《技术指标分析》PPT课件

第 八 章 技 术 指 标 分 析第 一 节 技 术 指 标 概 述 n 技 术 指 标 法 是 技 术 分 析 中 极 为 重 要 的 分 支 ， 大约 在 20世 纪 70年 代 之 后 ， 技 术 指 标 逐 步 得 到 流行 。 全 世 界 各 种 各 样 的 技 术 指 标 至 少 有 1000个 ，它 们 都 有 自 己 的 拥 护 者 ， 并 在 实 际 应 用 中 取 得一 定 的 效 果 。 本 章 所 介 绍 的 技 术 指 标 是 目 前 在中 国 市 场 比 较 流 行 的 。n 由 于 有 计 算 机 的 帮 助 ， 在 实 际 的 投 资 决 策 中 ，投 资 者 没 有 必 要 也 不 可 能 用 “ 手 工 ” 计 算 技 术指 标 。 因 此 ， 本 章 除 了 对 技 术 指 标 的 计 算 过 程和 n 设 计 原 理 有 定 的 说 明 之 外 ， 主 要 的 精 力 放 在对 指 标 使 用 方 法 的 介 绍 上 。n 技 术 指 标 已 深 入 到 每 一 个 投 资 者 的 心 里 ， 进 行证 券 投 资 操 作 的 人 都 有 一 套 自 己 惯 用 的 技 术 指标 体 系 。 n 一 、 技 术 指 标 的 定 义n 技 术 指 标 是 广 大 投 资 者 已 非 常 熟 悉 的 名 但是 技 术 指 标 目 前 还 没 有 一 个 明 确 的 定 义 。 作 者根 据 自 己 的 理 解 ， 提 供 以 下 定 义 ， 供 读 者 参 考 。n 技 术 指 标 法 的 定 义 为 ： 按 照 事 先 规 定 好 的 固定 方 法 对 证 券 市 场 的 原 始 数 据 进 行 处 理 ， 处 理后 的 结 果 是 某 个 具 体 的 数 字 ， 这 个 数 字 就 是 技术 指 标 值 。 将 连 续 不 断 得 到 的 技 术 指 标 值 制 成图 表 ， 并 根 据 所 制 成 的 图 表 对 市 场 进 行 行 情 研制 ， 这 样 的 方 法 就 是 技 术 指 标 法 。 n 原 始 数 据 :n 原 始 数 据 指 的 是 开 盘 价 、 最 高 价 、 最 低 价 、收 盘 价 、 成 交 量 和 成 交 金 额 ， 简 称 4价 2量 。 绝大 多 数 的 技 术 指 标 仅 仅 涉 及 这 6个 数 据 ， 个 别酌 技 术 指 标 涉 及 到 成 交 笔 数 、 财 务 指 标 和 股 本结 构 等 其 他 类 型 的 数 据 。n 在 其 他 一 些 市 场 ， 由 于 交 易 制 度 和 金 融 工具 不 同 ， 原 始 数 据 所 包 含 的 内 容 有 所 变 化 。 例如 期 货 市 场 中 有 持 仓 兴 趣 。 n 原 始 数 据 的 处 理 ：n 将 这 些 数 据 的 部 分 或 全 部 进 行 变 形 ， 整 理 加 工 ，使 之 成 为 我 们 希 望 得 到 的 “ 模 样 。 不 同 的 处 理方 法 会 产 生 不 同 的 技 术 指 标 ， 从 这 个 意 义 上 讲 ，有 多 少 种 技 术 指 标 ， 就 会 产 生 多 少 种 处 理 原 始数 据 的 方 法 ； 反 过 来 ， 有 多 少 种 处 理 原 始 数 据的 方 法 就 会 产 生 多 少 种 技 术 指 标 。n 产 生 了 技 术 指 标 之 后 ， 最 终 都 会 在 图 表 上得 到 体 现 。 处 理 原 始 数 据 的 过 程 ， 不 仅 是 把 一些 数 字 变 成 另 一 些 数 字 ， 而 且 可 能 放 弃 一 些 数字 或 加 入 一 些 数 字 。 二 、 产 生 技 术 指 标 的 方 法n 1、 数 学 模 型 法 。 有 明 确 的 计 算 技 术 指 标 的 数学 公 式 ， 只 要 给 出 了 原 始 数 据 ， 按 照 公 式 和 简单 的 说 明 ， 就 可 以 比 较 方 便 地 计 算 出 技 术 指 标值 一 般 是 用 计 算 机 来 完 成 计 算 的 过 程 。 这 一类 是 技 术 指 标 中 极 为 广 泛 的 一 类 ， 著 名 的 随 机指 标 KDJ、 相 对 强 弱 指 标 RSI、 乖 离 率 BIAS和 方向 指 标 DMI等 都 属 于 这 一 类 。n 2 叙 述 法 。 没 有 明 确 的 计 算 技 术 指 标 的 数 学公 式 ， 只 有 处 理 数 据 的 文 字 方 面 的 叙 述 。 三 、 技 术 指 标 的 应 用 应 用 技 术 指 标 应 该 从 以 下 6个 方 面 进 行 考 虑 ， 每种 技 术 指 标 的 使 用 ， 一 定 要 考 虑 到 这 6个 方 面中 的 至 少 一 种 。 这 6个 方 面 是 ：(1)指 标 的 背 离 ；(2)指 标 的 交 叉 ：(3)指 标 的 取 值 ；(4)指 标 的 形 态 ；(5)指 标 的 转 折 ；(6)指 标 的 中 轴 ；(7) 指 标 的 盲 点 。 n 1、 指 标 的 背 离 。 指 标 的 背 离 是 指 技 术 指 标 曲线 的 波 动 方 向 与 价 格 曲 线 的 趋 势 方 向 不 一 致 。实 际 中 的 背 离 有 两 种 表 现 形 式 ， 第 一 种 是 顶 背离 ； 第 二 种 是 底 背 离 。 技 术 指 标 与 价 格 背 离 表明 价 格 的 波 动 没 有 得 到 技 术 指 标 的 支 持 。 技 术指 标 的 波 动 有 超 前 于 价 格 波 动 的 “ 功 能 ” ， 在价 格 还 没 有 转 折 之 前 ， 技 术 指 标 提 前 指 明 未 来的 趋 势 。 技 术 指 标 的 背 离 是 使 用 技 术 指 标 最 为重 要 的 一 点 ， 在 后 面 具 体 技 术 指 标 中 将 作 详 细的 解 释 说 明 。 技 术 指 标 与 价 格 的 背 离 ， 如 图71。 n 2 指 标 的 交 叉 。 指 标 的 交 叉 是 指 技 术 指 标 图形 中 的 两 条 曲 线 发 生 了 相 交 现 象 。 实 际 中 有 两种 类 型 的 指 标 交 叉 ， 第 一 种 是 同 一 个 技 术 指 标的 不 同 参 数 的 两 条 曲 线 之 间 的 交 叉 ， 常 说 的 黄金 交 叉 和 死 亡 交 叉 就 属 于 这 一 类 ； 第 二 种 交 叉是 技 术 指 标 曲 线 与 固 定 的 水 平 直 线 之 间 的 交 叉 。水 平 直 线 通 常 是 横 坐 标 轴 ， 横 坐 标 轴 是 技 术 指标 取 值 正 负 的 分 界 线 ， 技 术 指 标 与 横 坐 标 轴 的交 叉 表 示 技 术 指 标 由 正 变 负 或 由 负 变 正 。 技 术指 标 的 交 叉 表 明 多 空 双 方 力 量 对 比 发 生 了 改 变 ，至 少 说 明 原 来 的 力 量 对 比 受 到 了 “ 挑 战 ” 。 如图 72。 n 3 指 标 的 极 端 值 。 技 术 指 标 取 极 端 值是 指 技 术 指 标 的 取 值 极 其 大 或 极 其 小 ，技 术 术 语 上 将 这 样 的 情 况 称 为 技 术 指 标进 入 “ 超 买 区 和 超 卖 区 。 大 多 数 技 术 指标 的 “ 初 衷 ” 是 用 一 个 数 字 描 述 市 场 的某 个 方 面 的 特 征 ， 如 果 技 术 指 标 值 的 数字 太 大 或 太 小 ， 就 说 明 市 场 的 某 个 方 面已 经 达 到 了 极 端 的 地 步 ， 应 该 引 起 注 意 。 n 4 指 标 的 形 态 。 技 术 指 标 的 形 态 是 指技 术 指 标 曲 线 的 波 动 过 程 中 出 现 了 形 态理 论 中 所 介 绍 的 反 转 形 态 。 在 实 际 中 ，出 现 的 形 态 主 要 是 双 重 顶 、 底 和 头 肩 形 。个 别 时 候 还 可 以 将 技 术 指 标 曲 线 看 成 价格 曲 线 ， 根 据 形 态 使 用 支 撑 压 力 线 。 n 5 指 标 的 转 折 。 技 术 指 标 的 转 折 是 指技 术 指 标 曲 线 在 高 位 或 低 位 调 头 。 有 时 ，这 种 调 头 表 明 前 面 过 于 极 端 的 行 动 已 经走 到 了 尽 头 ， 或 者 暂 时 遇 到 了 “ 麻 烦 ” ；有 时 ， 这 种 调 头 表 明 一 个 趋 势 将 要 结 束 ，而 另 一 个 趋 势 将 要 开 始 。 技 术 指 标 中 转折 的 典 型 代 表 是 方 向 指 标 DMl。 对 此 ， 将在 后 面 详 细 说 明 。 n 6 指 标 的 盲 点 。 指 技 术 指 标 在 大 部 分 时 间 里是 无 能 为 力 的 。 也 就 是 说 ， 在 大 部 分 时 间 里 ，技 术 指 标 都 不 能 发 出 买 入 或 卖 出 的 信 号 。 这 是因 为 在 大 部 分 时 间 技 术 指 标 是 处 于 “ 盲 ” 的 状态 ， 只 有 在 很 少 的 时 候 ， 技 术 指 标 才 能 “ 看 清 ”市 场 ， 发 出 信 号 。 我 国 目 前 对 于 技 术 指 标 的 使用 ， 在 这 个 方 面 有 极 大 的 偏 差 ， 相 当 一 批 对 技术 指 标 了 解 不 深 的 投 资 者 都 是 在 这 个 问 题 上 犯了 错 误 。n “ 每 天 都 期 待 技 术 指 标 为 我 们 提 供 有 用 的 信息 ” 是 对 技 术 指 标 的 误 解 ， 也 是 极 其 有 害 的 。如 果 没 有 认 识 到 这 一 点 ， 在 使 用 技 术 指 标 的 时候 格 会 不 断 地 犯 错 误 。 n 四 、 技 术 指 标 的 本 质n 每 一 个 技 术 指 标 都 是 从 某 个 特 定 的 方 面 对 市场 进 行 观 察 通 过 一 定 的 数 学 公 式 产 生 技 术 指标 ， 这 个 指 标 反 映 了 市 场 某 一 方 面 深 层 的 内 涵 。这 些 内 涵 仅 仅 通 过 原 始 数 据 是 很 难 看 出 来 的 。n 技 术 指 标 可 以 进 行 定 量 分 析 ， 这 将 使 得 具 体 操作 时 的 精 确 度 大 大 提 高 。 至 少 能 在 采 取 行 动 之前 给 予 我 们 数 量 方 面 的 帮 助 。 五 、 技 术 指 标 的 分 类n 除 了 专 门 用 于 分 析 、 捕 捉 证 券 市 场 总 体趋 势 的 大 盘 类 指 标 外 ， 技 术 指 标 基 本 适用 于 各 个 不 同 的 金 融 市 场 ,通 过 分 析 一 段时 间 内 的 价 格 波 动 信 息 来 预 测 未 来 的 价格 走 势 。 根 据 指 标 的 特 点 技 术 指 标 又 可分 为 趋 势 类 指 标 、 反 趋 势 类 指 标 、 成 交量 类 指 标 、 统 计 类 指 标 等 。 n 注 意 ：n 1.技 术 指 标 只 能 作 为 时 机 选 择 的 工 具 ， 不 能 用于 对 大 趋 势 的 判 断 。 n 技 术 指 标 服 从 趋 势 分 析 ， 只 是 使 投 资 者 的 正 确决 定 在 更 正 确 的 地 点 和 时 间 具 体 实 现 。n 技 术 指 标 只 能 在 某 个 瞬 间 指 出 趋 势 的 短 暂 方 向 ，不 能 指 望 技 术 指 标 提 供 有 关 “ 大 趋 势 ” 怎 么 走的 信 息 ， 尤 其 是 对 未 来 价 格 波 动 的 深 度 和 广 度的 预 测 ， 技 术 指 标 一 般 不 能 提 供 有 用 的 建 议 。 n 2 主 观 因 素 在 技 术 指 标 使 用 中 有 很 重 要 的 作用 。 主 观 因 素 体 现 在 三 个 方 面 。n (1) 技 术 指 标 选 择 的 主 观 性 。n (2)技 术 指 标 参 数 选 择 的 主 观 性 。 计 算 绝 大 多 数的 技 术 指 标 都 需 要 设 定 参 数 ， 这 就 有 参 数 的 选择 问 题 ， 也 是 主 观 因 素 的 直 接 体 现 。n (3)技 术 指 标 的 适 用 条 件 。 每 钟 关 于 技 术 指 标 的结 论 都 有 自 己 的 适 应 范 围 和 适 用 条 件 。 n 技 术 指 标 永 远 是 有 用 的 ， 出 问 题 的 是 使 用 技 术指 标 的 人 。 n 3. 技 术 指 标 之 间 的 结 合 和 调 整 。 了 解 每 一 种技 术 指 标 的 特 性 和 构 造 原 理 是 很 有 必 要 的 ， 每个 技 术 指 标 在 预 测 大 势 方 面 也 有 能 力 大 小 和 准确 程 度 的 区 别 。 通 常 使 用 的 手 法 是 以 4个 一 5个技 术 指 标 为 主 ， 其 余 的 技 术 指 标 为 辅 ， 依 此 构建 自 己 的 指 标 体 系 。n 选 择 技 术 指 标 体 系 因 人 而 异 ， 个 人 有 个 人 的 习惯 ， 不 能 硬 性 规 定 。 随 着 实 战 效 果 的 好 坏 ， 对所 使 用 的 指 标 体 系 中 的 技 术 指 标 应 该 不 断 地 进行 调 整 ， 调 整 的 内 容 包 括 对 技 术 指 标 的 调 整 和对 技 术 指 标 参 数 的 调 整 。 虽 然 工 作 量 很 大 ， 但为 了 进 行 成 功 的 交 易 这 样 做 还 是 很 有 必 要 的 。 n 不 断 地 对 技 术 指 标 的 效 果 进 行 考 察 是 使 用 技术 指 标 不 可 缺 少 的 步 骤 。 第 二 节 大 盘 类 指 标n 它 专 门 用 于 证 券 市 场 ， 分 析 捕 捉 大 盘 的运 行 趋 势 。 n 主 要 有 ADL、 ADR、 OBOS、 ARMS、 MCL、ABI、 MSI 腾 落 指 数 （ Advance-Decline Line，简 称 ）n 腾 落 指 数 也 称 涨 跌 线 、 升 降 指 数 ， 是 测 量 大 盘内 部 强 度 （ Market Breadth） 的 广 量 指 标 。n 1.计 算 方 法n 当 日 ADL （ 上 涨 家 数 -下 跌 家 数 ） + 昨 日ADLn 即 将 每 天 收 盘 上 涨 的 股 票 家 数 减 去 收 盘 下 跌 的股 票 家 数 （ 无 涨 跌 不 计 ） 后 累 积 的 值 。 N一 般取 14天 、 72天 。 n 应 用 法 则n 股 价 指 数 持 续 上 涨 ， 腾 落 指 数 亦 上 升 ， 则 大盘 短 期 内 继 续 上 升 的 可 能 性 大 。n 股 价 指 数 持 续 下 跌 ， 腾 落 指 数 亦 下 降 ， 则 大盘 短 期 内 继 续 下 跌 的 可 能 性 大 。n 股 价 指 数 上 涨 ， 而 腾 落 指 数 下 降 ， 两 者 出 现背 离 时 ， 大 盘 短 期 内 回 跌 的 可 能 性 大 。n 股 价 指 数 下 跌 ， 而 腾 落 指 数 上 升 ， 大 盘 短 期内 回 升 的 可 能 性 大 。 n 多 头 市 场 时 ， 腾 落 指 数 呈 上 升 趋 势 ， 其 间 突然 急 速 下 跌 然 后 又 立 即 回 头 创 出 新 高 点 ， 则 表示 新 一 轮 涨 势 即 将 展 开 。n 空 头 市 场 时 ， 腾 落 指 数 呈 现 下 降 趋 势 ， 其 间突 然 上 升 接 着 又 下 跌 创 出 新 低 点 ， 则 表 示 新 一轮 下 跌 趋 势 可 能 产 生 。 涨 跌 比 率 （ Advance-Decline Ratio， 简 称 ADR）n ADR（ N） =N日 内 上 涨 股 票 家 数 总 和 /N日内 下 跌 股 票 家 数 总 和n 涨 跌 比 率 的 计 算 同 移 动 平 均 线 一 样 采 用逐 日 移 动 的 方 法 。 超 买 超 卖 线 （ Over Bought Over Sold,简 称 OBOS）n OBOS则 通 过 计 算 一 定 时 期 内 市 场 涨 跌 股 票 数 量 （ 家数 ） 之 间 的 相 关 差 异 性 ， 来 了 解 整 个 市 场 买 卖 气 势的 强 弱 ， 以 及 未 来 大 势 的 走 向 。 与 ADL相 比 ， OBOS含义 更 直 观 ， 计 算 更 方 便 。n 1 计 算 方 法n OBOS（ N） N日 内 上 涨 家 数 移 动 总 和 N日 内 下 跌 家数 移 动 总 和 n N的 参 数 一 般 取 10天 。 由 公 式 可 知 ， OBOS与 ADR两 个指 标 只 是 从 不 同 的 侧 面 刻 画 多 方 与 空 方 力 量 的 差 距 ，直 观 地 看 ， OBOS的 多 空 均 衡 点 应 该 为 0（ ADR则 以 1为均 衡 位 置 ） 。 n OBOS的 取 值 范 围 。n 将 OBOS与 价 格 指 数 配 合 使 用 。 当 OBOS走 势 与股 价 指 数 走 势 相 背 离 时 ， 是 采 取 行 动 的 信 号 ，这 是 大 势 可 能 反 转 的 迹 象 。n 将 OBOS与 趋 势 分 析 或 型 态 分 析 相 结 合 。 当OBOS有 效 突 破 其 自 身 的 趋 势 线 时 ， 表 示 原 有 趋势 随 时 可 能 改 变 。 特 别 是 当 OBOS在 高 位 （ 或 低位 ） 走 出 M头 （ 或 W底 ） 时 ， 可 按 型 态 分 析 原 理进 行 买 进 或 卖 出 。 上 证 指 数 构 筑 2001年 大 头 部 的 过 程 中 MCL连 续 四 次 进 入 超 买 状 态 并 出 现 背 离 ， 显示 价 格 上 涨 的 动 力 减 弱 。 上 证 指 数 下 跌 途 中 A处 MCL指 标 超 过 45进 入 极 端 行 情 ， 乘 反 弹 顺 势 操 作 获 利 可 观