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投资学简答题复习第一章3、按不同的划分标准，证券有哪些类型？1) 按证券所代表的权利性质分类，证券可分为股票、债券和其他证券三大类。2) 按发行主体的不同，证券可分为政府证券、政府机构证券和公司证券3) 按是否在证券交易所挂牌交易即上市交易，证券可分为上市证券和非上市证券4) 按募捐方式分类，证券可分为公募证券和私募证券。5) 按交易工具的期限分类，可以把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。资本市场包括中长期信贷市场和证券市场。证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场，包括债券市场、股票市场、基金市场等。4、证券市场的参与者主要有哪些？其在证券市场中的作用是什么？证券市场的参与者包括证券发行人、证券投资者、证券市场中介、自律性组织和证券监管机构。 1、证券发行人证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构、公司和企业。证券发行人是证券发行的主体。2、证券投资者证券市场的投资者是资金供给者，也是金融工具的购买者。投资者可分为个人投资者和机构投资者。个人投资者目前是我国证券市场最广泛的投资者，具有分散性和流动性的特点。3、证券市场中介机构证券市场上的中介机构主要包括：1）交易所。其主要职责在于：提供交易场所与设施；制定交易规则；监管在该交易所上市的证券以及会员交易行为的合规性、合法性，确保市场的公开、公平、公正；2）证券承销商和证券经纪商；主要指证券公司(专业券商)和非银行金融机构证券部(兼营券商)；3）具有证券律师资格的律师事务所；4）具有证券从业资格的会计师事务所或审计事务所；5）资产证券评级机构；6）证券投资的咨询与服务机构。4、自律性组织在我国证券自律性组织包括证券交易所和证券协会。我国的证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目的的法人。证券业协会是证券业的自律性组织,是社会团体法人。它发挥政府与证券经营机构之间的桥梁和纽带作用，促进证券业的发展，维护投资者和会员的合法权益，完善证券市场体系。5、证券监管机构依据证券法，证券监管机构是依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，并依法对证券的发行、交易、登记、托管、结算，证券市场的参与者进行监督管理的部门，主要包括中国证券监督管理委员会和地方证券监管部门。中国证券会是我国最高的证券监管机构，是专门的证券监管机构。5、简述证券发行市场和交易市场的关系。证券发行市场和交易市场既相互依存，又相互制约，是一个不可分割的整体。证券发行市场是交易市场的基础和前提，有了发行市场的证券供应，才有流通市场的证券交易，证券发行的种类、数量和发行方式决定着流通市场的规模和运行。交易市场是发行市场得以持续扩大的必要条件，有了交易市场为证券的转让提供保证，才使发行市场充满活力。此外，交易市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格，是证券发行时需要考虑的重要因素。6、比较证券的两种发行制度。证券发行的审核制度，主要有两种：注册制和核准制。1) 注册制。注册制审核制度的优点是：1）可以简化审核程序，减轻主管机关的负担；2）有利于具有发展潜力和风险性的企业通过证券市场募得资金，获取发展机会；3）提高投资人的投资判断力，减少对政府的依赖性。当然，这种发行审核制度，对那些不成熟的投资者来说，自然具有较大的投资风险。但这种制度会促使落后的人跟上来，而不是让走在前面的人停下来等待。2) 核准制。核准制的优点是：1）对拟发行的证券进行了形式上和实质上的双重审查，获准发行的证券投资价值有一定的保障；2）有利于防止不良证券进入市场，损害投资者利益。但缺点也是显而易见的，一是主管机关负荷过重，在证券发行种类和数量增多的情况下，也难免“萝卜快了不洗泥”，质量不保；二是容易造成投资人的依赖心理，不利于培育成熟的投资人群；三是不利于发展新兴事业，具有潜力和风险性的企业可能因一时不具备较高的发行条件而被排斥在外。7、比较交易所市场和场外交易市场。证券市场具有以下三个显著特征：1、证券市场是价值直接交换的场所。2证券市场是财产权利直接交换的场所。3证券市场是风险直接交换的场所。场外交易市场的特点：(1)场外交易市场是一个分散的无形市场。它没有固定的、集中的交易场所，而是由许多各自独立经营的证券经营机构分别进行交易的，并且主要是依靠电话、电报、传真和计算机网络联系成交的。 (2)场外交易市场的组织方式采取做市商制。场外交易市场与证券交易所的区别在于不采取经纪制，投资者直接与证券商进行交易。(3)场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，以未能在证券交易所批准上市的股票和债券为主。(4)场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场。 (5)场外交易市场的管理比证券交易所宽松。8、简述证券投资基金的分类。1、根据基金单位是否可以增加或赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。2、根据组织形态的不同，证券投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金。3、根据证券投资风险与收益的不同，可分为成长型投资基金、收入成长型投资基金(平衡型投资基金)和收入型投资基金。4、根据投资对策不同，投资基金可划分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金和认股权证基金等。5、根据资本来源和运用地域的不同，投资基金可划分为国际基金、国家基金、海外基金、国内基金和区域基金等。9、封闭式基金和开放式基金的区别。根据基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金 。开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供 求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。封闭式基金，是相对于开 放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的 期限内，基金规模固定不变的投资基金。开放式基金和封闭式基金的主要区别如下：（1）基金规模的可变性不同。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。 （2）基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以 向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可 委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时，他们 则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金其买卖价格受市场供求关系影响较大。 而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接 反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。第四章简答题1. 在金融市场上，即使只存在少数套利者，也有可能通过巨大的套利头寸逐利，从而迫使资产价格恢复均衡。2. 套利定价理论与资本定价模型相比，二者具有相似的结论，即风险和收益之间存在线性关系，风险越大，收益也越大。但是二者却是以不同的假设为基础的。资本资产定价模型是假定所有的投资者都按均值-方差规则来作出投资决策，而且大多数投资者都对均值-方差敏感。在这种假设下，风险厌恶的投资者求出最优的风险资产组合。套利定价模型理论认为期望收益和风险之间存在正比例的关系，是因为证券市场均衡时不存在套利机会。7. 如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。证券市场的信息分为三类：一是历史信息，通常指过去的价格、成交量、公司特性等；二是公开信息，如红利公告等；三是内部信息，指非公开信息。8. 一、弱式有效市场假说该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量，卖空金额、融资金额等；二、半强式有效市场假说该假说认为价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。三、强式有效市场假说强式有效市场假说认为价格已充分地反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。9. 一、如果人们是理性的，市场根据定义就是有效的。二、如果某些投资者不理性，但是大量不理性的交易时随机的他们不会形成系统性价格偏差。三、价格即使产生了系统性偏差，也不会持久，套利会迫使其回归内在价值。10. 首先，前提条件过于理想化。完全理性和完全信息在现实中根本不存在，证券市场是一个极易受心理因素左右的市场。 其次，有效市场假说没有涉及非信息因素对证券价格的影响。证券价格既受信息因素的影响，也受非信息因素的影响。后一作用在这假说中没有体现。11. 一期间异象。是指交易股票的超常收益率与某一特定时间区间有关。如：元月效应。 二公司异象。这是指公司特征引起的异象。 三会计异象。指上市公司会计信息发布后产生的股价异动。 四事件异象。某些事件也引起异象，如更多证券分析师的推荐、新股首次发行上市后股价的异常波动等。12. 一代表性启发偏差是指人们在对不确定事件进行判断时仅以部分现象或典型现象为依据，并对此进行预测。二保守主义偏差是指一定的环境下人们在面临新的信息时不愿意理性地更改现有观念和信念，过于重视先验概率，而忽视条件概率。三框定偏差 是指人们在对不确定事件进行判断时往往使用特定的参照系统或框架，参照系选择的不同有时会严重影响人们的决策。四过度自信与自我欺骗。很多心理学研究成果显示人们倾向于对自己的判断过分自信，尤其是专业人士通常夸大自己的知识和技能，缺乏对事物的客观评价。第六章1.什么是证券投资的技术分析？与基本分析有什么不同？证券的技术分析是基于证券市场过去和现在价格和交易量等市场行为变化规律，并运用数据处理方法，预测证券市场未来变化趋势的技术方法。价格、交易量、时间、空间是技术分析的主要因素。证券的基本分析就是对公司的财务状况、经营绩效以及影响公司经营的宏观、行业经济环境等因素进行分析，而技术分析属于短期分析，基本不考虑宏观、行业和公司因素的影响。2.技术分析有什么基本假设？需要哪些信息？技术分析的假设条件主要有：l 影响证券市场的所有因素，最终都会反映在证券成交价、成交量等行为的变动上。l 证券价格的变动具有惯性，因此是有规律可寻的，其变化方向由供求关系决定。l 历史会重演，可以根据历史预测未来。 4什么是K线？十字星的K线有什么含义？K线又称为日本线，是一条柱状的线条，由影线和实体组成。表示单位时间段内价格变化情况的技术分析图，所谓K线图，就是将股票每日、每周、每月的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况，用图形的方式表现出来。十字形K线：十字星是一种只有上下影线，没有K线实体的形态。当开盘价与收盘价相同，而且在股票交易中出现了最高价与最低价，此时K线图就为十字形。十字星表明多空双方力量暂时处于平衡状态，使市势暂时失去方向，但也可能意味着改变趋势方向。有很长上下影线的大十字形意味着多空双方争斗激烈，最后回到原处，后市可能有变化。小十字形的上下影线叫短，一般表明窄幅盘整，交易冷淡。5.什么是切线理论？有什么类型？l 切线理论是在股票的价格数据的图表中，如K线组合图中，按一定方法所绘制的一些直线，以推测股票价格的未来的变动趋势。这些绘制的直线就叫切线。 l 切线理论就是帮助识别大势变动方向的方法。l 切线理论主要包括：l 支撑线和压力线 l 趋势线l 轨道线 6.支撑线和压力线起什么作用？支撑线和压力线的作用在于阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动。有时，支撑线和压力线也有彻底阻止股价按原方向变动的可能，形成逆转。7.什么是趋势线和轨道线？起什么作用？用直线将证券价格变化的趋势表示出来，这样的直线称为趋势线。反映价格向上波动的趋势线称为上升趋势线；反映价格向下波动的趋势线则称为下降趋势线。趋势线有支撑和压力的作用。趋势线一旦被突破，可能预示着股价的走势将要反转，轨道线是基于趋势线的扩展。在已经得到趋势线后，通过第一个峰或谷可以作出这条趋势线的平行线，就构成轨道线。轨道的作用是限制股价的变动范围。11什么叫技术指标？如何用技术指标？技术指标法，就是应用一定的数学公式，对原始数据进行处理得出相应的指标值，将指标值绘成图表，从定量的角度对股市进行预测的方法。技术指标法是一种定量分析方法12什么是移动平均线？有什么优缺点？如何使用？移动平均线（MA），是就一定时期内的证券价格计算平均值，并把不同时间的平均值连接起来，形成MA线，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。有算术移动平均线（SMA）和指数平滑移动平均线（EMA） 优点：消除股价随机波动的影响，起到平滑作用，追踪股价波动的趋势缺点：MA有一定的滞后性和在盘整阶段或趋势形成后中途休整阶段，以及局部反弹或回落阶段，MA极易发出错误的信号使用：不同参数的移动平均线MA可以组合起来应用，以研判未来趋势。黄金交叉：当现在价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA又向上突破长期MA,为买进信号。死亡交叉：当行情价位于长期与短期MA之下，短期MA又向下突破长期MA,为卖出信号。14.简述威廉指标的计算过程及其运用？WMS是通过分析一段时间内股价高低价位和收盘价之间的关系，来量度股市的超买超卖状态，以此作为短期投资信号的一种技术指标。 Ct为当天收盘价， Hn， Ln分别为最近n天内（包括当天出现的最高价和最低价，n一般为14日或20日）含义是当天的收盘价在过去的一段时间的全部价格范围内所处的相对位置，取值范围0100。运用：第一，从WMS的取值方面考虑。当WMS高于80，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑买进。当WMS低于20，即处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。第二，从WMS的曲线形状考虑在WMS进入低位后，一般要回头，如果股价继续上升就产生了背离，是卖出信号。在W&R进入高位后，一般要反弹，如果股价继续下降就产生了背离，是买进信号。14.简述相对强弱指标的计算过程及其运用l 相对强弱指标（RSI），通常采用 n天内收盘价结果为计算对象，来反映这一时期内多空力量强弱对比。l 将n日内每日收盘价涨数的总和作为买方总力量A，而n日内每日收盘价跌数的总和作为卖方总力量B。l RSI的公式如下：l RSI的取值范围介于0100之间。主要应用法则：（1）RSI值的大小。80-100 极强 卖出50-80 强 买入20-50 弱 观望0-20 极弱 买入（2）两条或多条RSI曲线的联合使用：如果短期RSI大于长期RSI，属于多头市场，反之则为空头市场（3）从RSI的曲线形状判断行情。（见课本P164）（4）从RSI与股价的背离方面判断行情。(同上)18简述心理线的计算过程及其运用心理线指标 （PSY），是从投资者的买卖心理方面，将一定时期内投资者看多或看空的心理事实转化为数值，来研判股价未来走势的技术指标（A为n天之中股价上涨的天数）PSY的取值范围是0100，以50为中心。50以上是多方市场，50以下是空方市场。 PSY的主要应用法则：l （1）PSY值在2575，说明多空双方基本处于平衡状态。PSY值大于75，则是超买；小于25，则是超卖。l （2）PSY值过高或过低，都是行动的信号。l （3）PSY的曲线如果在低位或高位出现大的W底或M头，也是买入或卖出的行动信号。l （4）PSY线一般可同股价曲线配合使用，背离原则在PSY中也同样适用十一、三章11. 久期要受哪些因素影响？这些因素如何影响久期？决定久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素：到期时间、票面利率和到期收益率。在其他因素不变时，债券的久期随票面利率的降低而增加；当票面利率不变时，绝大多数情况下债券的久期随期限的增长而增加；在其他因素不变时，债券的到期收益率越低，久期越大（零息债券除外）十三章3.为什么投机者、保期套值者一般都选择在合约规定的交割日前平仓，而不是交割？因为进行交割常常很不方便，有时交割成本也很昂贵，他们更愿意在期货市场上平仓，然后通过一般现货途径来买卖资产。4.期货合约有哪些只要条款？期货合约的条款主要包括标的资产、合约规模、交割地点、交割月份、交易保证金和交易手续、交割方式等规定。