培训4-交易规则

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,恒生电子股份有限公司,|,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,培训,3-,交易规则,证券海外业务部 江申,了解香港交易规则,香港可以,T+0,香港没有涨跌停,香港可以随便下。,了解香港交易规则,-AE,交易主界面,了解香港交易规则,最最基本的概貌,交易时间,订单类型,自动对盘基本报价规则,自动对盘种类,交易品种,委托类型,费用,了解香港交易规则,-,基本概念,T+0,交易,T+2,交收,10,档行情,价格由买卖盘驱动,买卖盘驱动，即指投资者的买卖盘,通常是限价盘（即指定要按某个最低价或以上价格执行的卖盘，或指定要按某个最高价或以下价格执行的买盘）全部传输到中央挂盘册，自动相互配对执行。,了解香港交易规则,-,基本概念,没有涨跌停限制,买入和卖出最小单位都是,1,手,小于,1,手必须为碎股交易，不在自动对盘中撮合，进入手工对盘。,允许卖空,股票可以选择托管在交易所或者券商,了解香港交易规则,-,交易时间,交易时间,交易,时间,现行,安排,2012,年,3月5日起生效,竞价,时段,开市,前时段,上午9时正至上午9时30分,上午9时正至上午9时30分,持续,交易时段,早市,上午9时30分至中午12时正,上午9时30分至中午12时正,延续,早市,中午12时正至下午1时30分,中午12时正至下午1时正,午,市,下午1时30分至下午4时正,下午1时正至下午4时正,了解香港交易规则,-,开市前阶段,交易阶段,交易时间,交易状态,订单类型,是不可以输入,是否可以撤单和改单,开市前阶段,9:00-9:15,輸入買賣盤時段,竟價盤,允許,允許,竟價限價盤,開市前訂單,(,補前一日交易,),允許,允許,除,Pre-opening,單意外的其他 手動交易,不允許,不允許,9:15-9:20,對盤前時段,竟價盤,允許,不允許,竟價限價盤,不允許,不允許,開市前訂單,(,補前一日交易,),不允許,不允許,除,Pre-opening,單意外的其他 手動交易,不允許,不允許,9:20-9:28,對盤時段,竟價盤,不允許,不允許,竟價限價盤,不允許,不允許,開市前訂單,(,補前一日交易,),不允許,不允許,9:28-9:30,暫停時段,竟價盤,不允許,不允許,竟價限價盤,不允許,不允許,開市前訂單,(,補前一日交易,),不允許,不允許,订单种类,人手交易,人手交易是指交易所参与者并非经由自动对盘系统所达成的交易。卖方需负责经由自动对盘系统输入申报有关的交易细节,自动对盘交易,自动对盘交易是指当交易所参与者输入买盘或卖盘价相吻合时，由自动对盘系统自动达成买卖的交易,非两边客交易,非两边客交易是指两为交易所参与者达成的交易，一方是卖方而另一方是买方,两边客交易,两边客交易是指交易所参与者，以当事人或代理人的身份同时做为买方与卖方所进行的交易,交易,类型,竞价对盘交易,竞价对盘交易是指在开市前时段及收市竞价交易时段的对盘时段经自动买卖盘配对的竞价盘交易,碎股交易,碎股交易是指证券数量少于一个买卖单位的交易,了解香港交易规则,-,自动对盘基本报价规则,连续交易阶段，,9,倍,30,档原则,允许下，限价单，增强限价单，特殊限价单，人手交易，碎股交易,挂盘如果为买盘，其价格必须高于或相等于,上日收市价,/,按盘,价之下,29,个价位的价格,挂盘,如果为沽盘，其价格必须低于或相等于上日收市价,/,按盘价,之上,29,个价位的价格,挂盘在任何情况下不得偏离,上日收市价,9,倍或以上,及少于,1/9,或以下,按盘价：,一般为最后录得的成交价；但在有一些特定情况下，按盘价的厘定取决于一只证券当时的买盘价、沽盘价或上个交易日的收市价。,每种股份的价位,(,档位,),和价格有关,证券价格,最低上落,价位,由,0.01,至,0.25,0.001,高,于,0.25,至,0.50,0.005,高,于,0.50,至,10.00,0.010,高,于,10.00,至,20.00,0.020,高,于,20.00,至,100.00,0.050,高,于,100.00,至,200.00,0.100,高,于,200.00,至,500.00,0.200,高,于,500.00,至,1,000.00,0.500,高,于,1,000.00,至,2,000.00,1.000,高,于,2,000.00,至,5,000.00,2.000,高,于,5,000.00,至,9,995.00,5.000,了解香港交易规则,-,自动对盘基本报价规则,每个股票的一手等于多少股，也是取决于股票价格,交易所会每天发布一次每个股票的一手等于多少股，从观察来看，似乎是考虑一手的市值的情况，蓝筹红筹一类的股票,1,手在,2,万元左右，一般股票，一手在,6000-1.5,万，其余垃圾股票一手在,5000,下。,了解香港交易规则,-,自动对盘订单,A,：,竞价盘,（,Ao-At-Auction,）,竞价盘是没有指定价格的买卖盘，在输入系统后按最终参考平衡价格进行对盘。未成交的竞价盘会于持续交易时段开始前自动取消。,类似我们在集合竞价阶段下的单子，但是没有价格指定，只能用于香港的,9:00-9:30,的开市前时段。,B,：,竞价限价盘,（,Al-Auction Limit,）,是有指定价格的买卖盘。指定价格等同最终参考平衡价格或较最终参考平衡价格更具竞争力的竞价限价盘即：指定价格等同或高于最终参考平衡价格的买盘，或指定价格等同或低于最终参考平衡价格的卖盘可按最终参考平衡价格进行对盘。未能配对而输入价不偏离按盘价九倍或以上的竞价限价盘，将一概转为限价盘，并自动转往当日的持续交易时段,类似我们在集合竞价阶段下的单子，一个有价格指定，只能用于香港的,9:00-9:30,的开市前时段。,了解香港交易规则,-,自动对盘订单,C,：限价盘（,Limit,）,如果刚输入的买卖盘价格与,对手方,挂盘的最佳价格相同，则会与系统内价格最佳的相反方向买卖盘按时间优先逐一配对,类似我们连续交易时段下的普通单子，但是必须刚好,输入买卖盘价格与相反方向挂盘的最佳价格相同,。所以在价格波动情况下，其实是“鸡肋”型订单。,了解香港交易规则,-,自动对盘订单,C,：限价盘（,Limit,）,XYZ,当前行情,限价盘买,限价盘卖,(,按盘价格,1.00),限价盘买,限价盘卖,档位,买盘,卖盘,X,1,1,1000,股,1.01,1000,股,X,X,X,2,0.99,1000,股,1.02,-,X,X,X,X,3,0.98,1000,股,1.03,1000,股,X,X,X,X,4,0.97,-,1.04,-,X,X,X,X,5,0.96,1000,股,1.05,1000,股,X,X,X,X,6,0.95,1000,股,1.06,1000,股,X,X,X,X,7,0.94,-,1.07,-,X,X,X,X,8,0.93,1000,股,1.08,1000,股,X,X,X,X,9,0.92,1000,股,1.09,-,X,X,X,X,10,0.91,1000,股,1.1,1000,股,X,X,X,X,X,X,X,X,30,0.71,1000,股,1.3,1000,股,X,X,X,X,=,（,1/9,倍价格）,=,（,9,倍价格）,X,X,X,X,（,9,倍价格）,X,X,了解香港交易规则,-,自动对盘订单,D,：增强限价盘（,ELO,）,增强限价盘最多可同时与,十,条轮候队伍进行配对。输入卖盘价可以较对手最佳买盘价低,九,个价位或买盘价可以较对手最佳卖盘价高,九,个价位。未能成交的余额会保留在系统内，并转为原先指定限价的一般限价盘。,卖,/,买,盘的输入价格不可低于最佳买入,/,卖出,价,10,个价位,，不得高于现有卖,/,买一价,30,个价位，超过,24,个价位，必须重新输入交易员密码,是香港零售交易的主力单子类型。有点类似我们市价委托成交剩余转限价,了解香港交易规则,-,自动对盘订单,D,：增强限价盘（,ELO,）,XYZ,当前行情,ELO,买,ELO,卖,(,按盘价格,1.00),ELO,买,ELO,卖,档位,买盘,卖盘,1,1,1000,股,1.01,1000,股,2,0.99,1000,股,1.02,-,3,0.98,1000,股,1.03,1000,股,4,0.97,-,1.04,-,5,0.96,1000,股,1.05,1000,股,X,6,0.95,1000,股,1.06,1000,股,X,X,7,0.94,-,1.07,-,X,X,8,0.93,1000,股,1.08,1000,股,X,X,9,0.92,1000,股,1.09,-,X,X,10,0.91,1000,股,1.1,1000,股,X,X,X,X,X,二次密码,X,24,0.77,1000,股,1.24,1000,股,X,二次密码,二次密码,X,X,二次密码,二次密码,X,30,0.71,1000,股,1.3,1000,股,X,二次密码,X,X,=,（,1/9,倍价格）,=,（,9,倍价格）,X,X,X,X,（,9,倍价格）,X,X,了解香港交易规则,-,自动对盘订单,E,：特殊限价,盘,（,SLO,）,特殊限价,盘,特别限价盘最多可同时与十条轮候队伍进行配对（即最佳价格队伍至距离,9,个价位的第,10,条轮候队伍），只要成交的价格不差于输入价格。特别限价盘是没有输入价格的限制（即没有,30,档的限制），只要沽盘的价格是等于或低于最佳买入价，又或者买盘的价格是等于或高于最佳沽出价。任何未完成的特别限价盘将会被取消而不会保留在,AMS/3,系统内。,卖,/,买,盘的输入价格,无限制，买入不得高于开盘价的,9,倍，不得低于卖一价格，卖出不得低于开盘价的,1/9,，不得高于买一价格。,是香港机构交易的主力单子类型。有点类似我们市价委托成交剩余撤单,了解香港交易规则,-,自动对盘订单,E,：特殊限价,盘,（,SLO,）,XYZ,当前行情,SLO,买,SLO,卖,(,按盘价格,1.00),SLO,买,SLO,卖,档位,买盘,卖盘,X,1,1,1000,股,1.01,1000,股,X,X,2,0.99,1000,股,1.02,-,X,X,3,0.98,1000,股,1.03,1000,股,X,X,4,0.97,-,1.04,-,X,X,5,0.96,1000,股,1.05,1000,股,X,X,6,0.95,1000,股,1.06,1000,股,X,X,7,0.94,-,1.07,-,X,X,8,0.93,1000,股,1.08,1000,股,X,X,9,0.92,1000,股,1.09,-,X,X,10,0.91,1000,股,1.1,1000,股,X,X,X,X,X,X,24,0.77,1000,股,1.24,1000,股,X,X,X,X,30,0.71,1000,股,1.3,1000,股,X,X,X,=,（,1/9,倍价格）,=,（,9,倍价格）,X,X,X,X,（,9,倍价格）,X,X,了解香港交易规则,-,交易品种,股本证券（股票）,预托证券,股本权证（普通权证）,债务证券（债券）,交易所买卖基金（,ETF,）,单位信托,/,互惠基金（,ETF,）,结构性产品（衍生品）,衍生权证,牛熊证,股票挂钩票据（股息证）,证券交易品种,A,：股本证券即一般所指的股票，大致可分为普通股及优先股。大部份在交易所上市的股本证券均为普通股，且占成交量的主要部份。,B,：,交易所买卖基金（Exchange Traded Funds 或 ETF，内地称为交易所交易基金）是被动型管理开放式基金。所有在香港交易所上市的ETF均为证监会认可的集体投资计划。ETF投资紧贴相关基准（例如指数及商品如黄金）的表现，让投资者可投资于不同类型的市场而又符合成本效益。ETF的买卖方式跟其他证券无异，投资者可在交易时间内透过经纪进行买卖。,证券交易品种,C,：权证可分为两大类：股本认股权证和衍生权证。,股本认股权证由上市公司发行，赋予持有人认购该公司股份的权利。这类认股证往往与首次公开招股出售的新股一并发行，又或随有关公司派发股息、红股或供股时买入的股份一并分派。股本认股证有效期由,1,至,5,年不等。这类认股证被行权时，上市公司会发行新股，并将股份给予认股证持有人，而上市公司则获得额外的资金。,衍生权证是衍生投资工具的一种，有效期通常为六个月至五年不等。衍生权证的相关资产，可以是普通股、市场指数、外币又或一篮子股份。衍生权证是由与上市公司或相关资产发行人没有关系的独立第三者、一般是投资银行所发行。这种权证的发行人不一定是权证所代表资产的发行人，却必须持有或有权持有所代表的资产。,证券交易品种,D,：牛熊证与衍生权证同属结构性产品，是一种杠杆投资工具，牛熊证能追踪相关资产的表现而毋须支付购入实际资产的全数金额。牛熊证有牛证和熊证之分，投资者可以看好或看淡相关资产而选择买入牛证或熊证。牛熊证是由第三者发行，发行商通常是投资银行，与香港交易所及相关资产皆没有任何关联。,牛熊证的有效期由,3,个月至,5,年不等，并只会以现金结算。不过，牛熊证在发行时有附带条件：在牛熊证有效期内，如相关资产价格触及上市文件内指定的水平（称为收回价），发行商会即时收回有关牛熊证。若相关资产价格是在牛熊证到期前触及收回价，牛熊证将提早到期并即时终止买卖。在上市文件原定的到期日即不再有效。,了解香港交易规则,-,委托动作,委托,撤单,部分撤单,改单,修改价格,增加委托数量,减少委托数量,同时修改价格和委托数量,有了部分撤单和改单这种中间状态，我们就很惨。,了解香港交易规则,-,费用,佣金,由,2003,年,4,月,1,日起，经纪商可以与客户自由商议佣金收费。,一般都有最低费用，一次交易,100,块。,交易征费,由,2006,年,12,月,1,日起，买卖双方须分别缴纳金额,0.004%,的交易征费与证券及期货事务监察委员会。试验计划及交易所买卖基金之庄家交易则不收费。,投资者赔偿征费,因为赔偿基金的净资产值已经超过,14,亿元，证券及期货事务监察委员根据,2005,年证券及期货,(,投资者赔偿征费,)(,修订,),规则，与,2005,年,12,月,19,日起暂停投资者赔偿征费,(,即买卖双方各付每宗交易金额的,0.002%),。,了解香港交易规则,-,费用,交易费,买卖双方各付每宗交易金额,0.005%,的交易费于交易所。试验计划及交易所买卖基金之庄家交易则不用。,交易系统使用费,买卖双方均须各付每宗交易港币,0.5,元的交易系统使用费。至于经纪商是否会将交易系统使用费转嫁投资者，则由经纪商自己决定。,股票印花税,除非另有指示外，股票转让时，买卖双方均须分别缴纳每宗交易金额,0.1%,的股票印花税,(,不足一元也做一元,),。所有股票期权庄家经销交易，试验计划及交易所买卖基金之庄家交易则不用。,了解香港交易规则,-,特殊订单调整,拆单,N,笔单子合并下成一个委托，晚上拆分成,N,笔委托进行清算。,机构的必杀技。,合单,白天的,N,笔单子晚上合并成一个委托。,小机构的必杀技，省钱。,改单,把白天的交易修改掉，包括账户、成交金额、成交数量，强行配对清算,Thank you !,