国际投资概述(PPT 96页)

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,河北科技师范学院,27 十一月 2024,1,国际投资学,周玉梅,电话：,13731770268,邮箱：,zhouyumei06,Q Q,：,1301144544,27 十一月 2024,2,教材,主要教材：綦建红，国际投资学教程，清华大学出版社，,2012,年第三版。,辅助教材：,1,杜奇华编著，国际投资，高等教育出版社，,2011,年第二版；,2,杨大楷，国际投资学，上海财经大学出版社，,2010,年第四版；,3,孔淑红等编著，国际投资学，对外经济贸易大学出版社，,2010,年第三版。,27 十一月 2024,3,课程简介,本,课程,共分四篇十章。,在第一篇,理论,篇（第一至三章）中，第一章主要介绍国际投资的定义与特点、产生与发展以及各种经济效应，,旨在阐释,“,What,什么是国际投资,”,这一主题,；第二章主要介绍包括国际直接投资理论和国际间接投资理论在内的各种理论渊源，,旨在揭示,“,Why,为什么进行国际投资,”,的主题,；第三章在解释国际投资环境内涵的基础上，推介了各种评估国际投资环境优劣的方法，,旨在说明,“,Where,到什么地方投资,”,的主题,。,27 十一月 2024,4,课程简介,在第二篇,方式,篇（第四至六章）中，主要围绕,“,How,以什么方式进行国际投资,”,的主题，分别介绍了两种国际投资方式：国际直接投资（第四至五章）和国际间接投资（第六章），其中以国际直接投资为,重点,，既剖析了国际直接投资的重要主体,跨国公司，也剖析了国际直接投资的三大形式。,27 十一月 2024,5,课程简介,在第三篇,管理,篇（第七至八章）中，则涵盖了两方面的内容，一是国际投资风险管理（第七章），二是国际投资法律管理（第八章），旨在说明即使在其他条件相似时，国际投资绩效仍然千差万别的真正原因。,27 十一月 2024,6,课程简介,在第四篇,国情,篇（第九至十章）中，以上述理论框架为基础，既分析了中国的吸引外资情况，也分析了中国的对外投资情况。,27 十一月 2024,7,主要内容,第,1,章 国际投资概述,第,2,章 国际投资理论,第,3,章 国际投资环境,第,4,章 国际直接投资,第,5,章 跨国公司,第,6,章 国际证券投资,第,7,章 国际投资风险管理,第,8,章 国际投资法律管理,第,9,章 中国吸引外资,第,10,章 中国对外投资,27 十一月 2024,8,主要内容,本书涉及,直接投资,和,间接投资,两大部分的内容，重点介绍国际直接和间接投资的各种,理论,，阐述国际直接和间接投资活动所需的,基本知识,和,操作方法,，探讨国际投资的现状、动机和方式，分析国际投资活动中存在的各种问题。,本课程对直接投资的知识进行了重点详细的介绍。,27 十一月 2024,9,授课安排,27 十一月 2024,10,章,内 容,学时,第一章,国际投资概述,4,第二章,国际投资理论,4,第三章,国际投资环境,5,第四章,国际直接投资,3,第五章,跨国公司,3,第六章,国际证券投资,5,第七章,国际投资风险管理,5,第八章,国际投资法规管理,3,第九章,中国吸引外资,2,第十章,中国对外投资,2,27 十一月 2024,11,学习的必要性,国际投资对全球经济的影响日益加深；,对外直接投资和国际间接投资已成为当今世界经济活动的主要因素；,我国吸引的外国直接投资数量巨大，但对外直接投资和对外间接投资处于起步阶段；,中国经济发展以及未来中国企业的强大与国际投资关系密切。,27 十一月 2024,12,学习的重要性,资本的跨国流动和不断增长；,跨国公司在全球经济中的重要地位；,外商直接投资在中国经济中的地位和作用；,中国企业的对外投资：经验和教训？,27 十一月 2024,13,研究背景之一：国际直接投资的高速增长,在二十世纪的最后十年里，全球GDP增长了0.4倍，进口贸易额增长了0.9倍，而外国直接投资(,FDI,)的流入量则增长了5.3倍。,目前,FDI增长率已经超过了其它任何主要的综合经济指数,。,全球外商直接投资额：,2000年：,1.4万亿美元,2005年,：,0.955,万亿美元,2006,年,：,1.2,万亿美元,2007年,：1.5万亿美元（创纪录）,2008年,：比2007年下降21%,27 十一月 2024,14,研究背景之二：跨国公司的地位和影响,跨国公司：,Transnational Corporations, TNCs,。,目前全球已至少有,6,万多家母公司拥有约,70,多万家国外分支机构，其,国际生产实际上已分布到所有国家，,并包括所有经济活动。,跨国公司,控制着全球,50,的国际贸易，,90,以上的海外投资，,80,以上的新技术、新工艺开发，以及,70,的国际技术转让,。,TNCs,日益主宰着世界经济，推动生产的国际化。,27 十一月 2024,15,跨国公司的地位和影响,目前全球,前,100,大经济体,中，,51,个是企业，只有,49,个是国家。,通用和福特,公司的营业额比所有黑色非洲国家的,GDP,总和还要高；,比尔,盖茨,一个人的净资产相当于美国一半家庭的资产总和。,当今一些,跨国公司的经济规模,足以与国家抗衡，全球最大的,6,家跨国公司，其年营业额均在,1100,亿美元以上，仅有,21,个国家的,GDP,超过这个数字。,27 十一月 2024,16,研究背景之三：外资对中国经济的影响,研究表明，,1998,年可口可乐系统直接雇佣的雇员人数（包括正式工和临时工、技术人员和非技术人员）估计为,14046,人，可口可乐罐装系统对中国经济总产值的影响乘数约为,2.66,。,这就是说，就每一元用于购买中间产品和投入品的支出而言，可口可乐系统都会对其他部门产生,2.66,元的,最终需求。,其上游和下游经济活动大约创造了,40,万个就业岗位,。,1998,年可口可乐罐装系统为各地地方政府提供了总计,3.87,亿元人民币的财政收入。,27 十一月 2024,17,研究背景之四：中国企业的海外投资,首钢：,美国(1985)、秘鲁 (1992)等。,中石油：,委内瑞拉(2006)、加拿大(2009)等25个国家。,中石化：,安哥拉(2006)等多个国家。,海尔：,在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心，19个海外贸易公司。,华为：,在海外设立了8个地区部，100多个分支机构。,联想：,收购,IBM,个人电脑分部业务(2004年末) 。,中国工商银行：,收购南非标准银行20%的股权(2007) 。,中海油,(2005)、,中铝,(2009)对外投资受挫。,中国平安：,收购比利时富通集团部分股权(2007)出现巨亏。,TCL：,大举并购(2004)后关闭欧洲分厂(2007) 等。,27 十一月 2024,18,案例：,TCL,的,“,走向世界,”,？成败？原因？,2003年至2004年的6个月内，,TCL,一举收购,法国汤姆逊公司(Thomson),电视、DVD影碟机业务以及法国,阿尔卡特(Alcatel,)手机业务。,2005年，TCL与阿尔卡特公司建立的手机合资企业解散。,2006年，与汤姆逊在电视业务上的合作也因合资企业连续数年亏损而宣告结束。,当时，TCL被誉为中国大陆的,“,索尼,”,。,2,007年5月，李东生关闭了欧洲工厂，宣布重新把重点移回中国市场。,27 十一月 2024,19,李东生：,鹰的重生,27 十一月 2024,20,阅读材料,国际投资的历史和现状,国际投资最早,开始于,19,世纪上半叶完成工业革命的英国。在两次世界大战之间的,20,余年中，国际直接投资增长非常缓慢，年均增长率仅,2.7,左右。,20,世纪,70,年代以后，国际直接投资呈现出快速增长势头，国际直接投资累计余额由,1938,年的,264,亿美元，增长到,1971,年的,1584,亿美元，年均增长率达到,5.8,。进入,20,世纪,80,年代中期以后国际直接投资进入高速增长时期，据统计，,1983,至,1999,年国际直接投资年均增长速度高达,14.8%,，从,1983,年的,6000,亿美元猛增到,1999,年的,47593.33,亿美元。,27 十一月 2024,21,阅读材料,国际投资的历史和现状,随着世界经济一体化和经济生活国际化的不断深入，国与国之间的经济联系已从传统的流通领域发展到了生产领域，从简单的商品交换发展到了生产要素组合配置，其中的资本要素的国际移动使国际投资成为当今世界最活跃和最引人注意的经济行为。尤其是跨国公司的发展使国际投资活动变得更为活跃和更有生命力，,跨国公司目前已成为国际投资活动的主体,，在跨国公司从简单的一体化到复合的一体化，进而向全球一体化演变的过程中，不仅加速了资本流动的速度，而且增加了资本的流动总量，其中,以对外直接投资形式出现的资本流动最为活跃,，,2000,年全球对外直接投资流入量达创纪录的,12710,亿美元，即使此后几年有了大幅回落，但,2003,年和,2004,年全球对外直接投资流入量仍分别为,5600,亿美元和,6120,亿美元，而,2005,年更是猛增至,8970,亿美元，比,2004,年增加了,29,。截至,2005,年底全球对外直接投资累计金额达到,9.1,万亿美元。,27 十一月 2024,22,阅读材料,国际投资的历史和现状,在国际直接投资迅速发展的同时，,国际间投资也不容忽视,。最早出现于,19,世纪,20,年代的国际间接投资。随着垄断的加强，少数发达的资本主义国家为获得高额利润，把,“,过剩资本,”,输出到国外去，投资者以提供贷款、发行股票和债券等间接投资形式成为国际投资的主要形式。第一次世界大战后，国际直接投资的规模和比重都大大超过了国际间接投资，国际间接投资的形式也发生了变化，,70,年代商业银行贷款在国际资本市场占有主要地位，,80,年代以后随着国际债务危机的爆发，国际资本市场上的筹资方式发生了重大变化，银行贷款迅速下降，而债券投资因可随时转让而显得相对安全，因此国际间接投资的总体规模便持续扩大，特别是国际证券投资在国际总投资中的比重不断上升，不仅超过了国际信贷，而且渐渐取代了国际直接投资，在国际总投资中居于主导地位。,27 十一月 2024,23,阅读材料,国际投资的历史和现状,国际间接投资的总持有量在2004年也达到近25万亿美元，远远超过了国际直接投资总存量，国际间接投资正在成为资本要素移动另一种重要形式。此外，,风险投资业,正在悄然成为促使全球经济发展的又一重要因素，正如斯坦福国际研究所所长W,F,米勒所言,“,由于风险投资的参与，科学成果转化为商品的周期已由20年缩短为10年以下。,”,微软、雅虎、网景等这些世界企业巨星的成功之路，几乎无一例外地留下过风险投资的足迹，毫不夸张地说，没有风险投资，就没有美国乃至世界信息产业的今天。,27 十一月 2024,24,阅读材料,国际投资的历史和现状,国际货币资本和产业资本的跨国界运营，国际投资实现了资本、劳动、技术、管理等一揽子生产要素的跨国流动与配置，从而增强了国际间的金融联系、生产联系及贸易联系。,国际投资是各国之间经济、科学、技术、文化等广泛联系以及相互依赖进一步加强而产生的投资活动，它是当今世界经济发展中最活跃、最引人注目的因素，它把当代世界各国的经济紧密地联为一体，一个国家参与国际投资的程度及范围，已经成为衡量该国经济发展水平的重要标志。,27 十一月 2024,25,学习目的,通过本课程教学，充分认识国际投资在全球范围内的经济竞争、综合国力竞争中的重要作用和变革；,了解国际投资的基本规律、国际投资的业务知识和基本做法；,熟悉我国关于国际投资的政策和管理实践，为将来的国际投资实践提供一种科学的思维框架，并打下良好的基础。,27 十一月 2024,26,怎样学习？,How?,27 十一月 2024,27,1.,对于学过的内容，要及时掌握，要养成主动学习的良好习惯。,2.,对于老师布置的习题，要认真完成，以巩固所学的知识。,3.,不定期进行考勤，以了解大家的学习态度，无故旷课,三次以上,，平时成绩为,0,分，无故,迟到三次,算一次旷课，有急事需,书面,请假，并以,辅导员老师签字,为准，否则请假一律无效。,27 十一月 2024,28,考核方式,平时卷面考试,27 十一月 2024,29,【,要点,】,投资与国际投资的含义、国际投资的方式、国际投资的特征、国际投资的主体和客体,【,难点,】,国际投资与其他学科的关系、国际投资对世界经济的影响,【,主要内容,】,本章主要介绍有关国际投资的基本概念，国际投资的主体与客体，国际投资的方式，国际投资研究的内容与方法；分析国际投资的特征，国际投资与其他学科的关系、国际投资对世界经济的影响等。,第一章 国际投资概述,27 十一月 2024,30,第一章 国际投资概述,第一节 国际投资的定义、特点与分类,第二节 国际投资的起源与发展,第三节 国际投资对世界经济的影响,27 十一月 2024,31,第一节 国际投资的定义、 特点与分类,27 十一月 2024,32,一、国际投资的定义,1.,投资的定义：,投资主体以有形的、无形的,资产投入,，经过一定时间，承担一定风险，以期合法取得,社会财富的增加,或,社会生产率提高,的经济行为。 个人或单位寄希望于不确定的未来,收益,，而将货币或其他形式的资产投入经济活动的一种经济行为。,27 十一月 2024,33,2.,投资的范围（,1,）西方,“,投资学,”,：证券投资,“,小投资,”,（,2,）我国的,“,投资学,”,：基建投资、证券投资、房地产投资、智力投资等。,“,大投资,”,一、国际投资的定义,27 十一月 2024,34,3.,投机与投资联系与区别,两者都是为了获得一定的回报，并希望回报率越高越好，同时两者又都要冒一定的风险，并希望风险越小越好。,投资活动既有金融投资又有实际投资；投机只在金融投资和期货交易中进行。投资者的行为具有长期性；而投机者的行为是短期的。最大的区别：风险不同,投机是冒险的投资，投资是稳健的投机。,西方有句谚语：一项良好的投资就是一次成功的投机。,一、国际投资的定义,27 十一月 2024,35,4.,国际投资的定义：,是指一国的企业或个人以资本增值和生产力提高为目的的跨越国界的投资，即将本国的,资金、设备、技术、商标等,作为资本投资于其他国家，以求获得较国内更高经济收益的经济行为。,一、国际投资的定义,27 十一月 2024,36,国际投资的定义解释,各类具有独立投资决策权对投资结果承担责任的,投资主体,。,将其拥有的,货币,、,实物,及,其它形式资产,或,生产要素,。,跨国界流动与配置,形成实物资产、无形资产或金融资产。,通过跨国运营以,实现价值增值,的经济行为。,27 十一月 2024,37,国际投资的定义解释,国际投资的主体,跨国公司,国际金融机构,官方与半官方机构,个人投资者,27 十一月 2024,38,国际投资的定义解释,国际投资的客体,1,货币性资产（,Monetary Assets,）,现金 银行存款 应收账款,国际债券 国际股票,2,实物资产（,Real Assets,）,土地 建筑物,机器设备 零部件和原材料,3,无形资产（,Intangible Assets,）,生产诀窍 管理技术 商标 商誉,技术专利 情报信息 销售渠道,27 十一月 2024,39,二、国际投资的特点,与国内投资相比较，国际投资的特点：,1,投资目的多样化,国内投资：投资目的单一化,国际投资：投资目的多样化,2,投资货币,国内投资：本币,Home Currency,国际投资：硬通货,Hard Currency,投资者必须将本币转换成美元、日元等国际货币，然后到东道国再转换成东道国货币，才可以在东道国修建厂房、购买设备和原材料等。,27 十一月 2024,40,二、国际投资的特点,3,投资环境 更复杂,国际投资：政治环境,+,经济环境,+,法律环境,+,社会环境,+,自然环境,4,国际投资主体不同,单一化,跨国公司和跨国银行,27 十一月 2024,41,二、国际投资的特点,5,投资方向,国内投资：单向化国际投资：双向化,=,吸引外资,+,对外投资,FDI can be either,inward FDI,(foreigners taking control over US assets) or,outward FDI,(US investors taking control over foreign assets). Outward FDI is sometimes called,direct investment abroad (,DIA,),.,27 十一月 2024,42,二、国际投资的特点,6.,国际投资中生产要素的流动,要受到诸多因素的限制,7,投资风险,国际投资：投资风险更大,27 十一月 2024,43,三、国际投资的分类,1,按投资期限分为：,（,1,）,短期投资,long-term investment,投资期限在一年以内的债权,（,2,）,长期投资,short-term investment,投资期限在一年以上的债权、股票以及实物资产等,27 十一月 2024,44,三、国际投资的分类,2,按资本来源和用途分为：,（,1,）,public investment,（国际公共或官方投资）一般带有,国际援助,的性质。,由政府或国际组织用于社会公共利益而进行的投资,（,2,）,private investment,（国际私人投资）以,盈利,为目的。,一国的个人或企业以赢利为目的而对东道国经济活动进行的投资,27 十一月 2024,45,三、国际投资的分类,3,最通常的分类方法：按照投资形式与性质,（,1,）,FDI,（,2,）,FII,（,3,）,FFI,27 十一月 2024,46,FDI,定义,Foreign Direct Investment (FDI),acquisition of foreign assets for the purpose of control. FDI, according to the US governments definition, is ownership or control of 10 percent or more of an enterprises voting securities, or the equivalent interest in an unincorporated business.,能够对他国企业的经营管理拥有有效的控制，使资金、技术、经营管理知识等生产要素由投资国的特定产业部门向东道国转移。,27 十一月 2024,47,FII,（,Foreign Indirect Investment,）定义,Foreign Credit Investment,Foreign Portfolio Investment,passive holdings of securities and other financial assets, which do NOT entail active management or control of the security,s issuer. FPI is positively influenced by high rates of return and reduction of risk through geographic diversification. The return on FPI is normally in the form of interest payments or non-voting dividends.,通过购买外国公司的股票、债券、衍生证券等金融资产，获取股息、红利或赚取差价的投资。,27 十一月 2024,48,FFI,（国际灵活投资）,补偿贸易,国际融资租赁,国际工程承包,进口方外汇短缺，在信贷的基础上从出口方引进机器设备、技术等，待工程建成以后，以其生产的产品或商定的其他商品或劳务分期偿还,以自己的资金、技术、劳务、设备、原材料和许可权等，承揽外国业主的工程项目，收取成本费及应得利润。,含有国际因素的出租人按照承租人的要求购买物并租赁给承租人，由承租人按约定支付租金，在租期结束时，承租人得以支付租赁物象征性余值并取得租赁物所有权的交易。,27 十一月 2024,49,BOT,投资,(,Build-Operate-Transfer,),政府同私营机构（在中国表现为外商投资）的项目公司签定合同。,由该项目公司承担一个基础设施或公共工程项目的筹资、建造、营运、维修及转让。,在双方协定的一个固定期限内（一般为,15,20,年），项目公司对其筹资建设的项目行使运营权，以便收回对该项目的投资、偿还该项目的债务并赚取利润。,协议期满后，项目公司将该项目无偿转让给东道国政府。,27 十一月 2024,50,四、国际投资的研究对象,研究对象：跨国（或地区）投资运行及其规律。,国际投资理论,国际投资实务,国际投资管理,27 十一月 2024,51,五、国际投资学与相关学科的关系,国际投资学与国际金融学的关系,国际金融学,是研究货币在国家或地区间的运动及其客观规律的科学，它与国际投资学既有联系，又有明显的区别。,联系：,首先，两者的研究领域中都包含货币资本的国际转移；其次，两者相互影响，即国际金融领域的利率和汇率的变动影响国际直接投资的利润，反过来，国际投资效果的好坏，也将制约货币的流向，引起利率和汇率的变动。,区别：,首先，两者在研究领域方面各自具有独立部分；其次，即使在相互交叉的共同领域，两者的侧重点也有所不同。,27 十一月 2024,52,五、国际投资学与相关学科的关系,国际投资学与国际贸易学的关系,国际贸易学,是研究商品和非要素劳务在国际的运动及其客观规律的科学。它与国际投资学既有联系又有区别。,联系：,首先，两者的研究领域都涉及商品在国际间的流动。其次，国际贸易和国际投资相互影响。国际贸易活动是国际投资行为的基础和先导；国际投资也会对国际贸易产生反作用。,区别：,国际贸易学对商品流动的研究侧重于交换关系方面，而国际投资学则侧重于对商品生产属性方面的研究。因此前者重在研究一国商品的国际竞争力，后者重在研究一国参与国际生产的能力,。,27 十一月 2024,53,五、国际投资学与相关学科的关系,国际投资学与投资学的关系,从本义上说，西方投资学的研究对象是证券投资微观理论，因此，它与国际投资学的,区别,是较为明显的。首先，国际投资学的研究范围不仅包括证券投资领域，还包括直接投资领域；其次，贯穿于国际投资学的核心问题是,“,跨国性,”,的研究，而西方投资学的核心却没有体现这一点。,另一方面两者也存在一定的,联系,，表现在国际间接投资理论是在西方国内证券投资理论的基础上发展起来的，是证券组合理论向国际领域的延伸与发展。,27 十一月 2024,54,第二节 国际投资的起源与发展,27 十一月 2024,55,一、国际投资的起源,起源于,19,世纪,70,年代末,已完成的工业革命。,27 十一月 2024,56,二、国际投资的发展历程,（一）初始形成阶段：第一次世界大战（,1914,）以前,投资规模 私人投资的,“,黄金时代,”,投资格局 主要投资国有哪些？,投资方向 主要投资国将资本投向何处？,投资行业 主要投向初级产品产业投资,投资形式 直接投资与间接投资的比重,=10%,：,90%,27 十一月 2024,57,（二）低迷徘徊阶段：两次世界大战期间,（主要投资国的地位、投资主体、投资形式发生了变化，但本阶段的国际投资方式仍然以,间接投资为主,）,1914-1919,：美国（,+37,亿美元）与英法德的不同走势,1919-1929,：美国的两种主要投向：欧洲与亚非拉,1929-1933,：,Economic Depression,1933-1945,：国际投资最不景气的年代,27 十一月 2024,58,（三）恢复增长阶段：,60,年代：美国一枝独秀的年代,投资规模：急剧扩张,Marshall Plan,投资方式,：直接投资与间接投资的比重,= 80%,：,20%,投资国结构：发展中国家开始对外投资,相关数据见,P5,表,1-1,27 十一月 2024,59,（四）迅猛发展阶段：,70,年代以来：国际投资的发展进入了以往任何时期无法比拟的时代,投资规模,（国际直接投资增长率超过了世界总产值和世界出口的增长率 见书,P6,页图,1-3,）,全球规模,GNP EX. INVSMT.,经济学家的预言,4,倍,2.5,倍,现实生活的数据,12% 13% 34%,27 十一月 2024,60,单个国家的规模,美国 对外投资 吸引外资 增长,1970 1654,亿美元,1069,亿美元,6.6,倍,1988 12537,亿美元,17862,亿美元,15.7,倍,有何结论可以得出？,27 十一月 2024,61,2,投资格局,（,1,）国际投资主体多元化和,“,大三角,”,国家对外投资集聚化,主体多元化,：美国、英国、德国、日本（绝对主导）、发展中国家,“,大三角,”,的概念,： 美国、欧盟和日本 （尤其是美、英、法、德、日）见,P7-8,图,1-4,27 十一月 2024,62,（,2,）主要发达国家相互投资迅速扩大,“,大三角,”,内部的国际直接投资比重较大（占发达国家之间资本输入的,93%,和资本输出的,91%,）,欧洲圈 北美洲圈 亚洲圈,（欧盟成员国） （美、加） （日本、中国、韩国、新加坡）,“,大三角,”,国家之间的相互投资也十分活跃,美、日、欧的国际直接投资占全球对外直接投资流入总量的,75%,和流出总量的,85%,。,27 十一月 2024,63,（,3,）发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台,发展中国家,吸引外资,的三次高潮,拉丁美洲和加勒比海地区,第一次高潮,时间：,80,年代中期（下表）,问题：为什么,80,年代中期以后减缓？（发展中国家债务危机）,为什么,90,年代以后再成热点？,年份,1965-1969,1970-1974,1975-1979,1980-1984,1985,年均外资流入量,80,亿,$,140,亿,$,340,亿,$,670,亿,$,805,亿,$,27 十一月 2024,64,亚太地区,（新加坡、韩国和中国的香港和台湾地区，其中新加坡是引进外资最多的国家）,时间：,80,年代中期以后,第二次高潮,1986-1990,：亚太是拉美的,2,倍,1990,：亚太,/,发展中国家,= 2/3,问题：原因何在？,（经济发展与吸引外资的正相关问题）,中国,时间：,1992,中国掀起发展中国家吸引外资的第三次高潮（详细内容见第九章）,27 十一月 2024,65,发展中国家的,对外投资,一些是石油输出国组织成员国，如沙特、科威特、阿联酋等；,一些是经济发展较快的发展中国家和地区，如一些拉美国家和亚洲的韩国、新加坡、中国香港和台湾等。,27 十一月 2024,66,3,投资方式,20,世纪,80,年代以来，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面,27 十一月 2024,67,4,投资行业,第二次世界大战以后，国际直接投资的方向也重点进一步转向第二产业。,20,世纪,80,年代中期以来，国际直接投资的行业分布转向了第三产业,服务业。,20,世纪,70,年代初期，国际直接投资存量中只有,25%,投向服务业，到了,90,年代，这一比例增加到,55%,左右。,27 十一月 2024,68,（五）调量整理阶段（,2001,年以来）,1,投资规模,进入,21,世纪之初，国际直接投资规模连续几年呈不断下降的趋势。,进入,2004,年之后全球外国直接投资流入量出现反弹，连续四年出现增长。,2007,年，这一数字达到18330亿美元，远远高于2000年创造的最高纪录（13930亿美元）。,2008年全球外国直接投资在世界经济范围内受到经济和金融危机的严重影响，从2007年的历史最高水平下降到16970亿美元，2009年降到11140亿美元，2010年出现小幅但不均衡的回升。,27 十一月 2024,69,2,投资分布,来自发展中国家和转型期经济体的外国直接投资上升，以及南南外国直接投资的增长，是近年来出现的主要趋势。,发展中和转型期经济体有史以来第一次吸收了半数全球直接外资流入量。,具体数据见,P13,表,1-2,27 十一月 2024,70,3,投资行业,外国直接投资的结构已转向服务业，,2006,年该部门占全世界外国直接投资的存量由,20,世纪,70,年代初的,25%,，上升到,60%,。初级部门由,9%,降到,6%,，制造业由,42%,降到,34%,。,服务业外国直接投资存量的分布情况相对比较均衡，当然发达国家仍占有最大的份额。最快的增长出现在西欧和美国。发达国家占服务业外国直接投资的存量约,72%,，发展中经济体占,25%,，中东欧国家占其余部分。,服务业外国直接投资的构成也在发生变化，且主要集中在贸易和金融领域。,27 十一月 2024,71,进入,21,世纪以来，国际债券市场与股票市场之间发生了剧烈的分化。,一方面，国际债券市场发展迅速。,另一方面，由于国际资本市场直接融资条件恶化，一些筹资者不得不转向传统的融资领域，即商业银行融通资金。,4,投资方式,27 十一月 2024,72,第三节 国际投资对世界经济的影响,27 十一月 2024,73,一、国际投资对世界经济整体的影响,麦克杜格尔模型,（,Macdougall Model,）,1,假定前提：,（,1,）国际资本总存量（,OO,）不变，甲国为OA，乙国为,O,A，总收益由资本带来；,（,2,）只存在两个国家，甲国资本相对过剩，乙国资本相对短缺，资本在两国间可自由流动；,（,3,）国际投资流量和流向由资本平均收益水平决定，资本的边际产值呈递减状态，FF,为甲国的资本边际产值，JJ,为乙国的资本边际产值，资本价格等于资本的边际产值。,27 十一月 2024,74,2,模型展示,J,F,O,O,F,J,E,M,R,G,B,A,H,T,N,C,27 十一月 2024,75,3,模型分析,（两种情形,）,没有国际投资行为的发生,甲国的总收益,=OFGA,乙国的总收益,=O,JMA,世界资本总收益,= OFGA+ O,JMA,发生国际投资，且资本可以在国际间自由流动,甲国的总收益,=OFEB,乙国的总收益,=O,JEB,世界资本总收益,= OFEB+ O,JEB,新增加的收益量为,GEM=EGR,（甲国）,+RME,（乙国）,27 十一月 2024,76,4,模型结论,国际投资对世界经济产生了,积极影响,，不仅使世界资本总收益增加，而且投资国、东道国均收益。,模型作为一个简化模型，存在一些,缺陷,：,（,1,）假设方面,比现实生活简单,（,2,）实践方面,与现实生活有很大反差,27 十一月 2024,77,二、国际投资对投资国与东道国的影响,1,就业和收入水平,“,有人欢喜有人忧,”,投资国的就业和收入水平效应,刺激效应大于替代效应,东道国的就业和收入水平效应,数量增加、质量提高,27 十一月 2024,78,2,进出口水平及国际收支水平,进出口水平,一般情况下，一国的对外投资能带动,出口,的增加,为什么？,Creates a demand for exports,特殊情况下，一国的对外投资能带动,进口,的增加,举例说明？,原材料型投资项目,27 十一月 2024,79,国际收支水平,投资国短期恶化与长期改善,东道国短期改善与长期恶化,解决的唯一途径：合理利用外资,（如何利用？）,27 十一月 2024,80,3.,示范和竞争效应,进入初期，有利于促进当地的竞争；但随着其优势的显现，易形成垄断。跨国并购在一定程度上抑制了东道国产业内竞争的发展，产生了反竞争效应。,竞争效应一般在行业内产生，通常不会在行业间产生。,跨国公司对当地企业最大的影响是通过示范和竞争的交互作用实现的。,27 十一月 2024,81,4.,技术进步水平,许多研究表明，外国直接投资是东道国获得先进技术的主要渠道，在这些国家的技术进步中发挥了重要作用。外资对东道国技术进步的作用主要通过,两种途径,：,一是外资企业为获得高额垄断利润，技术转移是以跨国公司的生产转移为先导。,二是新兴工业化国家跨国公司因母国生产条件变化而把不适合本国经营的某些传统产业转移到存在一定技术差距的发展中国家。,27 十一月 2024,82,5.,产业结构水平,无论是发达国家还是发展中国家，跨国公司海外直接投资促进了东道国新兴工业的发展，进而推动了东道国产业结构的升级。,一方面，在发达国家之间的相互直接投资中表现得十分明显；,另一方面，在广大的发展中国家，外来直接投资对其产业结构的调整尤其是制造业的发展发挥了积极作用。,27 十一月 2024,83,6,资本形成效应,这是对东道国而言的最大好处,资本形成效应的作用机制,投资基础设施,改善投资环境内资增加继续投资基础设施形成良性循环,投资工业部门,收入增加投资增加,27 十一月 2024,84,东道国的资本形成效应,资本形成历来被认为是,国际投资对东道国经济增长的重大贡献。,第一，海外直接投资的注入增加了东道国的资本存量。,第二，海外直接投资一般会为东道国带来后续性追加投资，有助于东道国的资本存量的增加。,第三，海外直接投资通常会引致母国企业的追加或辅助投资。,27 十一月 2024,85,投资国的资本形成效应,国际投资对投资母国的资本形成效应,表现为：,首先，跨国公司海外直接投资所获得的巨额利润可以加速投资国国内的资本积累。,其次，跨国公司还可以从体系外部筹措资金。,27 十一月 2024,86,7.,产业安全效应,产业安全，可以分为宏观和中观两个层次。,宏观层次的产业安全,本国重要产业具有竞争力，多数产业能够生存并持续发展。,中观层次上的产业安全,本国国民控制的企业达到生存规模，具有一定优势。,专栏,1,1,外商直接投资对我国产业安全的影响（见书,27,页）,27 十一月 2024,87,本章小结,1,、国际投资是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的以盈利为目的的经济活动。,国际投资，按照投资主体，可分为国际公共投资和国际私人投资；按照投资期限，可分为短期投资和长期投资；按照投资形式与性质，可分为直接投资、间接投资和灵活投资。,27 十一月 2024,88,本章小结,2,、进入,20,世纪,70,年代，生产国际化的程度进一步提高，国际投资的发展超过了以往任何一个时期，可以通过投资规模、投资格局、投资方式和投资行业体现出来。,3,、进入,21,世纪之后，伴随着全球大部分地区经济增长放慢，以及复苏前景不乐观，国际直接投资规模呈不断下降的趋势，国际投资的发展进入了调量整理阶段。,27 十一月 2024,89,本章小结,4,、国际投资对各国经济的影响主要体现在就业和收入、进出口和国际收支、示范和竞争、技术进步、产业结构、资本形成和产业安全等方面。,5,、国际投资的特点表现在：投资目的多样化、投资货币限制、投资主体单一化、投资环境复杂化、投资要素限制多、投资方向双向化、投资风险大等。,27 十一月 2024,90,思考题,名词解释：,国际投资 长短期投资 公共与私人投资 直接投资与间接投资,国际投资与国内投资相比，具有哪些特点？,20,世纪,70,年代以来，国际投资发展的新特点？,国际投资对投资国和东道国各会产生什么影响？,27 十一月 2024,91,案例：松下电器的投资之道,松下电器是由日本的,“,经营之神,”,松下幸之助于,1918,年创立的，到,20,世纪,60,年代已经成为日本最大的家用电器制造商，同时松下电器的海外投资也急剧增加，松下逐步把海外企业建到了美国、欧洲、中东、拉美甚至非洲。在进入,20,世纪,90,年代时，松下电器产业公司拥有,50,多个事业部，,90,多个营业所，,14,个研究所，以及,60,多家国内子公司，现在已成为业务遍及全球的大型跨国企业。在,2002,年和,2003,年,财富,杂志评选的世界,500,强中，松下电器连续两年名列第,45,名。,27 十一月 2024,92,案例：松下电器的投资之道,松下电器产业株式会社总部在日本大阪。,1987,年,9,月，松下电器首次在中国（北京）成立了合资公司。在此之后，又相继成立了从家用空调、洗衣机等家用电器到通讯设备、图像、音响、半导体等生产器材的广泛领域的独资,合资,公司。,1994,年,9,月,2,日，松下电器产业株式会社与北京华瀛盛电器开发公司共同创立了松下电器（中国）有限公司（原简称,CMC,）。,2002,年,12,月,17,日，松下电器（中国）有限公司正式转变为,独资,公司，英文简称也由,CMC,变为,MC,。公司从事业支援性公司变为地域统括性公司。,27 十一月 2024,93,但是进入,20,世纪,90,年代后，在海外高速发展中的松下一度陷入发展的困境，并且在,2001,年的第二季度，发生了松下集团自,1971,年以来的首次季度性亏损。,案例：松下电器的投资之道,27 十一月 2024,94,为了摆脱困境，重整旗鼓，松下集团先后在战略重组、统一品牌等方面进行了大刀阔斧的,改革,。松下将原有的战略分区调整为新的亚洲、欧洲、美洲三大运营中心，并建立地区总部，解决了众多海外市场的分区统一管理问题。,2003,年，松下集团将原先并列的,Panasonic,和,National,两个品牌统一为一个品牌：,Panasonic,，此举是松下夺回全球市场战役中极为重要的一次出击，不仅强化了消费者对松下品牌的认同度，也显示出松下以单一品牌制胜全球市场的决心。,案例：松下电器的投资之道,27 十一月 2024,95,案例讨论,IBM,成立于,1914,年，是世界上最大的信息工业跨国公司。目前，,IBM,在软件部门的发展上主要采用,收购,方式。,1995,年，,IBM,以,35,亿美元收购了莲花公司，在此后十年内，又先后斥资收购了,Tivoli,公司、,Mercury Storage Systems(,汞存储系统,),公司、,Informix,数据库软件公司、,Think Dynamics,公司等一系列公司。特别是,2002,年，,IBM,斥资,35,亿美元收购普华永道的全球商务咨询和技术服务部门，即普华永道咨询公司。,IBM,靠什么从一个单纯的硬件提供商发展成为一个集硬件、软件和服务于一体的综合,IT,服务巨头？,27 十一月 2024,96,案例解析,IBM,主要是依靠跨国并购这一方式而成为综合,IT,服务巨头的。,1,主观上，全球并购使,IBM,迅速壮大了自己软件和服务方面的实力，在公司内部达到了主机硬件、软件与服务三部分业务的综合发展，实现了公司战略重组，迅速进入新的行业领域，从而实现企业的综合化经营，并成为向综合服务转型的典范。,2,客观上，全球并购又同时达到了消灭竞争对手、减轻竞争压力、增加产品和服务的市场占有份额、增强企业竞争力和实力、提升企业形象的效果。,MOMODA POWERPOINT,Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus.,感谢您的下载观看,专家告诉,内容总结,12 四月 2022。中国经济发展以及未来中国企业的强大与国际投资关系密切。首钢：美国(1985)、秘鲁 (1992)等。中石油：委内瑞拉(2006)、加拿大(2009)等25个国家。中海油(2005)、中铝(2009)对外投资受挫。TCL：大举并购(2004)后关闭欧洲分厂(2007) 等。协议期满后，项目公司将该项目无偿转让给东道国政府。相关数据见P5 表1-1。进入2004年之后全球外国直接投资流入量出现反弹，连续四年出现增长。初级部门由9%降到6%，制造业由42%降到34%。服务业外国直接投资的构成也在发生变化，且主要集中在贸易和金融领域。模型作为一个简化模型，存在一些缺陷：。刺激效应大于替代效应。一是外资企业为获得高额垄断利润，技术转移是以跨国公司的生产转移为先导。专栏11外商直接投资对我国产业安全的影响（见书 27页）。在2002年和2003年财富杂志评选的世界500强中，松下电器连续两年名列第45名,