张庆企业估值基本原理与尽职调查范围课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,企业佑值基本原理与尽调调查,2018年9月,企业估值概述,目录,企业估值方法,Contents,企业估值方法应用,四、企业尽职调查范围,企业估值概述,企业估值是什么?,企业估值是指着眼于上市或非上市公司本身,对其内在价值,进行评估。一般来讲,公司的资产及获利能力决定于其内在价值。,企业估值是投融资、交易的前提。一家投资机构将笔资金,注入企业,应该占有的权益首先取决于企业的价值。,企业整体价值=负债价值+权益价值(市值),企业价值分类,经营价值,持续圣营假设下的企业,的实质来源,清算价值,破产清算假设下的企业,价值,是企业各,的现值之和,并购价值,被收购假设下的企业价,值,由于收,效应,一般会较被收购,在价值有一定溢,企业估值方法,企业估值方法,企业估值方法可分为三类:市场法;收,益法;成本法。,市场法分类,在估计企业的股权公允价值时,通常使,用的市场法包括参考最近融资价格法、市场,乘数法、行业指标法去。,市场法参考最近融资价格法,投资者可采用被投资企业最近一次翮资的价格对企业股权进行估,值。由于初创企业通常尚未产生稳定的收入或利润,但融资活动般比,较频繁,因此参考最近融资价格法在此类企业的估值中应用较多。,在运用参考最近融资价格法时,若目标企业无参考融资价格,可,以挑选与目标公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司,基于中小企业资或并购交易的定价依据作为参考,从中获取有用的财,务或非财务数据,求出些相应的中小企资价格乘数,据此对目标,公司进行估值。,市场法参考最近融资价格法,在运用参考最近融资价格法时,投资者还应当结合最近融资的具体情况,考虑是否需要影响最近融资价格公允性的因素进行调整,相关因素包括但不,限于,最近融资使用的权益工具与投资人拟投的企业股权在权利和义务上是否,被投资企业的关联方或其他第三方是否为投资人提供各种形式的投资回,报担保,投资人的投资是否造成对原股东的非等比例摊薄,最近融资价格中是否包括了投资人可实现的特定协同效应,或投资人是,否可享有某些特定投资条款,或投资人除现金出资外是否还投入了其他有形或,无形的资源。,