金融体系概述课件

ch3 金融体系概述学习意义：如何获得资金？渠道？如何说服对方？对方为何愿意融资给你？全面了解金融体系熟悉金融体系的框架。熟悉并理解资金融通过程了解金融机构体系了解金融市场体系本章是金融学的重点内容，必须重点学习。学习内容3.1资金融通过程3.2金融体系的构成3.3金融体系功能3.4金融工具3.5金融市场概述3.6金融机构金融体系有关资金的集中、流动、分配和再分配的一个系统。由资金的流出方（资金盈余单位）和流入方（资金短缺单位），连接这两者的金融工具、金融中介机构和金融市场，对这一系统进行管理的中央银行和其他金融监管机构、在这一系统中发挥作用的金融制度共同构成的有机系统的有机系统。金融体系关系到资金的流向，它的有效运转是经济健康发展的一个关键。3.1资金融通过程3.1.1资金融通的意义及渠道 3.1.2直接金融 3.1.3间接金融 3.1.4两种资金融通渠道的相对重要性 资金融通的意义资金融通的意义 微观主体：借入资金方，更有效的安排自己的生产和消费。资金的贷出方，无收益的资金变成能生息的资产。宏观经济：通过资金融通，可以充分利用分散资金资源的优化配置就业与扩大再生产发现资产价格等等资金融通的渠道直接金融 投融资双方不与金融机构直接构成债权债务关系的融通方式短缺单位直接在证券市场上向盈余单位发行某种凭证（即金融工具），当盈余单位花钱向短缺单位购买这些凭证时，资金就从盈余单位转移到了短缺单位手中。间接金融投融资双方通过金融机构并与其构成债权债务关系的融通方式盈余单位把资金存放（或投资）到银行等金融中介机构中去，再由这些机构以贷款或证券投资的形式将资金转移到短缺单位手中。最终借款人最终借款人资金短缺部门资金短缺部门最终贷款人资金盈余部门金融金融市场市场金融中金融中介机构介机构 图图1-1 金融体系中的资金流动金融体系中的资金流动初级证券初级证券初级证券初级证券初级证券初级证券次级证券次级证券资金流资金流资金流资金流资金流资金流资金流资金流直接融资过程间接融资过程间接融资过程初初级级证证券券资资金金流流 3.1.2直接金融 直接金融中的凭证直接金融的优点直接金融的不足直接金融中的凭证凭证：口头，书面，证明，凭证，证券持有这些凭证而可以获得未来的本息收入（债券）或股息分红（股票）持有单位：即资金盈余者，持有凭证成为一笔资产发行单位：即资金短缺者，发行凭证构成一种负债 可以在市场上流通，具有较高的流动性 发行市场与交易市场发行市场完成了资金融通 交易市场提高了证券的流动性，促进了证券发行 发行者关注交易市场的原因 再发行新的股票 价格过低，有被别的企业收购或兼并的危险。直接金融的优点与不足优点：资金短缺单位可以节约一定的融资成本 资金盈余单位可能获得较高的资金报酬 不足：要求盈余单位的专业技术和技能 投资者收集信息的成本高非金融市场融资，对手难找要求盈余单位承担较高的风险 资金短缺单位，门槛比较高证券交易融合了多学科知识，行业与产品分析，宏观经济、企业管理、投资学、会计学、概率统计等等赤子之心赵丹阳的故事信托困境证券市场风险股市门槛，债券门槛等3.1.3间接金融 特点特点资金的盈余单位和短缺单位分别同金融中介机构发生一笔独立的交易，金融中介机构发挥着吸收资金和分配资金的功能。金融中介机构不是一般的代理人，而是一个独立的交易主体 间接金融优点优点可以减少信息成本和合约成本 可以通过多样化降低风险 可以实现资金供给期限与数量的匹配 回顾：风险管理办法？吸收短期资金，长期贷放，“续短为长”集中分散个体资金满足单个项目的庞大资金需求“集零为整”信息成本资金盈余单位要对短缺单位进行融资，不管是采取贷款的形式还是采取购买证券的形式，都要了解短缺单位的有关信息，这便会有信息成本。信息不对称导致的风险逆向选择道德风险在日常经济活动中，某些参与人拥有另一些参与人不拥有的信息；信息拥有人易于利用这优势侵害对方的利益而谋求自己的利益 事后非对称信息，经济代理人在使其自身效用最大化的同时,损害委托人或其他代理人效用的行为 事前非对称信息，由于对质量信息的不了解，做出错误的选择逆向选择同牌子的两辆使用期限、驾驶里程均相同的二手汽车，一个为10万元，一个为5万元，你选择哪一个？两位朋友向你借钱，一个回报为30%，另一个为10%，你选择谁？30%的是因为在借不到钱就完蛋了，希冀解燃眉之急；10%是因为正常扩大再生产融资，不愿意提高回报率规避办法：项目审查，信用调查道德风险钱借出后，对方有可能用来生产，也可能用来买彩票，前者正常的回报，扣除利率后也许只有3-10%，但债权人的风险不大；而后者的结果是赢了，收益非常高，归他所有，债务人只有利息，输了，债务人没有特别损失，但债权人本息全无。规避办法：信用调查跟踪现金流“信贷员领导下的厂长负责制”合约成本若双方决定采取贷款的形式建立融资关系后，还必须谈判，签订合约；合约签定之后，还要监督它的执行，由此产生的成本就是合约成本。3.1.4相对重要性 即便在证券市场高度发达的工业化国家，间接金融也在资金融通中居于主导地位。资金供求双方对于资金融通渠道的选择并不是一成不变的，而是随经济环境的变化而不断变化的。3.2金融体系的构成3.2.1金融体系的构成要素3.2.2金融资产与金融工具3.2.3金融机构3.2.4金融市场3.2.5金融制度3.2.1金融体系的构成要素金融体系作为各种金融要素有机组合的一个整体，功能是这些构成要素综合作用的结果。构成金融体系的基本要素主要包括：作为交易对象的金融资产或金融工具、作为金融中介和交易主体的金融机构、作为交易场所的金融市场和作为交易活动的组织形式和制度保障的金融体制和制度。3.2.2金融资产与金融工具：交易对象金融资产(financial assets)：是一种未来收益的索取权，通常以凭证、收据、或其它法律文件表示，由货币的贷放而产生。发行或出售金融资产可使发行人或转让者获得资金；购买并持有金融资产可能给购买者和持有人带来未来收益；金融资产是实现资金融通的工具，所以金融资产又是金融工具。3.2.2金融资产与金融工具：交易对象金融资产和金融工具是资金融通的载体，金融市场交易的对象，金融体系的基本构成要素；金融体系的基本功能是由金融资产或金融工具的基本功能派生出来的。没有金融资产也就没有了金融交易的对象。通过金融资产的发行和交易，金融体系的基本功能得以实现。3.2.3金融机构：交易中介金融机构：交易中介金融机构（financial institution）又称金融中介机构。专门从事货币、信用活动的中介组织。分为间接金融机构与直接金融机构间接金融机构的基本功能就是在间接融资过程中作为连接资金需求者与资金盈余者的桥梁，促使资金从盈余者流向需求者，实现金融资源的重新配置。金融机构作为金融中介，一方面通过发行自己的金融资产（存单、债券和股票）来筹集资金，另一方面又通过提供贷款或购买债券、股票向资金需求者提供资金。3.2.4金融市场：交易场所统一市场体系中重要的组成部分。金融市场(financial market)的涵义有广义和狭义之 分。狭义的金融市场：金融资产交易的场所。早期的金融市场为有形市场。随着现代电子通信技术和网络技术的迅速发展，现代金融市场正在向无形市场方向发展。广义的金融市场：泛指金融资产的供求关系、交易活动和组织管理等活动的总和。金融市场不断发展完善。金融市场的发育程度直接影响金融体系功能的发挥，因此，其发育程度也是一国金融体系发育程度的重要标志。商品市场；金融市场；劳务市场；技术市场；信息市场；房地产市场3.2.5金融体制：交易规则金融体制(financial institution)：有关金融活动、组织安排、监督管理及其创新的一系列在社会上通行或被社会采纳的习惯、道德、戒律和法规等构成的规则集合。与金融市场、金融组织和金融活动相关的各种规则的总和。它是金融运行的行为规范和制度保障。我国体制：以国有金融机构为主体、各类金融机构相互并存、功能齐全、形式多样、分工协作、互为补充的多元化、多层次的金融机构体系，逐步形成了银行、证券、保险业分业经营、分业监管的金融体制。3.3 金融体系功能投融资风险分散流动性供给信息生产价格发现公司治理六项核心职能经济资源时空转移：资本流动；管理风险：提供了风险管理的方法；清算与支付结算：没有货币的旅游资源储备与分割股份：储备或聚集财富提供信息：价格信息，有助于决策；解决激励问题：道德风险、逆向选择与委托人代理人问题（对管理者的补偿基于股票价格的变化）3.4金融工具金融工具的含义金融资产金融工具的特性金融工具的分类3.4.1金融工具的含义资金短缺单位（包括金融中介机构）为获得资金而发行的各种书面凭证，又被称为金融工具（或金融市场工具）。广义的金融工具不仅包括股票、债券等有价证券，而且包括存款、贷款等各类金融资产。狭义的金融工具则是指那些已经标准化了的、在金融市场上被普遍接受和交易的金融资产。一般情况下，指的是狭义金融工具。3.4.2金融资产资产是一种具有明确归属关系、可给所有者带来远期受益的财产或者权利。资产包括生产资产、非生产资产和金融资产。金融资产包括货币黄金和特别提款权、通货及存款、股票以外的证券、贷款、股票和其他权益、保险专门准备金、其他应收应付账款。3.4.3金融工具的特性偿还期流动性安全性收益性3.4.4金融工具的分类根据金融工具的期限，可以把它分为货币市场工具和资本市场工具。前者的期限在一年以内，后者的期限则在一年以上。针对一般的金融工具，也就是股票、债券等基本的融资凭证而言的。在这些一般金融工具的基础上，还产生了各种不同的买卖合约，这些合约就是所谓的衍生金融工具（Derivative instruments）。还有一类金融工具，即外汇 部分金融工具及其特点名称流动性收益性风险性备注存单等强低低债券高较低低货币基金高较低低外汇高中等高封闭式基金较高高较高开放式基金高高较高股票中等高高期货中等很高很高期权中等很高很高可转换债券低高中等债券+期权3.4金融市场概述特征对象单一工具与方式多样高收益高风险并存单一的货币形态商品，无质的差别，仅具有获得收益的能力交易工具与交易方式多种多样，比一般商品市场复杂得多收益与风险远远超过一般商品市场上的交易3.4金融市场概述要素参与者家庭或个人企业单位政府中介机构交易对象金融工具交易方式组织形式3.4金融市场概述分类融资期限性质金融工具交割期限组织方式期限货币市场资本市场两者关系性质一级市场二级市场两者关系金融工具拆借市场票据市场回购市场股票市场债券市场基金市场外汇市场黄金市场保险市场衍生品市场相互关系交割期限现货市场期货市场期权市场相互关系组织方式场内交易柜台交易分散无形第三市场第四市场相互关系3.5 金融机构我国金融机构体系以国有金融机构为主体、各类金融机构相互并存、功能齐全、形式多样、分工协作、互为补充的多元化、多层次的金融机构体系，逐步形成了银行、证券、保险业分业经营、分业监管的金融体制。金融机构体系央行监事会监管机构政策性机构商业性机构银监会证监会保监会国开行进出口行农发行银行业证券机构保险机构信用合作机构非银行金融机构商业银行股份制外资分及中外合资国有交易所登记结算公司商业性商业银行含义吸收存款、发放贷款及从事其他中间业务的营利性机构特点吸收活期存款，货币创造功能业务村.贷.结算.贴现.发行金融债券等投资银行含义从事一级市场证券承销和资本筹措、二级市场交易及经济业务的金融机构。广义是指经营全部资本市场业务的金融机构。业务承销、经纪、自营写在最后写在最后成功的基成功的基础在于好的学在于好的学习习惯The foundation of success lies in good habits46谢谢聆听 学习就是为了达到一定目的而努力去干,是为一个目标去战胜各种困难的过程,这个过程会充满压力、痛苦和挫折Learning Is To Achieve A Certain Goal And Work Hard,Is A Process To Overcome Various Difficulties For A Goal