金融统计分析课件

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,第八章 国际收支统计分析,一、国际收支统计概述,二、国际收支统计的基础,三、国际收支平衡表的统计分析,四、国际投资投寸的统计分析,五、外债统计分析,六、外汇储备统计分析,第八章 国际收支统计分析一、国际收支统计概述,1,第一节 国际收支统计,一、国际收支的概念,（一）国际收支概念的发展,17世纪初产生，反映对外贸易差额；,狭义的国际收支货币借贷、外汇交易、证券交易等大量增加，主要反映外汇收支；,广义的国际收支-不需外汇支付和无实际外汇收支的活动出现（无偿捐助、捐赠、租赁、易货贸易等）,第一节 国际收支统计,2,第一节 国际收支统计,一、国际收支的概念,（二）概念,国际收支,是一特定时期的统计报表，它系统地总结一个经济体与世界其它经济体之间的经济交易。它反映的是：,1、一个经济实体与世界上其它经济实体之间的商品、劳务和收益交易(,常住单位与非常住单位之间的交易,),;,2、一个经济实体的货币、黄金、特别提款权以及对其他国家债权债务的变化，也就是国际间资金流动及官方储备资产的增减；,3、无偿的单方转移(,在国际收平衡表中大部分,项目反映的是交易，但另一些项目属于转移或别的原因，这时所记账目只有一方，这时就需要有单方转移来反映另一方）,国际收支,是一个经济体（一个国家或地区）与其它经济体在一定时期（通常为一年）发生的全部对外经济交易的综合记录。它包括清偿债权债务所发生的货币收支，也包括无偿的对外援助、其它单方转移和以货易货等不发生货币收支的行为。,第一节 国际收支统计,3,（三）与国际收支相关的三个基本概念,1、,经济体,一个经济体是由在某一特定领土有较密切联系的若干经济实体组成的。,一般地讲，一个经济体多指一个独立的国家或地区,2、,交易-主要是常住居民与非常住居民之间进行的,包括全部对外经济交易的内容（商品、服务和收益），即包括有外汇收支的对外交易，也包括没有外汇收支的对外交易。如商品援助、外商投资企业作为直接投资进口的设备等。,（三）与国际收支相关的三个基本概念,4,3、,常住居民和非常住居民,一个经济体的常住居民包括该经济体的各级政府及其代表机构，以及在该经济体领土上存在或居住一年（含一年）以上的个人及各类企业和团体。（大使领馆、外交人员、留学人员一律视为其原经济体的常住居民而不论其居住时间是否超过一年）。,居民与居民之间或非居民与非居民之间的交易一般不在国际收支统计的范围之内。,3、常住居民和非常住居民,5,二、,国际收支统计的意义,国际收支统计是对一个国家各种国际经济流量和存量的统计。主要包括国际收支平衡表和国际收支头寸的编制。其作用表现在以下三个方面：,1、国际收支统计是国民经济综合平衡必不可少的一个环节；,2、良好的国际收支统计信息是制定正确的对外经济政策的基础；,3、国际收统计工作关系到一个国家的对外形象,。,二、国际收支统计的意义,6,三、我国的国际收支统计,（一）历史沿革,1、试编阶段（1980年）,在外汇收支统计制度的基础上，编制国际收支平衡表。,2、建立统计制度正式编表（1982年1995年）,1982年开始正式编制国际收支平衡表，,1984年制定了新的国际收支统计制度。,3、建立申报制度（1996年起）,1996年开始实行国际收支申报制度。,三、我国的国际收支统计,7,三、我国的国际收支统计（续）,（二）我国现行的国际收支统计申报体系,1、国际收支统计申报范围：,中国居民与非中国居民之间发生的一切交易。,中国居民一般民括：,1）在中国境内居留一年以上的自然人，但外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使馆及其家属除外；,2）中国短期出国人员（在境外居留时间不满一年）、在境外留学人员、就医人员及中国驻外使馆工作人员及家属；,三、我国的国际收支统计（续）,8,3）在中国境内依法成立的企业事业法人（含外商投资企业及外资金融机构）及境外法人的驻华机构（不含国际组织驻华机构、外国驻华使领馆）；,4）中国国家机关（含中国驻外使领馆）、团体、部队。,3）在中国境内依法成立的企业事业法人（含外商投资企业及外资金,9,2、国际收支统计申报实行交易主体申报制：,特点:,采用以通过银行间接申报为主、单位和个人直接申报为辅，定期申报和逐笔申报为辅相结合的办法。,申报内容包括：,1）通过金融机构的逐笔申报。,2）直接投资企业的直接申报。,3）金融机构对外资负债及损益统计(季报)。,4）对有境外账户的单位的外汇收支统计（月报）,5）证券投资统计（月报）,2、国际收支统计申报实行交易主体申报制：,10,四、国际收支统计与其它统计的关系,（,一）国际收支统计与国民经济核算体系的关系,国民经济核算体系是收集、报告一经济体的经济统计资料的全面系统的体系，其国际标准是国民账户体系（SNA），它包括交易、其他流量、存量以及影响记录期转变中的资产负债的变化。,国际收支和国民账户体系存在密切的关系,具体表现:,几乎所有国家都是先编制好国际收支反映国际投资状况的数据，然后再汇入国民账户。,国际收支在居民的概念、计价、记载时间、折算方法等方面都与国民账户体系的要求一致。,四、国际收支统计与其它统计的关系,11,（二）,国际收支与外汇收支统计的区别,1、,范围上,：,国际收支记录一国一定时期内全部发生在居民与非居民之间的交易情况，包括了有外汇收入的交易和不发生外汇收支的交易。,外汇收支以外汇收支行为为记录主体，并不分其行为是居民与非居民的还是居民与居民之间的。,2、,时间上,：,国际收支统计是以所有权转移为记录的时间。外汇收支统计则是在收支行为发生之后才进行统计。,3、,统计方法上,：,国际收支-复式记账法，借贷双方需保持平衡；而外汇收支则是一种实际记录方法，有差额。,（二）国际收支与外汇收支统计的区别,12,第二节 国际收支统计的基础,一、国际收支统计的基本核算原则,（一）,复式记账法,它是根据资金平衡的原理，在反映每一项业务活动时按其内容都以相等的金额同时在贷方和借方进行登记。,国际收支统计中以借贷为记账符号，借方项目为负号项目，贷方项目为正方项目；以“有借必有贷，借贷必相等”为记账规则。,贷方,记录对外获得,收入,的项目，它,反映,国际交往中国内实际资源减少或金融资产的减少或负债增加。,借方,记录对外发生,支付,的项目，它,反映,国际交往中国内实际资源增加或既然资产增加或负债的减少。,第二节 国际收支统计的基础,13,借方,贷方,商品进口支付,劳务及其他支付,经常转移支付（国内转出）,商品出口收入,劳务、投资及其他收入,经常转移收入（国外转入）,本国常住者获得的外国资产,（资产增加）,本国常住者偿还外国债务,（负债减少）,外国常住者获得的本国资产或对本国的投资（负债增加）,外国人偿还债务,（资产减少）,储备资产的增加,储备资产的减少,误差与遗漏,国际收支记帐规则,借方贷方商品进口支付商品出口收入本国常住者获得的外国资产外国,14,例1：某国出口1000美元，同时表明该国拥有的对外债权增加1000美元，在国际收支平衡表中应做如下记录：,借方,贷方,出口,对外资产 1000,1000,例2：在出口中有300美元是对外无偿援助，这笔交易在国际收支平衡表中应做如下记录：,借方,贷方,出口,无偿援助 300,300,例1：某国出口1000美元，同时表明该国拥有的对外债权增加1,15,例3：对居民发行了10亿美元的债券用于设备的进口，在国际收支平衡表中应做如下记录：,单位：亿元,借方,贷方,进口 10,证券投资,10,例3：对居民发行了10亿美元的债券用于设备的进口，在国际收支,16,借方,贷方,旅游,客运,外汇资产 7800,6800（=4000+2000+400+400）,1000,例4：外国旅游者来华旅行，随身带了10000美元，他的花费如下：,住宿 4000,饮食 2000,礼品 400,其它 400,回国时的乘中国民航班机机票 1000,借方贷方旅游 6800（=4000+2000+400+,17,借方,贷方,经常项目 投资项目,直接投资收益,股利 50（100*50/%）,收益再投资 50（100*50/%）,资本项目 证券投资,股利 50（100*50/%）,直接投资,收益再投资,外汇资产,50,50+50,例5：某外国公司在我国有直接投资，其中：50%股份，5%股份由另一外国公司持有，45%股份由我国公司掌握，现公司活动如下：,税后收入 200,股利 100,在华再投资 100,问在国际收支平衡表中如何记载：,借方贷方经常项目 投资项目 例5：某外国公司在,18,（二）价值及时间的记录方法,1、计价：,在编制国际收支平衡表时必须遵循一个统一的计价原则，,即以市场价格为依据的计价原则。,例如：,对外发行债券其面值为1000美元，发行价为950美元，国际收支记录应是多少美元？,应按950美元计价,又例如：,某合资企业上报其进口的母公司商品价值100美元，但同时该商品当时国际市场价格为40美元，那么那60美元的额外支付是作为合资企业向母公司转移利润的一个手段，应如何计价并记录？,国际收支记录中商品的进口价应调整为40美元，,同时在投资收益下记借方60美元，外汇资产项下记贷方60美元。,（二）价值及时间的记录方法,19,2、,时间：,按照国际收支的统计原则，交易的记录时间,以所有权转移为标准。,如：现有海关统计报表报告进口为1000美元，其中寄售货物进口100美元，前一期进口的寄售货物已卖掉50美元，另有未通过海关的飞机进口250美元，应如何统计商品进口？,答： 按照国际际收支在所有权转移时再作记录的原则，寄售货物所有权没有发生转移，故寄售的100美元应扣除，前一期寄售已卖掉的50美元货物因所有权已发生转移应予以加上，飞机从天上飞到境内尚未报关但其所有权已发生转移也应视为进口。,因此，当期国际收支记载的进口为：,1000-100+50+250=1200美元,2、时间：,20,二、国际收支统计数据来源,1、国际收支平衡表的汇编体系,1）通过银行的申报体系（欧洲）,2）通过企业的申报体系（澳大利亚、新西兰）,3）上述两种方式的结合 （德国）,2、主要数据来源,国际贸易统计（ITS）-通过进出口商或代理商向海关或国际贸易统计局报告,国际交易报告体系（ITRS）-由编制者向银行布置报表和由企业直接填报,企业调查（ES）-由企业对其本身的国际收支交易进行报告,其它数据来源-包括官方数据来源、家庭单位的数据来源和伙伴国统计,二、国际收支统计数据来源,21,第三节 国际收支平衡表的统计分析,一、国际收支平衡表的概念及表式,（,一）概念：,国际收支平衡表是指反映一定时期内一国与世界其它经济体之间的经济往来以货币记录的综合统计报表。,（二）国际收支平衡表表式,第三节 国际收支平衡表的统计分析,22,国际收支平衡表表式,项目,差额,货方,借方,1、经常项目,A.商品和服务,商品,服务,运输,旅游,政府服务,其它服务,B.收入,雇员收入,投资收入,其中：外债利息,C.经常性转移,国际收支平衡表表式项目差额货方借方1、经常项目,23,项目,差额,货方,借方,2、资本和金融项目,A.资本帐户,资本转移,非生产、非金融资产的获得/出让,B.金融帐户,直接投资,证券投资,其它投资,贷款，贸易信贷,使用基金组织的信贷和贷款,3、净误差与遗漏,4、储备资产,货币黄金,特别提款权,在基金组织的储备头寸,外汇,其它债权,项目差额货方借方2、资本和金融项目,24,（,三）国际收支平衡表结构,反映一定时期内一个国家与其他国家的所有经济往来，其收入和支出的总额（流量）。,主栏：国际收支项目，设有经常项目、资本项目、误差与遗漏项目、储备资产项目。,宾栏：借方、贷方、差额贷方借方,借方：指常住单位对非常住单位进行支出的交易；,贷方：是常住单位从非常住单位获得收入的交易。,（三）国际收支平衡表结构 反映一定时期内一个国,25,（,四）主要内容：,1、经常项目：,指商品和服务、收益及经常转移。,商品,是构成经常项目交易的一个最重要的内容，,它包括绝大多数的可移动货物在居民与非居民之间的所有权转移。,服务是,经常项目的第二大内容，它包括旅游、运输及其它一些正日益变得重要的项目。,如通信、金融和计算机服务等。,（四）主要内容：,26,收益,主要指投资收益，包括直接投资收益和其它股息利息。它与资本的流动密切相关。,经常转移,又称无偿转移或单项转移，是指发生在居民与非居民间无等值交换物的实际资源或金融项目所有权的变更。在贷方反映外国对本国的经常转移，借方反映本国对外国的经常转移。,经常转移既包括官方的援助、捐赠和战争赔款等，也包括私人的侨汇、赠予等以及对国际组织的认缴款等。,收益,27,2、资本与金融项目：,包括资本账户与金融账户,资本账户,包括资本转移、非生产性非金融资产的获得和出让。,金融账户,包括直接投资、证券投资、其它金融资产。,资本转移是资本项目的重要组成部分,，资本转移主要涉及固定资产所有权的变更以及债权债务的减免。具体指以下几项所有权转移：,固定资产所有权的转移；,同固定资产的收买和放弃相联系的或以其为 条件的资产转移；,债权人不索取任何回报而取消的债务；,投资捐赠。,2、资本与金融项目：包括资本账户与金融账户,28,资本转移与经常转移的区别:,资本转移的特征:,1)它转移的是固定资产或债权人不要求回报的债务减免；,2)它是与固定资产的获得和处理相关的现金转移。,不符合上述特征的转移就是经常转移。,资本转移与经常转移的区别:,29,非生产性非金融资产的获得和出让,系指与生产商品劳务相关的交易及非生产性无形资产（如专利、版权、商标等）。还有本身并不被生产的有形资产（如土地）。,直接投资,是指一经济体常住居民对另一经济体常住居民、企业以获得持久性利益为目的的投资。,它包括企业建立之初的原始投资，也包括直接投资者与被投资者之间及其与其附属企业之间的所有交易。包括股东股资、收益再投资及其它形式的投资。,非生产性非金融资产的获得和出让,30,证券投资,系指一经济体居民对另一经济体的证券投资行为，包括不属于直接投资的股权性证券，如股票和债务性证券（国债、公司债、票据和金融创新工具等）。,其它投资,系指直接投资和证券投资之外的投资，一般包括贸易信贷、贷款、货币及存款等。,证券投资,31,3、误差与遗漏,为了国际收支表的借贷双方相等，由于资料来源、统计时间、计价标准和汇率折算不一致等不可避免的错误和遗漏，人为地设置一个平衡项目抵消，用于平衡国际收支。,该项目不仅衡量国际收支表的准确性，还具有重要的分析功能。,3、误差与遗漏,32,4、储备资产,指一国政府拥有的可以直接对外支付的储备资产。是政府用来满足国际收支需要，弥补或调节国际收支，解决国际收支不平衡的工具。该项目与国际收支总差额相对应，二者的金额相等，符号相反。,具体包括黄金储备、外汇储备、特别提款权、在基金组织的储备头寸、对基金信贷的使用。,储备资产减少记录在贷方、储备资产增加记录在借方。,4、储备资产 指一国政府拥有的可以直接对外支付,33,假设某年我国对外经济活动资料如下：,1.法国向我国购买1600万美元的轻纺织品，我方中国银行作为收款人把法方付款存入巴黎银行；,2.,我国自德国购入机械设备，价值21000万美元，由驻柏林的中国银行以美元支票付款；,3.动用我国外汇储备600万美元，从美国等购入粮食食品；,4.因2、3项进口须付英国轮船公司运费150万美元，付款方式同2；,5.波兰保险公司承保2、3项商品，我国支付30万美元保险费，付款方式同2；,6.加拿大人在中国旅游，花费50万美元，增加了我国外汇储备；,7.我国对埃及等国的劳务输出，获得外汇收入2000万美元，存入所在国银行；,8.我国向柬埔寨等国提供100万美元的工业品援助；,9.海外华侨汇回300万美元，增加了国家外汇储备；,10.我国在日本发行10年期的债券，价值1000万美元，该款存在日本东京银行；,11.港澳台地区在上海直接投资价值10000万美元设备；,12.我国从IMF借入短期资金1500万美元，以增加外汇储备；,13.我国向美国出口300万美元初级产品，以清偿对美国银行的短期贷款；,14.年底经核查，我国外汇储备实际减少620万美元,试根据上述资料编制简要国际收支平衡表。,1、借:其它投资 贷:贸易出口,2、借:贸易进口 贷:其它投资,3、借:贸易进口 贷:储备资产,4、借:服务输入 贷:其它投资,5、借:服务输入 贷:其它投资,6、借:储备资产 贷:服务输出,7、借:其它投资 贷:收益,9、借:储备资产 贷:经常转移收入,10、借:其它投资 贷:证券投资,11、借:贸易进口 贷:直接投资,8、借:经常转移支出 贷:商品出口,14、贷：储备资产减少620,13、借:其它投资 贷:贸易出口,12、借:储备资产 贷:其它投资,假设某年我国对外经济活动资料如下：1、借:其它投资 贷:,34,金融统计分析课件,35,二、国际收支平衡表的差额分析,一国的国际收支总是不平衡的，任一项目的贷方数额与借方数额之差就是该项目的差额。,正值为贷方余额，表示在一定时期内收入大于支出，称其为顺差；,负值为借方余额，表示一定时期内收入小于支出，称其为逆差。,二、国际收支平衡表的差额分析 一国的国际收支,36,主要的差额关系,1.经常项目差额：包括货物、服务和所有经常转移的差额。,经常项目差额货物差额+服务差额+收益差额+经常转移差额=经常项目贷方经常项目借方,此差额反映一国自身的经济实力和对外经济往来规模的基本情况。一般地说，经济项目顺差是本国商品和劳务在国际市场上有竞争力的表现，缩小该差额是平衡国际收支的首要目标。,主要的差额关系1.经常项目差额：包括货物、服务和所有经常转移,37,2.资本和金融项目项目差额,资本和金融项目差额=资本项目差额+金融项目,（,金融账户）,差额,金融账户差额=直接投资差额+证券投资差额+其他投资差额,资本和金融项目差额记录着世界其它地方对本国的投资净额或贷款净额变化，可反映一个国家对外债权债务的变化。此指标为正时，说明一国是资本净流入或为净债务国；反之为资本净流出或为净债为债权国。,2.资本和金融项目项目差额,38,3.国际收支总差额（综合差额）,它等于经常项目与资本和金融项目中排除储备资产的交易的差额，主要用来衡量一个国家动用或取得储备来弥补收支的不平衡。,此指标是差额指标中最全面反映一个国家国际收支的综合情况的指标。总差额为正表明储备资产地加，为负则表明储备资产减少。,综合差额=经常项目差额+资本和金融项目差额,+误差与遗漏,3.国际收支总差额（综合差额）,39,例：某国国际收支平衡表相关数据如下：,例：某国国际收支平衡表相关数据如下：,40,通过以上资料数据，试分别计算经常项目差额、资本和金融项目差额、储备资产的增减额以及国际收支的综合差额：,经常项目差额 （2000+50+2000+300）（31600+180+100）27530万美元,资本和金融项目差额 10000+1000+22680）490028780万美元,储备资产增减额62018501230万美元,国际收支综合差额 275302878020,1230万美元储备资产增减额,通过以上资料数据，试分别计算经常项目差额、资本和,41,三、国际收支综合统计分析,中心内容是：国际收支平衡表的平衡分析。,（一）判断国际收支平衡的四种标准（货币基金组织）：,1、国际收支平衡是指经常项目差额可由正常的资本流量来弥补，而不是依靠过度的贸易限制和对资本流入或资本流出的特别刺激，或是造成大规模的失业。,2、在考虑各种因素影响作用后，经常项目差额等于正常的资本净流量。,3、可维持的国际收支，或可维持的对外状况。它是指要中期，在给定的汇率水平上，一国的国际收支经常项目差额与正常的资本净流量以及官方外汇储备的合理增长相一致。,4、经常项目平衡的两个标准：可维持性和适应性。,可维持性属于基本标准，反映经常项目逆差的可维持性；,适应性属于最高标准，反映经常项目所包含的一国消费及其暗 含的储蓄产生最大的社会福利。,三、国际收支综合统计分析,42,（二）国际收支平衡状况分析,1、国际收支总量平衡分析,通过国际收支的总量平衡分析就是要了解一定时期内国际收入与支出是否达到了基本平衡，分析出现逆差与顺差的原因。,2、国际收支平衡中的各个项目进行结构和动态分析,主要包括经常项目、资本和金融项目以及储备资产等方面的分析。具体如下：,（二）国际收支平衡状况分析,43,1）商品和服务项目分析,包括商品贸易顺差与逆差的分析和商品是出口数量与价格分析。,2）收益项目分析,包括职工报酬和投资收益两部分,3）经常性转移分析,包括政府经常性转移和私人经常性转移分析。,4）资本帐户的分析,包括资本转移和非生产性、非金融资产的出让与放弃。,5）外国直接投资的分析,1）商品和服务项目分析,44,6）对资本流动的分析,当一国居民向另一个居民提供贷款，或购买财产所有权时，就形成了国际资本流动。资本流动是一个经济体净国际负债的增加，并以国际收支中资本和金融帐户的差额来衡量。,7）对储备资产的分析,由于储备资产项目是平衡表中最可靠的项目，因此其增减变化，能综合地反映了一国国际收支变化的状况。,储备资产是一国官方货币当局为了弥补国际收支逆差、清偿对外债务和维持汇率稳定，所持有的国际上普遍接受的资产。国际储备资产增加表明一国国际收支状况得到改善，反之储备资产大幅度减少表明国际收支恶化。但过多的外汇储备也不利于充分利用资源,。,8）对误差与遗漏项目的分析。,6）对资本流动的分析,45,（三）国际收支的差额分析,1、贸易差额=商品出口-商品进口,2、经常帐户（项目）差额=贸易差额+劳务帐户差额+单方转移差额,3、基本差额=经常项目差额+长期资本帐户差额,4、官方结算差额=基本差额+短期资本帐户差额,5、综合差额=官方结算差额+官方借贷差额,（三）国际收支的差额分析,46,例：,某国某年国际收支状况是：贸易账户差额为逆差583亿美元，劳务账户差额为顺差227亿美元，单方转移账户为顺差104亿美元，长期资本账户为顺差196亿美元，短期资本账户为逆差63亿美元。请计算该国国际收支的经常账户差额和综合差额，说明该国国际收支状况，并分析该国外汇市场将出现何种变化。,解：经常帐户差额=贸易差额+劳务帐户差额+单方转移差额,=-583+227+104=-252（亿元）,综合差额=基本差额+短期资本帐户差额,经常帐户差额+长期资本帐户差额+短期资本帐户额,=-252+196+63=-119（亿元）,该国国际收支状况为逆差，且主要是由经常帐户差额引起的。,国际收支处于逆差，外汇供不应求，本国外汇储备也相应减少，本国货币就会贬值。,（若为顺差如何分析？）,若国际收支为顺差，表明对外资产增加，储备增加，,外国货币流入形成供大于求，外国货币对本中货币,的价值就会降低，本国货币升值。,例：某国某年国际收支状况是：贸易账户差额为逆差583亿美元，,47,四、中国国际收支平衡分析,（一）中国国际收的现状分析,（实证分析）,分析的项目有：,经常项目分析,资本项目分析,国际收支综合分析。,（二）我国国际收支问题研究（略见P203-204）,1、高投入、高消耗和高污染商品出口增长过快；,2、贸易顺差和外汇储备的快速增长容易引起贸易麾擦；,3、大额顺差使货币投放不断加大，市场流动性过多。,四、中国国际收支平衡分析,48,第四节国际投资头寸统计,一、国际投资头寸表,（一）国际投资投寸表的概念,它是反映在一特定时点上（如年末）一经济体对世界其它经济体的金融资产与负债存量情况的统计表。,国际投资头寸的变动是由特定时期内交易、价格变化、汇率变化和其它调整引起的。该表中对外金融资产和负债的差额就是净头寸，表明此国家或地区是对外净债权国还是净债务国，,净头寸为正，为净债权国，净头寸为负，为净债务国。,第四节国际投资头寸统计一、国际投资头寸表,49,（二）,国际投资头寸表表式统计,价值变动,价格变动,汇率变动,其它交易,期末余额,期初头寸,交易额,一、资产,1、在境外直接投资,2、证券投资,3、其它投资,4、储备资产,二、负债,1、来自境外直接投资,2、证券投资,3、其它投资,三、净头寸,（二）国际投资头寸表表式统计 价值变动价格变,50,主栏：,统计的各个项目-与国际收支平衡表中项目完全一致。,资产-在境外直接投资、证券投资、其它投资和储备资产,负债来自境外直接投资、证券投资、其他投资（储备资产）,宾栏：,统计的各个项目动态变化的构成，反映期初和期限末头寸，以及引起头寸变化的因素,交易、价格变化、汇率变化、其他调整,交易变化：,与国际收支平衡表一致,价格变化和汇率变化：,记录计价的变化,其他调整：,指不属于交易但有引起头寸物量变化的各种其他因素，如特别提款权的分配或撤销引起的变化，黄金货币化或非货币化引起的变化，重新分类，债权人单方面取消债务，没收或不加偿还的占有等引起的头寸变化。,主栏：统计的各个项目-与国际收支平衡表中项目完全一致。,51,（三）国际投资头寸表的平衡关系,1、期末头寸=期初头寸+交易变化+价格变化+汇率变化+其他调整,2、对外资产=本国在国外的直接投资+证券投资+其它投资+储备资产,3、对外负债=外国在本国的直接投资+证券投资+其它投资,4、净头寸=对外资产-对外负债,净头寸为正表明为净债权国，为负则为净债务国,（三）国际投资头寸表的平衡关系,52,（四）国际投资头寸表的编制原则,国际投资头寸表在计价、记账单位和不同货币之间的换算方法等核算原则上与国际收支平衡表保持一致，并与国际收支平衡表共同构成一个国家或地区完整的国际账户体系。,在估价方面，对于期初和期末头寸，统一按编表时点的市场价格估价；对于交易、价格变化、汇率变化、其它调整等引起的头寸变化，采用交易和其它变化时的市场价格估价。,（四）国际投资头寸表的编制原则,53,二、国际收支统计与国际投资头寸统计的关系,（一）相同点：,编制的基本原则是一致的，如对居民和非居民、记账单位、折算方法，以权制发生制为记录原则。,（二）不同点：,1、IIP反映的是存量概念,（反映的是特定时点上一个国家或地区对世界其他国家或地区的金融资产和负债存量状况）。,BOP反映的是流量概念,（它反映的是在特定时期内一个国家或地区与世界其他国家或地区之间的经济交易）。,2、IIP记录某一时点的头寸,，对外资产和对外负债的差额界定了该国是否是债务国或债权国；,BOP采用复式记账法，,根据权责发生制，一笔交易做相反方向记录，通常国际收支平衡表的余额为零。,二、国际收支统计与国际投资头寸统计的关系,54,二、国际收支统计与国际投资头寸统计的关系（续）,（三）联系：,、的项目分类与中的金融账户完全一致，但他们所代表的意义不同。,中的金融账户中的全部项目只涉及一国对外资产和负债所有权的变更的交易，这些变更包括同世界其他地区债权的产生和清偿，而不反映非交易引起的其他变化。,不仅反映了金融交易，还反映了汇率、价格变化以及所属期限内出现的其他变化。,二、国际收支统计与国际投资头寸统计的关系（续）,55,三、中国国际投资头寸表统计,（一）中国国际投资头寸统计的意义：,、有利于完善包括国民账户、财政统计、货币金融统计和国际收支统计在内的四大宏观账户统计；,、为我国制定涉外经济发展政策和调整对外资产负债结构提供基础性信息；,、便于更加系地反映中国涉及经济发展和风险状况。,、有利于提高中国国际金融统计的透明度，加快国际社会对我国的了解。,三、中国国际投资头寸表统计,56,（二）中国国际投资头寸的基本概念及核算原则：,、概念：,中国国际投资投寸表反映中国对外资产和负债的存量状况及其变动因素。,、基本核算原则：,）其记账单位和折算等核算原则上均与国际收支平衡表一致；,）在计价上采用编表时点的市场价格，记账单位为美元，按各种货币对美元统一折算率进行折算；,）在基本结构和分类上与国际货币基金组织制定的国际投资投寸表基本相同。,（二）中国国际投资头寸的基本概念及核算原则：,57,（三）中国国际投资头寸的表式（P208-209）：,根据IMF的标准，国际投资投寸表的项目按资产、负债和净头寸设置。,资产分为直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四部分；,负债分为直接投资、证券投资、其他投资三部分。,净投寸是对外资产与对外负债的差额。,具体的项目含义（见P209-210）,（四）中国国际投资头寸的状况分析（略）,（三）中国国际投资头寸的表式（P208-209）：,58,第三节 进出口贸易统计分析,一、波特的竞争优势理论,1、微观竞争机制,企业竞争优势的基本战略-成本领先、标新立异、目标积聚。,我国现状：产品质量、公司发明、顾客导向。,2、中观竞争机制,行业竞争产品的升级换代、规模,3、宏观竞争机制,四个基本要素：生产要素、需求状况、支撑产业状况、企业的竞争条件。,两个辅助因素：政府和机遇。,生产要素和推进生产要素比较贫乏、消费水平不高、企业研发能力不强、企业数量多但规模不大，缺乏有效的竞争战略、管理体制等。,第三节 进出口贸易统计分析,59,一、对外贸易规模统计,出口总额出口量 离岸价格,进口总额进口量 离岸价格,进出口总额出口总额进口总额,进出口净额出口总额进口总额,一、对外贸易规模统计出口总额出口量 离岸价格进出口总额,60,二、对外贸易指数的计算,二、对外贸易指数的计算,61,三、几个外贸统计指标,1、外,贸依存度,指一国对外贸易总额与国内生产总值的比值，是用于衡量该国经济对国际市场依赖程度高低的指标。,外贸依存度分为出口依存度和进口依存度，在实际工作中，往往更重视出口依存度，它更强调外贸对经济发展的带动作用。,三、几个外贸统计指标,62,三、几个外贸统计指标,1、指一国对外贸易总额与国内生产总值的比值，是用于衡量该国经济对国际市场依赖程度高低的指标。,外贸依存度分为出口依存度和进口依存度，在实际工作中，往往更重视出口依存度，它更强调外贸对经济发展的带动作用。,一般以能支付三个月警戒线。,三、几个外贸统计指标1、指一国对外贸易总额与国内生产总值的比,63,外贸依存度既可以反映一国经济的开放程度，又可以用于衡量一国的经济对国际市场的依赖程度。因此，该指标不是越高越好，指标的提高反映了融入世界经济的程度提高，同时反映出国民经济对国际市场的依赖程度也在提高，受世界经济影响的风险也在加大。,一般以能支付三个月警戒线。,外贸依存度既可以反映一国经济的开放程度，又可,64,2、贸易条件（terms of trade）,一定时期内一国出口商品价格与进口商品价格之间的对比关系。又称进出口比价或交换比价。它反映一国对外贸易状况是处于有利还是不利地位。,3、贸易条件指数,贸易条件的改善或恶化通常以贸易条件指数来表示。该指数把一定时期的出口价格指数与进口价格指数进行对比。,2、贸易条件（terms of trade）,65,假设基期的出口和进口价格指数都为100则贸易条件指数为1。如果报告期的比值升高即贸易条件指数高于1则说明对进口价格来说出口价格相对地上升了。它意味着出口同样数量的商品能比以前换回更多的进口商品。出现这种情况表明贸易条件对该国有利或者是贸易条件改善。,相反如果报告期的比值下降即贸易条件指数低于1则说明对出口价格来说进口价格相对地上升了。也就是说出口同样数量的商品换回的进口商品比以前要少。出现这种情况表明贸易条件对该国不利或者是贸易条件恶化。,假设基期的出口和进口价格指数都为100则贸,66,例1,（1）分析出口额变化及原因（因素分析）；,（2）若进口商品价格上涨10，贸易条件如何变化,。,出口量,价格,q,0,q,1,p,0,p,1,甲,乙,丙,20,18,405,24,30,420,157,240,26,176,284,28,例1（1）分析出口额变化及原因（因素分析）；出口量价格q0,67,例1 出口额出口量 价格 出口额发展速度进口量发展速度 价格发展速度,贸易条件指数：111.95 （1+10）101.77,例1 出口额出口量 价格 出口,68,例2,报告期出口总额245亿美元，比基期增加65亿美元。报告期出口量比基期增长22，进口商品价格平均上涨8，计算贸易条件指数，并说明意义。,例2,69,例2,贸易条件指数：111.57 108103.31,例2 贸易条件指数：111.57 108103.31,70,二、进出口贸易多元统计分析,（一）进出口贸易的主要影响因素：,1、一国国内经济规模和科技投入规模所导致的该国潜在的参与国际贸易的能力；,2、在企业生产过程中具有推进作用的基础设施、科技与人力资本及由它们所导致的企业生产效率；,3、政府对企业发展所进行宏观管理的灵活程度。,（二） 进行多元统计分析（略）,三、进出口外贸活动聚类统计分析（略）,二、进出口贸易多元统计分析,71,第四节 国际资本流动统计分析(略),一、国际资本流动及其类型,当一国居民向另一个居民提供贷款，或者购买财产所有权时，就形成国际资本流动,国际资本流动的类型：,1、国际直接投资-对宏观经济短期波动影响较小。,是指一个国家居民直接到另一个国家以至更多国家进行企业投资并参与经营的投资方式，除投资外，还包括机器、半成品、技术与管理等有形资产和无形资产的转移。主要包括：,1）开办新企业,2）收买并拥有外国企业的股权达到不定比例,3）保留利润的再投资。,第四节 国际资本流动统计分析(略),72,第四节 国际资本流动统计分析(略),2、国际间接投资（证券资本流动）-,对宏观经济短期波动影响较大。,主要指在国际金融市场上发行和购买中长期债券、外国企业股票等方面的投资。,第四节 国际资本流动统计分析(略),73,二、利用外资的统计分析,1、对利用外资规模和结构的统计分析,80年代，我国利用外资规模较小，并以借外债为主；,90年代后转变为外商直接投资为主；,外商直接投资主要来源于港、澳、台地区；,从区域来看，主要集中于沿海地区。,2、利用外资效果的统计分析,1）对GDP的影响,2）对外汇储备的影响,3）对进出口贸易的影响,4）对就业的影响,5）对货币供应量和通货膨胀的影响,二、利用外资的统计分析,74,第五节 外债统计分析,一、外债的定义,外债,是在任何给定的时刻，一国,居民所欠非居民的,以外国货币承担的,具有契约性偿还义务的,全部债务。,这一定义包含两个方面的内容：,1、外债是以“居民和非居民”为标准，是居民对非居民的债务。,2、外债以偿还义务为根据，且这种偿还义务具有契约性。,第五节 外债统计分析,75,二、外债的种类,（一）国际上的划分：,1,、按债务期限分,有短期货款和中长期货款；,2、按债务形式分,有国际商业货款、外币债务、国际金融租赁、贸易融资、政府和国际金融组织货款、对外私人存款；,3、按债务人或其它使用情况分,有政府机构借款、金融机构借款、企业单位借款和其它借款；,二、外债的种类,76,二、外债的种类,4、按债权人或其它来源情况分,有国际组织贷款、外国政府贷款、外国银行和金融机构贷款、外国企业或个人贷款。,5、,按优惠情况分,有硬贷款和软贷款；,硬贷款 20年，条件较重 国际复兴开发银行（IBR）提供；,软贷款 50年，条件较轻。国际开发协会（IDA）提供,6、,按贷款利率分有,无息贷款、低息贷款和市场利率贷款。,二、外债的种类,77,（二）我国一般将外债分为五种：,1、国际金融组织贷款。,特点：条件优惠，中长期贷款为主，金额较大，期限较长，利率较低。,2、外国政府贷款。,特点：金额大，利率低，期限长，附加费用较少。但附加条件多。,3、国际商业贷款。,特点：利率高，风险大。但附加条件少。,主要有以下几种类型：,（二）我国一般将外债分为五种：,78,1）短期融资,（一年以下）；,2）普通中长期贷款,（一年以上）；,3）买方信贷,出口方银行直接向进口方银行提供信货。,4）循环贷款,借款人根据货款协议在货款有效期内可以随时提供金额不超过规定的最高限额的货款。,4、对外发行债券。,5、国际金融租赁。,1）短期融资（一年以下）；,79,三、外债的统计分析,（,一）外债的经济效益分析,具体表现在如下几个方面：,1、投资,借外债可弥补国内建设资金不足，增加投资能力；,2、技术和设备,引进国外的先进技术和设备，有利于提高本国的生产技术和社会劳动生产率,3、就业,借外债不但提高了本国的就业率，而且可提高劳动力的效率；,4、贸易,借外债不仅促进了本国的生产结构变化，而且有利于出口商品的结构变化；,5、银行或金融机构,-可以改善一个国家作为潜在金融市场的形象，从而给债务国带来许多好处。,三、外债的统计分析,80,（二）借外债的成本分析,具本表现在：,1、债务偿还,第一、为了还本付息，债务国就要放弃一定数量用于消费和投资的购买力；,第二、可能形成偿债高峰，使债务国容易陷入清偿危机，损害债务国的信誉。,2、附带条件的外债,主要指附加其它条件的政府或国际金融组织的贷款。,3、外债供应的不确定性,4、对外债的依赖性等。,（二）借外债的成本分析,81,（,三）外债与国际收支平衡,外债对一国的国际收支状况有重要影响，并影响着一国国际收支发展的前景和趋势。反之，国际收支已影响着债务活动的周期。,债务周期的划分及相应特征：,第一阶段为不成熟的债务人，,其特点：,贸易逆差，利息支付净流出，净资本流入，债务上升。,第二阶段为成熟的债务人。,贸易逆差下降，债务按递减速度上升。,第三阶段是债务减少人。,债务减少，贸易顺差上升，利息支付的净流出减少，净资本流出，净债务下降。,（三）外债与国际收支平衡,82,第四阶段为不成熟的债权人,贸易顺差下降，再转为逆差，利息支付的净流出转为流入，资本流出速度下降，外国资产的净积累。,第五阶段为成熟的债权人,贸易逆差，利息支付的净流入，净资本量减少，净国外资产的头寸缓慢增长或稳定不变。,第四阶段为不成熟的债权人,83,（四）债务偿还比率与偿债能力,衡量外债偿还能力的两个标准：,（1）生产能力； （2）资源转换能力。,生产能力标准-是指拿出一部分国民收入偿还外债本息后不影响国民经济正常发展；,资源转换能力标准-是指用于偿还外债的那部分国民收入能否转换为外汇。,（四）债务偿还比率与偿债能力,84,衡量外债能力的指标（6个）：,（1）负债率,-是指一段时期一国的外债余额占该国当期的国内生产总值的比率。以不大于20%为界限。,负债率=外债余额/国内生产总值,（2）外债饱和后外债余额增长速度应不大于国民生产总值增长速度,。,（3）债务率,-是指一定时期一国外债余额占该国当期外汇总收入的比率。,以不大于1为界限。,债务率=外债余额/外汇总收入,衡量外债能力的指标（6个）：,85,（4）外债余额增长速度应不大于外汇收入增长速度。,（5）偿债率,-是指一国还债额占该国当年外汇总收入的比率。以20%-25%为警戒线。,偿债率=年偿还外债本息/年外汇总收入,（6）当外债饱和后，年偿还外债本息速度应不大于年外汇收入增长速度。,（4）外债余额增长速度应不大于外汇收入增长速度。,86,对上述指标的简要分析：,指标（1）（2）分别从静态与动态考察生产对外债的承受能力。,指标（3）（5）是从静态考察资源转换能力对外债的承受能力。,指标（4）（6）是从动态考察外汇收入增长速度所能允许的外债及还本付息的增长速度。,其中（5）即偿还率是用以衡量外债偿还能力的一个最主要的指标。,对上述指标的简要分析：,87,例：,某国某年末外债余额1712亿美元，当年偿还外债本息额500亿美元，国内生产总值6100亿美元，商品劳务出口收入1820亿美元。计算该国的负债率、债务率、偿债率，并分析该国的债务状况。,解：,1）负债率=外债余额/GDP = 1712 / 6100= 28%,该指标高于国际通用的20%的标准。,2）债务率= 外债余额 / 外汇总收入 = 1712 / 1820 =94%,该指标略低于国际通用的100%的标准。,3）偿债率= 年偿外债本息 / 年外汇总收入,= 500 / 1820 = 27.5%,该指标高于国际通用的20-25%的标准。,由以上指标可以看出，该国的外债余额过大，多项指标均接近或超过国际警戒线，有可能引发严重的债务问题，应重新安排债务。,例：某国某年末外债余额1712亿美元，当年偿还外债本息额,88,四、中国外债的统计分析,1、外债余额,1981-1985年初步发展；,1986-1990年逐步发展；,1991-2000年高速发展；,2000-现在稳定发展。,2、外债规模的安全线,各项指标都在警戒线下,如：,历年来负债率20%以下，债务率100%以下，偿债率11%以下,3、外债的期限结构,中长期债务、商业借款和金融机构借款,4、外债的币种结构,美元、日元、欧元等,。,5、外商投资企业外债,近年来,增长迅速,。,四、中国外债的统计分析,89,2009年我国外债的基本情况：,2009年末,我国外债余额为4286.47亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债）,其中：中长期外债余额为1693.88亿美元,占外债余额的39.52%;,短期外债余额为2592.59亿美元,占外债余额的60.48%。短期外债以贸易信贷为主。,中长期债务主要投向制造业及交通运输、仓储和邮政业等基础设施建设。,短债余额中,贸易信贷余额为1617亿美元,占短期外债余额的62.37%;登记短期外债占37.63。,2009年我国外债的基本情况：,90,从债务类型看,以国际商业贷款为主。2009年末,国际商业贷款余额为1986.49亿美元,占登记外债余额的74.42%;外国政府贷款和国际金融组织贷款余额为682.98亿美元,占登记外债余额的25.58%,从币种结构看,以美元债务为主。在2009年末的登记外债中,美元债务占67.76%;日元债务占11.89%;欧元债务占6.38%;其他债务包括特别提款权、港币等,合计占比13.97%,。,据计算,2009年我国外债偿债率为2.87%,债务率为32.16,负债率为8.73%,短期外债与外汇储备的比为10.81%,均在国际标准安全线之内。,从债务类型看,以国际商业贷款为主。2009年末,国际,91,第六节 外汇储备统计分析,一、外汇储备的基本问题,（一）外汇储备的主要作用,1、是较为充裕的外汇储备有利于维护一个国家经济金融安全；,2,、是充足的外汇储备便利企业对外开展经济交往活动；,3、外汇储备经营收益可增加民生支出。,第六节 外汇储备统计分析一、外汇储备的基本问,92,一、外汇储备的基本问题,（二）外汇储备适度规模,外汇储备适度规模是指现有外汇储备额能在特定固定汇率条件下融通其一定时期内发生的预料之外的国际收支逆差，同时使该国持有储备的成本与收益等。,外汇储备的成本与收益-边际效用递减-外汇储备适度规模,注：一般标准是，储备总额应等于至少3个月的进口额，储备超过6个月进口额的国家感觉压力会更小。但是，这个规模在资本流动控制较多的年代形成的。因此，在评价储备的适度规模时还应考虑：资本和金融帐户的开放度、高度流动负债的存量、该国借入短期资金的能力、该国进出口的季节性。,一、外汇储备的基本问题,93,（三）外汇储备规模的影响因素（回归和相关分析）,包括：,1、经济规模,2、国际收支流量,3、外汇供给,4、外汇需求,5、调节政策的成本和收益、开放度,6、外贸依存度等。,（三）外汇储备规模的影响因素（回归和相关分析）,94,（四）当前我国外汇储备的基本状况,1、规模：,至2010年9月未我国外汇储备为26438亿美元。,2、币种：,有美元、欧元、日元等主要货币，也有新兴市场国家货币，是一个分散的货币结构组合。,3、从外汇来源的具体渠道看，主要包括三类：,企业、个人、商业银行,4、我国的外汇资产大多集中在政府手中，民间外汇资金蓄水池有限。我国官方的外汇储备占全部对外资产的三分之二，而日本的这一比例仅约为六分之一。,（四）当前我国外汇储备的基本状况,95,例：,某国某年末国际储备总额为710亿美元，当年进口额为1200亿美元，试分析该国储备的充足性。,解：,国际储备总额可支付进口的月数,= 期末国际储备总额 / 平均月度进口,=710/（1200/12）,=7.1（月） 3（月）,该国的国际储备较为充足。,例：某国某年末国际储备总额为710亿美元，当年进口额为120,96,二、外汇储备规模与经济实力的国际比较,（一）外汇储备规模的国际比较,（二）外汇储备和人均GDP、经济增长率的国际比较,三、外汇储备与国际收支变量的比较分析,（一）外汇储备与经常项目和资本项目的比较分析,（二）外汇储备与国际收支变量的相关分析,二、外汇储备规模与经济实力的国际比较,97,四、我国外汇储备规模的预测,与外汇储备规模关系密切的,国际经济变量有：,进出口总额、进出口差额、实际利用外资额、外债余额、人均GDP；,国内经济变量有：,M,1,、M,2,、汇率、价格指数。,以时间为自变量对外汇储备规模进行回归预测(略),四、我国外汇储备规模的预测,98,1,、这世上，没有谁活得比谁容易，只是有人在呼天抢地，有人在默默努力。,2,、当热诚变成习惯，恐惧和忧虑即无处容身。缺乏热诚的人也没有明确的目标。热诚使想象的轮子转动。一个人缺乏热诚就象汽车没有汽油。善于安排玩乐和工作，两者保持热诚，就是最快乐的人。热诚使平凡的话题变得生动。,3,、起点低怕什么，大不了加倍努力。人生就像一场马拉松比赛，拼的不是起点，而是坚持的耐力和成长