财务报表分析作业

万科A偿债能力分析公司的偿债能力是指公司用其资产归还长期债务与短期债务的能力。公司有无支付钞票的能力和归还债务能力，是公司能否生存和健康发展的核心。一、万科基本状况简介：万科公司股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的公司之一。至月3日止，公司总资产0.亿元，净资产47.01亿元。198年12月,公司公开向社会发行股票2,0万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年月9日我司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月,公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元,公司开始跨地区发展。992年终，上海万科都市花园项目正式启动,大众住宅项目的开发被拟定为万科的核心业务，万科开始进行业务调节。19年3月,我司发行,50万股股,该等股份于993年月2日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,15万港元，重要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。197年月,公司增资配股募集资金人民币3.8亿元，重要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一种台阶。初,公司增资配股募集资金人民币6.2亿元，公司实力进一步增强。公司于将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司2的股份转让予中国华润总公司及其附属公司,成为专一的房地产公司。6月,万科发行可转换公司债券，募集资金15亿,进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于198年介入房地产领域，192年正式拟定大众住宅开发为核心业务,截止底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发,万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞,目前万科业务已经扩展到6个大中都市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。二、 万科偿债能力分析（一)短期偿债能力分析1流动比率年末流动性比率=流动负债流动资产=,9026,53,213,20.113,45,37=.76年末流动性比率=流动负债流动资产,849.286，58，79/9,49.1，3,27=1.92年末流动性比率=流动负债流动资产=/=1.59分析：万科所在的房地产业的平均流动比率为1.84,阐明与同类公司相比,万科9年的流动比率明显高于同行业比率,万科存在的流动负债财务风险较少。同步，万科的流动比率比大幅度提高，阐明万科在的财务风险有所下降,偿债能力增强。但呈下降状态,阐明公司的短期偿债能力下降了,公司的财务状况不稳定。速动比率年末速动比率:=流动负债/存货流动资产-=，902.60/（64,55,1,2585,898,66-3,20.92113,56,37）=.4年末速动比率:=流动负债/存货流动资产-=,4.28/（8,058,79,305.5290，05，94-9，449.7130，23，7)=0.9年末速动比率：流动负债存货流动资产-=（）.56分析:万科所在的房地产业的平均速动比率为0.57，可见万科在的速动比率与同行业相称。同步,万科在的速动比率比大有提高,阐明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。,速动比率又稍有下降，阐明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。3、钞票比率的钞票比率=（货币资金+交易性金融资产)流动负债=30.95%的钞票比率(+40471)/3.8的钞票比率=/=2917%分析：从数据看,万科的钞票比率上升后下降，从的30.5上升到的33.，阐明公司的即刻变现能力增强,但又下降到917,阐明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的重要因素。(二)长期偿债能力分析1.资产负债率年末资产负债率=资产总额/负债总额=9,10119,36,57,39.8980,41,030=0.674年末资产负债率=资产总额负债总额=4,82.397,0,55/,7.9,2,0=0.670年末资产负债率=资产总额/负债总额0/20.4分析:万科所在的房地产业的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平,阐明万科的资本构造较为合理,归还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外,的负债水平比略有下降,财务上趋向稳健。，资产负债率上升阐明偿债能力变弱。.负债权益比年末负债权益比：=所有者权益总额/负债总额,481.2038,818,49.8980,41,30=207年末负债权益比：=所有者权益总额/负债总额=,454.07,48,512/，5.3292,20,02=2.03年末负债权益比:所有者权益总额负债总额=0/4586=.95分析:万科所在的房地产业的平均负债权益比为110。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,万科的负债权益比大幅度升高，阐明公司充足发挥了负债带来的财务杠杆效应。3利息保障倍数年末利息保障倍数:=利息费用息税前利润=62657,253,34/6.45,2，34626036,22,5,=10.2年末利息保障倍数:=利息费用息税前利润=3.04573,680,42/3.4573,8,48.098,17，427,=16.02年末利息保障倍数:=利息费用息税前利润=26分析:万科所在的房地产业的平均利息保障倍数为23倍。可见,万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，阐明公司支付利息和履行债务契约的能力强,存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，阐明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。万科营运能力分析公司营运能力重要指公司营运资产的效率与效益。公司营运资产的效率重要指资产的周转率或周转速度。公司营运资产的效益一般是指公司的产出额与资产占用额之间的比率。公司营运能力分析就是要通过对反映公司资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价公司的营运能力，为公司提高经济效益指明方向。第一,营运能力分析可评价公司资产营运的效率。第二，营运能力分析可发现公司在资产营运中存在的问题。第三，营运能力分析是赚钱能力分析和偿债能力分析的基本与补充。（一)所有资产营运能力分析：总资产周转率=销售收入/平均资产总额总资产周转率=0,91,9,214(10,09,6,908.2919,36,59,721.09）/2=0.37总资产周转率=48，81，013,143.4/(119,236，579,721.09+13，08,54,829.39)/2=.380总资产周转率50，713,51,4426/(17,68,554,89.39+1,637,55,7183)/2=0.2871分析:该指标越高,阐明公司所有资产的使用效率高。万科总资产周转率比稍微上升,其总资产周转速度有所提高,阐明公司的销售能力增强,利润增长。的总资产周转率最低,阐明生产效率减少，影响公司的赚钱能力。（二） 流动资产营运能力分析：1存货周转率=销货成本存货平均余额存货周转率2,5,274,44.1/(6,472,6,871.8,898,96,5295)2=0.3282存货周转率=34,514,717，05.0/（85,898,696,524.5+90,08,24,305.5)=0392存货周转率=30,073,49，21.18(0,085，29,302+33,33,4,045.93)/02692分析:存货周转率越高越好，阐明公司存货变现速度快，销售能力强.万科集团的存货周转率比有所提高，提高了公司资产的变现能力,为其短期偿债能力提供了保障。最低,阐明公司销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。2 应收账款周转率=销售收入/平均应收账款3 应收账款周转率=40,991，779，14.96/(864,883,012.55+92,74,4.24)/245.6应收账款周转率=48,81,013,14.4/(92,77，4.24+71,19,06.1)2=9.6应收账款周转率=5，13,851,42.63/（13,19,0614+1,594,04,6.7）243.96分析；应收账款周转率越高,阐明公司应收账款回收快，流动性强。比的应收账款周转率有大幅度提高,证明平均收账期有所缩短,应收账款的收回加快,资金滞留在应收长款上的数量减少,资金使用效率有所提高。最低,阐明公司账款回收发生困难,引起收账费用增长，并存在坏账的也许性。3 流动资产周转率=销售收入平均流动资产4 流动资产周转率=0，991,779,296/(95,42,188113，46，37,203.2)/20.3925流动资产周转率=48,881,01,1449/(113,46,73,203.2+130，323,9，4.37）/.400流动资产周转率=,713,85，423/(13,323,79，449.37+20,20，73,20.32）/=.020分析：流动资产周转率越高，阐明在一定期期内,流动资产周转次数越多，阐明流动资产运用率越高。流动资产周转率在比稍微上升，其流动资产周转速度保持上升的速度，保证了公司的经营效率和赚钱能力。，周转率下降，完毕的周转额少，流动资产运用率较低。(三)固定资产营运能力分析.固定资产周转率=销售收入/平均固定资产总额固定资产周转率=0，91,779,21.96/(75,25,4.971,265,33,66.18）/=4.5432固定资产周转率48,881，013，143/(,6,32，7.1+1,35,977,2048）2=37.2951固定资产周转率=5，713,51，42.63/(1,，977,020.4+,219,81,92.47）/2=39.309分析：该指标越高表白公司固定资产运用率越高，公司固定资产管理水平较好。从数据显示看，万科和指标较高,阐明固定资产运用率较好，指标最低，阐明固定资产运用率较低,最佳。万科获利能力分析一、 销售毛利率分析项项目主营业务收入.63.49.96主营业务成本.99.3.3销售毛利00.00.00销售毛利率21.87%14.7%计算成果表白，万科公司的销售毛率为2.5%，虽然比上升了8，但与同行业相比，其获利能力较弱,阐明每一元主营业务收入形成的边际利润较小,可用于抵补各项期间费用的数额较小，最后形式的利润少。对此，公司应增强平增竞争力，采用有力的促销手段,从而获得超额利润。二、营业利润分析指标主营业务收入.63.499营业利润.2300.07营业利润率3.4577715.53%从上表可知，万科公司营业利润率比提高了568个百分点（23.41777=5.68)。万科公司营业利润率本期比上期提高了03个百分点，这一变动是由于营业利润额和主营业务收入两个因素变动引起的。其中，由于营业利润额的提高使营业利润率提高了657;由于主营业务收入的增长使营业利润率减少.89%。主营业务收入增长而营业利润率下降的因素无疑是成本、费用的增长引起的，对此应当进一步做出分析,以谋求提高公司获利能力的途径.营业利润率的比较分析重要是指营业利润率的构造比较和同业比较分析。三、 资产收益率分析1、总资产收益率分析指标资产总额2.521.0平均资产总额.7.6利润总额2.09.03利息额.5704.收益总额.59.3.45总资产收益率17%10%6%从上表可知，万科公司总资产收益率逞上升趋势，重要是其主观努力的成果,该公司应当总结经验。由于利润总额中涉及偶尔性.波动性较大的营业外收支净额和投资收益,使该指标年际之间的变化相对较大，公司短期投资者和债权人的利益重要体目前当期,她们更关怀当期公司的总获利能力的大小,因此她们一般可以直接使用这一指标.而对于公司管理者及所有者来说,则要将该指标与利润总额的内部构成结合起来进行分析，判断公司的长期.正常获利能力、长期资本收益率分析指标长期负债.50.11.83所有者权益.4.020合计.9.1803长期资本平均占用额.061.64收益总额8037长期资本收益率17.3%165%1376从上表可知,万科公司从-长期资本收益率呈逐年稳步上升的趋势,阐明该公司长期资本收益率稳中有升，阐明长期资本占用的上升幅度超过了收益额的上升幅度,这是一种好的发展万科A综合评价一.杜邦分析原理简介杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是运用各重要财务比率指标间的内在联系,对公司财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的措施。该体系以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示公司获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各有关指标间的互相影响作用关系。杜邦分析法中波及的几种重要财务指标关系为：净资产收益率资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数二.杜邦分析数据。杜邦分析法中波及的几种重要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率销售净利率*资产周转率*权益乘数数据分析成果:(1)净资产收益率是一种综合性很强的与公司财务管理目的有关性最大的指标，而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。从上面数据可以看出万科房地产的净资产收益率较高，并且从-的增幅较大，阐明了公司的财务风险小。（2)权益乘数重要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高,阐明公司有较高的负债限度，给公司带来较多地杠杆利益，同步也给公司带来了较多地风险。该公司权益乘数大，阐明万科地产的负债限度较高,公司风险较大。（3)销售净利率反映了公司利润总额与销售收入的关系,从这个意义上看提高销售净利率是提高公司赚钱能力的核心所在。万科房地产的销售净利率在这两年间有所提高,阐明了该公司的赚钱能力有所提高。