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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,上海合焰投资有限公司,美圆本质：,In God,we trust,黄金投资的价值,保值,2005,年底广义货币供应量,(M2),为,29.7,万亿,2006,年底广义货币供应量,(M2),为,34.6,万亿,2007,年底广义货币供应量,(M2),为,40.3,万亿,2008,年底广义货币供应量,(M2),为,47.5,万亿,2009,年,10,月广义货币供应量,(M2),为,58.5,万亿,通货膨胀了吗？,美 国,过去,10,年美国平均经济增速为：,3%,过去,10,年美国货币供给增速为：,7%,黄金十年走势图,中国黄金价目表,恒升资本,确定性盈利项目,15202166313,上海证券大厦十楼,贵金属套利,套利,北京卖,1,万 上海卖,1,万,5,北京买入 上海卖出,成本,1000,赚,4000,一台,风险：,1,、能买到吗？,2,、能卖出吗？,3,、成本多少？,黄金现期套利,黄金期现套利是指当黄金期货市场的某期货合约与黄金现货市场的某现货合约在价格上出现价差时，投资者可以利用两个市场上黄金期货与现货价格的差距，在买入价格较低合约的同时卖出同等数量的价格较高合约。随着价差进一步缩小，投资者认为可以获利平仓时，卖出同等数量的原先价格较低合约和买入同等数量的原先价格较高合约分别平仓。,黄金现期套利,黄金期货,au0806,合约与黄金现货,Au(T D),交易合约期现套利过程,开仓：,1,月,9,日,卖出,1,手,au0806,合约，价格为,230.9,元,/,克；,买入,1,手,Au(T D),合约，价格为,207.3,元,/,克,价差：,23.6,元,/,克,平仓：,3,月,14,日,买入,1,手,au0806,合约，价格为,227.87,元,/,克,卖出,1,手,Au(T D),合约，价格为,226.88,元,/,克,价差：,0.99,元,/,克,盈亏计算,0806,期货合约（空单）,开仓：,230.9,元,/,克,平仓：,227.87,元,/,克,赢利：,3.03,元,/,克,Au,（,T D,）合约（多单）,开仓：,207.3,元,/,克,平仓：,226.88,元,/,克,盈利：,19.58,元,/,克,开仓价差：,23.6,元,/,克,平仓价差：,0.99,元,/,克,总赢利,=,开仓价差,-,平仓价差,=22.62,元,/,克,即每千克黄金赢利,=22.62,元,/,克*,1000,=,22620,元,2008,年黄金套利收益,2008,年上海合焰上海黄金交易所现货,期货黄金套利项目累计收益为,72.8%,白银套利,2009,年,10,月,30,日,上海白银现货价格为,3788,元,/,千克,国际白银价格为,16.40,美元,/,盎司,3601,元,/,千克,上海,-,国际,=187,元,/,千克,2009,年,11,月,13,日,上海白银现货价格为,3838,元,/,千克,国际白银价格为,17.25,美元,/,盎司,=17.25*6.83/31=3801,元,/,千克,上海,-,国际,=-37/,千克,现在,10,月,30,日进场套利，,11,月,13,日出则可获取,187+37=224,元,/,千克无风险收益，加上合理的杠杆效应，则可获取,20%-40%,的收益（,5-10,倍杠杆效应）,上海黄金交易所,贵金属套息交易,操作简介,黄金,/,白银延期补偿费,延期补偿费，也就是递延费，是上海黄金交易所为解决延期交收交易品种的交割不平衡的矛盾，而引入的一种补偿机制。,黄金,/,白银延期补偿费的支付机制,根据市场情况，延期补偿费可以为正、负或者为零。当市场出现供不应求（货少了）的情况下，延期补偿费为卖方付给买方。当市场供大于求（货多了）时，延期补偿费为买方付给卖方。当供求平衡时，延期补偿费为零。费率为每日万分之二。,操作简介,递延费支付方向的确定,风险对冲,风险对冲市场的选择,国内市场风险对冲,国际现货,/,期货市场对冲,合理选择杠杆放大收益,风险控制,截止到,9,月,30,日，,2009,年全年共收取利息,207,天，单边收益率为,51%,。,黄金,/,白银比率套利,黄金,-,白银比率历史,2007,全年黄金,-,白银的平均比率为,51,1991,当白银跌至低点时，这个比率高达,100,1980,当时黄金与白银市场正处于大风大浪当中，比率维持在,17,19,世纪末 金本位制时期，世界各国的黄金,-,白银比率均处在,15,左右的水平,罗马帝国 比率在,12,公元前,323,年 亚历山大大帝死亡时，比率在,12.5,黄金白银比率变化图,G/S Ratio-Silver,操作简介,08,年底这个比值为,85,，前面索罗斯、罗杰斯以及巴菲特不断站出来表示白银价值低估，拥有巨大的升值空间，他们最重要的判断标准就是这个比率。,通过黄金,/,白银进行组合投资是控制风险的有效方式。,收益状况,09,年年初，黄金,/,白银比率为,85,目前，黄金白银比率为,59,无杠杆收益为：,30.5%,国内市场,10,倍杠杆收益为：,305%,国际市场,30,倍杠杆收益为：,915%,黄金,/,原油比率套利,2008,年,7,月该比值为,6.4,2009,年,3,月该比值为,28,无杠杆收益为：,62.7%,按国内一般加,10,倍杠杆计算，即收益率为,627%,
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