产业评估与价值分析

*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第六章 产业评估与价值分析,第一节 产业评估与价值分析的目的、内容与范围,第二节 产业演变与前景价值分析,第三节 产业战略价值评估与分析,第四节 产业商业价值评估与分析,第一节 产业评估与价值分析的目的、内容与范围,一、产业评估与价值分析的目的,1,、宏观层面目的：产业评估和价值分析的任务是发现产业的“战略”价值，这种战略价值对产业结构优化和调整，对宏观经济、社会利益和国家利益是十分重要的。,案例：中国七大新兴战略产业,2009,年,9,月,22,日至,23,日，温家宝总理主持召开了三次新兴战略性产业发展座谈会，约请,47,名中科院院士和工程院院士，大学和科研院所教授、专家，企业和行业协会负责人，就新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业等七个产业的发展提出意见和建议，在随后公布的会议公告中，该七大产业被表述为“战略性新兴产业”。,国务院总理温家宝在座谈会上称，“发展战略性新兴产业，是中国立足当前渡难关、着眼长远上水平的重大战略选择”。,目前，国家发改委正在进行,战略性新兴产业发展规划,的制定，这将成为我国在本轮国际金融危机背景下继四万亿投资和十大产业振兴规划之后的新一轮刺激经济的方案。,新能源 新能源发展将突出清洁能源和可再生能源，包括水电、核电、风力发电、太阳能发电、沼气发电，以及地热利用、煤的洁净利用等。,新兴能源产业发展规划,正在制定中。新材料 新材料对中国成为世界制造强国至关重要。目前，“中国制造”总体水平处在国际产业链低端。所以，中国提出下一步要加快微电子和光电子材料和器件、新型功能材料、高性能结构材料、纳米技术和材料等领域的科技攻关。,信息产业 全球互联网正在向下一代升级，传感网和物联网方兴未艾。其中，美国提出的“智慧地球”，简单说来就是物联网与互联网的结合。我国已启动传感网方面的研究。信息网络产业将是推动产业升级、迈向信息社会的“发动机”。,新医药 把生命科学前沿、高新技术手段与传统医学优势结合起来，研发适应多发性疾病和新发传染病防治要求的创新药物，突破应用面广、需求量大的基本医疗器械关键核心技术，形成以创新药物研发和先进医疗设备制造为龙头的医药研发产业链。,生物育种,21,世纪是生命科学大发展的世纪，生物科技发展将显著提高农业和人口健康水平。中国要自己解决,13,亿人的吃饭问题，根本要靠科技。但转基因技术在粮食和食品领域的推广一直受到舆论抵制。,节能环保 目前全球的节能环保技术主要掌握在日美等发达国家手中，如何实现向包括中国在内的发展中国家转让，已经成为全球气候谈判博弈的焦点和新的国家间贸易谈判的焦点。,电动汽车,经过近,10,年的自主研发和示范运行，我国在电动汽车领域与世界先进水平的差距大大缩小。当前紧迫的任务是，通过技术经济、市场需求和经济效益三个方面的充分论证，尽快确定中国新能源汽车发展的技术路线和市场推进措施，推动新能源汽车工业的跨越发展。,重庆,两江新区,总体方案获批 重点布局五大战略性产业,国务院已在,5,月,7,日批复了重庆“两江新区”总体方案，该方案有,800,多页，涉及到这个中西部最大的新开发区产业布局、行政管理体制、土地规划等多方面内容。,重庆两江新区将享受国家给予上海浦东新区和天津滨海新区的政策，并叠加重庆及西部的优惠政策，包括对于土地、金融、财税、投资、外贸等领域赋予先行先试权，允许和支持试验一些重大的、更具突破性的改革措施。,继上海浦东和天津滨海新区之后，中国第三个副省级新区“两江新区”已获国家批准。两江新区发展的产业模式将布局轨道交通、电力装备、新能源汽车、国防军工、电子信息等五大战略性产业，并设立国家级研发总部、重大科研成果转化基地、灾备及数据中心三大战略性创新功能基地。,2,、产业和企业层面目的：产业评估和价值分析的目的是发现产业的商业价值，这种商业价值表现为投资价值和经营价值，这种价值发现为资本的进入和退出，为产业链的设计、产业的做大做强提供依据。,2,、产业评估和价值分析的内容和范围,（,1,）宏观层面：分析内容有，产业对国家竞争力的作用与贡献；产业竞争力的国际和国家意义；产业安全及政治、经济、军事等方面的价值发现。,（,2,）中、微观层面：侧重于中、细层次产业，着力于产业投资、资本投资和经营活动的范围，在内容上主要有产业进入和退出的评估与价值分析、产业的做大做强的评估与价值分析。,第二节 产业演变与前景价值分析,一、背景分析,（一）国际背景分析,1,、要分析世界经济过去和现在的走势。,特别是发过国家经济走势和状态。,2,、分析拟分析产业及其相关产业在国际上的一般态势，如供求状态、价格趋势、技术走势、成长性状态、政策管制情况等。,（二）国内背景分析,1,、宏观经济运行对产业影响分析,一般说来，宏观经济对产业的长期走势是决定性的，产业的长期走势与宏观经济大环境的走势，特别是与经济周期波动基本一致的。,2,、宏观经济政策,财政政策和货币政策是政府调控宏观经济的手段，通过宏观经济的波动从而对产业产生影响，同时，还可直接对产业形成影响。,二、产业演变的历史轨迹及所对应的发展阶段的分析和评价,（一）产业演变的历史轨迹分析,产业演变的历史轨迹就是产业的价值演变过程。,处于形成期的产业的潜在投资价值大，处于成长期的产业的投资价值很大，处于成熟期的产业的投资价值较大，处于衰退期的产业投资价值没有,（二）产业发展对应的经济发展阶段分析,经济发展与产业结构演变之间存在对应关系。随着经济发展，产业结构要经历四种结构形态：,1,、轻纺工业为主导的结构,2,、重化工业为主导的结构,3,、加工组装业为主导的结构,4,、高加工度化的结构,三、产业发展前景评估,1,、行业未来增长预测,2,、行业增长横向比较,3,、关于需求、价格等变量的评估预测,4,、关于技术变化的预测,5,、战略、政策变化预测,6,、关于市场预测和综合判断,第三节 产业战略价值评估与分析,一、国家竞争力视角分析,（一）产业战略价值评估,国际竞争力的环境视角,1,、,WEF,的国际竞争力评价方法,2,、,IMD,的国际竞争力评价方法,（二）从政治、经济、安全及军事角度看产业的战略价值,二、产业竞争力分析,（一）产业竞争力的基本内涵,1,、决定产业竞争力的因素,2,、产业竞争力的交叉性和递阶层次性,（二）产业竞争力分析方法,1,、定性分析,2,、定量分析,（三）产业竞争力指标体系,1,、目标层,2,、分系统层,3,、子系统层,4,、主题层,5,、指标层,（四）产业竞争力的测算方法,（五）产业的国际竞争力评价指标体系,1,、竞争实力,2,、竞争能力,3,、竞争潜力,4,、竞争压力,5,、竞争动力,6,、竞争活力,第四节 产业商业价值评估与分析,一、财务评估与分析的一般方法,（一）产业投资的财务评价方法,1,、财务评价的目的,（,1,）评价项目的盈利能力,（,2,）评价项目的投资偿还能力,（,3,）评价项目的承受风险能力,2,、财务评价的方法,（,1,）基础数据的准备,（,2,）财务评价基本计算报表的编制,（,3,）计算财务评价指标并进行评价,（,4,）进行不确定性分析,（,5,）最终结论,3,、财务评价的指标,（,1,）盈利指标,（,2,）偿债能力指标,（,3,）承受风险能力指标,（二）证券投资的财务分析方法,1,、分析的内容和指标,（,1,）盈利水平分析,（,2,）利润的相对额分析,（,3,）利润总额分析,（,4,）主营业务收入分析,（,5,）利润增长率与市盈利率之比分析,2,、分析的方法,（,1,）股利贴现方法,（,2,）自有资金现金流量方法,（,3,）完全现金流量方法,（二）行业财务分析,1,、财务基准收益率和基准投资回收期,2,、平均投资利润率和平均投资利税率,（三）产业投资价值评估与分析,1,、产业投资价值评估与分析的程序和内容,2,、产业投资的价值发现,（四）金融投资价值评估与分析,1,、债券投资价值评估与分析,（,1,）影响债券投资价值的因素,期限，票面利率，提前赎回规定，税收待遇，流动性，信用级别，基础利率，市场利率，其他因素,（,2,）债券价值的计算公式,2,、股票的投资价值分析,（,1,）公司净资产,（,2,）公司盈利水平,（,3,）公司的股利政策,（,4,）股份分割,（,5,）增资和减资,（,6,）公司资产重组,（,7,）宏观经济因素,（,8,）市场因素,3,、证券投资基金的价值分析,（,1,）封闭式基金的价值分析,（,2,）开放式基金的价值分析,4,、可转换证券的价值分析,（,1,）可转换证券的价值,（,2,）可转换证券的市场价格,5,、认股权证的价值分析,（,1,）认股权证的理论价值,（,2,）认股权证的杠杆作用,