创业大赛设计中财务分析方法与技巧

创业大赛设计中,财务分析的方法与技巧,主讲：孙涛 教授（博士）,南京航空航天大学会计学系,2007年10月17日,一、财务的概念,1,、基本内涵：,是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系，包括财务活动（资金运动）和财务关系。,2,、财务活动：,是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称，包括资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列经济活动的总和。,Part One,创业设计大赛财务分析基础,（,1,）资金筹集,:,资金运动的起点,再生产活动的前提,是公司通过一定的程序和方法,采用不同的方式取得债务或权益资本的过程,;,（,2,）资金投放与使用：是公司将筹集到的资金，为实现经营目标而投入到再生产的过程。有内部投放与对外投资两种基本方式。,（,3,）资金耗费,:,是指公司为从事生产经营活动而支付的直接与间接费用的总称。直接耗费是成本，间接耗费是期间费用,;,（,4,）资金收回与分配：资金收回是指公司对内及对外投入资金的回笼，内部获取收入，外部获取收益；分配是指对公司生产经营期间所取得的收入或收益的再分配，主要是指对经营成果的分配，公司以股利分配为主要形式。,3,、财务关系：,是指公司在组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济利益关系。,国家（财政、,税务、审计等）,（1）各部门之间,（2）公司与职员,（3）领导与职员,用户,投资者,债权人,供应商,受资者,竞争对手,及其他,债务人,二、财务分析：,是指以会计核算、报告及其他资料为依据，采用一系列专门的分析技术与方法，对企业等组织过去和现有的有关筹资活动，投资活动、经营活动的盈利能、营运能力、偿债能力和增长能力等进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来、做出正确决策与估价提供准确的信息或依据的经济应用学科。,（,1,）财务分析是一门综合性、边沿性科学；,（,2,）财务分析有完整的理论体系；,（,3,）财务分析有健全的方法体系；,（,4,）财务分析有系统可观的资料依据；,（,5,）财务分析有明确的目的和作用；,三、财务分析的目的：,1,、目的：为利益相关者提供财务状况及分析结果，包括：,（,1,）为投资者决策提供财务状况及其结果；,（,2,）为经营者决策提供财务状况及其结果；,（,3,）为债权人决策提供财务状况及其结果；,（,4,）为其他利益相关者提供财务状况及其结果；,（,5,）其它目的：有利于企业内部挖潜和价值增值管理，也便于企业外部的监督等,2,、财务分析的作用,（,1,）正确评价企业过去；（,2,）全面反映企业现状；,（,2,）准确估计企业潜力；（,4,）充分揭示企业风险。,四、财务分析的形式,（一）内部分析与外部分析,1,、内部分析：,主要是指企业经营者为判断与评价企业生产经营是否正常、顺利而对其财务状况进行的分析；,（,1,）通过流动性分析检查资金运营速度、贷款及其他债务的偿还能力；,（,2,）通过收益分析，评价企业的盈利能力和资本保值增值能力；,（,3,）通过分析目标完成情况，考核评价经营业绩；,（,4,）其他重要的财务分析业务等。,2,、外部分析：,主要指企业外部的投资者、债权人、政府有关部门等，根据各自的需要或目的，对企业有关财务状况进行的分析（内容,p17,）,（二）全面分析与专题分析,1,、全面分析：,是指企业在一定时期的生产经营各方面的情况进行系统、综合、全面的分析与评价；,2,、专题分析：,是指根据分析主体或分析目的的不同，对企业生产经营过程中某一方面的问题进行的深入分析；,（三）静态与动态分析,1,、静态分析：,是对企业某一固定时点或时期财务资料及其状况进行的分析；,2,、动态分析：,是指对企业某一时段，多期财务资料的趋势状况进行的系统分析。,五、财务分析的条件和要求,1,、财务分析的条件：,（,1,）统一的财务会计制度；,（,2,）产权清晰的企业制度；,（,3,）完善的信息披露体制。,2,、财务分析的要求,（,1,）创造与完善财务分析条件；,（,2,）学习与掌握财务分析的方法；,（,3,）建立与健全财务分析组织；,（,4,）进行财务分析效果的评价。,六、创业设计大赛财务分析的主要内容,1,、设计项目的财务状况说明，包括：,（,1,）投资背景分析及说明；,（,2,）投资者、规模及构成；,（,3,）投资项目的前景及与其回报；,（,4,）筹资与投资的形式及其承诺；,（,5,）预期项目的经济效益、环境效益及社会效益等,2,、筹资分析与决策,（,1,）筹资规模及其规划；,（,2,）筹资方式的成本分析及其决策；,（,4,）筹资风险分析。,3,、投资的可行性分析：,（,1,）投资目标的确定（估计或预测）；,（,2,）投资方案的制定；,（,3,）投资方案的成本及效益分析；,（,4,）选择方法进行投资方案决策,（,5,）投资方案的补充、修正及完善,4,、经营状况分析,（,1,）生产能力及规模预测；,（,2,）预期的收入、成本与利润分析；,（,4,）人员需求及其趋势；,（,5,）经营状况的综合分析等。,5,、投资效果分析：,（,1,）投资的与其回报及其趋势；,（,2,）综合效益：经济效益、环境效益与社会效益分析；,（,3,）投资效果的指标分析；,（,4,）预期资产负债表、利润表和现金流量表,6,、综合评价与分析,（,1,）投资项目的总体评价与分析；,（,2,）具体投资项目的评价与分析；,（,4,）增强可信度的指标或说明；,（,5,）综合分析的主要结论；,（,6,）需要注意或说明的关键问题等。,Part Two,创业大赛设计中财务分析的常用方法,一、定性分析法：,1,、表述法：,使用精炼、专业、恰当的语言，全面、准确、可信的数字，来表达与说明投资项目总体状况及其效果的方法；,2,、图表说明法：,使用准确、美观、易懂的图表来表达与说明投资项目总体状况及其效果的方法；,3,、打分法：,是指选择对投资项目或某一项具体的投资活动比较熟悉的人员，采用打分的方法进行财务状况评价的方法，常用的有,0-1,，,0-4,，,10,分，,100,分等；,4,、专家调查法：,选择,20-50,个专家，采用发放调查表方式多次性征求意见，达成一致意见的方法；,二、定量分析方法,（一）水平分析法：,是将当期会计报表信息与前期或历史某一期财务状况信息进行比较分析的方法,（,1,）与历史同期比较，与去年同期、与历史最好水平、与行业最好水平、与国外同行业水平、计划完成率等；,（,2,）与特定数据比较的差额或比率：负债率、流动比率、速动比率、现金比率以及相关的差额分析等；,（,3,）发展速度分析：,（,4,）增长速度分析：,（二）垂直分析法：,通过计算会计报表中各项目占总体的比重或结构，分析项目与总体关系的方法。构成比率方法举例如下（以流动资产构成比率为例）：,（三）趋势分析法：,1,、平均值分析法：包括：简单平均法、加权平均法、几何平均法等（,x,1,，,x,2,，,x,n,）；,2,、移动平均法：一次移动平均和二次移动平均；,3,、指数平滑法：一次指数平滑和二次指数平滑；,4,、回归分析法：包括：线性回归和非线性回归,线性回归：一元线性回归和多元线性回归；,非线性：可转化为线性的非线性回归、指数回归、其他非线性回归（可转化型的举例）（,举例,）；,（四）盈亏平衡分析：,（,1,）线性盈亏平衡分析；,（,2,）非线性盈亏平衡分析,（主要分析二元）。,初始盈亏平衡点；,终止生产经营的盈亏平衡点,F,X,0,TC=F+vX,S=PX,S,TC,O,X,01,X,02,（四）比率分析法,1,、基本含义,：将影响财务状况的两个以上相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间关系，借以评价企业财务状况和经营成果的一种财务分析方法。常见的类型：,（,1,）,比分率：一项指标占另一项比率，,50%,；,（,2,）比的关系：一项指标与领域项指标比的关系，,1,：,1,；,（,3,）分数一项指标与另一项指标的比值，,1/5,：,2,、比率分析指标的分类,（,）按照分析,主体或目的：,（,2,）为债权人服务的财务指标：,（,3,）为政府决策服务的财务指标：,（,4,）为经营者据测服务的指标：见下面的分类。,2.,按照分析的内容分：具有多种分法，可参看财务分析的教材，如：东北财经大学张先治,企业财务分析,。,（五）因素分析,1.,基本概念：,又称连环替代法，是用来确定相互联系因素对分析对象影响程度的一种方法。若有限个因素：,a,、,b,、,c,、,d,具有乘积关系：,2.,应用举例：,有关资料见下表,（六）,杜邦分析法,1.,基本含义：,是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。（美国杜邦公司创立）,2.,主要分析指标：,（,1,）自有资金利润率：（核心指标）该指标的高低取决于总资产净利润率和权益乘数。,（,2,）杜邦分析就是按以上指标的相互关系进行计算相应的指标从而分析影响自有资金利润率的因素。,自有资金利润率,16.21%,总资产净利率,11.71%,权益乘数,1.395,销售净利率,总资产周转率,1,（,1-,资产负,债率）,净利润,销售额 销售净额,资产平均总额 负债总额,资产总额,销售收入,-,成本总额,+,其他利润,-,所得税 流动,+,长期 流动,+,非流动,负债 负债 资产 资产,主营业务成本,+,营业费用,+,营业税金,+,管理费用,+,财务费用,（七）沃尔比重评分法：,1.,基本概念：,是亚历山大,沃尔在,信用晴雨表研究,和,财务报表比率分析,中提出了信用能力指数的概念，将：流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率等七项财务指标比率涌现性关系组合起来，并给定各自的分数比重，通过与标准比率进行比较，确定个指标的得分及总指标的累积分，从而对企业信用水平作出评价的方法。,2.1995,年财政部经济效益评价指标体系：,（,）获利能力指标：,销售利润率,=,利润总额,/,产品销售收入净额（,15,分）,;,总资产报酬率,=,息税前利润总额,/,平均资产总额（,15,分）,;,资本收益率,=,净利润,/,实收资本；（,15,分）,;,资本保值增值率,=,期末所有者权益总额,/,期初所有者权益总额；,(15,分,);,（,）偿债能力指标,资产负债率,=,负债总额,/,资产总额（,5,分）,流动比率（或速动比率）,=,流动资产（或速动资产）,/,流动负债；,(5,分,),（,）营运能力指标,应收账款周转率,=,赊销净额,/,平均应收账款余额；（,5,分）,存货周转率,=,产品销售成本,/,平均存货成本；（,5,分）,（,）社会贡献指标,社会贡献率,=,企业社会贡献总额,/,平均资产总额；（,10,分）,社会积累率,=,上缴国家财政总额,/,企业社会贡献总额；（,15,分）,（,3,）新指标体系的综合评分方法,A,、以行业平均先进水平为标准；,B,、标准值的重要性权数总计为,100,分，分数分配见上面指标后。,C,、根据财务报表，分项计算,10,项指标的实际值，然后加权平均计算,10,项指标的综合实际分数：,综合实际分数,=,（权数,关系比例）,关系比例是实际值与标准值的比率，有以下三种情况：,凡实际值大于标准值为理想的：,关系比率,=,实际值,/,标准值,=1+,（实际值,-,标准值）,/,标准值；,实际值小于标准值为理想的：,关系比率,=1+,（标准值,-,实际值）,/,标准值,;,实际值脱离标准值为不理想的：,关系比率,=1-,（标准值,-,实际值）,/,标准值；,求解说明：（,1,）第,1,列标准值是行业先进平均水平，是给定数值。（,2,）第,2,列实际值是应用前面的资料求得的。（,3,）第,3,列关系比例是以,1,，,2,列的资料应用求关系比例的三个公式求得。（,4,）第,4,列给定值。（,5,）第,5,列,=,（,3,）,（,4,）,.,（,6,）汇总得分。,（八）筹资与投资决策方法,1,、,筹资决策方法：,（,1,）