第三章金融机构体系

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,4-,*,引子,为什么要研究银行等金融机构体系？,银行和其他金融机构是金融市场能够运行的关键所在。没有金融机构，金融市场就无法实现资金由储蓄者向有生产投资机会人的转移。,金融体系是由银行、保险公司、共同基金、财务公司、投资银行等不同类型的私人金融机构构成的复杂系统。,所有金融机构都受到政府部门的严格监管。,金融机构也可以称为金融中介(finance intermediaries)。,1,银行是吸收存款和发放贷款的金融机构。,银行又可以细分为商业银行、储蓄和信贷协会、互助储蓄银行与信用社。,银行是最大的金融中介机构，受到大家最密切的关注。银行并非唯一的重要的金融机构，保险公司、财务公司、养老基金、共同基金和投资银行近年来的发展势头远远超过银行，我们需要详细研究。,所有金融市场业务和银行业务都离不开银行和其他金融机构这一主体。,2,第三章金融机构体系,学习目的与要求：,通过本章的学习，旨在了解银行等金融机构的构成，银行业的起源与发展，掌握金融机构的功能，理解金融机构存在的经济学理由，了解金融机构的一般构成,教学重点与难点：,1、银行业的起源与发展,2、银行存在的理论基础；,3、非银行金融机构的构成,3,本章结构,一、金融机构概述,二、银行存在的理论基础,三、金融机构的构成,4,金融机构概述,一.金融机构的涵义：,又称,金融中介（Financial Intermediaries），是指经营货币、信用业务，从事各种金融活动的组织机构，其,资产与负债主要由金融工具组成。,简单地说，金融机构是指从事金融服务业有关的金融中介机构。金融服务业包括银行、证券、保险、信托、基金等行业，与此相应，金融中介机构也包括银行、证券公司、保险公司、信托投资公司和基金管理公司等。,5,二、金融机构体系分类,（1）间接金融机构和直接金融机构,直接金融机构，是指在直接融资领域，为资金盈余者和资金短缺者提供中介服务的金融机构，它们为筹资者和投资者双方牵线搭桥，提供策划、咨询、承销、经纪服务的各种金融机构，,如投资银行、证券公司、证券经纪人、以及证券交易所等。,间接金融机构，是指介于债权人和债务人中间，为资金余缺双方进行资金融通的金融机构。,商业银行是最典型的间接金融机构。,（）存款性金融机构和非存款性金融机构,存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金，并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等业务的金融机构。包括：,储蓄机构、信用合作社和商业银行、中央银行。,非存款性金融机构是指以,契约形式由资金所有者缴纳的非存款性资金为主要来源的金融机构。主要是通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金。如：,保险公司、养老基金、证券公司、共同基金、投资银行等。,6,（）银行金融机构和非银行金融机构,银行类金融机构，是指以存款、放款、汇兑和结算为核心业务的金融机构，主要有中央银行、商业银行和专业银行三大类。,除银行类金融机构以外的金融机构就属于非银行类金融机构。非银行金融机构的构成十分庞杂，主要包括保险公司、信托公司、证券公司、租赁公司、财务公司、退休养老基金、投资基金等。,（4）政策性金融机构和非政策性金融机构,政策性金融机构，是指为实现政府的产业政策而设立的、不以盈利为目的金融机构，政策性金融机构可以获得政府资金或税收方面的支持，如农业发展银行。,非政策性金融机构，是指以盈利为目的的金融机构，如商业银行。,7,金融机构概述,三.银行业的起源和发展,无论从历史上还是逻辑上，银行业都是现代金融业的源头。因此，了解银行业的产生与发展，有助于了解金融机构的产生和发展。,通常在提到“银行”时，若前面不加修饰语，指的就是“商业银行”。商业银行是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的金融机构。,（1）货币经营业,从事货币的兑换、保管、汇兑等服务的行业。（寺院、教堂、商铺）,（2）早期银行,货币经营业从单纯的货币服务发展到办理简单的存、放款。放款是重要的标志,早期银行具有高利贷性质,成立于1587年的威尼斯银行，是世界历史上比较具有近代意义的银行。,8,（,3）现代银行股份制形式，利率较低,原有一些旧式银行转变过来的,新组建的股份制银行,1694年，英格兰银行，世界上第一家股份制商业银行，现代银行的鼻祖。,符合资本主义发展的需要,银行贷款利率较低,股份制形式,发行银行券,部分准备金制度，信用创造,9,金融机构概述,四、金融机构的功能,1.存款功能,这是金融机构的基本功能，行使这一功能的金融机构是最重要的,存款类金融机构类型。,2.经纪和交易功能,即，金融机构代表客户交易金融资产，提供金融交易的结算服务。或者，金融机构自身交易金融资产，满足客户对不同金融资产的需求。提供这类金融服务的金融机构主要是投资性金融机构，,如金融公司等。,3.承销功能,即，金融机构在市场上帮助客户创造金融资产，并把这些金融资产出售给其他市场参与者。一般地，提供承销的金融机构也提供经纪或交易服务。,4.咨询和信托功能,即，金融机构为客户提供投资建议，保管金融资产，管理客户的投资组合。提供这种金融服务功能的主要是信托投资公司、商业银行等类型的金融机构。,10,金融机构存在的理论基础,请你想象一下没有金融中介的世界会是什么样子？,问题的提出：,资金多余者和短缺者相互之间为什么不直接进行资金的交易呢？不难想象，银行是以较低的利率吸收存款，又以较高的利率发放贷款的，资金最终的借贷双方何以会愿意忍受银行”低买高卖“的盘剥呢？,11,Sources of External Funds for Nonfinancial Businesses:A Comparison of the United States with Germany,Japan,and Canada,Source:Andreas Hackethal and Reinhard H.Schmidt,“Financing Patterns:Measurement Concepts and Empirical,Results,”Johann,Wolfgang Goethe-Universitat Working Paper No.125,January 2004.The data are from 19702000 and are gross flows as percentage of the total,not including trade and other credit data,which are not available.,12,关于金融结构的一些“真相”,1.股票不是企业最重要的外部融资来源,2.发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动融资的主要途径。,3.间接融资比直接融资更重要,4.金融中介，尤其是银行，是企业最重要的外部融资渠道。,5.在经济体中，金融体系是受到最严格监管的部门,6.只有组织完善的大公司才能比较容易地进入证券市场为其经营活动融资,7.抵押品是居民和企业债务合约中的一个普遍特征。,8.债务合约是十分复杂的法律文本，对借款人行为设置了大量限制性条款,13,银行存在的理论基础,在存在消费者、厂商和银行的三部门，若厂商和居民户可以进入完全的金融市场，那么，在竞争的均衡实现时，银行的获利将为零，银行资产负债表的组成和规模对其他经济部门疫有任何影响。,即，如果市场是充分竞争的、完善的，银行则是多余的机构。,但是，现实经济中存在着不完全信息，存在着阻力和摩擦，则银行就不是多余的了。,可以从四个方面证明银行存在的合理性：,第一，降低交易成本,第二，缓解信息不对称,第三，分散风险,第四，协调流动性偏好,14,交易成本与银行存在的合理性,交易成本（,Transaction Costs,）：指进行金融交易所花费的时间和费用。,在交易之前可能发生的成本：搜寻成本、鉴别成本、谈判成本,在交易之后可能发生的成本：监控合约执行的成本、诉讼成本,、交易成本影响金融结构,交易成本是金融市场存在的一个主要问题。,交易成本的存在，阻碍了许多小额储蓄者和借款者之间的直接融资,，阻碍了金融市场作用的正常发挥。,案例：,你的邻居乔，一个刚刚毕业的高中生，已经是第二年帮助别人维护草坪赚钱。去年他仅用了一台便宜的居民用除草机和一些其他廉价工具就赚了,8000,美元。如果他有,10000,美元购买一部商用,42,英寸的割草机，就能承揽更大的项目，投资回报可达,20%,，他的收入增长会更快。但是，由于没有金融中介，他无法在经营上更上一层楼。,15,交易成本与银行存在的合理性,没有银行时资金最终供求双方的交易量,没有交易费用时D和S,0,的,交点决定了均衡的利率,水平r,0,和资金水平L,0,.,假定交易成本给定，导致资金供给曲线向上移到S,1,.这就意味着资金供给者提供相同数量资金，会要求得到更高的利率；或者，得到相同的利率，资金供给者将只愿意提供更少数量的资金。此时均衡利率为（r,1,，r,2,），资金水平为L,1,.,结果：各方的利益都遭到了损害,L,D,S,0,S,1,L,0,L,1,r,0,r,r,2,r,1,16,交易成本与银行存在的合理性,有银行时：交易成本节约、资金交易量扩大,结果：各方的利益都得到了增进,L,S,1,S,2,L,1,L,B,L,0,r,r,2,r,3,r,0,r,4,r,1,S,L,D,17,交易成本与银行存在的合理性,、银行等金融机构可以降低交易成本,规模经济,（Economies of scale）：银行等金融中介正是这种能把许多闲散的小额资金聚集在一起，形成规模经济、降低交易成本的机构。,专业化,（Expertise）：银行等金融中介开发出的专门的计算机技术，使得它们能够以极低的交易成本提供多种便利的服务。如ATM机,18,信息不对称与银行存在的合理性,信息不对称（,Asymmetric Information,）,：信息不对称或不对称信息，是指交易一方对交易另一方的了解不充分，双方处于不平等地位。,在金融市场上，资金需求者和供给者之间普遍存在着信息不对称现象。,金融中介机构体系存在的最主要原因是金融市场存在着不对称信息,信息不对称容易带来以下问题：,一是发生交易前的逆向选择问题（,Adverse selection occurs before the transaction,）,二是交易发生后的道德风险问题（,Moral hazard arises after the transaction,）,19,信息不对称与银行存在的合理性,.逆向选择（,Adverse Selection,）,的本意是指人们做了并不希望做的事情，而不去做希望做的事情。,金融市场上的逆向选择，指那些最有可能造成违约风险的借款者，往往就是那些寻求资金最积极、而且最有可能得到资金的人。也就是说：由于逆向选择，贷款人将资金贷给了最有可能违约的借款人,逆向选择的表现形式可称为“,柠檬问题”（The Lemons Problem）：,“柠檬问题”的实质是：由于交易双方对信息的掌握处在不对称的地位，使优胜劣汰的市场机制失灵。,“柠檬问题”是由,“二手车问题”引申而来的。,比如，在证券市场上，,“柠檬问题”,导致：,“劣币驱逐良币现象”，因此，,证券市场的作用不能得到正常发挥。,20,信息不对称与银行存在的合理性,.道德风险（Moral Hazard）,是指由于经营者或市场交易的参与者得到了第三方的保障后，使其因自身决策或行为引起损失时不必完全承担责任，甚至可能得到某种补偿，这种情况将“激励”他们倾向于做出风险较大的决策，以博取更大的收益的现象。,金融市场上的道德风险，是指贷款者把资金贷放给借款者以后，借款者可能会从事那些为贷款者所不希望的风险活动，这些活动很可能导致贷款不能如期归还。,比如，股票市场上的“委托代理”问题导致所有权与控制权的分离，道德风险产生。因此，道德风险问题影响了投资者进行股票投资的积极性，在一定程度上抑制了通过发行股票筹集资金的活动。,