投资项目决策与投资咨询教材

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第六章 投资项目决策与投资咨询,教学内容,小结,习题,教学安排,投资学,教学安排教,学,学内容,第一节,投,投资项目决,策,策,第二节投,资,资项目决策的,方,方法,第三节,投,投资咨询,第六章 投,资,资项目决策与,投,投资咨询,投资学,第六章 投,资,资项目决策与,投,投资咨询,一、投资项目,二、投资项目,决,决策,三、投资项目,决,决策的内容,四、投资项目,决,决策的必要性,第一节 投,资,资项目决策,一、投资项目,的,的界定：,一,一般地,讲,讲，具有下列,条,条件（或条件,之,之一）的一次,性,性投资活动应,该,该作为投资项,目,目来管理：,（1）大规模,的,的投资活动；,（2）具有开,拓,拓创新性质的,投,投资活动；,（3）具有特,别,别重要意义的,投,投资活动；,（4）具有特,殊,殊要求的投资,活,活动。,第一节 投,资,资项目决策,1,、投资项目的,特,特征,（,1,）一次性,（,2,）目标性,（,3,）投资过程周,期,期长、投入大,、,、风险较大,2,、投资项目的,分,分类,按投资主体和,项,项目性质不同,划,划分：,（,1,）民间经济学,项,项目,（,2,）公共（益）,项,项目,（,3,）社会福利项,目,目,（,4,）混合性项目,第一节 投,资,资项目决策,按投资活动的,内,内容划分：,（,1,）固定资产,投,投资项目,（,2,）房地产投,资,资项目,（,3,）新产品、,新,新事业研制,与,与开发的风,险,险投资项目,（,4,）现有设施,的,的技改投资,项,项目,（,5,）收购与兼,并,并投资项目,（,6,）金融策划,投,投资项目,其他分类：,根据不同的,目,目的，投资,项,项目当然还,可,可以有其他,分,分类方法，,如,如按规模分,为,为大、中、,小,小型项目，,按,按行业分为,工,工业、农业,、,、城市基础,项,项目等。,第一节,投,投资项目决,策,策,投资学,第一节,投,投资项目决,策,策,第六章,投,投资项目决,策,策与投资咨,询,询,二、投资项,目,目决策,投资项目决,策,策：是由有,关,关部门、单,位,位或个人等,投,投资主体在,调,调查、分析,、,、论证的基,础,础上，对个,别,别投资项目,的,的根本性问,题,题作出的判,断,断和决定。,根本性问题,是,是指：,定项：拟建,项,项目的取舍,。,。,定点：建设,地,地点（厂址,、,、线址、坝,址,址等）的总,称,称。,定方案：建,设,设方案的确,定,定等重大问,题,题。,第六章,投,投资项目决,策,策与投资咨,询,询,三、投资项,目,目决策的内,容,容,根据UNI,DO工,业,业可行性研,究,究编制手册,的规定，,一,一个工程项,目,目从投资到,建,建成投产，,共,共经历四个,投,投资周期，,即,即,投资建设项,目,目决策阶段,，,，投资建设,项,项目规划设,计,计阶段，实,施,施阶段和投,资,资建设项目,终,终结阶段。,项目决策,研究是属于投资,建,建设项目决,策,策阶段的重,要,要环节。它,本,本身又可分,为,为机会研究、,初,初步可行性,研,研究、技术,经,经济可行性,研,研究和评价,与,与决策四个阶段。,投资学,第一节,投,投资项目决,策,策,可行性研究,属,属于前期研,究,究，其内容,：,：,1、机会研,究,究:主要任,务,务是提出拟,建,建投资项目,的,的投资方向,和,和建议。,2、初步可,行,行性研究主,要,要任务是,（1）投资,机,机会研究的,可,可靠性，项,目,目是否有希,望,望；（2）,是,是否需要进,行,行下一步详,细,细可行性研,究,究；（3）,还,还需要对哪,些,些关键性问,题,题进行辅助,性,性研究，如,市,市场供需情,况,况的调查与,预,预测。,3、技术经,济,济可行性研,究,究:主要是,根,根据前两个,阶,阶段调查得,来,来的大量数,据,据，对建设,项,项目进行综,合,合论证，为,建,建设项目提,供,供技术，经,济,济和商业方,面,面的可靠依,据,据。,投资学,4、评价与,决,决策:分析,判,判断技术经,济,济可行性研,究,究中所提方,案,案的优劣，,从,从中选出最,佳,佳方案，为,投,投资项目最,终,终提供科学,的,的依据。,总结：由浅,入,入深、循序,渐,渐进的过程,，,，工作范围,越,越来越集中,，,，研究内容,越,越来越深化,，,，工作量由,小,小到大，投,入,入人力、资,金,金由少到多,，,，花费的时,间,间由短到长,。,。,研究费用占总投资的比重(%),时间要求,投资机会研究,0.2-1.0,1-2个月,初步可行性研究,0.25-1.5,4-6个月,技术经济可行性研究,小型0.2-1.0,大型1.03.0,平均,8,个月,-1,年,投资学,第六章,投,投资项目决,策,策与投资咨,询,询,四、投资项,目,目决策的必,要,要性,（一）由于,投,投资建设所,需,需的资金、,资,资源有限所,决,决定的,（二）由于,投,投资建设所,需,需资金和资,源,源的不等价,替,替代性所决,定,定的,（三）由于,项,项目建设的,复,复杂性、效,益,益的不确定,性,性决定,第一节,投,投资项目决,策,策,第二节,投,投资项目决,策,策的方法,(重点),项目决策可,划,划分为三种,类,类型:,一是确定型,决,决策，即决,策,策者对未来,情,情况有十分,把,把握;,二是风险型,决,决策，即决,策,策者对未来,情,情况无法作,出,出肯定的判,断,断，但可判,断,断各种不同,情,情况发生的,概,概率;,三是非确定,型,投资学,一、确定型,决,决策的方法,进行确定型,决,决策时，由,于,于决策者对,决,决策需用数,据,据均已掌握,，,，且对未来,情,情况也能确,定,定，因而可,以,以通过一定,的,的方法计算,出,出各种方案,的,的收益值，,然,然后加以比,较,较，选出其,中,中收益值最,大,大的建设方,案,案.,例1：计划,投,投资建设某,项,项工程，经,过,过市场调查,和,和供需情况,的,的预测，在,可,可行性研究,后,后提出三个,备,备选方案：,新,新建、扩建,和,和改建。随,着,着市场需求,量,量较大、一,般,般和较小的,变,变化情况，,对,对建设方案,进,进行决策，,选,选择最佳方,案,案。三种方,案,案在市场需,求,求量不同的,情,情况下的收,益,益值如下表,投资学,第二节,投,投资项目决,策,策的方法,(重点),决策收益表（单位：万,元,元/年）,投资学,方案,自然,状况,第一方案,（新建）,第二方案,（扩建）,第三方案,（改建）,需求量较大,需求量一般,需求量较小,3000,1800,1000,2000,2500,1500,1500,1200,1800,（1）当市,场,场需求量已,知,知较大时，,决,决策者应选,择,择第一方案,，,，即新建；,（2,）,）,当,当,市,市,场,场,需,需,求,求,量,量,已,已,知,知,一,一,般,般,时,时,，,，,决,决,策,策,者,者,应,应,选,选,择,择,第,第,二,二,方,方,案,案,，,，,即,即,扩,扩,建,建,；,；,（3,）,）,当,当,市,市,场,场,需,需,求,求,量,量,已,已,知,知,较,较,小,小,时,时,，,，,决,决,策,策,者,者,应,应,选,选,择,择,第,第,三,三,方,方,案,案,，,，,即,即,改,改,建,建,。,。,第,六,六,章,章,投,投,资,资,项,项,目,目,决,决,策,策,与,与,投,投,资,资,咨,咨,询,询,二,、,、,风,风,险,险,型,型,决,决,策,策,的,的,方,方,法,法,亦,称,称,“,“,随,随,机,机,型,型,决,决,策,策,”,”,或,或,“,“,概,概,率,率,型,型,决,决,策,策,”,”,。,。,这,这,种,种,决,决,策,策,的,的,特,特,点,点,是,是,：,：,影,影,响,响,和,和,决,决,定,定,拟,拟,建,建,项,项,目,目,的,的,各,各,种,种,因,因,素,素,是,是,否,否,会,会,发,发,生,生,，,，,在,在,事,事,前,前,有,有,些,些,是,是,知,知,道,道,的,的,，,，,有,有,些,些,是,是,难,难,以,以,预,预,料,料,的,的,，,，,只,只,能,能,估,估,计,计,未,未,来,来,各,各,种,种,因,因,素,素,发,发,生,生,的,的,可,可,能,能,程,程,度,度,（,（,概,概,率,率,）,）,，,，,而,而,不,不,能,能,肯,肯,定,定,其,其,能,能,否,否,发,发,生,生,。,。,也,也,这种方法一般采用,“决策树”,方法进行分析研究，根据预测概率和收益各方案的期望收益值，其中期望收益值最大者所属方案为最优方案。,投,资,资,学,学,第,二,二,节,节,投,投,资,资,项,项,目,目,决,决,策,策,的,的,方,方,法,法,(,重,重,点,点),二,、,、,风,风,险,险,型,型,决,决,策,策,风,险,险,型,型,决,决,策,策,采,采,用,用,决,决,策,策,树,树,法,法,进,进,行,行,分,分,析,析,，,，,其,其,绘,绘,制,制,方,方,法,法,和,和,步,步,骤,骤,如,如,下,下,：,：,(1),画,画出决策点，以方,框,框“,”,”表示,；,；,(2),从,从决策,点,点引出,若,若干直,线,线，每,条,条直线,代,代表一,种,种方案,，,，这些,直,直线叫方案枝，在方,案,案枝上,标,标明各,自,自的投,资,资额；,(3),在,在各方,案,案枝的,末,末端画,(4)从机会点引出若干条直线代表不同的自然状况，叫,概率枝,；,在概率枝的上下标明可能的各自状况下相应的损益值及主观概率值；,(5)在概率枝的末端画上,“”,，表示 终点，有时也可将各概率枝在各自然状态下的损益值标在“”的后面，这样就构成了决策树。,例2为,生,生产某,种,种新产,品,品，经,过,过可行,性,性研究,后,后，预,测,测投产,后,后产品,销,销路好,时,时，概,率,率为0.7;,销,销路差,时,时，概,率,率为0.3.,可,可采用,两,两种方,案,案:方,案,案一，,建,建设一,个,个新车,间,间-简称,新,新建;,方,方案二,，,，改进,现,现有设,备,备，既,维,维持原,生,生产，,又,又组成,新,新产品,生,生产线-,简,简称改,建,建.两,者,者的使,用,用期都,为,为10,年,年.两,种,种方案,的,的有关,数,数据如,下,下表:,（,（单位,：,：万元,）,）,方案,投资额,每年收益,销路好（.）,销路差（.）,一新建,300,100,-20,二改建,120,30,20,新建,改建,好,差,好,差,(0.7),(0.3),(0.7),(0.3),100*10,(-20)*10,30*10,20*10,10年,机会点(1),的,的期望,值,值=100*10*0.7+(-20)*10*0.3-300=340(万,元,元),机会点(2),的,的期望,值,值,=30*10*0.7+20*10*0.3-120=150(万,元,元),练习题,：,：,假如上,例,例还考,虑,虑另外,一,一种方,案,案。即,方,方案三,。,。方案,三,三就是,先,先按着,方,方案二,进,进行，,就,就是先,进,进行改,建,建，如,果,果效果,好,好，,3,年后，,在,在对车,间,间进行,扩,扩建，,扩,扩建部,分,分可使,用,用,7,年。,3,个方案,的,的有关,数,数据如,下,下（单,位,位：万,元,元）。,答案,方案,投资额,每年收益,当前,3,年后,前,3,年,后,7,年,销路好,销路差,销路好,销路差,方案一,（新建）,300,0,100,-20,100,-20,方案二,（改建）,120,0,30,20,30,20,方案三,（先改建后扩建）,120,160,30,20,100,30,第六章