基于战略的资本运营讲义课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,战略管,理,理思维,项,项下的,资,资本运,营,营,经典案,例,例剖析,欧小威,元,元衡管,理,理咨询,公,公司,欧小威,先,先生简,介,介,现任广,州,州元衡,经,经济发,展,展公司,、,、广州,元,元衡企,业,业管理,咨,咨询公,司,司、香,港,港中欧,顾,顾问公,司,司总经,理,理，兼,任,任中大,、,、北大,、,、华工,等,等大学,EMBA/IMBA/MBA,战略管,理,理、资,本,本经营,与,与盈利,模,模式的,导,导师及,多,多家大,型,型企业,和,和上市,公,公司的,财,财务顾,问,问和法,律,律顾问,。,。长期,从,从事市,场,场研究,、,、资本,运,运营、,产,产业整,合,合、战,略,略管理,、,、法律,事,事务等,投,投资银,行,行工作,。,。著有,全息经,济,济学导,论,论,等学术,专,专著。,自从事,专,专业工,作,作以来,，,，已为,省,省广新,外,外贸轻,纺,纺（控,股,股）公,司,司、省,纺,纺织品,进,进出口,集,集团、,省,省轻工,进,进出口,集,集团、,省,省机械,进,进出口,集,集团、,广,广东兴,发,发集团,、,、广东,华,华宝集,团,团、省,赛,赛格集,团,团、广,东,东万和,集,集团、,顺,顺德顺,联,联集团,、,、顺德,新,新力集,团,团、广,东,东元邦,股,股份公,司,司、广,东,东美雅,股,股份公,司,司、广,东,东华兴,集,集团、,东,东莞虎,门,门港控,股,股公司,、,、番禺,房,房地产,企,企业集,团,团等三,十,十多家,大,大型企,业,业集团,、,、上市,公,公司提,供,供战略,管,管理、,产,产业整,合,合、资,本,本运营,、,、品牌,管,管理、,精,精益管,理,理、全,面,面预算,等,等领域,的,的咨询,服,服务。,曾担任,广,广东新,兰,兰德公,司,司常务,副,副总、,广,广东大,都,都市文,化,化传播,公,公司常,务,务副总,、,、中企,东,东方资,产,产托管,经,经营公,司,司广东,及,及深圳,公,公司副,总,总、德,恒,恒证券,广,广州公,司,司投行,部,部总经,理,理、广,东,东元邦,集,集团常,务,务副总,裁,裁等职,务,务；曾,兼,兼任省,纺,纺织品,进,进出口,集,集团董,事,事、广,东,东省广,新,新外贸,轻,轻纺控,股,股公司,总,总裁助,理,理、广,东,东证券,律,律师所,副,副所长,、,、亚太,信,信息经,济,济研究,所,所副所,长,长、省,股,股份经,济,济与证,券,券市场,研,研究会,、,、省证,券,券业协,会,会首届,理,理事、,省,省经企,联,联谊会,副,副秘书,长,长等职,务,务。,激情时,代,代神话,企,企业的,败,败局与,解,解读,中国众,多,多大型,民,民企的,败,败亡有,许,许多值,得,得深思,的,的原因,，,，,这一方,面,面是源,于,于国际,企,企业之,间,间的竞,争,争力落,差,差，另,一,一方面,是,是源于,国,国内企,业,业自身,的,的战略,控,控制能,力,力较低,。,。,企业的,迅,迅速扩,张,张在于,导,导入资,本,本运营,，,，惨痛,败,败亡在,于,于缺乏,战,战略管,理,理。,上个十,年,年,巨人倒,下,下,飞龙坠,地,地,太阳落,山,山,三株解,体,体,爱多无,声,声,秦池干,涸,涸,南德风,车,车,瀛海威,出,出局,亚细亚,燃,燃尽,这个十,年,年,托普,尊荣,仰融,铁本,德隆,科龙,健力宝, ,也陷入,困,困境,国际啤,酒,酒参股,内,内地公,司,司一览,表,表,内地公司,国际巨头,持股情况,青岛啤酒,美国,A,B,9.00%,日后行使可转债后 可增持至,21%,哈尔滨啤酒,美国,A,B,29.07%,尚待国资委批准,南非,SABMILLER,29.41%,华润啤酒,南非,SABMILLER,49.00%,粤海啤酒,荷兰喜力,21.00%,大理啤酒,丹麦嘉士伯,100.00%,珠江啤酒,比利时,Interbrew,24.00%,按销量,计,计算，,中,中国市,场,场在,2003,年就已,成,成为全,球,球最大,的,的啤酒,市,市场。,业,业内认,为,为，外,资,资啤酒,巨,巨头在,华,华正掀,起,起第三,次,次投资,热,热潮。,此,此前的,两,两轮投,资,资热潮,中,中，外,资,资巨头,主,主要采,取,取直接,投,投资设,厂,厂和直,接,接推广,自,自有品,牌,牌的方,式,式。而,在,在第三,轮,轮投资,热,热潮中,，,，外资,巨,巨头选,择,择了参,股,股中国,本,本土啤,酒,酒企业,，,，以资,本,本运作,的,的方式,进,进入中,国,国市场,。,。,摘自,广州日,报,报,2006,年,12,月,5,日,A25,版,指标,中国,日本,国土面积,960,万平方公里,37.8,万平方公里（等于中国的,1/25,）,人口,13,亿,1.30,亿（等于中国国土面积的,1/10,）,2000,年,GDP,1.08,万亿美元,/,全球第,7,4.77,万亿美元,/,全球第二（等于中国的,4.42,倍）,2003,年,GDP,1.37,万亿美元,/,全球第,6,4.30,万亿美元,/,全球第二（等于中国的,3.13,倍）,2005,年,GDP,2.05,万亿美元,/,全球第,5,4.66,万亿美元,/,全球第二（等于中国的,2.27,倍）,2006,年,GDP,2.69,万亿美元,/,全球第,4,5.08,万亿美元,/,全球第二（等于中国的,1.89,倍）,2007,年,GDP,3.25,万亿美元,/,全球第,4,5.26,万亿美元,/,全球第二（等于中国的,1.62,倍）,日本债权,2000,年底海外总资产,3.20,万亿美元（等于中国当年,GDP,的,3,倍）,2005,年底海外总资产,0.65,万亿美元（等于中国当年,GDP,的,0.29,倍）,2000,年制造业在海外的销售总额,1.3,万多亿美元（等于中国当年,GDP,的,1.2,倍）,中日经,济,济实力,比,比较,备注,：英国,、,、德国,2006,年,GDP,总量分,别,别为,2.29,、,2.86,万亿美,元,元，德,国,国,2007,年,GDP,总量为,3.8,万亿美,元,元。新,任,任国家,统,统计局,局,局长马,建,建堂,2008,年,11,月,9,日在第,二,二届亚,太,太经济,与,与金融,论,论坛上,预,预计,今年中,国,国经济,总,总量将,超,超过德,国,国。,中美经,济,济实力,比,比较,06,年美国,的,的,GDP,是,14.98,万亿美,元,元，等,于,于中国,当,当年,GDP,的,5.57,倍,06,年“埃,克,克森美,孚,孚”,的,的销售,额,额,3399.38,亿美元,，,，约等,于,于中国,06,年,GDP,的,12.64%,06,年“沃,尔,尔玛”,的,的销,售,售额,3156.54,亿美元,，,，约等,于,于中国,06,年,GDP,的,11.73%,人民币升值,步,步伐,06,年,5,月,15,日破,8,08,年,4,月,10,日破,7,预计,09,年末破,6,人民币升值,将,将使出口能,力,力下降,人民币升值,还,还有可能造,成,成中国,经济财富向,美,美国的大转,移,移,案例：日元,升,升值的后果,年份,汇率,汇兑损,益,投资收益,1985,1,：,240,100,亿美元兑换成,24000,亿日元,24000,亿日元投资房地产或股市,1995,1,：,79,24000,亿日元兑回,303.8,亿美元,假设投资品价格翻两倍，则持有,72000,亿日元，折合为,911.3,亿美元,备注：,1,、,2007,年人民币升,值,值,6.9%,2008,年人民币汇,率,率将升值,8%,12%,；,2,、中国社会,科,科学院网站,日,日前发表最,新,新报告,全口径测算,中,中国当前的,热,热钱规模,。据测算，,从,03,年,-08,年流入中国,的,的热钱数额,达,达,1.75,万亿美元，,相,相当于,2008,年,3,月底的中国,外,外汇储备,存量的,104%,。, ,目录,第一部分,战,战略管理,思,思维与资本,经,经营方式,第二部分,战,战略管理,思,思维的资本,经,经营方式,第三部分,资,资本经营,方,方式的战略,风,风险控制,第一部分,目录,战略管理的,目,目的,战略管理的,价,价值,战略管理的,流,流派,战略管理的,任,任务,战略管理的,层,层次,战略管理的,特,特征,资本经营的,规,规定,资本运营的,目,目的,资本经营的,平,平台,资本经营的,方,方式,资本经营的,模,模式,战略管理的,目,目的,企业灵魂,基本命题,存在根据,战略管理成,为,为现代企业,的,的灵魂，成,为,为国际企业,的,的共同追求,战略管理的,基,基本命题是,如,如何通过资,源,源的适当调,配,配创造竞争,优,优势,战略管理所,要,要回答的基,本,本问题是企,业,业存在的根,本,本理由,企业为什么,能,能够得到回,报,报,战略管理所,要,要回答的基,本,本问题,：,现状,目标,利益,为顾客提供,的,的业务应该,是,是什么,?,顾客需要企,业,业的原因是,什,什么,?,为顾客提供,的,的业务是什,么,么,?,第一部分,目录,战略管理的,目,目的,战略管理的,价,价值,战略管理的,流,流派,战略管理的,任,任务,战略管理的,层,层次,战略管理的,特,特征,资本经营的,规,规定,资本运营的,目,目的,资本经营的,平,平台,资本经营的,方,方式,资本经营的,模,模式,消耗型,战略管理的,价,价值,价值定位,的准确度,机会型,效率型,协调型,价值实现效,率,率水平,高,低,低,高,战略管理的,价,价值在于,：,创造机会利,润,润,经营管理的,价,价值在于,：,创造效率利,润,润,价值定位与,价,价值实现矩,阵,阵,战略管理的,价,价值,中国改革开,放,放以来的机,会,会与变化,第一轮次发,政,政策财，天,上,上掉馅饼；,第二轮次发,关,关系财，幕,后,后抱馅饼；,第三轮次发,技,技术财，自,己,己造馅饼；,第,四,四,轮,轮,次,次,发,发,战,战,略,略,财,财,，,，,小,小,饼,饼,变,变,大,大,饼,饼,；,；,第,五,五,轮,轮,次,次,发,发,1,2,3,4,5,机,会,会,类,类,型,型,机,会,会,变,变,化,化,发,财,财,类,类,型,型,政,府,府,政,政,策,策,钱,钱,商,业,业,投,投,机,机,钱,钱,管,理,理,效,效,率,率,钱,钱,金,融,融,资,资,本,本,钱,钱,胆,商,商,官,商,商,小,儒,儒,商,商,大,儒,儒,商,商,第,一,一,部,部,分,分,目,录,录,战,略,略,管,管,理,理,的,的,目,目,的,的,战,略,略,管,管,理,理,的,的,价,价,值,值,战,略,略,管,管,理,理,的,的,流,流,派,派,战,略,略,管,管,理,理,的,的,任,任,务,务,战,略,略,管,管,理,理,的,的,层,层,次,次,战,略,略,管,管,理,理,的,的,特,特,征,征,资,本,本,经,经,营,营,的,的,规,规,定,定,资,本,本,运,运,营,营,的,的,目,目,的,的,资,本,本,经,经,营,营,的,的,平,平,台,台,资,本,本,经,经,营,营,的,的,方,方,式,式,资,本,本,经,经,营,营,的,的,模,模,式,式,战,略,略,管,管,理,理,的,的,流,流,派,派,设,计,计,学,学,派,派,(designschool),：,精,精,确,确,定,定,义,义,的,的,过,过,程,程,1,计,划,划,学,学,派,派,(planningschool),：,正,正,式,式,规,规,范,范,的,的,过,过,程,程,2,定,位,位,学,学,派,派,(positioningschool),：,分,分,析,析,研,研,究,究,的,的,过,过,程,程,3,创,新,新,学,学,派,派,(entrepreneurialschool),：,充,充,满,满,幻,幻,想,想,的,的,过,过,程,程,4,学,习,习,学,学,派,派,(learningschool),：,最,最,新,新,出,出,现,现,的,的,过,过,程,程,6,文,化,化,学,学,派,派,(culturalschool),：,社,社,会,会,性,性,的,的,过,过,程,程,8,环,境,境,学,学,派,派,(environmentalschool),：,反,反,应,应,性,性,的,的,过,过,程,程,9,结,构,构,学,学,派,派,(cogfigurationschool),：,转,转,变,变,的,的,过,过,程,程,10,权,力,力,学,学,派,派,(powerschool),：,谈,谈,判,判,妥,妥,协,协,的,的,过,过,程,程,7,认,知,知,学,学,派,派,(cognitiveschool),：,人,人,脑,脑,思,思,维,维,的,的,过,过,程,程,5,第,一,一,部,部,分,分,目,录,录,战,略,略,管,管,理,理,的,的,目,目,的,的,战,略,略,管,管,理,理,的,的,价,价,值,值,战,略,略,管,管,理,理,的,的,流,流,派,派,战,略,略,管,管,理,理,的,的,任,任,务,务,战,略,略,管,管,理,理,的,的,层,层,次,次,战,略,略,管,管,理,理,的,的,特,特,征,征,资,本,本,经,经,营,营,的,的,规,规,定,定,资,本,本,运,运,营,营,的,的,目,目,的,的,资,本,本,经,经,营,营,的,的,平,平,台,台,资,本,本,经,经,营,营,的,的,方,方,式,式,资,本,本,经,经,营,营,的,的,模,模,式,式,战,略,略,管,管,理,理,的,的,任,任,务,务,确,定,定,企,企,业,业,拟,拟,做,做,什,什,么,么,，,，,阐,明,明,企,企,业,业,存,存,在,在,理,理,由,由,，,，,考,虑,虑,动,动,态,态,、,、,灵,灵,活,活,、,、,整,体,体,。,。,可,做,做,：,机,机,会,会,该,做,做,：,约,约,束,束,能,做,做,：,实,实,力,力,想,做,做,：,偏,偏,好,好,敢,做,做,：,魄,魄,力,力,拟,做,做,：,战,战,略,略,该,做,做,可,做,做,想,做,做,能,做,做,敢,做,做,拟,做,做,：,：,战,战,略,略,第,一,一,部,部,分,分,目,录,录,战,略,略,管,管,理,理,的,的,目,目,的,的,战,略,略,管,管,理,理,的,的,价,价,值,值,战,略,略,管,管,理,理,的,的,流,流,派,派,战,略,略,管,管,理,理,的,的,任,任,务,务,战略管理的,层,层次,战略管理的,特,特征,资本经营的,规,规定,资本运营的,目,目的,资本经营的,平,平台,资本经营的,方,方式,资本经营的,模,模式,战略管理的,层,层次,寻找公司最,佳,佳目标定位,做什么,实现在某个,特,特定时段,特定领域内,的,的具体目标,实施过程的,控,控制,我们应不应,该,该进入通讯,市,市场？,我们是否该,出,出售远洋运,输,输业务？,我们是否应,该,该扩大直升,机,机公司的海,外,外业务？,谁应该成为,华,华东地区销,售,售经理？下,季,季度的广告,预,预算是多少,？,？,战略决策,战术决策,操作决策,如何做,什么时候做,现在就这样,做,做,战略、战术,和,和操作层的,决,决策服务于,不,不同目的,左边的问题,分,分别是,什么层次的,决,决策？,战略管理的,层,层次,市场地位,产业先见,创造性的竞,争,争优势,获得高于平,均,均水平的投,资,资利润率,显现的竞争,优,优势,？,？,战略决策的,基,基本目的,核心,能力,几种竞争优,势,势来源,核心业务价,值,值的健康组,合,合,企业增长作,为,为首要考虑,的,的问题，应,建,建立在核心,业,业务基础上,，,，核心业务,由,由核心竞争,力,力决定，,核心竞争力,是,是超越其他,竞,竞争对手的,一,一个重要优,势,势所在,战略性资产,核心竞争力,举例,竞争价值,资产,能力,石油供应商,的,的高产油田,技术专利,国家专营,本田公司具,有,有开发并不,断,断将高效发,动,动机技术与,摩,摩托车、汽,车,车、电锯、,割,割草机、雪,地,地车等产品,整,整合起来的,能,能力,易于取代,国家取消专,控,控、竞争对,手,手通过资源,外,外包或取得,相,相应技术申,请,请专利,持续期较短,专控、资源,、,、技术以及,分,分销渠道的,变,变化使既得,优,优势很快过,时,时,因为是一种,无,无形的根植,于,于员工和组,织,织之中的能,力,力，所以难,以,以模仿,能够超越现,有,有产品或业,务,务的定义的,范,范围，对变,化,化作出回应,第一部分,目录,战略管理的,目,目的,战略管理的,价,价值,战略管理的,流,流派,战略管理的,任,任务,战略管理的,层,层次,战略管理的,特,特征,资本经营的,规,规定,资本运营的,目,目的,资本经营的,平,平台,资本经营的,方,方式,资本经营的,模,模式,战略管理的,特,特征,西尔斯不敌,沃,沃尔玛,波音公司坚,持,持十年开发,747,型宽体客机,战略投资的,要,要素具有持,久,久性、专用,性,性、,不可交易性,，,，即所谓的,“,“粘牢”,。,。,过去的战略,选,选择约束着,目,目前的选择,，,，目前的选,择,择又约束着,未,未来的选择,。,。,战略管理是,一,一种承诺与,投,投入,投资要素“,粘,粘牢”,战略承诺不,可,可逆,战略投资的,要,要素被“粘,牢,牢”,持久性、,专用性、,不可交易,持久性、,专用性、,不可交易,第一部分,目录,战略管理的,目,目的,战略管理的,价,价值,战略管理的,流,流派,战略管理的,任,任务,战略管理的,层,层次,战略管理的,特,特征,资本经营的,规,规定,资本运营的,目,目的,资本经营的,平,平台,资本,经,经营,的,的方,式,式,资本,经,经营,的,的模,式,式,资本,经,经营,的,的规,定,定,指资,本,本的,管,管理,、,、循,环,环、,生,生产,的,的有,机,机统,一,一,指资,本,本增,值,值为,中,中心,的,的经,营,营行,为,为,是指,资,资本,的,的流,动,动，,产,产权,的,的交,易,易,是指,资,资源,的,的有,效,效分,配,配,是指,买,买卖,企,企业,及,及资,产,产的,经,经营,行,行为,内部,管,管理,型,型,实业,资,资本,经,经营,外部,交,交易,型,型,产权,资,资本,经,经营,金融,资,资本,经,经营,无形,资,资本,运,运营,各种,有,有关,资本,经,经营,的理,解,解,第一,部,部分,目录,战略,管,管理,的,的目,的,的,战略,管,管理,的,的价,值,值,战略,管,管理,的,的流,派,派,战略,管,管理,的,的任,务,务,战略,管,管理,的,的层,次,次,战略,管,管理,的,的特,征,征,资本,经,经营,的,的规,定,定,资本,运,运营,的,的目,的,的,资本,经,经营,的,的平,台,台,资本,经,经营,的,的方,式,式,资本,经,经营,的,的模,式,式,资本,经,经营,的,的目,的,的,追求,比,比较,优,优势,相,相结,合,合,体制,改,改革,生产,经,经营,结,结构,调,调整,规模,扩,扩张,获取,市,市场,份,份额,防范,风,风险,经营,自,自救,获取,某,某种,生,生产,要,要素,实施,区,区域,战,战略,直接,获,获取,利,利润,融资,变,变现,获得,准,准入,条,条件,获取,生,生产,能,能力,获取,低,低成,本,本,国际,化,化,获取,高,高收,益,益,以资,本,本的,价值,最,最大,化为,目,目的,第一,部,部分,目录,战略,管,管理,的,的目,的,的,战略,管,管理,的,的价,值,值,战略,管,管理,的,的流,派,派,战略,管,管理,的,的任,务,务,战略,管,管理,的,的层,次,次,战略,管,管理,的,的特,征,征,资本,经,经营,的,的规,定,定,资本,运,运营,的,的目,的,的,资本,经,经营,的,的平,台,台,资本,经,经营,的,的方,式,式,资本,经,经营,的,的模,式,式,资本,经,经营,三,三大,平,平台,资本,经,经营,的,的平,台,台,进入,控,控股,金融,机,机构,进入,控,控股,有,有关,基,基金,拥有,相,相应,数,数,量上,市,市公,司,司,德隆,要,要缔,造,造中,国,国的,摩,摩根,时,时代,第一,部,部分,目录,战略,管,管理,的,的目,的,的,战略,管,管理,的,的价,值,值,战略,管,管理,的,的流,派,派,战略,管,管理,的,的任,务,务,战略,管,管理,的,的层,次,次,战略,管,管理,的,的特,征,征,资本,经,经营,的,的规,定,定,资本,运,运营,的,的目,的,的,资本,经,经营,的,的平,台,台,资本,经,经营,的,的方,式,式,资本,经,经营,的,的模,式,式,资本,经,经营,的,的方,式,式,资本,经,经营,的,的方,式,式,资本,市,市场,交易,市,市场,非交,易,易市,场,场,战略,并,并购,产业,整,整合,发行,上,上市,买壳,上,上市,买方,形,形式,卖方,形,形式,“,母体,”,”裂,变与,分,分立,承租,租,租赁,战略,退,退出,管理,整,整合,借壳,上,上市,搭,车,车,上,上,市,市,分,拆,拆,上,上,市,市,定,向,向,增,增,发,发,委,托,托,经,经,营,营,第,一,一,部,部,分,分,目,录,录,战,略,略,管,管,理,理,的,的,目,目,的,的,战,略,略,管,管,理,理,的,的,价,价,值,值,战,略,略,管,管,理,理,的,的,流,流,派,派,战,略,略,管,管,理,理,的,的,任,任,务,务,战,略,略,管,管,理,理,的,的,层,层,次,次,战,略,略,管,管,理,理,的,的,特,特,征,征,资,本,本,经,经,营,营,的,的,规,规,定,定,资,本,本,运,运,营,营,的,的,目,目,的,的,资,本,本,经,经,营,营,的,的,平,平,台,台,资,本,本,经,经,营,营,的,的,方,方,式,式,资,本,本,经,经,营,营,的,的,模,模,式,式,资,本,本,经,经,营,营,的,的,模,模,式,式,海,尔,尔,模,模,式,式,运,营,营,主,主,体,体,拥,拥,有,有,强,强,大,大,的,的,产,产,业,业,基,基,础,础,，,，,并,并,围,围,绕,绕,自,自,己,己,的,的,产,产,业,业,进,进,行,行,资,资,本,本,运,运,营,营,，,，,是,是,一,条,条,为,为,围,围,绕,绕,产,产,业,业,以,以,低,低,成,成,本,本,运,运,作,作,为,为,基,基,础,础,实,实,现,现,资,资,本,本,扩,扩,张,张,的,的,道,道,路,路,。,。,亿,安,安,模,模,式,式,中国典,型,型股市,炒,炒家的,方,方式，,目,目的是,利,利用资,本,本市场,圈,圈钱，,是,是一场,典,典型的,“零和,游,游戏”,。,。,模式,特征,德隆模,式,式,充分运,用,用资本,市,市场，,以,以资本,运,运作为,杠,杠杆，,层,层层并,购,购，迅,速,速取得,了,了产业,整,整合的,控,控制权,和,和操作,权,权，在,不,不投资,、,、不减,产,产的前,提,提下，,达,达到了,整,整合传,统,统产业,的,的目的,。,。,第一阶段,投入资金，全盘改造,兼并电镀厂，改造成,微波电器公司,第二阶段,投入资金，输入管理,扩大规模，提高水平,兼并空调器厂,兼并冷柜厂,第三阶段,无形资产盘活有形资产,以海尔名牌及,OEC,管理,转变观念、转变机制,兼并红星器件厂,产品经,营,营,资,资本,经,经营,品,品牌经,营,营,资本经,营,营的模,式,式,海尔低,成,成本兼,并,并扩张,的,的模式,介,介绍,海尔兼,并,并扩张,走,走过三,个,个阶段,，,，成功,地,地走入,低,低成本,兼,兼并扩,张,张的道,路,路,奉行,“,“,有缺陷,的,的产品,等,等于废,品,品,”的质,量,量意识,奉行,“卖信,誉,誉而不,是,是卖产,品,品”的,品,品牌意,识,识,收购股,权,权,项目包,装,装,绩优形,象,象,拉抬股,价,价,套牢股,民,民,股权变,现,现,资本经,营,营的模,式,式,亿安科,技,技,“,零和游,戏,戏,”,的模式,介,介绍,资产,重组,获取,暴利,零和游,戏,戏,亿安科,技,技,炒家行,为,为,法律政,策,策,资本经,营,营的模,式,式,德隆的,两,两种资,金,金链的,模,模式介,绍,绍,充分利,用,用财务,杠,杠杆进,行,行广泛,融,融资，,建,建立金,融,融资本,与,与产业,资,资本的,有,有机结,合,合,资产抵,押,押,银行贷,款,款,投资,再抵押,再投资,利用强,大,大的融,资,资能力,通,通过一,级,级半市,场,场以股,权,权转让,的,的方式,连,连续并,购,购上市,公,公司,资产担,保,保,融资,投资,再担保,再融资,再投资,资产抵,押,押,核聚变,直接受,让,让上市,公,公司大,股,股东的,股,股权，,达,达到直,接,接控股,的,的目的,收购上,市,市公司,母,母公司,的,的大部,分,分股权,，,，达到,间,间接控,股,股的目,的,的,核裂变,目录,第一部,分,分,战,战略管,理,理思维,与,与资本,经,经营方,式,式,第二部,分,分,战,战略管,理,理思维,的,的资本,经,经营方,式,式,第三部,分,分,资,资本经,营,营方式,的,的战略,风,风险控,制,制,第二部,分,分,目录,战略管,理,理思维,项,项下的,资,资本经,营,营模式,战略管,理,理思维,项,项下的,资,资本经,营,营实践,资源整,合,合的模,式,式,行业定,位,位的模,式,式,价值创,新,新的模,式,式,企业战,略,略在于,选,选择行,业,业和市,场,场定位,。,。首要,任,任务是,寻,寻找有,最,最高潜,在,在利润,的,的行业,，,，同时,在,在已选,择,择的行,业,业中正,确,确定位,联想模,式,式,格兰仕,模,模式,企业战,略,略在于,寻,寻找对,资,资源整,合,合而产,生,生的能,力,力。但,只,只有当,资,资源和,能,能力是,有,有价值,的,的、稀,有,有的、,不,不完全,可,可模仿,的,的和不,可,可替代,时,时，这,种,种潜力,才,才能变,成,成现实,海尔模,式,式,低速增,长,长的公,司,司选择,了,了在竞,争,争中处,于,于领先,地,地位的,手,手法；,而,而高速,增,增长的,公,公司则,不,不关心,如,如何打,败,败竞争,对,对手，,而,而是力,求,求使竞,争,争者不,再,再成为,其,其竞争,者,者,德隆模,式,式,战略管,理,理项下,资,资本经,营,营的三,种,种模式,战略管,理,理思维,项,项下资,本,本经营,的,的模式,战略管理思,维,维项下资本,经,经营的模式,价值创新的,模,模式,企业家能力,新的稀缺性资源,企业现有资产,现有能力技能,其它资产,经济租,隔离机制,竞争,优势,竞争优势的生成与维持,价值创新的,模,模式,资源整合的,模,模式,海尔,“,吃休克鱼,”,盘活资产的,模,模式介绍,海尔奇迹,95.7,95.8,95.10,95.12,负债,1.33,亿,减亏,扭亏为盈,盈利,150,万,海尔文化,青岛红星电,器,器股份公司,海尔洗衣机,生,生产厂,从这里生产,的,的海尔派洗,衣,衣机已拥有,8,个系列、,50,多个规格，,成,成为中国第,一,一家、也是,世,世界唯一一,家,家能够同时,规,规模生产欧,、,、亚、美三,种,种风格洗衣,机,机的企业,德隆神话,最传奇的民,营,营企业,构筑了庞大,的,的产融集团,三家马车神,速,速增长,股票名称,主营业务增长,总资产增长,流通股数增长,流通市值增长,湘火炬,30,倍,15,倍,9.69,倍,37.34,倍,合金股份,11,倍,9,倍,10.89,倍,26.70,倍,新疆屯河,14,倍,11,倍,22.22,倍,26.71,倍,1996,年至,2003,年底期间,德隆曾在资,本,本市场上呼,风,风唤雨，点,石,石为金。,德隆曾在产,业,业与金融两,翼,翼构筑了强,大,大的整合平,台,台,构筑了庞大,的,的德隆帝国,。,。,价值创新的,模,模式,德隆创造传,统,统产业新价,值,值的模式介,绍,绍,价值创新的,模,模式,德隆创造传,统,统产业新价,值,值的模式介,绍,绍,核心能力,形成以产业,研,研究与战略,规,规划、资本,运,运作与行业,整,整合为主体,的,的企业核心,能,能力，结成,中,中国传统产,业,业新价值的,发,发现者和创,造,造者，推动,中,中国传统产,业,业的振兴。,整合能力,缅甸森林空,手,手套白狼,明斯克航母,借,借鸡生蛋,德隆花巨资,聘,聘请了国际,著,著名的咨询,公,公司和国内,著,著名的产业,研,研究所,提供战略管,理,理的咨询，,获,获取团队式,高,高品质专家,服,服务。德隆,用,用于一个行,业,业的研发经,费,费是三个亿,。,。目标是“,让德隆的理,想,想和世界最,高,高操作标准,对,对接,”。德隆相,信,信，再过三,、,、五年将打,造,造成一个,中国特色的,、,、全球资源,、,、本地智慧,的,的产融集团,第二部分,目录,战略管理思,维,维项下的资,本,本经营模式,战略管理思,维,维项下的资,本,本经营实践,4,战略管理的,实,实践,国际资本控,股,股模式,达能集团、,柯,柯达富士、,巴,巴斯夫、米,其,其林、阿尔,卡,卡特,以政府牵头,的,的模式,中国民航、,中,中国石化,以股权层层,置,置换模式,阳光文化、,阳,阳光卫视,用资本整合,产,产业模式,德隆、科龙,战略管理思,维,维项下的资,本,本经营实践,整合方式的,实,实践,德隆用资本,整,整合传统产,业,业的实践介,绍,绍,整合方式,与行业的领,头,头企业、领,头,头人结成中,国,国传统产业,新,新价值的发,现,现者和创造,者,者。,实业经营和,资,资本经营相,结,结合，在全,球,球范围内对,没,没有形成高,度,度垄断的产,业,业进行整合,。,。,在全球范围,内,内积极寻找,战,战略伙伴。,全面推动中,国,国传统产业,振,振兴,1,2,1,整合,模式,整合,过程,整合,对象,整合,核心,投资：,上市公司,输出战略,增资扩股,融资收购,整合：,传统产业,“,选准行业”,，,，发现“产,业,业整合要素,”,”,开始“资本,游,游戏”，夯,实,实产业的核,心,心竞争力，,提,提高产业的,最,最终收益率,。,。,围绕企业的,战,战略目标进,行,行整合。,选择一个行,业,业中最优秀,的,的企业和最,优,优秀的企业,家,家。,湘火炬并购,MAT,重组大汽配,业,业与重型车,业,业,合金投资并,购,购星特浩重,组,组电动工具,业,业,屯河股份并,购,购汇源果汁,重,重组果汁饮,料,料业,整合方式的,实,实践,德隆用资本,整,整合传统产,业,业的实践介,绍,绍,整合方式的,实,实践,德隆、格林,柯,柯尔为何在,资,资本市场大,溃,溃败,失败原因,德隆、格林,柯,柯尔属于“,系,系族企业”,，,，陆续涌现,的,的“系族企,业,业”快速并,购,购扩张赖以,支,支撑的金融,链,链条断裂，,是,是造成其全,面,面溃败的直,接,接原因,德隆、格林,柯,柯尔的发展,轨,轨迹：,初期发展,-,快速扩张,-,快速的短期,资,资金融通,-,再扩张,-,资金链条紧,张,张,-,危机,-,溃败,失败原因,失败原因,德隆,、格林柯尔,的问题,不是一个资,金,金和重组方,案的问题，,而,而是一个运,营理念和发,展,展路径依赖,的问题。德,隆,隆,、格林柯,尔,的失落从表,面,面上说与,多元化快速,扩,扩张、资金,链断裂、信,任,任危机、银,行加强监管,等,等等有关，,从根本上说,是,是它缺少,成熟的战略,管,管理体系。,缺业绩支撑,的,的激进扩张,金融支持,的低效率,经营战略,定位偏差,缺少成熟的,战,战略管理体,系,系,目录,第一部分,战,战略管理,思,思维与资本,经,经营方式,第二部分,战,战略管理,思,思维的资本,经,经营方式,第三部分,资,资本经营,方,方式的战略,风,风险控制,第三部分,目录,资本经营的,战,战略思路,资本经营,的,的战略理,念,念,资本经营,的,的战略结,构,构,资本经营,的,的战略节,奏,奏,资本经营,的,的战略成,本,本,资本经营,的,的战略环,境,境,资本经营,的,的整合能,力,力,资本经营,的,的执行能,力,力,资本经营,的,的企业文,化,化,资本经营,的,的战略思,路,路,整合产业,通过企业,并,并购,整合传统,产,产业,为传统产,业,业引进新,技,技术、新,产,产品，增,强,强其核心,竞,竞争能力,积极寻求,战略合作,提高中国,传,传统产业,产,产品的市,场,场占有率,和,和市场份,额,额,以此重新,配,配置资源,谋求成为,中,中国传统,产,产业新价,值,值的发现,者,者和创造,者,者,并推动民,族,族传统产,业,业的发展,1,2,4,5,6,7,8,3,以资本运,作,作,为纽带,同时，在,全,全球范围,内,内整合传,统,统产业市,场,场与国际,销,销售通道,资本经营,的,的战略思,路,路,并购增长,通过资本,运,运营整合,产,产业,多元化投,资,资与产业,链,链塑造,推崇并实,践,践的是并,购,购增长论,并购增长,并购增长,并购增长,并购增长,并购增长,德隆以其,“,“通过资,本,本运作对,传,传统产业,进,进行整合,”,”的模式,，,，实现了,超,超常发展,和,和大跨度,扩,扩张，创,造,造了德隆,奇,奇迹。,产业整合,产业整合,就,就是围绕,一,一个投资,目,目标，将,产,产业链内,不,不同的资,本,本，组合,成,成一个资,本,本系统,投资资本,共,共同体，,开,开展资本,的,的总体运,动,动，发挥,资,资本的综,合,合效益。,资本经营,的,的战略思,路,路,通过资本,运,运营整合,产,产业,制造,分销,零售,运输,分,销,销,分,销,销,制,造,造,营,销,销,库,存,存,采,购,购,独,立,立,发,发,展,展,，,，,各,各,自,自,为,为,政,政,无,法,法,形,形,成,成,合,合,力,力,通,过,过,协,协,同,同,效,效,应,应,的,的,发,发,挥,挥,，,，,提,提,高,高,整,整,体,体,议,议,价,价,能,能,力,力,，,，,有,有,效,效,降,降,低,低,成,成,本,本,，,，,迅,迅,速,速,提,提,升,升,供,供,应,应,链,链,能,能,力,力,产,业,业,链,链,集,集,成,成,前,前,产,业,业,链,链,集,集,成,成,后,后,德,隆,隆,在,在,国,国,内,内,较,较,成,功,功,地,地,整,整,合,合,了,了,红,色,色,产,产,业,业,、,、,机,电,电,产,产,业,业,、,、,大,气,气,配,配,业,业,重,型,型,车,车,业,业,、,、,水,泥,泥,业,业,、,、,纸,业,业,等,等,。,。,零,售,售,整,合,合,困,困,境,境,德,隆,隆,在,在,急,急,速,速,扩,扩,张,张,的,的,产,产,业,业,整,整,合,合,过,过,程,程,中,中,存,在,在,三,三,大,大,问,问,题,题,的,的,困,困,扰,扰,。,。,产,产,业,业,整,整,合,合,成,成,为,为,缺,缺,乏,乏,支,支,撑,撑,的,的,空,中,中,楼,楼,阁,阁,。,。,资,本,本,经,经,营,营,的,的,战,战,略,略,思,思,路,路,通,过,过,资,资,本,本,运,运,营,营,整,整,合,合,产,产,业,业,融,资,资,环,环,境,境,不,不,匹,匹,配,配,融,资,资,手,手,段,段,不,不,光,光,明,明,整,合,合,效,效,果,果,不,不,理,理,想,想,三,大,大,问,问,题,题,的,的,困,困,扰,扰,“,多,元,元,化,化,模,模,式,式,”,”,和,和,“,“,产,产,业,业,链,链,”,”,模,模,式,式,德隆的,产,产业结,构,构和产,品,品开发,，,，是典,型,型的“,多,多元化,模,模式”,和,和“产,业,业链”,模,模式发,展,展的结,果,果。,资本经,营,营的战,略,略思路,多元化,投,投资与,产,产业链,塑,塑造多,元,元化,A,产业,B,产业,C,产业,“,产业链,”,模式,“,多元化,”,模式,D,产业,德隆掌,控,控过的,产,产业,:,水泥业,机电业,汽车业,金融业,农业,/,食品加,工,工业,纺织业,旅游业,矿业,零售业, ,德隆掌,控,控过的,产,产业,:,造纸业,水电业,酒店业,蔗糖业, ,长期陷,于,于资金,饥,饥渴症,德隆按,“,“整合,产,产业”,的,的策略,，,，通过,资,资本运,营,营等方,式,式，形,成,成以资,本,本为纽,带,带的产,业,业链，,使,使德,隆迅速,发,发展成,中,中国民,企,企的航,母,母。但,最,最后的,结,结果却,是,是难以,产,产生正,向,向现金,流,流，反,而,而泥足,深,深,陷，长,期,期陷于,资,资金饥,渴,渴症。,资本经,营,营的战,略,略思路,多元化,投,投资与,产,产业链,塑,塑造多,元,元化,以资本,为,为纽带,的,的产业,链,链,规划,研发,设计,采购,生产,营销,销售,分销,服务,德隆迅,速,速发展,成,成,中国民,企,企的航,母,母,第三部,分,分,目录,资本经,营,营的战,略,略思路,资本经,营,营的战,略,略理念,资本经,营,营的战,略,略结构,资本经,营,营的战,略,略节奏,资本经,营,营的战,略,略成本,资本经,营,营的战,略,略环境,资本经,营,营的整,合,合能力,资本经,营,营的执,行,行能力,资本经,营,营的企,业,业文化,资本运,营,营的战,略,略理念,德隆在,上,上述战,略,略思路,的,的基础,上,上形成,了,了自己,的,的理念,：,：以商,业,业菁英,俱,俱乐部,的,的经营,形,形式，,致,致,力于整,合,合中国,传,传统产,业,业，成,为,为具有,世,世界级,影,影响力,的,的战略,投,投资公,司,司。,德隆立,意,意高远,，,，在中,国,国这个,相,相当初,级,级的,市场经,济,济基础,上,上全面,开,开工且,四,四面出,击,击，,这倒像,是,是个唐,吉珂德,悲,悲剧。,份额最,大,大化,行业整,合,合,人力资,本,本,成为世,界,界级的,战,战略投,资,资公司,唐,吉珂德,式,式的悲,剧,剧,西方成,熟,熟的市,场,场经济,是,是在经,过,过横向,、,、纵向,、,、多元,和,和融资,等,等四个,阶,阶段长,达,达一个,世,世纪的,并,并购浪,潮,潮后，,才,才进入,目,目前的,所,所谓战,略,略整合,时,时代,追求份,额,额最大,化,化,许多企,业,业追求,利,利润的,最,最大化,，,，而德,隆,隆则追,求,求份额,最,最大化,。,。,竞争优,势,势转移,本世纪,的,的竞争,优,优势已,从,从市场,的,的覆盖,率,率转移,为,为,市场替,代,代率，,具,具体的,战,战略实,施,施路径,可,可以表,现,现,为“做,大,大做强,”,”还是,“,“做强,做,做大”,。,。,资本运,营,营的战,略,略理念,份额最,大,大化,追求份,额,额最大,化,化,整合存,量,量来控,制,制产业,德隆进,入,入传统,产,产业，,不,不是通,过,过上增,量,量，而,是,是通过,整,整合存,量,量来达,到,到控制,产,产业的,目,目的。,产业整,合,合的两,难,难结局,德隆奉,行,行通过,整,整合一,个,个企业,而,而实现,整,整合一,个,个行业,的,的战略,理,理念。,但,但以控,制,制力为,基,基础的,产,产,业整合,，,，要么,控,控制，,要,要么退,出,出。,招商集,团,团退出,平,平安保,险,险,资本运,营,营的战,略,略理念,行业整,合,合,人力资,本,本运作,德隆所,恪,恪守的,不,不是人,力,力资源,观,观念，,而,而是人,力,力资本,观,观念，,是,是一种,资,资本投,入,入。,组织粗,放,放管理,企业家,菁,菁英俱,乐,乐部式,的,的管理,与,与日益,庞,庞大的,组,组织结,构,构产生,冲,冲突和,不,不协调,，,，以资,本,本运作,为,为,核心的,粗,粗放式,管,管理与,以,以产业,经,经营为,核,核心的,精,精细化,的,的管理,发,发生矛,盾,盾。,人力,资,资本,与,与人,力,力资,源,源,资本,运,运营,的,的战,略,略理,念,念,人力,资,资本,第三,部,部分,目录,资本,经,经营,的,的战,略,略思,路,路,资本,经,经营,的,的战,略,略理,念,念,资本,经,经营,的,的战,略,略结,构,构,资本,经,经营,的,的战,略,略节,奏,奏,资本,经,经营,的,的战,略,略成,本,本,资本,经,经营,的,的战,略,略环,境,境,资本,经,经营,的,的整,合,合能,力,力,资本,经,经营,的,的执,行,行能,力,力,资本,经,经营,的,的企,业,业文,化,化,资本,运,运营,的,的战,略,略结,构,构,德隆,以,以产,业,业和,金,金融,为,为两,翼,翼，,但,但实,业,业与,金,金融,性,性质,不,不同,，,，产,业,业整,合,合的,速,速度,，,，无,法,法跟,上,上金,融,融,发展,的,的速,度,度，,形,形成,了,了结,构,构性,的,的差,异,异，,以,以致,失,失衡,。,。,发展,模,模式,具,具有,结,结构,缺,缺陷,缺乏,精,精巧,互,互补,的,的投,资,资安,排,排,产业,横,横向,及,及内,容,容互,补,补方,面,面存,在,在盲,区,区,产业,金融,德隆,对,对于,长,长、,中,中、,短,短期,的,的投,资,资组,合,合节,奏,奏把,握,握欠,佳,佳，,对,对资,金,金回,流,流的,时,时间,掌,掌握,不,不到,位,位。,一,一,旦碰,到,到宏,观,观调,控,控，,立,立刻,发,发生,资,资金,链,链断,裂,裂的,危,危机,。,。,瀛海,威,威魂,断,断资,金,金链,GE,熨平,行,行业,周,周期,和,和经,济,济波,动,动带,来,来的,不,不确,定,定性,中信,泰,泰富,大,大举,进,进军,香,香港,地,地产,于,于电,讯,讯业,市,市场,资本,运,运营,的,的战,略,略结,构,构,缺乏,精,精巧,互,互补,的,的投,资,资安,排,排,长、,中,中、,短,短期,的,的投,资,资组,合,合,资金,链,链断,裂,裂,宏观,调控,德隆,的,的金,融,融和,产,产业,之,之间,不,不但,不存,在,在互,补,补作,用,用，,而,而且,是,是：,相互制肘,、,、相互拖,累,累,香港和黄,的,的七大行,业,业横向及,内,内容互补,性,性,资本运营,的,的战略结,构,构,产业横向,及,及内容互,补,补方面存,在,在盲区,金融,产业,产业,相互支持、相互补充,第三部分,目录,资本经营,的,的战略思,路,路,资本经营,的,的战略理,念,念,资本经营,的,的战略结,构,构,资本经营,的,的战略节,奏,奏,资本经营,的,的战略成,本,本,资本经营,的,的战略环,境,境,资本经营,的,的整合能,力,力,资本经营,的,的执行能,力,力,资本经营,的,的企业文,化,化,资本经营,的,的战,略节奏,战略管理,体,体系的首,要,要职能是,战,战略预见,，,，即预见,未,未来形势,和,和环境的,变,变化。以,经,经营预测,代,代,替了战略,预,预见的功,能,能，失落,是,是必然的,。,。,经营预测,代,代替了战,略,略预见,老三股,-,没有及时,甩,甩掉的地,雷,雷,大举拆散,并,并出售苦,心,心打造的,产,产业链,预见未来,唐万新当,时,时作出了,现,现在看来,是,是致命的,决,决断。,为了维持,高,高达,200,多亿的市,值,值德隆每,年,年要付出,30,多亿的融,资,资成本。,资本经营,的,的战,略节奏,“,老三股,”,，没有及,时,时甩掉的,地,地雷,陷入险境,的,的德隆大,量,量变卖还,没,没有到成,熟,熟期、但,现,现金流的,潜,潜力可观,的,的资产、,寅,寅吃卯粮,。,。,苦心养育,的,的儿子当,猪,猪卖,资本经营,的,的战,略节奏,大举拆散,并,并出售苦,心,心打造的,产,产业链,第三部分,目录,资本经营,的,的战略思,路,路,资本经营,的,的战略理,念,念,资本经营,的,的战略结,构,构,资本经营,的,的战略节,奏,奏,资本经营,的,的战略成,本,本,资本经营,的,的战略环,境,境,资本经营,的,的整合能,力,力,资本经营,的,的执行能,力,力,资本经营,的,的企业文,化,化,资本经营,的,的战略成,本,本,是从整体,考,考虑使企,业,业处于内,外,外和谐，,适,适应环境,，,，立于不,败,败之地；,是,是根据防,败,败来指导,选,选,择投资对,象,象和投资,方,方式，同,时,时，根据,战,战略防败,的,的指导来,研,研究和实,施,施危机管,理,理。,未来的不,确,确定性可,以,以折算成,当,当前资产,净,净现值的,损,损失。过,了,了边际收,益,益临界点,后,后，帐面,净,净,资产增加,得,得越多，,其,其真实价,值,值反而越,来,来越小。,按净资产,处,处置德隆,持,持有湘火,炬,炬股权，,全,全部系于,它,它身上的,产,产业就可,能,能崩溃。,弃车保帅,、,、寅吃卯,粮,粮，大举,拆,拆散并出,售,售苦心打,造,造的产业,链,链。,战略成本,控,控制是防,败,败的重要,工,工具,风险是可,以,以作为成,本,本来评估,的,的,第三部分,目录,资本经营,的,的战略思,路,路,资本经营,的,的战略理,念,念,资本经营,的,的战略结,构,构,资本经营,的,的战略节,奏,奏,资本经营,的,的战略成,本,本,资本经营,的,的战略环,境,境,资本经营,的,的整合能,力,力,资本经营,的,的执行能,力,力,资本经营,的,的企业文,化,化,资本经营,的,的