定向增发“盛宴”背后的利益输送：现象理论根源与制度成因

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,定向增发“盛宴”背后的利益输送：现象理论根源与制度成因,26、我们像鹰一样，生来就是自由的，但是为了生存，我们不得不为自己编织一个笼子，然后把自己关在里面。博莱索,27、法律如果不讲道理，即使延续时间再长，也还是没有制约力的。爱科克,28、好法律是由坏风俗创造出来的。马克罗维乌斯,29、在一切能够接受法律支配的人类的状态中，哪里没有法律，那里就没有自由。洛克,30、风俗可以造就法律，也可以废除法律。塞约翰逊,定向增发“盛宴”背后的利益输送：现象理论根源与制度成因定向增发“盛宴”背后的利益输送：现象理论根源与制度成因26、我们像鹰一样，生来就是自由的，但是为了生存，我们不得不为自己编织一个笼子，然后把自己关在里面。博莱索,27、法律如果不讲道理，即使延续时间再长，也还是没有制约力的。爱科克,28、好法律是由坏风俗创造出来的。马克罗维乌斯,29、在一切能够接受法律支配的人类的状态中，哪里没有法律，那里就没有自由。洛克,30、风俗可以造就法律，也可以废除法律。塞约翰逊定向增发“盛宴”背后的利益输,送:现象、理论根源与制度成因,基于驰宏锌锗的案例研究,报告人:朱红军,研宄问题,上市公司向大股东定向增发的方案增加,了中小股东的利益,还是成了大股东从,上市公司向其进行利益输送的工具?,以驰宏锌锗(600497)的定向增发为案,例,化学是一门以实验为基础的学科，其知识的阐述和理论的建立是通过科学探究得出的.化学新课程中的科学探究有别于传统教学，它更注重于在理论知识的依托下加强实验教学的实践性，让学生运用观察、实验、调查等方法广泛获取信息，从日常现象和化学学习中提出问题，做出猜想和假设，自行设计实验或有关活动方案，寻求解决问题的依据，定性或定量地处理有关的信息和资料，从而提出解决问题的合理化建议，使学生了解科学探究的一般过程，同时获得科学方法的体验，加深对物质世界的认识，初步养成实事求是的科学精神和严谨的科学态度.,一、科学探究在初中化学中的应用,思源于疑，笔者认为，科学探究的过程是培养学生思维能力的最有效方式，而如何为学生铺好探究的路是教师要攻克的首要难题.,首先，教师应根据教学内容和学生的实际，精心设计教学过程，从照搬到设计，在每一个教学环节的安排上，都应充分考虑如何让所有学生都动手动脑，保证他们有足够的思维空间.其次，整个教学内容的安排要体现出层次性，要面对全体学生，注意培养他们的探究性思维，使他们完成从验证到探索的蜕变，从而为最终的创造性思维打好基础.,科学探究的形式不拘一格，以下是笔者在初中化学教学中的一些运用与思考.,1.巧设实验，培养探究性思维,传统观念下，化学实验的目的是为了验证教材上的现象是否属实.此时的学生根本没有思考和探究的余地，完全沦为操作员.基于此，笔者在课堂中改验证法为探索法，让学生像“以前的科学家”那样，通过一项实验专题研究来探索规律，发现真理.,加热KClO3和MnO2的混合物制氧气是一个经典的学生实验.刚开始从教时，笔者是把两者的最佳质量比直接告诉学生，让他们去验证就算了，可学生不要多少时间就遗忘了这一知识点.如今在教研组的商讨下，首先向学生抛出一个问题：二氧化锰与氯酸钾以怎样的质量比混合，加热时反应速率最快？有的学生说二氧化锰是催化剂，当然越多越好，也有的说应该在某个比值范围内.此时继续追问：怎样设计一个实验来验证大家的猜想是否成立？学生们讨论后很快达成共识：各小组取相同质量的氯酸钾加入试管中，再加入不同质量的二氧化锰，分别记录从加热到收集满一瓶氧气所需的时间，列表对比得出结论.,于是我们每个小组都给氯酸钾5g，二氧化锰质量不等，用秒表掐时.实验数据如下：,表1明显显示结果是第5组最快，学生们欢呼雀跃，通过自己的探索得出了一致的结论，脸上露出了成功的喜悦.应该说每每到此，我们认为学生的探究性思维得到了入门级的开发，但这远没有让学生的思维进行到底，如果嘎然而止，就缺少了太多获取真知时思维火花的碰撞，当然有可能得出错误的结论，于是我们就要着重培养学生对实验结果处理的思维.,2.注重事实，从单一走向开放，培养多向思维,在上述案例中，当学生得出最佳质量比为12时，笔者话锋一转：你们觉得这个结论可靠吗？我在有些资料上看到二氧化锰和氯酸钾质量比为13时为最佳.这下孩子们冷静了好长好长时间，一双双智慧的眸子后面仿佛看的见他们思维的最有力碰撞.突然，有的说老师的资料查错了，而更多的则认为自己的实验不可靠，教室立即炸开了锅.最后通过大家的讨论我们肯定了后者，这种对比实验的确有不科学的地方：,各小组的装置多多少少有不同.二氧化锰质量不同，导致固体整体升温速度各不相同.药品混合均匀程度不同.加热部位、酒精灯火焰大小均有差异.其它可能原因.,此时学生恍然大悟，再次露出喜悦的笑容.其实在学习的过程中，结论并不一定是终级目标，重要的是学生严肃认真的科学态度是否得到培养.在数据处理中，能否从实验本身出发，将影响数据的客观因素考虑在内，培养开放的、多向的思维习惯.,3.团队协作，培养发散思维和收敛思维,新课程的课堂好比一大片草原，学生则是一匹匹纵横驰骋的骏马，而缰绳就握在教师的手中，于是发散思维和收敛思维在笔者的课堂中比比皆是.,发散性思维是沿着不同角度和方向思考问题，从多方面寻找解决问题的答案的思维形式.而收敛性思维是以集中思维为特点的逻辑思维，具有同一性、程序性、比较性.例如某化学课代表在搬运仪器时将碳酸钾、硝酸钡、稀盐酸三种无色溶液的标签弄没了，已知碳酸钾呈碱性，硝酸钡呈中性，怎样用一种试剂来鉴别？并写出试剂名称、原理、结论.,学生依据掌握知识发散思维，踊跃讨论.每个学生都提交一份答案.当学生思维发散到一定程度时，教师就要适当收敛，要引导学生对众多的答案进行比较和可行性查删，从而获取最佳答案.,方案一：选用酸碱指示剂，如紫色石蕊溶液,原理：紫色石蕊溶液遇酸显红色，遇碱显蓝色，遇中性物质不显色.,结论：能使紫色石蕊溶液显红色的为稀盐酸，能使紫色石蕊溶液显蓝色的为碳酸钾，不能使紫色石蕊溶液变色的为硝酸钡.,方案二：选用可溶性的碳酸盐，如碳酸钠,原理：可溶性碳酸盐在溶液中遇H+会反应生成气体，可溶性碳酸盐在溶液中遇Ba2+会反应生成沉淀.,结论：能使碳酸钠溶液中出现气泡的为稀盐酸，能使碳酸钠溶液中出现沉淀的为硝酸钡，无现象的为碳酸钾.,方案三：选用常见的稀酸，最好是硫酸,原理：可溶性碳酸盐遇H+会反应生成气体，硫酸根离子遇Ba2+会反应生成沉淀.,结论：能使稀硫酸溶液中出现气泡的为碳酸钾，能使稀硫酸溶液中出现沉淀的硝酸钡，无现象的为稀盐酸.,4.重视分歧，培养创新思维,有时候思维是以问题为中心来开展的，教师通过提出启发性问题或质疑性问题，给学生创设良好的思维情境，让学生思考、分析、比较、设计，从而得出结论，这样的思维才是真正属于学生自己的思维.,例如在鉴别碳酸钾、硝酸钡、稀盐酸三种无色溶液的案例中，交流过程中有同学选择用方案一，但指示剂“错选”了酚酞，当时的我真是为其叫好，可惜在同学的反对声中，他妥协了.事实证明，此时教师只要一句：难道酚酞真的不行吗？要不了多久，你一定会看到教室中会出现新的思维的碰撞：用酚酞找到碱性的碳酸钾之后，碳酸钾就是方案二中的可溶性的碳酸盐.而当学生意识到可以用待测物去鉴别待测物时，更令人惊喜的声音又会传过来：我不需要任何试剂，通过三者的相互滴加即可鉴别三者.,所以，在学生讨论的教学过程中往往会出现一些有价值的分歧，教师如果能够敏感得捕捉到，将对学生的思维训练起到意想不到的效果.二、科学探究在培养学生思维能力中的作用,在新课程理念的引领下，以科学探究学习模式为手段，以有效培养学生思维习惯为目标，笔者对传统教材中的一些经典实验采用了一些新的教学模式，实践证明这些探索是成功的.通过这样的知识搜寻与探究过程，学生获得了丰富的科学知识，初步掌握了解决问题的基本技能，更为重要的是使学生体验了亲自参与与研究探索的过程，培养了学生发现问题、提出问题、分析问题和解决问题的能力，使化学真正成了一门以实验为基础的学科，学生的素质也得到了较为全面的发展.,西部农村初级中学，大部分学校的软硬件建设方面基础还很薄，教学条件较差、教学资源缺乏，加之小学英语专任教师缺乏，教学质量难以保证，小学毕业生英语基础整体不实。新课改的全面实施和深入推进，给英语教师又提出新的要求。面对如此形势，教师必须加强学习，更应加强教学研究，改变教学方式，研究新的教法，提高英语教学质量.下面谈谈我在英语教实践过程中创新意识的几点认识。,一、转变教学观念树立创新意识,学英语对于一部分初中生而言就象“天书”，看不懂、听不会。所以在教学过程中，教师不但要深入研究和学习新课标，更应正确把握课程理念，明晰课程目标，探究合理的教法。,新课标的思想是：“以人为本，科学发展”，注重能力、情感价值观的培养，教学活动方式强调自主、合作与探究。面对学习方式改变、教师角色转变，作为老师，要热爱自己的事业，热爱自己的学生，把自己对英语、对人生、对生活的爱和理解传授给学生，要把自己最真实、最美丽、最张扬、最健康、最阳光,最富有独特激情的东西展现给学生，感染学生，从而激起他们内心深处对语言、对生活的热爱和激情，进而转化为学习动力。其次，运用灵活多变的教学手段，将教材所设置的情景生动形象的表现出来，在具有趣味性、故事性、探索性、竞争性等各种活动中获得乐趣，增长知识。最后，让学生体验成功是教师进行兴趣培养的重要策略。教师要充分利用学生的成功愿望，在课堂教学中争取让每个学生都能得到成功的体验，让学生主动参与，培养学生学习能力，在有限的时间内掌握更多的知识，提高学习效率。学习英语，学生才是教学活动的主体。只有把握新课程改革的精神，教师才能更好的理解和应用新教材，课堂教学才能更加高效。,二、创设生活情境培养学生学习英语的兴趣,在英语教学中要取得好的效果，激发学生的学习兴趣是至关重要的。每一个初学者总希望别人告诉他学好英语的窍门或捷径。我认为在英语学习上无捷径可走，但有方法可寻。科学的方法，可以使我们的英语学习达到事半功倍的效果。,1.打造和谐课堂、融洽师生关系。青少年这个年龄段的学生“亲师性”强，如果他们对某个老师有好感，他们便对这位老师的课感兴趣，会花功夫专心学这门课。我就是抓住这一点经常深入学生中和他们打成一片，了解学生的兴趣、爱好、喜怒哀乐，时时处处关心他们，有的放矢地帮助他们，使自己在学生的眼中不仅是一位可敬的老师，更是一位可亲的朋友。这样在课堂上，学生们就会表现得积极主动，畅所欲言，师生在教学中产生和谐的共鸣，使学生在融洽的师生关系和活跃的课堂气氛中由喜欢“英语老师”而喜欢“学习英语”。,2.让游戏进入英语课堂。中学生天性好动、好奇，多数学生爱表现自己，针对这些特点，我把英语交际性游戏引入课堂，激发学生的学习兴趣，使他们产生运用语言的欲望。这种寓教于乐的游戏，减轻了学生的心理负担，使他们在这种高密度、高频率、快节奏的训练中不知不觉地接受了知识，所有的语言点、知识点都通过游戏进行了强化和训练。,3.利用多媒体教学创设情景。电教以直观、形象、可感性强的特点吸引着学生。课堂上合理利用电教手段，创设情景有利于激发学生思维和学习兴趣，使学生积极主动地参与教学活动，可取得理想的课堂教学效果。作为教师，要抓住学生的心理特征，根据教材，选择恰当的事例和素材，创设逼真的教学情景，拉近情景与学生的距离。,4.请音乐进入课堂。为了创造愉快的教学环境，根据学生天真活泼、喜欢音乐的特点，要充分利用与教材内容有关的歌曲、音乐，让学生唱、听，在音乐中掌握所学的知识。伴随着音乐，让学生朗读课文，从而激发了学生的感情。再结合课文让学生展开讨论，从而使学生能准确地把握文中主脉，领悟高尚的情操，有效地培养了学生的想像力及分析问题、认识问题的能力。,三、做好转差培优，抓两头促中间,因为英语的特殊情况，学生在不断学习中，会出现好差分化现象，差生面扩大，会严重影响班内的学习风气。为此，我制定了具体的计划和目标。如在班上，把这批同学分为三个组。第一组是有能力提高，但平时懒动脑筋不学的同学，采取集体辅导，分配固定任务，不让他们有偷懒的机会，让他们发挥应有水平；第二组是肯学，但能力不强的同学。对这部分同学我适当引导，耐心教导，课后把所学内容分散让他们掌握，不操之过急，经常鼓励他们，让他们感到自己是有能力的；第三组是纪律松散，学习不认真，基础又不好的同学。进行课余时间个别辅导，帮他们一帮一结对子，每天给他们一些任务，让好同学辅导他们完成任务。只要坚持辅导，这些同学基础重新建立起来，以后授课的效果就会更好。,四、注重学习方法传授,学生的学习兴趣与教师的教学方法有密切的关系,英语作为一种语言，需要多应运。因此，除了课堂效果之外，还需要让学生多读，多讲，多练。为此，加强引导学生词汇学习方法。学生学习英语，感到最困难的是怎样把词汇记得快、记得多、记得牢。一方面，记忆词汇是一个重要的环节，教师要把记忆词汇的方法教给学生；二方面，又要想方设法调动学生的主观能动性，把所学的知识融会贯通，更好地记忆。然而，记忆是有时效性的。在最初识记后的短时间内遗忘发展最快，以后则缓慢递减。因此，对学生学过的词汇要及时复习，反复通过听说读写等各种形式加深学生对词汇的理解，巩固记忆。复习巩固，增强记忆词汇的方法多种多样，因此，在英语教学中，还要改进和探索词汇教学的方法。上课内容丰富，切合现实生活，教态自然，讲课生动，难易适中，照顾全部，就自然能够吸引住学生。教师每天都保持充足的精神，了解及分析学生实际情况，做到因材施教，对授课效果有直接影响。这就是教育学中提到的“备教法的同时要备学生”。这样才能稳步提高教学质量，顺利推进素质教育。,定向增发“盛宴”背后的利益输,送:现象、理论根源与制度成因,基于驰宏锌锗的案例研究,报告人:朱红军,研宄问题,上市公司向大股东定向增发的方案增加,了中小股东的利益,还是成了大股东从,上市公司向其进行利益输送的工具?,以驰宏锌锗(600497)的定向增发为案,例,研究背景,自股权分置改革以来,定向增发开始成为,中国资本市场最主流的权益再融资方式,截至2007年8月,已有将近10%的上市公,司进行了定向增发,而已发布增发预案的,公司数目还要远胜于此,3,研究背景,定向增发较之其他融资方式的优势,定向增发的对象是公司主要股东和机构投资,者,无需向中小股东融资,可以避免市场对,上市公司“圈钱”的担忧,定向增发的股票具有一定时间的锁定期,不,会增加即期扩容压力,在当时的市场环境下,可以减少对二级市场的冲击。,大股东通过定向增发向上市公司注入优质资,能够提升公司的质量,增厚公司的收益。,从根本上避免大股东和上市公司的关联交易,和同业竞争,实现大股东和中小股东的“双,定向增发还有利于上市公司引入战略投资者,和机构投资者,改善公司的经营和治理,5,可能存在的问题,大股东通过支付较低的对价、注入不良资产,等实现利益攫取,定向增发价格的确定,本案例的核心研究问题,6,已有的研究成果,普遍存在的定向增发折价:即增发价格相对,于增发时的市价的折价,Wruck(1989):定向增发后主要股东的所有,权会增加,这意味着其与公司的利益会更加,致,监督公司管理层的激励会因此增强,定向,增发的折价则是对投资者未来监督公司管理层,所付出成本的一种补偿。(利益协同效应解释),Hertzel和 Smith(1993):在信息不对称,的条件下,新的投资者需要成本来鉴定公,司所处的状态,不对称的程度越大,公司,的情况越难判断,投资者需要的鉴定成本,越大。而定向增发的折价则是对投资者在,信息不对称的条件下搜寻信息成本的补偿。,(信息不对称解释),8,Barclay、Holderness和 Sheehan(2007):管,理层主要将公司的股票定向增发给那些消极的,投资者(passive investor),即在购买公司股,票后不会参与或监督管理行为的投资者,使管,理层达到控制公司的目的(entrenchment)。,定向增发的折价是管理层对这些消极投资者事,先的补偿,并且损害了没有获得增发机会的原,有股东的利益。(管理层的机会主义行,为解释),上述理论是否可以解释中国的定向增发折价?,是否大股东的机会主义行为?,定向增发的主导方:大股东还是管理层?,10,66,、节制使快乐增加并使享受加强。,德谟克利特,67,、今天应做的事没有做，明天再早也是耽误了。,裴斯泰洛齐,68,、决定一个人的一生，以及整个命运的，只是一瞬之间。,歌德,69,、懒人无法享受休息之乐。,拉布克,70,、浪费时间是一桩大罪过。,卢梭,