《战胜华尔街》彼得林奇读书笔记

平均年回报率名称20年代*30年代40年代50年代60年代70年代80年代标准普尔50019.20.09.219.47.85.917.5小盘股-4.51.420.716.915.511.515.8长期政府债券5.04.92.7-1.01.45.512.6长期公司债券5.26.92.71.01.76.213.0国库券3.70.60.41.93.96.38.9通货膨胀率-1.1-2.05.42.22.57.45.1*根据19261929年表现计算资料来源：爱伯森SBBI年鉴，1993年名称199第二季度价格首次公开资本充足率（%红利账面价值$90-履约资产（衿拥有的房地产（%商业不动产和其他商业贷款（%资料来源：SNL储蓄业摘要投资者可能是珠宝商、建筑商、保险经纪人、加油站经理、医生，或者是科学家。所有这些人能够在各自的领域内掌握最新的发展情况，如黄金和白银的价格、木材的价格、保险费率、石油价格、政府对新药品生产的批准，以及生物公司的市场前景等。?一般的公司债券会比可转换债券的收益率高1.5%2%。当这个差距增大时，就意味着可转换券的定价过高，当差距缩小时，则意味着可转换债券的定价过低。在可转换债券和普通债券之间的收益率差距缩小时（如2%或者更小），购买可转换基金;在这个差距增大时，则考虑卖出可转换基金。?尔可以买那些股价在收益线以下的股票，别再价格线进入危险区域（远高于收益线）时买进。价格超过长期趋势线的股票有一个屡试不爽的走下坡路的规律。当你买进一只股票时，你应该对股票所处的行业以及公司在行业中所处的地位有所了解，同时还要了解它在经济衰退时的反应和影响其收益的因素。任何成长型的股票，如果市盈率超过4。倍都很危险。作为行内不成文的规定，股票价格涨幅不应高于其增长率（年收益增长率）。即使成长最快的公司也很难超过25%的增长率，但40%更是少之更少。高市盈率、高增长率的股票最终会战胜低市盈率、低增长率的股票。看其理论价值能否赶上目前的高价。对于零售业或连锁店来说，推动收益和股价上升的主动力是规模的扩展。只要连锁店的数目还在增加，只要公司没有过度负债的问题，只要它按发展报告的计划进行扩张，同时考虑存货情况(如果存货增加，高于正常水平，就是个危险的信号)，那么股价就能上升。公司价值评估的方法，把它同相同行业处于邻近区域的公司相比，看看它们的市值是不是被低估了。公司的股价乘以发行的股数，减去公司的债务，就能得到公司的市值。收益率乘以估计的市盈率就得到股价。比利润更重要的是现金流量，我对任何涉及大量并购的公司都特别留心其现金流量状况。当经济趋于平缓的时候，职业抄手就开始考虑投资于周期型股票。铝业、钢铁、造纸、化工以及航空等行业会随着经济的盛衰而起起落落。公共事业股票属于利率周期型。当一家周期型公司的市盈率很低时，那常常是一个繁荣期到头的信号，这是人们抛售股票，股价下降引发的市盈率随之下降。预期游戏周期性公司，收益一般时，市盈率为810倍，收益高峰为34倍。何时买进汽车类股票的一个有用指标就是二手车价格。当二手车商人降低他们的价格时，这意味着车很难卖出去，交易低迷的市场对于新车商人可能更加糟糕。需求压制量，看实际销量和趋势销量之间的差别，从而预测汽车产业的繁荣。公司改名要不是结婚要不是希望公众把它曾经的失败忘记。公司有危机，通过危机管理，财务稳定，最终会最终复苏，影响因素，资本市场的筹资情况。监管者支持或不支持，比如说，允许公司将多少成本转嫁到顾客身上。一个良好的投资组合需要定期的检验，要对两个问题做出回答。(1)相对于收益而言，价格是否仍合理？(股价是否已经远远超过了其盈利所能支持的地步)高估的蓝筹增长股通常的走势是：伴随着公司盈利的继续正常增长，股价连绵阴跌上好几年，直到股价和盈利水平相称为止。达到平衡点，价格线与盈利线会重合。(2)公司正在做的哪些努力来增加利润？通常，几个月甚至几年内一家公司经营的状况与股价之间没有任何必然的联系，长期而言，公司的经营的状况与股价之间呈完全的相关性。到底是一家什么样的公司，你为什么持有它，了解其财务状况是否稳健，冷门的，增长停滞的行业往往出大牛股。出售股票只能因为这个公司的基本面发生了恶化，而不是担心天会塌下来。