预算模型方案

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,18,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,重新审视公司战略与管理体系，在挑战中实现飞跃,艾博管理咨询有限公司, 报告附件,本次报告的主要内容,附件部分,内部运营管理状况诊断报告,中期报告,财务预测模型,KPI培训,说明,本文件仅仅是初步介绍公司预算和价值评估的方法和流程，由于时间的限制，并不重点介绍具体数据的确定与计算，如：如何计算平均资金成本（WACC）/扣除调整税后的净营业利润。,远卓将提供与本文件配合使用的EXCEL报表和一个案例。,向大家推荐McKinsey公司价值评估,目录：,价值评估的方法介绍,公司预算和价值评估的流程,公司预算及价值评估的作用,没有绝对准确的公司预算。,即使未来假设发生变化导致财务预测并不准确，经过大量讨论的财务预测也可以有以下作用：,促进战略规划、行动方案的细化，并进行验证，反过来指导战略的制定,根据财务计划对未来进行资源安排,加速未来决策的速度,是相对合理考核的基础,公司预算及价值评估是衔接公司战略、经营计划和激励考核体系的重要环节,远景（vision）,公司的使命,公司的发展目标,战略,业务组合战略,核心业务模式,竞争战略,组织、流程,组织机构设计,岗位职责描述,关键业务流程设计,关键管理流程设计,经营计划,开发进度,销售计划,行政计划,人力资源计划,预算及价值评估,收入预算,成本预算,模拟三张报表,价值评估,激励考评体系,确定关键业绩指标及其数值,制订“KPI”考评定级指标表,价值发掘模型用来分析多业务组合中潜在的价值创造机会,出售资产和收购机会,现时市场价值,100,重组机会最大化,评估,之差距,公司价值现状,150,重组后最优化价值,300,财务工程机会,内部和外部改进后的潜在价值,250,内部改进后可,带来的潜在价值,200,战略和经营机会,5,2,1,4,3,价值发掘模型,集团公司的战略规划部门，投资银行利用此模型不断寻找新的投资/整合机会,GE集团的每一项业务战略必须得到财务预测的支撑和验证,行业吸引力,竞争地位,重组/合理化的机会,集团中心技能,业务单元之间的联系,税收差异,政策导向,业务单元的价值创造潜力,最优先发展,优先发展,撤资,或,建立技能,撤资,现金牛,撤资,或,清算,发掘价值的相对能力,高 中 低,一般 优秀,在核心业务之外的投资，中电技是否有发掘价值的潜力？,通过自由现金流量折现模型进行价值评估（单一业务的实体价值评估）,营业价值,债务,价值,股本,价值,70,90,100,120,20,36,42,59,50,54,57,61,营业自由现金流量,对债权人的现金流量,对股本所有者的现金流量,通过自由现金流量折现模型进行价值评估（多业务公司的实体价值）,700,700,800,150,超额有价证券,业务单元一,业务单元二,业务单元三,2100,250,1700,100,300,公司管理费,市场价值,债务,优先股,扣除总公司管理费前的总价值,公司总价值,普通股价值,自由现金流量的定义,自由现金流量,扣除调整税的净营业利润折旧总投资（流动资金增长额资本支出）公司业务所产生的可以向公司所有资本提供者（包括债务和股本）提供的现金流量,业务价值,自由现金流量的折现值,债权价值,债权人的现金流量现值：大多数情况下，只有在价值评估当日尚未偿还的公司债务须估算价值,股东价值,股东的现金流量现值,公司价值的关键驱动因素投资资本回报率的分解与计算,投资资本回报率扣除调整税的净营业利润 / 投资资本,投资资本回报率21%,税前投资资本回报率30.6%,未含利息的税前利润之现金税率31.3%,未含利息的税前利润/销售额13.6%,销售额/投资资本2.25%,售货成本/销售额54.5%,折旧/销售额2.6%,销售、综合行政费用/销售额29.5%,营业流动资金/销售额10.5%,财产、厂房与设备净额/销售额35.6%,其它资产/销售、综合行政1.6%,1,1/,+,+,+,+,目录：,价值评估的方法介绍,公司预算和价值评估的流程,多种业务公司价值评估的步骤,聚合经营单位,的价值,进行经营单位,价值评估,收集经营单位,的数据,界定经营单位,按行业划分,将各经营单位的数据与总部分开,确定可比较的公司并收集相关数据,采集经营单位的财务数据,某些经营单位（如事业部）仅有损益表和资产负债表，需要分解出现金流量表,确定经营单位的现金流量、税率、资本结构、折现率,确定总部的成本、收益、折现率,对企业单位和总部的现金流量进行折现,把公司总部的成本和效益与经营单位的价值相加,复查债务、风险和间接成本的成本划拨,与公司总的现金流量折现值作多方比较,多业务公司对经营单位的划分和界定,经营单位的定义：是与公司任何其它部分没有重要协同作用的可分实体，原则上讲它们可以被分出去作为独立的企业或出售给另一家公司。,案例：一家公司生产三种产品：塑料、燃料和自行车。塑料和燃料是同一个化工厂生产的复合产品，这个厂还生产副产品合成橡胶，用于制造自行车轮胎。,经营单位1,经营单位2,塑料,燃料,自行车,化学品,自行车架,车轮,劳工、石油、其它能源,合成橡胶,部件、劳工,铝、劳工、铸模,尽可能把相互依赖的产品纳入一个经营单位,可以由第三方来提供,关键是确定内部转移价格,中电技公司可以将业务划分为以下几个经营单位,公司总部,工程承包事业部,进出口事业部,新加坡公司,秘鲁公司,柬埔寨公司,进出口业务相关投资公司,实业投资业务,青岛恒顺,上海公司,其它实业投资业务,通过EXCEL来建立财务模型的结构,自由现金流量折现模型,历史数据输入,核心预测驱动因素,预测结果和价值评估,输入历史上的损益表、资产负债表和其它历史数据,输入预测的收入、成本、资本性支出及流动性追加。,输出预测的损益表、资产负债表和现金流量表。,输入自由现金流量，进行价值估算。,全部通过Excel工作表来实现,输入,输出,演讲完毕，谢谢观看！,内容总结,重新审视公司战略与管理体系，在挑战中实现飞跃。本文件仅仅是初步介绍公司预算和价值评估的方法和流程，由于时间的限制，并不重点介绍具体数据的确定与计算，如：如何计算平均资金成本（WACC）/扣除调整税后的净营业利润。即使未来假设发生变化导致财务预测并不准确，经过大量讨论的财务预测也可以有以下作用：。促进战略规划、行动方案的细化，并进行验证，反过来指导战略的制定。公司预算及价值评估是衔接公司战略、经营计划和激励考核体系的重要环节。价值发掘模型用来分析多业务组合中潜在的价值创造机会。集团公司的战略规划部门，投资银行利用此模型不断寻找新的投资/整合机会。GE集团的每一项业务战略必须得到财务预测的支撑和验证。一般 优秀。在核心业务之外的投资，中电技是否有发掘价值的潜力。通过自由现金流量折现模型进行价值评估（单一业务的实体价值评估）。通过自由现金流量折现模型进行价值评估（多业务公司的实体价值）,