《公司理财》作业答案.doc

公司理财作业集答案第一章 公司理财概论一、名词解释 1公司财务：有关公司钱，财、物的事务，即有关资金的事务。它是以公司的财务活动为现象或形式，以公司的财务关系为本质或内容，是二者的统一体。它是客观存在的经济现象。 2公司理财：是根据资金运动规律，按照国家法律政策，对公司的资金筹集，使用和分配，进行预测，决策、计划、控制，核算和分析，提高资金运用效果，实现资本保值增值的管理工作。 3股份有限公司：指其资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。4有限责任公司：指由2个以上50个以下股东共同出资，每个股东以其出资额为限对公司承担有限责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。 5财务预测：是在认识和掌握资产运动规律的基础上，分析研究企业内外部各种经济、技术条件，并依据各种经济信息，采用科学的方法，对企业未来财务活动的资金、成本、收入、盈利水平进行预计和测算，对企业未来的财务状况和发展趋势进行估计。 6财务决策：是企业经营决策的重要组成部分，它是对企业未来的财务活动确定目标、制定方案，并从两个以上方案中选择一个满意方案的工作过程。 7财务控制：指在财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的各种目标的一种管理干方法。 8财务分析：根据有关信息资料，运用特定的方法，对企业财务活动过程及其结果进行评价的一项工作。 9企业价值最大化：指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币时间价值和风险与报酬的关系，保证企业长期稳定发展的同时考虑所有关系人的利益，使企业总价值不断增加。二、单项选择1B 2A 3C 4D 5A 6C 7A 8B 9D 10C三、多项选择1AE 2ABCD 3ABCD 4BCDE 5CE 6ADE 7ABD 8CE 9ABCDE 10ACDE 11ABCDE 12ABC 13CDE 14ACDE四、判断改错1错 改：公司财务管理是一种价值管理。2 错 改：以企业价值最大化作为最优理财目标，考虑了货币时间价值和风险因素。3 对 4 错 改：有限责任公司通过签发出资证明书来融资。5 对6 错 改：财务决策是理财的中心环节。7 错 改：财务预测是财务决策的基础，也是编制财务计划的前提。8 错 改：按照计划期内固定单一的经济活动水平来编制计划的方法被称为固定计划法。9 错 改：弹性计划法是指企业在不能准确预测业务量的情况下，根据财务指标与业务量之间有规律的联系，按照一系列不同的业务量编制计划的一种方法。10 对公司理财第二章 筹资决策作业集答案一、名词解释 1权益资本：指投资者投入企业的资金。 2吸收直接投资：指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收投资者投入资金的一种筹资方式。 3股票：股份公司为筹集权益资本而发行的、表示股东按其持有股份享有权益和承担义务的、可转让的书面凭证。 4普通股股票：是公司发行的代表股东享有平等的权利、义务，不加特别限制且股利不固定的股票，它是公司最基本的股票。 5优先股股票：是公司发行的优先于普通股股东分得股息和公司剩余财产的股票。 6信用借款：又称无担保借款，是指没有保证人作保证或没有财产作抵押，仅凭借款人的信用而取得的借款。 7担保借款：是指有一定的保证人作保证或利用一定的财产作抵押、质押而取得的借款。 8债券：是社会各类经济主体为筹集负债性资金而向投资人出具的、承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。 9公司债券：是指由股份公司所发行的债券。 10可转换公司债券：是指上市公司和重点国有企业依照法定程序发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份公司债券。 11售后回租：根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将其租回使用的一种融资租赁形式。12资本成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。13经营杠杆：由于公司固定成本的存在，导致利润变动率超过销售变动率的客观经济现象。14经营杠杆系数：息税前利润变动率相当于销售变动率的倍数。15财务杠杆：由于固定财务费用的存在，导致每股收益变动率（EPS变动率）超过息税前利润率变动率（EBIT变动率）的客观经济现象。16财务杠杆系数：EPS变动率相当于EBIT变动率的倍数。17总杠杆：由于固定成本和固定费用的存在，导致EPS的变动率超过销售变动率的客观经济现象。18总杠杆系数：EPS变动率相当于销售变动率的倍数。 19最优资本结构：是指企业在一定时期内，是综合资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。二、单项选择1B 2B 3C 4B 5D 6C 7A 8C 9B 10B 11A 12D 13A 14B 15D 16A 17C 三、多项选择1ABCDE 2BCE 3CD 4ABD 5ADE 6BD 7AE 8ABD 9BCE 10ABC 11AD 12ACE 13AB 14ABCDE 15CD 16ABC 17ABE 18ACD四、判断改错1错 改：财务杠杆系数越大，表明企业财务风险越大，所有者受益率就越大。2错 改：在资本结构一定的情况下，债务利息和所得税税率保持不变时，若息税前利润增加，则分配给投资者的收益会以更快的速度增加。3对4错 改：当企业的其他条件不变，只是负债率不同时，负债越多，财务杠杆系数越大，财务风险越大，所有者收益越高。5错 改：在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越低，债券的发行价格越高。6错 改：债券的利息是定期支付，作为财务费用，在所得税前列支；股票的利息是定期支付，但在所得税后列支。7对8错 改：企业负债比率越高，财务风险越大，若资金利润率大于借款利息率时，负债越多，对企业越有利；若资金利润率小于借款利息率时，负债越多，对企业越不利。9错 改：股份公司设立时发行股票，其发起人要认购股份，认购股本数不少于公司拟发行的股本总额的35。10错 改：普通股筹资没有固定的利息负担，没有固定的到期日，但是因为股利在税后支付，没有节税作用，同时普通股的筹资费用也较高，所以资金成本较高。11对12对13错 改：总杠杆系数是每股收益变动率相当于销售变动率的倍数。14错 改：最佳资本结构是使企业综合资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。五、计算与综合分析1当负债率0时，资本金收益率 当负债率40时，资本金收益率 当负债率80时，资本金收益率2当市场利率为5时，债券发行价格PVIFAPVIF 504.32950.78351000（元） 市场利率为2时，债券发行价格PVIFAPVIF 504.71350.90571141.38（元） 当市场利率为8时，债券发行价格PVIFAPVIF 503.99270.6806880.24（元）3每年应付租金59.6623（万元）4 WACC甲691511.1 WACC乙81511.5 WACC丙6.581511.9 方案甲为最佳筹资方案。5（1）K增资前11.68 （2） K甲 11.35 K乙 10.71 K甲K乙 乙方案为最佳增资方案。6长期借款：总筹资突破点30（万元） 总筹资突破点60（万元） 长期债券：总筹资突破点80（万元） 总筹资突破点160（万元） 普通股：总筹资突破点50（万元） 总筹资突破点100（万元） （1）当筹资总额在30万元以下时，综合边际资本成本3151025136010.75（2）当筹资总额在30万元50万元时，综合边际资本成本5151025136011.03（3）当筹资总额在50万元60万元时，综合边际资本成本5151025146011.65（4）当筹资总额在60万元80万元时，综合边际资本成本7151025146011.95（5）当筹资总额在80万元100万元时，综合边际资本成本7151125146012.2（6）当筹资总额在100万元160万元时，综合边际资本成本7151125156012.8（7）当筹资总额在160万元以上时，综合边际资本成本7151225156013.057DOL1.5(倍) EBIT1000（140）200400（万元） DFL1.04（倍） DTL1.51.041.56（倍） EBIT下月400（1.5+1）1000（万元） EPS下月0.67（元）若下月销售增长一倍，则息税前利润增长1.5倍；若息税前利润增长1倍，则普通股每股收益增长1.04倍，而息税前利润增长1.5倍对应的普通股每股收益增长1.56倍。下月息税前利润和下月普通股每股收益分别为1000万元和0.67元。8（1） （2） EBIT预期1000（140）400200（万元） EBIT预期210 方案A即增发普通股有利。 EBIT预期1400（140）400440（万元） EBIT预期210 方案B即增发债券有利。 公司理财第三章 投资决策 作业集答案一、名词解释 1企业投资：指公司将资金投放出去，以期获取未来收益的行为。 2直接投资：是把资金投放于生产经营性资产，以期获得营业利润的投资。 3间接投资：是把资金投放于证券等金融性资产，以期获得投资收益的投资。 4货币时间价值：又称资金时间价值，是指在不考虑通货膨胀和风险性因素的情况下，资金在其周转使用过程中，随着时间因素的变化而变化的价值。 5年金：是指在一定时期内每期都有相等金额的收付款项。 6普通年金：又称后付年金，即在每期期末等额收付款项的年金。 7现金流量：是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。 8初始现金流量：是指开始投资时发生的现金流量。 9营业现金流量：是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。 10终结现金流量：是指投资项目完结时所发生的现金流量。11投资回收期：是指回收初始投资的时间。 12平均报酬率：是指平均每年的现金净流量与原始投资额的比率。 13净现值：指各期净现金流量的现值之和减去投资的现值之和的差额。 14获利指数：又称现值指数（用PI表示），是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。 15内含报酬率：又称内部报酬率，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。二、单项选择1D 2B 3C 4A 5D 6B 7D 8A 9B 10D 11A 12C 13B 14D 15A 16C 17A三、多项选择1BD 2CD 3ABE 4ACE 5ABDE 6ABCD 7ABCD 8BE 9ABD 10CE 11BCD 12BC13ABCD 14CDE 15AE 四、判断改错1错 改：若现值和利率相同，当每年复利一次且期限为1年时，复利终值单利终值。2错 改：一定时期内每期期末等额收付款项的现值之和是普通年金现值。3对4错 改：在一般情况下，贴现率越低，投资方案的净现值就越大。5对6错 改：项目投资决策使用的现金流量是指各种货币资金和需要企业投入的非货币资源的变现价值。7错 改：折旧属于非付现成本，会影响企业的现金流量。8错 改：现值指数大于1，说明投资方案的报酬率高于资金成本率。9错 改：多个互斥方案比较，在净现值大于零的情况下，应选取净现值最大的方案。10对11错 改：投资项目未来报酬的总现值与初始投资额现值之比，叫现值指数12对13对14对15对五、计算与综合分析1F4000FVIFA5，6（15）28568（元） 或F4000（FVIFA5，71）28568（元） 所以，届时这笔钱够用。2 EA400.2200.60.2020E B700.2200.60.2（30）20 1265% 3162%3投资回收期A（年） 投资回收期B（年） 投资回收期C（年） 平均报酬率A 平均报酬率B 平均报酬率C A、B、C的投资回收期均小于4年，平均报酬率均大于20 A、B、C均可行。在三个方案中，A方案的投资回收期最短，平均报酬率最高，所以A方案为最佳方案。4NPV甲400PVIFA10，616004004.355316001742.121600142.12（万元） NPV乙400PVIF10，1500PVIF10，2600PVIF10，3700PVIF10，4700PVIF10，5600PVIF10，61800 4000.90915000.82646000.75137000.6837000.62096000.56451800 2479.051800679.05（万元） NPV丙700PVIFA10，6（1200FVIF10，11000） 7004.3553(12001.11000） 3048.712320728.71（万元） PI甲PI乙PI丙甲、乙、丙三个方案的净现值均大于0，现值指数均大于1 三个方案均可行。若企业没有资金的限制，三个方案均可以实施。从投入产出的效率看，乙为最佳方案。5A方案： PVIFAi，52.632 查年金现值系数表知：PVIFA24，52.745，PVIFA28，52.532。运用插值法计算如下： 即IRRA B方案： 设i20 NPV24PVIF20，122PVIF20，219PVIF20，316PVIF20，414PVIF20，550 240.833220.694190.579160.482140.40250 9.541（万元） 再设i28 NPV24PVIF28，122PVIF28，219PVIF28，316PVIF28，414PVIF28，550 240.781220.61190.477160.373140.29150 1.269（万元） 再设i32 NPV24PVIF32，122PVIF32，219PVIF32，316PVIF32，414PVIF32，550 240.758220.574190.435160.329140.2550 2.151（万元）运用插值法计算如下： 即IRRBIRRA和IRRB均大于资金成本20 A、B两个方案均可行。B方案为最佳方案。6设备投资84000200050004000051000（元） 前4年的年折旧额1000（元） 第10年末设备残值回收15005001000（元） NCF13（3500200025001000）（140）10005200（元） NCF45200100004800（元） NCF5918000（元） NCF101800010000100029000（元） NPV5200PVIFA10，3（4800）PVIF10，418000PVIFA10，5PVIF10，429000PVIF10，105100052002.4869（4800）0.683180003.79080.683290000.385551000 16437.08（元） NPV0 可以用新设备替换旧设备。7自制的年折旧（元） 自制的年成本400067500450036000（元） 外购的年成本40001040000（元） NCF1336000（40000）（140）45006900（元） NCF469001000500012900(元) NPV6900PVIFA12，312900PVIF12，4（190005000） 69002.402129000.63624000 778.2（元） NPV0 自制优于外购。8首先B项目为不可行项目，将其剔除。其次，将剩下的项目按现值指数的高低排序：C、E、A、D。最后，把所有投资额在资本限额内的项目或项目组合列示，累计其净现值，累计净现值最大者即为最佳投资组合。序号项目或项目组合累计净现值（元）累计投资额（万元）1C13775102E108287.53A721894D432365C+E2460317.56C+A20993197C+D18098168E+A1804616.59E+D1515113.510A+D115411511C+E+D2892623.512E+A+D2236922.5从表中可以看出，CED组合为最佳投资组合。9b10.011 风险调整贴现率甲1010.0212 风险调整贴现率乙1010.0414 NPV甲6000PVIF12，15000PVIF12，23500PVIF12，310000 60000.892850000.797235000.711810000 1834.1（元） NPV乙4000PVIF14，15000PVIF14，26000PVIF14，310000 40000.877250000.769560000.67510000 1406.3（元） NPV甲和NPV乙均大于0，又NPV甲NPV乙 两个方案均可行，甲方案为最佳方案。公司理财作业集答案第四章 流动资产管理一、名词解释 1信用政策：是企业在给客户提供赊销时，应遵循的原则、标准、条件、程序和对策等。主要包括信用标准、信用条件和收款政策等内容。 2信用标准：是指企业对客户的信用要求所规定的标准，通常以预期的坏帐损失率作为判别标准。 3信用条件：指企业对客户提供赊销所规定的付款条件，主要包括信用期限、折扣期间和现金折扣三个组成部分。 4经济订货批量：能够使一定时期订货成本和储存成本之和最低的采购批量即为经济订货批量。 5再订货点：当公司再次发出订单订货时，尚存的存货量即再订货点。 6保险储备量：为防止需求和供货变化增加存货储存的数量即为保险储备量。二、单项选择1D 2B 3D 4A 5B 6C7C 8A 9D 10C 11B 12A13B 14D 15C 16B 17A 18B 19C三、多项选择1ABCDE 2ADE 3BE 4ACD 5BCD 6ABCDE 7ACD 8BCDE 9ABCDE 10AD四、判断改错1错 改：企业现金持有量越多，进行证券交易的次数越少，相应的转换成本越少。2错 改：现金的持有成本与现金持有量成比例关系。3对4错 改：存货模式中，最佳现金余额就是使现金机会成本和转换成本之和最低的现金余额。5错 改：企业存货过多，会增加企业的风险和承担较高成本，但过少有可能导致缺货成本上升或失去某些有利的商机，所以，企业应当保持一个合理的存货量。6错 改：企业给客户提供现金折扣的主要目的是为了促使客户尽快付款。7错 改：为保证企业生产经营所需，企业持有现金应当合理。8对五、计算与综合分析1最佳现金余额140000（元）最佳转换次数5（次）现金管理总成本14000（元）2在n/30信用条件下： 净收益A4200（165）（） 1313.05（万元）在n/60信用条件下： 净收益B4560（165）（） 1320.28（万元）在n/90信用条件下： 净收益C4800（165）（） 1231.6（万元） 净收益A 、净收益B、净收益C均大于0，且净收益B最大 最佳方案为B方案，即n/60信用条件。3在n/60信用条件下： 净收益4560（165）（） 1320.28（万元） 在3/10，1/20，n/60信用条件下： 应收账款平均收账期60101520（16015）6024（天） 净收益4560（165）4560（603151）（） 1410.7（万元） 由计算可知，企业应选择“3/10，1/20，n/60”的信用条件。4（1）逐次测试法项目各种批量（全年需要量1200件）采购次数123456每次采购量1200600400300240200平均储存量600300200150120100年储存成本360018001200900720600年订货成本4008001200160020002400年总成本4000260024002500272030001200 2 6 400 （2）公式法Q400（件） 3（次） TC2400（元） 公司理财作业集答案第五章 固定资产与无形资产管理一、名词解释1使用年限法：又称直线法，是按固定资产使用年限平均计提折旧的方法。 2工作量法：指以固定资产能提供的工作量为单位来计算折旧额的方法。 3双倍余额递减法：指在不考虑固定资产残值的情况下,用直线折旧率的两倍作为固定资产折旧率,与固定资产在每一会计期间的期初账面价值相乘,从而确定当期折旧额的一种方法。 4年数总和法：指固定资产原值减去残值后的净额乘以一个逐年递减的分数（折旧数）来确定折旧额的方法。 5固定资产经济使用年限：是由固定资产使用的经济效益决定的,它指固定资产的平均成本最低时的使用年限。 6固定资产技术使用年限：是指由固定资产所包含的技术所决定的使用年限，是设备从开始使用直至因技术落后而被淘汰为止所经历的时间。 7固定资产物质使用年限：是由于物质磨损的原因所决定的设备使用年限，即设备从开始投入使用，由于磨损使设备老化、坏损，直至报废为止所经历的时间。二、单项选择1A 2D 3B 4C 5B 6C三、多项选择1ABC 2AE 3ABDE 4ACE 5ABCDE 6ABCE四、判断改错1错 改：生产经营用及其他与生产经营有关的劳动资料，不论单位价值大小，只要使用期限超过一年，就是固定资产；不属于生产经营用的劳动资料，只要单位价值在2000元以上，并且使用期限超过两年，也应作为固定资产。2错 改：固定资产账面价值反映固定资产在目前市场情况下和技术水平下的实际价值。3对4错 改：固定资产的平均成本最低时的使用年限就是固定资产的经济使用年限。5错 改：无形资产没有实物形态，应收账款也不具有实物形态，但是应收账款属于流动资产。6对7错 改：无形资产在确定摊销年限时，合同规定了受益年限，法律也规定了有效年限，则摊销年限以二者中最短者为准。五、计算与综合分析1第一年折余价值的现值74000PVIF10，1740000.90967266（元） 第二年折余价值的现值66000PVIF10，2660000.82654516（元）第三年折余价值的现值58000PVIF10，3580000.75143558（元）第四年折余价值的现值50000PVIF10，4500000.68334150（元）第五年折余价值的现值42000PVIF10，5420000.62126082（元）第六年折余价值的现值34000PVIF10，6740000.56419176（元）第七年折余价值的现值26000PVIF10，7260000.51313338（元）第八年折余价值的现值18000PVIF10，8180000.4678406（元）第九年折余价值的现值10000PVIF10，9100000.4244240（元）第十年折余价值的现值2000PVIF10，1020000.386772（元）第一年运行成本的现值10000PVIF10，1100000.9099090（元） 第二年运行成本的现值10000PVIF10，2100000.8268260（元）第三年运行成本的现值10000PVIF10，3100000.7517510（元）第四年运行成本的现值11000PVIF10，4110000.6837513（元）第五年运行成本的现值11000PVIF10，5110000.6216831（元）第六年运行成本的现值12000PVIF10，6120000.5646768（元）第七年运行成本的现值13000PVIF10，7130000.5136669（元）第八年运行成本的现值14000PVIF10，8140000.4676538（元）第九年运行成本的现值15000PVIF10，9150000.4246360（元）第十年运行成本的现值16000PVIF10，10160000.3866176（元）第一年平均年成本（元）第二年平均年成本（元）第三年平均年成本（元）第四年平均年成本25307（元）第五年平均年成本 （元）第六年平均年成本 （元）第七年运行成本现值累计9090826075107513683167686669 52641（元）第七年平均年成本（元）第八年运行成本现值累计90908260751075136831676866696538 59179（元）第八年平均年成本（元）第九年运行成本现值累计59179636065539（元）第九年平均年成本（元）第十年运行成本现值累计65539617671715（元）第十年平均年成本（元）由计算可知，第九年平均年成本最低，因此该设备的经济使用年限为9年。公司理财作业集答案第六章 证券投资与资本经营一名词解释1非系统风险：也称可分散风险，是指只与个别公司和个别投资项目相联系的风险。 2系统风险：也称不可分散风险，是指那些最终无法消除的风险。 3投资组合：是指同时投资于不同的有价证券构成的总投资。 4资本经营：从经济角度看，资本经营泛指以资本增值为目的的活动，资本经营狭义的概念，是指资本经营者主体通过资本运作使资本增值的经营活动。 5企业合并：是指两个或两个以上的企业，依法通过契约方式变成一个企业的行为。分为吸收合并和新设合并两种。 6企业收购：是指企业用现款、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。 7杠杆收购：就是一个企业主要通过借款来获得另一个企业的产权，又从后者的现金流量中偿还负债的收购方式。 8投资基金：又称共同基金或单位信托，是一种通过发行基金股份或受益凭证的方式，聚集不特定多数且具有共同投资目的的分散的社会大众资金，委托基金托管人保管，并交由专门的基金经理公司与专业人士进行运作的金融工具。 9开放型投资基金：是指基金的资本总额及发行份数不固定，而是随时根据市场供求状况追发新的份额或可被投资者赎回的投资基金。 10金融衍生工具：是指在股票、债券、利率、汇率等基本金融工具基础上派生而来的一个新的金融合约种类。二单项选择1A 2D 3C 4B 5A 6C7C 8A 9B 10D三、多项选择1BCDE 2ABCE 3AC 4AC 5BD 6BD 7ABCD8ABCDE 9ADE 10BDE 11ACE 12DE 13BD 14ABCD四、判断改错1错 改：非系统风险是指只与个别公司和个别投资项目相联系的风险。2错 改：如果某种股票的系数大于1，说明其风险大于整个市场的风险。3对4错 改：一般来说，企业进行股票投资的风险要大于债券投资的风险。5错 改：当股票种类足够多时，可将几乎所有的非系统风险分散掉。6对7对8错 改：每种股票都有系统风险和非系统风险，通过证券组合可以降低非系统风险，但不能分散系统风险。五、计算与综合分析1 R141.5（1410）202PVIFA4%,610000PVIF4%,6 5005.2421100000.790310524.05（元） 理论价格市场价格 企业可以购买该债券。3P1600PVIFA16%,322000PVIF16%,3 16002.2459220000.640717689（元）公司理财作业集答案第七章 成本费用管理一、名词解释1变动费用：在一定时期和一定业务量范围内，凡总额随业务量增减变动的成本费用。 2固定费用：在一定时期和一定业务量范围内，凡总额不受业务量增减变动影响而固定不变的费用， 3现代成本管理：是为实现各部门、各单位管理者的成本责任，提高管理者的成本意识，制定成本目标，并通过一系列活动提高成本效率的管理工作。 4目标成本管理：是根据企业总体经营目标的要求，制定目标成本，并按权责对应原则将目标成本按产品品种和工艺过程等进行分解，落实到责任单位和责任，采取措施保证目标成本完成的管理工作。 5标准成本管理：就是建立标准成本制度，将成本计算与成本控制结合在一起，形成一个包括制定标准成本、计算和分析成本差异和处理成本差异三个环节的完整管理系统。 6标准成本：是经过认真调查、分析和技术测定而制定的，在有效经营条件下发生的，因而可作为控制成本开支、评价实际成本、衡量工作效率的依据和尺度的一种目标成本。二单项选择1B 2C 3D 4A 5C 6A 7D 8B三、多项选择1CE 2BD 3ACE 4ABC 5BCDE 6BCE 7ABCDE 8BCE四、判断改错1错 改：在一定时期和一定业务量范围内，凡总额随业务量增减变动的成本费用叫变动费用，单位变动费用保持不变。2错 改：在一定时期和一定业务量范围内，凡总额不随业务量增减变动而固定不变的成本费用叫固定费用，单位固定费用与业务量的增减变动成反比关系。3错 改：直接人工成本差异工资率差异效率差异4对5错 改：固定制造费用差异开支差异能力差异效率差异6错 改：将两个不同工艺方案的产品成本进行比较时，若两个方案的年固定成本总额和年产量相同，那么单位变动成本小的方案，其总成本最低。五、计算与综合分析1实际分配率90000100009（元） 标准分配率1200001200010（元） 标准工时810008000（小时）固定制造费用开支差异9000012000030000（元）固定制造费用能力差异10（1200010000）20000（元）固定制造费用效率差异10（100008000）20000（元）固定制造费用差异30000200002000010000（元）公司理财作业集答案第八章 利润及利润分配一、名词解释 1股利政策：是关于公司是否发放、发放多少、何时发放股利等方面的方针和策略，它的核心是如何确定可分配利润中股利分配和企业留存收益间的比例。 2股票股利：是公司以增发股票的方式代替货币资金，按股东持股比例分发给股东作为股息。 3股票回购：是企业在证券市场上重新购买自己的股票的行为。 4股票分割：是指通过按比例减少股票的面值来增加股数。二、单项选择1D 2C 3A 4D 5B 6A 7C 8B 9A 10C 11A 12B 13B三、多项选择1ABCDE 2ABCDE 3ACE 4ABCDE 5BCD6ABCD 7ABCDE 8ABDE四、判断改错1错 改：企业利润总额营业利润投资净收益营业外收支净额2错 改：企业销售材料所取得的收入计入其他业务收入。3对4错 改：法定盈余公积金按照净利润扣除抵补被没收的财务损失、支付滞纳金、罚款和弥补以前年度亏损两项之后的10提取。5错 改：公益金是按照净利润扣除抵补被没收的财务损失、支付滞纳金、罚款和弥补以前年度亏损两项之后的510提取。6错 改：公益金主要用于企业员工集体福利设施的支出。7对8错 改：管理费用和营业费用均属于期间费用，计入当期损益，抵减营业利润。9错 改：如果公司盈余增加，发放股票股利会增加股东权益。10错 改：二者都定期支付，借款利息在所得税前列支，优先股股利在所得税后支付。五、计算与综合分析1Q上年（件） 100000（1+30）933325（15）9333V40000 V5.54（元） 企业要实现计划年度的目标利润130000元，单位变动成本要降低4.46元（105.54）。公司理财作业集答案第九章 全面预算管理一、名词解释 1全面预算：是由一系列预算构成的体系。它是从确定目标利润或者是将企业战略发展规划确定的年度目标进行分解开始的，涉及企业生产经营全部内容的预算体系，是将企业经营目标具体化、细分化的过程，它是指导企业生产经营活动的全面纲领。 2年度预算：是企业年度经营计划的指标体系。它是根据年度经营目标确定的企业年度经营活动必须实现的各项指标，并将这些指标分解到各个部门所形成的企业指标体系。二单项选择1A 2B 3D 4B 5C三、多项选择1BD 2ACDE 3CD 4ABDE 5ABCDE 6AE 7BD四、判断改错1错 改：企业的预算不只是财务部门和财务人员的事情，而是企业所有管理者共同的事情。2错 改：月度预算一般从销售预算开始编制。3错 改：实现目标利润的销售量4对公司理财模拟题（一）答案一、 名词解释（每题2分，共20分）1公司理财：是根据资金运动规律，按照国家法律政策，对公司的资金筹集，使用和分配，进行预测，决策、计划、控制，核算和分析，提高资金运用效果，实现资本保值增值的管理工作。2企业价值最大化：指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币时间价值和风险与报酬的关系，保证企业长期稳定发展的同时考虑所有关系人的利益，使企业总价值不断增加。3资本成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。4最优资本结构：是指企业在一定时期内，是综合资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。5货币时间价值：又称资金时间价值，是指在不考虑通货膨胀和风险性因素的情况下，资金在其周转使用过程中，随着时间因素的变化而变化的价值。6内含报酬率：又称内部报酬率，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。7经济订货批量：能够使一定时期订货成本和储存成本之和最低的采购批量即为经济订货批量。8固定资产经济使用年限：是由固定资产使用的经济效益决定的,它指固定资产的平均成本最低时的使用年限。9系统风险：也称不可分散风险，是指那些最终无法消除的风险。10股票分割：是指通过按比例减少股票的面值来增加股数。二、 单项选择（每题1分，共10分）1B 2C 3B 4B 5A 6A 7C 8C 9D 10B三、多项选择（每题2分，共20分）1ABCD 2ACDE 3BCE 4CD 5ABCD 6ABD 7ACD 8AE 9ABCDE 10ACE四、判断改错（每题2分，共20分）1错 改：公司财务管理是一种价值管理。2错 改：财务预测是财务决策的基础，也是编制财务计划的前提。3错 改：在资本结构一定的情况下，债务利息和所得税税率保持不变时，若息税前利润增加，则分配给投资者的收益会以更快的速度增加。4错 改：若现值和利率相同，当每年复利一次且期限为1年时，复利终值单利终值。5对6对7错 改：生产经营用及其他与生产经营有关的劳动资料，不论单位价值大小，只要使用期限超过一年，就是固定资产；不属于生产经营用的劳动资料，只要单位价值在2000元以上，并且使用期限超过两年，也应作为固定资产。8错 改：如果某种股票的系数大于1，说明其风险大于整个市场的风险。9错 改：在一定时期和一定业务量范围内，凡总额不随业务量增减变动而固定不变的成本费用叫固定费用，单位固定费用与业务量的增减变动成反比关系。10错 改：月度预算一般从销售预算开始编制。五、计算与综合分析（每题6分，共30分）1 WACC甲691511.1 WACC乙81511.5 WACC丙6.581511.9 方案甲为最佳筹资方案。2DOL1.5(倍) EBIT1000（140）200400（万元） DFL1.04（倍） DTL1.51.041.56（倍） EBIT下月400（1.5+1）1000（万元） EPS下月0.67（元）若下月销售增长一倍，则息税前利润增长1.5倍；若息税前利润增长1倍，则普通股每股收益增长1.04倍，而息税前利润增长1.5倍对应的普通股每股收益增长1.56倍。下月息税前利润和下月普通股每股收益分别为1000万元和0.67元。3（1） （2）EBIT预期1000（140）400200（万元） EBIT预期210 方案A即增发普通股有利。 EBIT预期1400（140）400440（万元） EBIT预期210 方案B即增发债券有利。4NPV甲400PVIFA10，616004004.355316001742.121600142.12（万元） NPV乙400PVIF10，1500PVIF10，2600PVIF10，3700PVIF10，4700PVIF10，5600PVIF10，61800 4000.90915000.82646000.75137000.6837000.62096000.56451800 2479.051800679.05（万元） NPV丙700PVIFA10，6（1200FVIF10，11000） 7004.3553(12001.11000） 3048.712320728.71（万元） PI甲PI乙PI丙甲、乙、丙三个方案的净现值均大于0，现值指数均大于1。 三个方案均可行。若企业没有资金的限制，三个方案均可以实施。从投入产出的效率看，乙为最佳方案。5在n/30信用条件下： 净收益A4200（165）（） 1313.05（万元）在n/60信用条件下： 净收益B4560（165）（） 1320.28（万元）在n/90信用条件下： 净收益C4800（165）（） 1231.6（万元） 净收益A 、净收益B、净收益C均大于0，且净收益B最大。 最佳方案为B方案，即n/60信用条件。公司理财模拟题（二）答案三、 名词解释（每题2分，共20分）1公司财务：有关公司钱，财、物的事务，即有关资金的事务。它是以公司的财务活动为现象或形式，以公司的财务关系为本质或内容，是二者的统一体。它是客观存在的经济现象。2财务决策：是企业经营决策的重要组成部分，它是对企业未来的财务活动确定目标、制定方案，并从两个以上方案中选择一个满意方案的工作过程。3财务杠杆：由于固定财务费用的存在，导致每股收益变动率（EPS变动率）超过息税前利润率变动率（EBIT变动率）的客观经济现象。4最优资本结构：是指企业在一定时期内，是综合资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。5普通年金：又称后付年金，即在每期期末等额收付款项的年金。6获利指数：又称现值指数（用PI表示），是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。7信用标准：是指企业对客户的信用要求所规定的标准，通常以预期的坏帐损失率作为判别标准。8固定资产经济使用年限：是由固定资产使用的经济效益决定的,它指固定资产的平均成本最低时的使用年限。9投资组合：是指同时投资于不同的有价证券构成的总投资。10标准成本管理：就是建立标准成本制度，将成本计算与成本控制结合在一起，形成一个包括制定标准成