(5带答案)经济效果评价的基本方法

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第五章 经济效果评价的基本方法,一、静态评价法,二、动态评价法,1,一、静态评价法,静态评价在评价技术方案的经济效益时，不考虑资金的时间因素。,（一）投资回收期法,（二）投资收益率法,（三）差额投资回收期法,（四）计算费用法,（五）静态评价法的特点,2,（一）投资回收期法,投资回收期也称返本期，是项目投产后，以每年取得的净收益（包括利润和折旧），将全部投资（固定投资、投资方调节税和流动资金）回收所需的时间，一般以年为计量单位。它反映初始投资得到补偿的速度。,CI 现金流入,CO现金流出,P,t,投资回收期,3,（一）投资回收期法,P,t,的计算,有现金流量图时,P,t,=累计净现金流量开始出现正值年份数-1+上年累计净 现金流量的绝对值/当年净现金流量,无现金流量图时,P,t,=投资总额/年净收益,方案的取舍条件,Pt Pc（基准投资回收期），方案不可取。,Pc的确定：,与投资构成的比例、成本构成比例、技术进步的程度等因素有关。行业不同，标准也各异同。,4,（一）投资回收期法,例1：拟建某机械厂，预计每年获得的净收益及投资回收情况如表所示，试用投资回收期法判断其在经济上是否合理？设基准投资回收期Pc=7年。,解：Pt=（6-1+1200/1500）年=5.8年,PtPc，所以方案在经济上合理，可以采纳。,5,（一）投资回收期法,投资回收期指标的优点：,概念清晰、简单易用；,该指标不仅在一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目的风险大小。,投资回收期指标的缺点：,没有反映资金的时间价值；,由于它舍弃了回收期以后的收入与支出数据，故不能全面反映项目在寿命期内的真实效益，难以对不同方案作出正确判断。,6,（二）投资收益率法,投资收益率也称投资效果系数，是工程项目投产后每年取得的净收益与总投资额之比。即：,K投资总额，K可以是全部投资额，也可以是投资者的权益投资额；,NB正常年份的净收益，根据不同的分析目的，NB可以是利润，可以是利润税金总额，也可以是年净现金流入等；,R投资收益率，根据K和NB的具体含义，R可以表现为各种不同的具体形态。,7,（二）投资收益率法,投资收益率的含义单位投资所能获得的年,收益,。,方案的取舍条件：, Rc（基准投资收益率），方案不可取。,投资收益率常见的具体形态有：,全部投资收益率= （年利润+折旧与摊销+利息支出）/全部投资额,权益投资收益率= （年利润+折旧与摊销）/权益投资额,投资利税率= （年利润+税金）/全部投资额,投资利润率= 年利润/权益投资额,8,（二）投资收益率法,例2：拟建某所需总投资额为2000万元，预计投产后每年销售收入1000万元，年经营成本和销售税金为500元，试求该项目的投资收益率？,解：R=(NB/K,0,)100%=（1000-500）/2000=25%,9,（三）差额投资回收期法,差额投资回收期法用在互斥方案之间的相对经济效益比较。是指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额小的方案所节约的经营成本，来回收其差额投资所需的期限。,当比较的两方案产量Q不同时，,当比较的两方案产量Q相同时，,10,（三）差额投资回收期法,取舍条件：,P,a,P,c,时，选投资,小,的方案；,例3：已知两建厂方案，方案甲投资为1500万元，年经营成本为400万元，年产量为1000件；方案乙投资为1000万元，年经营成本为360万元，年产量为800件。基准投资回收期Pc=6年。试选出最优方案。,解：计算各方案单位产量费用：,K,02,/Q,2,=1500/1000=1.5万元/件,K,01,/Q,1,=1000/800=1.25万元/件,C,02,/Q,2,=400/1000=0.4万元/件,C,01,/Q,1,=360/800=0.45万元/件,计算差额投资回收期：,Pa=（1.5-1.25）/(0.45-0.4)=5年,可见，PaPc，所以方案甲为优。,11,（三）差额投资回收期法,例4：已知4个相同产品产量的方案，其数据如表。若基准投资回收期为6年，试选出最优方案。,方案,1,2,3,4,投资（万元）,24,40,20,30,经营成本（万元）,11,7,15,12,解：,首先按投资额大小从小到大排列：3，1，4，2,然后按顺序由小到大来比较差额投资回收期：,方案1与3：Pa=（24-20）/（15-11）=1年Pc（6年）， 所以选方案1。,方案1与4：Pa=（30-24）/（12-11）=6年Pc（6年）， 所以选方案4。,方案4与2：Pa=（40-30）/（12-7）=2年Pc（6年）， 所以选方案2。,结论：方案2最优。,12,（三）差额投资回收期法,差额投资收益率,差额投资回收期和差额投资收益率，只用于衡量方案的相对经济性，不能反映方案自身的经济效益。,13,（四）计算费用法,计算费用法将一次性投资和经常的经营成本，统一成为一种性质相似的费用，称为“”计算费用“或折算费用。,由差额投资回收期法可知：,方案1在基准投资回收期内的总计算费用。,方案2在基准投资回收期内的总计算费用。,投资额与按基准投资回收期累计的经营成本之和，即总计算费用。,1. 总计算费用,14,（四）计算费用法,利用差额投资收益率法,可得到：,将方案的经营成本与按基准投资收益率分摊投资额之和，称为年计算费用。,2. 年计算费用,15,（四）计算费用法,例5：,为保证某种产品的产量达到某一水平，由个建厂方案：,方案1是改建现有工厂： K,01,=2545万元，C,01,=760万元；,方案2是建设新厂： K,02,=3340万元，C,02,=670万元；,方案3是扩建现有工厂：K,03,=4360万元，C,03,=650万元。,设3个方案的寿命周期相同，如所在部门的基准投资收益率Rc=10%，试用计算费用法选择最优方案。,解：,用公式Z,年,= C,0,+R,c,K,0,：,Z,年1,= C,01,+R,c,K,01,=760+0.12545=1014.5万元,Z,年2,= C,02,+R,c,K,02,=670+0.13340=1004万元,Z,年3,= C,03,+R,c,K,03,=650+0.14360=1086万元,因此，方案2最优。,16,（五）静态评价法的特点,优点：简便、直观,缺点：,未考虑各方案经济寿命的差异。,未考虑各方案经济寿命内费用、收益变化的情况。,未考虑各方案经济寿命期末的残值。,未考虑资金的时间价值。,17,静态评价法,思考题：,1.,什么是静态评价?具体有哪些评价方法,各自有何特点?适用范围是什么?,2. 什么是计算费用?为什么要提出计算费用的概念?,3. 投资回收期与差额投资回收期有什么不同?,4. 为保证某种产品的产量达到计划标准,有三种基本建设投资方案:方案1是改建现有工厂,其一次性投资为2545万元,年经营成本760万元;方案2是建新厂,其一次性投资为3340万元,年经营成本670万元;方案3是扩建现有工厂,其一次性投资为4360万元,年经营成本650万元.若该企业要求的基准投资回收期为10年,试分别用差额投资回收期法和计算费用法进行选优.,18,二、动态评价法,动态评价在评价技术方案的经济效益时，要考虑资金的时间因素。,（一）现值法,（二）未来值法,（三）年值比较法,（四）收益率法,（五）动态评价法的特点,19,(一),现值法,现值指以某一个特定的时间为计算基准点来计算的价值。在现值法中，这个基准点（或基准年）一般定在投资开始的投入年份。,净现值法,现值成本法,净现值率法,20,净现值法（NPV）指技术方案在整个分析期内，不同时点上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。,净现值的计算方法,（,1,）当项目在分析期内每年净现金流量均等时，项目的净现金流量：,（2）当项目在分析期内每年净现金流量不等时，项目的净现,金流量：,1.净现值法,21,判别准则：对单一项目方案而言，若,NPV0,，则项目应予接受；若,NPV0，故项目在经济效果上是可以接受的。,23,2. 现值成本法,现值成本法把方案所耗成本（包括投资和成本）的一切耗费都换算为与其等值的现值。其计算方法与NPV法相同。,【例】可供选择的空气压缩机1和2，均能满足相同的要求，其不同点如表。假定基准收益率为15%，试用现值成本法比较两方案的经济效益。,项目,方案1,方案2,投资,3000,4000,寿命,6年,9年,残值,500,0,年操作费,2000,1600,24,3. 净现值率法（NPVR）,净现值率是项目净现值与项目投资总额现值之比，其经济含义是单位投资现值所能带来的净现值。,净现值率=净现值/投资额现值,判别准则：,对于单一项目而言，若NPVI0，则NPVI0(因为O)；若NPV0，则NPVI189800，故按净现值率选择比较有利。如果再把D、C用E取代，投资额不变，而净现值可以最大。因此，综合净现值与净现值率，选择A、B、H、E最好。,27,（二）未来值法（NFV）,未来值把技术方案在整个分析期内不同时点上的所有净现金流量，按基准收益率全部折算为未来值并求和，然后根据未来值之和的大小评价方案优劣。,净未来值法,未来值成本法,28,【例】有两种可供选择的车床，均能满足相同的工作要求，资料如表，假定基准收益率为8%，用净未来值法决定其优劣。,方案,投资,残值,寿命,年收入,年支出,车床A,10000,2000,5年,5000,2200,车床B,15000,0,10年,7000,4300,A方案：NFV=5000（F/A，8%，10）+2000-10000（F/P，8%，10）-（10000-2000）（F/P，8%，5）-2200（F/A，8%10）B方案： NFV=7000（F/A，8%，10）+2000-15000（F/P，8%，10）-4300（F/P，8%，5）,29,（三）年（金）值比较法,年值把所有现金流量化为与其等额的年值或费用。,NAV=NPV(A/P，i,0,，n),判断准则：,若,NAV0,，则项目在经济效果上可以接受；,若,NAV0,，则项目在经济效果上不可接受。,净年值,(NAV),净年值是通过资金等值换算将项目净现值分摊到寿命期内各年,(,从第,1,年到第,n,年,),的等额年值,.,30,【例】某项目有三种设备方案A，B，C，均能满足同样的需要。其费用数据如表所示。在基准折现率=10的情况下，试用费用现值和费用年值确定最优方案。,方案,A,B,C,总投资(第0年末),200,240,300,年运营费用(第1到第10年),60,50,35,各方案的费用现值计算如下：,A的费用现值,=200+60(P/A，10，10)=56864(万元),B的费用现值,=240+50(P/A，10，10)=5472(万元),C的费用现值 =300+35(P/A，10，10)=51504(万元),各方案的费用年值计算如下：,A的费用年值 =200(A/P，10，10)+60=9255(万元),B的费用年值 =240(A/P，10，10)+50=8906(万元),C的费用年值 =300(AP，10，10)+35=8382(万元),根据费用最小的选优准则，费用现值和费用年值的计算结果都表明，方案C最优，B次之，A最差。,31,（四）内部收益率法（IRR）,内部收益率又称为内部报酬率，是指方案的净现值等于零时的收益率。,内部收益率（IRR）,判别准则：设基准折现率为，若IRR ，则项目在经济效果上可以接受；若IRR ，则项目在经济效果上不可接受。,32,内部收益率的计算直线插值法,=,i,0,内部收益率（IRR）；,i,1,试插的收益率；,i,2,试插的收益率；,NPV,1,采用低收益率时的方案净现值；,NPV,2,采用高收益率时的方案净现值。,33,【例】某厂购置一台设备，初始投资10000元，当年投产每年可节省成本3000元，使用寿命为8年，残值为0，使用5年后必须花5000元大修后才能继续使用。设基准收益率为10%，试用内部收益率确定此方案是否可行。,（1）画现金流量图,（2）用静态收益率作为第一个,试算值,（3）计算两试插的收益率,（4）用直线插值法求,i,0,34,【例】某设备项目净现金流量如表所示。当基准折现率=12时，试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可以接受。,年末,0,1,2,3,4,5,净现金流量,100,20,30,20,40,40,解： 设,i,1,=10，,i,2,=15，分别计算其净现值：,NPV,1,=一100+20(PF，10，1)+30(P/F，10，2) +20(PF，10，3)+40(P/F，10，4) +40(P/F，10，5)=1016(万元),NPV,2,=一100+20(PF，15，1)+30(P/F，15，2) +20(PF，15，3)+40(P/F，15，4) +40(PF，15，5)=-402(万元),再用内插法算出内部收益率IRR：,IRR=10+(15一10) =135,由于IRR(135)大于基准折现率(12)，故该项目在经济效果上是可以接受的。,35,（五）动态评价法的特点,动态评价法比较符合资金的运动规律，使评价更加符合实际，对那些经济寿命周期长、分期费用和收益的分布差异较大的技术方案的经济效益评价，具有十分重要的意义。,36,思考：,净现值、净未来值、净年值三个指标有什么关系？,工程想的经济评价为什么应以动态评价为主，静态评价为辅？,简述净现值、内部收益率、净现值率的特点。,37,某企业长期需要一种水泵。现有两种型号的水泵可以选择，两种水泵均可满足生产需要，有关数据见表所示，其余指标均相同。假定基准收益率为,7%. (1),试用年值比较法分析应该选择哪种型号的水泵？,(2),思考,:,如用现值法和内部收益率法分析该如何进行,?,已知,:(P/F,10%,6)=0.5645 (P/F,10%,12)=0.3186 (P/F,15%,6)=0.4323 (P/F,15%,12)=0.1869,38,解：,(1)年费用比较法。计算两水泵的年费用,AC,A,=7000(A/P,7%,12)-1500(A/F,7%,12),=70000.1259-15000.0559=797(元),AC,B,=5000(A/P,7%,6)-1000(A/F,7%,6),=50000.2098-10000.1398=909(元), AC,A,0当i,2,=15%时, NPV,2,=-2000+4000(P/F,i,6)+500(P/F,i,12)=-177.357%所以:B方案较好.,(2)取12年作为分析计算期,现金流量表如下:,年,A,B,A-B,0,-7000,-5000,-2000,6,0,1000,-5000,4000,12,1500,1000,500,40,