财管模拟题2及答案.doc

财务管理模拟题(2)一、单项选择题(下列各小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。本类题共15分，每小题1分。多选、错选、不选均不得分。)1已知(FA，10，9)=13.579，(FA，10，10)=15.937。则10年、10的先付年金终值系数为( )。A17.531 B14.488 C14.579 D14.9372依据股利无关理论的股利政策是( )。A低正常股利加额外股利政策 B固定股利政策C固定股利支付率政策 D剩余股利政策3某企业2012年度的经营现金净流量为2000万元，该企业年末流动资产为3200万元，流动比率为2，则现金流动负债比为( )。A1.2 B1.25 C0.25 DO.84投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的额外补偿是( )。A预期收益率 B必要收益率 C风险收益率 D名义收益率5下列订货成本中，属于变动性订货成本的是( )。A采购员的差旅费 B采购部门的基本开支C存货残损变质损失 D进价成本6复合杠杆影响企业的( )。A税前利润 B税后利润 C息税前利润 D营业利润7采用存货模式确定最佳现金持有量时，应考虑的成本是( )。A机会成本与短缺成本 B机会成本与管理成本C机会成本与固定性转换成本 D管理成本与转换成本8相对于负债筹资方式而言，采用吸收投资方式筹措资金的优点是( )。A有利于降低资金成本 B有利于集中企业控制权C有利于降低财务风险 D有利于发挥财务杠杆作用9某公司债券和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12，若资金成本和资本结构不变，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点为( )。 A1200万元 B200万元 C350万元 D100万元 10在评价单一的独立投资项目时，可能与净现值指标的评价结论产生矛盾的指标是( )。A静态投资回收期 B获利指数 C内部收益率 D净现值率11下列不属于资金营运活动的是( )。A采购材料所支付的资金 B销售商品收回资金C采取短期借款方式筹集自己以满足经营需要D购置固定资产12融资租赁筹资最主要的缺点是( )。A税收负担重 B限制条款多 C筹资速度慢 D资金成本高13年利息收入与债券面额的比率是( )。A本期收益率 B当前收益率 C票面收益率 D持有期收益率14下列各项预算中，构成全面预算体系最后环节的是( )。A日常业务预算 B特种决策预算 C滚动预算 D财务预算15普通股股东的权力表现为( )。A优先分配股利权 B优先分配剩余财产权C优先认股权 D股本返还权二、多项选择题(下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。本类题共20分，每小题2分。多选、少选、错选、不选均不得分。)1下列有关股票回购对上市公司的影响中，表述正确的有( )。A容易造成资金紧张，影响公司的后续发展B在一定程度上削弱了对债权人利益的保障C可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展D可能使股东税负加重2影响应收账款持有成本的因素有( )。A应收账款周转天数 B坏账率 C账簿的记录费用 D有价证券的利率3权益乘数在数值上等于( )。A1(1-产权比率) B1(1-资产负债率)C1+产权比率 D资产所有者权益4投资决策中的现金流量与财务会计的现金流量的区别在于( )。A投资决策中的现金流量反映的是特定投资项目而不是反映特定企业的全部现金流量B项目投资决策中的现金流量包括整个项目计算期，而不是针对一个会计年度C项目投资决策中现金流量的信息数据多为预计的未来数，而不是真实的历史数D项目投资决策中现金量是通过主辅表来反映项目的勾稽关系5关于经营杠杆系数，当息税前利润0时，下列说法正确的有( )。A在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大B在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆越小C当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近1D当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于06假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债券利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债务人之间财务关系的有( )。A甲公司与乙公司之间的关系 B甲公司与丙公司之间的关系C甲公司与丁公司之间的关系 D甲公司与戊公司之间的关系7投资人为了回避投资风险可采用的债券组合有( )。A可转换债券与不可转换债券的组合B短期债券与长期债券的组合C浮动利率债券与固定利率债券的组合D附认股权债券与不附认股权债券的组合8可控成本应具备的条件有( )。A成本中心可以预计 B成本中心可以计量C成本中心可以落实责任 D成本中心可以施加影响9企业的资产结构影响资本结构的方式有( )。A拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金B拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金C资产适用于抵押贷款的公司举债额较多D以技术研究开发为主的公司则负债较少10在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率上升的经济业务有( )。A用现金偿还债务 B借入一笔短期借款C用银行存款购入一台设备 D用银行存款支付一年的电话费三、判断题(本题共20分，每小题2分。)1商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没用实际成本。( )2从长期看，已获利息倍数至少应大于零，且比值越高，企业长期偿债能力一般越强。( )3可转换债券是指持有人自由地选择价格和时间转换为股票的债券。( )。4企业负债筹资为零时，其财务杠杆系数为l。( )5股份公司采用股票发放股利，不会改变股东权益总额。( )6两项资产之间的正相关程度越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越小；两项资产之间的负相关程度越高，其投资组合可分散的投资风险的效果越大。()7.财务分析中的效率指标，是某项财务活动中所费与所得之间的比率，反映投入与产出的关系。（）8.其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。（）9.企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带来更多的收益。（）10.在经济成熟初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。（）四、计算题(本类题共3题，每小题15分，凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。 1.某公司是一个生产和销售甲产品的公司。目前公司负债为500万元(利息率5%)，普通股50万股，甲产品价格为200元/件，单位变动成本为120元，固定成本为100万元。该公司打算明年更新设备以降低单位变动成本，预计更新设备需追加投资200万元，使用新设备后，甲产品单位变动成本将降低至100元/件，固定成本将增加至120万元。预计明年销售量为20000件。该公司适用的所得税税率为30%。对于更新设备所需的200万元，有两个备选筹资方案：方案一：借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6%。方案二：发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股。要求：（1)计算两个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;（2) 计算第二方案和第三方案每股收益相等时的销售量;（3)公司应选择哪一种筹资方式，并说明理由。 2某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可以使用5年，旧设备账面折余价值为70000元，目前变价收入60000元,无残值。新设备投资额为150000元，预计使用5年。至第5年末，新设备的预计残值为10000元。预计使用新设备可使企业在第1年增加营业收入（现金收入）11000元，第2到4年内每年增加营业收入（现金收入）16000元，第5年增加营业收入（现金收入）15000元，使用新设备可使企业每年降低经营成本（付现成本）8000元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率25。不考虑营业税。【要求】(1)计算使用新设备比使用旧设备增加的投资额。(2)计算因旧设备提前报废发生处理固定资产净损失抵税。(3)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的税后净利润。(4)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量。(5)若企业资金成本率为10，确定应否用新设备替换现有旧设备。 3.B公司2012年销售收入5000万元，净利润400万元，支付股利200万元。2012年末有关资产负债表资料如下(金额单位：万元)：资产金额负债和所有者权益金额流动资产3000流动负债1000非流动资产7000非流动负债3000所有者权益6000资产合计10000负债和所有者权益合计10000其中流动资产和流动负债均为经营性，且与销售额成正比例变动。非流动资产与销售额没有固定变动关系。该公司没有金融性资产。要求：回答下列互不相关的问题：(1)若B公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算2013年可实现的销售额;(2)若2013年预计销售额为5500万元，需要增加100万元的长期投资，销售净利率变为6%，股利支付率为80%，其外部融资额为多少?(3)若2013年预计销售额为6000万元，但B公司经预测，2013年可以获得外部融资额200万元，在销售净利率不变的情况下，A公司2013年可以支付多少股利?(4)若2013年B公司销售量增长可达到25%，据预测产品销售价格将下降8%，但销售净利率提高到10%，并发行新股筹资100万元，如果计划股利支付率为70%，其新增外部负债为多少?参考答案：一、单项选择题1【答案】A【解析】15.937(1+10)=17.531。2【答案】D【解析】剩余股利政策的理论依据是股利无关理论。3【答案】B【解析】流动负债=流动资产流动比率=32002=1600现金流动负债比=经营现金净流量流动负债=20001600=1.25。4【答案】C【解析】投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的额外补偿是风险收益率。5【答案】A【解析】选项B属于固定性订货成本，选项C属于变动储存成本。6【答案】B【解析】复合杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的共同存在而导致的每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应，而每股收益是税后利润扣除优先股息除以普通股数。复合杠杆和财务杠杆都是指对税后利润的影响，经营杠杆是指对息税前利润的影响。7【答案】C【解析】存货模式下，能够使现金的机会成本与固定性转换成本之和保持最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。8【答案】C【解析】吸收直接投资的优点主要有：(1)有利于增强企业信誉；(2)有利于尽快形成生产能力；(3)有利于降低财务风险。9【答案】C【解析】1002(5+2)=350。10【答案】A【解析】获利指数，内部收益率，净现值率都是考虑时问价值的主要指标，在评价方案可行与否时，考虑时间价值的主要指标其结论时一致的。11【答案】D【解析】购置固定资产属于投资活动。12【答案】D【分析】因为融资租赁的租金构成中除了包括设备购置成本，融资租赁期间的应计利息，租赁业务费，甚至还包括一定的盈利，所以融资租赁的成本较高。13.【答案】C【解析】票面收益率是印制在债券票面上的固定利率，通常是年利息收入与债券面额的比率。14【答案】D【解析】财务预算要以日常业务预算和特种决策预算的编制为依据。15【答案】C【解析】普通股股东一般具有以下权利：(1)公司管理权；(2)分享盈余权；(3)出让股份权；(4)优先认股权；(5)剩余财产要求权。二、多项选择题1【答案】ABC【解析】股票回购对上市公司的影响有：(1)容易造成资金紧张，影响公司的后续发展；(2)在一定程度上削弱了对债权人利益的保障；(3)可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益；(4)容易导致公司操纵股价。2【答案】ABCD【解析】应收账款机会成本、管理成本、坏账成本。3【答案】BCD【解析】权益乘数=资产所有者权益=(所有者权益+负债)所有者权益=1+产权比率=1(1一资产负债率)4【答案】ABC【解析】财务会计中的现金流量是通过主辅表来反应项目的勾稽关系的。5【答案】AC【解析】在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大，当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于无穷大。6【答案】AB【解析】甲公司与乙公司之间的关系和甲公司与丙公司之间的关系属于本企业与债务人之间的财务关系(本企业是债权人)；甲公司与丁公司之间的关系属于本企业与受资者之间的财务关系(本企业是投资人)；甲公司与戊公司之间的关系属于本企业与债权人之间财务关系(本企业是债务人)。7【答案】BC【解析】为了分享发行企业的经营成果，投资人可选择的债券组合有：可转换债券与不可转换债券的组合；附认股权债券与不附认股权债券的组合。为了回避投资风险，投资人可选择的债券组合有：短期债券与长期债券的组合；信用债券与担保债券的组合；浮动利率债券与固定利率债券的组合；政府债券、金融债券、企业债券的组合。8【答案】ABCD【解析】可控成本具备四个条件：可以预计、可以计量、可以施加影响和可以落实责任。9【答案】ABCD【解析】企业的资产结构影响资本结构的方式有：拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金；拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金；资产适用于抵押贷款的公司举债额较多；以技术研究开发为主的公司则负债较少。 10【答案】AD【解析】B选项会使总资产周转率下降，C选项不影响总资产周转率。三、判断题1【答案】【解析】若商业信息提供折扣，而企业放弃折扣，会使企业付出较高的资金成本。2【答案】【解析】利息保障倍数等于息税前利润除以利息，所以从长期看利息保障倍数至少应大于1。3【答案】【解析】可转换债券是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定比例，由持有人自由地选择转换为股票的债券。4【答案】【解析】当负债筹资为零时，其财务杠杆系数为l。5【答案】【解析】股票股利的发放是股东权益内部的此增彼减，不会改变股东权益总额。6【答案】【解析】负相关程度高，可以分散的风险多，正相关程度高，能分散的风险小。7.【答案】8.【答案】9.【答案】【解析】如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，因此会限制企业的销售机会，会减少商品销售额，从而减少应收账款的机会成本。所以本题的说法是错误的。10.【答案】【解析】此题考核的是第一章第四节的相关内容，主要考核知识点经济周期中的财务管理战略。在经济衰退期，公司一般应当停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、停止扩招雇员。因此本题的说法是错误的。四、计算题1.【正确答案】（1)方案一：每股收益方案二： DTL=2.51.45=3.63（2)计算第二方案和第三方案每股收益相等时的销售量;Q=2.17(万件)=21700(件)（3)该公司应该采用方案二(普通股筹资方式)，因为采用普通股筹资方式的每股收益更高，并且风险更小(总杠杆系数更小)。2.【答案】(1)使用新设备比使用旧设备增加的投资额=150000-60000=90000(元)(2)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税=(70000-60000)25=2500(元) （3）使用新设备比使用旧设备每年增加的总成本=-8000+14000=6000(元)使用新设备比使用旧设备第1年增加的税后净利润=(11000-6000)(1-25) =3750(元)使用新设备比使用旧设备24年每年增加的税后净利润=(16000-6000)(1-25) =2500(元)使用新设备比使用旧设备第5年增加的税后净利润= (15000-6000)(1-25) =6750(元)(4)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量NCFo=-(150000-60000)+2500 =-87500(元)NCFl=3750+14000=17750(元)NCF24=2500+14000=16500(元)NCF5=6750+14000+10000=30750(元)(5)17750(PF,10%,1)+16500(PA,10%,3)(PF,10%,1)+30750(PF,10%,5)-87500=-14968.23(元) 所以不更新3. 【正确答案】 (1)销售净利率=400/5000100%=8%股利支付率=200/400100%=50%流动资产销售百分比=3000/5000100%=60%流动负债销售百分比=1000/5000100%=20%因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，即：0=S(60%-20%)-S8%(1-50%)解得：2013年可实现的销售额S=5555.56(万元)(2)外部融资额=(5500-5000)(60%-20%)+100-55006%(1-80%)=234(万元)(3)200=(6000-5000)(60%-20%)-60008%(1-股利支付率)解得：股利支付率=58.33%可以支付的股利=60008%58.33%=280(万元)(4)2013年的销售额=5000(1+25%)(1-8%)=5750(万元)外部融资额=(5750-5000)(60%-20%)-575010%(1-70%)=127.5(万元)外部负债融资额=外部融资额-外部权益融资额=127.5-100=27.5(万元)18