证券交易程序和方式

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,证券交易程序和方式,第一节 证券交易程序,一、开户,（一）开户的必要性,1、了解客户,2、确立委托代理法律关系,3、保证证券交易公正性,4、方便日常业务联系,（二）开户的主要内容,1、证券账户,2、资金账户,（三）开户的主要类型,1、现金账户,2、保证金账户,（四）我国证券交易所开户办法,1、股票账户,2、资金账户,二、委托,（一）委托方式,1、递单委托,2、电话委托,3、自助终端委托,4,、网上委托,（二）委托内容,1、证券代码或名称,2、买入（卖出）及数量,3、出价方式及委托价格,4、交易方式,5、委托有效期,6、交割方式,7、其他,（三）委托的执行、变更与撤销,1、委托的受理与执行,2、委托的变更与撤销,（四）委托双方的责任 1、投资者 2、证券经纪商,（五）上海证券交易所的委托程序,1、递单委托,2、电话委托,3,、自助终端委托,4,、网上委托,三、竞价成交,（一）竞价的方式,1、集中竞价,2、连续竞价,（1)口头竞价,（2）牌板竞价,（3）专柜书面竞价,（4）计算机终端申报竞价,（二）成交规则,1、价格优先,2、时间优先,四、结算,（一）证券结算的含义,1,、含义,买卖双方结清价款和交割证券的过程,2,、证券结算的步骤,（,1,）清算：证券清算、价款清算,（,2,）交割、交收,交割：证券收付,交收：资金收付,（二）结算原则,1,、净额清算原则,2,、钱货两清原则,（三）结算方式,1,、时间安排,（,1,）当日交割交收,（,2,）次日交割交收,（,3,）例行日交割交收,（,4,）特约日交割交收,（,5,）发行日交割交收,2,、,证券交割方式,（,1,）实物交割,（,2,）自动交割,3,、资金交收方式,（,1,）个别交收,（,2,）集中交收,（四）我国证券市场的结算方式,五、登记过户,（一）过户的必要性,（二）过户的办法,（三）我国证券交易所的过户办法,六、经纪服务制度,（一）上交所的指定交易制度,中央登记结算公司统一托管，证券公司法人集中托管，设立证券托管库，投资者指定交易。投资者可以撤消和转换指定交易。,（二）深交所的托管券商制度,中央登记结算公司统一托管，证券营业部分别托管。自动托管，随处通买，哪买哪卖，转托不限。,七、交易费用,（一）委托手续费,（二）佣金：证券公司经纪佣金,证券交易所手续费,证券交易监管费,（三）过户费,（四）印花税,第二节 委托指令,一、市价委托,含义 特点 优点 缺点 应用,二、限价委托,含义 特点 优点 缺点 应用,三、停止损失委托,（一）含义,（二）应用,1、限制损失：停损买入即时价10元/股，停,损委托价11元/股,停损卖出买入价6元/股，停,损托价5.5元/股,2、保障既得利益：买入价6元/股，即时价9元/,股，停损委托价8.50元/股,（三）风险,1、停止损失委托价过于接近市价，,可能使投资者失去原有“部位”。,2、成为市价指令后，实际执行价无法预料。,（四）与限价委托的区别,限价委托,停止损失委托,发出指令,买入价市价,买入价市价,卖出价市价,执行价格,买入价现价,买入价,=停损指定价,卖出价K（,价内）,V,t,=,0,若,S,t,K（,价外或价平）,其中：,EV,t,期权合约在,t,时点的履约价值,S,t,标的物在,t,时点的市价,K,标的物协议价格,m,一手期权合约的标的物数量,（2）看跌期权在,t,时点的履约价值,0,若,S,t,K,价外或平,V,t,=,(K-S,t,),m,若,S,t,K（,价内）,其中：,EV,t,期权合约在,t,时点的履约价值,S,t,标的物在,t,时点的市价,K,标的物协议价格,m,一手期权合约的标的物数量,5、,期权费期权的价格,影响期权费的因素,：,（）协议价格,（）期权合约有效期,（）,标的物价格易变程度及变动趋势,（）,市场利率,二、期权交易的基本类型,（,一）看涨期权,例：,X,公司股票看涨期权，协议价50元/股，期权费5元/股,，期限3个月，每一期权合约的股票数量为100股。,盈,0,协议价,盈利,亏损,盈亏均衡点,亏,盈,盈亏均衡点,盈利,0,协议价,亏损,亏,买方 卖方,（1）市价协议价 亏期权费 盈期权费,（2）市价=协议价 亏期权费 盈期权费,（3）协议价市价协议价+期权费 盈利 亏损,（二）看跌期权,例：,Y,公司股票看跌期权，协议价100元/股，期权费4元/股，期限3个月，每一期权合约的股票数量为100股。,盈利,盈利,盈亏均衡点,协议价,市价 协议价 市价,盈亏均衡点,亏损,亏损,买方 卖方,（1）市价协议价 亏期权费 盈期权费,（2）市价=协议价 亏期权费 盈期权费,（3）协议价-期权费市价协议价 亏损减少 盈利减少,（4）市价=协议价-期权费用 盈亏均衡 盈亏均衡,（5）市价协议价-期权费 盈利 亏损,三、期权交易的作用,（一）对买方的作用,1、杠杆作用,例：某投资者有本金5000元，对,X,公司股票看涨，,X,股,票的市价为50元/股，保证金交易的法定保证金,比率为50%，看涨期权的期权费为5元/股。若股,价最终涨至60元/股，则：,现货交易 买入100股 盈利（60-50）,100=1000元,获利率,（1000/5000）100%=20%,信用交易 买入200股 盈利（60-50）,200=2000元,获利率,（2000/5000）100%=40%,期权交易 买入1000股合约,盈利（60-50）,1000-5000=5000元,获利率（5000/5000）=100%,2、转移风险,（1）保证金买空看跌期权,保证金买空,X,公司股票200股，价格50元/股，同,时买看跌期权，协议价50元/股，期权费5元/股，,若股价跌至30元/股，则：,保证金买空交易亏损,：,（30-50）,200=-4000元,期权交易盈利：,（50-30）,200=4000元,净亏：,期权费5元200=1000元,（2）保证金卖空看涨期权,保证金卖空,X,公司股票200股，价格50元/股，,同时买入看涨期权，协议价50元/股，期权费,5元/股，若股价涨至70元/股，则,：,保证金卖空亏损：（50-70）,200=-4000元,期权交易盈利：,（70-50）,200=4000元,净亏：期权费5元200=1000元,3、保护既得利益,现货买入,X,公司股票100股，买入价50元/股，当股价涨至70元/股时，账面盈利：,（70-50）,100=2000元,为保住账面盈利，买入看跌期权100股，协议价70元/股，期权费5元/股，若价格上升至90元/股平仓，则盈利为：,（90-50） 100-500=3500元,若价格跌至50元/股平仓，则盈利为：,（70-50） 100-500=1500元,（二）对卖方的作用,1、收取期权费,2、保值，获利或投机,（1）看涨期权的卖方：按原来想卖出金融资产的价,格卖出看涨期权,投资者,A,以50元/股价格买入,X,公司股票100股，,持有半年，,X,公司派发现金股息，每股4元，投,资者,A,希望能在取得现金股息后以50元/股价格,出售，取得16%的年收益率。他出售,X,公司股票,看涨期权，协议价50元/股，期权费4元/股。,市价协议价-期权费 市价46元,市价=协议价-期权费 市价=46元,协议价-期权费市价协议价 46元市价50元,市价=协议价 市价=50元,协议价市价协议价+期权费 50元市价协议价+期权费 市价54元,（2）看跌期权的卖方：按原来想买入金,融资产的价格卖出看跌期权,投资者,B,计划买入,Y,公司的股票100股，,股票现价为30元/股。由于资金没有,到位，并担心股价上涨，卖出,Y,股票,的看跌期权，协议价30元/股，期权,费2元/股。,市价协议价+期权费 市价32元,市价=协议价+期权费 市价=32元,协议价市价协议市+期权费 30元市价32元,市价=协议价 市价=30元,协议价-期权费市价协议市 28元市价30元,市价=协议价-期权费 市价=28元,市价协议市-期权费 市价 28元,