1第1章国际收支分析

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,11/7/2009,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,参考书：姜波克国际金融新编（第4版）（第3版），上海复旦大学出版社。,考核方式：平时成绩10%-30%，期末考试成绩70%-90%,第一章 国际收支,第一节 国际收支的基本含义,第二节 国际收支平衡表及其主要内容,第三节 国际收支平衡问题,第一节 国际收支,一、国际收支的定义,国际收支：一国,或地区,的居民与非居民之间在一定时期内的全部对外经济交易和往来的货币记录。,二、定义的解释,1、记录一国,居民与非居民,之间的交易,2、是对,国际交易,（交换、转移、移居、其他根据推论而存在的交易）的系统的,货币记录,判断：国际收支是对货币交易的系统记录。（ ）,3、流量概念,4、事后概念,什么是居民？居民=公民？,公民是指具有一国国籍的自然人。,居民是指一个国家的,经济领土,内具有一定,经济利益,的,经济单位,。,经济领土：一般包括一个政府所管辖的地理领土，还包括该国天空、水域和邻近水域的大陆架，以及该国在世界其他地方的飞地。,飞地：是明确划分的地区，如大使馆、领事馆、军事基地、科学站，信息或移民办事处、援助机构等经所在国政府同意由本国政府拥有或租用，用于外交、军事、科学或其他目的。,中国驻美大使馆、美国在古巴的导弹基地所占区域是哪一国的经济领土？,一国的大使馆等驻外机构，外交使节、驻外军事人员都是哪一国的居民？国际组织？,经济利益：指该单位在某国的经济领土内已经有一年或一年以上的时间从事经济活动或交易，或计划如此行事。,经济单位：主要由两大类机构单位组成,：（1）家庭和组成家庭的个人；（2）社会的实体和社会团体，如公司和准公司、非盈利机构和该经济体中的政府。,中国到美国的留学人员、就医人员是哪一国的居民呢？,依照这一标准，出国留学人员、出国就医人员，即使在另一国居住1年以上，仍是其祖国的居民。因为他们的经济利益中心仍在他们自己的国家。,1、A国企业向B国投资50万美元设立新企业。,2、A国企业向B国企业出售10万美元的谷物。,3、A国企业在B国的子公司向B国的其它公司购买40万美元机器设备。,4、驻A国的B国大使在A国消费20万美元。,5、驻A国的B国大使馆从B国购入一批价值100万美元设备。,6、A国居民到B国旅游3个月，期间在B国花费30万美元。,7、驻伊美军在伊拉克消费10亿美元。,8、中国留美学生在美国消费10万美元。,9、中国政府向拉丁美洲无偿捐赠100万吨大米。,10、中国驻美使馆向中国企业在美国的子公司购入30万美元装修材料。,11、A国母公司与其在B国的子公司之间的300万美元的交易。,12、A国X公司在B国的子公司与A国Y公司在B国的子公司进行了一项交易，价值1亿元。,计入,计入,计入,不计入,计入,计入,计入,计入,计入,不计入,不计入,计入,第二节 国际收支平衡表及其主要内容,一、国际收支平衡表的基本原理,1、国际收支平衡表的定义：,项目 借方 贷方 差额,一级账户 经常账户,二级账户 货物,服务,收入,经常转移,资本与金融账户,资本账户,金融账户,错误和遗漏账户,经常账户：包括货物、服务、收入和经常转移账户,货物：有形可移动的商品，构成有形贸易。,服务：无形商品，构成无形贸易。,收入：衡量两种生产要素跨国流动获得的报酬。,包括劳工输出入引起的“职工报酬”和因资本输出入引起的“投资收益”。,小王被总公司派驻到美国分公司已经两年了，今年其收入为10万美元，是否应该计入到国际收支中？,职工：非居民工人，如季节性工作的工人和其它短期工作（不足1年）的工人。,投资收入包括：直接投资收入、证券投资收入和其他的投资收入以及储备资产的收入。,经常转移：,资本转移,之外的另一个平衡性项目。,如，,美国政府援助中国100000个帐篷，价值50万美元,资本与金融账户：包括资本账户和金融账户,资本账户：包括资本转移和非生产、非金融资产的收买与放弃,资本转移：与,三项所有权转移,相匹配的平衡性项目。,包括固定资产所有权的转移；同固定资产收买与放弃相联系的或以其为条件的资产转移；债权人不索取任何回报而取消的债务。,如：中国政府将一栋建筑无偿赠予某国外驻华使馆；国外政府向中国无偿捐赠1亿美元专门用于进行基础设施建设；国外债权人取消50万元债务。,非生产、非金融资产的收买或放弃：非生产性有形资产（如，土地和地下资产）和无形资产的交易。,国内某企业将某无形资产的使用权授予国外某企业，收取使用费10万美元。计入国际收支平衡表中的_？,国内企业将一项专利权转让给国外某企业。计入国际收支平衡表中的_？,注意：无形资产的运用记录在服务项下，而无形资产的买卖（涉及所有权变化）记录在资本账户中。,金融账户：记录与对外金融资产和负债的所有权相关的交易。,直接投资：获得被投资企业经营管理权的投资。,证券投资：不以获得控制权为目的的证券买卖行为。,其它投资：这是一个剩余项目，它包括所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易。,储备资产：货币当局可随时利用并控制在手的外部资产，货币当局利用这部分资产所要达到的目的包括：为收支失衡提供直接融资、干预外汇市场影响汇率等。,注意：投资记录在金融账户中，而投资收入记录在经常项目中的收入中。,为防止自然灾害，国家储存价值1亿美元的粮食，这是储备资产吗？,央行对国内商业银行有价值1亿美元的债权，这是储备资产吗？,央行持有的国外央行票据、持有国外国库券、信誉良好的公司债券,在国外银行的存款，这些是储备资产吗？,错误和遗漏账户：一种抵消账户，平衡性账户。,2、国际收支平衡表的编制方法,采用权责发生制,以成交时的实际市场价格作为交易计价的基础。,采用复式记账方法,记账符号：“借”和“贷”,引起外汇流出增加和外汇流入减少的项目（资金的使用）记录在“借”方。,引起外汇流入增加和外汇流出减少的项目（资金的来源）记录在“贷”方。,记账货币,试判断下列事项对外汇流出入的影响：,进口货物、出口货物、外国人来中国旅游、中国人到外国旅游、劳工输出、劳工输入、获得对外投资收入、对外支付投资收入、接受直接投资、对外直接投资。,居民应付款项直接从其海外银行存款账户中扣除,非居民应收款项计入其在本国的银行存款账户,居民应收款项直接计入其在海外的银行存款账户,非居民应付款项从其在本国的银行存款账户中扣除,外汇流出减少,外汇流入减少,从资金占用和资金来源角度理解：储备资产增加是_,储备资产的动用（减少）是_.,从导致外汇流出与外汇流入角度理解：储备资产增加导致外汇流_，储备资产减少导致外汇流_.,因此，储备资产增加记_方，储备资产减少记_方。,央行持有的国外央行票据、持有国外国库券、信誉良好的公司债券,在国外银行的存款。,二、国际收支平衡表的编制实例,中国某公司从国外进口价值50万美元的货物，款项从海外账户中扣除。,借：货物,贷：其他投资本国在外国银行的存款,或者，款项存入国外企业在我国银行的存款账户。,借：货物,贷：其他投资外国在本国银行的存款,中国某公司出口服装价值30万美元，款项存入公司在海外的银行存款账户。,借：其他投资-本国在外国银行的存款,贷：货物,若，款项从进口公司在国内的银行存款账户中扣除。,中国某旅游团出国旅游3个月共消费10万美元，款项从海外账户中扣除。,借：服务,贷：其他投资本国在国外银行的存款,或者，款项存入对方在国内的银行存款账户中。,借：服务,贷：其他投资外国在我国银行的存款,中国邮政为国外来华留学人员提供邮政服务，收费1万美元，款项存入在海外的银行账户中。,借：其他投资本国在国外银行的存款,贷：服务,或者，款项从其在我国的银行账户中扣减。,借：其他投资外国在我国银行的存款,贷：服务,中国电信为驻华使馆提供免费通讯服务，价值300000万美元。,借：经常转移,贷：服务,中国居民购买国外债券2万美元，款项从海外银行账户中扣除。,借：证券投资,贷：其他投资本国在国外的存款,外商以价值2000万美元的设备投入我国，兴办合资企业。,借：货物,贷：直接投资外国在我国的直接投资,我国和外国进行易货交易，价值50万元。,借：货物,贷：货物,某国内企业将其购买的国外债券出售，后将所得款项购买国外某公司股票并获得控股权。,借：直接投资本国对国外的直接投资,贷：证券投资,我国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。,借：经常转移,贷：储备资产,货物,我国某企业在海外直接投资所得利润250万美元，其中75万美元用于当地的再投资，50万元购买当地商品运回国内，125万元调回国内结售给政府以换取本国货币。,借：货物,储备资产,直接投资对外直接投资,贷：收入,中国政府将一块土地无偿赠予某国外驻华使馆。,借：资本转移,贷：非生产、非金融资产,国外政府向中国无偿捐赠1亿美元专门用于进行基础设施建设。,借：非生产、非金融资产,贷：资本转移,国外债权人取消50万元贷款债务。,借：其他投资贷款,贷：资本转移,国内某企业将某无形资产的使用权授予国外某企业，收取使用费10万美元，存入在海外的银行。,借：其他投资我国在国外银行的存款,贷：服务,国内企业将一项专利权转让给国外某企业，款项从国外企业在我国的银行账户中扣除。,借：其他投资国外在我国银行的存款,贷：非生产、非金融资产,我国某公司支付国外投资者购买债券的利息收入3万美元，款项从其在国外的银行账户上扣除。,借：收入,贷：其他投资本国在国外的银行存款,若，款项存入国外投资者在本国的银行账户。,借：收入,贷：其他投资外国在我国的银行存款,若，该公司用人民币向商业银行购买3万美元进行支付，汇入国外投资者在母国的账户。,中国企业,中国银行,国外银行,国外企业,最终从我国居民的角度来看，是本国在国外的银行存款减少。,借：收入,贷：其他投资本国在外国的银行存款,国内居民用人民币向商业银行购买3万美元进行支付，汇入国外投资者在母国的账户。,减记中国银行资产,增加国外企业资产,中国企业,中国银行,国外银行,国外企业,最终从我国居民的角度来看，是外国在本国的银行存款增加。,借：收入,贷：其他投资外国在本国的银行存款,国内居民用人民币向商业银行购买3万美元进行支付，汇入国外投资者在母国的账户。,增记国外银行资产,增加国外企业资产,国内出口商将其出口货物的收入2000万收存国内某银行的存款账户中。,借：其他投资本国在国外的银行存款,贷：货物,中国企业,中国银行,国外银行,国外企业,增记中国银行资产,增记中国企业资产,国内出口商将其出口货物的收入2000万收存国内某银行的存款账户中。,借：其他投资外国在本国的银行存款,贷：货物,中国企业,中国银行,国外银行,国外企业,减记国外银行资产,增记中国企业资产,国内商业银行出售15万元外汇给央行。,国外银行,国内银行,央行,借：储备资产,贷：其他投资本国在国外的银行存款,减记国内银行资产，增记央行资产,经常项目与资本与金融项目：,捐赠货物1万美元，货物出口2万美元，货物进口3万美元，从国外借款5万美元，国外证券投资10万。,借方 贷方,经常项目,3,+1,2,+1,资本与金融项目,2,3,5,5,10 10,经常项目反映实际资源的流入与流出，贷方反映实际资源的流出，借方反映实际资源的流入，与其对应的金融流则反映在金融账户中。,资本与金融账户所反映的金融流量则分为两块，一块对应经常项目，一块则与经常项目无关。,官方储备（尤其是外汇储备）的变动问题。,1、政府自主动用,2、满足市场需求,进口商进口需美元20万元，或者投资者撤资，或者外债到期，商业银行没有足够的美元外汇，于是向中央银行购买20万元外汇，最终交由进口商支付进口外汇款项。,借：货物/直接投资/证券投资/其他投资,贷：储备资产外汇储备,出口商出口收入20万美元，或者投资者投资，或者债权到期，商业银行手中美元充足（或受到法令限制），将其出售给央行。,借：储备资产外汇储备,贷：货物/直接投资/证券投资/其他投资,资本与金融账户为经常账户融资的问题。,1、用官方储备为经常账户融资,2、用国外借款（,广义,）为经常账户融资,假设出口20万美元，进口40万美元。,借：其他投资存款 20,贷：货物 20,借：货物 20,贷：其他投资存款 20,借：货物 20,贷：,即：经常项目贷方引发的外汇收入不足以应付借方引发的外汇支出时，资本与金融账户为其提供融资。,进口商进口需美元外汇20万，商业银行向国外借款。,借：货物,贷：其他投资贷款,进口商进口需美元外汇20万，延期付款。,借：货物,贷：其他投资贸易信贷,进口商进口需美元外汇20万，经协商，转换为国外出口商对国内的证券投资/直接投资（15%股权）。,借：货物,贷：证券投资/直接投资,被动融资,当然，资本与金融账户提供的融资不一定都是被动流入的。,国外投资者购买我国债券5万元，国外投资8万元进行直接投资，货物出口2万美元，货物进口11万美元，所有款项均以银行存款收付。,借方 贷方,经常项目,11,2,资本与金融项目,2,11,5+8 5+8,非被动的融资。,资本与金融账户为经常账户融资受到的限制：,1、储备资产有限,2、非储备资产融资存在稳定性、偿还性方面的问题,3、非储备资产融资过高还会恶化经常项目,第三节 国际收支的平衡问题,从,外汇流出入,的角度对国际收支平衡与否进行判断。,盈余或顺差：,特定账户,贷方总额大于借方总额。,赤字或逆差：,特定账户,借方总额大于贷方总额。,一、国际收支中的自主性交易和补偿性交易（理论上的判断标准）,二、国际收支不平衡的口径（实践中的判断标准）,三、国际收支不平衡的原因,四、国际收支调节的必要性,项 目,差额,贷 方,借 方,一.经常项目,371,832,620,1,467,881,998,1,096,049,377,A.货物和服务,307,476,604,1,342,205,962,1,034,729,358,a.货物,315,381,397,1,219,999,629,904,618,232,b.服务,-7,904,793,122,206,333,130,111,126,B.收益,25,688,492,83,030,308,57,341,816,C.经常转移,38,667,524,42,645,727,3,978,204,二.资本和金融项目,73,509,250,921,960,702,848,451,452,A.资本项目,3,099,075,3,314,699,215,624,B. 金融项目,70,410,175,918,646,003,848,235,828,1. 直接投资,121,418,332,151,553,693,30,135,361,2. 证券投资,18,671,987,63,969,241,45,297,254,3. 其它投资,-69,680,144,703,123,069,772,803,213,三. 储备资产,-461,744,102,239,766,461,983,869,四.净 误 差 与 遗 漏,16,402,232,16,402,232,0,国际收支调节的目的：国际收支的平衡与国际收支的均衡。,一、国际收支的自动调节,前提：,定义：,自动调节机制：,货币-价格机制/收入机制/利率机制,1、货币-价格机制/价格现金流动机制,调整变量：、汇率（浮动汇率制）、一般价格水平（固定汇率制）,国际收支逆差,国内货币供应减少,国内一般价格水平下降,出口商品以外币表示的价格下降，进口商品以本币表示的价格上升,贸易账户改善,国际收支逆差,外币升值、,本币贬值,贸易账户改善,出口商品以外币表示的,价格下降，进口商品以,本币表示的价格上升,（固定汇率制下）,（浮动汇率制下）,2、收入机制,3、利率机制,国际收支逆差,本币供应量下降,本国利率上升,资金内流,（固定汇率制）,国际收支逆差,国民收入下降,进口减少,贸易收支改善,（固定汇率制、浮动汇率制）,二、国际收支不平衡的政策调节,1、需求调节政策,2、供给调节政策,3、资金融通政策,4、政策搭配,1、需求调节政策：支出增减型政策/支出转换型政策,增减型政策 总需求 对国外商品、劳务、金融产品的需求 国际收支,转换型政策 改变国内外商品、劳务、金融产品的相对价格或相对可获得性 转移需求 国际收支,2、供给调节政策：增加本国产品（商品、劳务、金融产品）对国外的吸引力,3、资金融通政策,官方储备,国际信贷,4、政策搭配,原因：,国际收支不平衡性质各不相同、调节政策作用各不相同。,支出增减型政策、支出转移性政策、供给调节政策、融资政策的缺陷。,结果：互补，减轻各自的不利影响,如：将支出增减型政策与支出转移性政策搭配。,内容总结,参考书：姜波克国际金融新编（第4版）（第3版），上海复旦大学出版社。考核方式：平时成绩10%-30%，期末考试成绩70%-90%。1、记录一国居民与非居民之间的交易。10、中国驻美使馆向中国企业在美国的子公司购入30万美元装修材料。经常转移：资本转移之外的另一个平衡性项目。资本转移：与三项所有权转移相匹配的平衡性项目。国内企业将一项专利权转让给国外某企业。证券投资：不以获得控制权为目的的证券买卖行为。记账符号：“借”和“贷”。中国某公司从国外进口价值50万美元的货物，款项从海外账户中扣除。中国某公司出口服装价值30万美元，款项存入公司在海外的银行存款账户。借：其他投资外国在我国银行的存款。借：其他投资国外在我国银行的存款。贷：其他投资本国在国外的银行存款。借：其他投资外国在本国的银行存款。借：储备资产外汇储备。贷：其他投资贷款。贷：其他投资贸易信贷。赤字或逆差：特定账户借方总额大于贷方总额,