私募股权投资基金培训演示稿

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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,中信锦绣资本管理有限公司,CITIC Kingview Capital Management Co.,Ltd.,私募股权投资,资产管理,财务顾问,信托,-,*,-,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,-,*,-,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,*,*,中信锦绣资本管理有限公司,CITIC Kingview Capital Management Co.,Ltd.,私募股权投资,资产管理,财务顾问,信托,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview Capital,*,*,中信锦绣资本,CITIC Kingview 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录,一、私募股权投资定义,二、私募股权投资盈利模式,三、私募股权投资发展历史,四、私募股权投资市场现状,五、我国现阶段私募股权投资发展趋势,六、私募股权投资基金的分类,七、不同组织型基金的对比研究,八、不同组织型的,PE,税负研究,九、私募股权投资基金运作方式,十、私募股权投资的一般程序,私募股权投资基金是以非公开的要约形式,向少数的机构或者个人(即投资者)募集资金,建立一个资金池,由专业管理人负责运作资金,通过向有发展潜力的企业进行股权投资等方式,在企业价值升值后,通过被投资企业上市、并购转让或者管理层回购等方式退出该投资企业,从而获利的金融活动。,广义的私募股权投资是指涵盖企业在首次公开发行前(,Pre-IPO,)各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩张期、成熟期和预,IPO,各个时期企业所进行的投资。狭义的私募股权投资,(PE),主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业进行股权投资。,3,一、私募股权投资定义,4,一、私募股权投资定义,二、私募股权投资盈利模式,包括私募股权投资在内的任何投资的盈利模式都会通过两种渠道,即“资本利得”和“资本评价”来实现投资收益。,所谓“资本利得”,就是资本本身获得的收益减去支出后所取得的盈余。通常来说,这种盈余就是所谓的,“,利润,”,,它是资本的利得增值。也叫“内源性”增值。私募股权投资基金收益的内源性增值主要来自于:所投资企业的股息、红利以及“相关利息”收入。,所谓“资本评价”,就是股票市场等资本市场对资本价值的评价。如果资本市场对资本的评价价值高于资本的实有价值,那么这高出的部分就是资本的评价增值。也叫“外源性增值”。私募股权投资基金收益的外源性增值主要来自于股权转让的实现的增值收益。,5,三、私募股权投资发展历史,1,、国外发展史,私募股权投资起源于,19,世纪末美国,当时一大批富有个人所从事的油田开发、铁路建设等创业项目投资,均是由投资者本人或经律师、会计师等非职业中介人安排所进行的,又称“天使资本”(,Angle Capital,)。,1946,年,世界上第一个私募股权投资公司,美国研究发展公司(,ARD,)成立,从此私募股权投资开始专业化和制度化,在发展早期主要以中小企业的创业和扩张融资为主。为了克服高新技术创新型企业资金不足的障碍,,1958,年,美国国会通过了,小企业投资公司法,,该法案旨在鼓励建立小企业投资公司来为小型企业提供融资,这部法案大大刺激了美国私募股权基金的发展。,6,在,20,世纪,60,年代,相当一批由私募股权投资基金投资的公司获得成长并开始上市。到,1968,年,受私募股权投资基金资助的公司成功上市的数目已逾千家。,1976,年,华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司,KKR,,专门从事并购业务。,20,世纪,80,年代,私募股权投资基金业继续高速增长,同时内涵得到延伸,私募股权投资基金的投资范畴涵盖所有为企业提供长期股权资本的私募基金,包括天使基金、创业投资基金、直接投资基金、收购基金、夹层债券基金、过桥基金等并已逐步扩展到公司上市后股权、不良债权和不动产。此时机构投资人尤其是养老基金取代个人和家庭投资人成为私募股权资本的主要资金来源。,1992,年以来,美国经济的复苏再次带来了私募股权投资基金的繁荣,私募股权投资基金的筹资总额和投资总额在近年来都达到高峰。,7,8,2、中国发展历史,我国私募股权投资的历史可以追溯到20世纪80年代,由政府发起并探索通过股权投资方式直接从事创业投资,1984年,国家科委科技促进发展研究中心组织了“新的技术革命与我国的对策”的研究,提出了建立创业投资机制促进高新技术发展的建议。,1985年9月中国第一家风险投资机构“中国新技术创业投资公司”成立,接下来又成立了“中国经济技术投资担保公司”、“中国科招新技术”等,这些企业创立之初的目的是扶植各地高科技企业的发展。,1992年,由美国国际数据集团(IDG)投资成立了中国第一家外资风险投资公司美国太平洋风险投资公司。1995年我国通过了设立境外中国产业投资基金管理办法。鼓励国外风险投资公司对我国进行风险投资。1996年国家颁布了中华人民共和国促进科技成果转化法,该法案的颁布进一步促进了我国私募股权的发展。,9,2004,年以来,我国私募股权投资进入快速发展阶段,国外私募股权投资机构频繁出手。我国大陆第一起典型的私募股权案例,是,2004,年,6,月美国著名的新桥资本,以,亿元人民币,从深圳市政府手中收购深圳发展银行,17.89%,的股权,这也是国际并购基金在我国的第一起重大案例。,2004,年末,美国华平投资集团等机构,联手收购哈药集团股权,这创下第一宗国际并购基金收购大型国企的案例。,第一阶段,第二阶段,第三阶段,1999,2000,年的泡沫阶段:,网络泡沫和创业板泡沫,2000,2005,年平稳发展阶段:,国内,IPO,暂停,退出难,冬天,2006,2011,年的高速发展期:,国内中小板,IPO,重启,,证券市场牛市,09,年创业板开启,示范效应,,高速发展,直接进入夏天,四、私募股权投资市场现状,1,、国外现状,国外私募股权投资基金经过百余年的发展,呈现出基金规模庞大,投资领域广泛,资金来源广泛,参与机构多样化的特点,成为仅次于银行贷款和,IPO,的重要融资手段。迄今,全球已有数千家私募股权投资公司,黑石、,KKR,、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、美林等机构是其中的佼佼者。,10,(资金募集情况),(投资额情况),11,四、私募股权投资市场现状,2,、中国现状,(数据来源:,ChinaVenture),12,中国私募股权投资市场现状,(数据来源:,ChinaVenture),13,中国私募股权投资市场现状,(数据来源:,ChinaVenture),14,中国私募股权投资市场现状,(数据来源:,ChinaVenture),15,中国私募股权投资市场现状,(数据来源:,ChinaVenture),16,中国私募股权投资市场现状,(数据来源:,ChinaVenture),17,中国私募股权投资市场现状,(数据来源:,ChinaVenture),18,中国私募股权投资市场现状,(数据来源:,ChinaVenture),19,中国私募股权投资市场现状,(数据来源:,ChinaVenture),20,中国私募股权投资市场现状,(数据来源:,ChinaVenture),21,中国私募股权投资市场现状,(数据来源:,ChinaVenture),22,中国私募股权投资市场现状,(数据来源:,ChinaVenture),23,中国私募股权投资市场现状,(数据来源:,ChinaVenture),24,中国私募股权投资市场现状,2010,年中国创业投资机构,50,强,排名,机构,排名,机构,1,深圳市创新投资集团有限公司,26,恩颐投资,2,红杉资本中国基金,27,富达亚洲风险投资,3,IDG,资本,28,戈壁合伙人有限公司,4,赛富亚洲投资基金,29,光速创投,5,深圳达晨创业投资有限公司,30,硅谷天堂创业投资有限公司,6,江苏高科技投资集团,31,红点投资,7,上海永宣创业投资管理有限公司,32,湖南湘投高科技创业投资有限公司,8,深圳市中科招商创业投资管理有限公司,33,华威科创投资管理顾问(北京)有限公司,9,深圳市同创伟业创业投资有限公司,34,集富创业投资(香港)有限公司,10,联想投资有限公司,35,今日资本,11,深圳市松禾资本管理有限公司,36,经纬中国,12,鼎晖创业投资,37,兰馨亚洲投资集团,13,深圳市东方富海投资管理有限公司,38,联创策源投资咨询(北京)有限公司,14,纪源资本,39,启迪创业投资管理,(,北京,),有限公司,15,海纳亚洲创投基金,40,启明维创投资咨询(上海)有限公司,16,英特尔投资,41,深圳力合创业投资有限公司,17,软银中国创业投资有限公司,42,深圳市创东方投资有限公司,18,凯鹏华盈创投基金,43,深圳市高特佳投资集团有限公司,19,德同资本管理有限公司,44,苏州创业投资集团有限公司,20,华登国际,45,天图投资管理有限公司,21,经纬中国,46,武汉华工创业投资有限责任公司,22,兰馨亚洲投资集团,47,浙江华睿投资管理有限公司,23,联创策源投资咨询(北京)有限公司,48,浙江浙商创业投资股份有限公司,24,启迪创业投资管理,(,北京,),有限公司,49,智基创投股份有限公司,25,德丰杰投资咨询(上海)有限公司,50,中国风险投资有限公司,25,中国私募股权投资市场现状,2010,年中国私募股权投资机构,30,强,排名,机构,排名,机构,1,建银国际(控股)有限公司,16,工银国际控股有限公司,2,凯雷投资集团,17,国信弘盛投资有限公司,3,鼎晖投资,18,黑石集团,4,昆吾九鼎投资管理有限公司,19,金石投资有限公司,5,新天域资本,20,老虎环球基金,6,高盛集团直接投资部,21,美国华平投资集团,7,海富产业投资基金管理有限公司,22,美国银行美林集团私募股权直接投资部门,8,中信产业投资基金管理有限
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