公司投资管理

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2021/2/8,#,公 司 投 资 管 理,钟 佳 岑,企业管理,2006.05,公司投资管理,对外投资概述,对外投资决策的依据,债券投资管理,企业股票投资管理,对外投 资 概 述,一、,对外,投资的含义,对外投资是企业财务活动的重要内容,是指企业在本身经营的主要业务以外,以现金、实物、无形资产等有价证券方式向境内外的其他单位进行投资,以期在未来获得投资收益的经济行为。对外投资是相对于对内投资而言的,企业对外投资收益是企业总收益的组成部分。,二、对外投资的分类,按投资形成的产权关系不同，分为股权投资和债券投资,按投资方式不同，分为实物投资和证券投资,按资金的收回期限，分为短期投资和长期投资,三、对外投资的特点,投资的复杂性和系统性,投资周期相对较长,投资项目实施的连续性和资金投入的波动性,投资的风险性,四、对外投资的原则,投资必须以不影响本企业生产经营所需资金为前提,投资收益率应高于对内投资收益率,风险分散原则,债券投资管理,一、,债券投资的概念,是指企业通过购入债券成为债券发行单位的债权人，并获得债券利息的投资行为。,二、债券投资的特点,从投资时间来看，不论长期债券投资，还是短期债券投资，都有到期日，债券必须按期还本,从投资种类来看，因发行主体身份不同，分为国家债券投资、金融债券投资、企业债券投资等,从投资收益来看，债券投资收益具有较强的稳定性,从投资风险来看，债券要保证还本付息，收益稳定，投资风险较小。,从投资权利来看，在各种投资方式中，债券投资者的权利最小，无权参与被投资企业经营管理，只有按约定取得利息、到期收回本金的权利,三、债券投资收益评价,（一）,债券投资价值估算,只有债券投资的价值大于购买价格时，才值得购买，因此债券的投资价值是债券投资决策时使用的主要指标之一。企业进行债券投资，必须知道债券价格的计算方法，下面先介绍最常见的几种估价模型。,1.,一般情况下,的,的债券估价,模,模型 这,是,是按复利方,式,式计算的债,券,券的估计公,式,式，其计算,公,公式为：,V,式中：,P代表债券,价,价格；,i 代表债,券,券票面利息,率,率；,F代表债券,面,面值；,K代表市场,利,利率或投资,人,人要求的必,要,要报 酬,率,率；,n代表付息,总,总期数,2.一次,还,还本付息且,不,不计复利的,债,债券估计模,型,型。我国很,多,多债券属于,此,此种，其计,算,算公式为：,P,公式中符号,含,含义同前式,3.贴现,发,发行时债券,的,的估价模型,。,。,这种债券以,贴,贴现方式发,行,行，没有票,面,面利率，到,期,期按面值偿,还,还。其估价,模,模型为：,P,公式中符号,含,含义同前式,（二）,债券投资收,益,益的计算,企业在计算,债,债券投资收,益,益率时，应,区,区别几种不,同,同的收益率,：,：,票面收益率,。,。表示按票,面,面价格计算,确,确定的收益,率,率，也叫名,义,义收益率。,2.最终,实,实际收益率,。,。是指发行,认,认购日至最,终,终到期偿还,日,日止，投资,者,者获得的实,际,际收益率。,其计算公式,为,为：,最终实际收,益,益率=,3.,中,中途偿还,收,收益率计算,法,法,债券的偿还,方,方式通常有,两,两大类，一,类,类,是到期一次,偿,偿还，另一,类,类是分期偿,还,还。,中途偿还收,益,益率,=,4.,持,持有期间收,益,益率。,如果购入债,券,券后持有一,定,定时期，在,偿,偿还期满以,前,前将债券卖,出,出，就应计,算,算持有期间,收,收益率，即,从,从债券购入,日,日到卖出日,为,为止这一段,时,时间的年利,率,率。,持,有,有,期,期,间,间,收,收,益,益,率,率=,5.,到,期,期,收,收,益,益,率,率,。,。,指,指,对,对,已,已,经,经,在,在,市,市,场,场,上,上,流,流,通,通,的,的,旧,旧,债,债,券,券,，,，,从,从,购,购,入,入,日,日,起,起,到,到,最,最,终,终,偿,偿,还,还,期,期,限,限,止,止,这,这,一,一,段,段,时,时,间,间,的,的,年,年,利,利,率,率,。,。,到,到,期,期,收,收,益,益,率,率,中,中,的,的,收,收,益,益,既,既,包,包,括,括,利,利,息,息,收,收,入,入,，,，,也,也,包,包,括,括,一,一,部,部,分,分,资,资,本,本,收,收,益,益,。,。,这,这,一,一,指,指,标,标,是,是,企,企,业,业,选,选,择,择,债,债,券,券,的,的,标,标,准,准,，,，,如,如,高,高,于,于,投,投,资,资,者,者,要,要,求,求,的,的,报,报,酬,酬,率,率,，,，,则,则,进,进,行,行,该,该,债,债,券,券,的,的,投,投,资,资,，,，,否,否,则,则,就,就,应,应,放,放,弃,弃,。,。,到,期,期,收,收,益,益,率,率=,6.,贴,现,现,债,债,券,券,收,收,益,益,率,率,计,计,算,算,贴,现,现,债,债,券,券,的,的,收,收,益,益,率,率,，,，,计,计,算,算,公,公,式,式,为,为,：,：,贴,现,现,债,债,券,券,收,收,益,益,率,率=,式,中,中,，,，n,为,为,债,债,券,券,到,到,期,期,的,的,剩,剩,余,余,年,年,限,限,四,、,、,债,券,券,投,投,资,资,的,的,决,决,策,策,（,一,一,）,）,是,否,否,进,进,行,行,债,债,券,券,投,投,资,资,的,的,决,决,策,策,，,，,主,主,要,要,考,考,虑,虑,以,以,下,下,三,三,个,个,方,方,面,面,的,的,因,因,素,素,：,：,债,券,券,投,投,资,资,收,收,益,益,率,率,的,的,高,高,低,低,。,。,这,这,是,是,投,投,资,资,者,者,必,必,须,须,首,首,先,先,考,考,虑,虑,的,的,问,问,题,题,，,，,企,企,业,业,应,应,将,将,资,资,金,金,用,用,于,于,税,税,后,后,净,净,收,收,益,益,率,率,较,较,高,高,的,的,投,投,资,资,债,券,券,投,投,资,资,其,其,他,他,效,效,果,果,。,。,投,投,资,资,决,决,策,策,除,除,投,投,资,资,收,收,益,益,因,因,素,素,外,外,，,，,还,还,应,应,考,考,虑,虑,有,有,关,关,的,的,其,其,他,他,因,因,素,素,债,券,券,投,投,资,资,的,的,可,可,行,行,性,性,。,。,企,企,业,业,应,应,考,考,虑,虑,所,所,拥,拥,有,有,的,的,资,资,金,金,的,的,性,性,质,质,是,是,否,否,适,适,宜,宜,投,投,资,资,于,于,债,债,券,券,，,，,可,可,供,供,支,支,配,配,的,的,资,资,金,金,的,的,期,期,限,限,是,是,否,否,能,能,与,与,债,债,券,券,期,期,限,限,一,一,致,致,等,等,（,二,二,）,）,债,债,券,券,投,投,资,资,对,对,象,象,的,的,决,决,策,策,可,供,供,投,投,资,资,的,的,种,种,类,类,很,很,多,多,，,，,企,企,业,业,要,要,作,作,出,出,决,决,策,策,的,的,依,依,据,据,有,有,：,：,债,券,券,的,的,信,信,誉,誉,。,。,这,这,是,是,债,债,券,券,发,发,行,行,者,者,或,或,单,单,位,位,的,的,资,资,信,信,状,状,况,况,，,，,是,是,企,企,业,业,购,购,买,买,债,债,券,券,后,后,能,能,保,保,证,证,到,到,期,期,偿,偿,还,还,本,本,息,息,的,的,程,程,度,度,。,。,债,债,券,券,的,的,信,信,誉,誉,可,可,以,以,从,从,以,以,下,下,几,几,个,个,方,方,面,面,来,来,判,判,断,断,：,：,资,资,信,信,评,评,估,估,机,机,构,构,所,所,确,确,定,定,的,的,企,企,业,业,的,的,信,信,誉,誉,级,级,别,别,；,；,发,发,行,行,企,企,业,业,的,的,赢,赢,利,利,能,能,力,力,；,；,自,自,有,有,资,资,本,本,的,的,比,比,率,率,；,；,企,企,业,业,的,的,发,发,展,展,前,前,景,景,。,。,企业可,用,用资金,的,的期限,。,。企业,在,在决策,投,投资对,象,象时还,应,应结合,自,自身可,用,用资金,的,的期限,长,长短来,进,进行。,（三）,债,债券投,资,资结构,的,的决策,债券投,资,资结构,是,是指多,种,种债券,的,的品种,安,安排问,题,题。合,理,理的债,券,券投资,结,结构决,策,策意在,减,减少债,券,券投资,的,的风险,，,，增加,债,债券的,流,流动性,，,，同时,实,实现债,券,券投资,收,收益最,大,大化。,债券投,资,资种类,结,结构。,是,是指企,业,业资金,分,分别投,资,资于不,同,同种类,的,的债券,，,，以分,散,散风险,，,，稳定,收,收益。,债券到,期,期期限,结,结构。,一,一般来,说,说，债,券,券的收,益,益与期,限,限成正,比,比，期,限,限越长,，,，投资,收,收益率,相,相对越,高,高。为,了,了解决,期,期限长,与,与资金,使,使用需,要,要的矛,盾,盾，并,使,使投资,收,收益达,到,到最佳,，,，企业,可,可以将,拥,拥有的,资,资金分,散,散投资,在,在不同,期,期限的,债,债券上,，,，保持,合,合理搭,配,配。,五、债,券,券投资,的,的优缺,点,点,（一）,债,债券投,资,资的优,点,点,债券投,资,资风险,小,小。这,主,主要是,与,与股票,投,投资比,较,较而言,的,的。投,资,资国债,时,时，其,本,本金的,安,安全性,非,非常高,；,；投资,企,企业债,券,券时，,由,由于持,有,有者拥,有,有优先,求,求偿权,，,，因此,其,其本金,损,损失的,可,可能性,较,较小。,收益比,较,较稳定,。,。债券,一,一般都,有,有固定,利,利息，,发,发行者,有,有按时,支,支付利,息,息的法,定,定义务,。,。,变现性,较,较好。,由,由于许,多,多债券,具,具有较,好,好的流,动,动性，,因,因此债,券,券一般,可,可在市,场,场上及,时,时变现,。,。,（二）,债,债券投,资,资的缺,点,点,购买力,风,风险比,较,较大,不能参,与,与债券,发,发行单,位,位的经,营,营管理,企业股,票,票投资,管,管理,一、,股票投,资,资分析,股票投,资,资是企,业,业通过,认,认购股,票,票成为,股,股份有,限,限公司,股,股东并,获,获取股,利,利收益,的,的投资,。,。股票,投,投资与,债,债券投,资,资的主,要,要区别,在,在于：,从投资,收,收益来,看,看，股,票,票投资,收,收益不,能,能事先,确,确定，,具,具有较,强,强的波,动,动性,从投资,风,风险来,看,看，股,票,票投资,因,因股票,分,分红收,益,益的不,确,确定性,和,和股票,价,价格起,伏,伏不定,，,，成为,风,风险最,大,大的有,价,价证券,。,。,从投资,权,权利来,看,看，在,各,各种投,资,资方式,中,中，股,票,票投资,者,者的权,利,利最大,（,（优先,股,股除外,）,），作,为,为股东,有,有权参,与,与企业,的,的经营,管,管理。,（一）,股票投,资,资收益,分,分析,1.,股利收,益,益,每股盈,利,利。指,企,企业税,后,后利润,与,与普通,股,股股数,之,之比。,其,其计算,公,公式为,：,：,每股盈,利,利=,每股盈,利,利增长,率,率。是,衡,衡量企,业,业每股,盈,盈利增,长,长速度,的,的指标,。,。,计算公,式,式为：,每股盈,利,利增长,率,率=,每股股,利,利。是,考,考核公,司,司的每,一,一普通,股,股能获,得,得的税,后,后股利,收,收益多,少,少的指,标,标。,计算公,式,式为：,每股股,利,利收益=,2.,资产增,值,值收益