第三讲财务报表阅

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,财务报表阅读与财务指标,email:,1,财务报表阅读及财务指标,一、财务报表阅读,（一）资产负债表的阅读,（二）利润表的阅读,（三）现金流量表的阅读,二、财务指标,（一）反映偿债能力的财务指标,（二）反映获利能力的财务指标,（三）反映营运能力的财务指标,2,资产负债表阅读,反映某一时点的财务状况的财务报表,资产负债表,资产负债表作用：,3,资产负债表项目流动资产类项目,一、货币资金,概含义与内容,日常货币资金规模是否适当,二、短期投资（新准则为“交易性金融资产”）,含义与内容,计量,三、应收票据,含义与内容,商业汇票与银行本票、银行汇票的区别,4,资产负债表项目流动资产类项目,四、应收股利,五、应收利息,六、应收帐款,含义与范围,计量,应收帐款与应收票据的区别,如何衡量应收帐款的质量,七、其他应收款,含义与内容,阅读该项目时应注意什么？,对债权的账龄、债权人的构成、坏帐可能性分析等进行分析,5,资产负债表项目流动资产类项目,八、存货,含义与范围,计量（期末计价、发出存货计价方法？）,九、待摊费用（新准则取消该项目）,含义与特点,提醒：待摊费用存在认为调节成本、费用的可能，回被作为调节利润的手段，成为一项不良资产。应十分关注该项目。,十、一年内到期的非流动资产,以上为主要的流动资产项目,6,资产负债表项目非流动资产类项目,一、长期投资（包括可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资）,含义和内容,新准则对对外投资分类体现管理者的意图,计量,对长期投资若干问题的认识：,企业的长期投资项目的金额，在很大程度上代表企业长期不能直接控制的资产流出；,企业的长期投资项目，代表的是企业高风险的资产区域；,投资收益的确认往往是引起企业货币资金状况恶化的因素；,注意长期股权投资会计处理方法对财务业绩的影响。,如何看待长期投资金额大小的问题？,7,资产负债表项目非流动资产类项目,二、固定资产类项目（包括固定资产、在建工程、工程物资、固定资产清理等项目。）,含义,计量,应关注的问题：,固定资产的构成；,提取折旧是否恰当；,减值准备的计提；,在建工程的管理和会计核算。,8,资产负债表项目非流动资产类项目,三、无形资产（新准则包括：无形资产、开发支出、商誉。）,含义与内容,应关注的问题：,特征,研发支出的会计处理及其带来的经济后果,商誉的确认,四、长期待摊费用和其他非流动资产,含义,内容,9,资产负债表项目流动负债类项目,一、短期借款,含义及内容,如何看待短期借款？,二、应付票据,含义与内容,三、应付帐款,概念与内容,应付帐款与应付票据的区别,四、预收帐款,五、应付工资和应付福利费（新准则为“应付职工薪酬”）,含义和内容,10,资产负债表项目流动负债类项目,六、应交税金,含义和内容,七、应付利息和应付股利,八、其他应付款,九、预提费用,含义与内容,特征及应关注的问题,十、预计负债,十一、一年内到期的非流动负债,11,资产负债表项目非流动负债类项目,一、长期借款：,含义,特征,关注问题：,与固定资产、无形资产规模相适应（以二者之和为上限）；,与当期收益相适应，营运效率是否高于借款利率。,二、应付债券,含义,关注问题与长期借款相同,四、长期应付款,含义与内容,12,资产负债表项目所有者权益类项目,所有者权益包括：,实收资本（股本）,资本公积,盈余公积,未分配利润,反映了企业资本来源，揭示企业法定资本以及对利润分配、公积金的使用等构成限制的情况。,关注总量（与负债比较）,13,资产负债表项目所有者权益类项目,一、实收资本,含义,股本变动：,增加发行股份、可转换债券实施转股、发行股票股利、因并购而发行股票；,弥补亏损而减资、缩小经营规模而减资。,关注问题：,是否有抽逃行为（总额与注册资本比较）。,14,股本变动案例一,某股份公司经批准于2002年1月1日发行5年期1.5亿可转换公司债券，票面利率6%，按面值发行（不考虑发行费用）。发行一年后可转换为公司股份，每100元转普通股4股。股票面值1元，可转换债券的帐面价值1.59亿（0.09亿的利息）。假定债券所有者全部将债券转换为股份，这对所有者权益有何影响？,分析：实施转股，债务消失，所有者权益增加。可转换的股份数为150 000 000100*4=6 000 000股，转换后，股本增加600万股，资本公积增加153 000 000元。转换后，债务结构发生了变化，偿债能力增强，不再承担利息支出，注册资本得以增加，融资成本降低，但对投资报酬率是否能持续增长提出了挑战。,15,案例2,某公司2002年底由于资金不足，不能分配现金股利，决定发放10%的股票股利。该公司股票市价为20元，发放前股东权益情况是：普通股200 000元（每股1元，已发行200 000股），资本公积400 000元，未分配利润2 000 000元，股东权益合计2 600 000元。那么，发放股票股利后公司所有者权益有何变动？,分析：,发放股票股利，需从未分配利润转出资金为20*200 000*10%=400 000元由于股票面额为1元，发放20 000股，普通股只增加20 000元，其余的380 000元作为股票溢价转至资本公积项目，而公司股东权益总额保持不变，即股东权益各项目普通股220 000元（每股1元，已发行220 000股），资本公积780 000元，未分配利润1 600 000元，股东权益合计2 600 000元。对净资产收益率没有影响，但会影响每股收益的增长性。,16,资产负债表项目所有者权益类项目,二、资本公积：,含义,特点,来源多；,没有金额限制，属于全体投资人。,用途,转增资本：可以改变资本结构，体现企业稳健、持续发展的潜力。对股份公司而言，会增加投资者持有的股份，从而增加公司股票的流通量，进而可激活股价，提高股票交易量和资本流动性。,三、盈余公积与未分配利润（留存收益）,来源,目的,17,利润表阅读,反映某一时期的经营成果的报表,利润表,18,利润表阅读,反映某一时期的经营成果的报表,利润表（新准则）,19,利润表项目形成营业利润的项目,一、营业收入（包括主营业务收入和其他业务收入）,营业收入确认、计量基础：,权责发生制,商品销售收入的确认条件：,企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；,企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；,收入的金额能够可靠地计量；,相关的经济利益很可能流入企业；,相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量 。,关注：,主营业务收入与其他业务收入变化,注意：商业折扣不够成销售入、现金折扣形成财务费用。,20,利润表项目形成营业利润的项目,二、营业成本（包括主营业务成本和其他业务成本）,成本的确认、计量基础：,权责发生制,商品销售成本：已售产品的制造成本（制造业企业）。,哪些费用计入产品制造成本？,日常生产经营活动成本,生产费用,期间费用,非日常活动成本（损失）：,计入当期损益形成营业外支出,直接计入所有者权益形成资本公积,计入产品制造成本对象化的费用。,计入当期损益不能对象化的费用。,21,利润表项目形成营业利润的项目,三、营业税金及附加（包括主营和附营）,注意内容,四、期间费用：与当期营业收入配比,（一）销售费用,内容：新、旧准则规定的不同,（二）管理费用,内容：新、旧准则规定的不同,（三）财务费用,内容,22,利润表项目形成营业利润的项目,五、资产减值损失,含义,内容,六、公允价值变动收益（或损失）,含义,内容,七、投资收益,含义,内容,关注长期股权投资收益的确认,八、营业利润,含义,如何理解营业利润,23,利润表项目形成利润总额的项目,一、营业外收入,含义,内容：新、旧准则规定的不同,二、营业外支出,含义,内容：新、旧准则规定的不同,问题：,营业外收入与营业外支出有关系吗？,三、利润总额（税前会计利润）,含义,预测未来利润时应剔除哪些内容？,24,利润表项目形成净利润的项目,一、所得税费用,所得税费用与应交所得税,税前会计利润与应纳税所得额,所得税的核算方法,二、净利润,25,现金流量表阅读,反映某一时期的现金及现金等价物流入流出及净流量情况,现金流量表,注意：编制基础是收付实现制,26,现金及现金等价物,现金,：库存现金、随时用于支付的银行存款,现金等价物,：期限短、流动性强、易于变现为已知金额的现金，价值变动风险很小的投资，如购买时三个月内到期的短期债券投资。,27,现金流量分类,一、经营活动产生的现金流量,经营活动含义,经营活动产生的现金流量：,流入量、流出量及流入流出净额,二、投资活动产生的现金流量,投资活动含义,投资活动产生的现金流量：,流入量、流出量及流入流出净额,三、筹资活动产生的现金流量,筹资活动含义,筹资活动产生的现金流量：,流入量、流出量及流入流出净额,28,现金流量的作用,有助于评价企业的支付能力、偿债能力和周转能力；,有助于预测未来现金流量；,有助于分析收益质量及影响现金流量的因素；,有助于评估当期现金和非现金投资与理财活动对企业财务状况的影响。,29,现金流量表项目经营活动现金流量的项目,一、销售商品、提供劳务收到的现金,范围,提醒：,正常情况下金额大；,关注的是现金流入的时点，而非收入的实现时点。,二、收到的税费返还,内容,三、收到其他与经营活动有关的现金,内容,提醒：,暂时的资金沉淀，或偶然项目资金，如押金等，数额不应过多。,30,现金流量表项目反映经营活动现金流量的项目,四、购买商品、接受劳务支付的现金,内容,提醒：正常情况下金额大，占了绝大部分。,五、支付给职工以及为职工支付的现金,内容：,六、支付的各项税费,内容：,关注：,考虑与企业规模相适应；,判断该期相关税费支付状况（与利润表有关项目比较进行）。,七、支付其他与经营活动有关的现金。,内容：,31,现金流量项目反映投资活动现金流量的项目,一、收回投资收到的现金,内容：,包括收回的投资本金和投资收益,但长期债权利息在下个项目中反映,二、取得投资收益收到的现金,内容：,现金股利、现金利润、利息。,注意：,投资收益的时间差，一般都是上年的股利或利润,与利润表“投资收益配比，判断现金流入状况,三、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额,四、处置子公司及其他营业单位收到的现金净额（新）,五、收到其他与投资活动有关的现金,32,现金流量项目反映投资活动现金流量的项目,六、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金,七、投资支付的现金,八、取得子公司及其他营业单位支付的现金净额,九、支付其他与投资活动有关的现金,33,现金流量项目反映筹资活动现金流量的项目,一、吸收投资收到的现金,二、取得借款收到的现金,注意：,长短期的配比，与长期资产的购建配比,三、收到其他与筹资活动有关的现金,四、偿还债务支付的现金,五、分配股利、利润或偿付利息支付的现金,六、支付其他与筹资活动有关的现金,34,现金流量表附注的现金流量项目及其关系,一、附注的现金流量项目,（一）将现金调节为经营活动的现金流量的有关项目,（二）不涉及现金支出的投资和筹资活动,（三）现金及现金等价物变动情况,二、附注的现金流量项目的关系,（一）经营活动现金流量：,=净利润-非经营活动损益+非付现费用-（经营性流动资产增加,-经营性流动负债增加）,=经营利润+非付现费用-营运资金净增加=经营活动现金收益,-营运资金净增加,=经营活动现金流量净额,（二）现金及现金等价物变动情况：,=现金及现金等价物期末余额-现金及现金等价物期末余额,注意：主表与附注的勾稽关系,35,关注：现金流量净额的类型,8种类型,36,现金流量净额的类型,类型1说明企业流动性非常强；,类型2说明企业非常安定（进行投资后还能还钱）；,类型3说明企业在缩小现金流量规模；,类型4说明企业需要从外部筹集资金，出现在扩张的企业；,类型5说明企业需要靠出售长期资产来筹资，流动性差；,类型6与类型3相反，出现在高度成长的企业；,类型7多见于由于负债和所有者权益的减少以及不健全的经营活动、规模也随之缩小的企业；,类型8的状况极为异常，出现这种情况往往与企业的持续经营能力有关。（一般性参考，固定资产以现金方式进行、投资现金流量不是证券投资）,37,关注：现金流量与企业生命周期,如表所示：,38,关注：现金流量与企业生命周期,如表所示：,比较内容,所处生命周期及其特征,经营活动现金流量为负数；,投资活动现金流量为负数；,筹资活动现金流量为正数。,处于产品初创期，需要大量的资金投入以形成生产能力、开拓市场,经营活动现金流量为正数；,投资活动现金流量为负数；,筹资活动现金流量为正数。,处于高速发展期，产品迅速占领市场，销售呈快速上升趋势，大量货币资金回笼，为扩大市场份额，仍需大量追加投资,经营活动现金流量为正数；,投资活动现金流量为正数；,筹资活动现金流量为负数。,进入成熟期，市场稳定，进入投资回收期，偿还债务，维护信用,经营活动现金流量为负数；,投资活动现金流量为正数；,筹资活动现金流量为负数。,处于衰退期，市场萎缩，市场占有率下降，为支付债务大规模收回投资以弥补现金的不足,39,财务指标反映偿债能力的主要财务指标,一、反映短期偿债能力的主要财务指标,（一）流动比率,（二）速动比率,（三）营运资本,（四）影响短期偿债能力的其他因素,二、反映长期偿债能力的主要财务指标,（一）资产负债率,（二）产权比率,（三）所有者权益比率,40,反映短期偿债能力的主要财务指标流动比率,流动比率流动资产流动负债,流动比率评价：,流动比率越高，偿债能力越强，债权人的利益安全程度越高。,如何看待流动比率：,一般来说，企业合理的最低流动比率是2左右；,但也要考虑行业特征；,应与同行业平均或正常流动比率进行对比；,流动比率过高，影响盈利能力，但也不能低于1。,流动比率的局限性：,流动资产中包括了流动性较差的存货、预付帐款等；,不同行业的比率有差异。,41,反映短期偿债能力的主要财务指标速动比率,速度比率（流动资产存货）流动负债,运用速动比率的理由：,存货变现速度最慢；反映的短期偿债能力更另人信服。,流动比率评价：,速动比率越高，偿债能力越强，债权人的利益安全程度越高。,如何看待速动动比率：,一般来说，企业正常的速动比率应为1左右 ；,要考虑行业特点；,要结合对应收账款的分析进行评价。,42,反映短期偿债能力的主要财务指标营运资本,营运资本流动资产流动负债,营运资本是维持企业日常经营正常运行需要的资金，受企业所在行业和规模大小的影响。,营运资本指标评价：,营运资本的金额其大小没有公认的标准，其数额越高，说明短期债务的保障越大；,但过多的营运资金意味着企业流动资金占用过多，造成资金运用效率上的损失，降低企业的盈利能力。,如何看待营运资本：,由于这是一个绝对数指标，不便于不同企业的比较；,根据企业自身不同时期的情况进行比较。,43,反映短期偿债能力的主要财务指标,其他因素,增强短期偿债能力的项目：,随时可动用的银行贷款指标；,准备很快变现的长期资产；,良好的商业信誉。,削弱短期偿债能力的项目：,未作记录的或有负债；,担保引起的负债。,44,反映长期偿债能力的主要财务指标资产负债率,资产负债率负债总额资产总额,资产负债率指标评价：,资产负债率反映总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，,说明债权人权益的保障程度。,如何看待资产负债率：,对债权人而言其越低越好；,投资者要结合全部资本收益率来评价；,管理人员则要充分估计预期的利润和风险的增加，权衡利弊；,要与同行业平均水平或先进水平、本企业前期或预算水平进行比较判断。,基础行业如交通运输、电力为,50,左右，加工业为,65,左右，商贸业为,80,左右。过高意味着财务风险太大，过低说明财务杠杆利用不够。,45,反映长期偿债能力的主要财务指标产权比率,产权比率负债总额所有者权益总额,产权比率,评价：,衡量企业财务结构是否稳定的重要指标；,是资产负债率的补充指标；,表明债权人投入资本的保障程度。,如何看待产权比率：,产权比率指标低，是低风险、低报酬的财务结构，表明企业的所有者权益能够确保债务的偿还，企业的偿债能力强；,产权比率指标高，是高风险、高报酬的财务结构，表明企业的偿债能力弱，债权人缺乏安全感。,通常维持在,100,较为合适。但不绝对。,46,反映长期偿债能力的主要财务指标,所有者权益比率,所有者权益比率所有者权益总额资产总额,所有者权益比率也称自有资产比率，反映企业全部资产中有多大比重属于所有者的。,评价：,从侧面反映长期偿债能力，该比率越大，资产负债率越小，财务风险也就越小，长期偿债能力越强,如何看待所有者权益比率：,从债权人角度看，所有者权益比率越高越好；,从所有者和企业管理者角度看，则未必。因为，对于利润稳定增长或经营状况良好的企业来说，如果借入资本的利率低于全部资本盈利率，过低的所有者权益比率会失去借入资金的财务杠杆效益。,47,财务指标反映营利能力的主要财务指标,一、销售毛利率,二、销售净利率,三、资产净利率,四、净资产收益率,48,反映营利能力的主要财务指标销售毛利率,销售毛利率（销售收入销售成本）销售收入,有明显的行业特点；,有助于选择投资方向；,有助于预测企业的发展、衡量企业的成长性；,有助于发现企业是否隐瞒收入或虚报销售成本（与历史或行业比较）；,有助于评价经理人员经营业绩；,有助于合理预测企业的核心竞争力；,49,反映营利能力的主要财务指标销售净利率,销售净利润净利润销售收入,注意：,有明显的行业特点；（一般高科技企业较高）,净利润中包含波动较大的营业外收支净额和投资收益，年度间变化相对较大；,企业指标值应与同行业的进行比较,。,实际工作中，为了便于分析，还可以将该指标分解成销售成本率、营业费用率、主营业务税金率等进一步分析影响销售净利润率指标的因素。,50,反映营利能力的主要财务指标资产净利率,总资产收益率净利润总额平均总资产,指标评价：,反映全部资产的获利水平，越高越好，表明资产的利用效果好；,可以有效的反映企业 的营利能力，考核企业的管理绩效；,注意：,应与企业前期水平、同行业等比。,51,反映营利能力的主要财务指标净资产收益率,净资产收益率r净利润平均所有者权益,指标评价：,净资产收益率是评价企业自有资产及其积累获取利润水平的最综合性与代表性的指标，它反映了企业资产营运的综合效益。,如何看待净资产收益率：,指标通用性强，适用范围广，不受行业局限；,一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度就越高；,该指标反映企业所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性，具体分析可通过杜邦分析体系进行。,52,财务指标反映营运能力的主要财务指标,应收帐款周转率,存货周转率,流动资产周转率,总资产周转率,53,反映营运能力的主要财务指标,应收帐款周转率,应收账款周转率=销售收入/应收账款平均余额,应收账款周转天数=360/应收账款周转率,指标评价：,应收帐款周转率越高越好，应收帐款周转天数越短越好，表明应收帐款的收回越快，坏帐损失发生的可能性越小，资金流动的速度越快。,应注意：,季节性原因；,要与企业前期、行业平均水平比较。,54,反映营运能力的主要财务指标存货周转率,存货周转率,=,销售成本,/,平均存货,存货周转天数,=,（平均存货,360,）,/,销售成本,如何分析存货周转率？,并非一定是周转率越高越好；,要与企业前期、行业平均水平比较。,55,反映营运能力的主要财务指标流动资产周转率和总资产周转率,流动资产周转率=销售收入/平均流动资产,指标评价：,流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业的盈利能力；,周转慢相反。,总资产周转率,=,销售收入,/,平均总资产,指标评价：,总资产周转率能够反映企业资产总额的周转速度。周转速度越快，反映企业销售能力越强。企业可以通过薄利多销，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。,56,