货币金融学ppt

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,2-,*,第,二,二,讲,讲,金,金,融,融,体,体,系,系,概,概,览,览,AnOverviewoftheFinancialSystem,chapter,2,Anoverviewoffinancialsystem,1.1FunctionofFinancialMarkets,1.,金,融,融,市,市,场,场,的,的,存,存,在,在,使,使,资,资,金,金,从,从,没,没,有,有,生,生,产,产,性,性,投,投,资,资,机,机,会,会,的,的,人,人,那,那,里,里,流,流,向,向,有,有,这,这,种,种,机,机,会,会,的,的,人,人,那,那,里,里,，,，,使,使,双,双,方,方,都,都,有,有,所,所,改,改,善,善,，,，,使,使,资,资,源,源,流,流,向,向,可,可,以,以,发,发,挥,挥,作,作,用,用,的,的,地,地,方,方,，,，,提,提,高,高,经,经,济,济,效,效,益,益,。,。,金,金,融,融,市,市,场,场,为,为,整,整,个,个,经,经,济,济,增,增,加,加,生,生,产,产,和,和,提,提,高,高,效,效,率,率,做,做,出,出,了,了,贡,贡,献,献,。,。,2.,金,金,融,融,市,市,场,场,为,为,消,消,费,费,者,者,提,提,供,供,了,了,投,投,资,资,渠,渠,道,道,，,，,可,可,以,以,提,提,升,升,他,他,们,们,的,的,财,财,富,富,。,。,（,（,购,购,买,买,债,债,券,券,等,等,）,）,3.,金,金,融,融,市,市,场,场,使,使,消,消,费,费,者,者,能,能,更,更,好,好,地,地,利,利,用,用,购,购,买,买,时,时,机,机,，,，,从,从,而,而,直,直,接,接,提,提,高,高,了,了,他,他,们,们,的,的,福,福,利,利,。,。,例,例,如,如,，,，,通,通,过,过,向,向,年,年,轻,轻,人,人,提,提,供,供,资,资,金,金,用,用,于,于,购,购,置,置,现,现,在,在,需,需,要,要,而,而,以,以,后,后,也,也,能,能,负,负,担,担,得,得,起,起,的,的,东,东,西,西,，,，,使,使,他,他,们,们,不,不,至,至,于,于,望,望,洋,洋,兴,兴,叹,叹,，,，,苦,苦,等,等,着,着,积,积,累,累,足,足,够,够,的,的,钱,钱,方,方,能,能,购,购,置,置,。,。,I.FinancialMarket,1.2StructureofFinancialMarkets,金,融,融,关,关,系,系,中,中,的,的,部,部,门,门,：,：,家,庭,庭,净,净,贷,贷,出,出,者,者,企,业,业,净,净,借,借,入,入,者,者,政,府,府,取,取,决,决,于,于,财,财,政,政,状,状,况,况,对,外,外,部,部,门,门,在,理,理,解,解,了,了,金,金,融,融,市,市,场,场,的,的,基,基,本,本,功,功,能,能,之,之,后,后,，,，,接,接,下,下,来,来,考,考,的结构。我们通过若干组依据不同分类标准而划分的相,对概念的介绍来了解金融市场的基本结构，并进一步总,结它的基本特征。,1.2.,1MoneyandCapitalMarkets,Moneymarketsdealinshort-termdebtinstruments,Capitalmarketsdealinlonger-termdebtandequityinstruments,1.2.2DebtandEquityMarkets,1.2.,3PrimaryMarketandSecondaryMarket,1.,PrimaryMarket(,一级,市,市场),初次,发,发行(,unseasoned),市场,IPO,再发(,seasoned),市场,投资,银,银行,的,的介,入,入(,investmentbank,underwriting):,underwrite,securitiesinprimarymarkets,私募,与,与公,募,募,中国,股,股票,一,一级,市,市场,的,的情,况,况：,发行,的,的,“,“核,准,准制,”,”,发行,价,价格,的,的确,定,定，,市,市盈,率,率,为什,么,么争,相,相购,买,买新,股,股,2.,Se,condar,二级,市,市场,的,的参,与,与人,：,：经,纪,纪人(,br,ok,ers),与交,易,易商(,dealers),“经,纪,纪人（,broker,）：,18,世纪末,期,期，该,词,词的含,义,义要比,今,股票价,格,格指数,：,：用来,反,反映股,票,票市场,价,价格变,动,动的总,体,体状况,的,的重要,指,指标，,也,也是政,府,府进行,宏,宏观经,济,济调控,的,的重要,参,参照指,标,标。,一些著,名,名的指,数,数：,道琼斯,指,指数,DOWJONES,NASDAQ,S&P 500,FTSE100,DAX30,NIKKE225,恒生指,数,数,HANG SENG,STI,参与市,场,场的投,资,资者类,型,型：,机构投,资,资者,(institutionalinvestors),个人投,资,资者,(individualinvestors),前者较,后,后者在,资,资金、,人,人才、,经,经验，,以,以及各,种,种现,代化的,技,技术设,施,施等方,面,面都具,有,有明显,的,的优势,，,，和,较强的,抵,抵抗风,险,险的能,力,力。,发达国,家,家的证,券,券市场,主,主要是,由,由机构,1.2.4Exchangesand Over-the-CounterMarkets,1.Exchanges(,交易所),Tradesconducted in centrallocat,ion,s(e.g.,Sha,nghaiStockExchange),不参与,证,证券的,买,买卖，,作,作为一,个,个服务,机,机构和,自,自律机,构,构而存,在,在，主,要职能,是,提供一个设施齐全的场所供买卖双方聚集在一起进行交易；,制定各项规章制度，对交易主体、交易对象和交易过程进行严格的管理，以维持市场的公平、公开和公正；,收集和发布市场价格变动信息及证券价格相关的各类信息；,仲裁证券交易过程中发生的各种纠纷。,2.Over-the-Counter Markets(,场外市,场,场),Dealers at differentlocationsbuy andsellsecurities.,在不同,地,地区的,拥,拥有证,券,券存货,的,的交易,商,商们持,续,续地报,出,相互之间用电子计算机进行联系，竞争性非常强。,根据证券交易量的大小，一种证券可能由几家、甚至数十家自营商同时进行报价。,没有交易席位的限制，没有上市标准，任何证券均可交易，而且不必公开发行公司的财务状况。,场外交易市场是证券交易所的有效补充。,越来越方便，越来越重要。,1.2.,5TheMain-boardMarketand theAlternativeInvestment Market,资本市,场,场(股,票,票市场,中,中的交,易,易所),在,在其自,身,身的发,展,展过程,中,中分化,为,为主板,市场、,风,风险投,资,资制度,以,以及基,于,于风险,投,投资制,度,度基础,形,形成的,二,二板市,场,场。,1.主板,市,市场,工业经济时,代,代的产物，,它,它主要为处,于,于相对成熟,甚,甚至传统产,业,业中的大型,企,企业提供资,金,金。主板市,场,场对申请上,市,市的公司要,求,求较为严格,，,，如近几年,的,的经营业绩,等,等，使得能,够,够进入这个,市,市场筹集资,金,金的门槛较,高,高。,2.二板,市,市场,在全球经济,处,处于新经济,时,时代时应运,而,而生的，它,为,为高新技术,产,产业与金融,资,资本的结合,提,提供了一种,流,流动机制，,它,它的进入要,（,NASDAQ），,英国的另类投资市场（,AIM），,德国的,Neuer Market，,香港地区的创业板市场，深圳的创业板市场（北京鼎汉）。,1.3,FinancialMarket Instruments,1.3.1,Liquidity(,流动性),Risk(,风险)。,Default Risk(,违约风险),and Market Risk(,市场风险)。,Rate of Return(,收益率),1.3.2Money Market Instruments,An overview ofmoneymarket instrumentsin US:,Treasury Bills,(国库券,),Theseshort-term debt instruments of government are usuallyissued in3-,6-and12-month maturitiesto financethedeficits of the government.,A debt instrument sold by a bank to depositors that pays annual interest of a given amount and at maturity pays back the original purchases price.,Citibanks innovation.,1961,年出现，当时市场利率上涨，活期存款无利或利率极低，现行定期储蓄存款亦受联邦条例制约，利率上限受限制，存款纷纷从银行流出，转入收益高的金融工具。大额可转让定期存单利率较高，又可在二级市场转让，对于吸收存款大有好处,Various CDs：,large-or small-denomination(,大额与小额可转让存单),Euro-dollar CDs(,欧洲美元存单),Saving CDs(,储蓄存单),3.,CommercialPaper,(商业票据,),A short-term debt instrument issuedby largebanksandwell-knowncorporations.,商业票据的,发,发行者与投,资,资者：,是一种传统,的,的融资工具,，,，,60,年代后期开,始,始迅速发展,。,。,原因：银行,的,的融资需求,；,；低利率；,桥,桥式融资(,bridge financing),等。,交易性商业,票,票据和融资,性,性商业票据,一级市场与,二,二级市场,违约风险和,信,信用风险,发行公司所,支,支付的费用,：,：利息；信,贷,贷额度收费,；,；代理费用,；,；评估费用,非美国商业,票,票据市场：,武,武士商业票,据,据；欧洲商,业,业票据,4.,BankersAcceptances,（,（,银行承兑,汇,汇票）,5.,Repurchase Agreements（,回购协议,）,）,6.,FederalFunds（,联邦基金,，,，或称为,同,同业拆借,市,市场）,7.,TheOthers,如,Eurodollars(,欧洲美元)，,1.3.3 Capital MarketInstruments,Stocks(,公司股票,）,）,:,equity claims onthenetincomeandassets of acorporation.,(in,dividualorinstitutional investors),Mortgages（,抵押贷款,）,）,：,loans tohouseholdsor firmstopurchasehousing,land or otherrealstructureswhere the structureof landitself serves ascol,late,ralforthe