宝钢整体上市及某年上半年业绩路演

*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,宝钢整体上市,及,2004,年上半年业绩路演,2004,年,8,月,（数据待审计、评估报告定稿后最终确定）,目录,2004,年上半年业绩回顾,交易概况,战略收购,财务分析,前景展望,1,一、,2004,年上半年业绩回顾,（内容待公司提供）,2,二、交易概况,3,目标资产概况,（碳钢热轧）,钢铁精品,供应链,相关产业,特殊钢,不锈钢,碳钢,供应链,信息技术,冶金化工,五钢,资产（特钢-全球领先的特钢生产线,）,一钢,资产（全球领先的不锈钢冶炼和热轧能力）,宝新,54%股权,（建设中的单厂世界最大,规模不锈钢冷轧企业）,梅钢,84.4股权*,（将建成高档建筑薄板和电工钢,的生产基地）,宝钢国际,100股权,（,全国营销加工配送网络，全球战略资源稳定、经济的供应体系）,马迹山码头,资产（战略性中转港口）,海外子公司,50100股权,（,全球性销售网络、巴西澳大利亚矿石资源,）,宝信软件,57股权,（,钢铁产业的信息技术）,宝钢化工,100股权,（全国领先的,冶金化工）,注*：拟收购梅钢92.,30%,股权，目前已达成股权转让意向的比例为84.3,6%,，目前所有测算按84.3,6%,计算,4,收购发行方案,发行规模,共发行不超过,50,亿股普通股,发行结构,不低于实际增发股数的,50%,，向宝钢集团公司定向增发。,集团公司将按照本次增发确定的价格全额认购，该部分股份暂不上市流通,不超过实际增发股数的,50%,，向社会公众增发，其中部分按适当比例向原社会公众股东优先配售,发行方案,收购条款,收购对价,本次收购对价的基准价为280.1亿元，并以国资委评估备案后的目标资产净值为准,实际付款将按照评估基准日（2004年6月30日）至资产交割日的净资产变化情况进行调整,收购生效的先决条件,本次收购、增发方案获得相关政府部门的批准,本次增发成功完成,5,有吸引力的收购估值折扣,本次收购目标资产估值相比宝钢股份而言，估值折扣水平具有较强吸引力,目标资产存在部分正在建设和大量尚未达产的工程，收购后将成为新的盈利增长点,(,a),本报告使用收购对价基准价,280,亿进行分析，未考虑对价的后续利润及相关利息调整,(,b),以上所有宝钢股份数据均使用2004年7月30日收盘价6.38元计算,(,c),目标资产净利润和净资产为剔除收购目标公司中属于其他股东部分的收益及权益后的口径,(,d),目标资产,EBITDA,为包含目标公司中其他股东部分的收益的口径,宝钢股份,目标资产,市盈率（倍）,46.5,%,折扣,9.7,x,5.2,x,(,c),EV/EBITDA,（倍）,宝钢股份,目标资产,12.2,%,折扣,4.8,x,(,a,),(d,),4.2,x,市净率（倍）,宝钢股份,目标资产,50.1,%,折扣,2.1,x,(,c),1.1,x,(,b),(,b),(,b),(d,),(,a,),(,a,),6,显著的每股盈利增厚,按最大增发股数,50,亿股计算,按当前股价作为增发价计算*,EPS,增厚1,6,%,EPS,增厚20,%,每股收益增厚不低于1,6%,注*：宝钢股份当前价格指2004年7月30日收盘价6.38元,7,三、战略收购,8,我们是全球领先的钢铁生产企业,立足最具潜力的中国市场,定位于高端碳钢产品，致力于超值服务,优秀的管理队伍和步步领先的战略意识,先进的设备和技术,全球领先的成本优势及卓越的盈利能力,诚信至上的文化,9,收购将进一,步,步提高核心,竞,竞争力,实现跨越式,发,发展，显著,提,提升全球行,业,业地位,扩大生产规,模,模，强化市,场,场地位,拓宽产品领,域,域，打造碳,钢,钢、不锈钢,、,、特钢精品,基,基地,整合全球营,销,销加工配送,网,网络,控制战略资,源,源，降低经,营,营风险,全面实现协,同,同效应,大幅度减少,关,关联交易和,同,同业竞争,10,实现跨越式,发,发展，显著,提,提升全球行,业,业地位,打造全球最,具,具竞争能力,的,的钢铁企业,，,，跻身世界,500,强,粗钢产量进,入,入全球八强,（,（,2003,年粗钢产量,）,）,单位：万吨,收购前,第,1,7位,第,8,位,利润规模全,球,球第二（,2003,年净利润）,单位：百万,美,美元,收购前,第,3,位,第,2,位,收购后模拟,合,合并,收购后模拟,合,合并,数据来源：,国,国际钢铁协,会,会,11,扩大生产规,模,模，强化市,场,场地位,2003,年钢材销量,和,和市场份额,单位：万吨,数据来源：,国,国际钢铁协,会,会,2003,年统计、,公司资料,增长,6,4,%,2003,年粗钢产量,和,和占全国产,量,量比重,单位：万吨,增长,4,3,%,12,拓宽产品领,域,域：,打造高档建,筑,筑薄板和电,工,工钢基地,定位于中低,牌,牌号电工钢,，,，充分发挥,成,成本优势,强化宝钢股,份,份的电工钢,市,市场占有率,，,，使宝钢股,份,份电工钢占,市,市场主导地,位,位,以涂镀产品,为,为主，定位,于,于高档建筑,薄,薄板,梅钢产品规,格,格薄，板型,好,好，成本竞,争,争力强，是,宝,宝钢高档建,筑,筑薄板精品,基,基地,建筑用薄板,占,占建筑用钢,10%,；建筑用薄,板,板需求中镀,锌,锌板占比,21%,，预计,2005,年达到,27%,定位于集装,箱,箱和结构用,钢,钢,支持宝钢股,份,份产品结构,不,不断升级，,优,优化热轧资,源,源配置，保,持,持市场占有,率,率,梅钢产品结,构,构和定位规,划,划,数据来源：,公,公司提供,单位：万吨,13,拓宽产品领,域,域：,进入高速增,长,长的不锈钢,领,领域,宝钢不锈钢,产,产量与规划,中国不锈钢,市,市场潜力巨,大,大,单位：万吨,一钢是世界,上,上第一个集,电,电炉和转炉,、,、碳钢和不,锈,锈钢生产为,一,一体的钢铁,厂,厂，具有世,界,界先进的冶,炼,炼设备和工,艺,艺水平,宝新,是,是不,锈,锈钢,冷,冷轧,的,的专,业,业生,产,产厂,，,，,2006,年将,成,成为,世,世界,最,最大,的,的单,体,体冷,轧,轧不,锈,锈钢,生,生产,厂,厂,数据,来,来源,：,：冶,金,金经,济,济内,参,参,数据,来,来源,：,：公,司,司数,据,据,14,拓宽,产,产品,领,领域,：,：全球,领,领先,的,的特,钢,钢生,产,产基,地,地,2004,年,2010,年规划,钢产量（万吨）,100,121,销售收入（亿元）,50,116,合金比,61.1%,82.0%,高合金比,6.7%,29.0%,主要,产,产品,汽,汽车,用,用钢,、,、轴,承,承钢,、,、弹,簧,簧钢,、,、工,模,模具,钢,钢、,高,高温,合,合金,和,和钛,合,合金,等,等多,种,种特,殊,殊钢,和,和合,金,金材,料,料,产品,定,定位,于,于航,天,天、,航,航空,、,、船,舶,舶、,精,精密,制,制造,等,等,拥有,国,国际,领,领先,的,的技,术,术装,备,备和,工,工艺,流,流程,通过,提,提高,合,合金,比,比来,提,提高,高,高端,产,产品,比,比例,，,，成,为,为中,国,国特,钢,钢精,品,品基,地,地,中国,特,特钢,需,需求,潜,潜力,巨,巨大,宝钢,特,特钢,产,产品,发,发展,规,规划,2003,年特,钢,钢占,钢,钢材,总,总需,求,求量,的,的比,例,例,数据,来,来源,：,：公,司,司数,据,据,15,整合,全,全球,营,营销,加,加工,配,配送,网,网络,西部,公,公司,南方,公,公司,北方,公,公司,华东,公,公司,地区,公,公司,剪切,加,加工,配,配送,中,中心,境外,8,家运,输,输和,贸,贸易,子,子公,司,司，,覆,覆盖,欧,欧洲,、,、亚,洲,洲和,美,美洲,等,等地,宝钢,国,国际,覆,覆盖,全,全国,的,的营,销,销网,络,络,全国,现,现有,4,家区,域,域销,售,售公,司,司,以战,略,略性,用,用户,为,为中,心,心建,立,立了,12,家剪,切,切加,工,工配,送,送中,心,心，,加,加工,能,能力,102,万吨,到2006年,未,未来,计,计划,增,增建,20,个剪,切,切中,心,心，,加,加工,能,能力,达,达到,250-300,万吨,正在,筹,筹建,华,华中,公,公司,（,（武,汉,汉）,华中,公,公司(筹),16,控制,战,战略,资,资源,，,，降,低,低经,营,营风,险,险,注：,数,数字,需,需要,公,公司,进,进一,步,步确,认,认,铁矿,石,石：,锁,锁定,2010,年前,所,所有,规,规划,需,需求,控制,运,运输,资,资源,和,和拥,有,有战,略,略性,中,中转,港,港口,马迹,山,山,运输,合,合同,期,期限,结,结构,巴西,铁,铁矿,澳大,利,利亚,铁,铁矿,宝钢,17,全面,实,实现,协,协同,效,效应,强化,市,市场,地,地位,，,，提,高,高运,营,营效,率,率,钢铁,产,产能,扩,扩大70%，,产,产品,领,领域,大,大幅,扩,扩大,，,，强,化,化市,场,场覆,盖,盖面,，,，增,强,强抗,风,风险,能,能力,生产,基,基地,形,形成,多,多点,布,布局,，,，有,效,效配,置,置资,源,源，,充,充分,发,发挥,系,系统,运,运作,优,优势,，,，强,化,化产,线,线专,业,业分,工,工，,提,提高,运,运营,效,效率,，,，降,低,低运,营,营成,本,本,共享,营,营销,与,与采,购,购资,源,源,共享,营,营销,、,、采,购,购和,物,物流,资,资源,，,，提,高,高市,场,场反,应,应速,度,度，,强,强化,战,战略,资,资源,的,的控,制,制能,力,力,强化,与,与战,略,略用,户,户、,供,供应,商,商的,战,战略,合,合作,关,关系,，,，持,续,续提,升,升用,户,户技,术,术服,务,务含,量,量，,获,获得,在,在供,应,应链,中,中的,竞,竞争,优,优势,不断,降,降低,经,经营,风,风险,分享,先,先进,管,管理,成,成果,分享,创,创新,成,成果,，,，获,得,得技,术,术、,管,管理,协,协同,效,效应,，,，降,低,低管,理,理成,本,本,进一,步,步优,化,化公,司,司治,理,理结,构,构,可支,配,配财,务,务资,源,源扩,大,大，,财,财务,成,成本,下,下降,18,大幅,度,度减,少,少关,联,联交,易,易和,同,同业,竞,竞争,数据,来,来源,：,：收,购,购前,数,数据,取,取自,2003,年审,计,计报,告,告,收购,前,前同,业,业竞,争,争规,模,模,收购,后,后同,业,业竞,争,争规,模,模,单位,：,：万,吨,吨,单位,：,：万,吨,吨,收购,前,前后,关,关联,交,交易,采,采购,规,规模(2004年1-6月),收购,前,前后,关,关联,交,交易,销,销售,规,规模(2004年1-6月),单位,：,：亿,元,元,单位,：,：亿,元,元,减少,61%,225,87,78.8%,13.1%,绝对,数,数额,占主,营,营业,务,务收,入,入的,比,比例,减少,44%,68,38,34.3%,7.4%,绝对,数,数额,占主,营,营业,务,务成,本,本的,比,比例,19,四、,财,财务,分,分析,20,收购,后,后财,务,务实,力,力大,大,大增,强,强,2004,年（,预,预测,）,）主,营,营业,务,务收,入,入,2004,年,6月30,日,日总,资,资产,2004,年（,预,预测,）,）,EBITDA,单位,：,：亿,元,元,数据,来,来源,：,：,2004,年盈,利,利预,测,测,扩大,110%,扩大,52%,扩大,123%,口径,需,需修,改,改,2004,年,(,预测,）,）净,利,利润,扩大,64%,口径,需,需修,改,改,口