国际经济部门的作用

1 第二十章 国际经济部门的作用运 用 宏 观 工 具 处 理 国 际 经 济 问 题 。一 、 汇 率 二 、 国 际 收 支 平 衡三 、 IS-LM-BP模 型 四 、 资 本 完 全 流 动 IS-LM-BP模 型五 、 开 放 条 件 下 的 宏 观 政 策 六 、 调 整 内 、 外 部 均 衡七 、 用 对 称 方 法 分 析 南 北 关 系 2 一 、 汇 率1.外 汇 ： 以 外 币 表 示 的 用 以 国 际 结 算 的 支 付 手 段 。n包 括 可 兑 换 的 货 币 和 以 外 币 表 示 的 各 种 有 价 证 券 。n动 态 ： 国 际 汇 兑 n静 态 u广 义 ： 外 币 资 产 ， 包 括 外 国 货 币 、 外 币 有 价 证券 、 外 币 支 付 凭 证 、 其 他 外 汇 资 金 。u狭 义 ： 以 外 币 表 示 的 、 可 直 接 用 于 国 际 结 算 的支 付 手 段 。n各 国 都 有 独 立 货 币 制 度 和 货 币 。 国 与 国 之 间 的 债 权 和 债 务 在 清 偿 时 ，需 要 进 行 本 外 币 兑 换 。 3 2.汇 率（ 1） 汇 率 ： 一 国 货 币 折 算 成 另 一 国 货 币 的 比 率 。（ 2） 汇 率 标 价n直 接 标 价 法 ： 以 一 定 单 位 外 币 为 标 准 ， 标 出 可 兑 换 的 若 干 单 位 的 本 币 。u外 国 货 币 如 同 商 品 ， 本 国 货 币 如 同 货 币 。u汇 率 =本 币 /外 币 =8￥ /1$=8。u直 接 标 价 法 时 ，u如 果 外 国 货 币 折 算 的 本 国 货 币 数 额 增 大 ， 则 u外 币 升 值 ， 本 币 贬 值 ， 称 为 汇 率 上 升 。 n间 接 标 价 法 ： 以 一 定 单 位 本 币 为 标 准 ， 标 出 可 兑 换 的 若 干 单 位 的 外 币 。 4 3.汇 率 制 度n固 定 汇 率 制 ： 本 币 与 外 币 汇 率 基 本 固 定 ， 波 动 仅 限 于 一 定 幅 度 。n浮 动 汇 率 制 ： 不 规 定 本 币 与 外 币 的 官 方 汇 率 ， 由 外 汇 市 场 本 币 供 求 关系 决 定 的 汇 率 。n有 利 于 经 济 稳 定 和 国 际 金 融 体 系 与 国 际 经 济 稳 定 ， 减 少 国际 贸 易 与 国 际 投 资 的 风 险 。n要 求 央 行 有 足 够 外 汇 或 黄 金 储 备 ； 否 则 ， 必 然 出 现 外 汇 黑市 ， 反 而 不 利 于 经 济 发 展 与 外 汇 管 理 。n有 利 于 通 过 汇 率 波 动 调 节 经 济 和 促 进 贸 易 ， 尤 其 在 外 汇 与黄 金 储 备 不 足 以 维 持 固 定 汇 率 的 情 况 下 ， 较 为 有 利 ， 也 能 取 缔 非 法 外 汇 黑 市 交 易 。n不 利 于 国 内 经 济 和 国 际 经 济 关 系 稳 定 ， 会 加 剧 经 济 波 动 。 5 自 由 浮 动 的 汇 率 制 度 的 类 型n自 由 浮 动 ： 又 称 清 洁 浮 动n指 中 央 银 行 对 外 汇 市 场 不 采 取 任 何 干 预 措 施 ， 汇 率 完 全 由 市 场 力 量 自发 地 决 定 。n管 理 浮 动 ： 又 称 肮 脏 浮 动n指 央 行 为 了 控 制 或 减 缓 市 场 汇 率 的波 动 ， 对 外 汇 市 场 进 行 各 种 形 式 的干 预 活 动 ： 通 过 买 卖 外 汇 ， 影 响 外汇 供 求 ， 来 影 响 汇 率 。 u自 由 浮 动 汇 率 制 度 下 汇 率 的 决 定如 同 均 衡 价 格 形 成 ￥ 数 量￥价格 ￥ 供 给￥ 需 求JUS$/￥ 6 4.汇 率 的 作 用n考 察 汇 率 对 净 出 口 （ X M） 的 影 响n汇 率 上 升 ： 外 币 换 取 本 币 增 加 ， 本 币 贬 值 ；n外 国 商 品 相 对 昂 贵 ；n本 国 出 口 增 加 、 进 口 减 少 。n汇 率 下 降 ： 外 币 换 取 本 币 减 少 ， 本 币 升 值 ；n本 国 商 品 相 对 昂 贵 ；n出 口 减 少 、 进 口 增 加 。 7 实 际 汇 率n实 际 汇 率 e EPf/P 。 E是 名 义 汇 率 。 Pf、 P-国 外 、 国 内 价 格 水 平 。单 位 美 国 商 品单 位 中 国 商 品单 位 中 国 商 品单 位 美 国 商 品￥ 11zxy1 ￥z1 $y$ xpPEe fn实 际 汇 率 上 升n xy/z变 大 1单 位 美 国 商 品 要 兑 换 较 多 的 中 国 商 品 。n同 样 商 品 ， 国 外 价 格 国 内 价 格 本 币 贬 值 。 n国 外 商 品 昂 贵 ， 意 味 着 国 内 生 产 具 有 竞 争 力 。 8 5.净 出 口 函 数n净 出 口 函 数 nx q- y nEPf/PnQ、 、 n为 参 数 。 是 边 际 进 口 倾 向 。nEPf/P e， 是 实 际 汇 率 。 E是 名 义 汇 率 。 Pf、 P国 外 、 国 内 价 格 水 平 。n汇 率 是 净 出 口 的 增 函 数 。n净 出 口 nxn与 汇 率 呈 正 向 变 动nnx X-M， 所 以 汇 率 n与 X为 正 向 关 系 ，n与 M为 反 向 关 系 。 y nx nx（ y） 9 6.马 歇 尔 -勒 纳 条 件uMarshall-Lerner Conditionu假 定 拥 有 足 够 闲 置 资 源 ， 使 出 口 商 品 的 供 给具 有 完 全 弹 性 ， 则 汇 率 变 动 对 净 出 口 的 影 响 便取 决 于 进 出 口 商 品 的 需 求 弹 性 。u某 国 出 口 商 品 在 世 界 市 场 上 的 需 求 弹 性 Ex。uEx大 ， 外 汇 收 入 增 加 ； 反 之 反 是 。u某 国 国 内 市 场 对 进 口 商 品 的 需 求 弹 性 Em。uEm小 ， 外 汇 收 入 增 加 ； 反 之 则 反 是 。n马 歇 尔 -勒 纳 条 件 ： 假 定 国 际 贸 易 收 支 平 衡 ， 本 币 贬 值 能 否 改 善 贸 易 收 支 ， 取 决 于 出 口 商 品 和 进 口 商 品 的 需 求 弹 性 ； 如 果 两 者 之 和 的 绝 对 值大 于 1， 即 Ex+Em 1， 则 本 币 贬 值 可 以 改 善 贸 易 收 支 。如 同 谷 贱 伤 农 和 薄利 多 销 中 的 总 收 益变 化 10 二 、 国 际 收 支 平 衡n开 放 经 济 ， 一 国 需 关 注 从 国 外 收 进 的 资 金 和 向 国 外 支 付 的 资 金 之 间 的关 系 。1.国 际 收 支 平 衡 表 ：系 统 记 录 一 定 时 期 、 一 国 对 与 他 国 之 间 经 济 交 易 的 表 格 。n包 括 4个 项 目n（ 3） 官 方 储 备 项 目 ： 一 国 在 黄 金 、 外 汇 储 备 、 在 国 际 货 币 基 金 组 织的 储 备 、 特 别 提 款 权 、 使 用 基 金 信 贷 等 方 面 的 年 度 差 额 。 n（ 4） 错 误 与 遗 漏 。 n（ 1） 经 常 项 目 。 （ 2） 资 本 项 目 。 11 （ 1） 经 常 项 目经 常 项 目 ： 记 录 商 品 与 劳 务 的 交 易 和 转 移 支 付 。n服 务 ： 运 输 、 旅 游 、 通 讯 、 建 筑 、 保 险 、 国 际 金 融 服 务 、 计 算 机和 信 息 服 务 、 专 有 权 力 使 用 费 和 特 许 费 、 各 种 商 业 服 务 、 个 人 文 化娱 乐 服 务 以 及 政 府 服 务 。p收 益 ： 职 工 报 酬 和 投 资 收 益 （ 包 括 直 接 投 资 、 直 接 投 资 收 益 再 投资 、 证 券 投 资 和 其 它 投 资 的 收 益 和 支 出 ） 。 n经 常 性 转 移 ： 国 与 国 之 间 的 转 移 支 付 。 包 括 所 有 非 资 本 转 移 ， 如 ：侨 汇 、 工 人 汇 款 、 无 偿 捐 赠 、 赔 偿 等 项 目 。n货 物 ： 通 过 海 关 进 出 口 的 货 物 。 12 （ 2） 资 本 项 目n资 本 项 目 ： 记 录 国 际 间 的 资 本 流 动 。l资 本 输 入 ： 外 国 对 本 国 居 民 的 贷 款 ， 外 国 购 买 本 国 的 实 物 资 产 和 金 融资 产 的 交 易 。l资 本 输 出 ： 本 国 居 民 对 国 外 的 贷 款 ， 购 买 外 国 的 实 物 资 产 和 金 融 资 产的 交 易 。 l资 本 流 动 ： l长 期 ： 一 年 以 上l短 期 ： 一 年 以 下 。 13 2.经 常 项 目 J曲 线n（ 1） 经 常 项 目 差 额 ：n顺 差 ： （ 出 口 来 自 国 外 的 转 移 支 付 ） （ 进 口 流 向 国 外 的 转 移 支 付 ）n逆 差 ： （ 出 口 来 自 国 外 的 转 移 支 付 ） 0 FF（ r）r 16 4. BP曲 线 Balance of Payment n经 常 账 户 和 资 本 账 户 都 会 出 现 差 额 。n但 ， 一 国 追 求 国 际 收 支 平 衡 。n（ 2） BP的 经 济 含 义n外 部 均 衡 ,表 明 nx与 F的 关 系 。 n在 国 外 的 花 费 与 从 国 外 得 到 的 收 入 不 相 等 时 ， 需 要 与 国 外 发 生 资 本 上的 往 来 进 行 调 整 。n（ 1） 国 际 收 支 差 额n 净 出 口 净 资 本 流 出n BP nx F uBP0， 国 际 收 支 盈 余 ；uBPF 顺 差 u【 nx不 变 ， 高 利 率 引 起 套 利 性 国际 资 本 流 入 ，u因 为 r高 而 导 致 F减 少 】p曲 线 右 下 方 的 点 ：nx国 际 市 场 利 率 ， 引 起 国 际 资 本 流入 。 国 际 收 支 盈 余 ， 本 币 有 升 值 压 力 。 O yrr rw E EIS LMLMBPLMErru固 定 汇 率 制 ， 央 行 通 过 外 汇 市场 的 干 预 维 持 既 定 汇 率 水 平 。u央 行 在 外 汇 市 场 上 用 本 币 买 进外 币 ， 维 持 汇 率 稳 定 ， 将 增 加 货币 供 给 。u使 LM右 移 ， 移 动 到 LM时 为 止 ，均 衡 利 率 国 外 利 率 。u相 同 地 ， LM 同 理 。 24 2. 固 定 汇 率 制 下 的 资 本 完 全 流 动n初 始 ： BP水 平 ， 国 际 收 支 平 衡 条 件 为 r=rw； A为 均 衡 点 。 O yrr rw A AIS LMLMBPn独 立 货 币 政 策 ， 货 币 供 给 量 增 加 ，LM右 移 至 LM ， 内 部 均 衡 点 A 。n出 现 国 际 收 支 赤 字 。n存 在 本 币 贬 值 压 力 。n保 持 原 汇 率 ， 需 央 行 干 预 干 。n手 段 ： 卖 外 币 、 买 本 币 ， 本 币 减 少 ，LM左 移 到 均 衡 点 A。n结 果 ： 货 币 政 策 失 效 。n开 放 经 济 和 固 定 汇 率 制 下 ， 无 法 实 行 独 立 货 币 政 策 ； 否 则 汇 率 将 存 在变 动 压 力 。 25 蒙 代 尔 不 可 能 三 角n蒙 代 尔 不 可 能 三 角 ： Impossible trianglen固 定 汇 率 制 、 独 立 货 币 政 策 、 资 本 自 由 流 动 三 者 之 间 只 能 选 择 其 中 两个 。n放 弃 资 本 自 由 流 动 ， 将 退 回 闭 关 锁 国 的 封 闭 经 济 体 系 。n放 弃 汇 率 稳 定 性 ， 可 能 带 来 灾 难 。n“ 两 害 相 较 取 其 轻 ” ， 放 弃 独 立 的 货 币 政 策 比 较 可 行 。n贸 易 全 球 化 ， 考 虑 金 融 全 球 化 ， 向 单 一 区 域 货 币 或 世 界 货 币 过 渡 。n 统 一 货 币 能 够 发 挥 市 场 机 制 ， 节 约 信 息 成 本 和 交 易 成 本 ， 促 进 商 品 、资 本 、 人 员 的 流 动 ， 使 得 资 源 配 置 更 加 合 理 化 。 26 3.浮 动 汇 率 制 下 的 资 本 完 全 流 动n若 出 口 增 加 ， 使 IS右 移 到 IS ， 从 而 rrw， 产 生 国 际 收 支 盈 余 。n引 起 本 币 升 值 。 o yBPLMIS ISA Ay 0rr rwn本 币 升 值 ， 使 本 国 出 口 减 少 、进 口 增 加 ；n净 出 口 减 少 ， IS 曲 线 自 动 回复 到 IS的 水 平 。n完 全 浮 动 汇 率 制 下 ，n货 币 当 局 不 用 干 预 外 汇 市 场 ，汇 率 能 够 自 动 调 整 ， 保 持 外 汇供 求 平 衡 。 27 五 、 开 放 经 济 条 件 下 的 宏 观 政 策n1.浮 动 汇 率 制 下 的 财 政 政 策 n扩 张 性 财 政 政 策 为 例 ： IS右 移n（ 1） LM比 BP陡 峭 时 ： LM yISr A BP1O 32nIS右 移 ， 内 部 均 衡 至 BP左 上 方A 。n国 际 收 支 盈 余 ， 本 币 升 值 。u IS、 BP曲 线 都 左 移 。 u财 政 政 策 效 果 被 缩 小 。 A 28 （ 2） LM比 BP平 坦 时nIS右 移 ， 内 部 均 衡 至 BP右 下 方 。n国 际 收 支 处 于 赤 字 状 态 。n导 致 本 币 贬 值 。 LMyISr A BP1O 3 2u使 得 IS、 BP曲 线 都 向右 移 动 。u财 政 政 策 效 果 被 放 大 。 u扩 张 性 财 政 政 策 为 例 ： IS右 移A A 29 2.浮 动 汇 率 制 下 的 货 币 政 策n扩 张 性 货 币 政 策 为 例 ： LM右 移n（ 1） LM比 BP陡 峭 时 ： LM yISr A BP1O 32nLM右 移 ， 内 部 均 衡 至 BP右下 方 。n国 际 收 支 为 赤 字 状 态 。n导 致 本 币 贬 值 。 u使 IS、 BP曲 线 都 右 移 。u货 币 政 策 效 果 被 放 大 。 A A 30 （ 2） LM比 BP平 坦 时nLM右 移 ， 内 部 均 衡 至 BP右 下 方 。n国 际 收 支 处 于 赤 字 状 态 。n导 致 本 币 贬 值 。 LMyISr A BP 1O 32u使 IS、 BP曲 线 都 右 移 。 u货 币 政 策 效 果 被 放 大 。 A A 31 3.固 定 汇 率 制 下 财 政 政 策n扩 张 性 财 政 政 策 ， 移 动 IS线 到 IS ， IS 线 与 LM线 交 点 为 A 点 ， 代表 内 部 均 衡 。nA 点 位 于 BP上 方 ， 产 生 国 际 收 支 盈 余 。p引 发 本 币 升 值 压 力 。 LM yISr A BP1O IS Au货 币 当 局 需 要 买 进 外 币 来 维 持 固定 汇 率 制 度 。u国 内 利 率 上 升 导 致 更 多 资 本 流 入 ， 出 现 国 际 收 支 盈 余 32 4.固 定 汇 率 制 下 货 币 政 策n扩 张 性 货 币 政 策 ， 移 动 LM线 到 LM， LM线 与 IS线 交 点 为 B点 ， 代 表 产品 市 场 和 货 币 市 场 均 衡 状 态 。 LM yISr A 1O AuA 点 位 于 BP曲 线 下 方 ， 产 生 国 际 收 支 赤 字 。n国 际 收 支 赤 字 会 导 致 本 币 贬 值 。n维 持 固 定 汇 率 制 度 ， 货 币 当 局 需 要动 用 外 汇 储 备 ， 购 买 本 币 。n此 时 ， 赤 字 继 续 存 在 。u扩 张 性 货 币 政 策 尽 管 提 高 收 入 ， 但 导 致 国 际 收 支 赤 字 。u内 外 均 衡 出 现 矛 盾 。 BP 33 蒙 代 尔 弗 莱 明 模 型 ： 政 策 效 应 总 结 u在 固 定 汇 率 和 浮 动 汇 率 制 度 下 ， 财 政 政 策 和 货 币 政 策 的 效 应 完 全 不 同 ，表 明 开 放 经 济 条 件 下 宏 观 经 济 政 策 效 应 取 决 于 所 采 用 的 汇 率 制 度 。 固 定 汇 率 浮 动 汇 率宏 观 经 济 政策 国 民 收 入 汇 率 净 出 口 国 民 收 入 汇 率 净 出 口扩 张 性 财 政 增 加 不 变 不 变 不 变 上 升 减 少扩 张 性 货 币 不 变 不 变 不 变 增 加 下 降 增 加 34 六 、 调 整 内 、 外 部 均 衡 的 政 策n内 部 与 外 部 同 时 均 衡 ： IS=LM=BPn不 均 衡 时 ， 需 要 用 政 策 进 行 调 整 ：n调 整 思 路 ： 使 得 IS、 LM、 BP三 条 曲 线 相 交 于 一 个 能 够 实 现 充 分 就 业 的利 率 收 入 组 合 点 。u调 整 内 、 外 部 均 衡 的 政 策 类 型 ：u （ 1） 改 变 总 需 求 。 移 动 IS、 LM。 财 政 、 货 币 ， 直 接 影 响 本 国 经 济 。 u（ 2） 调 整 支 出 结 构 。 移 动 BP。 贸 易 和 汇 率 政 策 ， 旨 在 改 变 经 济 模 式 。u（ 3） 抵 消 国 际 收 支 的 金 融 政 策 。 35 1.外 部 失 衡 及 其 调 整假 设 顺 差n初 始 ： 内 部 均 衡 A点 ， 位 于 BP左 上 方n调 整 ： 要 求 三 条 线 中 的 一 条 移 动 ， 以便 出 现 三 线 的 交 点 。 O yLMIS BPAr y 1r1n国 际 收 支 顺 差 使 本 币 升 值 。n净 出 口 减 少 。u产 生 后 果 ：uIS曲 线 左 移 ， BP曲 线 左 移 。 最 终 达 到 三 线 交 于 一 点 。 36 2.内 部 与 外 部 同 时 失 衡p内 部 ： 低 于 充 分 就 业 均 衡 ， E点位 于 Yf左p外 部 ： 国 际 收 支 逆 差 ， E点 位 于BP下 方 y f ISLMBPEArl扩 张 性 财 政 ： IS右 移l紧 缩 性 货 币 ： LM左 移l目 标 ： BP与 Yf的 交 点 A 37 斯 旺 图 与 内 外 平 衡 的 政 策 调 节u斯 旺 图 （ Swan Diagram） ， 澳 大 利 亚 经 济 学 家 特 雷 弗 斯 旺 。u假 定 短 期 国 际 资 本 的 流 动 量 为 零 ， 国 际 收 支 平 衡 等 于 贸 易 收 支 平 衡 。u斯 旺 图 中 ，u横 轴 D表 示 国 内 支 出 ， 由 消费 支 出 、 投 资 支 出 和 政 府 购买 支 出 组 成 。u纵 轴 R表 示 汇 率 （ 用 本 币 表示 的 外 币 价 格 ） 。 u汇 率 上 升 意 味 着 本 币 贬 值 ；汇 率 下 则 本 币 升 值 。 38 uEE线 是 外 部 平 衡 线 ， 表 示 能 实 现 国 际 收 支 平 衡 的 汇 率 和 国 内 支 出 的各 种 组 合 。n向 右 上 方 倾 斜 ， 斜 率 为 正 ， 表 明 汇 率 与 国 内 支 出 成 同 方 向 变 动 才 能实 现 国 际 收 支 平 衡 。uYY线 是 内 部 平 衡 线 ， 表 示 能 实 现 内 部 平 衡 的 汇 率 和 国 内 支 出 的 各 种组 合 。n向 右 下 方 倾 斜 ， 斜 率 为 负 ， 表 明 汇 率 与 国 内 支 出 成 反 方 向 变 动 才 能实 现 内 部 平 衡 。 uEE线 与 YY线 相 交 于 F点 ， 内 外 平 衡 。 除 F点 外 平 面 内 任 意 一 点 都 不 能同 时 实 现 内 外 平 衡 ， EE线 与 YY线 相 交 将 平 面 划 为 四 个 区 域 。 39 蒙 代 尔 搭 配 法 则u蒙 代 尔 搭 配 法 则 （ Mundells Assignment Rule） ： 运 用 财 政 政 策 实现 内 部 平 衡 ， 运 用 货 币 政 策 实 现 外 部 平 衡 。 u横 轴 G： 政 府 支 出 水平 。 增 加 表 明 实 施 扩张 性 财 政 政 策 。u纵 轴 r： 利 率 。 利 率提 高 表 明 实 施 紧 缩 性 货 币 政 策 。 40 uIB线 表 示 能 实 现 内 部 平 衡 的 财 政 与 货 币 政 策 组 合 ， 向 右 上 方 倾 斜 。u表 明 要 实 现 内 部 平 衡 需 要 扩 张 性 财 政 与 紧 缩 性 货 币 政 策 搭 配 ， 或 者 是紧 缩 性 财 政 与 扩 张 性 货 币 政 策 搭 配 。 uEB线 表 示 能 实 现 外 部 平衡 的 财 政 与 货 币 政 策 组 合 ，也 向 右 上 方 倾 斜 。u表 明 要 实 现 外 部 平 衡 也需 要 扩 张 性 财 政 与 紧 缩 性货 币 政 策 搭 配 ， 或 者 是 紧缩 性 财 政 与 扩 张 性 货 币 政策 搭 配 。 41 uIB线 与 EB线 交 于 F点 时 ， 内 外 部 平 衡 同 时 实 现 。 同 时 ， 将 平 面 划 分 为四 个 区 域 。u区 域 ： 失 业 和 盈 余 ；u区 域 ： 通 胀 和 盈 余 ；u区 域 ： 通 胀 和 赤 字 ；u区 域 ： 失 业 和 赤 字 。u蒙 代 尔 搭 配 法 则 表 明 在固 定 汇 率 制 度 下 ， 运 用 宏观 经 济 政 策 的 搭 配 能 实 现内 外 平 衡 。 42 七 、 用 对 称 方 法 分 析 南 北 关 系u1.设 收 入 恒 等 式u北 方 的 为 ： yn= nyn+ an+ xn - mnynu南 方 的 为 ： ys= sys+ as+ xs- msysuy为 产 出 ， ys、 yn南 北 双 方 的 产 出 ；ua为 实 际 自 主 支 出 （ 包 括 投 资 、 政 府 购 买 和 自 主 消 费 等 ） ， a s 、 an分别 用 于 南 北 双 方 产 出 的 实 际 自 主 支 出 ；u为 边 际 消 费 倾 向uxn 为 实 际 出 口um 边 际 进 口 倾 向 。 43 2.收 入 恒 等 式 变 形u因 为 北 方 的 出 口 是 南 方 的 进口 ， 南 方 的 出 口 是 北 方 的 进 口 。u地 区 间 便 有 了 明 确 的 相 互 依赖 性 。u这 时 xn和 xs可 以 写 为 ：ux n = msys uxs = mnynu代 入 各 自 的 收 入 恒 等 式 ， 有 ： uyn= nyn+ an+ msys - mnynuyS= sys+ as+mnyn - msysu两 个 方 程 ， 两 个 未 知 数 。 kn= 11-n+mnks= 11-s+ms