第十章财务综合分析课件

,长江大学管理学院,2024/12/1,1,1,、了解财务综合分析的目的和内容；,2,、掌握杜邦财务分析体系指标的计算及相互关系，理解其优缺点；,3,、掌握经营业绩评价综合指数法；,4,、掌握经营业绩评价综合评分法。,学习目的与要 求,2023/9/2411、了解财务综合分析的目的和内容；学习目,2024/12/1,2,第一节 财务综合分析的目的与内容,第二节 杜邦财务分析体系,第三节 企业经营业绩综合评价,教学重点与难点,本章主要内容,杜邦财务分析体系；经营业绩评价综合指数法；经营业绩评价综合评分法。,2023/9/242第一节 财务综合分析的目的与内容教学重,2024/12/1,3,一、财务综合分析的目的,l,、通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活动的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈”所在。,2,、通过综合分析评价全面评价企业财务状况及经营业绩，明确企业的经营水平、位置及发展方向。,3,、通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决策提供参考。,4,、通过综合分析评价为完善企业财务管理和经营管理提供依据。,第一节 财务综合分析的目的与内容,2023/9/243一、财务综合分析的目的第一节 财务综合,二、财务综合分析的内容,l,、财务目标与财务环节相互关联综合分析评价；,2,、企业经营业绩综合分析评价。,2024/12/1,4,二、财务综合分析的内容2023/9/244,一、杜邦财务分析体系的涵义和指标计算,净资产收益率总资产净利率,权益乘数,营业净利率,总资产周转率,权益乘数,2024/12/1,5,第二节 杜邦财务分析体,系,一、杜邦财务分析体系的涵义和指标计算2023/9/245第二,二、杜邦财务分析体系的优缺点,优点,：,1,净资产收益是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。,2,营业净利率反映了企业净利润与营业收入的关系。,3,总资产周转率揭示企业资产总额在实现营业收入的综合能力。,4,权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。,2024/12/1,6,二、杜邦财务分析体系的优缺点2023/9/246,但是，杜邦分析方法的指标设计也具有一定的局限性，它更偏重于企业所有者的利益角度。,2024/12/1,7,但是，杜邦分析方法的指标设计也具有一定的局限性，,一、经营业绩评价综合指数法,（一）选择经营业绩评价指标,1,反映盈利能力和资本保值增值的指标,（,1,）销售（营业）利润率,销售（营业）利润率,=,利润总额,/,营业收入,2024/12/1,8,第三节 企业经营业绩综合评价,一、经营业绩评价综合指数法2023/9/248第三节 企业,（,2,）总资产报酬率,总资产报酬率,=,（利润总额,+,利息支出）,/,平均资产总额,（,3,）资本收益率,资本收益率,=,净利润,/,实收资本,2024/12/1,9,（2）总资产报酬率2023/9/249,反映企业资本保值增值能力的指标是,资本保值增值率,。,资本保值增值率,=,期末所有者权益总额,/,期初所有者权益总额,2024/12/1,10,反映企业资本保值增值能力的指标是资本保值增值率。202,2,反映资产负债水平和偿债能力的指标,（,1,）资产负债率,资产负债率,=,负债总额,/,资产总额,（,2,）流动比率或速动比率,流动比率,=,流动资产,/,流动负债,速动比率,=,速动资产,/,流动负债,2024/12/1,11,2反映资产负债水平和偿债能力的指标2023/9/2411,（,3,）应收账款周转率,应收账款周转率,=,赊销净额,/,应收账款平均余额,赊销净额,=,营业收入,-,现销收入,-,销售退回、折扣、折让,（,4,）存货周转率,存货周转率,=,营业成本,/,平均存货成本,2024/12/1,12,（3）应收账款周转率2023/9/2412,3,反映企业对国家或社会贡献水平的指标,（,1,）社会贡献率,社会贡献率,=,企业社会贡献总额,/,企业平均资产总额,其中：,企业社会贡献总额,包括工资，劳保退休统筹及其他社会福利支出，利息支出净额，应交增值税，应交产品销售税金及附加，应交所得税，其他税收和净利润等。,2024/12/1,13,3反映企业对国家或社会贡献水平的指标2023/9/2413,（,2,）社会积累率,社会积累率,=,上交国家财政总额,/,企业社会贡献总额,2024/12/1,14,（2）社会积累率2023/9/2414,（二）确定各项业绩指标的标准值,业绩评价指标标准值可根据分析的目的和要求确定，可用某企业某年的实际数，也可用同类企业、同行业或部门的平均数，还可用国际标准数。,标准值的确定主要参考以下两方面：一是适当参照国际通用标准；二是参考我国企业在近三年的行业平均值。,2024/12/1,15,（二）确定各项业绩指标的标准值2023/9/2415,（三）计算各项业绩指标的单项指数,单项指数,=,某指标实际值,/,该指标标准值,这一单项指数计算公式适用于经济指标为纯正指标或纯逆指标。,如果某经济指标既不是纯正指标，又不是纯逆指标，则其单项指数可按下式计算：,单项指数,=,（标准值,-,实际值与标准值差额的绝对值）,/,标准值,2024/12/1,16,（三）计算各项业绩指标的单项指数2023/9/2416,（四）确定各项业绩指标的权数,一般来说，某项指标越重要，其权数就越大；反之，则权数就越小。,假定,10,项经济效益指标的权数总和为,100,，经测算、验证，并参照美国、日本等国家的做法，将各项经济效益指标的权数确定为：销售利润率为,15,；总资产报酬率为,15,；资本收益率为,15,；资本保值增值率为,10,；资产负债率为,5,；流动比率（或速动比率）为,5,；应收账款周转率为,5,；存货周转率为,5,；社会贡献率为,10,；社会积累率为,15,。,2024/12/1,17,（四）确定各项业绩指标的权数2023/9/2417,（五）计算综合经济指数,1,按各项指标实际指数计算（不封顶）,综合经济指数,=,（某指标单项指数,该指标权数）,2,按扣除超过,100,部分后计算（封顶）,在全部指标中没有逆指标时，如果某项指标指数超过,100,，则扣除超出部分，按,100,计算；如果某项指标指数低于,100,，则按该指标实际指数计算。其计算公式是：,综合经济指数,=,某指标指数（扣除超出部分）,该指标权数,2024/12/1,18,（五）计算综合经济指数1按各项指标实际指数计算（不封顶）2,假设根据,ABC,公司的有关资料，按上述程序，采用第一种计算方法计算该企业的综合经济指数，见表,11-1,。,表,11-1 ABC,公司综合经济指数计算表,单位：,%,2024/12/1,19,假设根据ABC公司的有关资料，按上述程序，采用第一种计,2024/12/1,20,2023/9/2420,（六）综合经济指数评价,在运用综合经济指数法进行经营业绩综合评价时，应特别注意以下两个问题：,第一,，选择的各项经济指标在评价标准上应尽量保持方向的一致性，即尽量都选择正指标，或都选择逆指标。,第二,，综合经济指数是否可高于,100,的问题。,2024/12/1,21,（六）综合经济指数评价在运用综合经济指数法进行经营业绩综合评,二、经营业绩评价综合评分法,（一）选择业绩评价指标,表,11-2,企业综合绩效评价指标体系,2024/12/1,22,二、经营业绩评价综合评分法 （一）选择业绩评价指标202,2024/12/1,23,2023/9/2423,1,财务绩效基本指标及其计算,（,1,）净资产收益率,净资产收益率,=,净利润,/,平均净资产,（,2,）总资产报酬率,总资产报酬率,=,（利润总额,+,利息支出）,/,平均资产总额,2024/12/1,24,1财务绩效基本指标及其计算2023/9/2424,（,3,）总资产周转率,总资产周转率,=,营业收入,/,平均资产总额,（,4,）应收账款周转率,（,5,）资产负债率,（,6,）已获利息倍数,已获利息倍数,=,（利润总额,+,利息支出）,/,利息支出,2024/12/1,25,（3）总资产周转率2023/9/2425,（,7,）销售（营业）增长率,销售（营业）增长率,=,（本年营业收入,-,上年营业收入）,/,上年营业收入,（,8,）资本保值增值率,资本保值增值率,=,扣除客观增减因素的年末所有者权益,/,年初所有者权益,2024/12/1,26,（7）销售（营业）增长率2023/9/2426,根据上述公式，,ABC,公司,2008,年各项财务绩效基本指标的计算结果见表,11-3,。,2024/12/1,27,根据上述公式，ABC公司2008年各项财务绩效基本指标,2,财务绩效修正指标及其计算,（,1,）销售（营业）利润率,=,利润总额,/,营业收入,（,2,）盈余现金保障倍数,=,经营现金净流量,/,净利润,（,3,）成本费用利润率,=,利润总额,/,成本费用总额,（,4,）资本收益率,=,净利润,/,平均资本,（,5,）不良资产比率,=,（资产减值准备余额,+,应提未提和应摊未摊的潜亏挂账,+,未处理资产损失）,/,（资产总额,+,资产减值准备余额）,2024/12/1,28,2财务绩效修正指标及其计算2023/9/2428,（,6,）流动资产周转率,=,营业收入,/,流动资产平均余额,（,7,）资产现金回收率,=,经营现金净流量,/,平均资产总额,（,8,）速动比率,=,速动资产,/,流动负债,（,9,）现金流动负债比率,=,经营现金净流量,/,流动负债,（,10,）带息负债比率,=,（短期借款,+,一年内到期的长期负债,+,长期借款,+,应付债券,+,应付利息）,/,负债总额,2024/12/1,29,（6）流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额2023/9,（,11,）或有负债比率,=,或有负债余额,/,所有者权益,（,12,）销售（营业）利润增长率,=,（本年营业利润,-,上年营业利润）,/,上年营业利润,（,13,）总资产增长率,=,（年末资产总额,-,年初资产总额）,/,年初资产总额,（,14,）技术投入比率,=,本年科技支出合计,/,营业收入,根据上述公式，,ABC,公司,2008,年各项财务绩效修正指标的计算结果见表,11-4,。,2024/12/1,30,（11）或有负债比率=或有负债余额/所有者权益2023/9,2024/12/1,31,2023/9/2431,（二）确定各项经济指标的标准值及标准系数,1,、财务绩效基本指标标准值及标准系数,例如，,2006,年金属加工机械制造业大型企业财务绩效基本指标标准值见表,11-5,。,2024/12/1,32,（二）确定各项经济指标的标准值及标准系数2023/9/243,2024/12/1,33,2023/9/2433,2,、财务绩效修正指标标准值及修正系数,例如，,2006,年金属加工机械制造业大型企业财务绩效修正指标标准值见表,11-6,。,2024/12/1,34,2、财务绩效修正指标标准值及修正系数2023/9/2434,2024/12/1,35,2023/9/2435,（三）确定各项经济指标的权数,企业综合绩效评价指标体系中各类及各项指标的权数或分数见表,11-2,。,2024/12/1,36,（三）确定各项经济指标的权数2023/9/2436,（四）各类指标得分计算,1,财务绩效基本指标得分计算,（,1,）财务绩效单项指标得分的计算,单项基本指标得分,=,本档基础分,+,调整分,其中：,本档基础分,=,指标权数,本档标准系数,调整分,=,功效系数,（上档基础分,-,本档基础分）,2024/12/1,37,（四）各类指标得分计算1财务绩效基本指标得分计算2023/,上档基础分,=,指标权数,上档标准系数,功效系数,=,（实际值,-,本档标准值）,/,（上档标准值,-,本档标准值）,本档标准值是指上下两档标准值中居于,较低,等级的一档。,2024/12/1,38,上档基础分=指标权数上档标准系数2023/9/2438,根据表,11-3,中,ABC,公司,2008,年财务绩效基本指标，结合表,11-5,金属加工机械制造业大型企业财务绩效基本指标标准值及系数，按上述公式可计算,ABC,公司各项基本指标得分。,2024/12/1,39,根据表11-3中ABC公司2008年财务绩效基本指标，,（,2,）财务绩效基本指标总分的计算,分类指标得分,=,类内各项基本指标得分,基本指标总分,=,各类基本指标得分,ABC,公司单项基本指标得分的计算结果如表,11-7,第三列所示。,2024/12/1,40,（2）财务绩效基本指标总分的计算2023/9/2440,表,11-7 ABC,公司绩效指标得分的计算表 单位：分,2024/12/1,41,表11-7 ABC公司绩效指标得分的计算表,2,财务绩效修正指标修正系数计算,（,1,）单项指标修正系数的计算,计算公式,：,单项指标修正系数,=1.0+,（本档标准系数,+,功效系数,0.2-,该类基本指标分析系数）,单项指标修正系数控制修正幅度为,0.7,1.3,。,2024/12/1,42,2财务绩效修正指标修正系数计算2023/9/2442,下面以,盈余现金保障倍数,为例说明,单项指标修正系数,的计算。, 标准系数的确定, 功效系数的计算,功效系数,=,（指标实际值,-,本档标准值）,/,（上档标准值,-,本档标准值）,分类基本指标分析系数的计算,某类基本指标分析系数,=,该类基本指标得分,/,该类指标权数,2024/12/1,43,下面以盈余现金保障倍数为例说明单项指标修正系数的计算。202,根据以上结果，可以计算出盈余现金保障倍数指标的修正系数为：,盈余现金保障倍数指标修正系数,= 1.0+,（,0.6+0.4960.2-0.905,）,= 0.794,2024/12/1,44,根据以上结果，可以计算出盈余现金保障倍数指标的修正系数为：2,在计算修正指标单项修正系数过程中，对于一些特殊情况作如下规定：,第一,，如果修正指标实际值达到优秀值以上，其单项修正系数的计算公式如下：,单项修正系数,=1,2+,本档标准系数,-,该部分基本指标分析系数,第二,，如果修正指标实际值处于较差值以下，其单项修正系数的计算公式如下：,单项修正系数,=1,0 -,该部分基本指标分析系数,第三,，如果资产负债率,100,，指标得,0,分；其他情况按照规定的公式计分。,2024/12/1,45,在计算修正指标单项修正系数过程中，对于一些特殊情况作如,第四,，如果盈余现金保障倍数的分子为正数，分母为负数，单项修正系数确定为,1,1,；如果分子为负数，分母为正数，单项修正系数确定为,0,9,；如果分子分母同为负数，单项修正系数确定为,0,8,。,第五,，如果不良资产比率,100,或分母为负数，单项修正系数确定为,0,8,。,第六,，对于销售（营业）利润增长率指标，如果上年主营业务利润为负数，本年为正数，单项修正系数为,1,1,；如果上年主营业务利润为零，本年为正数，或者上年为负数，本年为零，单项修正系数确定为,1,0,。,2024/12/1,46,第四，如果盈余现金保障倍数的分子为正数，分母为负数，单,（,2,）分类综合修正系数的计算,分类综合修正系数,=,类内单项指标的加权修正系数,其中,，,单项指标加权修正系统,=,单项指标修正系数,该项指标在本类指标中的权数,2024/12/1,47,（2）分类综合修正系数的计算2023/9/2447,3,修正后得分的计算,修正后总分,=,（分类综合修正系数,分类基本指标得分）,ABC,公司各类基本指标和分类综合修正系数见表,11-8,，通过该表可计算出修正后定量指标的总得分。,2024/12/1,48,3修正后得分的计算2023/9/2448,表,11-8,修正后得分的计算,2024/12/1,49,表11-8 修正后得分的计算2023/9/,4,管理绩效定性指标的计分方法,（,1,）管理绩效定性指标的内容,管理绩效定性评价指标的计分一般通过专家评议打分形式完成，聘请的专家应不少于,7,名。,表,11-9,是一名评议专家给出的各项管理绩效定性评价指标的等级。,2024/12/1,50,4管理绩效定性指标的计分方法2023/9/2450,2024/12/1,51,2023/9/2451,（,2,）单项评议指标得分,单项评议指标分数,=,（单项评议指标权数,各评议专家给定等级参数）,评议专家人数,（,3,）评议指标总分的计算,评议指标总分,=,单项评议指标分数,2024/12/1,52,（2）单项评议指标得分2023/9/2452,（五）综合评价得分计算,企业综合绩效评价分数,=,财务绩效定量评价分数,70,+,管理绩效定性评价分数,30,绩效改进度,=,本期绩效评价分数基期绩效评价分数,绩效改进度大于,l,，说明经营绩效上升。,2024/12/1,53,（五）综合评价得分计算2023/9/2453,（六）确定综合评价结果等级,表,11-10,企业综合绩效评价类型与评价级别一览表,2024/12/1,54,（六）确定综合评价结果等级 表11-10 企业综合绩效评价,本章小结,课后思考题,1,财务综合分析与业绩评价的关系。,2,杜邦财务分析指标体系中主要财务指标之间的相互关系。,3,运用综合指数法应注意哪些问题,?,4,怎样运用综合评分法进行企业绩效评价,?,2024/12/1,55,本章小结2023/9/2455,