大额可转让存单与利率市场化课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,大额可转让存单与利率市场化,51、没有哪个社会可以制订一部永远适用的宪法，甚至一条永远适用的法律。杰斐逊,52、法律源于人的自卫本能。英格索尔,53、人们通常会发现，法律就是这样一种的网，触犯法律的人，小的可以穿网而过，大的可以破网而出，只有中等的才会坠入网中。申斯通,54、法律就是法律它是一座雄伟的大夏，庇护着我们大家；它的每一块砖石都垒在另一块砖石上。高尔斯华绥,55、今天的法律未必明天仍是法律。罗伯顿,大额可转让存单与利率市场化大额可转让存单与利率市场化51、没有哪个社会可以制订一部永远适用的宪法，甚至一条永远适用的法律。杰斐逊,52、法律源于人的自卫本能。英格索尔,53、人们通常会发现，法律就是这样一种的网，触犯法律的人，小的可以穿网而过，大的可以破网而出，只有中等的才会坠入网中。申斯通,54、法律就是法律它是一座雄伟的大夏，庇护着我们大家；它的每一块砖石都垒在另一块砖石上。高尔斯华绥,55、今天的法律未必明天仍是法律。罗伯顿大额可转让存单与利率市场,化研究,雪崇宋似雅何卓宁畅刻延林李刽,大额可转让定期存单,大额可转让定期存单(Negotiable Certificates of Deposit,CDS),是商业,银行发行的可以在金融市场流通转让的种定期存款凭证。这种存款凭证上印,有一定的票面金额、期限及利率,到期后持有人可按票面金额和利率向发行银,行提取本息。,Sichuan Universi,大额可转让存单与利率市场,化研究,雪崇宋似雅何卓宁畅刻延林李刽,大额可转让定期存单,大额可转让定期存单(Negotiable Certificates of Deposit,CDS),是商业,银行发行的可以在金融市场流通转让的种定期存款凭证。这种存款凭证上印,有一定的票面金额、期限及利率,到期后持有人可按票面金额和利率向发行银,行提取本息。,Sichuan Universi,CD特征,L.与利率市场化高度相关,.流动性强,可在二级市场流通,.金额固定,面額大,.属于银行的主动负债,V.期限较短不可提前支取,Sichuan Universi,大额可转让存单、普通第期存款和银行理财产品对比,普通定期存款,银行理财产品,发行主体,商业银行,商业银行,商业银行,发行期限期眼较规,以23,6个月一定存期为一年以13个月、3-6个月为主,发行面额面额固定且面额较大面额不固定,面额固定且面额较小,流动性不记名,可在二级市场转计记名,不能再二级市记名,不能再二级市场上转让,场上转让,可用于融资抵押,利率,高,于普通定期存款利率,有浮动有固定,固定不变,高于普通定期存款利率,有浮动有固定,支付兑换,次到期还本付息,可以提前支取但有利,息损失,次到期还本付息,性质动负债,将普通存款证列普通的存款业务,存款的一种创新形式,是否入表,表内,表内,表内、表外,Sichuan Universi,其他国家CD5与利率市场化的关糸,也奚国CDS与利率市场化,也日本CDS与利率市场化,国外CD5发畏特点,Sichuan Universi,美国存歉利率市场化进程,时间,具体进程,1961.2,约城市囯民很行花旗银行的前身)推出了第张10万美元以上、可在二级市场上转,卖的大额可转让定期存单。纽终贴现公司首先对CDs进行做市。,1961-1969大颔可转计定期存单市场发展迅猛,但受制于大颔可转计定期存单利率上限,1969年发,行规模一度下降,1970.6,联储首先将10万美元以上、3个月以内的短期定期存款利率市场化,后又将9天以,上的大额存款利率的管制予以取消。同时继续提高存款利率的上限。,1980.3美国政府制订了存款机构放松管制的货币控制法决定自1980年3月31日起,分,6年逐步取消对埞定期存款利率的最高限,取消Q条例,1982加恩-圣杰曼存款机构法详细地制定了废除和修正Q条例的步骤,为扩大银行业资产,负债经营能力,还列明了一些其他与利羍市场化相关的改革。,1983.10,存款机构放松管制委员会”取消了31天以上的定期存款以及最小余额为2500美元以,上的极知期存款利率上限,1986.1,取消了所有存款形式对最小涂额的要求,同时取消了支付性存款的利率限制,1986,取消了存折储苔账户旳利率上限。对贷款利率,除住宅贷欯、汽车贷欯等极少数例外,也律不加限制。至此,Q条例完全终结,利率市场化得以全面实现。,Sichuan Universi,CD发長和刑率市场化进程,美国CDs在推出初期保持高速增长的态势,1963年底,大额可转让定期存单,引入不到两年,业务量已增长到100亿美元,但到了1969年末,因为当时公开市场利率超过美联储规定的大额可转让定期,存单利率上限,大额可转让定期存单发行一度受挫,银行转而借助欧洲美元和,商业票据市场融资。,1984年到1990年间,随着经济增长和贷款增加,大银行发行的NCDS规模,不断扩大。由于1990年开始出现经济衰退,贷款需求减少和不良上升,NCDS发行也因而萎缩。再加上1990以后资本充足率要求提高,一些大银行放,慢甚至收缩了资产扩张。上述因素导致 NCDSs余额从1991年高达2150亿美,元,大幅下降至1992年1140亿美元,Sichuan Universi,美圓商业银行大额定期存单规模及增长率,2500000,2000000,20%,1000000,500000,大额定期存单(百万)同比增长率(%),Sichuan Universi,美国商业银行大额定期存单占存歉的比例,3500%,0.00%,25.00%,2000%,1500%,10.00%,大额定期存单占存款的比例,Sichuan Universi,CD利阜及与LBOR的对此,从美国1个月、3个月、6个月期CDs利率来看,与同期限的 Libor十分贴合,说明CDs定价在,症程度上贴近市场比较公允的报价,而略高于同期限的国债利率大约34-42BP。从其走势来看,在利率市场化前期,一方面由于通胀髙企,市场利率被推高,另一方面由于银行争夺存款竟争激,CDs利率高企。随着利率市场化的深化,CDs利率回归常态,25.00,通胀高企,所有大额可转让,定期存单的利率上,与同期限高度贴合,美国CDs利率:二级市场:3个月,LBOR:美元3个月,Sichuan Universi,36,、自己的鞋子，自己知道紧在哪里。,西班牙,37,、我们唯一不会改正的缺点是软弱。,拉罗什福科,38,、我这个人走得很慢，但是我从不后退。,亚伯拉罕,林肯,39,、勿问成功的秘诀为何，且尽全力做你应该做的事吧。,美华纳,40,、学而不思则罔，思而不学则殆。,孔子,xiexie!,谢谢！,