某公司财务管理课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,公司财务管理,清华大学经济管理学院,高建,主题,价值创造,投资决策,融资决策,流动资本管理策略,公司成长和财务危机,公司重组,随处可见的财务管理,红高粱：1995年在郑州开办第一家红高粱快餐店,提出要在2000年在全世界开2万家连锁店,1997-1998年在深圳、海口等地开设了20家分店,以25%的利率向社会吸收存款2000万元,1998,年底倒闭，负债总额3600万元,竞争力2002年第10期,随处可见的财务管理,外资酒店目标转向中产阶级,可口可乐琢磨在中国西部买瓶装厂,台湾芯片商大陆掘金,竞争力2002年第10期,中国电信融资168亿元,电广传媒多元化、国际化,经济观察报2002年10月21日,随处可见的财务管理,海尔和欧倍德合作，十年在中国建100家建材连锁店,新希望在一年内拥有8-10家乳品企业，欲建百年产业,TCL,把白色家电列为集团的三大支柱之一，计划在2010年达到80亿元。在未来的8年中空调机进入行业前3名，冰箱进入前3名，洗衣机进入前4名。,到2006年，张宏伟计划在全国建成100家大型建材连锁超市，单店面积在3-8万平方米，年销售额在500-600亿元，预计投资50亿元。,华润集团计划用五年时间投资50亿，在全国建成500亿销售额的连锁超市。,上海联华超市，2005年做到6000家连锁店，营业额600-700亿元。,红塔集团,字国瑞执掌红塔时，为实现再造一个无烟红塔的宏愿，红塔集团全面出击金融、证券、医药、交通、房地产等多个领域，资产总额上升至692亿元，品牌价值达到460亿元。但不幸的是，作为企业经营业绩重要指标的利税额却连年下降：红塔集团1997年利税达1933亿元，2000年跌至164亿元，2001年又大幅降至127亿元。,红塔集团的前任董事长褚时健在位18年，将一家名不见经传的玉溪卷烟厂建成实现利税达991亿元，平均每年递增4393的烟草帝国。,德国电信,德国电信公司董事长,Helmut Sihler,日前对媒体说，由于以前所收购资产的价格大幅下降，上半年德国电信的亏损高达39亿欧元。为了减轻自身的债务，德国电信将在年底前出售美国移动电话运营商,VoiceStream。,两年前，德国电信以330亿美元收购了它，而其现在的估值仅为100亿到150亿美元。,摘自2002年9月5日,IT,经理世界,纳斯达克日本市场,按当初预测，到2002年，纳斯达克日本市场至少拥有200家上市公司。可是现在，连100家上市公司也没有。更用说到2005年达到2000家公司规模了。由于交易稀少，纳斯达克日本市场入不敷出。2002年8月16日，纳斯达克宣布将从10月15起中止纳斯达克日本市场的运作。此后，该市场将由大阪股票交易市场负责继续运作，并更名为“日本新市场”。,纳斯达克欧洲市场现在仅有55家上市公司，最后一支,IPO,公司是在两年前完成的。,摘自2002年9月5日,IT,经理世界,青岛啤酒扩张,自1994年第一次展开收购，到2002年已经收购了46家企业，生产能力从1996年的37.5万吨，到现在的380万吨。国内市场份额在2001年达到11%。,利润：1993年产量30万吨，利润2.25亿元,1995年产量35万吨，利润1.7亿元,2000年 0.9亿元,2001年 1.0亿元（计划是1.7亿元）,2001年，华南事业部 利润1.5亿元，销售量32万吨,西安汉斯啤酒 利润0.8亿元,青岛本部 利润 1.7亿元。仅这三个地区的盈利为4亿元。,青啤收购项目盈利、持平和亏损各三分之一。,青岛啤酒扩张,1993年7月在香港,H,股上市，募集资金8.9亿港元,1993年7月在国内,A,股上市，募集资金6.38亿元,收购历史：,1994年，8000万元收购扬州啤酒厂,1999年，收购总规模超过150万吨，22家啤酒厂，其中半数是山东啤酒厂。共投入4亿元,2000年，投入6亿元。收购了总规模超过12万吨的16家啤酒厂。,1.5亿，上海嘉士伯75%,1000万美元，北京五星62.64%,北京三环啤酒厂54%,2001年，投资2.6亿元，收购了总规模在60万吨左右的7家企业,在17个省建立了48个生产基地。,青岛啤酒扩张,2001年底，华润控股了24家啤酒厂，年生产能力在300万吨,燕京8000万元控股山东莱州啤酒厂，2.15亿元收购了山东无名啤酒厂和三孔啤酒厂，销量占山东的1/4。,燕京在山东收购的3个企业未盈利,华润2001年仅有4500万元利润,青岛啤酒扩张,2001年12月31日一期投资4亿元，生产能力40万吨的青岛啤酒工业园开工建设，同时，青啤还考虑在海外建厂。,2001年增发,A,股募集资金7.87亿元。募集资金用途：,收购上海嘉酿75%外方股权,1.54亿,收购五星公司62.64%外方投资者股权和三环公司54%外方投资者股权,1.86,青岛啤酒二厂纯生啤酒生产线技术改造,0.68,西安公司年产5万吨纯生啤酒生产线技术改造,1.2,马鞍山年产10万吨啤酒一期技改项目,0.77,珠海公司年产15万吨一期10万吨技改项目,.58,三水公司年产20万吨啤酒一期15万吨技改项目,0.9,公司电子销售网络建设项目,0.1,青岛啤酒扩张,债务结构的变化：2000年负债额42.6亿元，流动负债占总负债的81，而2002年中期的负债额49亿元，流动负债所占的比例已升至96，,公司近几年的净资产收益率1999年至2001年分别为4.16、4.26和3.47.,创造价值：财务管理的目标,What is Corporate Finance?,Corporate Finance addresses the following three questions:,What long-term investments should the firm engage in?,How can the firm raise the money for the required investments?,How much short-term cash flow does a company need to pay its bills?,The Balance-Sheet Model of the Firm,Current Assets,Fixed Assets,1 Tangible,2 Intangible,Total Value of Assets:,Shareholders Equity,Current Liabilities,Long-Term Debt,Total Firm Value to Investors:,The Balance-Sheet Model of the Firm,Current Assets,Fixed Assets,1 Tangible,2 Intangible,Shareholders Equity,Current Liabilities,Long-Term Debt,What long-term investments should the firm engage in?,The Capital Budgeting Decision,The Balance-Sheet Model of the Firm,How can the firm raise the money for the required investments?,The Capital Structure Decision,Current Assets,Fixed Assets,1 Tangible,2 Intangible,Shareholders Equity,Current Liabilities,Long-Term Debt,The Balance-Sheet Model of the Firm,How much short-term cash flow does a company need to pay its bills?,The Net Working Capital Investment Decision,Net Working Capital,Shareholders Equity,Current Liabilities,Long-Term Debt,Current Assets,Fixed Assets,1 Tangible,2 Intangible,Capital Structure,The value of the firm can be thought of as a pie.,The goal of the manager is to increase the size of the pie.,The Capital Structure decision can be viewed as how best to slice up a the pie.,If how you slice the pie affects the size of the pie,then the capital structure decision matters.,50%,Debt,50%,Equity,25%,Debt,75%,Equity,70%,Debt,30%,Equity,Hypothetical Organization Chart,Chairman of the Board and Chief Executive Officer(CEO),Board of Directors,President and Chief Operating Officer(COO),Vice President and Chief Financial Officer(CFO),Treasurer,Controller,Cash Manager,Capital Expenditures,Credit Manager,Financial Planning,Tax Manager,Financial Accounting,Cost Accounting,Data Processing,The Financial Manager,To create value,the financial manager should:,Try to make smart investment decisions.,Try to make smart financing decisions.,Cash flowfrom firm,(C),The Firm and the Financial Markets,Taxes,(D),Firm,Government,Firm issues securities,(A),Retained cash flows,(F),Investsin assets,(B),Dividends anddebt payments,(E),Current assetsFixed assets,Financialmarkets,Short-term debt,Long-term debt,Equity shares,Ultimately,the firm must be a,cash generating activity.,The cash flows from the firm must exceed the cash flows from the financial markets,.,Corporate Securities as Contingent Claims on Total Firm Value,The basic feature of a debt is that it is a promise by the borrowing firm to repay a fixed dollar amount of by a certain date.