银行业务及金融服务

第一章 银行业务及金融服务简介本章要点：l 金融与资金融通方式l 商业银行与中央银行的区别l 商业银行提供的服务l 银行业监管首先请思考以下问题：l 哪个国家拥有的银行数量是最多的？l 商业银行最基本的两大业务是什么？l 银行最主要的利润来源是什么？l 为什么期限越长，利率越高？l 你认为商业银行面临的风险有哪些？1. 金融与资金融通方式1.1 什么是金融：金融即资金融通，资金从盈余方转移到稀缺方。1.2 资金融通方式：比较典型的有直接融资和间接融资，直接融资指资金盈余部门在金融市场购买资金短缺部门的直接证券，资金直接从盈余部门流向短缺部门而不必通过金融中介机构的融资。间接融资指资金通过金融中介机构在盈余部门和短缺部门之间的流动，即资金是通过金融机构充当信用媒介实现的。1.3 金融体系的资金流程图（直接金融和间接金融）2. 商业银行与中央银行的区别中央银行商业银行性质国家机关金融企业服务对象政府、商业银行和其他金融机构政府、企业和个人经营目的不以营利为目的，负有调控、监督金融市场的职责以营利为目的3. 商业提供的服务3.1 货币保管3.2 货币兑换3.3 吸收存款3.4 发放贷款（企业贷款、消费贷款、风险资本贷款等等）3.5 商业票据贴现3.6 信托服务3.7 设备租赁3.8 国际业务4. 银行业监管美国历史上银行业监管的两部重要法案是什么？格拉斯-斯蒂格尔法案（G-S法案，1933年）： A.批准成立联邦存款保险公司-恢复大萧条后公众信心； B.禁止商业银行从事投资性业务分业经营。 摩根集团被肢解：JP摩根和摩根斯坦利。金融服务现代化法（1999年11月4日通过）： 它的立法基础是为了建立一套允许银行、证券公司、保险公司和其他金融服务提供者之间可以联合经营、审慎管理的金融体系，从而加强金融服务业的竞争，提高效率。使断断续续运行近70年的格拉斯-斯蒂格尔法案寿终正寝。美国商业银行的业务全能化终于名正言顺了。第二章 资产负债管理（利率风险管理）本章要点：l 资产负债管理策略l 利率风险l 利率风险缺口管理l 利率风险久期管理l 金融期货、期权和互换在资产负债管理中的运用1. 银行的资产业务和负债业务（详见课本第2章）2. 资产负债管理策略2.1 资产管理策略2.2 负债管理策略2.3 资产负债联合管理3. 利率风险：资产负债管理最严峻的挑战之一3.1 利率如何影响银行的资产和负债？利率上升存款利息支付增加利率下降贷款利息收入减少利率上升资产与负债的市值下降利率影响资产负债的重要原因是资产负债期限不匹配。3.2 利率风险的内容有哪些？价格风险和再投资风险，价格风险指利率上升，债券与固定利率贷款的市值下跌，出售会给银行带来损失。（为什么？）再投资风险是指利率下降银行预期的收入下降。4. 利率的度量：到期收益率（YTM, yield to maturity）和持有期收益率（HPR, holding period return）（详细见补充材料）5. 利率风险的缺口管理5.1 利率敏感性缺口利率敏感性缺口(interest rate sensitive gap)是一定时期内利率敏感性资产与利率敏感性负债的差额。利率敏感性缺口用公式可表示为： 利率敏感性缺口利率敏感性资产利率敏感性负债 GAPIRSAIRSL什么是利率敏感性资产（可重新定价的资产）？什么是利率敏感性负债（可重新定价的负债）？可重新定价的资产可重新定价的负债到期贷款货币市场借款（同业拆借、回购协议）到期证券货币市场存款浮动利率贷款不可重新定价的资产不可重新定价的负债库存现金、央行存款无息存款固定利率长期贷款投资者提供的股权资本固定利率长期证券等如果利率敏感性缺口0，则银行属于资产敏感型如果利率敏感性缺口0，则银行属于负债敏感型如果利率敏感性缺口=0，则银行不面临利率风险5.2 利率敏感性系数利率敏感性系数是衡量银行利率风险的另一种手段，它表示为利率敏感性资产与利率敏感性负债的比值。 该系数大于1，说明利率敏感性资产大于利率敏感性负债，银行处于正缺口状态； 该系数小于1时，说明利率敏感性资产小于利率敏感性负债，银行处于负缺口状态： 该系数等于1时，利率敏感性资产等于利率敏感性负债，银行处于零缺口状态。5.3 利率变动对净利息收入的影响（表格汇总）5.4 利率风险缺口管理举例到期和可重新定价的资产和负债的数额下周30天内31天90天90天以上贷款144110164184证券2919298利率敏感性资产173129193192交易存款232000定期账户988419635货币市场借款36600利率敏感性负债3669019635-19339-3157该银行是负债敏感型资产敏感型负债敏感型资产敏感型净利息收入下降如果利率上升利率下降利率上升利率下降6. 利率风险的久期管理6.1 久期的概念 久期首先由麦考雷(Macaulay)在1938年提出，是指债券的平均到期期限。他使用债券期限的加权平均来计算债券的平均到期时间。 式中，P代表债券的目前价格，PV（Ct）代表债券第t期现金流（利息或本金）的现值。如果贴现利率是到期收益率，则上述变为：式中，Ct代表着第t期的（利息或本金）现金流，y代表到期收益率。6.2 久期和债券价格债券的价格变动的久期表示对上式求导得：即：说明债券价格变动比例等于债券久期和到期收益率变动量乘积的相反数，债券价格变动与久期之间是一个线性关系。债券价格久期表示的简化由上文知麦考雷久期的数学定义变为：后来人们提出了修正久期，其数学定义如下： 变动得：其中，D* 是修正久期，D是麦考雷久期。6.3 久期和债券期限久期衡量的是债券的平均到期时间，它和债券的实际到期时间之间既有联系又有区别。零息债券：它的久期等于它的实际到期时间。（零息债券在有效期内不支付利息，债券一般以贴现或折扣的方式发行）息票债券：它的久期一般不超过债券的实际到期时间。（息票债券在有效期内定期支付利息，每期支付利息与债券面值的比率即为息票率，息票率、期限和面值是债券的三个特征）总之，债券的久期越大，利率的变化对该债券价格的影响也越大，因此风险也越大。在降息时，久期大的债券上升幅度较大；在升息时，久期大的债券下跌的幅度也较大。6.4 久期的性质l 零息债券的久期为其到期日的时间，而有息债券的久期不会长于其距到期日的时间l 当距到期日的时间一定时，债券的息率越低其久期越长（两个债券）。l 当息率一定时，债券的久期随距到期日时间的延长而延长。l 当其他所有因素保持不变时，有息债券的到期收益率越低，其久期越长。l 一个债券组合的久期为组合中各债券久期的加权平均值。式中，wi为第i个债券的价值占债券组合价值的百分比。6.5 利用久期管理利率风险 根据下列等式计算金融机构盈利资产与负债对美元价值加权的平均久期 利率变动导致金融机构净资产的变化 假设某银行持有一种美国长期国债，其票面价值为1000美元，最终到期日为10年，利率是10%，当前价格为900美元。同时还持有其他资产，其久期和市场价值如下表所示：补充材料1. 利息的计算：单利与复利单利（simple interest）是在存贷期的各期均只以其初始本金（principal，P）乘以利率计算的利息。计算单利的方法称为单利法。复利（compound interest），即经过一个计息期，将生成的利息加入本金再计算下个时期的利息。这种逐期滚算的计息方式也就是俗称的“利滚利”。2. 终值与终值系数终值（future value，FV）即货币资金未来的价值，它是一笔投资在未来某个时间获得的本利和，通常情况下，终值都是以复利方式计算的。其计算公式为：与初始本金PV相乘的系数称为一次性收付款项的复利终值系数，用符号表示一般为（F/P，i，n）。 现值（present value，PV）就是把未来收益按一定的贴现率贴现后的当前价值。其计算公式为： 为一次性收付款项的贴现系数（present value interest factor，PVIF），也称作复利现值系数。 3. 非年度复利计息公式非年度复利计息终值的计算公式为： 非年度复利现值计算公式为：4. 现金流结构图现金流（cash flow）是将货币资金作为时间的函数，在一段时期内货币资金变动的情况。而现金流结构图则是以图形的方式把现金流变动的情况表示出来，它是分析货币时间价值的有力工具，能够把抽象的数据几何化，从而为深入分析提供直观的便利。 （1）系列现金流的终值系列现金流的终值为每笔现金流分别计算的终值之和，这一计算通常涉及系列项目投资决策和分期付款，其计算公式为：例题：如果我们选择一项为期5年的投资，预期现金流如下表，项目的贴现率为10%，那么5年以后该项目的最终收益应该是多少呢？ 年数现金流130000250000340000430000560000现金流结构图：（2）系列现金流的现值系列现金流的现值为每一笔现金流分别贴现的现值之和。其计算公式为：例题：如果我们进行一项为期5年的投资。预期现金流如下表，项目的贴现率为10%，则该项目的现值是多少呢？ 年数现金流110000021500003-5000042000005100000现金流结构图：5.债券的现金流结构图6.利率的度量：到期收益率和持有期收益率（1）到期收益率 是一种常用的利率度量方法，它是一种贴现率，这种贴现率使贷款或证券在未来产生的现金流的现值与其当前的市值相等。到期收益率可用如下公式计算：例题：现在以950美元的价格买入一债券，以后3年每年支付100美元利息，到期时债券发行人会以1000美元将债券赎回，那么这笔债券的利息可以按照以下公式计算： 债券的到期收益率是12.1%。债券的到期收益率如何计算？债券的价格与收益率之间的关系？债券的收益率的变化导致债券的价格变化，债券收益率的变化受到同业拆借利率、信用风险、期限风险、赎回风险等的影响，债券收益率的计算即根据债券的现金流、当前市场价格和债券面值运用债券定价公式来计算。（2）持有期收益率HPR由什么因素确定？到期收益率HPR取决于买入和卖出时的价格，而买入和卖出的价格由各自的到期收益率确定，所以HPR最终还是取决于到期收益率。商业银行贷款管理本章要点：l 银行贷款种类l 贷款政策l 贷款程序l 信用分析l 不良贷款的处理l 贷款定价1. 贷款的种类 1.1 按贷款期限分类：活期贷款、定期贷款和透支贷款 1.2 按贷款的保障条件分类：信用贷款、担保贷款（抵押、质押和保证贷款）和票据贴现 信用贷款：银行完全凭借客户的信誉而无须提供抵押物或第三方保证发放的贷款。这类贷款风险大，银行一般收取较高的利息。 担保贷款：指以一定财产或信用作为保证的贷款。根据还款保证的不同，分为抵押贷款、质押贷款和保证贷款。 票据贴现：指银行应客户要求，以现金买进客户持有的未到期的商业票据的方式发放贷款。 1.3 按照贷款用途分类：房地产贷款，金融机构的贷款，农业贷款，工商业贷款，个人贷款，杂项贷款，应收账款融资租赁。 1.4 按贷款质量分类：正常贷款、关注贷款、次级贷款、可疑贷款、损失贷款 1.5 按银行发放贷款的自主程度：自营贷款、委托贷款和特定贷款 1.6 按照偿还方式分类：一次性偿还和分期偿还2. 贷款政策 贷款政策是指商业银行指导和规范贷款业务、管理和控制贷款风险的各项方针、措施和程序的总和。商业银行贷款政策主要包括以下几个方面内容： 2.1 贷款业务发展战略 2.2 贷款工作规程及权限划分：贷款程序通常包括三个阶段，第一阶段是贷前的推销、调查及信用分析阶段；第二阶段是银行接受贷款申请以后的评估、审查及贷款发放阶段；第三阶段是贷款发放后的监督检查、风险监控及贷款本息收回的阶段。 2.3 贷款的规模和比率控制 2.4 贷款的种类及地区：贷款的种类及构成形成银行的贷款结构。贷款结构对银行信贷资产的安全性、流动性和效益具有十分重要的影响。银行应在企业贷款、消费贷款、农业贷款等贷款领域中分配贷款总额。 2.5 贷款人的担保：贷款担保政策一般包括以下内容：担保方式；抵押品的鉴定、评估方法和程序；贷款与抵押品估值的比率、贷款与质押品价值的比率；担保人的资格和还款能力的评估方法与程序等。 2.6 贷款定价：在贷款定价过程中，银行必须考虑资金成本、贷款的风险程度、贷款的期限、贷款管理费用、存款余额、还款方式、银行与借款人之间的关系、资产收益率目标等多种因素。 2.7 贷款档案管理政策 2.8 贷款的日常管理和催收制度：贷款发放以后，银行信贷员应与借款人保持密切联系，定期或不定期走访借款人，考察其经营与财务状况，进行信贷分析，形成信贷分析报告存档。 2.9 不良贷款的管理3贷款程序 3.1贷款申请 个人申请书内容主要包括申请人的姓名、职业、收入、借款用途、借款金额、借款期限、偿还方式等内容。 企业贷款申请书的内容必须包括借款人名称、性质、资本、经营范围、贷款种类、期限、金额、用途等。 3.2贷款调查 一旦客户提出借款申请后，银行的信贷员就会立即与客户进行面谈，借此对 客户的品质和借款的诚意进行评估。 3.3信用评估 如果贷款调查的结果令人满意，那么银行就会要求客户提交一系列重要的文件，对借款人进行评估并划分信用等级。信用评估可以由贷款银行独立进行，评估结果由银行内部掌握使用；也可以由人民银行任何的有资格的专门信用评估机构对借款人进行统一评估，评估结果供各家银行共同使用。 3.4 借款审批 如果信用评估表明客户具有偿还贷款的能力，那么银行贷款审查部门还要进一步审查贷款是否符合本行贷款政策的要求，是否有助于本行建立有效的贷款组合。 3.5借款合同的签订和担保 借款申请经审查批准后，由银行与借款人签订借款合同。合同的内容涉及贷款合同的所有条款，如贷款金额、期限、利率与费用、币种、担保、还款安排等。 3.6贷款发放 3.7贷款检查 贷后检查主要包括：借款人是否严格履行贷款合同的约定，是否将资金用于指定的用途；借款人的财务和信用状况是否发生了对贷款人不利的变化；抵押品的状况和价值的变化等。 3.8贷款收回 一般情况下，贷款管理人员会在贷款到期前的若干天通知借款人，要求其归还贷款，如果借款人如期归还，那么银行应该将抵押权证或物品归还借款人，并收回抵押品的收据，办理完内部手续后，该笔贷款就圆满结束。如果贷款到期后借款人没有还款，那么银行就应该立即对借款人进行催索。借款人可以向银行申请展期，如银行同意展期，应办理展期手续，如银行不同意展期或展期后仍不能偿还贷款，即列为逾期贷款。4信用分析 4.1 信用分析的基本要素 西方商业银行在经过多年的贷款实践，总结出许多行之有效的信用分析方法,其中使用最广泛的是“5C”法。“5C”法分析构成借款人信用的五大基本要素：品德(character)、能力(capacity)、资本(capital)、担保(collateral)、经营环境(condition) 4.1.1品德l 品德是指借款人还债的意愿和诚意。l 判断方式：通过过去借款人履约或违约的记录、其他贷款人与该客户往来的经验以及客户的信用评级等来进行。 4.1.2能力l 能力是指借款人未来按时偿还贷款的能力。l 内容：借款人必须具有申请借款的资格和行使法律义务的能力； 借款人需具备运用所借入的资金获取利润并偿还借款的能力 4.1.3资本l 资本主要是指借款人的自有财产情况，即借款人的总资产扣除了负债之后的净资产。l 分析资本的原因：资本反映借款人的经济实力的大小，也反映了其承受风险的能力；资本具有信息示意的功能，可以反映借款人的风险倾向。 4.1.4担保：第三方信用担保和借款人的抵押品担保 4.1.5经营环境：企业自身的经营情况和外部的经营环境 4.2财务报表分析 4.2.1 资产情况分析资产项目分析要点 应收账款 是否集中于少数几个大户或某一地区和某一行业 账龄结构如何?平均账龄与同行业的其他企业相比是否比较正常 坏账准备金的提取是否足量 是否被抵押或出售？如果是，还需要考虑被追索的情况 存货 规模是否合理？保留的时间是否过长？有没有存在产成品积压或原材料过多的情况 企业采用哪些存货计价方法？是否比较合理 流动性如何？账面价值是否与市场价值比较一致 是否购买了保险？是否已经被作为抵押品 固定资产 企业采用那种折旧方法？提取的折旧额是否足量 是否购买了保险或者已经被作为抵押品 变现能力如何？使用范围是不是比较广泛 投资 这些投资是在什么环境下发生的？这些投资对企业来说是恰当的吗？ 这些投资一旦需要兑现，所产生的现金流量如何？ 这些投资的盈利状况如何 4.2.2 负债情况分析 4.2.3 所有者权益分析负债和所有者权益项目分析 短期负债 短期负债的规模是否很大 企业近期的现金流是否足够偿还短期负债？如果不能，是否有其他的融资 渠道 这些短期负债主要是由真实的业务往来所形成的吗？ 长期负债 长期负债的规模有多大？使用的效益如何？ 这些长期负债的期限结构是否合理？有没有可能造成企业的偿债高峰期 这些长期负债的利率怎样？财务费用是不是可能造成企业的严重负担 或有负债 或有负债的规模有多大？应该付给谁 这些负债有多大的概率会转化成真实的负债？在什么情况和条件下，会变成真实的负债 所有者权益 企业的所有权结构是否比较稳定 与负债和资产规模相比，所有者投入的资本量是否合理？投资者是否愿意与银行等其他的债权人共担风险 4.2.4 利润表分析是通过列示借款人在一定时期内取得的收入、所发生的费用支出和所获得的利润来反映借款人该时期内经营成果的一种会计报表。 4.2.5 现金流量分析 1现金和现金流量 现金流量中的现金是广义的现金，包含了两部分： (1)现金，包括库存现金、活期存款和其他货币性资金 (2)短期(3个月以内)证券投资现金净流量=现金流入量-现金流出量总现金净流量=经营活动的现金净流量+投资活动的现金净流量+融资活动的现金净流量2现金流量分析 在进行现金流量分析时，银行应根据企业提供的财务报表来计算企业的现金流量并且预测未来的现金流量。 如果在一段时间内，企业现金净流量为正，则表明在该时期内企业不仅能偿还已有债务，而且还能偿还新的借款。如果现金流量为负，银行的贷款则面临着较大的风险，现金流量分析只是企业的历史和现状的分析，因此企业未来的财务状况与现在差别较大时，银行只有在进行财务预测的基础上再进行现金流量分析才有意义企业各种活动中常见的现金情况现金流入现金流出经营活动的现金流量(1)销货现金收入(2)利息与股息的现金收入(3)增值税销项税款和出口退税(4)其他业务现金收入(1)购货现金支出(2)营业费用现金和缴纳所得税(3)其他业务现金支出投资活动的现金流量(1)出售证券和固定资产(2)收回对外投资资本金(1)购买有价证券(2)购买固定资产筹资活动的现金流量(1)取得短期和长期贷款(2)发行股票或债券(1)偿还借款本金的现金(2)分配现金股利 4.3 财务指标分析 1流动性比率 (1)流动比率 (2)速动比率 (3)现金比率2财务杠杆比率 (1)负债比率 (2)债务资本率 (3)股东权益比率 (4)现金利息保障系数3获利比率 (1)销售利润率 (2)资产收益率 (3)净资产收益率4经营效率比率 (1)固定资产周转率 (2) 存货周转率 (3) 应收账款周转率 4.4担保分析 4.4.1抵押和质押l 抵押是指借款人或第三人在不转移财产占有权的情况下，将财产作为债权的担保抵押物包括机器设备、建筑物、存货、土地等。l 质押是指借款人或者第三人将其动产或权利移交给银行占有，并将该动产或权利作为债权的担保。质押物包括股票、债券、提单、支票、专利权、专用权等。 l 抵押分析：（1）抵押物的占有和控制情况 （2）抵押物的流动性（3）抵押物的价值评估 4.5非财务分析5问题贷款管理5.1贷款分类与问题贷款 问题贷款：是指借款人未能按贷款合同规定在约定期限内偿还的贷款或者未能按规定的方式偿还的贷款。 世界各国银行的贷款分类制度，大体上有以美国为代表的“五级分类法”和澳大利亚为代表的“两极分类法”。后一种方法把贷款分为正常贷款和受损害贷款两类。“五级分类法”（1）正常贷款 借款人经营状况和财务状况完全正常，一直能正常还本付息，商业银行对借款人偿还贷款有充分的把握，不存在任何影响贷款本息及时、全额偿还的不利因素，没有任何理由怀疑贷款会遭到损失。（2）关注贷款 贷款人目前尚能正常偿还贷款本息，但潜在的问题如果继续发展下去将会影响到贷款的偿还。（3）次级贷款 这类贷款的缺陷已经很明显银行很可能不能够顺利地收回贷款本金和利息。（4）可疑贷款 具备次级贷款的所有特征，但程度更严重，肯定要发生一定损失，只是因为存在贷款人重组，兼并，抵押物处理和诉讼未决定等待定因素，损失金额还不能确定。（5）损失贷款 这类贷款全部或大部分已经发生损失，银行已经没有意义把它作为资产继续在账面上保留。5.2问题贷款发现与识别5.3问题贷款的处理5.3.1贷款重新设计 措施： （1）修改贷款条款（2）强化贷款的安全保障（3）银行直接介入企业的经营管理过程。5.3.2贷款清算 措施：（1）处理担保品（2）申请法律裁决（3）破产清算。5.4 贷款损失处理与呆账准备金制度5.4.1呆账准备金的种类（1）普通呆账准备金，是按照贷款组合余额的既定比例计提的，它是针对贷款组合不确定的损失而提取的。（2）专项准备金，是按照有问题贷款的内在损失程度计算的，它反映的是评估日贷款账面价值与实际评估价值的差额，即评估日贷款组合的内在损失。（3）特别呆账准备金，是针对某个地区、行业或某一类贷款所提取的准备金。5.4.2呆账准备金提取的水平 呆账准备金的提取必须符合审慎会计原则的要求即呆账准备金的提取必须充足，能够冲销所有可能产生的贷款损失。但是呆账准备金也不能够过量，因为呆账准备金是没有收益的资产，过多的呆账准备金会降低银行的收益水平。5.4.3呆账冲销 即使银行采取了以上的各种措施，还是会有一定的贷款无法收回。对于这一部分贷款，银行应将其记入呆账，并在合适的时候用呆账准备金来冲销。呆账的冲 销政策，程序和结果等则必须受到金融监管部门和税务部门的双重监督。6. 贷款定价6.1成本加成定价法 成本加成定价法是指银行以借入资金成本加上一定的利差来决定贷款利率的方法。 贷款利率=资金总成本+风险溢价+利润加成 其中：资金总成本包括贷款资金成本、营业成本等； 利率加成为银行应取得的合理利润率，由银行根据实际情况而灵活确定。优点：简便易行缺点：成本加成定价法假设银行能够精确计算成本，并将其分摊到各项业务中去，事实上这种可能性很小；该方法未考虑影响贷款定价的其他基本因素，如资金供求、客户关系等。6.2优惠利率定价法（价格领导模型定价法）l 优惠利率是商业银行向实力雄厚、信誉较高的大客户发放短期贷款时所使用的利率。该方法是以若干大银行统一的优惠利率为基础，考虑违约风险补偿和期限风险溢价补偿所制订的利率。l 贷款利率=优惠利率+违约风险溢价+期限风险溢价l 类别:优惠利率加数法和优惠利率乘数法(通货膨胀,利率变动频繁) 以下表来说明这两种方法的具体运用过程，其中A、B分别代表高低两种资信等级。 优惠利率定价法优惠利率水平（P） 优惠加数法 优惠乘数法风险等级A(P+1%)风险级B(P+2%)风险等级A(P*1.1%)风险等级B(P*1.2%) 6% 7% 8% 6.6% 7.2% 8% 9% 10% 8.8% 9.6% 10% 11% 12% 11% 12% 12% 13% 14% 13.2% 14.4% 14% 15% 16% 15.4% 16.8%6.3客户盈利性分析定价法 该种方法不是单一地从某一项贷款来考虑定价问题，而是强调银行与客户的整体关系，在贷款定价前，银行首先需要分析该客户的所有账户成本、收入和银行的目标利润，然后在此基础上，根据不等式账户总收益账户总成本+目标利润定出银行可以接受的最低贷款价格，最后根据客户的情况再做相应的调整。银行从整个客户关系中的净税前收益率=（贷款和其他服务收入贷款和其他服务的费用）/可用于超出该客户存款的净贷放资金例: 假设银行正考虑向一家制造业企业发放一笔9个月期的300万美元的贷款。如果这家制造业企业完全使用这笔贷款额度并在银行存放20%的补偿性存款，央行规定的存款准备金率是9%，那么银行与该客户的这笔信贷交易将会产生以下的收入和费用：该客户可能提供的收入来源单位:美元贷款的利息收入270000贷款承诺费用30000客户存款的管理费用6000资金转账费用2000信托服务和记录保持费用13000预期年度收入总额321000对该客户提供服务引致的预期成本单位:美元应付存款利息45000放款的筹资成本160000客户账户的运营成本25000客户资本调动成本1000处理贷款成本3000薄记成本1000年度总费用235000 对客户承诺的可放贷储备净额=对客户承诺的贷款平均额客户在银行的存款均额(减去准备金要求)=3000000540000=2460000 从客户关系中得到的年度税前收益率=（321000235000）/2460000=0.035 从客户关系中得到的年度税前收益率为正，则银行可以接受。第五章 商业银行证券投资管理本章主要内容：l 商业银行证券投资功能l 商业银行证券投资工具l 商业银行证券投资影响因素l 商业银行证券投资管理5.1 商业银行证券投资功能概念：商业银行证券投资是指在商业银行业务活动中，为增强资产的收益性和保持相应的流动性而把资金投放于有价证券的经济行为。银行证券投资功能:1、获取收益 银行持有的证券是其资产负债表中除贷款资产以外的最大资产，因此证券投资业务已成为除银行贷款和存款外的第三大表内业务。银行通过证券投资增加收益来源：（1）购买有高利息的债券（2）资本利得（3）通过合理避税来增加收益2、保持流动性 流动性高低是衡量商业银行经营是否稳健的一个重要标志。容易变现的短期证券是银行理想的高流动性资产。短期证券一般具有活跃的二级市场交易，持有证券不仅可以获得一定收入，而且在必要时可以迅速变现满足银行的流动性需求。3、风险管理 商业银行可利用证券投资来有效管理利率风险、流动性风险、信用风险，来提高安全性。 在利率市场化环境下，银行通过资金缺口和持续期缺口控制利率风险。证券资产可以交易，便于实现缺口管理战略。 证券投资组合可以降低信用风险。证券的信用风险常常比贷款低。 投资证券可以改变银行资产结构单一、风险集中的弊端5.2 商业银行证券投资工具1、货币市场工具货币市场工具:是指到期期限在一年以内的金融工具与证券。主要包括国库券、商业票据、大额可转让定期存单、银行承兑汇票、证券投资基金等。 (1)国库券 国库券是中央政府通过财政部发行的短期债券，期限在1年以内，不含息票，以贴现的方式发行，所筹的资金般用于中央财政预算平衡后的临时性开支。 安全性高，交易活跃，流动性很强，价格也相对平稳，是商业银行重要的证券投资工具。(2)大额可转让定期存单 大额可转让定期存单是金融机构所发行的一种债务凭证，是银行为了筹集资金的一项重大的业务创新。 风险很小，流动性很强，而且也具有一定的收益率，也是银行重要的证券投资对象。 (3)商业票据 由公司发行的短期债务凭证，期限一般在3个月之内，大部分没有承诺的收益率而是以折价发行。如果发行者是大公司，通常没有担保；如果是中小公司，则一般需要有银行提供的不可撤销担保。 (4)银行承兑汇票 一般由贸易活动而产生，是售货方对购买方的债权证明，一般以贴现方式出售。 由于承兑银行对购买方到期支付款项提供担保，因此，银行承兑汇票的安全性较高。 (5)证券投资基金 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即基金公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由托管人托管、由基金管理人管理并运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。2、资本市场工具资本市场工具:是指期限在一年以上的各种证券。包括中长期国债、中央政府机构债券、市政债券、公司债券、公司股票等。 (1)中长期国债 中长期国债是政府发行的长期债务凭让。具中中期国债期限在15年，长期国债期限在10年以上。中长期国债都是附息票债券，定期支付利息。期限长，对利率敏感。 (2)政府机构债券 由政府所有或发起成立的机构所售出的有价证券称为政府机构证券。如联邦国民抵押协会(FNMA)、农场信用系统(FCS)和联邦住宅贷款抵押公司(FHLMC)等机构所发行的证券。 没有正式的政府担保，但一般认为含有隐性担保。利率高于国债，一般享受地方免税政策。 (3)市政债券 市政债券是州、市和其他地方政府发行的债券，目的是为了公共项目融资，如道路、学校、公园、消防等。 (4)公司债券 公司债券是企业为筹集资金而对外发行的一种债务凭证。公司债券的种类很多，取决于计息的方法、是否有抵押担保、发行期限等。 (5)公司股票：公司股票包括优先股和普通股。 5.3 影响银行选择证券投资因素1、证券投资的收益虽然放贷是银行负债的主要目的，但如果银行仅依靠贷款，会导致收益损失。原因如下： （1）随着“金融脱媒”现象的加重，越来越多的企业不再或者减少向银行贷款，而是转向资本市场融资 （2）在经济低迷时期，投资和消费均不旺，借款人的贷款需求明显不足，而存款可能相对增加 （3）出于防范贷款风险的需要，银行也不是都满足借款人的贷款需求，即使这些借款者的资金需求非常强烈 稳定或增加收益在很大程度上依靠证券投资 据估计，美国商业银行利息收入的25%来自证券投资证券收益水平的衡量（1）票面收益率 票面收益率是指证券票面上标明的收益率，也称名义收益率。 有的证券票面上没有注明收益率，但附有息票，息票载明每期支付利息的数额，证券持有人每期剪下息票以兑取利息。还有的证券(如长期公债)既没载明票面收益率，也未注明利息额，而是通过贴现发行方式来预先扣除应付的利息，这时可用证券票面额与购买价的差额除以购买价来表示票面收益率。 （2）到期收益率： （3）持有期收益率 2、证券投资的风险 证券投资的风险：是指银行所投资的证券不能按期获得收益甚至损失本金的可能性。 根据能否通过证券组合来消除，可分为系统性风险和非系统风险。系统风险：可能由战争、自然灾害、经济衰退等因素引起，影响证券市场上的所有证券，不能通过分散投资来消除，又称不可分散风险。非系统风险：指仅对一种或几种证券产生影响的风险，它与某一特定的行业或公司相联系，而与经济、政治或其他宏观因素无关，通过分散投资，非系统风险可以被降低甚至消除，又称可分散风险。（1）信用风险：信用风险是指证券发行人到期不能或不愿意向证券投资者偿付证券本息而给投资者造成损失的可能性。中央政府债券的信用风险最小，企业债券最大。 中介机构的评级帮助投资者了解证券风险大小 （2）流动性风险：流动性风险是指银行把资产转化成现金而遭受损失的可能性。 （3）利率风险：是指由于市场利率的变化给债券的投资者带来损失的可能性。 （4）购买力风险：又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀造成货币贬值从而使证券收益所代表的购买力降低而给投资者带来损失的可能性。 （5）提前赎回风险：某些证券包含可赎回条款，即借款人保留在赎回宽限期结束以后通知赎回证券权利。（6）提前偿还风险：提前偿还风险是贷款抵押支持证券所特有的风险。 衡量证券风险方法（1）标准差法 公式：其中：E(r)为证券投资的预期平均收益率： Pi为当情况i发生时投资的收益率； Pi为情况i发生的概率； 为证券投资收益的标准差，它表示该证券的收益率偏离预期平均收益率的平均程度。 越小，说明该证券收益率偏离均值的幅度越小，收益率就越稳定，风险也就越小 越大，说明收益率不稳定，风险就越大（2）系数法 系数反映的是某种证券与整个证券市场相比风险大小的指标，也是度量有关证券系统性风险的指标。由资本资产定价模型： 可得公式：其中： 为某种证券i的收益率； 为无风险利率，一般是以国库券利率来代替； 为市场的平均收益率。 一般认为， 小于1为防守型证券，收益率涨跌均小于市场收益率的变化；大于1为进取型证券。3、税收敞口银行在证券投资时考虑税收因素的原因：（1）不同的证券需要负担的税收不同，税前收益率相同的证券，税后收益率可能不同，在美国，某些证券如州和地方政府的市政债券可以免税，因此，当考虑了税收因素以后，就不能以税前的收益率来衡量证券真实的收益水平。（2）可以通过证券投资调节银行整体收益的税负，在任一给定年份，银行贷款收入的多少对处理证券投资有很大的影响。 当贷款收入较高时，要支付一大笔税款。在此情况下，可以主动选择一些低收益的证券亏本出售以减少应税收入，同时买进新的高收益证券。有两方面作用： 一是应税收入降低了，银行只需交纳较少的所得税； 二是证券买卖的损失可以由新证券未来预期的较高收入来弥补，即银行其实是以短期的损失来换取高额的长期盈利前景。 4、担保要求 在美国，商业银行在吸收联邦、州和地方政府等政府机构存款时，必须提供相应的可接受的担保品。这些担保品一般是美国国库券和联邦机构证券，有些市政债券也可以作为担保品，但其价值通常需要打折(例如80-90)以使政府存款有额外的安全缓冲器。另外，当银行向中央银行借款和利用回购协议筹集资金时，也可能需要合格的证券作为担保品。 5、资本要求 满足一定的资本充足率标准是银行资本管理的基本要求，因此银行必须随时评估自有的资本金，以确定是否能够支持更多的风险资产。如果银行的资本比较充足，那么银行可以考虑适当增加风险较大，盈利性较强的证券；如果银行的资本不够充裕，则银行必须提高低风险或者无风险证券的比例，以帮助实现资本充足率标准。 5.4 证券投资组合期限管理1、证券投资期限策略（1）梯形期限投资策略 梯形期限投资策略(the laddered maturity strategy)也称为期限间隔方法或等距离到期投资组合。思路：根据银行资产组合中分布在证券上的资金量，把它们均匀地投资于不同期限的同质证券上。在由到期证券提供流动性的同时，基本保证获得平均收益。作用：简单易行，容易操作。不足：这种策略由于灵活性不够，一般不能够使收入最大化。 （2）短期期限投资策略 短期期限投资策略(short-term strategy)是银行把其绝大部分的投资资金，全部投放在短期的证券上，几乎不购买其他期限的证券。作用：这种投资期限策略具有高度的灵活性和流动性，当银行需要资金时，可以迅速地把短期证券卖出以补充现金储备。不足：投资策略的收益率较低，可能对银行的盈利增长产生不利的影响。适用：对流动性有高度要求的银行特别是小银行（3）长期期限投资策略 长期期限投资策略(long-term strategy)是银行将其绝大部分的资金投资于长期证券(比如5-10年期的国债)，几乎不持有任何其他期限的证券。作用：往往可以获取较高的收益。不足：缺乏流动性和灵活性，在需要资金时可能难以转手这些长期证券，或者在转让时遭到较大的资本损失。适用：在货币市场上具有很强的筹资能力，或者其他的流动性供给比较充足。（4）杠铃期限投资策略 杠铃期限投资策略(barbell structure approach)综合了上述的两种方法，是将全部投资资金分成两部分，一部分投放在短期证券上，一部分投放在长期证券上，而对中期证券不投资或者基本不投资。作用：这种投资策略可以使银行证券投资组合的流动性和盈利性达到较好的协调。不足：一旦预测失误，就可能遭受重大的损失，因此这种策略对银行证券投资工作人员的素质要求比较高。（5）利率预期法 利率预期法并没有固定的模式，而是根据对利率和经济的当期预测，不断地调整所持有的证券的期限。作用：如果预期准确的话，可以赚取大量的资本利得。不足：但如果预期失误的话，也会招致巨大的资本损失。另外，这种策略要求频繁的交易转换证券，因此其交易成本也比较大。2、证券投资期限管理工具（1）收益率曲线（2）久期第六章 商业银行负债管理本章要求掌握以下内容：l 商业银行筹集资金的方式l 不同筹集资金方式的主要特征l 如何核算商业银行负债资金的成本l 商业银行负债管理面临的金融风险6.1 存款负债(占70%以上，重要的资金来源)6.1.1 传统存款业务1、活期存款 无须任何事先通知，存款人可以随时提取或转账的存款。由于客户使用的最多的是支票，所以常被称作“支票存款”。2、定期存款 有预先约定的存款期限，客户只有在存款到期是或者必须在准备提款前若干天通知银行凭存款存单才可以提取存款。3、储蓄存款在我国专指为居民个人积蓄货币和获取利息收入而设立的一种利率比较高的存款，包括活期储蓄和定期储蓄 6.1.2 存款创新1、可转让支付命令账户 可转让支付命令账户（NOWs）特点：第一，储户可以随时直接提现或直接向第三者支付，但所使用的工具不是一般的支票，而是支付命令书；第二，商业银行按照账户的平均余额支付较高利息，因此，这类存款帐户又带有储蓄的性质2、货币市场存款账户 是20世纪80年代出现的一种介于活期存款和储蓄存款之间的存款账户。特点：储户对象不限，个人、非盈利机构和工商企业都可以开户，但要求开户最低金额为2500美元，平均余额不低于2500美元，存款利率没有上限，利息按照货币市场工具的平均收益率确定，每天复利，于月底打入该账户；存款没有最短期限，但客户提取存款应提前7天通知银行；客户使用该账户向第三者支付，无论开出支票还是电话通知，每月均不能超过6次，其中支票付款不得超过3次。3、自动转账制度 客户同时在同一商业银行开立两个账户，一个是有息的储蓄账户，另外一个是无息的活期账户。当客户需要签发支票时，客户可以用电话通知开户行，开户行自动按支票金额将款项从储蓄账户转移到活期支票账户上。4、结构性存款 是运用利率，汇率产品与传统的存款业务相结合的一种创新存款。6.2 非存款负债6.2.1从货币市场借入资金1、同业借款（1）同业拆借 同业拆借，即银行相互之间的短期借款，主要用于临时性调剂资金头寸的需要，支持商业银行日常性的资金周转。由于同业拆借是通过商业银行在中央银行的存款账户进行的，实际上是超额准备金的调剂，因此又称中央银行基金，在美国则称之为联邦基金。 银行在日常的经营中有时会有暂时的资金闲置，有时又会发生临时性的资金不足，同业拆借资金市场恰好满足了资金供求双方的需要：临时发生流动性不足的银行通过同业拆借获取资金；而临时有资金闲置的银行通过拆借方式使资金得以运用。 同业拆借的利率一般是由拆出行和拆入行共同协商确定的。它的利率一般是以高于存款利率、低于短期借款利率为限，否则拆借盈亏就不能保本。通常情况下，拆借利率应略低于中央银行的再贴现率。在同业拆借市场上，拆借方式主要有隔夜拆借和定期拆借两种。前者是指拆借资金必须在次日偿还，一般不需要抵押；后者指拆借时间较长，可以十几天、几星期，甚至几个月，一般有书面协议。（2）转贴现 转贴现借款是指商业银行在资金紧张、周转不畅的情况下，将已经贴现、但仍未到期的票据，交给其他商业银行或贴现机构进行转贴现以取得借款的方法。它实际上是中央银行以外的投资人在二级市场上进行票据交易的行为。转贴现的期限一般从贴现之日起到票据到期日止，按实际天数计算。转贴现利率可由双方议定，也可以贴现率为基础参照再贴现率来确定。在我国，票据款项的回收一律向申请转贴现的银行收取，而不是向承兑人收取。 2、证券回购协议 回购协议指商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金的交易方式，实际上是一种用出售金融资产的形式取得短期资金的行为。通常，回购协议是隔夜回购，但也可以是较长时期。回购协议的操作通常是签订协议后，由商业银行向购买方出售证券等金融资产以换取即时可用资金，协议期满后，再以即时可用资金作相反交易。 交易方式一般有两种：一种是交易双方同意按相同的价格出售和回购，回购时其金额为本金加双方约定的利息金额；另一种是把回购价格定得高于原出售价格，其差额就是即时资金提供者的收益。3、向中央银行借款 当商业银行出现资金不足时，除了可以在金融市场上筹资外，还可以向中央银行借款。商业银行向中央银行借款主要有两种形式，一是再贷款，二是再贴现。 再贷款是中央银行向商业银行的信用放款，也称直接贷款；再贴现指经营票据贴现业务的商业银行将其买入的未到期的贴现汇票向中央银行再次申请贴现，也称间接贷款。 在市场经济发达的国家中，由于商业票据和贴现业务广泛流行，再贴现就成为其商业银行向中央银行借款的主要渠道；而在商业信用不太发达，商业票据不太普及的国家，则主要采取再贷款的形式。 商业银行向中央银行借款并非随心所欲。中央银行通过调整再贴现的利率来调节商业银行准备金，以达到实施宏观货币政策的目的。如果中央银行调高再贴现率，则意味着中央银行将实施紧缩的货币政策；相反，贴现率的降低则意味着货币政策的放松。因此，通过调节中央银行的再贴现率，可以起到紧缩或放松银根的作用。在一般情况下，商业银行向中央银行的借款只能用于调节头寸，补充储备不足和资产的应急调整，而不能用于贷款和证券投资。 向中央银行借款，一般情况下按期限划分为：年度性借款、季节性借款和日拆性借款三种。 （1）年度性借款，用于解决商业银行因经济合理增长而引起的年度性资金不足。其期限为1年，最长不超过2年。 （2）季度性借款，主要解决商业银行资金先支后收或存款季节性下降、贷款季节性上升等因素引起的暂时资金不足，其期限为1个月，最长不超过4个月。 （3）日拆性借款，主要解决商业银行因汇划款项未达等因素造成的临时性资金短缺，其期限为10天，最长不超过20天。4、发行商业票据 商业票据是信用好的大公司发行的短期无担保债务工具，面值一般为10万美元，期限30-270天不等。在限制混业经营的国家，商业银行不可能直接出售自己的商业票据，但商业银行可以利用他们的持股公司或成立单独的子公司来发行商业票据，并将所得资金用于发放贷款和进行投资。多数银行直接向国际投资者发行新的商业票据，而不是通过证券交易商来进行公开出售。5、欧洲货币市场借款 在欧洲货币市场上，可以不受利率管制，在税收及存款方面的要求也较宽松，还可以逃避一些国家金融法规的管制。西方国家的商业银行在欧洲货币市场上借入短期负债的方式，主要是通过吸引固定利率的定期存款 ；另外，商业银行还可以在欧洲货币市场上出售商业银行承兑汇票、银行承兑票据等来筹集短期资金，或者直接向其他银行借入短期款项。6.3 负债成本分析负债成本的组成（1 ）利息成本：是商业银行为获取资金而支付的成本中最重要的组成部分，是商业银行按约定的存款利率以货币形式直接支付给债权人的报酬。