融资租赁的业务模式和盈利模式

融资租赁的业务模式和赚钱模式随商业银行和信托公司银信类业务规范和监管力度加强，信托业开始“去通道化”，银行资金亟需新的通道，目前来看市场资金有向融资租赁靠拢的趋势。本文元立方金服研究员将从多种方面对国内融资租赁行业考察，略作科普及分析，兹觉得投资参照。上篇我们对融资租赁的概念及国内融资租赁行业整体的发展状况进行了简朴的简介，本篇将接着对融资租赁业务模式、赚钱模式等方面的内容作出展开。1.政策支撑融资租赁发展自1981年中国东方租赁有限公司及中国租赁有限公司成立，标志国内现代租赁业的正式诞生以来，国内融资租赁行业的政策法规支持在很长的一种时期内呈现迟滞落后的现象，直到6月央行发布金融租赁公司管理措施，对融资租赁的管理框架才逐渐开始搭建，12月商务部、国家税务总局联合下发的有关从事内资融资租赁试点监管工作的告知，启动内资从事融资租赁业务的试点工作，2月商务部通过外商投资租赁业管理措施统一了外商在中国境内投资租赁公司或者设立融资租赁公司的条件，9月，商务部出台融资租赁公司监督管理措施，旨在完善融资租赁公司监管制度，提高融资租赁行业监管水平，规范融资租赁公司经营行为。尽管截至目前尚未出台专门针对融资租赁的法律，但融资租赁监管体系的持续完善是可以目见的。9月，国务院办公厅先后于当月7日和8日持续下发有关加快融资租赁业发展的指引意见和有关增进金融租赁业健康发展的指引意见，旨在进一步增进金融租赁行业健康发展，创新金融服务，支持产业升级，拓宽中小微公司融资渠道，有效服务实体经济，通过多种财税手段，令融资租赁成为公司设备投资和技术更新的重要手段，争取到融资租赁业市场规模和竞争力水平位居世界前列。两份指引意见充足体现出国家对融资租赁行业的注重。2. 融资租赁业务的商业模式融资租赁公司可以采用直接租赁、转租赁、回租赁、杠杆租赁、委托租赁、联合租赁等不同形式开展融资租赁业务，其中直接租赁和售后回租为国内目前开展融资租赁业务最重要的商业模式。根据商务部融资租赁行业运营状况分析显示，融资租赁行业直接租赁、售后回租和其她租赁方式融资额占比分别为12. 5%、83. 9%和3. 6%，其中内资试点公司的直接租赁融资额占比为14. 8%，售后回租融资额占比为80. 4%，其她租赁方式占比4. 8%；外资公司的直接租赁融资额占比为12. 1%,售后回租融资额占比为84. 6%，其她租赁方式占比3. 3%。1）直接融资租赁直接融资租赁是融资租赁中最为基本的形式，出租人根据承租人对出卖人及租赁物的选择向出卖人购买租赁物，提供应承租人使用，承租人支付租金，融资租赁业务结束之后，承租人以象征性价格购买租赁物。直接租赁重要波及三方，并产生两项交易即设备采购和设备租赁。直接租赁的优势在于1.受承租方资信状况影响较小，可借助融资租赁公司的运作能力和谈判能力，减少设备的购买成本；2.直接租赁方式没有时间间隔，出租人没有设备库存，资金流动加快，有较高的投资效益。直接租赁的劣势在于，出租方一般对承租方指定的租赁物和供货商缺少足够的理解。2）售后回租售后回租即回租赁，是指承租方将其自制或外购的设备或其她资产发售给融资租赁公司，然后与融资租赁公司签订融资租赁合同，将该设备或资产再从融资租赁公司租回并使用的方式。金融租赁公司管理措施【】第四十七条规定：“回租业务是指承租人将自有物件出卖给出租人,同步与出租人签订一份融资租赁合同,再将该物件从出租人处租回的租赁形式.回租业务是承租人和出卖人为同一人的特殊融资租赁方式”。售后租回是一种集销售和融资为一体的特殊形式，售后租回交易形式上是一种租赁业务，实质上是一种融资手段。相较于直接租赁，在售后回租中，承租方为资产的原所有人，且回租的对象多为已使用的旧物品。售后回租的优势在于1.有助于承租方迅速回收购买物品的资金，是解决公司流动资金局限性的重要方式，公司能达到融资的目的，增长流动资金的比例，且能获得纳税上的财务利益；2.回租租赁后，使用权没有变化，承租人的设备操作人员、维修人员和技术管理人员对设备很熟悉，可以节省时间和培训费用；售后回租的劣势在于，当承租方违约时，出租方往往很难对租赁物作出有效的处置。3）转租赁转租赁指承租人先以第一承租人身份向融资租赁公司租金资产，再以第二出租人身份将租入资产出租给第三方的行为。金融租赁公司管理措施【】第四十八条规定：“转租赁业务是指以同一物件为标的物的多次融资租赁业务.在转租赁业务中,上一租赁合同的承租人同步又是下一租赁合同的出租人,称为转租人.转租人从其她出租人处租入租赁物件再转租给第三人,转租人以收取租金差为目的的租赁形式.租赁物品的所有权归第一出租人”。转租至少波及三方（原出租人、原承租人和新承租人）和两份租约（原出租人和租约）。转租赁的优势在于转租方（可觉得融资租赁公司）可以充足借助融资租赁公司的融资便利获取利盖收益；转租赁的劣势在于，相较于直接租赁等方式获取的收益更低，且增长了交易环节，使得解决也许浮现的经济纠纷的难度大为上升。4）委托租赁委托租赁是指，委托方将租赁标的委托给出租方，出租方根据委托方意愿以出租方的名义向委托方指定的承租方提供融资租赁服务并收取手续费。租赁期满后，租赁标的物产权可以转移给承租人，也可以不转移给承租人。金融租赁公司管理措施【】第四十九条规定：“委托租赁业务是指出租人接受委托人的资金或租赁标的物，根据委托人的书面委托，向委托人指定的承租人办理的融资租赁业务。在租赁期内，租赁标的物的所有权归委托人，出租人只收取手续费，不承当风险”。委托租赁的优势在于可以让没有融资租赁业务经营资质的公司，“借壳”达到经营融资租赁业务，在实践操作中，委托租赁与委托贷款非常类似。委托程赁的缺陷在于，由于出租方的介入增长了交易环节，将会减少委托方的租赁收益。5）杠杆租赁杠杆租赁又称平衡租赁或减租租赁、举债经营融资租赁，租赁公司仅需承当购买租赁物的一小部分支出，其他资金通过银行贷款或其她方式筹集，同步由于出租人可按其国家税法规定享有按设备的购买成本金额为基本计算的减税优惠，而使租赁公司获得更多的收益，是目前国际上采用较为广泛租赁方式，并多与售后回租搭配使用。杠杆租赁至少有三方面的人参与：贷款人、出租人和承租人。使用这种租赁方式时，出租人自筹租赁设备购买成本的2040的资金，其他60、80的资金由银行或财团等以贷款提供。杠杆租赁重要有如下几种长处1. 某些租赁物过于昂贵，租赁公司不肯或无力独自购买并将其出租，杠杆租赁往往是这些物品唯一可行的租赁方式；2. 出租人所购用于租赁的资产，无论是靠自由资金购入的还是靠借入资金购入的，一般均可按资产的所有价值享有多种减税、免税待遇。因此，杠杆租赁中出租人仅出一小部分租金却能按租赁资产价值的l00享有折旧及其她减税免税待遇，这大大减少了出租人的租赁成本；3. 在正常条件下，杠杆租赁的出租人一般乐意将上述利益以低租金的方式转让给承租人一部分，从而使杠杆租赁的租金低于一般融资租赁的租金；在杠杆租赁中，贷款参与人对出租人无追索权，因此，它较一般信贷对出租人有利，而贷款参与人的资金也能在租赁物上得到可靠保证，比一般信贷安全。6）联合租赁联合租赁是指多家有融资租赁资质的租赁公司对同一种融资租赁项目提供租赁融资，由一家融资性租赁公司作为出租人进行融资租赁交易，但是部分租赁融资额来自其他的一家或多家融资性租赁公司，各家租赁公司按照所提供的租赁融资额的比例承当该融资租赁项目的风险和享有该融资租赁项目的收益。各家租赁公司同作为牵头人的租赁公司签订体现资金信托关系的联合租赁合同。联合租赁是融资性租赁公司之间，在承办融资规模较大的项目时的一种利益分享和风险分担的合伙方式，是信托同融资租赁的结合运用，其形式上与辛迪加贷款有异曲同工之处。3. 融资租赁公司的赚钱模式融资租赁公司重要的赚钱模式涉及向承租人提供多样的融资租赁服务，以获取利差收益、租金收益、节税收入、服务收益（例如手续费、财务征询费、交易佣金等）、保证金的利息收入、残值解决收益以及租赁物的留购价款等。其中，利差是租赁公司融资成本与租赁业务利率之差，是收入的最重要部分。【版权阐明】来源：元立方金服作者：胡思雨