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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,20212021财务报表,美的电器,第一章、公司简介,第二章、公司经营战略,第三章、财务分析,一、资产负债表,1、资产债表结构分析,2、短期偿债能力分析,3、长期偿债能力分析,4、营运能力分析,二、利润表,1、盈利能力分析,2、开展能力分析,3、营运能力分析,三、现金流量表,1、现金流量表的综合分析,2、现金流量能力分析,第四章、总述,美的集团董事长何亨健,公司全称：,广东美的电器股份有限公司,英文名称：,GD MIDEA HOLDING CO., LTD.,注册地址：,广东省佛山市顺德区北滘镇蓬莱路,公司简称：,美的电器,法人代表：,方洪波,注册资本(万元)：,3,120,265,276元,行业种类：,电器机械及器材制造业,邮政编码：,528311,公司电话：,0757-26338779,26334559,公司传真：,0757-26651991,公司网址：,上市时间：,1993-11-12,招股时间：,1993-10-06,发行数量（万股）：,2,277,发行价格（元）：,8.45,发行方式：,公开拍卖,证券代码,：,000527,证券简称：,美的电器,成立日期：,1992-08-10,美的的开展史,美的最开始做的是电风扇，并且不是先在的美的商标,美的老商标为风扇的扇叶状1980 生产电风扇，进入家电行业 ，1981 正式注册使用“美的商标 。下面是他的开展历史：,1968 何享健先生带着23人集资5000元在北窖创业,1980 生产电风扇，进入家电行业,1981 正式注册使用“美的商标,1985 开始制造空调,1993 成立美的集团并进行内部股份制改造,1993 成立电机公司和电饭煲公司,1997 进行事业部制改造,1998 成立芜湖制冷公司、工业设计公司，收购压缩机公司,1998 收购东芝万家乐进入空调压缩机领域,1999 美的商标被评为“中国著名商标,1999 成立信息技术公司、物流公司、电工材料公司,2000 事业部制公司化改造，管理层融资购法人股MBO和中高层骨干持流通股,2001 新工程MDV、微波炉、饮水机、洗碗机、燃气具等相继投产,2001 完成产权改革；磁控管公司、变压器公司成立，形成微波炉产业链,2002 冰箱公司成立,2002 全面推行战略性结构调整,2003 相继收购云南、湖南客车企业，正式进军汽车业，进入多元化开展,2004 与东芝开利签署合作协议,先后收购荣事达、华凌,制冷产业实力全面提升,2005 收购江苏春花；制定美的集团“十一五战略开展规划，全面描绘未来美的开展的宏伟蓝图,2006年美的电器股改，引入战略投资者，实行期权鼓励,产品简介,美的集团主要产品有家用空调、商用空调、大型中央空调、风扇、电饭煲、冰箱、微波炉、饮水机、洗衣机、电暖器、洗碗机、电磁炉、热水器、灶具、消毒柜、电火锅、电烤箱、吸尘器、小型日用电器等大小家电和压缩机、电机、磁控管、变压器、漆包线等家电配套产品，拥有中国最大最完整的空调产业链和微波炉产业链，拥有中国最大最完整的小家电产品和厨房用具产业集群,。,经营范围,家用电器、电机、通讯设备及其零配件的生产、制造与销售，上述产品的技术咨询效劳，自制模具、设备，酒店管理，广告代理。国内商业、物资供销业不含法律法规规定的专控、专营工程；加工、销售：金属材料、塑料产品；销售电子产品，百货；本企业及成员企业自产产品及相关技术的出口、生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口；本企业的进料加工和“三来一补按99外经贸政审函字第528 号文经营,企业文化,使命,为人类创造美好生活,为客户创造价值、为员工创造时机、为股东创造利润、为社会创造财富,愿景,做世界的美的,致力于成为国内家电行业的领导者，跻身全球家电综合实力前五强，使“美的成为全球知名品牌。,精神,开放：博采众长、勇于尝试,和谐：合作协同、共担责任,务实：追求实效、不事张扬,创新：开展科技、创新机制,重大关系准那么,股东与经营层：契约经营、,利益共享,企 业与员 工：互动双赢、,共同成长,企业与合作伙伴：互利互惠、,携手前进,企 业与社 会：恪守商道、,承担责任,经营理念,经营准那么,理性追求：宁慢两步、不错半步,授权经营：充分授权、业绩导向,协作共享：价值为尊、利益共享,管控准那么,集权有道 分权有序 授权有章 用权有度,开展理念,和谐开展 科学开展 有效开展 协调开展,内部层级定位,企业集团：资本经营，股东价值最大化,二级集团：产业经营，成为市场领先者,经营单位：产品经营，建立产品竞争力,员工能力标准,以客为尊：客户导向、效劳意识,激发潜能：积极主动、挑战压力,有效沟通：换位思考、彼此尊重,卓越执行：承担责任、追求实效,创新解难：积极思考、解决问题,员工行为准那么,敬业：恪尽职守、敢于承担,进取：永不满足、精益求精,协作：服从大局、协同合作,学习：谦虚好学、学以致用,公司未来经营战略,完善的事业部运行机制、优秀的管理团队、全方位的经营效率提升、全面预算管理与绩效考评等等，同时，在以下几个方面取得突破，进一步奠定了公司稳健开展的根底：继续全面推动公司管控模式变革；打造白色家电上市公司旗舰，战略定位进一步清晰；持续的资源整合，内涵增长与外延开展相结合的模式效果突显；集团内部资产整合、外部兼并收购，奠定公司产业开展的根本框架；再融资工作如期推进，有利于改善公司中长期战略开展的资本结构；,全球外乡化经营的国际化业务顺利推动，再次创新国际巨头资本合作。,资产负债表之,资本结构分析,资产负债表结构分析,项目,2010年,2009年,2008年,资产总计,100%,100%,100%,其中：流动资产,66.62%,66.75%,58.96%,长期投资,1.86%,1.18%,1.06%,固定资产,18.24%,17.99%,21.49%,无形资产及其他资产,13.28%,14.08%,18.50%,负债合计,61.04%,59.80%,68.81%,其中：流动负债,59.89%,59.57%,68.49%,非流动负债,1.15%,0.22%,0.32%,股东权益合计,38.96%,40.20%,31.19%,资产负债表之,短期偿债能力分析,流动比率更能表达的是公司的变现能力，存货的变现能力相对较差，因此速动比率的分析更侧重于公司的变现能力。,流动比率：是速动资产与流动负债的比值，这个指标也称酸性测试比率。它是衡量公司流动资产中用于立即归还流动负债的能力。速动资产指现金和易于变现、几乎可以随时用来归还债务的那些流动资产。,计算公式：流动资产-存货/流动负债,速动比率：是速动资产与流动负债的比值，这个指标也称酸性测试比率。它是衡量公司流动资产中用于立即归还流动负债的能力。速动资产指现金和易于变现、几乎可以随时用来归还债务的那些流动资产。计算公式：流动资产-存货/流动负债流动比率更能表达的是公司的变现能力，存货的变现能力相对较差，因此速动比率的分析更侧重于公司的变现能力。,现金比率代表了企业随时可以偿债的能力或对流动负债的随时支付程度。最能反映企业直接偿付流动负债的能力。企业在进行会计报表分析是，需要从保守的角度对资产的流动性进行分析。,现金比率是现金等价物和短期证券与流动负债的比率。现金等价物指公司的货币资金，有价证券指交易性金融资产和短期应收票据。,计算公式：现金比率=现金等价物+短期证券/流动负债,一个企业的营运资金越多，说明企业可用于归还流动负债的资金越充足，企业短期偿债能力也就越强。,营运资金：指流动资产总额减去流动负债总额后所剩余的局部，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产在归还全部的流动负债后还有多少剩余，是公司可以自由使用，不受流动负债牵制的流动资金。,计算公式：营运资金=流动资产-流动负债,资产负债表之,长期偿债能力分析,资产负债率是指企业总额对资产总额的比率，又叫负债比率。,计算公式：资产负债率=负债总额资产总额100%,产权比率是指企业负债总额对所有者权益总额的比率，也称资本负债率，是企业财务结构稳健与否的重要标志。它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度，也是衡量长期偿债能力的指标之一。,计算公式：产权比率=负债总额/所有者权益总额*100%,所有者权益比率在股份称之为股东权益比率是企业所有者权总额与资产总额的比值。它说明主权资本在全部资产中所占的份额。,计算公式如下：所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额*100%,利润表之,销售盈利能力分析,销售净利率：是最常用的分析企业盈利能力的指标，通常也被称为销售净收益率或纯益率。销售净利率说明了企业净利润占销售收入的比例，可以用来评价企业销售赚取的利润能力。它说明企业每1元销售净收入可以实现的净利润是多少。,计算公式为：销售净利率净利润销售收入100%,销售毛利率：是销售毛利与销售收入的比值，其中销售毛利是销售收入与销售本钱之差。,计算公式为：销售毛利率=销售毛利/销售收入*100%,营业利润率是企业营业利润与销售收入的比率。营业利润率反映企业每个单位销售收入中获得的营业利润的金额。营业利润率越高，说明企业通过日常经营活动获得收益的能力越强。,计算公式为：营业利润率营业利润销售收入100%,利润表之,资本资产盈利能力分析,总资产报酬率也称为总资产收益率，使企业一定时期内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率，它是反映企业资产综合利用效果的核心指标，也是衡量企业企业总资产盈利能力的重要指标。,计算公司：收益总额/平均资产总额,净资产报酬率也称净资产收益率、所有者股东权益报酬率、股本报酬率或净值报酬率，是企业一定时期内净利润与平均净资产所有者权益之比，该指标反映了投资者投入资本金的获利能力。,计算公式为：净资产报酬率净利润平均净资产总额100%,利润表之开展能力,营业增长率：是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率。它反映企业营业收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和开展能力的重要指标。,计算公式为：本年营业收入增长额上年营业收入总额100%,营业收入3年平均增长率说明企业营业收入连续3年的增长情况，表达企业的持续开展态势和市场扩张能力。该指标越高，说明企业积累的根底越牢，企业经营业务持续增长、市场扩张能力越强，能持续开展能力越强。,计算公式为：营业收入3年平均增长率=【本年营业收入总额3年前营业收入总额-1】100%,总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率。它反映企业本期资产规模的增长情况,总资产增长率=本年总资产增长额年初资产额100%,本年总资产增长额=年末资产总额-年初资产总额,利润表之,营运能力分析,在流动资产中，总资产的周转率综合反映企业整体资产的营运能力。因此，必须特别重视对总资产的分析。总资产的分析一般通过总资产周转率来进行。,总资产周转率：指企业一定时期营业收入与平均资产总额的比值。它是综合评价资产管理或资本利用效率的主要指标。,计算公式：总资产周转率周转次数=营业收入/平均资产总额,总资产周转期周转天数=360/总资产周转率,在流动资产中，固定资产周转率综合反映企业整体资产的营运能力。因此，必须特别重视对固定资产的分析。固定资产的分析一般通过固定资产周转率来进行。,固定资产周转率：是企业一定时期营业收入与平均固定资产净值的比值。是衡量固定资产利用效率的一个指标。,计算公式：固定资产周转率周转次数=营业收入/平均固定资产净值,固定资产周转期周转天数=360/固定资产周转率,在流动资产中，流动资产周转率综合反映企业偿债能力和盈利能力。因此，必须特别重视对流动资产的分析。流动资产的分析一般通过流动资产周转率来进行。,流动资产周转率：是企业一定时期营业收入与平均流动资产总额的比值。它是反映流动资产周转速度的一个指标。,计算公式：流动资产周转率周转次数=营业收入/平均流动资产总额,流动资产周转期周转天数=360/流动资产周转率,在流动资产中，应收账款周转率一定时期营业收入与平均应收账款余额的比值是反映应收账款周转速度一个指标，也是反映企业流动资产流动性的一个指标因此，必须特别重视对应收账款的分析。应收账款的分析一般通过应收账款周转率来进行。,应收账款周转率：是企业一定时期营业收入与评价应收账款余额的比值。它是反映应收账款周转速度的一个指标。,计算公式：应收账款周转率周转次数=营业收入/平均应收账款余额,应收账款周转期周转天数=360/平均应收账款余额,在流动资产中，存货所占比重较大，存货的流动性将直接影响企业的流动比率。因此，必须特别重视对存货的分析。存货流动性的分析一般通过存货周转率来进行。,存货周转率：是企业一定时期营业本钱与平均存货余额的比值。它是很亮企业生产经营各环节中存货营运效率的一个综合性指标。,计算公式：存货周转率周转次数=营业本钱/平均存货余额,存货周转期周转天数=360/存货周转率,在流动资产中，营业周期是企业取得存货开始到销售存货并收到回现金的这段时间，其实质上也是存货的变现期，营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款的周转天数，如果营业周期短，现金周转速度快，营业周期长，现金周转速度慢,营业周期：是指企业从取得存货开始到销售存货并收回现金的这段时间，其实质上也是存货的变现期。,计算公式：营业周期=存货周转期周转天数+应收账款周转期周转天数,现金流量表之,现金流量能力,结论：对表二中的结构百分比进行分析，美的电器2021年各类活动产生的现金流入占全部现金流入的比重是：经营活动占81.10%，投资活动占0.27%，筹资活动占18.64%。这就说明在全部现金流入中，经营活动所产生的现金流入是主要的、根本的。但这种情况在2021年，2021年发生了变化，各类活动产生的现金流入占全部现金流入的比重分别是：经营活动2021年占82.11%，2021年占92.61%；投资活动2021年占0.75%，2021年占0.36%；筹资活动2021年占17.14%，2021年占7.03%。除经营活动所占比重与2021年类似外，主要的变化是美的电器与2021年，2021年进行了较大规模的投资活动，因而，筹资活动的现金流入比重大幅度下降。,结论：从表三、表四中可以看到美的公司经营活动产生现金流出所占的比重，2021年为71.69%，2021年为80.06%，2021年为82.77%，从这三年比照中看出了美的公司经营活动产生现金持续趋于上升的状态。是由于投资活动和筹资活动所占的比重的变化，投资活动和筹资活动所占的比重，2021年为28.3%，2021年为19.92%，2021年为17.22%，这看出了2021年比2021年下降了-8.38%，2021年比2021年下降了-2.7%，说明结构比重的变化是有利还是无利，必须对投资活动，筹资活动进行整体和深入的分析，才能作出判断和评价，所以我们就对投资活动和筹资活动的现金流出进行工程结构分析。,结论：从美的公司现金流量净增加额结构分析表中的结构百分比可以看出，美的公司的现金及现金等价物净增加额主要由经营活动和筹资活动产生，经营活动所占的百分比，2021年为2287.1%，2021年为121.86%，2021年为383.95%，2021年的奉献大于2021年，2021年的奉献小于2021年；筹资活动所占的百分比，2021年为160.24%，2021年为44.07%，2021年为13.05，2021年大于2021年，2021年大于2021年；投资活动的现金流量净额三年均为负数，2021年为-2341.95，2021年为-65.93，2021年为-296.95，主要原因是2021年和2021年进行了较大规模的投资活动，因支付投资款而使用了大量现金，呈现了现金缺乏的局面。2021年也因投资支付了更多的现金，但由于筹资活动筹集到了大量的现金，才使得现金及现金等价物净增加额保持了正数，维持了现金的支付能力，但从分析表上的数据显示，2021年2021年的筹资活动所占百分比逐年减少，所以单靠筹资保持现金的支付能力不是长久之计，应当意识到当资不当带来的不良影响，作出正确投资决策，防范风险。,现金流量表之,现金流量能力分析,结论：上表显示，美的电器2021年-2021年的现金及现金等价物净增加额是正数，因而现金比率也为正数，具备归还流动负债的能力。如果有局部流动负债到期，就必须变卖其他资产，归还短期借款。一般来说流动负债的归还期限较短，因而，美的电器2021年-2021年的现金比率分别为8.86%，8.95%，0.65%，即美的电器的现金具有了归还1/12,1/12,1/15左右的流动负债的能力。,结论：现金流动负债比率是以本期经营活动所产生的净现金流量来衡量归还流动负债的能力，比率越大，偿债能力越强。从上表中可以看出，美的电器的现金流动负债比率，2021年是14.90%，2021年是10.90%，2021年是34.00%，这三年比较，相对于2021年，2021年有稍微的下降，2021年有很明显的上升。但总的来说，2021年和2021年这两年的比率偏低，归还债务的能力不强；2021年的比率较高点，所以归还债务的能力也就偏高。,结论：美的电器2021年每元销售可以提供4.35元的现金净流入，与2021年的8.28元的水平相比，可以评价该公司的获取现金能力2021年比2021年有所下降；2021年每元销售可以提供7.30元的现金净流入，与2021年的4.35元的水平相比，可以评价该公司的获取现金能力2021年比2021年有所上升；2021年每元销售可以提供7.30元的现金净流入，与2021年的8.28元，可以评价该公司的获取现金能力2021年比2021年有所下降.所以总体来说，2021年-2021年美的电器的获取现金能力是呈现下降的形式。,资产负债表综合分析,对美的电器公司的资产负债结构分析中可以看出，该公司流动资产占总资产的比例较大，从流动资产的内部结构来看存货占的比重挺大，公司应加强存货的管理，尽量减少存货。对公司的资产负债率及所有者权益占总资产的比率分析中可以看出公司在2021年偿债能力低，财务风险高，2021年及2021年公司资本得到扩张，举债经营程度降低，公司偿债能力提高，财务风险降低。,利润表综合分析,1、由美的公司盈利能力的三个比率分析可看出，美的公司的销售净利率逐年增加，企业获利能力增强。而企业销售毛利率逐年下降，使企业单位销售额的获利能力下降，导致企业总获利能力下。企业营业利润率也呈不稳定趋势，企业销售收入的增长速度和营业利润的增长速度的不稳定性，使企业业务获利水平不稳定。因此企业应强化经营管理控制能力，增强资源协同，本钱优化和风险管理等职能，保障企业销售本钱的增长速度和销售收入的增长速度，以及销售收入和营业利润的增长速度稳定增长。,2、由美的公司资本资产盈利能力的两个比率分析可看出，美的公司的总资产报酬率逐年增长企业投资回报能力增强。企业净资产报酬率也呈逐年上升趋势，企业净资产使用效率增强，投资者利益保障程度增强。美的公司本钱管理得到优化，控制新增投资规模、在建工程工程本钱、存货等各项经营风险的监控能力有了很大提高，资金周转能力增强，总资产报酬率和净资产报酬率也因此得到提高。,3、由美的公司企业开展能力财务比率的三个比率可看出，企业营业增长率逐年上升，企业营业收入增长加快，企业产品市场前景良好。企业营业收入3年平均增长率增加，企业积累的根底牢固，企业经营业务持续增长，市场扩张能力增强，可持续开展能力增强。企业总资产增长率呈不稳定下降趋势，企业本年经营规模扩张速度下降，假设长期持续，不利于企业的开展。,现金流量表综合分析,营运能力的作用表现为对各项经济资源的价值即资产周转率与周转额的奉献上,然后通过这种作用而对增值目标的实现产生影响。从这种意义上讲,营运能力不仅决定着公司的偿债能力与获利能力,而且是整个财务分析工作的核心所在。通过营运能力的分析,不但可以评价企业的经营管理效率,也可判断其是否具有获利的能力。衡量营运能力的指标主要有流动资产周转速度指标和固定资产周转指标。其中反映企业流动资产周转速度的指标有:流动资产周转率和流动资产周转天数指标。前者是企业一定时期内营业收入净额同平均流动资产余额的比值,即企业本年度内应收账款转为现金的平均次数;后者是用时间表示的周转速度,称为平均流动资产回收期。流动资产周转率指标为正指标。一般情况下,该比率越高,说明收账迅速,账龄较短;资产流动性强,短期偿债能力强。流动资产周转天数为反指标,一般情况下,该指标数值越低越好。反映企业固定资产周转情况的主要指标是固定资产周转率,它是企业一定时期营业收入净额同平均固定资产净值的。,我们能从美的身上学到什么？,? ? ?,首先是聚焦。虽然美的是多元开展，但焦点较为明确，那就是白色家电。相比之下，美的的主要对手海尔、TCL等的经营领域都宽泛得多，美的的聚焦优势得以表达。,其次，美的的战略收购及品牌整合能力也可圈可点。借助收购和整合，美的将美的和荣事达品牌的洗衣机资产注入小天鹅公司，使之成为专业的洗衣机生产企业。相比之下，海信在收购科龙之后的品牌整合那么缺乏实质，浪费了大好时机和难得的品牌资源。,从品牌层面看，美的屡创“挑战行业老大奇迹的原因是，其选择进入的行业根本处于“一家独大局面，竞争对手的数量很少，避开了竞争剧烈的品类。这种做法与海尔进入竞争对手林立的彩电、PC、 等品类的结局自然完全不同。根据艾里斯先生提出的二元定律，任何一个品类最终会开展为两匹马的竞争，由两个品牌主导，这也说明美的的做法存在战略时机。,当然，从另一角度看，美的品牌延伸的成功得益于对手的“配合各个领域的“老大们都在战略防御上出现了明显的失误，这才让美的有机可趁。,ENDING,Thank You!,
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