日本证券市场

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,日本证券市场,LOGO,目录,一、,二、,日本证券市场的发展特点,三、,LOGO,四,、,日本证券市场的概述,日本证券市场的主要规范,日本证券市场的影响因素,70,年代以前，日本的,金融体系,侧重发展,间接金融,，证券市场发展缓慢。,1975,年日本政府开始大规模发行,国债,，证券市场因而得到迅速发展，,80,年代的,金融国际化,进一步加快了这一进程。同时，由于,金融自由化,和,金融创新,，新的金融工具层出不穷，如,可转股债券,，附认股证,债权,，,武士债券,，将军债券等先后出现。可见，日本证券市场在广度和深度上都有了很大发展。,证券市场概述,债券市场,股票市场,证券市场的构成,债券市场分类,日本债券市场,的债券种类繁多，大致可以分为公共债券，企业债券和,外债,三大类,.,1.,公共债券（,Pub1ic,BOnd,）。公共债券包括日本政府债券、,地方政府债券,和政府保证债券等。,2.,企业债券（,Corporate,BOnd,）。根据发行人不同，企业债券分,金融债,和事业债两大类。,在,日本股票市场,上，根据发行目的可以将,新股发行,分为两种,:,一种是为筹措资金的发行（普通的,新股,发行）；,一种是为其他目的的发行（特殊的新股发行）。,与其他国家一样，日本的,股票流通市场,也分交易所市场和店头市场两部分。,战后，日本为了形成公正的证券价格，原则上禁止上市股票在场外交易，于是形成了以,证券交易所,为中心的股票流通市场。,股票市场,日本证券市场发展特点,LOGO,加强和完善,监管机制,树立证券市场理念,与国际同步发展,防范,市场风险,，,保护投资者利益,扩大交易、,放宽限制,1,2,3,4,树立证券市场理念，与国际同步发展,日本证券市场在不同的发展时期，有着不同的时代经营理念。,特别是,90,年代以来证券市场加快了同国际接轨的步伐，重新确立了与国际发展同步的,经营理念,。在这种经营理念的指导下，大力发展计算机技术和信息网络技术，并利用科技发展的最新成果，改变证券市场交易手段、交易方式和,会计信息披露,方法，废除了传统的交易方式，促使证券市场的观念与技术同国际证券市场发展同步,。,加强和完善监管机制,为了促进日本证券市场公平、公正以及提高会计信息披露的透明度，在监管机制的改革中，主要,设置了监督委员会等强化自律组织,；完善了有关,公开收购,制度及禁止了损失补偿及全权委托交易；多次修改了“证券交易法”，对,发行公司,和证券公司的行为规范进一步完善和具体化；加大了对,操纵市场,、,内幕交易,等违法行为的惩处力度，并作出有关具体处罚规定；提出对会计信息披露全面性、可靠性和及时性的高标准制度等等。,扩大交易、放宽限制,金融的自由化、国际化，促进了金融的证券化，为了应对这一变化，搞活证券市场，日本对证券市场放宽了限制。主要体现在：允许金融机构可通过,设立证券子公司,进入证券市场，同时证券公司也可以,设立银行子公司,，相互渗入对方业务领域；放宽了对自有,股份回购,的限制，同时证交法也相应地,修改了有关公开回购、收购状况等规定,；,引入,股票期权制度,，制定股份注销特例法，针对企业的违法行为，进一步完善了罚则；解除设立持股公司禁令，颁布金融监督厅设置法,等,防范,市场风险,，保护投资者利益,保护投资者的利益是日本证券市场一贯坚持的宗旨。特别是,泡沫经济,出现和亚洲,经济危机,发生后，日本证券市场相继,采取了一系列的风险防范和保护投资者利益的措施,。如：强化企业,信息披露制度,，要求,上市公司,披露信息时，必须启用“适时信息披露系统”实现信息披露电子化；为了防止不公平的交易，新建立了,顾客资产,分别保管制度和,投资者保护基金,，并进一步完善了证券公司自我资本和交易责任准备金有关规定等，从而保护了投资者的利益，稳定了市场发展。,1,2,3,影响因素,日本证券市场的影响因素,与本国政策有关,与经济发展有关,紧跟国际步伐与观念创新、,科技发展水平有关,东南亚经济危机影响,与本国政策有关,房地产调控政策对股市的影响,财政政策,物价上涨对股市的影响机制非常复杂，不能简单的认为物价上涨会引起股市的涨或跌。一般来讲，物价温和上涨能够提高企业的盈利能力，同时使得抗通胀保值的资金涌入股市，对股市产生有利的影响。但如果发生恶性通货膨胀，物价上涨的速度超出了人们控制能力，恐慌有可能引起股市的大跌，但这个时候持有货币同样有严重贬值的风险。,紧跟国际步伐与观念创新、科技发展水平有关。,纵观日本近年来的发展变化历程，可以发现日本注重于观念创新。当客观经济环境发生变化时，没有观念的更新，没有改革精神，证券市场的发展跳不出旧的框架，也不可能有上述的一些改革措施的出台。经过近几年改革的日本证券市场将在一个新的理念和新的体制下进入一个与国际市场同步的相对稳定的新时期。与国际同步不仅要求观念同步，还要求科技发展同步。日本证券市场在改革中，利用科学技术，建立计算机交易系统，确立了互联网交易方式，建立了上市公司适时信息披露系统，全面实现了电子化管理。,一,法律,简介,法规,补充,三,四,二,法律法规,日本证券市场主要法规概述,早在,1874,年，日本就制定了,证券交易条例,。,1893,年又制定了,证券交易法,。这一阶段的立法，主要借鉴了英国的证券立法经验。,后来，日本的证券立法更多地借鉴了美国的做法。日本现行的,证券交易法,即是以美国,1933,年证券法和,1934,年证券交易法为蓝本，于,1948,年,5,月颁布的。该法是日本立法管制中最重要和最系统的法律之一。该法的制定，实际上是第二次世界大战后日本证券制度改革中的一项中心内容。这次改革，吸取了美国,1929,年大危机前允许,商业银行,从事证券业务，在危机中由于,股票,价格大跌而蒙受巨额损失，导致损害存款者利益的经验教训，特别强调禁止银行和,信托公司,承购除政府及政府担保的债券以外的任何证券，将证券的经营业务集中于证券公司。日本,证券交易法,自颁布至今已先后进行过,40,多次的修订。,日本其他有关证券交易的法律,商法典,；,民法典,；,证券投资信托法,；,担保债券信托法,；,外汇和外贸管理法,；,外国证券公司法,；,合格公共会计师法,；,证券中央总库和清算法,日本其他有关证券交易的法律,商法典,：制定于,1899,年，迄今已历经数十次修订。,商法典,主要对日本公司的组成和管理，股票和债券的发行以及,外国公司,的某些活动进行了规定。此外，还包括关于管理机关的责任、股东和,债权人,利益的保护以及公示的要求、,无担保债券,等内容。,民法典,：制定于,1896,年，该法典主要是契约法部分涉及证券交易的一些内容。,证券投资信托法,：该法和,担保债券信托法,，是日本资本市场比较重要的两个法律。,证券投资信托,是于,1951,年由一些重要的证券公司引进到日本的。日本证券投资信托的类型，限制在该法许可的范围之内。,担保债券信托法,：颁布于,20,世纪初，旨在鼓励日本公司发行国外担保债券，但实际上也适用于日本公司发行国内债券。,外汇和外贸管理法,：,1967,年以后，日本的国际证券交易日趋活跃。东京证券交易所于,1970,年加入证券交易所国际联盟。日本政府于,1971,年颁布了旨在管理外国证券公司的法规,外汇和外贸控制法,，这就是外汇和外贸管理法的前身。为了进一步促进对外交易的自由化，,1980,年日本政府在,控制法,的基础上修订出台了,管理法,。,外汇和外贸管理法,较先前的规定要简单和宽松。根据最近对,外汇和外贸管理法,修订的结果，下述两种情况必须预先向大藏省呈送通知：一是在日本国外发行，由当地居民认购的证券；另一种是在日本国内发行，由非当地居民认购的证券。,日本证券市场的补充规则,1,、,关于流通,证券上市,的通知的政府条例；,2,、,关于募集或发行,外国政府债券,的登记等事项的政府条例；,3,、,关于募集或发行外国投资信托债券的登记等事项的政府条例；,4,、,关于证券认购要约的登记等事项的政府条例；,5,、,关于证券公司的政府条例；,6,、,证券公司资信可靠的标准；,7,、,关于证券交易所的政府条例；,8,、,基于稳定周转目的而进行的证券交易的登记；,9,、,关于证券卖空的规定；,10,、,关于全权委托的证券交易账目的规则；,11,、,关于,财务报表,的用语、格式及编制方法的规则；,12,、,关于,财务报表审计,证明的规则。,谢 谢,!,