2财务环境概念与原则

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,2,财务环境：概念与原则,学习目标,1.理解财务环境的概念。,2.理解几种重要的财务环境。,3.掌握企业核心的财务原则,风险管理原则和价值原则。,4.掌握财务人员的职业道德。,财务管理课题组,1,内容提要 :,本章主要分为三个小节。,第一小节讲授财务环境的概念及介绍政治经济环境、法律环境、金融市场环境、社会文化环境等几种重要的财务环境。,第二小节讲授财务原则，分别为风险管理原则和价值原则；,2,第三小节讲授商业道德，强调财务人员的职业道德。,3,【引言】,2008年4月，受美国企业破产数量增多以及一些进口商资金链紧张因素的影响，国内的出口企业尤其是浙江等地的企业遭遇货款被拖欠情况增多，面临的信用风险陡然大增。,此前，国际信用保险及信用管理效劳机构科法斯表示，美国企业在2008年1月及2月期间的付款表现有恶化迹象，美国进口商交易时拖欠货款的可能性增加。该机构同时还宣布调低美国的国家贸易风险评级至A2，表示企业与美,4,国进口商交易时出现被拖欠货款的风险增加。据美国一研究机构发布的调查结果显示，4月份美国企业申请破产保护的案例到达5173件，较去年同期猛增49%，为年初以来最大月增幅。该机构还预测，受信贷危机以及美国经济增长放缓等影响，2008年全年美国企业和个人破产案例总数将到达约110万件，远远超出2007年的82.7万件和2006年的59万件。破产企业数量可能出现最大幅增长的行业包括电子产品制造、煤炭等能源开采业和农业。,5,据记者了解，货款被拖欠的企业主要是一些家装、建材、纺织、汽配等对房地产和经济景气敏感度较大的行业。不过，在涉及机电产品、日用消费品和汽车零配件等行业中，单个案件的金额大幅增加，尤其是百万美元以上金额占比较大。对这些企业而言，其面临的外部环境也并不宽松。据上述人士介绍，在实施从紧的货币政策背景下，银行对贷款的额度控制从严，造成出口企业普遍感到融资困难，流动资金缺口很大。,6,根据商务部监测数据，被称为“小商品价格风向标的义乌小商品景气指数显示，4月份，商品周转指数、资金周转率指数分别较上月下行24.08点和24.57点。这说明商品与资金的流转速度也已经大幅降低。业内人士分析认为，尽管这一指数的下降是受多方因素综合影响的结果，但对外出口方面的不利影响显然是其中最重要的因素之一。,从本案例可以看出，企业所处的外部环境可能增加企业风险，影响企业的财务活动，因此，企业的财务环境需要财务人员进行关注。,7,2.1,财务环境概念,财务环境,是企业从事财务管理活动过程中所处的特定时间和空间。财务环境既包括企业理财所面临的政治、经济、法律和社会文化等宏观环境，以及企业自身管理体制、经营组织形式、生产经营规模、内部管理水平等微观环境。就所有企业来说，其宏观财务环境是相同的，但每一个企业的微观财务环境则是千差万别。,8,2.1.1,政治经济环境,1、,政治环境,政治环境就是指一个国家或地区在一定时期内的政治大背景。政治环境是各种不同因素的综合反映，诸如国内危机，针对商业的恐怖主义行动，以及国家之间在特殊地区的冲突。政治环境是政治体系存在和从事政治活动、进行政治决策的背景条件的总和。,9,2、经济环境,所谓经济环境是指构成企业生存和开展的社会经济状况和国家经济政策，是影响企业财务管理的社会经济因素，主要有经济周期、通货膨胀、市场竞争、市场季节性等社会经济状况和经济体制、国家经济政策。,10,社会经济状况包括经济要素的性质、水平、结构、变动趋势等多方面的内容，涉及国家、社会、市场及自然等多个领域。,经济周期,（Business cycle）：也称商业周期、景气循环， 它是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。过去把它分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段，现在一般叫做衰退、谷底、扩张和顶峰四个阶段。,11,通货膨胀（Inflation）指因货币供给大于货币实际需求，也即现实购置力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给 （供远小于求）。通货膨胀对企业财务活动的影响较为重大，一般表现在以下几个方面：第一，通货膨胀导致物价上涨，企业资金需求增加。第二，通货,12,膨胀时物价上涨，即收入增加，但折旧等本钱还是按照历史本钱计算的，所以导致利润虚增。通货膨胀会使得货币贬值，如果在通货膨胀初期发行普通股筹集资金，那么等到通货膨胀更加严重的时候，企业的利润虚增，那么分配给普通股的股利就会虚增，造成企业资金由于利润分配而流失。第三，通货膨胀下企业的利润虚增，企业利润增加，则要多分配股利，这样，,13,权益资本的本钱就增大。第四，通货膨胀时物价上涨，投资者更愿意出售债券然后去投资实物如房地产，这样证券价值就下降，企业发行债券就变得困难，筹资难度进一步增加。第五，通货膨胀时物价上涨，国家会收缩银根，减少货币供给量，这样，企业的筹资难度也会进一步增加。,市场竞争是市场经济的根本特征。在市场经济条件下，企业从各自的利益出发，,14,为取得较好的产销条件、获得更多的市场资源而竞争。通过竞争，实现企业的优胜劣汰，进而实现生产要素的优化配置。,市场季节性是指由于天气、习俗、消费心理和交通运输情况等多方面原因引发的市场季节性供需关系的变化。,15,经济体制,（Economic system） 指在一定区域内（通常为一个国家）制定并执行经济决策的各种机制的总和。通常是一国国民经济的管理制度及运行方式。是一定经济制度下国家组织生产、流通和分配的具体形式或者说就是一个国家经济制度的具体形式。经济体制的构成要素有三个层次：其核心要,16,素，是所有制或产权制度；其支配要素，包括决策结构和利益结构；其运行要素，包括组织结构、动力结构、信息结构和协调（监督）结构。,经济政策是国家或政府为了到达充分就业、价格水平稳定、经济快速增长、国际收支平衡等宏观经济政策的目标，为增进经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。国家的产业政策、金融政策、,17,财税政策对企业的筹资活动、投资活动、分配活动都会产生重要的影响。产业政策（industrial policy）是政府为了实现一定的经济和社会目标而对产业的形成和开展进行干预的各种政策的总和。金融政策是指中央银行为实现宏观经济调控目标而采用各种方式调节货币、利率和汇率水平，进而影响宏观经济的各种方针和措施的总称。一般而言，一个国家的宏观金融政策主要,18,包括三大政策：即货币政策、利率政策和汇率政策。金融政策直接影响企业的投融资决策，是影响企业财务活动和财务决策的最直接的经济政策之一。财税政策从字面上可以拆分为财政政策和税收政策，虽然实际上税收政策是财政政策的一局部，但由于税收政策对经济的影响，尤其是对企业财务活动和财务决策具有直接的重大的影响，因此在实际工作中往往将税收政策单列出来，与财政,19,政策并列。对企业而言，税收政策往往比财政政策的影响更重要、更直接。除了税收政策之外，财政政策一般包括国民收入分配政策、财政投资政策、财政补贴政策、国债政策等多个方面。,20,2.1.2,法律环境,法律环境是指企业与外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章制度。法律环境主要包括企业的组织法规、税务法规和财务法规等。法律对企业来说是一把双刃剑，一方面它为企业的经营活动规定了限制空间，另一方面也为企业在相应空间内自,21,由经营提供了法律上的保护。每个企业进行各项财务活动时，必须依法处理各种财务关系，并学会用法律来保护自己的合法权益。因此，法律环境主要影响企业的财务关系和财务行为。,尽管影响财务管理的法律很多，一般来讲，主要有企业组织法规、会计法规、证券法规及税务法规等四个方面。,22,（1）企业组织法规。组建不同的企业，要依据不同的法律标准。它们包括中华人民共和国公司法（以下简称公司法）、经济合同法、破产法等。,（2）财务会计法规。我国的财务会计法规主要包括会计法、企业会计准则等。,（3）证券法规。证券法律制度是关于证券发行和交易过程中各主体的地位及权利与,23,义务关系的法律标准。证券法与公司法中关于股票发行、转让和上市的规定，国务院发布的行政法规以及若干地方性法规，以及其他证券管理机构的行政规章，再加上证券交易所的自律性规则，构成了我国当前的证券法律体系。,（4）税务法规。税收法规是关于我国税收关系的法律标准。按照征税对象的性质分类，我国的税收主要有所得税、流转税、行,24,为税、财产税等税种，我国的税务法规主要包括,中华人民共和国企业所得税法、中华人民共和国个人所得税法、中华人民共和国税收征管法、中华人民共和国增值税暂行条例等法律法规。,当然，在企业国际化过程中，还会遭遇国际法律障碍。,25,TCL并购法国汤姆逊吞苦果 两项索赔超5亿元,2004年TCL集团并购法国汤姆逊公司的“跨国姻缘，却在几年后成为一个难咽的“苦果。2011年3月14日，TCL集团发布公告称，法国南特商业法庭于3月10日对TTE欧洲公司重组诉讼案的第一令诉讼作出初审判决，要求TCL集团、TCL多媒体及其4家全资子公司向TTE欧洲之法定清盘人赔偿2310万欧元（约2.11亿元）。有关专家表示，这一诉讼将为中国企业国际化提供警示范例。,26,事情起因于2004年，TCL集团收购法国汤姆逊彩电业务成立合资公司TTE，但并购后欧洲业务持续亏损，到2006年，TCL集团已面临高达20多亿元的欧洲业务亏损，当时TTE欧洲面临三种选择：持续经营、协商重组或破产重组。TCL方面认为，TTE如遇破产清算，将以公司的注册资本为限，当时TCL估算的重组费用约为4500万欧元。而负责TCL欧洲业务清算的清算官显然不认可TCL方面不承担连带责任的说法。2011年3月10日的判决是TTE,27,欧洲公司重组诉讼案的第一令诉讼的判决结果，,2011年5月4日，法国南特商业法庭还将判决第二令状，索赔额度高达3400万欧元（约合3.08亿元），两项诉讼被索赔金额共计超过5亿元人民币。其公告中还特别指出，根据法国法律，股东通常无须对司法清算中的附属公司债务负责任。,28,针对此案，商务部国际贸易经济合作研究院梅新育博士认为，清盘人的做法很可能对其他公司来法投资信心造成负面影响，对于国际化的中国企业而言，贸易全球化过程中必须要掌握应对在不同目标市场在法律上保护自己的能力。也有法律界人士称，由于该诉讼才进入到第一令状的初审，因此,TCL的跨国维权或将是一场持久战。,29,2.1.3,金融市场环境,金融市场环境是指一个国家在一定的金融体制和制度下，影响经济主体活动的各种要素的集合，金融市场是资金供给者和需求者双方通过信用工具而融通资金的场所。,金融市场按照不同的标准有不同的划分，按照时间标准可分为货币市场和资本市,30,场。货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成局部。货币市场由同行业拆借市场、票据市场、可转让大额可转让定期存单市场、国库券市场、消费信贷市场和回购协议市场六个子市场构成。该市场根据不同的借贷或交易方式和业务，可为以下几种：银行短期信贷市场；短期证券市场；贴现市场等。,31,资本市场（capital market）也称为“长期金融市场、“长期资金市场。期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。资本市场上的交易对象是一年以上的长期证券。因为在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。该市场是进行长期资本交,32,易的市场。长期资本指还款期限超过一年、用于固定资产投资的公司债务和股东权益股票。与调剂政府、公司或金融机构资金余缺的资金市场形成鲜明的对照。,金融市场按照范围可分为国际金融市场和国内金融市场，其中前者影响后者。国际金融市场指从事各种国际金融业务活动的场所。国内金融市场指本国居民之间发生金融关系的场,33,所，仅限于有居民身份的法人和自然人参加，经营活动一般只涉及本国货币，既包括全国性的以本币（在我国就是人民币）计值的金融交易，也包括地方性金融交易。,金融市场按照功能可以划分为一级市场和二级市场。在金融市场方面的一级市场（Primary Market/ New Issue Market）是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券,34,等证券销售给最初购置者的金融市场。一级市场并不为公众所熟知，因为将证券销售给最初购置者的过程并不是公开进行的。股票一级市场指股票的初级市场也即发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。通过一级市场，发行人筹措到了公司所需资金，而投资人则购置了公司的股票成为公司的股东，实现了储蓄转化为资本的过程。在西方国家，,35,一级市场又称证券发行市场、初级金融市场或原始金融市场。在一级市场上，需求者可以通过发行股票、债券取得资金。在发行过程中，发行者一般不直接同持币购置者进行交易，需要有中间机构办理，即证券经纪人。所以一级市场又是证券经纪人市场。其主要功能包括：为资金需求者提供筹措资金的渠道；为资金供给者提供投资时机，实现储蓄向投资的转化；,36,形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。二级市场（ secondary security market）是有价证券的交易场所，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。二级市场是一个资本市场，使已公开发行或私下发行的金融证券买卖交易得以进行。这里金融商品可以是股票、债券、抵押、人寿保险等。二级市场在新证券被发行后即存在，有时也被称做“配件市场（aftermarket）。,37,一旦新发行的证券被列入证券交易所里，也就是做市商（market maker）开始出价和提供新证券之后，投资者和投机客便可以比较轻易地进行买卖交易。各国的股票市场一般都是二级市场。证券交易市场分为两大类：一类是大型、活泼而有秩序的场内交易，即在证券交易所内进行的交易；另一类是没有固定地点的场外交易，大多是电话中成交。,38,不同金融市场环境对企业的作用不同，金融市场环境的好坏，决定着企业未来收益的上下，影响企业的财务目标和财务运行方式。因而，企业面临不同的金融市场要采取不同的财务政策，寻找开展机遇，推动自身开展。,39,社会文化环境是指企业所处的社会结构、社会风俗和习惯、信仰和价值观念、行为标准、生活方式、文化传统、人口规模与地理分布等因素的形成和变动。,社会文化环境是影响企业财务活动和财务行为诸多变量中较为复杂、较为深刻和较为重要的变量。社会文化是某一特定人类社会在其长期发,2.1.4,社会文化环境,40,展历史过程中形成的，它主要由特定的价值观念、行为方式、伦理道德标准、审美观念、宗教信仰及风俗习惯等内容构成，它影响和制约着人们的财务观念和财务活动，对企业财务行为产生直接影响。,在企业面临的诸方面环境中，社会文化环境是较为特殊的：它不像其它环境因素那样显而易见与易于理解，却又无时不在地深刻影响着企业的财务活动。,41,风险管理是指如何在一个肯定有风险的环境里把风险减至最低的管理过程。在财务管理的整个过程中，通常会考虑到货币的时间价值，考虑到各项资产的收益，投资的必要报酬率，或者是资本本钱、折现率，就是无风险报酬率加风险报酬率，对风险的衡量贯穿于财务管理的各个环节,2.2,财务原则,2.2.1,风险管理原则,42,包括企业设立的组织形式、长期证券估值、资本性资产投资、财务预算、长期筹资与短期筹资、营运资本管理、财务分析、并购重组、资本本钱与资本结构、股利分配等财务活动。在本书第五章风险和收益中更是对高风险，高收益的财务根本理念进行了表述。而资产组合理论和资本资产定价模型正是试图探讨在既定风险水平下收益最大化或,43,既定收益水平下风险最小化的可能性。具体而言，企业财务风险是指企业在整个财务活动过程中，由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的时机和可能。企业的财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在：一是客观性。即风险处处存在，时时存在。,44,二是全面性。即财务风险存在于企业财务治理工作的各个环节，在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。三是不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之收益就越低。,45,局部财务风险案例,截止2013年5月底，三一集团负债到达庞大的946亿，相当于一个中等城市一年的GDP，而其股本却仅为3.2亿元，资本结构极为不匹配，其每一亿元负债获取的收入为5620万元，获取的利润仅为707万元。这种融资结构下，三一集团的利息负担极为沉重。业内人士称：这个行业太疯狂，三一将大量资金投入信托产品，无外乎饮鸩止渴。向贷款银行支付高利息，侵吞了三一利润，沦为,46,沦为“为银行打工。行业专家指出，从三一、中联、徐工3家工程机械行业的巨头看，三一集团、三一重工的资产负债率均超过60%，远高于其它两家公司，用三一集团2012年有息负债与中联和 徐工机械比照，是中联的2.73倍、徐工机械的4.14倍，特别是三一集团近四个季度资产负债率均在70%左右，财务风险极高。,2007年5月，尚在筹备中的中投斥资以每股29.605美元认购了黑石集团1.01亿股的无投票权股份，总耗资30亿美元。至2010年8月5日,47,收盘，黑石集团股价为11.51美元，在3年多的时间里，这笔30亿美元的投资浮亏仍超过60%约18亿美元。与之相对应的是，黑石集团除了没能积极让中投公司的30亿美元“解套外，在中国市场上游刃有余。从2007年开始，入股蓝星集团、买入上海商务楼、打造寿光物流园，甚至设立中国大陆基金，吸引包括社保基金的关注等几乎都是顺水顺风，黑石集团3年来在中国投资工程的平均收益接近100%。,48,据东方锅炉披露，该公司于2006年5月10日从法律参谋四川汇韬律师事务所获知，在2004年3月东方锅炉汇入中国科技证券有限责任公司（中科证券）的2亿元国债购置资金在购置国债后，即被中科证券质押回购融资。而由于中科证券已被托管，东方锅炉也无法得知整个事件的全部情况和最终结果，2亿元资金能否足额收回，尚存悬念。,49,FPL公司为美国佛罗里达州最大的、全美第四大信誉良好的电力公司。该公司长期以来利润稳定增长，经营现金流稳定，负债比例低，现金红利支付率一直在75%以上，这种情况延续了47年，是一个典型的价值型公司。1994年，面对电力市场日益加剧的竞争环境，FPL公司决定采用扩张战略，确定了未来5年39亿元的投资方案，由于公司成长需要巨额的现金流，公司于1994年5月中旬宣布将该季度现金红利削减32.3%，当天公司的股价就下跌了14%。,50,上述四个案例分别揭示了企业的融资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险，进一步说明风险贯穿于企业财务活动的各个环节，因此企业财务管理的一个重要思路就是进行风险管理。,51,企业财务管理的目标是企业价值最大化，因此价值原则是企业财务管理的重要原则，即企业的目标是为了实现企业未来现金流折现的最大化。在企业价值原则的具体实践中现金流量及其管理贯穿于企业财务活动的所有环节，这也是财务管理与会计存在的最主要的差异。,2.2.2,价值原则,52,理解现金流量及其管理在现代企业财务管理中的地位时，首先不能将资金与现金混为一谈，因为现金管理只是对企业现金资产进行管理，而现金流量管理的对象不仅仅限于现金资产，应是企业的整个资金运动，涉及企业的方方面面，现金管理只是现金流量管理的一局部。资金从其静态形式来看，一方面,53,表现为各种流动资产和长期资产（而非仅仅表现为现金）的占用，另一方面表现为各类负债和所有者权益的取得来源；从其动态表现来看，资金循环与周转是以现金为起点，经历储藏资金、生产资金、成品资金、结算资金等非现金形式，最终又转化为现金。显然，以现金概括这一过程过于牵强。此外，现金流量管理是对企业的全面管理，既涉及,54,具体的管理，又有许多方面是抽象的，如价值评估、投资决策等。企业获得所需资金的方法并非仅依靠现金流入，还有获得供货商提供的信用、运用融资租赁和经营租赁取得资产所有权或使用权等。同理，企业运用资金也非仅现金流出的唯一途径，给予顾客信用亦为途径之一。现金流转顺畅是公司资金周转顺畅的主体内容，重视现金流量管理的,55,企业，其资金周转也必定能在一个合理的轨道上运行。资金周转困难，从根本上看就是现金流转的凝滞和现金头寸的缺乏。“对现金/资金流转的监控与管理正是财务管理的核心工作，这代表了西方财务理论界对资金与现金的关系及其在理财中地位的认识。,56,商业道德，是指人的道德标准在具体商业情景和商业活动中的应用。商业道德从分析商业的本质、商务活动的前期行为入手，为人们提供了判断商务活动是否符合道德标准的商业道德行为准则。中国古代就有经商要合义取利、价实量足等要求。在财务活动中，公司同意由外部的会计师事务所来审计它的财务报表。这种定期的专业,2.3,商业道德,57,监督加大了侦查舞弊行为的概率，从而抑制了虚报企业财务状况的动机。另外，如果企业有关欺骗的信息散布到潜在的未来顾客的速度越快、范围越广，期望本钱就越高，所以信息效劳有助于抑制企业的欺骗行为。总体而言，树立和维护道德行为的声誉是商业社会里一项有价值的公司资产。这类分析建议关注员工道德的企业应当十分注意企业的管理层、员工、客户、债权人和股东,58,之间的潜在冲突。,从财务人员的角度来看，商业道德就是财务人员的职业道德。一般包括以下几点：,（1）爱岗敬业。,（2）老实守信。老实守信要求财务人员谨慎，信誉至上，不为利益所诱惑，不伪造账目，不弄虚作假，如实反映单位经济业务事项。同时，还应当保守本单位的商业秘密，,59,商业道德，是指人的道德标准在具体商业情景和商业活动中的应用。商业道德从分析商业的本质、商务活动的前期行为入手，为人们提供了判断商务活动是否符合道德标准的商业道德行为准则。中国古代就有经商要合义取利、价实量足等要求。在财务活动中，公司同意由外部的会计师事务所来审计它的财务报表。这种定期的专业,60,（,3）廉洁自律。,（4）客观公正。,（5）坚持准则。坚持准则要求财务人员熟悉财经法律、法规和国家统一的会计制度，在处理经济业务过程中，不为主观或他人意志左右，始终坚持按照会计法律、法规和国家统一的会计制度的要求进行业务处理，确保所提供的信息真实、完整、维护国家利益、社会公众利益和正常的经济秩序。,61,（,6）提高技能。提高技能要求财务人员通过学习、培训和实践等途径，不断提高理论水平、实务能力、职业判断能力、自动更新知识的能力、提高会计信息能力、沟通交流能力以及职业经验。,（7）参与管理。参与管理要求财务人员在做好本职工作的同时，树立参与管理的意识，努力钻研相关业务，全面熟悉本单位经营活动和业务流程，主动向企业决策层反映经营管理活动和财务管理,62,活动中的情况和存在的问题，主动提出合理化建议，协助企业决策层决策，参与企业的管理活动，做好企业决策层的参谋。,（8）强化效劳。强化效劳要求财务人员具有强烈的效劳意识、文明的效劳态度和优良的效劳质量。,63,南航委托理财巨亏案宣判 原财务部长一审死缓,两年前，南方航空集团（以下称南航集团）“委托理财导致巨亏曾引起轩然大波。2008年8月22日上午，广州市中级人民法院终对该案做出一审宣判。,法院以受贿罪、挪用公款罪判处南航集团原财务部经理陈立明死刑缓期两年执行，并处没收个人全部财产。原副总经理彭安发因公有企业人,64,员失职罪被判处有期徒刑5年，原汉唐证券有限责任公司广州总部负责人韩晓军因单位行贿罪被判处有期徒刑5年，汉唐证券则因单位行贿罪被判处分金50万。,南航集团理财巨亏案是2005年在国家审计署的介入下浮出水面的。国家审计署经审计发现，南航集团有数亿元资金作为委托理财资金留在汉唐证券，而汉唐证券已在2004年由于巨额亏损和大量挪用客户保证金被勒令关闭和破产清算。原来，2001年8月，陈利明、彭安发和南航集团原,65,总经理颜某决定利用南航集团的银行信用贷款，委托证券公司进行“有固定回报的投资理财业务。鉴于委托理财业务有违国家相关法规，3人商定此事只控制在3人范围内知悉。2001年8月至2005年6月间，陈利明具体经办南航集团在汉唐证券和世纪证券委托理财业务共计43.552亿元，该涉案金额之巨大，全国罕见。在此过程中，陈利明屡次利用职务之便，收受汉唐证券、世纪证券以“参谋费名义给予的巨额贿赂款；侵吞南航,66,集团因委托理财应收取的固定收益款项，将其据为己有，存入其妻子和女儿开设的账户上；还单独或伙同彭安发挪用银行信用贷款，供个人和朋友注册的公司经营使用。从2001年至2005年7月，被告人陈利明涉嫌利用违规的“委托理财业务，收受他人贿赂款共计5366万元，贪污1234余万元，挪用公款12亿元，其中3亿元被挪用公款与被告人彭安发有关，至目前为止，该亿元被仍无法归还南航集团。韩晓军则涉嫌行贿1642.6万元。,67,本章小结,本章向你介绍了有关财务环境、财务原则和商业道德的一些基础知识。在本章中，我们得知：,1.政治经济环境、法律环境、金融市场环境和社会文化环境等财务环境对企业财务管理影响重大。,68,2.风险管理原则贯穿财务管理的全过程。,3.价值原则是企业财务管理的重要原则，现金流管理是企业财务的根本思想。,4.商业道德对企业的生存和开展至关重要。,69,