教学要求理解金融发展与经济发展之间的相互关系掌课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第十章 金融深化与金融创新,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,教学要求,:,1,、理解,金融发展与经济发展之间的相互关系，掌握衡量金融发展的基本指标；,2,、了解发展中国家的金融压抑，,掌握金融压抑论,；了解金融自由化，,掌握金融深化论,；了解中国金融改革；,3,、,掌握金融创新的概念,；,4,、,了解金融创新的内容,；,5,正确理解金融创新对经济的影响,。,第十章金融深化与金融创新,教学要求:第十章金融深化与金融创新,教学内容,:,第一节,金融创新的概述,第二节,金融创新的效应,第三节,金融深化与经济发展,教学内容:,3,第一节 金融创新概述,一、金融创新的含义,(Financial Innovation,，,P264,),指金融机构和金融管理当局出于对微观利益和宏观,效益的考虑而对,金融机构、金融业务、金融工具、金融,技术及金融市场,等方面所进行的金融业创造性变革和开,发活动。,若归类，具体包括,金融工具、金融业务、金融组织,和金融制度创新。,金融创新是追逐盈利所推动，竞争压力所促使，持,续不断的发展过程。,金融创新可从宏观层面、中观层面、微观层面理解。,微观方面包括：,信用创新型、风险转移创新型、提,高流动性创新型、股权创造创新型,第一节 金融创新概述,3第一节 金融创新概述一、金融创新的含义(Financia,4,二、金融创新的动因分析,（,P265-266,）,（一）需求因素,由创新需求引致的诱致性金融创新。如为了应对,20,世,纪,70,80,年代，通胀急剧发展、利率和汇率剧烈波动，,投资收益下降和风险增大，开发出的,可变利率抵押贷款、,金融期货和金融期权等产品,。,（二）供给因素,计算机和通讯技术的改善,，是导致金融创新供给条,件发生变化的最重要源泉，它有力地刺激了金融创新。,（三）规避监管法规,金融创新与金融监管是一对矛盾，,金融管制是金融,创新的障碍，也是金融创新的动因。,（四）金融竞争因素,第一节 金融创新概述,4二、金融创新的动因分析（P265-266）第一节 金融创,5,（一）金融工具和融资方式创新,(P266-267),一方面最大限度,动员和分配金融资源,，另一,方面适应投资者对,金融工具多元化和投资风险管,理工具,的需要。,所有权凭证（可转换优先股）,融资工具（信用卡、可转换支付命令账户）,股权账户（可转换债券）,衍生金融产品,组合金融工具,三、金融创新的内容,第一节 金融创新概述,5（一）金融工具和融资方式创新(P266-267)三、金融创,6,（二）金融制度和金融机构的创新（,P267-269,）,1.,金融制度的创新,是适应,金融效率提高,的要求，在,金融资源分配制,度和金融交易的安排,方面发生的变革与创新。,主要涉及,金融体系的组织与构造、金融市场的组,织与结构、金融活动的监管与调节、金融交易主体的,产权制度,等方面的变革。,具体包括：,分业管理制度的改变,商业银行和非银行机构实行不同管理制度的改变,金融市场准入制度向国民待遇，促使国际金融市,场和跨国金融机构大发展。,第一节 金融创新概述,6（二）金融制度和金融机构的创新（P267-269）第一节,7,金融创新,分业经营,金融要素与金融功能的新配置,金融融合趋势和有效风险监管,金融资源的人为分割与难流动,阻碍融合趋势，分业监管落空,创新与监管的博弈,混业经营,背景：金融自由化、全球化,金融创新与金融业经营体制变迁,第一节 金融创新概述,7金融创新分业经营金融要素与金融功能的新配置金融融合趋势和有,8,不对称型监管,初级金融结构,分业经营体制,适应金融结构变化,金融结构发展,金融监管变革,并重型监管,金融结构高级化,混业经营体制,金融结构、金融监管与经营体制发展的关系,第一节 金融创新概述,8不对称型监管初级金融结构分业经营体制适应金融结构变化金融结,2.,金融机构的创新,主要是指投资银行、对冲基金、私募股权基金、货,币市场基金、债券保险公司等非银行金融机构的发展。,投资银行,对冲基金,私募股权基金,货币市场基金,结构投资载体,（华尔街的顶尖投行和商业银行纷纷在资,产负债表外成立名为,“,管道,(Conduit),”,的结构投资载体,(SIV,，,structured investment vehicle),主要靠发行短期商业票据，购买,应收帐款、房屋按揭等产生未来现金流的资产）,第一节 金融创新概述,2.金融机构的创新第一节 金融创新概述,10,一、金融创新的微观效应,1.,金融创新为金融机构拓展了生存空间，降低了交易,成本，提高了金融效率,2.,金融创新为投资者提供了更多的投资选择，增强了,抗风险的能力,3.,金融创新可能使金融机构和投资者风险增大,二、金融创新的宏观效应,1.,金融创新对货币需求的影响,降低了货币需求总量，改变了广义货币结构；,货币需求的利率弹性不断下降；,降低了货币需求的稳定性（投机性货币需求上升、货,币需求决定性因素复杂和不稳定、货币与其他金融工具的,替代性增强）,第二节 金融创新的效应,第二节 金融创新的效应,10一、金融创新的微观效应第二节 金融创新的效应 第二节,2.,金融创新对货币供给的影响,金融创新扩大了货币供给主体；,金融创新加大了货币乘数，增加了金融机构创造,货币的能力；,金融创新削弱了中央银行控制货币供给的能力；,金融创新使货币定义与计量变得十分困难和复杂。,3.,金融创新对货币政策的影响,金融创新使货币政策中介目标复杂化,（,货币与其他,金融工具的替代性增强,）；,金融创新降低了货币政策工具的效力；,金融创新扩大了货币政策的时滞。,第二节 金融创新的效应,2.金融创新对货币供给的影响第二节 金融创新的效应,12,4.,金融创新使金融体系稳定性下降,金融创新加剧了,金融业竞争，盈利下降，经营环境恶,化，经营风险增大，,并可能因为连锁反应，引发危机。,金融创新,加剧了投机，滋生金融泡沫，,可能引发危机。,金融创新,对货币供求将产生巨大影响，进一步强化了货,币供给内生性因素，货币政策有效性降低。,案例分析,穷人的银行家来到中国,第二节 金融创新的效应,讨论或思考：,1,、,06,年诺贝尔和平奖为什么颁给了孟加拉国银行家穆罕默德,尤努斯博士及其创办的格莱珉银行？,2,、穆罕默德,尤努斯博士的事迹对我国银行业的经营有何借鉴意义？,124.金融创新使金融体系稳定性下降第二节 金融创新的效应,第三节 金融深化与经济发展,一、金融发展与经济发展之间的关系（,P251-252,）,（一）经济发展的定义,经济发展,不仅涉及物质增长，而且涉及社会和经济制度以及文化的演变。,具体包括三层含义：,一是,经济总量,的增长（规模和效率）,二是,经济结构,的改进和优化,三是,经济和社会生活质量,的改善和提高,（二）金融发展的定义,金融发展是指,发展中国家的金融深化,（金融自由化）过程。有人认为,还应包括发达国家金融创新过程,。,金融发展理论，主要研究,金融发展与经济发展的关系，,即研究,金融体系、金融市场、金融制度和金融政策,如何有效地动员和利用金融资源以实现金融的可持续发展并最终实现经济的可持续发展。,第三节 金融深化与经济发展一、金融发展与经济发展之间的关系,14,（二）金融发展与经济发展之间的关系,相互刺激和相互影响,1,、一个完善和健全的金融市场能,有效地动员、并,引导资金转化为投资,，从而促进经济发展；,2,、经济的发展，又通过,国民收入的提高和经济主,体对金融服务需求的增长，,刺激金融业的发展，加快经,济货币化的进程。,（三）金融发展对经济发展的积极作用（,P252,）,1,、金融是,现代经济的核心,资金是社会再生产的,第一推动力,，是经济发展的,先,导因素，,是企业生产经营和正常运转的,必要前提,，金融,作为筹集、融通和经营货币资金的部门，具有促进经济,发展的特殊的,杠杆作用,。,第三节 金融深化与经济发展,14（二）金融发展与经济发展之间的关系第三节 金融深化与经,15,2,、金融稳定是,国民经济健康发展的重要保证,金融稳定资金融通和货币流通正常经济活跃、,繁荣和发展。,刺激信用发展,，促进资本的积累和集中，为经济,发展提供资金支持；,便于企业经济核算,，促进企业完善经营管理，提,高经济效益；,有利于维护社会稳定,，为经济发展提供良好的社,会环境。,3,、金融是,调节国民经济的重要杠杆,在市场经济条件下，市场机制是资源配置的主要方,式，而,市场配置资源的作用主要是通过资金的合理流动,来实现,的，中央银行可通过金融的宏观调控，调节市场,货币量，,引导资金的流向，,调节社会总供求，调节产业,结构，促进国民经济稳定、协调和持续发展。,第三节 金融深化与经济发展,15 2、金融稳定是国民经济健康发展的重要保证第三节,16,二、衡量金融发展的主要指标,金融相关比率,金融相关比率：是指一定时期内设金融活动总量与,经济活动总量的比值,（,P253,）。,（一）反映,经济货币化程度,的金融存量指标,1,、人均货币（广义货币）占有量,2,、广义货币与,GNP,（或,GDP,）的比值,3,、金融资产交易量与有形财富的比值,（二）反映,金融市场发达程度,的指标,金融资产交易量与商品交易量的比值,（三）反映,利率在引导资金流向从而引导资源流动方,面的作用，以及货币市场与外汇市场的平衡状况,的指标,名义利率与实际利率的偏离程度、实际利率水平、,名义汇率与实际汇率的偏离程度,第三节 金融深化与经济发展,16二、衡量金融发展的主要指标金融相关比率第三节 金融,17,（四）反映,金融业在国民经济中的地位和金融业发展程,度,的指标,金融业收入占国民生产总值的比率,三、,“,金融压制,”,理论和,“,金融深化,”,理论,（,P253-256,）,E.S,萧和,R.I.,麦金农于,1973,年先后出版的,经济发展,中的金融深化,和,货币、资本与经济发展,中提出,“,金,融压制,”,理论和,“,金融深化,”,理论，以及与,“,金融深化,”,密切相关的,“,金融自由化理论,”,，,戈德史密斯,1990,年提出的,“,金融结构理论,”,，,赫尔曼，穆尔多克，斯蒂格利茨等人提出的,“,金融约,束理论,”,。,（一）,“,金融压制,”,理论,(Financial Repression),和,“,金融深化,”,理论,(Financial Deepening),第三节 金融深化与经济发展,17（四）反映金融业在国民经济中的地位和金融业发展程第三节,18,1,、,“,金融压制,”,理论,认为如,政府过分干预金融，人为压低利率和汇率,，使其无法真实,地反映资金和外汇的供求状况，而政府又不能有效地抑制通货膨胀，,所导致的收入、储蓄、投资和就业的负效应，可能会造成,经济的恶性,循环。,即：金融业的落后阻碍了经济的增长，经济的停滞又制约着金,融业的发展。,2,、,“,金融深化,”,理论,认为政府应摒弃,“,金融抑制,”,政策，推行,“,金融深化,”,政策，,放,弃对金融市场的过分干预；放开对利率和汇率的限制，,利率和汇率由,市场决定，使利率和汇率能充分反映资金和外汇的供求状况；放松对,金融机构和金融活动的管制，鼓励民间金融机构的发展；,在有效地控制通货膨胀后，使金融体系，尤其是银行体系,一方面,能以合理利率吸收大量储蓄资金，另一方面也能在合理的利率水平上,满足各经济部门的资金需求，,这样金融体系本身既能发展，也能推动,经济的增长；,使金融发展和经济发展之间形成良性循环,。,第三节 金融深化与经济发展,18 1、“金融压制”理论第三节 金融深化与经济发展,“,金融深化,”,的经济，,是货币化程度相当高的经,济,货币化是指在,GNP,中货币交易总值所占的比重。,一是在经济中,金融资产的存量相当大；,二是,金融机构多元化；,三是,金融活动方式,不断更新变化，,金融工具,的种,类也在不断增多；,四是,金融资产的价格,已基本上不受人