证券投资分析系列讲座

证 券 投 资 分 析 系 列 讲 座地 址 ： 永 州 市 冷 水 滩 区 湘 永 路 109号营 业 部 咨 询 电 话 :(0746)8442888总 部 客 服 ： 400-8888-133网 址 ： （ 一 ） 、 形 成 过 程1、 我 们 一 般 所 称 的 “ 道 氏 理 论 ” ,是 查 尔 斯 .道 （ 1900 1902） , 威 廉 姆 .皮 特 .汉 密 尔顿(William Peter Hamilton)（ 1903 1929） 与 罗 伯 特 .雷 亚 (Robert Rhea)（ 1922 1939） 等 三 人 共 同 的 研 究 结 果 .2、 在 30年 代 达 到 巅 峰 。 那 时 ， 华 尔 街 日 报 以 道 氏 理 论 为 依 据 每 日 撰 写 股 市 评 论 。1929年 10月 23日 华 尔 街 日 报 刊 登 “ 浪 潮 转 向 ” 一 文 ， 正 确 地 指 出 “ 多 头 市 场 ” 已 经 结束 ， “ 空 头 市 场 ” 的 时 代 来 临 。 这 篇 文 章 是 以 道 氏 理 论 为 基 础 提 出 的 预 测 。 紧 接 这 一 预 测之后 ， 果 然 发 生 了 可 怕 的 股 市 崩 盘 (crash)， 于 是 道 氏 理 论 名 嗓 一 时 。 3、 道 氏 理 论 是 技 术 分 析 的 基 础 。 查 尔 斯 道 ， 声 称 其 理 论 并 不 是 用 于 预 测 股 市 ， 甚 至 不 是用 于 指 导 投 资 者 ， 而 是 一 种 反 映 市 场 总 体 趋 势 的 晴 雨 表 。 并 不 是 可 以 脱 离 经 济 基 本 条 件 与市 场 现 况 的 一 种 全 方 位 的 严 格 技 术 理 论 。 （ 二 ） 、 主 要 理 论1、 道 氏 理 论 的 的 三 个 重 要 假 设 ：假 设 1： 人 为 操 作 指 数 或 证 券 每 天 、 每 星 期 的 波 动 可 能 受 到 人 为 操 作 ， 次 级 折 返 走 势 也 可 受 能 到 这 方 面 有 限 的 影 响 ， 比 如 常 见 的 调 整 走 势 ， 但 主 要 趋 势 不 会 受 到 人 为 的 操 作 。 假 设 2： 市 场 指 数 会 反 映 每 一 条 信 息 每 一 位 对 于 金 融 事 务 有 所 了 解 的 市 场 人 士 ， 他 所 有 的 希 望 、 失 望 与 知 识 ， 都 会 反 映 在 “ 上 证 指 数 ” 与 “ 深 圳 指 数 ” 或 其他 的 什 么 指 数 每 天 的 收 盘 价 波 动 中 ； 因 此 ， 市 场 指 数 永 远 会 适 当 地 预 期 未 来 事 件 的 影 响 。 如 果 发 生 火 灾 、 地 震 、 战 争 等 灾 难 ， 市 场 指 数 也 会 迅 速 地 加 以 评 估 。假 设 3： 道 氏 理 论 是 客 观 化 的 分 析 理 论 成 功 利 用 它 协 助 投 机 或 投 资 行 为 ， 需 要 深 入 研 究 ， 并 客 观 判 断 。 当 主 观 使 用 它 时 ， 就 会 不 断 犯 错 ， 不 断 亏 损 。 2、 道 氏 理 论 的 五 个 定 理 ：定 理 1: 股 票 指 数 与 任 何 市 场 都 有 三 种 趋 势 :短 期 趋 势 ,持 续 数 天 至 数 个 星 期 ;中 期 趋 势 ,持 续 数 个星 期 至 数 个 月 ;长 期 趋 势 ,持 续 数 个 月 至 数 年 .任 何 市 场 中 ,这 三 种 趋 势 必 然 同 时 存 在 ,彼 此 的 方向 可 能 相 反 .定 理 2: 主 要 走 势 ： 主 要 走 势 代 表 整 体 的 基 本 趋 势 ,通 常 称 为 多 头 或 空 头 市 场 ,持 续 时 间 可 能 在 一年 以 内 ,乃 至 于 数 年 之 久 .正 确 判 断 主 要 走 势 的 方 向 ,是 投 机 行 为 成 功 与 否 的 最 重 要 因 素 .没 有任 何 已 知 的 方 法 可 以 预 测 主 要 走 势 的 持 续 期 限 .定 理 3: 主 要 的 空 头 市 场 ： 主 要 的 空 头 市 场 是 长 期 向 下 的 走 势 ,其 间 夹 杂 着 重 要 的 反 弹 .它 来 自 于各 种 不 利 的 经 济 因 素 ,唯 有 股 票 价 格 充 分 反 映 可 能 出 现 的 最 糟 情 况 后 ,这 种 走 势 才 会 结 束 .空 头 市 场 会 历 经 三 个 主 要 的 阶 段 : 第 一 阶 段 ,市 场 参 与 者 不 再 期 待 股 票 可 以 维 持 过 度 膨 胀 的 价 格 ;第 二 阶 段 的 卖 压 是 反 映 经 济 状 况 与 企 业 盈 余 的 衰 退 ; 第 三 阶 段 是 来 自 于 健 全 股 票 的 失 望 性 卖压 ,不 论 价 值 如 何 ,许 多 人 急 于 求 现 至 少 一 部 分 的 股 票 . 短期趋势长期趋势中期趋势 短期趋势中期趋势中期趋势长期趋势 定 理 4: 主 要 的 多 头 市 场 :主 要 的 多 头 市 场 是 一 种 整 体 性 的 上 涨 走 势 ,其 中 夹 杂 次 级 的折 返 走 势 ,平 均 的 持 续 期 间 长 于 两 年 .在 此 期 间 ,由 于 经 济 情 况 好 转 与 投 机 活 动 转 盛 ,所 以 投 资 性 与 投 机 性 的 需 求 增 加 ,并 因 此 推 高 股 票 价 格 . 多 头 市 场 有 三 个 阶 段 :第一 阶 段 ,人 们 对 于 未 来 的 景 气 恢 复 信 心 ;第 二 阶 段 ,股 票 对 于 已 知 的 公 司 盈 余 改 善 产生 反 应 ; 第 三 阶 段 ,投 机 热 潮 转 炽 而 股 价 明 显 膨 涨 -这 阶 段 的 股 价 上 涨 是 基 于 期 待与 希 望 .定 理 5: 次 级 折 返 走 势 ： 次 级 折 返 走 势 是 多 头 市 场 中 重 要 的 下 跌 走 势 ,或 空 头 市 场 中 重要 的 上 涨 走 势 ,持 续 的 时 间 通 常 在 三 个 星 期 至 数 个 月 ;此 期 间 内 折 返 的 幅 度 为 前 一次 级 折 返 走 势 结 束 之 后 主 要 走 势 幅 度 的 33%至 66%.次 级 折 返 走 势 经 常 被 误 以 为 是 主要 走 势 的 改 变 ,因 为 多 头 市 场 的 初 期 走 势 ,显 然 可 能 仅 是 空 头 市 场 的 次 级 折 返 走 势 , 相 反 的 情 况 则 会 发 生 在 多 头 市 场 出 现 顶 部 后 . （ 三 ） 、 缺 陷1、 适 合 长 期 大 势 的 研 究 ， 对 短 期 投 机 行 为 无 大 的 帮 助 。2、 信 号 不 明 确 ， 很 难 确 定 反 转 趋 势 。 主 要 理 论1、 一 个 完 整 的 上 升 或 下 降 周 期 由 8浪 组 成 ， 即 主 浪 五 浪 ， 调 整 三 浪 。 浪 中 可 以 套浪 。 波 浪 的 细 分 与 合 并 应 按 一 定 的 规 则 ： 主 趋 势 上 的 推 进 波 与 主 趋 势 方 向 相 同 ，通 常 可 分 为 更 低 一 级 的 五 个 波 ； 调 整 波 与 主 趋 势 方 向 相 反 ， 或 上 升 或 下 降 通 常可 分 为 更 低 一 级 的 三 个 波 。1 2 3 4 5 a b c 2、 完 整 周 期 的 波 浪 数 目 与 弗 波 纳 奇 数 列 有 密 切 关 系 。弗 波 纳 奇 数 列 ： 1 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144 233 黄 金 比 率 ：0.191 0.382 0.500 0.618 0.8091.919 1.382 1.618 1.809 2.0003、 各 具 特 色 的 波 浪 性 格 。（ 1） .第 1浪 ： 当 第 1浪 开 始 运 行 的 时 候 ,常 常 难 以 辨 认 它 到 底 是 上 升 浪 的 开 始 还 是 下降 趋 势 的 一 个 小 的 反 弹 浪 .它 差 不 多 有 一 半 是 处 于 市 场 的 底 部 ,通 常 来 得 很 短 促 。 （ 2） .第 2浪 ： 笫 一 浪 走 完 5个 小 浪 之 后 ,一 般 会 出 现 回 调 ,回 调 的 幅 度 为 0.382或0.618水 平 ,也 有 极 为 剧 烈 的 调 整 浪 会 回 到 第 1浪 的 浪 底 才 打 住 .（ 3） .第 3浪 ： 在 推 动 浪 之 中 ,第 3浪 最 具 爆 炸 力 .它 通 常 是 最 长 的 ,也 是 最 猛 烈 的 一浪 .当 市 场 突 破 了 第 1浪 的 浪 顶 之 时 ,图 表 上 会 发 出 多 种 突 破 信 号 ,几 乎 所 有 的 技 术分 析 工 具 都 在 这 一 刻 指 示 交 易 者 赶 快 买 进 .价 格 往 往 会 以 连 续 跳 空 的 方 式 迅 速 推 进 .通 常 是 第 一 浪 的 1.618或 2.618倍 或 其 它 奇 异 数 字 的 倍 数 .（ 4） .第 4浪 .具 有 如 下 几 个 特 征 : a、 一 般 会 回 调 至 第 3浪 长 度 的 0.382倍 处 ; b、 倾 向 于 以 复 杂 形 态 的 面 目 出 现 ; c、 第 4浪 的 底 不 可 以 低 于 第 1浪 的 顶 .（ 5） .第 5浪 ： 在 股 票 市 场 ,第 5浪 通 常 比 第 3浪 平 和 得 多 ,其 力 度 和 成 交 量 远 逊 于第 3浪 .在 上 升 目 标 上 ,如 果 第 3浪 属 于 延 伸 浪 ,那 么 第 5浪 的 长 度 将 会 与 第 1浪 相 同 ;第 5浪 的 长 度 与 第 1浪 底 至 第 3浪 顶 的 长 度 存 在 着 0.618的 黄 金 分 割 倍 数 关 系 . （ 6） . 浪 ： 市 场 人 士 多 数 认 为 市 势 仍 未 逆 转 ， 只 视 为 一 个 短 暂 的 调 整 ， 平 势调 整 形 态 的 浪 之 后 ， 浪 将 会 以 向 上 的 之 字 形 形 态 出 现 ， 如 果 浪以 之 字 形 形 态 运 行 ， 则 浪 多 数 属 于 平 势 调 整 浪 。（ 7） . 浪 ： 升 势 较 为 情 绪 化 ， 出 现 传 统 图 表 的 牛 势 陷 阱 ， 市 场 人 士 误 以 为 上一 个 上 升 浪 尚 未 完 结 ， 成 交 疏 落 。（ 8） 、 浪 ： 破 坏 力 较 强 ， 与 第 三 浪 的 特 性 甚 为 相 似 ， 全 面 性 下 跌 。 1 2 34-a 4-b4-c-(1)4-c-(2) 波 浪 理 论 的 缺 陷1、 学 习 和 掌 握 困 难 。 浪 的 层 次 的 确 定 和 浪 的 起 点 的 确 认2、 面 对 同 一 个 形 态 ， 不 同 的 人 会 产 生 不 同 的 数 法 ， 而 且 都 有 道 理 。 （ 一 ） 、 单 根 K线 光 头 光 脚 大 阳 线 开 盘 价 为 最 低 价 ， 收 盘 价 为 最 高 价 ， 表 示 多 方 势 头 强 大 ， 空 方毫 无 抵 抗 。 经 常 出 现 在 股 价 脱 离 底 部 的 初 期 、 回 调 结 束 后 的 再 次 上升 、 及 高 位 的 拉 升 阶 段 ， 有 时 也 在 严 重 超 跌 后 的 强 劲 反 弹 中 出 现 。 光 头 光 脚 大 阴 线 开 盘 价 为 最 高 价 ， 收 盘 价 为 最 低 价 ， 表 示 卖 方 占 绝 对 优 势 ， 多方 毫 无 抵 抗 。 经 常 出 现 在 头 部 形 成 后 跌 势 的 初 期 、 反 弹 结 束 后 或最 后 的 打 压 过 程 中 。 回调结束后的再次上升 最后的打压过程中 字 形 （ 墓 碑 线 ） 开 盘 价 与 收 盘 价 为 全 日 最 低 价 ， 上 影 线 表 示 上 方 有 一 定 的 压力 。 如 果 上 影 线 很 长 ， 则 有 强 烈 的 下 降 含 义 。 常 出 现 在 市 场 的顶 部 ， 偶 尔 也 会 出 现 在 市 场 的 底 部 。 T字 形 蜻 蜒 线 。开 盘 价 和 收 盘 价 为 全 日 最 高 价 ， 下 影 线 表 示 下 方 有 一 定 的 支撑 。 该 图 形 经 常 出 现 在 市 场 的 底 部 ， 有 时 也 会 出 现 在 市 场 的顶 部 ， 是 市 场 的 转 折 信 号 。 一 字 形开 盘 价 、 收 盘 价 、 最 低 价 、 最 高 价 都 相 同 时 ， 就 会 出 现这 种 图 形 ， 一 般 出 现 在 开 盘 后 直 接 达 到 涨 停 板 或 跌 停 板时 ， 表 示 多 方 或 空 方 绝 对 占 优 ， 涨 跌 停 板 全 天 未 被 打 开 。十 字 星 形开 盘 价 等 于 收 盘 价 ， 并 处 于 交 易 区 间 的 中 间 。 表 示 多 家双 方 斗 争 激 烈 ， 即 将 分 出 胜 负 。 经 常 出 现 在 市 场 的 底 部或 顶 部 ， 是 市 场 将 要 出 现 转 折 点 的 典 型 形 态 。 （ 二 ） K线 组 合 应 用 典 型 的 底 部 反 转 形 态 ， 通 常 出 现 在 股 价连 续 大 幅 下 跌 和 数 浪 下 跌 的 中 期 底 部 或 大 底部 。多 空 力 量 对 比 已 开 始 发 生 转 变 ， 一 轮 上 升行 情 将 要 展 开 （ 1） 早 晨 之 星 早 晨 之 星 （ 2)黄 昏 之 星 典 型 的 顶 部 反 转 形 态 ， 通 常 出 现 在 股 价连 续 大 幅 上 涨 和 数 浪 上 涨 的 中 期 顶 部 和 大顶 部 。 一 轮 上 涨 行 情 已 经 结 束 ， 投 资 者 应尽 快 抛 股 离 场 。（ 3)射 击 之 星 射 击 之 星 常 出 现 在 连 续 上 涨 之 后 ， 是 市 场见 顶 的 信 号 。 射 击 之 星 是 市 场 失 去 上 升 动 能的 表 现 ， 是 主 力 出 货 的 常 见 图 形 。 一 般 说 来 ，后 势 要 想 突 破 射 击 之 星 造 成 的 高 位 ， 往 往 需要 相 当 长 的 时 间 。 投 资 者 应 退 场 观 望 ， 以 免高 位 长 久 被 套 。 （ 4） 锤 头 锤 头 的 出 现 预 示 着 下 跌 趋 势 将 结 束 ， 表 示 市 场 在 用 锤 子夯 实 底 部 ， 是 较 可 靠 的 底 部 形 态 。锤 头 是 在 下 降 趋 势 中 ， 市 场 跳 空 向 下 开 盘 ， 疯 狂 卖 出被 遏 制 ， 市 场 又 回 到 或 接 近 当 日 最 高 点 ， 留 下 长 长 的 下 影线 。 小 实 体 在 交 易 区 域 的 上 面 ， 上 影 线 没 有 或 很 短 。 常 伴有 底 部 放 量 ， 放 量 越 明 星 ， 信 号 越 强 烈 。 （ 5） 吊 颈 表 示 上 涨 趋 势 结 束 ， 主 力 正 在 出 货 。吊 颈 是 在 上 涨 趋 势 中 ， 当 天 股 价 高 开 低 走 ， 盘 中 出 现 长阴 ， 主 力 尾 市 将 股 价 拉 起 ， 几 乎 以 最 高 点 收 盘 ， 留 下 较 长下 影 线 。 吊 颈 形 态 出 现 的 第 二 天 多 为 阴 线 ， 且 开 盘 价 较 低 。阴 线 的 长 度 越 长 ， 新 一 轮 跌 势 开 始 的 概 率 越 大 。 锤头 吊颈 （ 6） 穿 头 破 脚 穿 头 破 脚 有 底 部 和 顶 部 两 种 形 态 ，是 市 场 中 最 强 烈 的 反 转 信 号 。 顶 部 类 似于 “ 崩 盘 ” ， 而 底 部 多 为 “ 井 喷 ” 。 顶 部 穿 头 破 脚 是 指 股 价 经 过 较 长 时 间 上 升 后 ， 当 天 股 价 高 开 低 走 ， 收 出 一 根 长 阴线 ， 并 将 前 日 阳 线 全 部 覆 盖 。 表 示 主 力 将 股 价 推 至 高 处 后 ， 高 开 制 造 假 象 ， 吸 引 跟风 盘 ， 随 后 大 肆 出 货 ， 将 跟 风 者 一 网 打 尽 。底 部 穿 头 破 脚 是 指 股 价 经 过 一 段 时 间 下 跌 后 ， 当 日 股 价 底 开 高 走 ， 收 出 长 阳 ， 这根 长 阳 线 将 前 日 阴 线 全 部 覆 盖 。 表 示 股 价 跌 至 低 位 后 ， 再 次 杀 跌 引 出 割 内 盘 ， 随 后将 股 价 推 高 ， 一 举 收 复 前 日 失 地 ， 市 场 开 始 快 速 攀 升 。顶 部 底 部 顶部穿头破脚 顶部穿头破脚 底部穿头破脚 （ 7） 乌 云 盖 顶 乌 云 盖 顶 也 属 于 拉 高 出 货 的 顶 部 反 转 形 态 ， 预 示 在 暴风 雨 即 将 来 临 的 前 夜 ， 乌 云 压 城 城 欲 摧 。 乌 云 盖 顶 与 顶 部穿 头 破 脚 类 似 ， 只 是 在 图 形 上 阴 线 的 收 盘 仅 切 入 到 阳 线 的三 分 之 二 处 ， 具 有 一 定 的 不 确 定 性 ， 杀 伤 力 也 次 于 穿 头 破脚 。乌 云 盖 顶 是 在 市 场 上 升 后 期 ， 出 现 了 一 根 长 阳 线 ， 第二 天 股 价 跳 高 开 盘 ， 收 盘 价 却 下 降 到 阳 线 实 体 中 间 之 下 。表 示 趋 势 反 转 已 经 发 生 ， 随 后 将 出 现 较 长 时 间 的 下 跌 ， 投资 者 应 迅 速 离 场 。 通 常 第 二 天 阴 线 刺 入 前 日 阳 线 的 程 度 越深 ， 顶 部 反 转 的 可 能 性 越 大 。 乌云盖顶 （ 8） 双 飞 乌 鸦 双 飞 乌 鸦 是 指 在 市 场 的 高 位 出 现 了 两 根 并 排 的 阴 线 ， 预 示市 场 将 大 幅 下 跌 。双 飞 乌 鸦 是 在 股 价 连 续 大 幅 上 升 之 后 ， 第 一 天 是 长 阳 线 ，第 二 天 高 开 收 出 带 上 升 缺 口 的 阴 线 ， 表 示 向 上 攻 击 失 败 ， 第 三天 再 次 跳 高 开 盘 ， 收 出 阴 线 ， 收 盘 比 前 一 日 阴 线 低 ， 但 仍 高 于第 一 天 阳 线 的 收 盘 价 。 说 明 牛 市 已 被 遏 制 ， 股 价 将 下 跌 。（ 9） 双 针 探 底 双 针 探 底 是 指 两 根 有 一 定 间 隔 的 K线 ， 都 带 有 较 长 的 下 影线 ， 下 影 线 的 位 置 非 常 接 近 。 是 常 见 的 底 部 反 转 形 态 。双 针 探 度 出 现 在 股 价 连 续 下 跌 之 后 ， 表 示 股 价 已 经 过 二 次 探 底 ，下 档 有 较 强 的 支 撑 ， 底 部 确 认 有 效 。 双 针 探 底 经 常 由 一 个 底 部十 字 星 和 一 个 锤 头 组 成 ， 第 二 根 K线 的 低 点 常 比 第 一 根 K线 低 点高 。 双飞乌鸦 双针探底 （ 10） 身 怀 六 甲 身 怀 六 甲 是 指 在 高 位 长 阳 线 或 低 位 长 阴 线 之后 ， 在 实 体 中 间 部 位 出 现 的 小 阳 或 小 阴 线 。 好 像前 日 K线 怀 中 的 胎 儿 。 人 们 常 把 小 阳 线 称 为 上 涨孕 ， 小 阴 线 称 为 下 跌 孕 。 一 般 预 示 着 市 场 上 升 或下 跌 的 力 量 已 经 衰 竭 ， 市 场 已 有 改 变 既 有 趋 势 的迹 象 。身 怀 六 甲 常 出 现 在 涨 势 或 跌 势 的 后 期 。 由 于 反转 的 速 度 较 慢 ， 许 多 投 资 者 会 以 为 市 场 处 于 休 整状 态 而 未 能 及 时 采 取 措 施 。 投 资 者 此 时 可 观 察 成交 量 ， 如 果 前 日 成 交 量 放 大 后 又 突 然 急 剧 萎 缩 ，市 场 反 转 的 可 能 性 大 。 身怀六甲 身怀六甲 （ 11） 红 三 兵 红 三 兵 一 般 出 现 在 市 场 见 底 回 升 的 初 期 。 每 日 收盘 价 虽 为 当 天 最 高 点 ， 但 开 盘 价 均 在 前 一 天 的 实 体之 内 。 因 而 总 体 升 幅 不 大 ， 是 稳 步 向 上 推 高 。 投 资者 应 逢 低 建 仓 ， 及 时 跟 进 以 免 踏 空 。 市 场 底 部 出 现此 形 态 ， 常 表 示 后 势 将 加 速 上 涨 。三 只 黑 乌 鸦 一 般 出 现 在 市 场 见 顶 之 后 ， 每 日 的 收盘 均 出 现 新 低 点 ， 而 每 日 的 开 盘 价 却 在 前 一 日 的 实体 之 内 。 下 跌 的 节 奏 较 为 平 和 ， 空 方 在 缓 慢 杀 跌 ，后 势 有 可 能 加 速 下 滑 。 投 资 者 应 果 断 决 策 ， 争 取 在第 一 时 间 平 仓 离 场 。（ 12） 三 只 乌 鸦 红三兵 三只乌鸦 （ 13） 上 升 三 部 曲 典 型 的 震 荡 洗 盘 手 法 ， 表 示 后 市 将 会 继 续 上涨 。 表 明 升 势 将 继 续 的 持 续 整 固 信 号 。 通 常 第 一天 为 急 升 长 阳 ， 随 后 是 三 根 小 阴 ， 实 体 都 包 含 在第 一 天 阳 线 之 内 ， 成 交 量 萎 缩 ， 接 着 又 一 根 阳 线拔 地 而 起 ， 收 盘 价 创 出 新 高 ， 市 场 重 归 升 途 。 投资 者 应 在 整 理 结 束 时 建 仓 或 加 码 买 进 。 反 映 市 场 极 度 虚 弱 ， 股 价 大 跌 小 涨 ， 空 方 占 有绝 对 优 势 的 情 况 。 下 跌 三 部 曲 发 生 在 市 场 下 跌 途中 ， 第 一 天 为 急 跌 长 阴 ， 随 后 出 现 三 根 细 小 的 反弹 阳 线 ， 实 体 都 包 含 在 第 一 根 阴 线 之 内 ， 接 着 又一 根 阴 线 破 位 而 下 ， 击 穿 市 场 多 日 形 成 的 盘 整 巩固 区 间 ， 市 场 重 新 纳 入 下 跌 的 轨 道 。（ 14） 下 跌 三 部 曲 上升三部曲 下跌三部曲 （ 15） 两 阳 夹 一 阴 两 阳 夹 一 阴 是 常 见 的 上 升 形 态 ， 表 示 股价 在 盘 升 过 程 中 ， 不 断 遭 到 卖 方 打 压 ， 但 逢低 介 入 的 买 方 众 多 ， 股 价 回 档 有 限 ， 且 顽 强上 涨 。 擅 长 短 线 操 作 的 投 资 者 可 利 用 冲 高 和回 档 之 际 做 短 差 ， 但 前 提 是 不 能 丢 掉 筹 码 。（ 16） 两 阴 夹 一 阳 两 阴 夹 一 阳 是 常 见 的 下 跌 形 态 ， 表 示 股价 在 下 跌 过 程 中 ， 不 断 受 到 买 方 抵 抗 ， 但逢 高 出 货 的 卖 方 众 多 ， 股 价 反 弹 高 度 有 限 ，且 跌 势 不 止 。 投 资 者 应 利 用 反 弹 机 会 逢 高卖 出 ， 待 股 价 跌 到 底 部 后 ， 再 重 新 进 场 承接 。 两阴夹一阳