上海股交所挂牌业务

上海股交所挂牌与融资业务,项目建议书,推荐机构：蝶彩资产管理,(),“中国未来证券市场的发展核心是多层次的，但是过去,10,年是场内市场的多层次，未来,10,年是场外市场的多层次。”,-,中国证监会主席助理 张育军,上海股交所挂牌十大好处,挂牌完成后老股东股份按规定可流通套现，变现有溢价收益。,挂牌后可立即通过定向增发引进资金，融资成本低,。,挂牌后企业可获得合作银行无担保授信贷款及股份质押变现等服务。,公司股票价格由市场定价,为未来,IPO,定价奠定基础。,挂牌有助于提升公司社会形象和品牌美誉度，进一步拓展公司业务。,挂牌有助于企业扩大在资本市场知名度，相对同行竞争对手具有先发优势。,上海股交所挂牌和维护成本低：股交所挂牌第一年收费,15,万，以后每年,10,万，且股份转让不收取税费。,上海交易所正在公司制改造以及场外市场体系的建设，计划学习美国的纽约交易所和纳斯达克，推出多层次的交易板块。上海股交所是上海交易所最大的参股对象，最有可能成为上海交易所的子板块。若,A,股上市失败，可再回到上海股交所交易。,目前地方政府对上海股交所挂牌企业有相应补贴政策，金额从数十万到数百万不等，不少地方政府视为与,A,股上市类似。,蝶彩资本有多名资深保荐代表人，可帮助公司设计重返,A,股上市方案，提高公司,IPO,申报的胜算。,上海股交所市场基本情况,上海股交所挂牌企业收入规模,上海股交所再融资功能突出,指标,说明,融资满足率,78%,，远超过同类市场次优表现者的,20%,再融资市盈率,39.59,倍，同类市场表现次优者为,17,倍,交易市盈率,46.69,倍，同类市场表现次优者为,23,倍,优势,说明,老股东可套现,变现有溢价收益,不影响企业转板上市,在企业,IPO,材料申报至证监会之前，企业均可在上海股交所挂牌,若主板上市失败,企业可重回上海股交所，继续挂牌交易,定增不同于私募股权融资,挂牌后企业的股份交易和再融资不需要附加任何条款，且价格更为市场化,上海股交所：企业主板上市的加油站,目 录,为何选择上海股交所挂牌,?,上海股交所挂牌与融资流程,为何选择蝶彩资本,?,蝶彩资本的服务与收费,第一篇,为何选择上海股交所挂牌？,这是个金融主导的时代！,美国耶鲁大学金融学教授罗伯特,.,希勒在其新书,金融与好的社会,中指出：我们都生,活在金融主导的时代，也就是金融制度对社会经济体制的影响力逐步增长的时代。,企业的竞争优势从成本领先，走向技术领先，最终决胜于资本领先！谁拥有可持续的,融资能力和最低的融资成本，谁就有可能微笑地坚持到最后！,中小企业：中国经济的根基,根据工信部、发改委等部门统计，我国中小企业数量多达,5000,万家，占全部企业总数的90%以上。中小企业对国计民生影响巨大，不仅贡献了60%以上的GDP，50%以上的税收，还创造了中国80%的城镇就业。中国,65,%的专利、,75,%以上的技术创新、,80,%以上的新产品开发，都是由中小企业完成的。,毫无疑问，中小企业已成为了中国经济的根基。中小企业的生存和发展决定中国经济的未来。,融资难题：制约中小企业发展的顽疾,从企业生命周期来看，中小企业一般处于导入期或成长期，往往需要大量的资金投入来改善技术、开拓市场或扩大再生产，这也就意味着中小企业面临着较大的融资需要。,然而，融资难的问题成为制约中国中小企业发展的顽疾,：,中小企业主要融资渠道,银行贷款往往需要土地等固定资产抵押，且抵押率低，融资规模极为有限。,通过,PE,机构来获得资金，需承受极低的入股价格；而,IPO,更是远水不解近渴。,成本高且当前发行受阻，需要资质较好的机构提供担保，不亚于银行贷款。,资本市场：提供可持续的融资平台,解决中小企业融资难题的一个主要思路便是与资本市场对接，推动企业上市，从而拥有长期的可持续的融资平台：,中小企业,资本市场,定向增发,公开发行,公司债,私募债,股权质押,公开交易,银行贷款,PE融资,中小企业私募债,股权转让,通过,融资方式,不通过资,本市场,借助资本市场，企业融资途径可以得到极大拓展。因此资本市场对于想要快速发展和壮大的中小企业而言，已成为必争之地和必经之路。,问题是：为何中小企业难以与资本市场对接？,客观原因,主观原因,1,.,对资本市场抱有敌意，担心被欺骗或丧失控制权。,2.理解上的偏差，认为资本市场是为投资人圈钱退出,而设置。,3.认为企业规模不够，不可能成为上市公司（门槛太高）。,4.,害怕企业经营阳光化，透明化。,1.中小企业资产和利润有限，而过去上市成本较高，,许多中小企业无力承担。,2.,过去所谓的资本市场多半不是为中小企业而设立，,即使名为中小板，其规模也远非一般中小企业所,能及。,3,.过去企业上市需要专业金融机构进行保荐，由于,券商牌照垄断和成本高昂，国内投行一般只关注,实力雄厚、规模较大的企业，而无暇顾及中小民,营企业。,对于大部分中小企业而言，投融资往往首先考虑银行及,PE,，一般不会想到通过资本市场来迅速推动自身发展。,解决的关键：认清中国多层次资本市场体系,创业板,上海股权托管交易,中心等区域股交所,新三板,中小板,主板,中国版OTC市场,中国资本市场已不仅仅只有沪深交易所的主板市场、深交所的中小板和创业板市场，还包括以新三板和上海股交所为代表的,OTC,市场（场外交易市场）等。不同层级的资本市场为不同类型的企业提供了更有针对性的投融资服务。,蓝筹股市场,中小企业,“,隐形冠军,”,的摇篮,创业创新的“助推器,”,上市资源“孵化器”,各层次市场的上市门槛,中国不同层次资本市场的上市门槛相差较大，对中小企业而言，选择新三板和上海股交所更为合适。,各层次市场的融资功能,目前各层级的资本市场融资功能如下表，低层级市场相对较弱。不过，除公开发行（如IPO）外，上海股交所和主板差异较小。,上海股交所与新三板的比较,目前新三板仅限于四大国家高新技术园区，对于投资者进入门槛也设定较高，因此从企业挂牌容易度和投资活跃度上看，都远不及上海股交所。,上海股交所与其它地方股交所比较,目前场外市场几个主要交易所的准入门槛都较低（天交所除外），企业挂牌的难度远低于A股IPO上市。从融资角度来看，新三板和上海股交所也优于其它交易所。,国内,OTC,市场现状,国内OTC市场发展极其迅速，截止2013年1月，包括新三板及各地股交所在内的OTC挂牌企业已达700余家。依据OTC市场当前的发展速度，未来挂牌企业将很快超越主板、中小板和创业板，成为中国资本市场的基石。,2,56,50,100,150,200,数量,136,齐交所,天交所,205,新三板,91,重交所,50,上交所,21,武交所,64,浙交所,为什么选择上海股交所挂牌？,1,、运作最规范：国务院指导督办的两家场外市场之,一，引进上海证券交易所为第二大股东，由全国,三板市场的设计团队负责运营，管理体制最成熟。,2,、最具区位优势：上海股交所位于全国金融中心，,拥有最多的金融机构和机构投资者，为交易和融,资奠定基础。,3,、融资能力最强：相当于同类市场表现次优者的,9,倍。,4,、融资满足率最高：挂牌企业的融资满足率达,78%,，,远超过同类市场表现次优者（,20%,）。,5,、交易活跃度最高：相当于同类市场表现次优者的,3,倍。,6,、融资成本最低：融资平均市盈率为,20,倍,同类市,场表现次优者为,17,倍。,7,、交易市盈率最高：交易平均市盈率为,46.69,倍,同类,市场表现次优者为,23,倍。,上海股交所：企业主板上市的加油站,上海股交所拥有股份转让和再融资功能，企业可通过该平台增资扩股，做大做强业务后转战主板市场。,在上海股交所挂牌，企业的信息透明度,、财务规范、治理结构等都更加完善，为未来转战主板市场创造有利条件。,和非上市非挂牌企业的私募股权融资不同，挂牌后企业的股份交易和再融资不需要附加任何条款，且价格更为市场化。,上海,:,东方明珠、资本之城,2012,年经国务院同意，国家发展改革委发布,“,十二五”时期上海国际金融中心建设,规划,，力争到,2015,年基本确立上海的全球性人民币产品创新、交易、定价和清算中心地,位，建立国际金融中心。,目前上海已形成以资本、货币、外汇、商品期货,、金融期货、黄金、产权交易、再保,险市场等为主要内容的现代金融市场体系，许多全国性金融机构的主要营运中心、交易中,心、票据中心、离岸业务中心、授信评审中心、数据处理中心、研发中心等都落在上海。,9,成以上的外资银行选择上海作为注册地。,谁是资本市场未来十年的主角？,南方周末,在蛇年的首发特稿上发表题名“,新三板,VS,地方股权市场：谁是资本市场,未来十年的主角？”的文章，观点如下：,1,、相比新三板，地方股权托管交易中心优势明显，交易本身是面向所有有意进入资本市场的非上市,股份公司，只要其符合相关条件即可挂牌，不受区域、行业的限制，而新三板只是面向国家级高,新技术产业园区的高新技术企业。,2,、目前来看，两个市场各有所长，也各有所短。融资效率方面，地方股权交易中心正在探索更多和,更灵活的融资方式。而对新三板来说，做市商制度短期内难以成行，如果增加市场流动性，则是,未来新三板管理细则最值得期待的变化。,3,、市场人士认为，在转板机制没有推出来之前，新三板和地方股权交易中心暗中较量无法避免。,4,、,上海股交中心计划在,2013,年上半年推出“第二平台”，功能包括严格买者自负条件下的股权交易、银行和中小企业的融资对接、中小企业重组购并的信息发布，同时还将尝试,LP(,有限合伙人,),份额转让交易，以及适时推出银行理财产品、信托计划的转让交易等。,谁能先行一步，谁就是下一个十年的主角。,第二篇,上海股交所挂牌与融资流程,上海股交所简介,2012,年,2,月,15,日,中央政治局委员、上海市委书记,俞正声同志为上海股权托管交易市场启动敲开市锣。,上海股交所实行公司制运作，上海证券交易所、,上海联合产权交易所等成熟交易所都为其股东。,上海股权托管交易中心经上海市政府批准设立，归属上海市金融服务办公室监管，遵循中国证监会对中国多层次资本市场体系建设的统一要求，是上海市国际金融中心建设的重要组成部分，也是中国多层次资本市场体系建设的重要环节。,国务院,上海市政府,上海市金融办,上海股交中心,推荐机构会员,专业服务机构会员,代理买卖机构,挂牌企业,投资者,提出指导意见,批准,监管,监管,上海股交所组织结构,从组织结构上看，上海股交所的政府属性十分明显，得到各级政府部门的支持。,（资料来源：上海股交中心,2011,年度挂牌企业年报）,上海股交所挂牌企业的资产情况,目前上海股交所挂牌企业净资产集中在500万-5000万之间，符合中小企业体量。,2011,年度，,20,家挂牌企业实现,1000,万元以上的营业收入规模。其中，,11,家高新技术挂牌企业营业收入为,4.6,亿元，占,28,家挂牌企业营业收入总额的,50%,。,2011,年营业收入规模,11%,，共,3,家,11%,，共,3,家,49%,，共,14,家,18%,，共,5,家,11%,，共,3,家,1,亿元,5000,万元,-1,亿元,1000,万元,-5000,万元,500,万元,-1000,万,0-500,万元,40,20,2011,年挂牌企业营业收入规模分布图,（资料来源：上海股交中心,2011,年度挂牌企业年报）,上海股交所挂牌企业的营收情况,2011,年度，,28,家挂牌企业分属,11,个行业,，行业平均毛利率在,49%,。,其中，悠游堂、宇度医学的毛利率达到,80%,以上,。,2011,年度挂牌企业所属行业毛利率对比图,(,资料来源：上海股交中心,2011,年度挂牌企业年报,),上海股交所挂牌企业盈利情况,上海股交所挂牌企业的交易及融资情况,交易,成立以来开户数超过,1900,户交易,金额不断创出新高,100,000,000,定增,挂牌企业大部分在挂牌,前后完成定向增发融资,600,000,000,授信,银行为挂牌企业提供免,抵押担保贷款授信,3,000,000,000,上海股交所自,2012,年,2,月成立来，已远超新三板及其它地方股交所的速度发展：,上海股交所与新三板挂牌企业的比较,案例一：保罗生物,案例二：电虎科技,上海股交所定向增发案例,保罗生物定向增资收益率,100%,增资,1800,万股，每股,4,元，共计,7200,万元,机构及自然人认购,4,保罗生物,2012,年,7,月,24,日完成定增，定增价,4,元,保罗生物,2011,年,3,月,15,日挂牌前私募价,2,元,增资,1700,万股，每股价格,2,元，共计,3400,万元,机构认购,2,融资案例（一）：保罗生物,1,5,电虎科技挂牌后定增价,5,元,电虎科技,2011,年,6,月,14,日挂牌前私募价,1,元,机构认购,增资,300,万股，每股,5,元，共计,1500,万元,机构及自然人认购,电虎科技定向增资收益率4,00%,融资案例（二）：电虎科技,上海股交所创新融资方式,上海股交所与上海银行共同推出“场外交易市场股权质押贷款”，这是区域性场外市场融资工具的一项重要创新。上海股交所挂牌的中加飞机通过该产品获得首单融资。中加飞机的一笔股权以定向增发价格的五折进行质押，获得了上海银行,1000,万元贷款。,股交中心股权质押和,A,股基本类似,目前市场股权质押情况,：,上海股交所最大融资额度模拟,挂牌企业及大股东在上海股交中心所能实现的融资方式有定向增发、,股权质押、银行授信三种。,基本前提,：,目前股交中心定增市净率：,3-4,倍,股交中心企业可获得贷款：,300-3000,万,基本假设：,挂牌企业净资产：,2000,万,股本：,2000,万,每股净资产：,1,元,每股定增价格：,3,元,股权质押折扣率：,5,折,银行授信：,1000,万,融资模拟,：,定增不失去控制权可融：,2000,万股,定增融资金融：,X=2000,*,3=6000,万元,每股质押价格：,s=3*50%=1.5,元,大股东可质押：,2000,万股,质押融资金融：,Y=1.5,*,2000=3000,万元,银行无抵押授信：,Z=1000,万元,总融资金额：,M=X+Y+Z=10000,万元,相当于净资产倍数：,r=10000/2000=5,高达,5,倍净资产的理论融资规模，对中小企业而言具备极大的吸引力,股本（万）,净资产,（万元）,每股净资产（元）,定增市,净率,定增,价格,2000,2000,1,3,3,定增股数（万）,金额（万元）,质押股数（万）,质押率,质押融资（万元）,授信（万元）,合计（万元）,折合净资产倍数,2000,6000,2000,50%,3000,1000,10000,5,项目小组专业人员,出具尽职调查报告,上海股交所,项目预审核,成立由,15,名内部和外部专家组成的审委会,上海股交所挂牌所需的服务机构,企业挂牌需要上海股交所注册会员资格的会计师、律师、评估师事务所，以及推荐机构共同来提供挂牌服务。,上海股交所的挂牌流程,企业挂牌前需改制为股份有限公司,需要上海股交中心的注册会员负责推介,由上海股交中心审核委员会负责审核,上海股交中心挂牌并获得股票代码,企业改制,机构推介,通过挂牌,中心审核,地方政策补贴及转板制度,目前地方政府对上海股交所挂牌企业有相应补贴政策，金额从数十万到数百万不等，不少,地方政府,视为,与,A,股上市类似。,虽然当前没有明确的转板制度，但挂牌企业发展成熟申请在创业板或者中小板上市，并不会受,到任,何影响,和阻拦。根据上海股交中心挂牌业务规则，挂牌企业申请在创业板或中小板等,IPO,的，,申请,期间,，上海股交中心将对该股票进行停牌，一旦上市通过，则实行相应的摘牌退出，如果上市,未能,通过,，可继续在股交中心复牌交易。,保罗生物在上海股交中心完成挂牌融资后，即申请在创业板上市。,股份的挂牌与转让,情景,分类,法律法规,具体内容,挂牌后,公司董事、监事、高级管理人员,中华人民共和国公司法,股份公司发起人持有的股份，自股份公司成立之日起一年内不得转让。公司董事、监事、高级管理人员在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司存量股份总数的,25%,。,非控股股东或实际控制人,上海股权托管交易中心非上市股份有限公司股份转让业务暂行管理办法,挂牌前直接或间接持有的股份分三批进入上海股交中心转让，每批进入的数量均为其所持股份的三分之一。进入的时间分别为挂牌后依法依约可转让之日、挂牌后依法依约可转让之日期满一年和两年。,挂牌后定增,货币出资新增股份,上海股权托管交易中心非上市股份有限公司股份转让业务暂行管理办法,在上海股交中心登记之日起六个月内不得转让，限售期满后，公司董事、监事、高级管理人员、控股股东或实际控制人所持新增股份按照,公司法,及其他相关规定进行转让，其余新增股份可一次性进入上海股交中心进行转让。,非货币出资新增股份,上海股权托管交易中心非上市股份有限公司股份转让业务暂行管理办法,在上海股交中心登记之日起十二个月内不得转让，限售期满后，公司董事、监事、高级管理人员、控股股东或实际控制人所持新增股份按照,公司法,及其他相关规定进行转让，其余新增股份可一次性进入上海股交中心进行转让。,上海股交中心交易费率合计为千分之五到千分之七，无其他税费。,第三篇,为何选择蝶彩资本？,蝶彩资产管理（上海）有限公司是由国内资深的投行人士、,PE,管理人、实业界精英和,证券律师等创建的资产管理机构，专注融资咨询业务和并购基金等领域。注册资本,1000,万,元。公司倡导 “投行驱动投资”的经营理念，坚持“居正出奇”的经营策略，追求“员,工、客户、股东”的利益排序，致力在资本市场树立专业的品牌。,公司在融资和并购咨询的传统业务基础上，陆续开发新三板可换股基金、市值管理基,金和并购基金等创新产品，通过专业化管理和差异化经营创造价值。,机构简介,中小企业：融资三步曲,针对国内的金融环境和中小企业的发展特点，蝶彩资本为中小企业设计“中,小企业融资三步曲”，扶持有发展前景的小微企业成功登陆资本市场：,1,、发行中小企业私募债,/,或者引进战略投资者。,2,、安排在新三板或者上海股交所挂牌。,3,、转板到中小板,/,创业板上市或者通过并购方式间接上市,/,套现。,融资顾问,公司在融资和并购咨询的传统业务基础上，也专注于中国,OTC,市场的咨询、融资和投资业务；并推出了针对国内整个,OTC,市场的半月刊，截止到,2013,年,1,月,31,日，已推出了六期，发送对象包括近百家,PE/VC,机构。,我们的,OTC,研究半月刊内容包括：,1,、,OTC,市场动态监测。,2,、政策及行业变化。,3,、新三板及股交所变动信息。,4,、,OTC,市场专题。,蝶彩资本：专注于中国,OTC,市场的投融资专家,下一步，我们将推出,OTC,企业的评级体系,高岩,注册金融分析师（,CFA,），拥有美国西北大学凯洛格商学院（,Kellogg,）金融,学博士学位。高博士曾任中欧国际工商学院金融学教授、美国加州州立大学助理,教授，现任国务院发展研究中心和上海交通大学高级金融学院兼职教授。在华尔,街，高博士曾就职于美国顶尖投资银行美林证券（,Merrill Lynch),的高收益债券,部门，对美国高收益债券的运作有丰富的实务经验。目前高博士兼任国内大型私,募股权（,PE,）基金新天域资本的高级顾问。,本公司聘请高岩博士为金融顾问。,公司顾问,谭红旭,经济学博士，中国注册会计师、中国注册评估师、中国注册税务师、土地估价师、高级会计师，曾任中国证监会第十届及第十一届专职发审委,委员，,中国证监会第二届、第三届创业板发审委委员。北京注册会计师协会专业技术指导委员会委员，现任北京兴华会计师事务所权益合伙人、副主任会计师，并兼任中国注册会计师协会执业责任鉴定委员会委员、内部治理咨询组专家。谭红旭先生曾任教于中央财经大学会计系，后任北京全聚德烤鸭集团公司财务总监，之后加入北京兴华会计师事务所。近年来，谭红旭先生曾全面主持和督导了数十家上市公司的审计工作，对拟上市公司的股份制改造及,IPO,、上市公司的资产重组及相关会计、审计业务具有轧实的专业功底和丰富的实践经验。,本公司聘请谭红旭先生为会计顾问。,公司顾问,石铁军,石铁军律师毕业于北京大学法律系，获法学学士学位。曾任职中国人民银行江苏分行，主要从事金融机构管理、保险管理、证券市场管理、利率和储蓄管理工作。,1993,年加入君合律师事务所，主要从事公司、证券、投资、知识产权、诉讼和仲裁等方面的律师实务，涉及领域主要包括电信、网络、计算机、生化等高科技行业，矿产资源、电厂、高速公路等各类基础设施，银行、保险、证券、冶金、制造业、农业、化工和房地产业等。石铁军律师先后参与了数十家,H,股、红筹股、,A,股以及境内外创业板股票的发行与上市工作；为众多境内外企业的重组、改制、并购、境内外风险融投资提供了全面的法律服务。 石律师曾担任中国证监会第一届、第二届创业板发审委委员。,本公司聘请石铁军律师为法律顾问。,公司顾问,赵小方,高级经理，具有5年金融投资和研究经验。曾任歌斐资产、从容投资,等,国内,知名投资机构研究员及基金经理助理。主要从事FOF管理及大消费,板块,行业,研究（包括服装纺织、食品饮料,、批发,零售、汽车及农林牧渔等,），,具备,较强的财务建模及企业估值能力，曾独立调研南京中商、报喜鸟、,希,努,尔等多家上市公司，并撰写相关研究报告。,赵先生为上海财经大学硕士，经济学基础扎实，数理逻辑能力强，多次获得全国物理及数学奥赛奖。,项目成员,李蕾,高级经理。具有三年以上券商研究所行业研究经验，跟踪覆盖过的行业包括有色金属、钢铁、环保等多个板块，具备较强的财务建模能力以及估值能力，独立调研过龙源技术、碧水源、桑德环境等多家上市公司，行业和个股研究报告达,20,余篇。,李女士为新加坡国立大学经济学硕士，复旦大学经济学学士，,CFA,持证候选人。,项目成员,陈智林,项目,经理。曾任职于华为、中兴通讯等国内知名企业，对于企业,风险,管理,和国际国内项目融资有丰富的经验。陈女士对,IT,及电子消费品行业,有,超过,6,年实战经验，熟悉国内国际渠道运作及风险防控，对相关行业有,深,入,理解。曾负责设立中兴通讯手机事业部风险防控体系及项目融资平台,，,完成,多个项目及区域（欧洲、南美、北美、非洲）打包融资。,陈女士为复旦大学工商管理硕士，武汉大学通信工程、经济学双学士。,项目成员,第四篇,蝶彩资本服务与收费,蝶彩推荐挂牌及定增流程,审计进场,企业改制,推荐挂牌,定向增发,1.理清公司财务脉络,2.制定合理会计准则,3.出具公司审计报告,1.寻找合适的机构投资,者,2.完成增资扩股流程,1.设计合理的改制策略,2.帮助公司顺利完成股,改,1.完成基本尽职调查股,份转让说明书等推荐,材料撰写,2.组织、协调法律、财,务等机构，完成总体,推荐材料的上报,3.对股交所审核委员会,的提问进行答辩及修,正,4.完成挂牌工作,1.制作定向增发材料,2.向股交所提交定向增,发申请,3.撰写公司定价报告，,确定定向增发价格寻,找合适机构投资者,4.进行路演,5.完成定向增发,引入战略投,资者,(,或有）,蝶彩资本,会计师事务,所、律所等,蝶彩及企,业、律所,蝶彩、律所等,蝶彩、律所,执行方,流程,蝶彩挖掘企业价值的标准,公司经营,财务状况,竞争优势,管理团队,股本结构,公司治理,资产结构,盈利能力,现金状况,商业模式,品牌能力,行业地位,我们将从投行的角度来挖掘所推介企业的投资亮点，引导资本市场去发现及进一步提升该企业的核心价值。,未来前景,行业成长,公司战略,资本运作,定价,路演,预路演,投资价值,分析报告,内部分析,落实价格区间,路演推介目标定于区间高点,对估值及方法反馈,潜在投,資,者对估值反馈意见,研究部,分析员估值模型,投资价值分析报告,尽职调查及撰写定增推介材料,财务报表,定,稿,完成初步估值模型,尽量定价于价格区间之高点,价格区间缩窄,上限,建立估,值区间,研究部针,对公司的,分析报告,主要投资者,反馈意见,推介后,价格区间,最后定价,价格区间,低,高,下限,定价过程,中,必须考虑公司未来股价表现，确保发行人与投资者的共赢。,蝶彩定增及引进战略投资者思路及流程,项目,执行方,执行地点,起止时间,工作内容,审计及,评估,会计所、律所,#,公司,2.15-3.15,（,1,个月）,理清公司财务脉络,制定合理会计准则,出具公司审计报告,增资扩股,（或有）,蝶彩、律所,蝶彩及,#,公司,3.15-4.1,（半个月,-1,个月）,寻找合适的机构投资者,完成增资扩股流程,股改,蝶彩、律所,蝶彩及,#,公司,3.15-4.15,（半个月）,设计合理的改制策略,帮助公司顺利完成股改,推荐挂牌,蝶彩、律所,#,公司,及蝶彩,4.15-6.15,（,2,个月）,完成基本尽职调查,股份转让说明书等推荐材料撰写,组织、协调法律、财务等机构，完成总体推荐材料的上报,对股交所审核委员会的提问进行答辩及修正,完成挂牌工作,定向增发,蝶彩、律所,蝶彩,6.15-8.15,（,2,个月左右）,制作定向增发材料,向股交所提交定向增发申请,撰写公司定价报告，确定定向增发价格,寻找合适机构投资者进行路演,完成定向增发,蝶彩推荐挂牌流程时间表（举例）,我们以,#,公司为例，从股改到挂牌再到完成增发，预计平均约为,6,个月左右。,项目流程,签订服务协议,付费10%,蝶彩制作预审材料，双方确定会所,、律所和资产评估事务所,蝶彩报送预审材料，通过后股交所报金融办备案,蝶彩进场开展尽职调查；会所,、律所和资产评估事务所进场,蝶彩报送申请材料，会所出具审计意见和财务报告，律所出具法律意见书等,股交所出具受理函，审核通过后到金融办备案,蝶彩向股交所申请,股份简称及代码,公司与股交所签订挂牌协议，并办理全部股份的集中登记,支付剩余90%,预审材料,申请材料,1.,非上市公司基本情况,2.,推荐机构会员立项报告,3.,推荐机构会员、会计师事务所、资,产评估事务所（必要时）、律师事,务所及其项目成员信息等,1.,股份转让说明书,2.,董事会、股东大会有关进入上海股,交中心挂牌进行股份转让的协议,3.,公司与推介机构会员签订的推荐挂,牌协议,4.,审计意见及经审计的财务报告,5.,法律意见书,6.,尽职调查报告、尽职调查工作底稿,及附件,7.,推荐机构会员关于申请文件不存在,虚假记载、误导性陈述和重大遗漏,的承诺函等,公司挂牌业务材料清单,预审材料,申请材料,1.,定向增资方案（草案）,2.,财务顾问立项报告,3.,财务顾问、会计师事务所、资产评,估事务所（必要时）、律师事务所,及其项目成员信息等,1.,定向增资方案,2.,董事会、股东大会有关定向增资事项的决议及,股东大会授权董事会处理有关事宜的决议,3.,推荐机构会员与挂牌公司就定向增资事宜签订,的协议,4.,挂牌公司定向增资申请,5.,相关批准文件,6.,新增认购人与挂牌公司签订的以挂牌公司获得,上海股交中心同意其定向增资为生效条件的认,购协议,7.,新增认购人遵守认购协议条款，遵守,中华人,民共和国公司法,和公司章程的规定，不损害,所增资挂牌公司利益和该挂牌公司其他认购人,利益的申明,8.,最近一年经审计的财务报告,9.,尽职调查报告,10.,盈利预测审核报告，盈利预测期间为定向增,资完成当年及下一个会计年度,公司定增业务材料清单,蝶彩资本的优势：,资源丰富,投行经验,投资导向,并购整合,不仅推动企业未来转板上市，同时还帮助企业参与并购整合,蝶彩资本团队拥有,20年投行经验，具备强大的判断及推动企业上市能力,以投资企业为导向，而非简单推荐挂牌，已设立,OTC,投资基金负责,投资,与地方政府、监管机构、会计、律师事务所和PE基金等有着长期合作关系,我们注重客户服务体验，承诺挂牌不成功，不收费！,赢的秘诀,创造价值 成就你我,上海浦东金松路,99,号联洋商务别墅,B7,栋,联系电话,:,保密申明,本文件属于商业机密，所有权属蝶彩资本，其所涉及的内容和资料只限于签署或承诺,合作意向的机构或个人使用。收到本文件后，收件人应即刻确认，并遵守以下约定：,1）若收件人不希望涉足本文件所述项目，请立即知会蝶彩资本，并将本文件完整退回，,若为电子文件应予以彻底删除。,2）在没有取得蝶彩资本的书面同意前，收件人不得将本文件全部和/或部分地予以复制、,传递给他人、影印、泄漏或散布给他人。,3）应像对待贵公司的机密资料一样的态度对待本文件所提供的所有机密资料。,本文件不可用作销售报价使用，也不可用作购买时的报价使用。,