商业银行证券资产管理

第八章 商业银行证券资产管理 教学目的与要求： 通过 本章教学 ， 使学生掌握 银行证券投资的功能及 策略 ， 了解证券投资的 风险和投资业务方式 。 教学重点： 证券投资的 功能及策略 教学难点： 银行证券投 资策略 第一节 证券投资业务概述 一、证券投资的概念及特征 商业银行为了获取一定的收益而承担一定的 风险，将资金用于购买有价证券的行为。 安全性高 收益高于超额准备与存放同业 流动性较好（较之贷款） 分散风险 合理避税 二、证券投资的功能及对象（书） 政府债券 公司债券 股票 银行承兑票据 创新的金融工具 1、货币市场工具 （ 1）国库券：期限 1年以内，贴现发行，用于财 政的临时性不足。 （ 2）大额可转让定期存单：投资于其他银行的 存单作为低风险投资的一部分。 （ 3）商业票据：投资于大企业发行的商业本票 （ 4）银行承兑汇票：购买持有人手中的票据， 就是贴现业务。 补充：投资证券的种类 2、资本市场工具 （ 1）中长期国债：偿还来源于中央政府税收。 （ 2）地方政府债券：偿还来源于地方税收。 （ 3）政府机构债券：由政府所有或发起成立的 机构所售出的有价证券。 （ 4）市政债券：由地方政府发行，目的是为了 公共项目融资，如道路、学校、公园、消防等， 其收益来源于项目产生的利润。 （ 5）公司债券：银行一般只能投资于信用等级 较高的大公司的债券。 （ 6）金融债券：金融债券是由银行和非银行金 融机构发行的债券。在欧美国家，金融机构发行 的债券也是公司债券，我国和日本等国则把它单 列出来叫做金融债券。 （ 7）公司股票：风险较高，限制非常严格。 我国的商业银行法规定商业银行只能购买国债和 金融债券作为证券投资业务。 （ 8）证券投资基金： 三、证券投资的风险及其防范 信用风险 通货膨胀风险 变现能力风险 经营风险 违约风险 再投资风险 提前赎回风险（约定） 第二节 商业银行的证券投资分析 一、证券投资的收益性分析 影响证券价格的因素： 宏观因素，微观因素 影响证券投资收益的因素： 票面利率，市场利率与债券价格，债券的投资 成本，市场供求、货币与财政政策 二、证券投资收益率 （一）收益率的衡量指标 票面收益率，本期收益率，持有期收益率， 贴现债券收益率 （二）股票投资收益率的衡量指标 （略） 1、票面收益率： 又称名义收益率、息票率，指金融工具年票面收 益额占票面额的比率。名义收益率 =年票面收益 额 /票面额 例：面值 1000元，期限 3年的债券，年息 100元。 则：名义收益率为 10%。 2、本期收益率 ：也称即期收益率，直接收益 率，指金融工具票面规定的年利息额占当期 市场价格的比率。 本期收益率 =年票面收益 /买入价格 例：面值 1000元，期限 3年的债券，年息 100 元。某行以 900元价格买入，则即期收益率 为： 100/900=11.1% 3、持有期收益率（平均收益率） ： 例题增加前提：每年付息一次 买入价格 持有年限 买价卖价 年票面收益 平均收益率