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,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,报告的逻辑重点,商业银行,中国人民银行,货币政策,风险控制,金融市场开放后的重压,中间业务,混业经营,银行上市,信用创造,盈利模式,核心竞争力,10,月,27,日，工行以,556.5,亿股,的最大发行规模和超过,210,亿,美元的最大筹资金额，完成全球最大的一宗,IPO,，并首创,A+H,同步发行的模式。,于是我们不由得提出疑问：为何在中国入世之后中国的银行业加快了上市的步伐？,从工行的上市说起,优质客源的流失,金融市场开放后所面临的巨大挑战,外资银行的竞争,资本市场的竞争,中国商业银行,信用创造,能力降低,银行内部人才的流失,存贷款期限结构,活期,存款,短期,贷款,定期,存款,中长期,贷款,当活期、定期储蓄大体上保持平稳之时，银行的贷款结构却发生了实质性的变化。,短期贷款,中长期贷款,中长期贷款,短期贷款,当定期存款小幅下降时，不得不依赖活期存款的滚动来支撑中长期贷款的实现。,中国期限结构现状的分析,贷款质量,固定资产重复投资的管制,房地产“国八条”的出台,企业,汇率风险,产能放空,盈利能力下降,贷款,质量,如何保证？,人民币升值,宏观调控,传统的盈利模式所受到的挑战,传统中国银行收入中：,中间业务,10%,存贷差,90%,中间业务占营业收入的比重,2019,年中、外资商业银行中间业务竞争力比较,2019,年，招商银行在国内银行业第一个推出公司银行业务点金品牌，代表招商银行批发银行业务整体形象,现代企业不仅需要传统的商业银行服务，,更需要能够有机嵌入企业经营内核的个性化、综合化金融服务,解决方案。,招商银行点金品牌体系基于对公司客户对银行服务需求的深刻理解，,针对客户对结算服务、现金管理、贷款融资、国际业务、资产管理、投资银行六类服务需求，致力按网上企业、银行现金管理、公司融资、中小企业融资、贸易融资、国际结算、离岸业务、同业金融、资产托管、企业年金、公司理财、投资银行等,12,条产品线为客户提供精细化的产品和综合化的金融解决方案，与客户一道善用金融，探索成长之道。,CASE STUDY:,中间业务面临的发展机遇,中国经济日趋国际化带来商业银行,跨国中间业务,需求的增长,国际结算业务,汇率改革导致的风险增大,中产阶层人数的迅速增长和,人们消费习惯,的改变有利于中间业务的发展,混业经营趋势,为商业银行拓展中间业务提供了广阔的空间,金融避险工具,外汇衍生产品,混业在我国已具备的条件,金融创新,-,根本保证,表外业务,共同基金,金融业务电子化、网络化,-,技术基础,商业银行内控机制较以往有改善,金融监管水平提高,-,宏观环境,我国分业体制下的现有混业模式,光大集团,光大模式,国有四大银行,中银模式,非金融机构控股或参股了包括银行、证券、保险，其他金融服务公司及非金融实体在内的附属公司或子公司,银行业和证券业合作,银行业向证券业,提供融资,同时开拓了除存贷利差之外的利润来源,发展资产证券化业务,帮助证券公司进行公司上市业务,1,2,3,资金合作,开展代理保险业务,住房按揭贷款与履约保险,银行业和保险业合作,不再限于单纯代收保费和争取存款等方面,可能出现的混业经营银行模式,Text,一站式金融服务,零售银行服务,专业金融服务,公司与投资银行服务,全球投资管理服务,资产管理、私人财富管理、有价证券服务、网上理财等,财务,人寿保险、客户信贷、,IT,租赁与管理、汽车租赁等,工行上市资金四大用途,海外发展以及信贷业务需求,未来可能出现的混业经营,必要的海外收购,资金运作,传统主营收入,信用创造,金融创新,中间业务,当,盈利模式不仅仅维系于存贷利差，,当,利润更多的来自于蓬勃发展的中间业务之时，中国银行将迎来,核心竞争力,的提升。,当,信用创造,不再一味地局限于发放贷款，而是更为关注贷款的结构与质量、更关注于信用创造服务的多样化与个性化时，银行传统的,盈利模式,将发生振奋人心的变化。,货币政策,风险管理,金融稳定,开放下的中国人民银行,货币政策的有效实施需要以稳健的金融机构和金融市场环境为条件，而有效的监管又要以适当的货币政策为背景,货币政策是否有效？,1.,如何选择货币政策工具？,2.,选择怎样的中介目标,?,3.,研究货币政策我们有这样的逻辑展开：,封闭经济,通过控制国内金融机构，使货币政策有效作用于微观经济主体，实现其政策意图,两种金融市场,开放经济,中央银行宏观调控的对象增加，货币政策的直接覆盖面缩小,货币政策的控制力,外资金融机构根据货币政策进行的反政策意图操作,从紧的货币政策,外资金融机构将从国际金融市场筹集的资金,转移到国内。,宽松的货币政策,外资金融机构将国内资金转移到国外金融市场,。,提供不正常的市场信号,扰乱人们的心理预期,货币政策的无效,从当下现实状况来看,外资银行,国内银行,企业,宏观调控失效,市场性工具,效率增强,计划管制型,效率降低,货币政策工具的有效性,直接的利率管理,存款准备金,再贴现，再贷款,公开市场业务,外资银行外汇贷款利率基本不受管制利率自由化已成为金融开放的必然选择,外资银行可以从其他金融机构甚至国际金融市场获得有效资金，削弱准备金制度的有效性,具体分析,:,开放经济下的,存款准备金,利率,外资金融机构的资金需求并不完全依靠中央银行，中央银行再贷款，再贴现对外资金融机构所起的作用是不稳定的,具体分析,:,开放经济下的,公开,市场操作,再贷款,再贴现,央行通过参与金融市场交易间接影响银行的经营行为。,2019,年,1,月以来银行间同业拆借市场成交量价走势图,加强银行间市场建设,开放条件下，与央行进行交易的金融机构的数量将日趋减少，早期几乎所有金融机构都要求并且能从央行获得信贷支持，后来金融机构更多通过金融同业市场获得资金融通。,1-8,月份，同业拆借成交,11604.5,亿元，同比增长,32.8%,。,8,月份，同业拆借成交,2100.0,亿元，较上月减少,13.6%,；交易品种以,7,天为主，,7,天品种共成交,1397.0,亿元，占本月全部拆借成交量的,66.5%,。,8,月份，同业拆借加权平均利率为,2.40%,比,1,月份上升,52,个基点，比,7,月份上升,9,个基点；,7,天品种加权平均利率,2.46%,，比,1,月份上升,68,个基点，比,7,月份上升,3,个基点。,2019,年,1,月以来银行间债券市场回购成交量价走势图,2019,年,1,月以来银行间债券市场回购成交量价走势图,2019,年,1,月至,8,月，回购市场交易活跃，交易量大幅增长。,1-8,月份，债券质押式回购成交,153875.4,亿元，同比增长,53.7%,。,8,月份，银行间债券市场债券质押式回购成交,24030.8,亿元，较上月增长,3.8%,；回购品种以,1,天品种为主，共成交,14307.9,亿元，占本月总交易金额的,59.5%,。,8,月份，质押式债券回购加权平均利率为,2.31%,，比,1,月份上升,57,个基点，比,7,月份上升,13,个基点；质押式债券回购,1,天品种加权平均利率为,2.21%,，比一月份上升,61,个基点，比,7,月份上升,21,个基点。,适当的货币政策中介目标,1,统计中遗漏项目,国内金融机构外汇存款,外资金融机构存款,以,货币供应量,为中介目标的,缺陷,2,货币需求的改变,金融机构多元化发展,金融工具的创新,货币供应量？利率？,利率,可能成为更适宜的中介目标,开放,市场化,推进,利率弹,性增大,货币供应量？利率？,改革任务,的艰巨实际,均衡利率难,以形成,过渡时期。,调整货币供应量的计算口径，构建适合我国国情的利率市场化主导的稳健货币政策,货币政策的外在约束性增强,国内外金融市场的融合和统一，外部因素对货币政策制定和执行的影响加大。在制定和执行货币政策时不仅要看国内经济金融形势变化，还要看国际金融市场的趋势和国外货币当局的政策取向。,完善货币政策的主要环节,TEXT,TEXT,TEXT,TEXT,金融市场,货币政策工具,人民币汇率,利率市场化,风险监管的相对性,关键,注意把外资进入的,“,量,”,控制在国家金融安全不受影响的限度内，特别对于外资金融机构的进入一定要有限制。,间接经验的心理恐慌,保护,安全,开放,危险,?,风险,美国人的做法,存款保险制度的健全,子行制外资银行的进入成本高,外资银行管理条例,外资银行并不都是好的金融机构，开放后我们怎么去应付那些有问题的金融机构？,怎么做我们自己的风险监管？,怎么做我们自己的风险监管？,制定风险监管方面的规范性文件和风险评估的专门机构。,建立外资银行风险评估体系。,Camels and Rock,存款保险制度的健全完善,美国,CAMEL,评级体系,中国稽核评价评分表,资本充足率,20,资本充足虑,5,资产质量,20,资产质量,20,管理水平,20,经营管理状况,15,盈利性,20,盈利水平及其分配,10,流动性,20,负债清偿能力,15,信贷规模适度,10,经营业务合法性,25,中美两国对银行检查评级考核指标对比,限制竞争？不让银行倒闭？,难以,承担,?,?,?,李斯特,朱强,竞争,破产,风险,限制,竞争,一点启示,纷繁复杂的现象更需要我们清晰的视角。,挑战让我们必须思考。,我们还没有摆脱所谓“权威”！,从亚洲金融危机的教训来看，整个宏观经济的问题首先来源于银行本身的脆弱性。,因此在中国，银行改革受益的,不仅仅是银行本身。,对于一个银行占整个金融业,70%,左右的国家而言，受益的将是方方面面。,Thank You!,谢谢！,
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