金融市场学与金融法-课件

1 1金融市场学2 2银行取款的费用将会根据什么标准确定？三部委为什么要出台商业银行设立基金管理公司试点管理办法商业银行为什么要设立基金管理公司？商业银行为什么设立基金管理公司？什么是证券投资者保护基金？为什么要建立证券投资者保护基金？中国银行黑龙江省分行河松街支行的巨额储蓄资金是怎样被骗的？为什么会失窃？3 3这些问题的答案与金融市场的作用、运作原理、运作程序有关，这些问题正是本门课程将要讨论的内容。4 4第一章导论通过对本章的学习，我们应该了解：通过对本章的学习，我们应该了解：l l什么是金融资产，常见的金融资产有哪些？什么是金融资产，常见的金融资产有哪些？l l金融资产有哪些性质，不同的金融资产是如何区分的金融资产有哪些性质，不同的金融资产是如何区分的？l l金融市场有哪些参与者？金融市场有哪些参与者？l l什么是金融机构，中国金融市场上主要有哪些金融机什么是金融机构，中国金融市场上主要有哪些金融机构？构？l l什么是金融市场？什么是金融市场？l l金融市场在整个经济系统中的作用是什么？金融市场在整个经济系统中的作用是什么？l l政府对金融市场严格监管的原因是什么？政府对金融市场严格监管的原因是什么？l l在中国，对金融市场进行监管的政府机构主要有哪些在中国，对金融市场进行监管的政府机构主要有哪些？5 5金融系统在经济运行中的作用金融系统为市场参与者提供在时间上和空间上转移资源的场所资金盈余者资金短缺者金融中介机构金融资产金融资产金融资产资金资金资金6 6金融系统为市场参与者提供了便利的支付结算手段金融系统为市场参与者提供了风险管理手段金融系统为大型企业和项目提供了聚集资本和细分股份的渠道金融系统可以为社会经济提供有用信息7 7金融系统可以解决一些信息不对称情况下的激励问题金融系统可以为资金的借贷双方减少订立合同的成本8 8金融资产(financialassets)金融资产是指一切代表对未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券。9 9金融资产的性质预期收益率l l平均看来金融资产在到期之前提供的现金流的平均看来金融资产在到期之前提供的现金流的现值与金融资产价格的比率现值与金融资产价格的比率。实践中用到期收益率表示金融资产收益性的大小实践中用到期收益率表示金融资产收益性的大小1010未来现金流的支付时间未来现金流的可预测性流动性可逆性币种税收特性赎回条款隐含某种选择权1111常见的金融工具基础性证券基础性证券 货币性金货币性金融工具融工具外汇现货、黄金外汇现货、黄金债权性金债权性金融工具融工具存款和储蓄、回购协议存款和储蓄、回购协议汇票和本票、政府债券汇票和本票、政府债券公司债券公司债券股权性金股权性金融工具融工具优先股票优先股票普通股票普通股票契约性金契约性金融工具融工具基金单位、信托契约基金单位、信托契约保险契约保险契约衍生证券衍生证券远期、期货、互换、期权、远期、期货、互换、期权、认股权证、可转换债券认股权证、可转换债券1212金融市场(financialmarket)金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。l l是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所l l反映了交易双方的资金供求关系反映了交易双方的资金供求关系l l包括含了金融资产交易过程中所产生的运行机包括含了金融资产交易过程中所产生的运行机制。制。1313金融市场与要素市场和产品市场的差异l l交易双方的关系不同交易双方的关系不同l l交易的对象是是货币资金或其代表物交易的对象是是货币资金或其代表物l l交易的场所大部分是无形的，而且主是通过电交易的场所大部分是无形的，而且主是通过电讯及计算机网络进行交易讯及计算机网络进行交易1414金融市场的类型按标的物划分l l货币市场货币市场l l资本市场资本市场l l外汇市场外汇市场l l黄金市场黄金市场1515按中介特征划分l l直接金融市场直接金融市场l l间接金融市场间接金融市场按金融资产的发行和流通特征划分l l初级市场初级市场l l二级市场二级市场l l第三市场第三市场l l第四市场第四市场1616按成交与定价的方式划分l l公开市场公开市场l l议价市场议价市场按有无固定场所划分l l有形市场有形市场l l无形市场无形市场按交割方式划分l l现货交易现货交易l l保证金交易保证金交易1717金融市场的主体个人/家庭l l储蓄决策储蓄决策l l投资决策投资决策l l融资决策融资决策l l风险管理决策风险管理决策企业l l投资决策投资决策l l融资决策融资决策1818金融机构（financialinstitution）l l从金融市场上获得金融资产，并改其性质后提从金融市场上获得金融资产，并改其性质后提供给其他投资者。金融中介机构（供给其他投资者。金融中介机构（financialfinancialintermediariesintermediaries）l l帮助客户创造和发行金融工具。帮助客户创造和发行金融工具。l l代表客户交易金融工具代表客户交易金融工具l l为客户提供投资咨询服务为客户提供投资咨询服务l l代客户管理其投资组合代客户管理其投资组合l l提供不确定性的对冲合约提供不确定性的对冲合约1919中国金融市场上的主要金融机构类型存款性金融机构存款性金融机构l l商业银行商业银行l l政策性银行政策性银行l l农村信用合作社农村信用合作社非存款性金融机构非存款性金融机构l l证券公司证券公司l l基金管理公司基金管理公司l l保险公司保险公司l l信托公司信托公司l l资产管理公司资产管理公司l l典当行典当行l l担保公司担保公司l l创业投资公司创业投资公司l l投资咨询公司投资咨询公司2020政府l l通过金融市场实现货币政策和财政政策目标通过金融市场实现货币政策和财政政策目标l l筹集资金筹集资金l l对市场进行监管对市场进行监管2121政府进行金融的理论依据信息不对称与金融监管信息不对称与金融监管外部性与金融晓行监管外部性与金融晓行监管2222中国金融市场上主要政府监管部门监管机构监管机构监管对象监管对象中国引行业监督管理委员中国引行业监督管理委员会会银行、金融资产管理公司信托投银行、金融资产管理公司信托投资公司及其他存款性金融机构资公司及其他存款性金融机构中国证券监督管理委员会中国证券监督管理委员会全国证券、期货市场全国证券、期货市场中国保险监督管理委员会中国保险监督管理委员会全国保险市场全国保险市场2323金融市场的功能支付与结算功能聚敛功能配置功能调节功能反映功能2424金融市场的趋势资产证券化资产证券化（Asset Securitization）l l是指把流动性较差的资产，通过商业银行或投是指把流动性较差的资产，通过商业银行或投是指把流动性较差的资产，通过商业银行或投是指把流动性较差的资产，通过商业银行或投资银行予于集中及重新组合，以这些资产作抵资银行予于集中及重新组合，以这些资产作抵资银行予于集中及重新组合，以这些资产作抵资银行予于集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证，实现了相关债权的流动化。押来发行证，实现了相关债权的流动化。押来发行证，实现了相关债权的流动化。押来发行证，实现了相关债权的流动化。产生原因产生原因产生原因产生原因1.1.金融管制的放松和金融创新的发展金融管制的放松和金融创新的发展金融管制的放松和金融创新的发展金融管制的放松和金融创新的发展2.2.国际债务危机的出现国际债务危机的出现国际债务危机的出现国际债务危机的出现3.3.现代电讯及自动化技术的发展为资产证券化创现代电讯及自动化技术的发展为资产证券化创现代电讯及自动化技术的发展为资产证券化创现代电讯及自动化技术的发展为资产证券化创造了良好的条件造了良好的条件造了良好的条件造了良好的条件2525l l资产证券化的影响资产证券化的影响资产证券化的影响资产证券化的影响 有利影响投资者、金融机构、金融市场有利影响投资者、金融机构、金融市场有利影响投资者、金融机构、金融市场有利影响投资者、金融机构、金融市场 不利影响风险的复杂化金融监管难度增加不利影响风险的复杂化金融监管难度增加不利影响风险的复杂化金融监管难度增加不利影响风险的复杂化金融监管难度增加2626金融全球化金融全球化l l市场交易的国际化市场交易的国际化市场交易的国际化市场交易的国际化l l参与者的国际化参与者的国际化参与者的国际化参与者的国际化金融自由化金融自由化l l减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制限制限制限制l l对外汇管制的放松或解除对外汇管制的放松或解除对外汇管制的放松或解除对外汇管制的放松或解除l l放宽对金融机构业务活动范围的限制放宽对金融机构业务活动范围的限制放宽对金融机构业务活动范围的限制放宽对金融机构业务活动范围的限制l l放宽或取消对银行的利率管制放宽或取消对银行的利率管制放宽或取消对银行的利率管制放宽或取消对银行的利率管制2727本章思考题金融系统在经济中发挥什么样的作用？金融资产与实物资产有哪些区别？哪些金融资产是高风险资产？如何度量金融资产的风险？金融机构能够为客户提供哪些服务？什么样客户需要这些服务？政府为什么要对金融市场和金融机构进行严格的监管？2828练习题列举三个金融资产的例子，并分别指出它们的发列举三个金融资产的例子，并分别指出它们的发行人和主要投资者。行人和主要投资者。在中国，商业银行、保险公司和证券公司分别提在中国，商业银行、保险公司和证券公司分别提供什么样的金融服务？供什么样的金融服务？斯蒂格利茨在其斯蒂格利茨在其经济学经济学一书中提到一书中提到“金融市金融市场是现代经济中的一个中心部分。它们对新企业场是现代经济中的一个中心部分。它们对新企业筹资、扩大现有企业规模和分担风险是必不可少筹资、扩大现有企业规模和分担风险是必不可少的。的。”你认为这样说的依据是什么？你认为这样说的依据是什么？如果你听到传闻说你存款的银行可能发生支付危如果你听到传闻说你存款的银行可能发生支付危机，你的行动选择将是什么？如果该银行所有的机，你的行动选择将是什么？如果该银行所有的储户都知道这一传闻，情况将会如何？是不是可储户都知道这一传闻，情况将会如何？是不是可以设计一种机制避免这种情况的发生？以设计一种机制避免这种情况的发生？2929第二章货币市场通过本章的学习，你应该了解：l l什么是货币市场？什么是货币市场？l l货币市场的作用与特点。货币市场的作用与特点。l l什么是同业拆借市场？什么是同业拆借市场？l l商业票据的产生与发展。商业票据的产生与发展。l l银行承兑汇票的原理。银行承兑汇票的原理。l l可转让存单的定义与种类可转让存单的定义与种类l l回购协议的概念与回购利率的影响因素回购协议的概念与回购利率的影响因素l l回购中的信用风险回购中的信用风险3030货币市场货币市场货币市场l l以期限为一年或一年以下的短期金融工具交易所形成以期限为一年或一年以下的短期金融工具交易所形成的供求关系及其机制的总和。的供求关系及其机制的总和。特点特点l l金融工具具有短期性、低风险和高流动性。金融工具具有短期性、低风险和高流动性。l l强调只满足短期资金融通需求。强调只满足短期资金融通需求。l l市场容量大、信息流动迅速、交易活跃且持续、参与市场容量大、信息流动迅速、交易活跃且持续、参与者众多。者众多。l l交易金额巨大交易金额巨大l l市场富有广度、深度、弹性市场富有广度、深度、弹性3131货币市场参与者l l财政部财政部l l中央银行中央银行l l商业银行商业银行l l非银行金融机构：投资公司财务公司保险非银行金融机构：投资公司财务公司保险公司养老基金公司养老基金l l企业企业l l个人个人3232货币市场工具货币市场工具货币市场工具发行者投资者一般期限二级市场国库券美国政府公司及消费者13周，26周，1年发达联邦基金商业银行商业银行17天缺乏回购协议企业，银行企业，银行115天较发达可转让存单大型银行企业14120天较发达商业票据金融公司，企业企业1270天很不发达银行承兑汇票商业银行企业30180天较发达欧洲美元外国银行企业，政府，银行1天1年很不发达3333我国货币市场的发展及存在的问题l l19791979年年7 7月建立票据承兑贴现市场月建立票据承兑贴现市场l l19961996年建立统一的同业拆借年建立统一的同业拆借l l19971997年开放银行间回购市场年开放银行间回购市场l l20042004年，银行间债券回购市场累计成交年，银行间债券回购市场累计成交9.449.44万亿元。银行间同业拆借市场累计成交万亿元。银行间同业拆借市场累计成交1.461.46万万亿元，成交主要集中在亿元，成交主要集中在77天和隔夜两个短期品天和隔夜两个短期品种上。，商业汇票累计签发种上。，商业汇票累计签发3.43.4万亿元万亿元3434目前，我国的货币市场已经初具规模，主要包括同业拆借市场、债券回购市场、票据市场等子市场。基本上实现了准确传导货币政策的意图。当然与发达国家的货币市场目标模式还有一定的差距，存在这样或那样的问题。作业：我国货币市场目前存在的主要问题有哪些？3535同业拆借市场概念概念l l金融机构之间进行短期资金融通的市场。金融机构之间进行短期资金融通的市场。产生的原因产生的原因：银行存款准备金政策的实施。：银行存款准备金政策的实施。交易原理交易原理l l银行在中央银行准备金存款额不能与法定存款准备金银行在中央银行准备金存款额不能与法定存款准备金保持一致。保持一致。市场参与者市场参与者l l主要参与者为商业银行主要参与者为商业银行l l重要参与者非银行金融机构重要参与者非银行金融机构l l中介人中介人36363737拆借的期限与利率拆借的期限与利率l l期限：半天，期限：半天，1 1天，天，7 7天，天，1414天，天，2121天，天，1 1个月，个月，2 2个个月，月，3 3个月或指定日拆借个月或指定日拆借l l拆借利率拆借利率 由拆借双方协商确定由拆借双方协商确定 拆借利息的计算拆借利息的计算3838例：拆入一笔金额为1000万，期限为6月1日到9月1日，利率为10%1.欧洲货币法EuroMethod:（365/360)l l计算生息天数计算生息天数6 6月月1 1日日30303030天天7 7月月1 1日日31313131天天8 8月月1 1日日31313131天天生息天数生息天数9292天天3939则利息为：则利息为：l l2.2.英国法（英国法（BritishMethodBritishMethod）:365/365:365/3654040l l3.3.大陆法大陆法ContinentalContinentalMethod:360/360Method:360/3606 6月月1 1日日30303030天天7 7月月1 1日日31313030天（天（7 7月月3131日为死息日）日为死息日）8 8月月1 1日日31313030天（天（7 7月月3131日为死息日）日为死息日）生息天数生息天数9090天天4141同业拆借市场的特点l l资金融通期限比较短资金融通期限比较短l l同业拆借基本上是信用拆借同业拆借基本上是信用拆借l l交易手续比较简便交易手续比较简便l l利率由供求双方议定利率由供求双方议定4242同业拆借市场的管理l l对市场准入的管理对市场准入的管理l l对拆借资金数额的管理对拆借资金数额的管理l l对拆借期限的管理对拆借期限的管理4343回购市场回购市场回购市场回购市场是指以签订回购协议的方式进行短期资是指以签订回购协议的方式进行短期资金融通的市场。金融通的市场。回购协议回购协议是指证券交易双方签订协议，规定卖方是指证券交易双方签订协议，规定卖方在未来特定时间以约定价格将所卖证券买回。本在未来特定时间以约定价格将所卖证券买回。本质上是一种以证券为抵押品的抵押贷款。质上是一种以证券为抵押品的抵押贷款。4444交易原理交易原理交易日交易日到期日到期日回购协议有价证券的卖方有价证券的卖方资金有价证券有价证券的卖方有价证券的卖方资金有价证券4545回购利率回购利率其中：SP为抵押证券的价格；RP为回购协议本金；I为应付利息R为回购利率T为回购协义的期限4646决定回购利率的因素l l抵押品的质量抵押品的质量l l回购期限的长短回购期限的长短l l交割条件交割条件l l货币市场其他子市场的利率水平货币市场其他子市场的利率水平4747回购协议中的信用风险回购协议中的信用风险l l信用风险的产生：卖方到期无力买回，或证券价格大信用风险的产生：卖方到期无力买回，或证券价格大幅度下跌而不愿买回；证券价格大幅度上升，买方违幅度下跌而不愿买回；证券价格大幅度上升，买方违约。约。l l解决办法解决办法 保证金保证金 根据抵押品的市值随时调根据抵押品的市值随时调4848商业票据市场票据是指出票人依法签发的，约定自己或委托付款人在见票时或指定的日期向收款人或持票人无条件支付一定金额并可以转让的有价证券。出票人付款人收款人持票人4949票据的基本形式l l汇票汇票由出票人签发的，委托付款人在见票时由出票人签发的，委托付款人在见票时或在指定日期无条件支付一定金额给收款人或或在指定日期无条件支付一定金额给收款人或持票人的一种票据。持票人的一种票据。银行汇票商业汇票汇款人银行异地银行出票人付款人5050l l本票本票出票人签发的，承诺自己在见票时无条出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。出票人付款人收款人持票人5151l l支票 出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或其出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或其他金融机构在见票时无条件支付确定金额给收款人他金融机构在见票时无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。或持票人的票据。5252商业票据l l广义的商业票据包括以商品交易为基础的商业广义的商业票据包括以商品交易为基础的商业汇票、商业抵押票据及一般意义上的无抵押商汇票、商业抵押票据及一般意义上的无抵押商业票据。业票据。l l一般意义的商业票据是指公司为筹措资金在公一般意义的商业票据是指公司为筹措资金在公开市场上发行的一种短期无担保信用凭证。开市场上发行的一种短期无担保信用凭证。5353商业票据的市场要素l l参与者参与者 发行者：金融性公司和非金融性公司发行者：金融性公司和非金融性公司 投资者：商业银行、货币市场基金、保险公司、投资者：商业银行、货币市场基金、保险公司、非金融性企业、信托投资公司非金融性企业、信托投资公司l l初级市场和二级市场初级市场和二级市场l l期限与收益期限与收益l l信用评级信用评级5454银行承兑汇票市场银行承兑汇l l经过银行承兑的汇票经过银行承兑的汇票银行承兑汇票的产生进口商出口商银行进口商银行出口商1234565555银行承兑汇票市场的构成l l一级市场一级市场l l二级市场二级市场 主要参加者：承兑银行、市场交易商及投资者主要参加者：承兑银行、市场交易商及投资者银行承兑汇票的期限与收益l l期限一般为期限一般为3030、6060、9090、180180、270270天天l l收益高于国库券收益高于国库券5656银行承兑汇票的优点l l对企业来说：对企业来说：使更多的企业获得低成本资金使更多的企业获得低成本资金l l对银行来说：对银行来说：增加经营效益、信用能力。增加经营效益、信用能力。l l对投资者来说：对投资者来说：增加了高收益、高流动性、低增加了高收益、高流动性、低风险的投资渠道风险的投资渠道5757大额可转让存单市场可转让存单(NegotiableCertificatesofDeposit简称NCDs)l l是由银行发行的一种主记名、可流通的金融资是由银行发行的一种主记名、可流通的金融资产，表明一笔特定数额的货币存入银行，上面产，表明一笔特定数额的货币存入银行，上面标明到期时间和利率。标明到期时间和利率。5858产生的原因l l银行存款竞争力的下降银行存款竞争力的下降5959可转让存单的特点l l不记名、可流通不记名、可流通l l金额大且固定金额大且固定l l不可提前支取不可提前支取l l发行人是银行发行人是银行l l所筹资金不需交纳准备金所筹资金不需交纳准备金6060可转让存单的市场特征l l期限期限一般不超过一般不超过1 1年，通常为年，通常为1414个月个月l l利率利率 利率一般固定利率一般固定l l风险风险 信用风险信用风险市场风险市场风险(流动性风险流动性风险)6161存单市场的参与者l l发行者发行者 90%90%大银行大银行l l投资者投资者 大企业大企业 金融机构金融机构金融法第一节银行业监督管理法第二节中央银行法第三节商业银行法第四节外汇管理法第五节 票据法第十二章金融法第一节中央银行法一、中国人民银行的地位与组织机构（一）中国中央银行的沿革与中央银行法的制定（二）中国人民银行的性质与地位:中国人民银行是中华人民共和国的中央银行。中国人民银行在国务院领导下制定和实施货币政策（三）组织机构第十二章金融法二、中国人民银行的职能三、人民币及其发行与管理第十二章金融法四、政策性银行（一）政策性银行的概念政策性银行是指由政府创立、参股或保证的，不以盈利为目的，专门为贯彻、配合政府经济政策或产业政策，在特定的业务领域内，直接或者间接地从事政策性融资活动，充当政府发展经济、促进社会进步、进行宏观经济管理的专门金融机构。第十二章金融法（二）中国的政策性银行国家开发银行中国农业发展银行中国进出口银行第十二章金融法第三节商业银行法一、商业银行的概念、地位与经营范围（一）商业银行的概念商业银行是以金融资产和负债为经营对象，以利润最大化或股东收益最大化为主要目标，提供多样化服务的综合信用中介机构，是金融企业的一种。第十二章金融法在我国，按照中华人民共和国商业银行法第2条的规定，商业银行是指依照中华人民共和国商业银行法(以下简称商业银行法)和中华人民共和国公司法(以下简称公司法)设立的吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人。第十二章金融法(二)商业银行的法律地位商业银行的性质不是国家机关，而是企业法人。(三)商业银行的经营范围第十二章金融法二、商业银行的组织机构和财务会计制度(一)商业银行的组织机构(二)商业银行的财务会计制度第十二章金融法三、商业银行的设立、变更、接管和终止(一)商业银行的设立(二)商业银行的变更(三)商业银行的接管和终止由银行业监督管理委员会负责第十二章金融法四、商业银行业务活动的基本规则(一)商业银行的经营原则（二）商业银行的存款业务的基本规则（三）贷款和其他业务的基本规则第十二章金融法五、监督管理和法律责任(一)监督管理：由银行业监督管理委员会和中国人民银行(二)法律责任：第十二章金融法第四节外汇管理法一、外汇与外汇管理(一)外汇的概念与分类(二)外汇管理的概念及其类型第十二章金融法二、外汇业务的管理(（一)外汇管理机关和外汇管理的对象(（二)经常项目外汇的管理(三)对资本项目的外汇管理(四)对金融机构外汇业务的管理三、人民币汇率与外汇市场管理第五节第五节 票据法票据法一、票据和票据法概述一、票据和票据法概述二、汇票二、汇票三、本票三、本票四、支票四、支票五、涉外票据的法律适用五、涉外票据的法律适用六、法律责任六、法律责任案例分析甲公司向某工商银行申请一张银行承兑汇票，甲公司向某工商银行申请一张银行承兑汇票，该银行作了必要的审查后受理了这份申请，并依该银行作了必要的审查后受理了这份申请，并依法在票据上签章。甲公司得到这张票据后没有在法在票据上签章。甲公司得到这张票据后没有在票据上签章便将该票据直接交付给乙公司作为购票据上签章便将该票据直接交付给乙公司作为购贷款。乙公司又将此票据背书转让给丙公司以偿贷款。乙公司又将此票据背书转让给丙公司以偿债。到了票据上记载的付款日期，丙公司持票向债。到了票据上记载的付款日期，丙公司持票向承兑银行请求付款时，该银行以票据无效为理由承兑银行请求付款时，该银行以票据无效为理由拒绝付款。拒绝付款。（1）从以上案情显示的情况看，这张汇票有效吗？请说明原因。（2）根据我国票据法关于汇票出票行为的规定，哪些事项为相对必要记载事项？（3）银行既然在票据上依法签章，它可以拒绝付款吗？为什么？