营运资本管理-应收账款管理中的融资方法

Click to modify the subtitles style,Jul. 2002, Page 1.1.1.*.,Jul. 2002, Page 1.1.1.*.*.,.,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Click to modify the text styles,Second level,Third level,Fourth level,fifth level,营运资本管理,-,应收账款管理中的融资方法,阿尔卡特-2002,吴亚军,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 1.1.1.1.,组织结构图,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 2.,什么是会计？,会计是一门科学,公认会计准则,导弹专家和会计教授之间的对话,会计是一门艺术,重要性原则,会计估计、预提及拨备的概念,会计是魔术,安然事件,世通事件,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 3.,“营运资本”与“,OWC”,一般涵义的营运资本,运营资本,资产负债表,运营资本 = 流动资产,-,流动负债,OPETATIONAL WORKING CAPITAL,，,真正意义的营运资产，以下称,OWC,OWC,现金流量表,经营活动,投资活动,融资活动,现金的概念,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 4.,“营运资本”与“,OWC”,现金是现金流量表的起点和终点，但现金本身并不包含在现金流量的分析之中,现金不是一般意义上的营运资产,OWC,包括如下内容：,OWC =,预付账款 + 存货,+,应收账款 -,应付账款,OWC,产出率 = 销售收入,/,平均营运资本占有量,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 5.,OWC,管理,现代社会中，,OWC,越来越受到重视,库存管理,存货周转率,=,销货成本,/,平均存货,零存货（“,JIT”）,的概念,应收账款管理,目前应收账款的管理变得越来越重要,信用评估的方法,融资的方法,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 6.,客户信用评估,合同及定单处理,发货,开票及记录,应收帐款,收款及对逾期账款的跟踪,信用管理流转过程,信用管理的流程,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 7.,应收账款管理,资信评估,资信评估,财务报告分析,财务比例分析,5,C,标准分析,品质、能力、资金、抵押、其他条件,应收账款和逾期账款的账龄分析,利用特征分析模式评估客户的信用等级,根据三类特征来给每家客户评级,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 8.,应收账款管理,资信评估,客户特征,客户印象、产品介绍、产品需求、竞争能力、最终用户、内部管理及控制水平,优先特征,利润率、产品质量、市场状况、竞争状况、产品保证、替代客户,信用特征,结算历史记录、资信证明、净资产及利润增长率、负债状况、资本结构、总资本,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 9.,特征分析模型,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 10.,OWC,管理,融资在阿尔卡特的应用,应收账款中的融资方法,买方信贷,租赁,保理,应收账款信托,应收账款证券化,国内信用证（,L/C）,保函,信用保证,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 11.,融资计划,买方信贷,买方信贷,由于客户缺乏足够的现金来支付货款，阿尔卡特安排银行向自己的手机客户提供融资，此种融资仅可用于向阿尔卡特支付采购货款,优点,客户直接从银行借款,缺点,客户有决定是否借贷的权力,需要银行分支机构之间的深入谈判,牵涉到银行分支机构之间的利润分配,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 12.,融资计划,买方信贷,1.,买方信贷申请,3.,买方信贷相关报告,4. 指导,意见,5.,借款申请,6.,借款报告,7.,同意放款,8.,放款,2.,借款通知,9.,支付货款,阿尔卡特,X,银行（卖方分行,）,X,银行（总行）,X,银行（买方分行）,客户,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 13.,融资方法,租赁,租赁与过桥式租赁,在过桥式租赁方式下, 银行扮演了一种不同于一般租赁的重要角色,阿尔卡特申请过桥式租赁。,在这里，租赁公司仅仅充当中间人的角色,收取管理费。现金通过银行直接流入及流出,经营性租赁与融资性租赁,融资性租赁的会计核算方法,依靠融资性租赁改善财务报表,杠杆租赁,转租赁和售后租回,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 14.,融资方法,租赁,3. 支付货款,1.过桥式租赁合同,5. 按期支付租金,客户,阿尔卡特,银行,租赁公司,4.,支付管理费,2.,发货,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 15.,融资方法,保理业务,保理业务,因为买方客户信用等级较低，阿尔卡特将对客户的应收账款卖给银行，从而及时获得资金。,优点,现金迅速回笼,缺点,银行审核时，对买方客户的资信要求高,银行仅接受风险较小的应收账款,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 16.,融资方法,保理业务,1. 销售合同,3. 转让通知,4.支付现金及买断应收账款,2. 保理申请,5. 客户付款,6. 起诉,客户,X,银行,阿尔卡特,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 17.,融资方法,-,信托,分业经营与,混业经营,优点,破产隔断,不是真正的转让,贷款本金无追索权,缺点,法律的灰色地带,本地市场尚不成熟,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 18.,融资方法,-,信托,客户,X,银行,受托人,阿尔卡特,1.销售合同,2.委托协议,3.放协议款,4,.,客户付款,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 19.,融资方法,-应收账款证券化,资产证券化与私募,主要解决问题,真实的销售合同,破产隔断,包销与代理,投资组合,受益凭证的流通,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 20.,融资方法,-,应收账款证券化,客户,特殊载体（如证券公司等）,投资者,阿尔卡特,4.发行受益凭证,2.同意资产证券化,5,.,客户付款,3.归还阿尔卡特,1.销售合同,6.支付本息,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 21.,融资方法,国内信用证（,L/C）,国内信用证,除了当地银行对相关文件资料要求不同，其它和国际信用证相同,缺点,很少在国内市场申请,对相关的文件资料要求严格（如增值税发票）,只能在同一家银行申请,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 22.,融资方法,-国内信用证,1.,L/C,申请,7. 发票核对,3.提交资料,5. 发票移交,2.,L/C,通知,6.,转让发票,4.,发货,8.,支付,银行,X,分行,银行,Y,分行,客户,阿尔卡特,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 23.,融资方法,-银行保函,银行保函,阿尔卡特开立银行保函，首先是为了使现金及时回笼，同时承诺当银行在商务合同项下索赔时承担付款责任。,仅作备用,优点,低发行成本,由于银行信用优于企业信用，故而广泛地应用于本地市场,缺点,可能产生重大商业诉讼,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 24.,融资方法,-,信用保险,信用保险,应用于防范出口信用风险,基于政府对项目的支持,可引入国内市场,国际惯例,进入,WTO,可能性及成熟的国内市场,FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL,Jul. 2002, Page 25.,