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自考金融市场学复习资料一、单选题。1我国证券法规定公开发行公司股本总额不得少于人民币500万元.2基金发行方式的三种方式是溢价发行、平价发行、折价发行。3区分股票与债券的偿还期限，股票无需偿还，债券到期需偿还。4股票分析里的波浪理论是由艾略特教授于1939年提出的。5金融市场行业自律机构有证券交易所和金融系统内各类行业性协会组织。6我国银行监督委员成立于2003年。7基金中以当期收入最大化为投资目标的基金是收入型基金8反映资产组合单位的市场风险溢价的最佳指标是夏普指数9短期政府债券的特征有：期限短、流动性强、风险低。10信用级别从高到底是如何规定的？一般将债券分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等若干等级。通常把AAA、AA、A级的债券统称为A级债券，即高级债券。11我国的人民币采取的是直接标价法。12期货合约最早的标的物是农产品13期权的买方必须交纳保证金吗？不必14短期政府债券风险低。15资本市场与货币市场主要区别是：期限不同、作用不同、风险程度不同。16金融远期交易品种有远期外汇交易和远期利率协议两种。17证券投资基金按规模是否固定可划分为封闭式基金和开放式基金两种形式。18我国证券期货市场的主管部门是中国证券监管委员会19资本市场与货币市场除了在期限上有差别外，还在作用上与风险程度上也有所不同20短期政府债券具什么样的特点？21艾略特教授在1939年提出的技术分析理论被称为波浪理论22债券信用级别越高，一般而言其票面利率就会越低还是越高？越低23离岸金融市场的经营风险会高于在岸金融市场吗？是的24通过分散投资可以消除非系统风险。25按交易工具的不同期限，金融市场有资本市场和货币市场；按交割期限不同，金融市场分为现货市场和期货市场。26按狭义金融市场的定义，金融市场上的融资方式主要是指票据和有价证券。27基金的发起设立的方式有注册制和审批制28发行方式有公募发行和私募发行29证券价格不能反映历史交易的信息，这样的证券市场是无效市场吗？是30注册制是实质管理原则？错31分析与间接融资比较，直接融资缺点有：（1）在资金数量、期限、利率等方面，直接融资受到的限制比间接多；（2）在金融市场欠发达国家或地区，直接融资使用的金融工具的流动性比间接融资工具的流动性要弱；（3）对资金供给者来说，直接融资的风险比间接融资的风险大。32活期存款的偿还期限是多少？33金融中介包括两类：（1）充当交易媒介的经纪人（如证券公司、投资银行）和市场组织机构（如证券交易所）；（2）提供交易信息及其他服务的机构或个人（如信用评级机构、咨询服务公司）34我国证券法规定公开发行公司股本总额不得少于人民币5000万元.35基金按基金单位净值的票面价格发行，这种D级特级的债券不能履行偿还责任36流动比率能反映企业偿还短期债券能力。37离岸金融市场的经营风险通常高于在岸金融市场。38通过分散投资可以消除非系统风险。39面值100元，一年后110元赎回的债券，请问其收益率是10/100*100%=10%40债券流通方式有两种方式：证券交易所和场外市场。41股票收益是由股利与交易差价两部分组成。42金融市场的主体可划分为筹资者与投资者两大类。43证券市场的监管手段有法律手段、经济手段和行政手段。44凡是在证券交易所以外进行股票交易的组织方式都称为场外交易45外汇市场的标价上，直接标价法下的较低价格为买入价，较高的卖出价46债券流通方式有证券交易所与场外市场组成。47客户在证券公司开立的账户有基本存款账户和保证金账户。48基金的发起设立有哪两种基本管理模式。49存放在美国境外银行的美元存款或从这些银行借入的美元贷款被称为称之为欧洲美元50标准股票的收益率是下不封底，上不封顶。51不是任何公司是否都可以发行股票。52短期政府债券一般风险低。53信用评级中最高的是AAA二、多选题。1股利发放的方式有三种：发放现金、发放财产、增发股票。2现代外汇市场的主要特征是：全球化、复杂化、一体化。3基金的收益来源包括：利息收入、红利和股息收入、资本利得、资本增值。4证券投资的基础分析包括：宏观经济分析、行业分析、企业价值分析。5股票清算包括四个环节：清算、支付佣金、交割、过户。6国际公认的最具权威的信用评级机构有美国标准普尔公司和穆迪投资服务公司两个。7金融市场的参于者有金融主体、金融中介和金融监管组织。8国家实施财政政策的主要手段包括哪些？9基金证券与股票、债券的区别主要表现在：投资地位不同、风险程度不同、收益情况不同、投资方式不同、投资回收方式不同。10金融衍生工具包括金融期权、金融期货、金融远期、金融互换。11国家实施财政政策的主要手段是什么？税收、利率12根据股票发行是否通过金融中介机构推销划分，股票发行方式有直接发行和间接发行两种。13债券的基本要素是：面值、债务人和债权人、价格、还本期限、债券利率。14金融市场发展的新特点有：电子化、自由化、虚拟化全球化。15根据股票发行是否通过金融中介机构推销划分直接发行和间接发行16基金的收益来源包括：利息收入、红利和股息收入、资本利得、资本增值。17基金证券与股票、债券的区别主要表现在：投资地位不同、风险程度不同、收益情况不同、投资方式不同、投资回收方式不同。18外汇市场的有形交易市场有法国的巴黎、德国的法兰克福、比利时的布鲁塞尔。19货币市场工具有短期政府证券、信誉卓著的公司所签发的商业票据、大银行发行的可转让大额定期存单、以高质量短期债券或票据为抵押的回购。20证券市场的监管手段包括法律手段、行政手段、经济手段。三、名词解释。1、商业票据：是由债务人开出，允诺在一定时间以一定金额支付给债权人的债务凭证。2、直接标价法：即以一定单位的外国货币为标准，用折算成若干本国货币的数量来表示汇率的标价法，又称“应付标价法”，其中心内容是“外币不动本币动”。3、市盈率：是指每股市价与每股收益的比率，用公式表示为：市盈率=每股市价/每股收益。市盈率显示出企业未来增长机会，高市盈率是市场对企业发展持乐观态度的反映，表示市场预测企业拥有广阔的发展前景。4、回购协议：是指证券持有人（卖方）在出售证券时与买方约定，双方在将来的某一日期由卖方以约定价格，从买方手中购回相等数量的同品种证券。5、金融期权：是指在待定的时间，按协议价格和规定数量买卖某种指定金融资产的权利。6、远期合约：是相对简单的一种金融衍生工具，是指合约双方约定在未来某一时期按约定的价格买卖约定数量的金融资产。远期合约是非标准化的，通常在两个金融机构之间或金融机构与客户之间签订。在远期合约的有效期内，合约的价值随相关资产市场价格的波动而变化。7、公开市场业务：是指中央银行在货币市场上通过公开买卖短期证券，调整货币供应量和市场利率的行为。8、期望收益率：是指估计未来收益率的各种可能结果，然后，用它们出现的概率对这些估计值做加权平均。9、有效资产组合：是指风险相同但预期收益率最高的资产组合。在资产组合曲线上是称做效益边界的线段。10、普通股：是最标准的股票，它在股份公司规定的股东权利和义务上不附加任何条件，其股利要随公司的经营状况而定，其支付顺序在优先股之后。11、欧洲美元：是存放在美国境外银行的美元或从这些银行借入的美元贷款，由于这种境外美元存款、借贷活动始于欧洲，故称之为欧洲美元。12、证券市场：主要是指股票、债券、基金等有价证券发行和转让流通的市场。13、货币经纪人：又称货币市场经纪人，是指在货币市场上充当交易双方中介收取佣金的中间商人。14、优先股：是指股份公司发行的在公司收益和剩余财产分配方面比普通股具有优先权的股票。15、期货市场：是指成交后在某一约定时间再行交割的市场。16、利率互换：是指以同一种货币为单位的两笔资金在利率方面的交换，即交易双方根据协议，相互支付某一个确定期限的利息，而利息是按双方商定的本金额以不同利率计算的。17、机构投资者：是指在金融市场从事证券投资的法人机构，主要有保险公司、养老基金和投资基金、证券公司、银行等，这些机构是金融市场的重要投资者，一般具有投资的资金量大、搜集和分析信息的能力强、注重投资的安全、可通过有效的资产组合以分散投资风险、对市场影响大的特点。一般来说，随着金融市场的逐步发展和不断成熟，机构投资者的比重会有上升的趋势。18、短期政府债券：是指各级政府或由政府提供信用担保的单位发行的短期债券。19、离岸金融：又称境外金融，是指在高度自由化和国际化的金融管理体制和优惠的税收制度下，以自由兑换的货币为工具，由非居民参与进行的融资业务。20、到期收益率：是指使未来现金流量的现值等于其现在价格，并且持有的时间与该资产的期限一致的贴现率。21、间接标价法：是以一定单位的本国货币为标准，用折合多少外国货币来表示汇率的标价法，又称“应收标价法”，其中心内容是“本币不动外币动”。22、货币的时间价值：是指在一定时间内由于投资而带来的货币增值。23、封闭式基金：又称固定式基金，是指基金证券的预定数量发行完毕，在规定的时间（也称封闭期）内资金规模不再增大或缩减的证券投资基金。24、抵押公司债：是指发行的公司以不动产可动产作为抵押品而发行的债券。25、票据贴现市场：是指银行、贴现公司等金融机构以贴现方式买进未到期票据，对持票人提供短期资金的市场。26、系统性风险： 是指无法通过增加持有资产的种类数而消除的风险。27、信用交易：又称垫头交易或保证金交易，是指客户向经纪人支付一定现款或股票作为保证金，差额部分由经纪人垫付的交易方式。四、问答题。1、证券投资基金的特点与功能是什么？证券投资基金的显著特点风险小、资本要求较低、收益相对稳定，具体表现在：（1）分散投资，分散风险； （2）专家经营，科学化管理；（3）流动性强，变现能力强；（4）规模经营，除低成本。证券投资基金的功能：（1）资源的优化配置；（2）发挥机构投资者的作用；（3）除低金融风险；（4）促进金融创新。2、简述企业基本面分析的主要内容？基本面分析有称基础分析。基础分析主要为三个内容：1 宏观经济分析。主要分析宏观经济指标和经济政策对于相关行业与相关企业盈利能力的影响。2 行业分析。主要分析相关行业所处的市场类型、生命周期、行业结构、行业风险、行业业绩。3 企业价值分析。这是基础分析的最后落脚点。3、如何理解金融市场的经济功能与作用？（1）便利投资和筹资；（2）合理引导资金流向和流量，促进资本集中并向高效益单位转移；（3）方便资金的灵活转换；（4）实现风险分散，降低交易成本；（5）有利于增强宏观调控的灵活性。4、试分析影响股票供求关系进而造成股份波动的主要因素有哪些？（1）经济因素：发行股票的股份公司的经营状况、发展前景、金融形势、财政状况、国际收支、汇率、其他；（2）政治因素：战争、政局、国际形势的变化、劳资纠纷、其他；（3）市场因素：投资者的动向、信用交易和期货交易的规模、公司间强化合作或相互持股、投资者的套利行为、公司的增资方式和数量；（4）心理因素：客观和主观因素。5、简述资本市场理论的基本假设条件是什么？（1）假设资本市场是完善的市场，这意味着市场中买方和卖方的数量足够大，使得任何一笔交易不会影响市场的价格，所有的投资人都是市场价格的接受者而非操纵者；（2）不存在交易成本以及干扰资金供求的障碍，因而市场的磨擦成本最低；（3）存在一种无风险资产让投资者投资或借贷。6、与直接融资比较而言，间接融资的优点与缺点是什么？直接融资的优点有：（1）资金供需双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和使用效率的提高；（2）筹资者的成本较低，而投资者的收益较大。直接融资的缺点有：（1）在资金数量、期限、利率等方面，直接融资受到的限制比间接多；（2）在金融市场欠发达国家或地区，直接融资使用的金融工具的流动性比间接融资工具的流动性要弱；（3）对资金供给者来说，直接融资的风险比间接融资的风险大。间接融资的优点有：（1）灵活方便；（2）安全性高；（3）作为间接融资活动的参与者，金融中介机构一般都有相当大规模，其财力也十分雄厚。间接融资的缺点有：由于资金供给者和资金需求者之间加入了银行等金融机构作为中介，资金供需双方的直接联系被割断，在一定程度上会减少投资者对企业生产的关注和筹资者使用资金时所承受的压力，同时，由于中介机构提供服务要收取一定的费用，也在一定程度上增加了筹资的成本。7、货币市场的特征是什么？（学生自己总结）8、简述证券市场监管的原则？（1）依然管理原则；（2）保护投资者利益原则；（3）公开原则；（4）公正与公开原则；（5）国家监督与自律相结合的原则9、简述外汇市场的作用是什么？（1）实现购买力的国际转移；（2）为国际经济交易融通资金；（3）提供外汇保值和投机的场所。10、债券与股票虽然都是有价证券，但两者有着很大的不同，请分析它们的不同点？（1）表明的关系不同。债券是债务凭证，表明债券购买者和发行者之间的债权债务关系，股票是股权证书，表明股东对股份公司的所有权关系；（2）投资者的权利和义务不同。债券投资者有权按约定条件向发行人取得利息和到期收回本金，但无权过问或干预发行者的经营管理活动。股票投资者可以获得对公司经营、管理、收益分配等方面的权利，但不能直接收回本金，不能退股；（3）收益的决定不同。债券的票面收益由其利率决定，与发行者的经营状况没有直接联系。股票收益多少主要取决于发行公司的经营状况，盈利多股票收益就多，盈利少股票收益就少。11、简述投资组合管理的基本步骤。（1）制定投资政策。投资决策取决于投资人对风险收益的要求，因此，首先需要对投资组合的总体风险和收益提出量化指标，其次根据投资政策确定投资范围；（2）选择投资资产。即根据投资政策确定范围选择具体的资产；（3）构建投资组合。根据前两个步骤的工作结果，确定选出的资产在投资组合中的比重；（4）调整投资组合。即根据情况变化不断调整各项资产在投资组合中的比重；（5）评价投资组合的业绩。投资组合的管理是否取得投资人满意的效果，需要进行业绩评价，评价结果对于投资人对专业理财机构的选择有重要意义，也是投资组合管理人调整组合、改善管理质量的依据。12、金融市场中介有哪些？它们存在的必要性何在？金融市场中介是指那些在金融市场上促使交易完成的机构或个人，其并非是真正意义上的资金供给者或需求者，其参加金融市场活动的目的是赚取佣金或手续费，主要作用在于促进金融市场主体交易的实现，一般包括交易中介和信息中介。（1）交易中介。其作用在于提供各种专业协助，促成金融市场交易的达成。交易中介主要有证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所、证券结算公司。（2）信息中介。其作用在于为金融交易主体提供所需的信息及其相关服务。信息中介主要有信息咨询公司、投资咨询公司、征信公司、信用评级机构。13、政府发行债券的目的是什么？（1）为弥补政府财政临时性、季节性收支差额，满足暂时的资金周转需要；（2）当预算执行过程中发生意外事项，造成支出增加而收入难以跟上时，应付临时急需；（3）当金融市场利率过高时政府发行长期债券付息负担过重，故先发行短期债券调度资金，待日后市场利率变化后再发行低利长期公债。14、证券投资基金的特点与功能是什么？见T115、简述证券市场监管的原则？见T816、交易所经纪人在买卖股票时，必须遵守的交易原则是什么？时间优先原则，在交易的时间顺序上，先唱报者、先交来买卖订单者、先输入计算机申报者优先成交；价格优先原则，申请高买价和低卖价者优先成交；委托优先原则，在同价位申报时，客户委托申报优先于证券商自营买卖申报；成交决定原则，最高买进申报与最低卖出申报的价位相同时即为成交。17、为什么说可转让大额存单对于银行和投资人来说，是一种很好的金融工具？（1）大额存单的出现使商业银行不必被动地等待客户上门存款，商业银行可以采取主动出击的方式，在市场上发行大额存单筹措资金，也可以主动进行资产和负债管理；（2）大额存单使投资者随时根据资金状况，买进或卖出大额存单，调节自己的资产组合；（3）大额存单使商业银行资金来源的稳定性提高。18、简述技术分析的理论假设基础？（1）市场行为包含一切信息。主要思想是影响证券价格的所有信息（公开的和未公开的）都包含在市场行为中，因此，不必对影响市场价格的信息做过多关注；（2）价格沿均势移动。这是进行技术分析最关键、最核心的假设，这个假设认为价格的变动是按一定的规律进行的，价格有保持原来方向的惯性；（3）历史重演。认为在进行市场操作时，按一种方法操作获得成功，那么以后遇到相同或类似的情况，还会按同样的方法操作。19、简述同业拆借市场监管的基本原则（1）自愿协调、平等互利、自主成交原则。即拆借双方要在尊重各自经营自主权的前提下，平等协商成交；（2）短期使用原则。同业拆借属于短期资金融通，其资金来源于银行的超额准备金或闲置资金，因此，资金使用要符合暂时性余缺调剂的特点，不能以此盲目扩大资产规模或弥补信贷差额；（3）近期归还原则。同业拆借多属于信用放款，所以拆借双方必须讲求信用、有借有还，避免短借长还或随意逾期、转期。20、封闭式基金与开放式基金有什么区别？（1）变现能力、风险程度及获利程度不同。开放式基金的投资者由于可随时退回基金单位，变现能力强，在股市长期处于低迷的时期，能规避投资风险。而封闭式基金在契约规定的期限内不能被赎回，在市场长期处于低迷时期，可能会出现变现损失，但在经济形势乐观，证券市场繁荣时期，由于所募资金可全部用于投资，故其长期获利能力较开放式基金强；（2）交易方式不同。封闭式基金在交易所挂牌上市交易，投资者可以将其所持有的基金单位转让出售给其他投资者，变现投资。而开放式基金一般不上市，投资者如果想要买卖开放式基金，是通过向基金管理公司或其他代销机构提出申请购买；（3）交易价格的决定方式不同。封闭式基金在证券交易所二级市场上挂牌买卖，其价格随行就市，直接受到基金供求关系、其他基金价格以及股市、债券行情等的共同影响，一般总是偏离基金的资产净值。而开放式基金申购赎回的价格，以每日计算出的该基金资产净值为基础，加上申购赎回费用计算，不受基金市场及相关市场供求关系变化的影响。五、计算题。1、某公司今年的年终分红是每股2美元，贴现率12%，预计红利每股每年将增长8%，计算当前公司的股价？股价=未来第一期末的现金红利/（贴现率-股利增长率）=D1/(r-g)=2(1+8%)/(12%-8%)=542、一张到期价值为1000元，卖价为500元的15年期的无息票债券，其半年期收益率是多少？到期收益率=（到期值/卖出价）1/n-1=（M/P）1/n-1=（1000/500）1/15*2-13、2006年某银行发行面额为10000元，期限为2年、利率为8%的金融债券，请问按单利计算，到2008年将投资者所获得的本息之和是多少？如果按复利计算，他获得的本息之和又是多少？单利本息和=本金(1+期限利率)=10000(1+28%)=11600复利本息和=本金(1+利率)期限=10000(1+8%)2=116644、投资者以990元买入一张面额1000元的短期政府债券，期限为90天，此种国库券的利率是多少？投资人的收益率又是多少？（一年按360天计算）？利率=（面值-市价）/面值360/到期天数=（1000-990）/1000360/90=4%收益率=（面值-市价）/市价360/到期天数=（1000-990）/990360/90=4.04%5、某投资者以10元的价格买入某公司一股股票，持有一年分得现金股息为1元，在分得现金股息后2个月，将股票以11元的价格出售，则该投资者的持有期的收益率为多少？收益率=现金股息+（股票卖出价-股票买入价）/股票买入价100%=D+（P1-P0）/P0100%=1+（11-10）/10100%=20%