第1章金融体系概述课件

金融学金融学编著：陈学彬编著：陈学彬复旦大学金融研究院复旦大学金融研究院金融学编著：陈学彬1绪绪雅典的太门雅典的太门 莎士比亚莎士比亚 金！黄黄的发光的宝贵的金子，金！黄黄的发光的宝贵的金子，只这一点点儿，就可以使黑的变成白的，只这一点点儿，就可以使黑的变成白的，丑的变成美的，错的变成对的，丑的变成美的，错的变成对的，老人变成少年，懦夫变成勇士。老人变成少年，懦夫变成勇士。吓！你们这些天神呵！为什么要给我这些东西呢吓！你们这些天神呵！为什么要给我这些东西呢？绪雅典的太门莎士比亚2绪绪v“穷在闹世无人问，富在深山有远亲穷在闹世无人问，富在深山有远亲”摘自摘自贤文贤文绪“穷在闹世无人问，富在深山有远亲”3本课程内容简介（本课程内容简介（1）v1.1.钱是什么？钱为什么有这么大的钱是什么？钱为什么有这么大的“魅力魅力”？货币与货币制度货币与货币制度v2.2.流通钱的场所？流通钱的场所？金融市场金融市场v3.3.金融市场的参与主体有哪些？金融市场的参与主体有哪些？金融机构：金融机构：银行、证券、保险银行、证券、保险本课程内容简介（1）1.钱是什么？钱为什么有这么大的“魅力”4本课程内容简介（本课程内容简介（2）v4.4.金融服务的价格是什么？金融服务的价格是什么？利息与利率利息与利率v5.5.利息由什么因素决定呢？利息由什么因素决定呢？货币的供给与需求货币的供给与需求v6.6.货币供给失衡会出现什么状况呢？货币供给失衡会出现什么状况呢？通货膨胀与通货紧缩通货膨胀与通货紧缩本课程内容简介（2）4.金融服务的价格是什么？5本课程内容简介（本课程内容简介（3）v7.7.什么样的金融环境最有利于经济发展呢？什么样的金融环境最有利于经济发展呢？金融与经济发展金融与经济发展v8.8.如何控制金融中的利率以及通货膨胀呢？如何控制金融中的利率以及通货膨胀呢？中央银行与货币政策中央银行与货币政策v9.9.经济一体化带来的金融全球化经济一体化带来的金融全球化 国际收支、外汇国际收支、外汇本课程内容简介（3）7.什么样的金融环境最有利于经济发展呢？6金融的魅力金融的魅力v金融业是最具魅力的热门行业金融业是最具魅力的热门行业：种类繁多的金融资产种类繁多的金融资产提供众多的投融资工具：提供众多的投融资工具：v股票、债券、存款、贷款、票据、期权、期股票、债券、存款、贷款、票据、期权、期货、远期、互换等等货、远期、互换等等金融的魅力金融业是最具魅力的热门行业：7发达的金融市场：发达的金融市场：v提供发财致富的提供发财致富的机遇；机遇；v“取之不尽，用取之不尽，用之不竭之不竭”金融资金融资源。源。发达的金融市场：提供发财致富的机遇；8金融泡沫、金融风险和金融危机：金融泡沫、金融风险和金融危机：美梦破灭，倾家荡产美梦破灭，倾家荡产金融泡沫、金融风险和金融危机：美梦破灭，倾家荡产9第1章金融体系概述课件10金融神秘的光环吸引人们无穷的探索金融神秘的光环吸引人们无穷的探索v研究者探索、取得优秀成果研究者探索、取得优秀成果金融学成为现代经济学最热门的学科金融学成为现代经济学最热门的学科金融神秘的光环吸引人们无穷的探索研究者探索、取得优秀成果11诺贝尔经济学奖诺贝尔经济学奖v诺贝尔基金会，是根据阿尔弗里德诺贝尔基金会，是根据阿尔弗里德诺贝尔遗嘱的规定建立起诺贝尔遗嘱的规定建立起来的。他的这项遗嘱于一八九五年十一月二十七日签署的。来的。他的这项遗嘱于一八九五年十一月二十七日签署的。管理这个基金会和奖金颁发机构的章程，是由瑞典国王于一管理这个基金会和奖金颁发机构的章程，是由瑞典国王于一九九年六月二十九日在议会颁布的。年六月二十九日在议会颁布的。v诺贝尔经济学奖并非诺贝尔遗嘱中提到的五大奖励领域（物诺贝尔经济学奖并非诺贝尔遗嘱中提到的五大奖励领域（物理、化学、生理或医学、文学、和平）之一，是由瑞典银行理、化学、生理或医学、文学、和平）之一，是由瑞典银行在在19681968年为纪念诺贝尔而增设的，全称应为年为纪念诺贝尔而增设的，全称应为“纪念阿尔弗雷纪念阿尔弗雷德德-诺贝尔瑞典银行经济学奖诺贝尔瑞典银行经济学奖”，其评选标准与其它奖项是，其评选标准与其它奖项是相同的，获奖者由瑞典皇家科学院评选，相同的，获奖者由瑞典皇家科学院评选，v19691969年第一次颁奖，由挪威人弗里希和荷兰人丁伯根共同获年第一次颁奖，由挪威人弗里希和荷兰人丁伯根共同获得，许多经济学家因为在货币金融领域的贡献获得过此奖。得，许多经济学家因为在货币金融领域的贡献获得过此奖。诺贝尔经济学奖诺贝尔基金会，是根据阿尔弗里德诺贝尔遗嘱的规1219691969年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v拉格纳拉格纳弗里希弗里希1895-1973出生地：挪威奥斯陆出生地：挪威奥斯陆奥斯陆大学奥斯陆大学经济计量学的奠基人经济计量学的奠基人v简简丁伯根丁伯根1903-1994出生地：荷兰海牙，莱顿大学物理学博士，荷兰出生地：荷兰海牙，莱顿大学物理学博士，荷兰经济学院教授经济学院教授经济计量学模式建造者之父经济计量学模式建造者之父v贡献：发展了动态模型来分析经济进程贡献：发展了动态模型来分析经济进程1969年诺贝尔经济学奖得主拉格纳弗里希1319701970年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v保罗保罗萨缪尔森萨缪尔森1915-2009出生地：美国印第安纳州出生地：美国印第安纳州麻省理工学院教授麻省理工学院教授他的研究涉及经济学的全部领域他的研究涉及经济学的全部领域v贡献：发展了数理和动态经济贡献：发展了数理和动态经济理论，将经济科学提高到新的理论，将经济科学提高到新的水平。水平。1970年诺贝尔经济学奖得主保罗萨缪尔森1419741974年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v弗弗冯冯哈耶克哈耶克1899-1982，生于澳大利亚，生于澳大利亚v纲纳纲纳缪达尔缪达尔1898-1987，生于瑞典，生于瑞典v贡献：深入研究了货币理论和经济贡献：深入研究了货币理论和经济波动，并深入分析了经济、社会和波动，并深入分析了经济、社会和制度现象的互相依赖制度现象的互相依赖1974年诺贝尔经济学奖得主弗冯哈耶克1519761976年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v米尔顿米尔顿弗里德曼弗里德曼1912年生于美国年生于美国芝加哥大学经济学教授芝加哥大学经济学教授v贡献：创立了货币主义理论，贡献：创立了货币主义理论，提出了永久性收入假说提出了永久性收入假说 ，适应，适应性预期理论、附加预期的菲利性预期理论、附加预期的菲利普斯曲线普斯曲线1976年诺贝尔经济学奖得主米尔顿弗里德曼1619811981年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v詹姆士詹姆士托宾托宾1918年生于美国年生于美国耶鲁大学经济学教授耶鲁大学经济学教授v贡献：阐述和发展了凯恩斯的贡献：阐述和发展了凯恩斯的系列理论及财政与货币政策的系列理论及财政与货币政策的宏观模型。在金融市场及相关宏观模型。在金融市场及相关的支出决定、就业、产品和价的支出决定、就业、产品和价格等方面的分析做出了重要贡格等方面的分析做出了重要贡献。献。1981年诺贝尔经济学奖得主詹姆士托宾1719851985年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v弗兰科弗兰科莫迪利安尼莫迪利安尼1918年生于意大利年生于意大利麻省理工学院客座教授麻省理工学院客座教授vv贡献：第一个提出储蓄贡献：第一个提出储蓄的生命周期假设。这一的生命周期假设。这一假设在研究家庭和企业假设在研究家庭和企业储蓄中得到了广泛应用。储蓄中得到了广泛应用。1985年诺贝尔经济学奖得主弗兰科莫迪利安尼1819901990年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v默顿默顿米勒，米勒，1923-2000，生于美国，生于美国v哈里哈里马科维茨，马科维茨，1927年生于美国年生于美国v威廉威廉夏普，夏普，1934年生于美国，斯坦福大学财务学教授年生于美国，斯坦福大学财务学教授v贡献：在金融经济学方面做出了开创性工作。现代金融分析贡献：在金融经济学方面做出了开创性工作。现代金融分析的经典理论。著名的米勒定理，马科维茨资产组合理论，夏的经典理论。著名的米勒定理，马科维茨资产组合理论，夏普理论普理论1990年诺贝尔经济学奖得主默顿米勒，1923-2000，1920192019年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v罗伯特罗伯特默顿默顿美国人美国人(1944-)v贡献：对布莱克斯科尔斯公式所依赖贡献：对布莱克斯科尔斯公式所依赖的假设条件做了进一步减弱，在许多方的假设条件做了进一步减弱，在许多方面对其做了推广。面对其做了推广。v迈伦迈伦斯科尔斯斯科尔斯美国人美国人(1941-)v贡献：给出了著名的布莱克斯科尔斯贡献：给出了著名的布莱克斯科尔斯期权定价公式。该法则已成为金融机构期权定价公式。该法则已成为金融机构涉及金融新产品的思想方法。涉及金融新产品的思想方法。2019年诺贝尔经济学奖得主罗伯特默顿2020192019年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v罗伯特罗伯特蒙代尔蒙代尔1932年，生于加拿大年，生于加拿大曾就读于不列颠哥伦比亚大学、华盛顿大学、曾就读于不列颠哥伦比亚大学、华盛顿大学、麻省理工学院和伦敦经济学院麻省理工学院和伦敦经济学院1956年获得麻省理工学院博士学位年获得麻省理工学院博士学位欧元之父欧元之父v贡献：对不同汇率体制下的货币和财政政策贡献：对不同汇率体制下的货币和财政政策以及最优货币区域的分析以及最优货币区域的分析“所做出的伟大贡所做出的伟大贡献。献。2019年诺贝尔经济学奖得主2120002000年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v詹姆斯詹姆斯赫克曼赫克曼1944年生于美国芝加哥，曾就读于科罗拉多学院。年生于美国芝加哥，曾就读于科罗拉多学院。1971年获普林斯顿大学经济系博士学位。年获普林斯顿大学经济系博士学位。现为芝加哥大学的教授。现为芝加哥大学的教授。v丹尼尔丹尼尔麦克法登麦克法登1937年生于美国，曾就读于明尼苏达大学。年生于美国，曾就读于明尼苏达大学。1962年获得明尼苏达大学博士学位。现为加州大年获得明尼苏达大学博士学位。现为加州大学伯克莱分校教授学伯克莱分校教授v贡献：在微观计量经济学领域，他们发展了广泛贡献：在微观计量经济学领域，他们发展了广泛应用于个体和家庭行为实证分析的理论和方法应用于个体和家庭行为实证分析的理论和方法2000年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯赫克曼2220192019年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主阿克洛夫阿克洛夫生于生于1940年，美国加州大年，美国加州大学伯克莱分校教授学伯克莱分校教授斯宾塞斯宾塞生于生于1943年，美国加州斯年，美国加州斯坦福大学教授坦福大学教授斯蒂格利兹斯蒂格利兹生于生于1943年，美国纽约哥年，美国纽约哥伦比亚大学教授伦比亚大学教授贡献：贡献：为不对称信息市场为不对称信息市场的一般理论奠定了基的一般理论奠定了基石。石。他们的理论迅速得他们的理论迅速得到了应用，从传统的到了应用，从传统的农业市场到现代的金农业市场到现代的金融市场。融市场。他们的贡献来自于他们的贡献来自于现代信息经济学的核现代信息经济学的核心部分。心部分。2019年诺贝尔经济学奖得主阿克洛夫贡献：2320192019年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v贡献：贡献：v卡尼曼将心理学成果引入经济学卡尼曼将心理学成果引入经济学分析，对经济人分析，对经济人“完全理性假设完全理性假设”提出修正；行为金融学在此基提出修正；行为金融学在此基础上建立础上建立v史密斯将自然科学的实验方法引史密斯将自然科学的实验方法引入经济学研究，提出实验设计的入经济学研究，提出实验设计的规范并取得重要成果。规范并取得重要成果。v这些工作都具有革命性的意义：这些工作都具有革命性的意义：不但颠覆了现有理论大厦的基石，不但颠覆了现有理论大厦的基石，而且指出了经济学新的发展路标。而且指出了经济学新的发展路标。丹尼尔丹尼尔卡纳曼卡纳曼1934年出生，美国年出生，美国普林斯顿大学心理学普林斯顿大学心理学和公共事务教授。和公共事务教授。弗农弗农史密斯史密斯1927年出生年出生,美国乔美国乔治治梅森大学经济学和梅森大学经济学和法律教授。法律教授。2019年诺贝尔经济学奖得主贡献：丹尼尔卡纳曼弗农史密2420192019年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v克莱夫克莱夫格兰杰格兰杰1934年生于英国，现为英国公民。他年生于英国，现为英国公民。他1959年年获英国诺丁汉大学博士学位，现是美国圣迭获英国诺丁汉大学博士学位，现是美国圣迭戈加利福尼亚大学荣誉经济学教授。戈加利福尼亚大学荣誉经济学教授。v罗伯特罗伯特恩格尔恩格尔1942年生于美国，年生于美国，1969年获美国康奈尔大学年获美国康奈尔大学博士学位，现为美国纽约大学金融服务管理博士学位，现为美国纽约大学金融服务管理学教授。学教授。v贡献：他们分别用贡献：他们分别用“随着时间变化的易变性随着时间变化的易变性”和和“共同趋势共同趋势”两种新方法分析经济时间两种新方法分析经济时间序列，从而给经济学研究和经济发展带来巨序列，从而给经济学研究和经济发展带来巨大影响。大影响。2019年诺贝尔经济学奖得主克莱夫格兰杰2520192019年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v基德兰德基德兰德1943年生于挪威。现任卡内基年生于挪威。现任卡内基梅隆大学和加利福尼亚圣梅隆大学和加利福尼亚圣巴巴拉分校的教授。巴巴拉分校的教授。v普雷斯科特普雷斯科特1940年生于美国纽约州。现任亚利桑那州立大学凯瑞商学年生于美国纽约州。现任亚利桑那州立大学凯瑞商学院经济学讲席教授，并担任明尼阿波利斯联邦储备银行的院经济学讲席教授，并担任明尼阿波利斯联邦储备银行的资深顾问。曾担任基德兰德的博士论文导师。资深顾问。曾担任基德兰德的博士论文导师。v贡献：贡献：v（1 1）通过对宏观经济政策运用中）通过对宏观经济政策运用中“时间连贯性难题时间连贯性难题”的分析研究，为经济政策特别是货币政策的实际有效运的分析研究，为经济政策特别是货币政策的实际有效运用提供了思路；用提供了思路；v（2 2）在对商业周期的研究中，通过对引起商业周期波）在对商业周期的研究中，通过对引起商业周期波动的各种因素和各因素间相互关系的分析，使人们对于动的各种因素和各因素间相互关系的分析，使人们对于这一现象的认识更加深入。这一现象的认识更加深入。2019年诺贝尔经济学奖得主基德兰德2620192019年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v托马斯托马斯克罗姆比克罗姆比谢林谢林1921年生于美国。哈佛大学博士。年生于美国。哈佛大学博士。现任马里兰大学教授。现任马里兰大学教授。v罗伯特罗伯特约翰约翰奥曼奥曼1930年生于德国。麻省理工学院博年生于德国。麻省理工学院博士。耶路撒冷希伯来大学教授。士。耶路撒冷希伯来大学教授。v贡献：通过博弈论分析促进了对贡献：通过博弈论分析促进了对冲突与合作的理解。冲突与合作的理解。2019年诺贝尔经济学奖得主托马斯克罗姆比谢林2720192019年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v埃德蒙德埃德蒙德菲尔普斯菲尔普斯1933年生，美国人。年生，美国人。他继罗伯特他继罗伯特索洛之后，索洛之后，对经济增长的动态最优对经济增长的动态最优化路径进行了分析，提化路径进行了分析，提出了著名的出了著名的“经济增长经济增长黄金律黄金律”，从而正式确，从而正式确立了经济增长理论。立了经济增长理论。v贡献：经济增长理论贡献：经济增长理论2019年诺贝尔经济学奖得主埃德蒙德菲尔普斯2820192019年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v埃里克埃里克马斯金马斯金，1950年出生于美国纽约。最为基础的领域里做出了卓年出生于美国纽约。最为基础的领域里做出了卓越的贡献，被誉当今国际经济学最受尊敬的经济学大师。越的贡献，被誉当今国际经济学最受尊敬的经济学大师。v罗杰罗杰迈尔森迈尔森，1951年生于美国波士顿，对博弈论有深入的研究。年生于美国波士顿，对博弈论有深入的研究。v莱昂尼德莱昂尼德赫维奇赫维奇，犹太人，犹太人，1917年出生于波兰，研究领域包括机制和机年出生于波兰，研究领域包括机制和机构设计以及数理经济学。构设计以及数理经济学。v贡献：创立和发展贡献：创立和发展“机制设计理论机制设计理论”2019年诺贝尔经济学奖得主埃里克马斯金，1950年出生2920192019年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v保罗保罗克鲁格曼克鲁格曼1953年年2月生于纽约，犹太人，毕业月生于纽约，犹太人，毕业于耶鲁大学经济学专业，于耶鲁大学经济学专业，1977年获得年获得麻省理工学院博士学位麻省理工学院博士学位先后在耶鲁、麻省理工、斯坦福大学先后在耶鲁、麻省理工、斯坦福大学任教，任教，2000年开始在普林斯顿大学工年开始在普林斯顿大学工作作奖金额度为奖金额度为1000万瑞典克朗（约合万瑞典克朗（约合140万美元）万美元）v贡献：在贸易模式上所做的分析工贡献：在贸易模式上所做的分析工作和对经济活动的定位作和对经济活动的定位2019年诺贝尔经济学奖得主保罗克鲁格曼3020092009年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v埃莉诺埃莉诺奥斯特罗姆奥斯特罗姆诺贝尔经济学奖设立以来首位获诺贝尔经济学奖设立以来首位获此殊荣的女性此殊荣的女性1933年生于美国，现供职于美国年生于美国，现供职于美国印第安纳大学印第安纳大学贡献：贡献：“她对经济治理的分析，她对经济治理的分析，尤其是对普通人经济治理活动的尤其是对普通人经济治理活动的研究研究”v奥利弗奥利弗E威廉姆森威廉姆森1932年生于美国，在加利福尼亚年生于美国，在加利福尼亚大学伯克利分校工作大学伯克利分校工作各获得一半奖金各获得一半奖金贡献：贡献：“他对经济治理的分析，他对经济治理的分析，特别是对公司的经济治理边界的特别是对公司的经济治理边界的分析分析”2009年诺贝尔经济学奖得主埃莉诺奥斯特罗姆3120192019年诺贝尔经济学奖得主年诺贝尔经济学奖得主v彼得彼得戴蒙德戴蒙德 ：曾被誉为经济学曾被誉为经济学“神童神童”，一直在麻省理工学院任教。，一直在麻省理工学院任教。“世代交叠模型世代交叠模型”，基础性贡献：劳动力市场、社会保险制度等。，基础性贡献：劳动力市场、社会保险制度等。v戴尔戴尔莫滕森：莫滕森：在多个领域颇具建树，美国西北大学任教，在劳动力市在多个领域颇具建树，美国西北大学任教，在劳动力市场研究和相关理论领域的学术成果具有开创性。场研究和相关理论领域的学术成果具有开创性。v克里斯托弗克里斯托弗皮萨里季斯：皮萨里季斯：伦敦政治经济学院教授，研究方向：劳动力伦敦政治经济学院教授，研究方向：劳动力市场、结构性变化以及经济增长问题。市场、结构性变化以及经济增长问题。失业均衡理论失业均衡理论，被看作标准，被看作标准教科书。教科书。2019年诺贝尔经济学奖得主彼得戴蒙德：曾被誉为经济学“32众多诺贝尔经济学奖得主众多诺贝尔经济学奖得主v因为在货币金融领域的贡献而得奖者因为在货币金融领域的贡献而得奖者数量较多数量较多频率增加频率增加v使金融学蒙上了更多的神秘光环使金融学蒙上了更多的神秘光环众多诺贝尔经济学奖得主因为在货币金融领域的贡献而得奖者33金融学导航金融学导航 v金融学金融学作为金融专业的入门課程，本课作为金融专业的入门課程，本课程将您带入这神秘的金融学殿堂程将您带入这神秘的金融学殿堂v作为新的探索者：作为新的探索者：什么是金融和金融学？什么是金融和金融学？运行的规律和成功的秘诀？运行的规律和成功的秘诀？金融学导航金融学作为金融专业的入门課程，本课程将您带入34一、金融的定义及其分歧一、金融的定义及其分歧v黄达教授认为黄达教授认为：中文中文“金融金融”所涵盖的范围有广义和狭义之分：所涵盖的范围有广义和狭义之分：v广义广义“金融金融”指与物价有紧密联系的货币供给，银行与非银行金融机构体系，指与物价有紧密联系的货币供给，银行与非银行金融机构体系，短期资金拆借市场，证券市场，保险系统，以及通常以国际金融短期资金拆借市场，证券市场，保险系统，以及通常以国际金融概括的这诸多方面在国际之间的存在，等等。概括的这诸多方面在国际之间的存在，等等。v狭义狭义“金融金融”指有价证券及其衍生物的市场，指资本市场。指有价证券及其衍生物的市场，指资本市场。一、金融的定义及其分歧黄达教授认为：35对对Finance一词的用法一词的用法有最宽、最窄和介于两者之间三种口径。有最宽、最窄和介于两者之间三种口径。v宽口径宽口径：如如Oxford、Websters这类字典和一些百科全书这类字典和一些百科全书对对Finance的解释是：的解释是：Monetaryaffairs，managementofmoney，pecuniary（钱财方面的）（钱财方面的）resources；v窄口径：窄口径：如如Palgrave新经济学词典对新经济学词典对Finance释则是：释则是：Theprimaryfocusoffinanceistheworkingofthecapitalmarketandthesupplyandthepricingofcapitalassets.对Finance一词的用法有最宽、最窄和介于两者之间三种口径36两者之间两者之间：v如：The system that includes the circulation of money，the granting of credit，the making of investments，and the provision of banking facilities(1986 Websters Third New international Dictionary)。其范围，与我们的宽口径相当。v中文中文“金融金融”与英文与英文“Finance”虽然都有广义与狭义之分，但并非一一对应。两者之间：如：37v我们认为我们认为：金融就是资金的融通，即由资金融通的工具、机构、金融就是资金的融通，即由资金融通的工具、机构、市场和制度构成的有机系统，是经济系统的重要组市场和制度构成的有机系统，是经济系统的重要组成部分。成部分。该含义是一种广义的金融涵义。该含义是一种广义的金融涵义。金融作为资金融通活动的一个系统，是以各个微观金融作为资金融通活动的一个系统，是以各个微观主体个体的投融资行为为基础，工具、机构、市场主体个体的投融资行为为基础，工具、机构、市场和制度等构成要素相互作用并与经济系统的其他子和制度等构成要素相互作用并与经济系统的其他子系统相互作用的一个有机系统系统相互作用的一个有机系统。我们认为：38v微观金融（微观金融（Micro-finance）是指金融市场主体（投资者、融资者；政府、机构和是指金融市场主体（投资者、融资者；政府、机构和个人）个体的投资融资行为及其金融资产的价格决定个人）个体的投资融资行为及其金融资产的价格决定等微观层次的金融活动。等微观层次的金融活动。v例如：怎样投资、融资、金融市场供求决定、金融资产价格决定例如：怎样投资、融资、金融市场供求决定、金融资产价格决定v宏观金融（宏观金融（Macro-finance）是金融系统各构成部分作为整体的行为及其相互影响是金融系统各构成部分作为整体的行为及其相互影响以及金融与经济的相互作用。以及金融与经济的相互作用。v例如：货币的供给、需求、经济增长、通货膨胀、货币政策、例如：货币的供给、需求、经济增长、通货膨胀、货币政策、金融调控、金融危机、金融监管等金融调控、金融危机、金融监管等微观金融（Micro-finance）39二、金融学及其学科体系二、金融学及其学科体系v金融包括微观金融和宏观金融，金融学就不能金融包括微观金融和宏观金融，金融学就不能仅研究微观金融运行而不研究宏观金融运行。仅研究微观金融运行而不研究宏观金融运行。v广义的金融学就是研究资金融通活动，包括金广义的金融学就是研究资金融通活动，包括金融主体的个体行为和金融系统整体行为及其相融主体的个体行为和金融系统整体行为及其相互关系和运行规律的科学。互关系和运行规律的科学。二、金融学及其学科体系金融包括微观金融和宏观金融40金融学的学科体系金融学的学科体系v由从不同角度研究金融系统的各个方面的活动及由从不同角度研究金融系统的各个方面的活动及其规律的各分支学科综合构成的有机体系。其规律的各分支学科综合构成的有机体系。宏观金融分析：宏观金融分析：以金融系统整体的运行规律及其以金融系统整体的运行规律及其各构成部分的相互关系为研究对象各构成部分的相互关系为研究对象微观金融分析：微观金融分析：以微观金融主体行为及其运行规以微观金融主体行为及其运行规律为研究对象律为研究对象v金融市场（决策）分析、金融中介分析金融市场（决策）分析、金融中介分析金融学的学科体系由从不同角度研究金融系统的各个方面的活动及其41金融决策分析金融决策分析v主要研究金融市场主体投融资决策行为及其规律。主要研究金融市场主体投融资决策行为及其规律。v金融决策是个人理财、公司理财、乃至一切有理财要金融决策是个人理财、公司理财、乃至一切有理财要求的部门所共同需要的。求的部门所共同需要的。v分支学科包括金融市场学、证券投资学、公司财务学、分支学科包括金融市场学、证券投资学、公司财务学、金融工程学、金融风险管理、金融资产定价等。金融工程学、金融风险管理、金融资产定价等。v近几十年获得迅速发展近几十年获得迅速发展1990年获得诺贝尔经济学奖的马科维茨的资产组合理论、夏年获得诺贝尔经济学奖的马科维茨的资产组合理论、夏普的资本资产定价模型、莫迪利亚尼普的资本资产定价模型、莫迪利亚尼米勒定理（即米勒定理（即定理）；定理）；2019年获得诺贝尔经济学奖的布莱克年获得诺贝尔经济学奖的布莱克斯科尔斯斯科尔斯默顿的期权定价公式等。默顿的期权定价公式等。金融决策分析主要研究金融市场主体投融资决策行为及其规律。42金融中介分析金融中介分析v主要研究金融中介机构的组织、管理和经营。主要研究金融中介机构的组织、管理和经营。包括对金融机构的职能、作用及其存在形态的演进趋势分包括对金融机构的职能、作用及其存在形态的演进趋势分析；金融机构的组织形式、经济效率、混业与分业、金融析；金融机构的组织形式、经济效率、混业与分业、金融机构的脆弱性、风险转移和控制等。机构的脆弱性、风险转移和控制等。v主要的分支学科包括：商业银行学、投资银主要的分支学科包括：商业银行学、投资银行学、保险学、微观银行学等。行学、保险学、微观银行学等。v在在19192020世纪初金融理论和践的发展中占有世纪初金融理论和践的发展中占有重要的地位。重要的地位。2020世纪中叶以来，与迅速发展世纪中叶以来，与迅速发展的金融决策学相比，金融机构学的发展则相的金融决策学相比，金融机构学的发展则相对滞后。对滞后。2121世纪金融机构学的研究具有巨大世纪金融机构学的研究具有巨大的发展空间。的发展空间。金融中介分析主要研究金融中介机构的组织、管理和经营。43宏观金融分析宏观金融分析 v 从整体角度讨论金融系统的运行规律从整体角度讨论金融系统的运行规律重点讨论货币供求均衡、金融经济关系、通货膨胀与通重点讨论货币供求均衡、金融经济关系、通货膨胀与通货紧缩、金融危机，金融体系与金融制度、货币政策与货紧缩、金融危机，金融体系与金融制度、货币政策与金融宏观调控、国际金融体系等问题。金融宏观调控、国际金融体系等问题。v主要的分支学科有：主要的分支学科有：中央银行学、货币政策分析、金融监管学、国际金融学中央银行学、货币政策分析、金融监管学、国际金融学等。等。宏观金融分析从整体角度讨论金融系统的运行规律44 图图0-1 0-1 金融学学科体系图金融学学科体系图金融学金融学微观金融学微观金融学宏观金融学宏观金融学金融决策学金融决策学金融机构学金融机构学货币政策分析货币政策分析金融监管学金融监管学商业银行学商业银行学投资银行学投资银行学保险学保险学证券投资学证券投资学金融工程学金融工程学公司财务学公司财务学金融风险管理金融风险管理金融市场学金融市场学金融资产定价金融资产定价国际金融学国际金融学微观银行学微观银行学金融经济学金融经济学图0-1金融学学科体系图金融学微观金融学宏观金融学45本课程结构本课程结构导导 论论l金融体系概述金融体系概述l货币与货币制度货币与货币制度宏观金融运行宏观金融运行调控与监管调控与监管l货币供求货币供求l金融均衡与经济均衡金融均衡与经济均衡l宏观金融调节：货币宏观金融调节：货币政策政策l通货膨胀与通货紧缩通货膨胀与通货紧缩l金融危机的防范与治金融危机的防范与治理理l金融监管金融监管微观金融运行微观金融运行投资与融资投资与融资l货币时间价值货币时间价值l金融资产跨期配置金融资产跨期配置l金融资产种类与特金融资产种类与特性性l金融资产价值评估金融资产价值评估l金融风险管理金融风险管理l资本成本与融资策资本成本与融资策略略微观金融运行微观金融运行机构与市场机构与市场l金融机构金融机构l金融市场金融市场l金融资产价格决定金融资产价格决定l利率决定利率决定l汇率决定汇率决定本课程结构导论宏观金融运行微观金融运行微观金融运行46 第一篇第一篇 导论导论第一篇导论47v在学习金融课程之初，分析金融运行之前，首先应在学习金融课程之初，分析金融运行之前，首先应该讨论金融体系。该讨论金融体系。v了解金融体系的涵义，功能，分析金融体系的构成了解金融体系的涵义，功能，分析金融体系的构成要素，从而为第二、三篇分析金融运行奠定必要的要素，从而为第二、三篇分析金融运行奠定必要的金融体系理论基础。金融体系理论基础。v货币是金融体系运行的核心，货币制度是货币流通，货币是金融体系运行的核心，货币制度是货币流通，特别是纸币流通的制度基础。特别是纸币流通的制度基础。v导论，包括金融体系概述和货币与货币制度两章。导论，包括金融体系概述和货币与货币制度两章。在学习金融课程之初，分析金融运行之前，首先应该讨论金融体系。48本篇的核心本篇的核心v在于理解金融体系是由各构成要素组成的有机在于理解金融体系是由各构成要素组成的有机整体，不同的要素组合构成不同的金融体系。整体，不同的要素组合构成不同的金融体系。v金融体系及其要素组合不是固定不变的，而是金融体系及其要素组合不是固定不变的，而是不断发展变化创新的。不断发展变化创新的。v金融体系的创新为适应经济发展的需要而产生，金融体系的创新为适应经济发展的需要而产生，它的产生又推动经济的进一步发展。它的产生又推动经济的进一步发展。本篇的核心在于理解金融体系是由各构成要素组成的有机整体，不同49第一章第一章 金融体系概述金融体系概述第一章金融体系概述50v线索：线索：金融体系的涵义金融体系的涵义功能功能构成要素构成要素演变演变线索：51 第一节第一节 金融体系及其功能金融体系及其功能第一节金融体系及其功能52一、金融体系一、金融体系v金融体系或金融系统金融体系或金融系统(financial system)(financial system)：各种金融工具、机构、市场和制度等各种金融工具、机构、市场和制度等一系列金融要素的集合，是这些金融要素一系列金融要素的集合，是这些金融要素为实现资金融通功能而组成的有机系统。为实现资金融通功能而组成的有机系统。它通过吸收存款、发放贷款、发行证券、交易证券、它通过吸收存款、发放贷款、发行证券、交易证券、决定利率、创造金融产品并在市场流通等金融行为，决定利率、创造金融产品并在市场流通等金融行为，实现把短缺的可贷资金从储蓄者转移到借款者手中，实现把短缺的可贷资金从储蓄者转移到借款者手中，以购买商品、服务和投资，从而促进经济增长、满足以购买商品、服务和投资，从而促进经济增长、满足人民生活需要。人民生活需要。一、金融体系金融体系或金融系统(financials53二、金融体系在国民经济中的地位二、金融体系在国民经济中的地位v经济体系中的流量：经济体系中的流量：一个经济社会面临的一个经济社会面临的3 3大基本问大基本问题是：生产什么商品和生产多少？如何生产？为谁生产题是：生产什么商品和生产多少？如何生产？为谁生产？这就是如何进行资源配置的问题。这种分配并不是无？这就是如何进行资源配置的问题。这种分配并不是无偿的，而是有偿的。也就是说，获得资源者必须为其获偿的，而是有偿的。也就是说，获得资源者必须为其获得的资源支付相应的报酬。得的资源支付相应的报酬。v一方面，经济社会通过市场交换等方式将短缺资源分配一方面，经济社会通过市场交换等方式将短缺资源分配给最需要的生产者和消费者，另一方面，获得资源的生给最需要的生产者和消费者，另一方面，获得资源的生产者和消费者为其获得的资源支付相应的报酬。因此，产者和消费者为其获得的资源支付相应的报酬。因此，一个经济体系必然形成物流和资金流。一个经济体系必然形成物流和资金流。v物流和资金流是经济体系运行的两大基本流量。在经济物流和资金流是经济体系运行的两大基本流量。在经济运行中，这两大基本流量互相依赖，互相补充，缺一不运行中，这两大基本流量互相依赖，互相补充，缺一不可。在现代经济条件下，资金的流动主要是通过金融体可。在现代经济条件下，资金的流动主要是通过金融体系来实现的。系来实现的。二、金融体系在国民经济中的地位经济体系中的流量：一个经济54生产单位生产单位消费单位消费单位消费和税收支出流消费和税收支出流商品和服务流商品和服务流 生产性服务流生产性服务流收入流收入流图图1-1 经济体系中收入、支出与产品、服务的循环流动经济体系中收入、支出与产品、服务的循环流动生产单位消费单位消费和税收支出流商品和服务流生产性服务流收55 金融体系的资金流动金融体系的资金流动v资金富裕者进行储蓄；资金短缺者需要融资。金融资金富裕者进行储蓄；资金短缺者需要融资。金融体系为资金富余者和资金短缺者之间的资金融通提体系为资金富余者和资金短缺者之间的资金融通提供了有用的渠道。供了有用的渠道。v因此，金融体系中的资金流动不仅是为了满足经济因此，金融体系中的资金流动不仅是为了满足经济支付的需要，而且是为了满足资金需求者融入资金、支付的需要，而且是为了满足资金需求者融入资金、资金富裕者融出资金的需要。而后者已经成为现代资金富裕者融出资金的需要。而后者已经成为现代金融体系最基本的功能。金融体系最基本的功能。金融体系的资金流动资金富裕者进行储蓄；资金短缺者56最终借款人最终借款人资金短缺部门资金短缺部门最终贷款人最终贷款人资金盈余部门资金盈余部门金融金融市场市场金融金融中介机构中介机构 图图1-2 金融体系中的资金流动金融体系中的资金流动初级证券初级证券初级证券初级证券初级证券初级证券次级证券次级证券次级证券次级证券资金流资金流资金流资金流资金流资金流资金流资金流直接融资过程直接融资过程间接融资过程间接融资过程初级证券初级证券资金流资金流图1-2金融体系中的资57三、直接融资与间接融资三、直接融资与间接融资v直接融资直接融资资金短缺单位通过向资金盈余单位出售股票、债券等索资金短缺单位通过向资金盈余单位出售股票、债券等索取权凭证而直接获得所需资金；取权凭证而直接获得所需资金；资金盈余单位通过购买并持有这些索取权凭证而获得未资金盈余单位通过购买并持有这些索取权凭证而获得未来的本息收入（债券）或股息分红（股票）。来的本息收入（债券）或股息分红（股票）。三、直接融资与间接融资直接融资58清朝发行的银行股票清朝发行的银行股票清朝发行的银行股票59改革开放以来最早发行的股票改革开放以来最早发行的股票改革开放以来最早发行的股票60第1章金融体系概述课件61 初级证券初级证券(primary securities)v由资金的最终需求者发行的索取权凭证。如商业票由资金的最终需求者发行的索取权凭证。如商业票据、股票、债券等。据、股票、债券等。对于资金对于资金融入融入单位，是一种单位，是一种负债负债；对于资金对于资金融出融出单位，是一种单位，是一种资产资产。v这种证券化的资产大多数可以在金融市场上流通转这种证券化的资产大多数可以在金融市场上流通转让，具有较高的流动性。让，具有较高的流动性。初级证券(primarysecurities)由资金的最62直接融资直接融资v优点：优点：可以节约交易成本。可以节约交易成本。v缺点：缺点：要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技资要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技资 投资者要承担较大的投资风险。投资者要承担较大的投资风险。投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本。本。数量、期限难以匹配。数量、期限难以匹配。融资的门槛比较高。融资的门槛比较高。直接融资优点：63间接融资间接融资v资金短缺单位与盈余单位并不发生直接的融资关系，资金短缺单位与盈余单位并不发生直接的融资关系，而是通过银行等金融中介机构发生间接的融资关系。而是通过银行等金融中介机构发生间接的融资关系。金融中介机构通过发行自己的次级证券（包括存单、支票、金融中介机构通过发行自己的次级证券（包括存单、支票、储蓄帐户、保险单等）从资金盈余者那里获得资金，再通过储蓄帐户、保险单等）从资金盈余者那里获得资金，再通过购买资金短缺者的初级证券（贷款合同、债券、股票等）向购买资金短缺者的初级证券（贷款合同、债券、股票等）向其提供资金。其提供资金。v金融中介机构在此不是作为代理人而是作为独立的交金融中介机构在此不是作为代理人而是作为独立的交易主体，必须自己承担发行次级证券和购买初级证券易主体，必须自己承担发行次级证券和购买初级证券的赢利和亏损，即自己承担其相应的风险，获得相应的赢利和亏损，即自己承担其相应的风险，获得相应的利差收益。的利差收益。v金融中介机构发行的次级证券种类很多，以适应不同金融中介机构发行的次级证券种类很多，以适应不同的投资者的需要。的投资者的需要。间接融资资金短缺单位与盈余单位并不发生直接的融资关系，而是通64 次级证券次级证券(Secondary Securities)v由金融中介机构发行的索取权凭证，主要包括次级由金融中介机构发行的索取权凭证，主要包括次级债券、存款、保险单据等。债券、存款、保险单据等。v特点是具有较小的违约风险，因而得到广大的中小特点是具有较小的违约风险，因而得到广大的中小投资者，特别是个人投资者的欢迎。投资者，特别是个人投资者的欢迎。v金融中介机构通过发行次级证券筹集大量资金，再金融中介机构通过发行次级证券筹集大量资金，再通过购买初级证券的方式将资金提供给最终需求者。通过购买初级证券的方式将资金提供给最终需求者。次级证券(SecondarySecurities)由金融中65间接融资的优点间接融资的优点v1)1)容易实现资金供求期限和数量的匹配。容易实现资金供求期限和数量的匹配。v2)2)有利于降低信息成本和合约成本。有利于降低信息成本和合约成本。v3)3)有利于通过分散化来降低金融风险。有利于通过分散化来降低金融风险。间接融资的优点1)容易实现资金供求期限和数量的匹配。66v两种融资方式各有利弊，互为补充，构成两种融资方式各有利弊，互为补充，构成一个完整的融资方式体系。在经济相对落一个完整的融资方式体系。在经济相对落后的发展中国家，其证券市场的发展也较后的发展中国家，其证券市场的发展也较为滞后，因而以银行为中心的间接金融是为滞后，因而以银行为中心的间接金融是资金融通的主要方式。资金融通的主要方式。两种融资方式的相对重要性两种融资方式的相对重要性两种融资方式各有利弊，互为补充，构成一个完整的融资方式体系。67 资本市场与全球竞争资本市场与全球竞争股票市值股票市值/GDP/GDP的比例的比例020%60%100%140%197519801985199020192000高收入国家高收入国家中等收入国家中等收入国家低收入国家低收入国家数据来源：数据来源：2019年华盛顿年华盛顿外国直接投资国际研讨会外国直接投资国际研讨会资本市场与全球竞争股票市值/GDP的比例020%60%1068中国金融结构中国金融结构数据来源：数据来源：中国证券期货统计年鉴中国证券期货统计年鉴67%7.85%中国金融结构数据来源：中国证券期货统计年鉴67%7.8569四、金融体系的功能四、金融体系的功能金融体系的基本功能：提供资金的融通渠金融体系的基本功能：提供资金的融通渠道。现代金融体系的基本功能包括以下道。现代金融体系的基本功能包括以下8 8个方面：个方面：l储蓄和金融投资功能储蓄和金融投资功能（为资金盈余者提供的服（为资金盈余者提供的服务）务）v融资功能融资功能（为资金短缺者提供的服务）（为资金短缺者提供的服务）v提供流动性功能提供流动性功能（实现资产转换）（实现资产转换）v配置金融资源功能配置金融资源功能（整合为盈余和短缺双方服（整合为盈余和短缺双方服务功能）务功能）四、金融体系的功能金融体系的基本功能：提70l提供信息功能提供信息功能l管管理理风风险险功功能能：转转转转移移移移风风风风险险险险、控控控控制制制制风风风风险险险险、管管管管理理理理风险的功能。风险的功能。风险的功能。风险的功能。l清清算算和和支支付付结结算算功功能能：银银银银行行行行清清清清算算算算体体体体系系系系提提提提供供供供的的的的快快快快速速速速、准准准准确确确确、安安安安全全全全、方方方方便便便便的的的的清清清清算算算算和和和和支支支支付付付付结结结结算算算算服务，是现代经济运行不可缺少的重要服务。服务，是现代经济运行不可缺少的重要服务。服务，是现代经济运行不可缺少的重要服务。服务，是现代经济运行不可缺少的重要服务。l传传递递金金融融政政策策效效应应功功能能：金金金金融融融融政政政政策策策策对对对对经经经经济济济济的的的的调节作用是通过金融体系的传递来实现的。调节作用是通过金融体系的传递来实现的。调节作用是通过金融体系的传递来实现的。调节作用是通过金融体系的传递来实现的。提供信息功能71第二节第二节 金融体系的构成金融体系的构成第二节金融体系的构成72一、金融体系的构成要素一、金融体系的构成要素v金融体系作为各种金融金融体系作为各种金融要素有机组合的一个整要素有机组合的一个整体，它的功能是这些构体，它的功能是这些构成要素综合作用的结果。成要素综合作用的结果。v基本要素主要包括：基本要素主要包括：作为交易对象的金融资产作为交易对象的金融资产或金融工具或金融工具作为金融中介和交易主体作为金融中介和交易主体的金融机构的金融机构作为交易场所的金融市场作为交易场所的金融市场作为组织形式和制度保障作为组织形式和制度保障的金融体制和制度的金融体制和制度一、金融体系的构成要素金融体系作为各种金融要素有机组合的一个73二、金融资产与金融工具：二、金融资产与金融工具：交易对象交易对象v金融资产金融资产(financialassets)：是一种未来收益的是一种未来收益的是一种未来收益的是一种未来收益的索取权，通常以凭证、收据、或其它法律文件表示，索取权，通常以凭证、收据、或其它法律文件表示，索取权，通常以凭证、收据、或其它法律文件表示，索取权，通常以凭证、收据、或其它法律文件表示，由货币的贷放而产生。由货币的贷放而产生。由货币的贷放而产生。由货币的贷放而产生。vv发行或出售金融资产可使发行人或转让者获得资金，发行或出售金融资产可使发行人或转让者获得资金，发行或出售金融资产可使发行人或转让者获得资金，发行或出售金融资产可使发行人或转让者获得资金，购买并持有金融资产可能给购买者和持有人带来未来购买并持有金融资产可能给购买者和持有人带来未来购买并持有金融资产可能给购买者和持有人带来未来购买并持有金融资产可能给购买者和持有人带来未来收益，金融资产是实现资金融通的工具，所以金融资收益，金融资产是实现资金融通的工具，所以金融资收益，金融资产是实现资金融通的工具，所以金融资收益，金融资产是实现资金融通的工具，所以金融资产又是金融工具。产又是金融工具。产又是金融工具。产又是金融工具。vv金融资产和金融工具是资金融通的载体，金融市场交金融资产和金融工具是资金融通的载体，金融市场交金融资产和金融工具是资金融通的载体，金融市场交金融资产和金融工具是资金融通的载体，金融市场交易的对象，金融体系的基本构成要素。易的对象，金融体系的基本构成要素。易的对象，金融体系的基本构成要素。易的对象，金融体系的基本构成要素。vv 金融体系的基本功能是由金融资产或金融工具的基本金融体系的基本功能是由金融资产或金融工具的基本金融体系的基本功能是由金融资产或金融工具的基本金融体系的基本功能是由金融资产或金融工具的基本功能派生出来的。没有金融资产也就没有了金融交易功能派生出来的。没有金融资产也就没有了金融交易功能派生出来的。没有金融资产也就没有了金融交易功能派生出来的。没有金融资产也就没有了金融交易的对象。通过金融资产的发行和交易，金融体系的基的对象。通过金融资产的发行和交易，金融体系的基的对象。通过金融资产的发行和交易，金融体系的基的对象。通过金融资产的发行和交易，金融体系的基本功能得以实现。本功能得以实现。本功能得以实现。本功能得以实现。二、金融资产与金融工具：交易对象金融资产(financia74三、金融机构：三、金融机构：交易中介交易中介v金融机构金融机构（financial institution）又称又称金融中介机构。其基本功能就是在间接融金融中介机构。其基本功能就是在间接融资过程中作为连接资金需求者与资金盈余资过程中作为连接资金需求者与资金盈余者的桥梁，促使资金从盈余者流向需求者，者的桥梁，促使资金从盈余者流向需求者，实现金融资源的重新配置。实现金融资源的重新配置。v金融机构作为金融中介，一方面通过发行金融机构作为金融中介，一方面通过发行自己的金融资产（存单、债券和股票）来自己的金融资产（存单、债券和股票）来筹集资金，另一方面又通过提供贷款或购筹集资金，另一方面又通过提供贷款或购买债券、股票向资金需求者提供资金。买债券、股票向资金需求者提供资金。三、金融机构：交易中介金融机构（financialinst75金融中介机构存在的经济必要性金融中介机构存在的经济必要性v不仅在于它能够不仅在于它能够“集零为整，续短为长集零为整，续短为长”，而，而且还在于它有利于降低交易成本、控制信息不且还在于它有利于降低交易成本、控制信息不对称导致的逆向选择和道德风险，通过资产组对称导致的逆向选择和道德风险，通过资产组合的多样化来分散和降低金融风险。合的多样化来分散和降低金融风险。金融中介机构存在的经济必要性不仅在于它能够“集零为整，续短为76金融机构大致可以分为四类：金融机构大致可以分为四类：v管理性金融机构管理性金融机构v政策性金融机构政策性金融机构v商业性金融机构商业性金融机构v国际金融机构国际金融机构 金融机构大致可以分为四类：管理性金融机构77四、金融市场：四、金融市场：交易场所交易场所v金融市场金融市场(financialmarket)的涵义有广义和狭义的涵义有广义和狭义之之分。分。狭义的金融市场狭义的金融市场金融资产交易的场所。早期的金融市金融资产交易的场所。早期的金融市场为有形市场。场为有形市场。随着现代电子通信技术和网络技术的随着现代电子通信技术和网络技术的迅速发展，现代金融市场正在向无形市场方向发展。迅速发展，现代金融市场正在向无形市场方向发展。广义的金融市场广义的金融市场：泛指金融资产的供求关系、交易活泛指金融资产的供求关系、交易活动和组织管理等活动的总和。动和组织管理等活动的总和。v金融市场是在不断发展完善的。金融市场的发育程度直接金融市场是在不断发展完善的。金融市场的发育程度直接影响金融体系功能的发挥，因此，其发育程度也是一国金影响金融体系功能的发挥，因此，其发育程度也是一国金融体系发育融体系发育程度的重要标志。程度的重要标志。四、金融市场：交易场所金融市场(financialmark78五、金融制度：五、金融制度：交易规则交易规则v金融制度金融制度(financial system)(financial system)：有关金融活动、有关金融活动、组织安排、监督管理及其创新的一系列在社会上通组织安排、监督管理及其创新的一系列在社会上通行或被社会采纳的习惯、道德、戒律和法规等构成