中小企业融资瓶颈及疏通之道四

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2021/2/8,#,中小企业融资瓶颈及疏通之道,传统中小企业的重要性,中国多数企业为中小企业,占工业总产值的 75%,占就业的 84%,美国情况类似,中小企业占非工业就业的 53%,中小企业产量占GDP的 51%,1990 到1995年，中小企业创建了新就业机会的76%,传统企业与高科技企业,中小企业的重要性,高科技企业仅仅是中小企业的一个部分，虽然是很重要的一个部分,传统企业是中小企业的主流：传统中小企业,国家目前政策倾斜：高科技企业；对于传统中小企业的相对忽视,科技园；高新科技开发区；,对于传统中小企业？,美国政府支持的小企业投资公司项目 75%支持传统中小企业,风险投资:金融与创新,以美国为例,从 1972 到 2000,美国的风险企业中有 2180 上市,-占全部上市公司的20%,2000底.,-占全部市值的32%($2.7 trillion),-占全部利润的12%.,尤其对于高科技企业来讲.,高速增长的中小企业,欧洲12国家 500风险企业与 500 最强公司相比:,销售收入增长率35%对 17%,R&D 占销售收入的比:8.6%对 1%,创造就业机会增长:15%对 2%,我国自有我国热的道理,经济迅速增长,金融体制相对僵死,风险企业对经济的贡献(美国数据),在2000年,风险企业Venture Backed Company,创建了1250万的就业机会,其中50%以上是制造业或零售业,如果将风险企业的带动的就业计算在内,新增工作岗位为 2700万,对GDP的贡献近 1100亿美元,缴纳联邦税 588 亿美元,出口创汇 217 亿美元,R&D 支出 1573亿美元,maturity,High,g,sales,Life Cycle,Window of Opportunity,$1B,$50M,$100M,$3M,$1M,Start up,stability,time(years),What Venture means in English,The word,venture,means the following:,a,:an undertaking involving chance,risk,or danger;exp:a speculative business enterprise,b,:a venturesome act,c,:something(as money or property)at hazard in a speculative venture,d,:to expose to hazard:risk,gamble,e,:to undertake the risk and dangers of:Brave(ventured the stormy sea),f,:to offer at the risk of rebuff,rejection or censure,g,:to proceed esp.in the face of danger,Private Equity,Basic Financial,Instruments,Equity,Debt,Various,Financial Derivatives,Senior debt,Junior debt,Subordinated debt,Government bonds,Corporate bonds,Loans,Etc.,Public,equity,Private,equity,Private Equity and Venture Capital,中小企业融,资,资难,上海2 700户中小,企,企业调查，,融,融资困难的,为,为68%，,有,有47%的,停,停产企业由,于,于资金紧缺,贷款？中,小,小企业占商,业,业银行贷款 10%,抵押；担,保,保；信用,历,历史；,手续繁杂；,成,成本较高,中小企业贷,款,款难,中小企业自,身,身的原因,商业银行方,面,面的原因,政府政策上,的,的偏差,中央政府的,税,税收优惠,政府如何支,持,持中小企业,融,融资,建立持续的,中,中小企业投,资,资基金,政府直接投,资,资,政府担保或,再,再担保,杠杆股权融,资,资,损失保险,税收抵消,鼓励非政府,性,性投资,宣传中小企,业,业在经济中,的,的重要作用,展现投资于,中,中小企业的,前,前景,中小企业融,资,资方式,两种主要融,资,资方式：,股权融资；,债,债权融资,股权融资,高风险，高,收,收益，高增,长,长型企业，,（,（往往是高,科,科技企业）-风,险,险投资,传统企业,其,其他私人,权,权益资本投,资,资，天使投,资,资,债权融资,中小企业专,项,项贷款,商业银行中,小,小企业贷款,其他,担保,科技孵化器,，,，技术产,权,权交易所,金融租赁,中小企业融,资,资来源,1.创业,者,者，家庭，,朋,朋友：,Founder,familyandfriends(3f),2.资本逆,差,差,3.天使投,资,资,4.风险投,资,资,5.银行贷,款,款,6.非银行,金,金融机构，,非,非金融机,构,构,7.应付款,8 柜台交,易,易,初创企业资,金,金来源,资金来源,自有资本,家庭和朋友,天使投资,风险投资,非金融机构,商业银行,柜台交易,%offinance,74%,5%,7%,5%,6%,0,3%,天使投资：,非,非正规风险,投,投资,风险投资,越来越,依,依赖机构投,资,资者,投资规模越,来,来越大,投资阶段越,来,来越向后期,投资过程越,来,来越缓慢,天使投资,个体的，分,散,散的，自发,的,的，隐蔽的;,投资规模比,较,较小,投资阶段比,较,较早,投资过程比,较,较快,天使投资优,势,势,自己投资自,己,己的钱,投资阶段比,较,较早,天使投资60%投,入,入早期,但,但是风险投,资,资仅仅投入25%,投资规模比,较,较小,84%小,于,于$250,000,投资更敢于,承,承担风险,投资成本比,较,较低,但 34%,的,的中小企,业,业不知道天,使,使投资,如何启动民,间,间资本,利率不断下,调,调，储蓄,存,存款不断上,升,升,老百姓想什,么,么呢,投资手段的,有,有限,民间资本的,力,力量,如何启动,天使投资的,启,启示,高科技企业,与,与传统企业,2001年,末,末我国银行,状,状况,19.3万,亿,亿元,3家政策银,行,行总资产,1.8万,亿,亿元,4家国有商,业,业银行总资,产,产11.9万亿元,11家股份,商,商业银行总,资,资产2.4万亿元,109家城,市,市商业银行,总,总资产,8820亿元,外国银行,3600亿元,外国银行办,事,事处 214,外国银行分,支,支机构158,外国本土注,册,册银行,19,800 家,城,城市信用社,1290亿元,4000家,农,农村信用社,1.9,万,万亿元,我国各类银,行,行市场份额,融资难：供,求,求的不对应,目前的金融,体,体制,风险投资的,发,发展必然与,金,金融体制的,改,改革结合,国有企业,中小企业,初创企业,银行体系19万亿元,银行体系以,外,外的资金,需求,供给,商业银行进,入,入风险投资,的,的途径,直接进入：,硅,硅谷银行,，,，欧洲其,他,他银行,中小企业专,项,项贷款,建立担保公,司,司，帮助,初,初创企业获,取,取贷款,美国小企业,局,局的实践,风险投资进,入,入后的追加,流,流动资金,中国的实践,：,：股票质,押,押贷款，,个,个人委托贷,款,款，等,小规模直接,介,介入风险投,资,资,风险租赁,商业银行中,小,小企业专项,贷,贷款,普遍认为,中,中小企业信,誉,誉差。是否,符,符合事实？,以,以我国为例,，,，1998,年,年6月底，,工,工商银行对,“,“三资”企,业,业、私营企,业,业及个体企,业,业的不良贷,款,款比重为4.2%，集,体,体企业为7.2%，总,体,体上说，中,小,小企业的信,贷,贷资产质量,比,比较好。,中,小,小,企,企,业,业,一,一,般,般,规,规,模,模,较,较,小,小,，,，,抗,抗,风,风,险,险,能,能,力,力,较,较,弱,弱,。,。,但,但,是,是,，,，,小,小,企,企,业,业,更,更,加,加,灵,灵,活,活,，,，,更,更,能,能,适,适,应,应,市,市,场,场,变,变,化,化,相,当,当,多,多,的,的,科,科,技,技,型,型,中,中,小,小,企,企,业,业,竞,竞,争,争,力,力,很,很,强,强,中,小,小,企,企,业,业,融,融,资,资,难,难,小,企,企,业,业,与,与,小,小,银,银,行,行,中,小,小,企,企,业,业,作,作,为,为,自,自,然,然,人,人,贷,贷,款,款,商,业,业,银,银,行,行,介,介,入,入,风,风,险,险,投,投,资,资,的,的,放,放,大,大,效,效,应,应,美,国,国,小,小,企,企,业,业,局,局,模,模,式,式,小,企,企,业,业,局,局,民,间,间,融,融,资,资25,银,行,行,贷,贷,款,款75,民,间,间,融,融,资,资25,银,行,行,贷,贷,款,款75,民,间,间,融,融,资,资25,银,行,行,贷,贷,款,款75,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,政,府,府,投,投,资,资,的,的,放,放,大,大,效,效,应,应,有,无,无,？,？,政府支持的,投资公司,项目,项目,项目,项目,项目,政,府,府,资,资,金,金,的,的,放,放,大,大,效,效,应,应,地,方,方,政,政,府,府,四,四,川,川,模,模,式,式,四,川,川,省,省,四,川,川,省,省50,成,都,都,市,市50,四,川,川,省,省50,绵,羊,羊,市,市50,四,川,川,省,省50,某,某,某,市,市50,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,政,府,府,资,资,金,金,的,的,放,放,大,大,效,效,应,应,地,方,方,政,政,府,府,江,江,苏,苏,模,模,式,式,江,苏,苏,省,省,科,科,技,技,风,风,险,险,投,投,资,资,公,公,司,司,省,投,投,资,资30,其,他,他,渠,渠,道,道,融,融,资,资70,省,投,投,资,资30,其,他,他,渠,渠,道,道,融,融,资,资70,省,投,投,资,资30,其,他,他,渠,渠,道,道,融,融,资,资70,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,项,目,目,商,业,业,银,银,行,行,中,中,小,小,企,企,业,业,信,信,用,用,担,担,保,保,1999,年,年,国,国,家,家,经,经,贸,贸,委,委,关,关,于,于,建,建,立,立,中,中,小,小,企,企,业,业,信,信,用,用,担,担,保,保,体,体,系,系,试,试,点,点,的,的,指,指,导,导,意,意,见,见,商,业,业,银,银,行,行,的,的,实,实,践,践,：,：,借,款,款,人,人,提,提,出,出,贷,贷,款,款,申,申,请,请,银,行,行,和,和,担,担,保,保,机,机,构,构,审,审,核,核,，,，,签,签,署,署,意,意,见,见,银,行,行,与,与,借,借,款,款,人,人,签,签,署,署,贷,贷,款,款,合,合,同,同,，,，,同,同,时,时,，,，,担,担,保,保,机,机,构,构,与,与,借,借,款,款,人,人,签,签,署,署,担,担,保,保,合,合,同,同,如,主,主,合,合,同,同,不,不,能,能,履,履,约,约,，,，,由,由,担,担,保,保,机,机,构,构,按,按,约,约,代,代,赔,赔,担,保,保,机,机,构,构,实,实,施,施,追,追,偿,偿,政府机构,的,的再担保,担保机构,向,向再担保,机,机构提出,再,再担保申,请,请,根据担保,机,机构的资,信,信进行再,担,担保,签定再