盘整行情期权交易策略

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,page,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,-14,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,-25,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,-15,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,-25,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,盘整行情期权交易策略,洪波,CFA,金程教育资深培训师,（一）程大叔认为盘整行情,自从有了期权合约，程大叔对于一般的看涨行情、看跌行情已经有了应对之法，但是又有了新的疑问，如果市场处于盘整行情，是否可以通过期权合约来获利呢？,（一）程大叔认为盘整行情,程大叔发现，他对于盘整行情的预期可以分解为：,股票波动率较小,行情方向不明确,投资经理建议可以采用以下两种方式进行投资：,卖出跨式期权,买入蝶式期权,卖出跨式期权,同时卖出相同行权价格、相同期限的一份股票认购期权和一份股票认沽期权。,最大盈利：收到的权利金,最大亏损：没有下限,适用于波动率较小、行情方向不明确的市场。,通过卖出期权赚取权利金。但是当股票价格大幅上涨和下跌时都会发生亏损,（二）卖出跨式期权,（二）卖出跨式期权,股价,盈亏,如,X,股票目前价格为,10,元，程大叔认为未来股价波动较小，但方向不明。以,2,元卖出一份行权价格为,10,元的认购期权，以,1,元卖出一份行权价格为,10,元的认沽期权。,（二）卖出跨式期权,盈亏比较,认购期权空头,认沽期权空头,跨式期权,最终股价,6,元,2,-3,-1,最终股价,8,元,2,-1,1,最终股价,12,元,0,1,1,最终股价,14,元,-2,1,-1,买入蝶式期权,做空两手价平认购期权（中间行权价格），同时做多一手价外认购期权（较高行权价格）和做多一手价内认购期权（较低行权价格）。,如果到期时股价水平在中间行权价格附近，投资者能够从中获利。,（三）买入蝶式期权,（三）买入蝶式期权,盈亏,股价,随后，程大叔又对突破行情的情况作了分析：,波动率较大,行情方向不明确,投资经理,建议可以采用以下方式进行投资：,买入跨式期权,（四）程大叔认为突破行情,买入跨式期权,同时买入相同行权价格、相同期限的一份股票认购期权和一份股票认沽期权。,最大盈利：没有上限,最大亏损：支付的权利金,适用于波动率较大、行情方向不明确的市场。,当股票价格大幅上涨和下跌时都能从中获利。,（五）买入跨式期权,（五）买入跨式期权,股价,盈亏,如,X,股票目前价格为,10,元，程大叔认为未来股价有很大异动，但方向不明。以,2,元买入一份行权价格为,10,元的认购期权，以,1,元买入一份行权价格为,10,元的认沽期权。,（五）买入跨式期权,盈亏比较,认购期权多头,认沽期权多头,跨式期权,最终股价,6,元,-2,3,1,最终股价,8,元,-2,1,-1,最终股价,12,元,0,-1,-1,最终股价,14,元,2,-1,1,（六）总结,盘整行情下可采用的期权策略包括：,卖出跨式期权,买入蝶式期权,突破行情下可采用的期权策略包括：,买入跨式期权,免责声明,该课件仅为会员培训之目的使用，不构成对投资者的任何投资建议。上海证券交易所（以下简称“本所”）力求课件所涉内容真实可靠，但不对该等信息的真实性、准确性、完整性做出任何保证。任何直接或间接使用本课件信息所造成的损失或引致的法律纠纷，本所不承担任何责任。,免责声明,