投资分析形态理论、指标分析

3.形态理论形态理论n通过研究价格走过的轨迹，分析和挖掘出曲线告诉我们的一些多空双方力量的对比结果，进而指导我们的投资行为。*价格移动规律价格移动规律 价格移动的规律是完全按照多空双方力量对比大小和所占优势的大小而进行的。价格的移动遵循这样的规律：持续整理、保持平衡打破平衡新的平衡 再 打 破 平 衡 再 找 新 的 平 衡价格的移动就是按这个规律循环往复，不断进行的。*价格移动的两种形态类型价格移动的两种形态类型 价格的移动主要是保持平衡的持续整理和打破平衡的反转突破这两种过程。这样，可以把价格曲线的形态分成两个大类：n 持续整理形态（continuation patterns）n 反转突破形态（reversal patterns）（1）反转突破形态反转突破形态 反转突破形态是形态技术研究的重点内容，使用时以下几点应当注意：价格原先必须确有趋势存在；某一条重要的支撑线或压力线被突破，是反转形态突破的重要依据；某个形态形成的时间越长，规模越大，则反转后带来的市场波动也越大；交易量是向上突破的重要参考因素，向下突破时，交易量可能作用不大。双重顶和双重底双重顶和双重底应用时应注意的问题：应用时应注意的问题：双重顶（底）的两个顶（底）在大多数情况下不完全双重顶（底）的两个顶（底）在大多数情况下不完全相等，多少总有些差异。相等，多少总有些差异。两个顶（底）可能是复合的多个小顶（底）。两个顶（底）可能是复合的多个小顶（底）。两顶（底）所持续的时间越长，则将来双重顶（底）两顶（底）所持续的时间越长，则将来双重顶（底）反转的潜力越大，波动越剧烈。反转的潜力越大，波动越剧烈。颈线被突破后，价格通常会有回头的情况，这种情况颈线被突破后，价格通常会有回头的情况，这种情况被称为被称为反扑反扑。这时颈线就起着支撑或压力作用，也。这时颈线就起着支撑或压力作用，也就是说这种回头将受到颈线的阻挡。就是说这种回头将受到颈线的阻挡。头肩顶和头肩底头肩顶和头肩底三重顶（底）形态：三重顶（底）形态：与头肩形的区别是头的价位回缩到与肩差不多相等的位置，有时甚至低于或高于肩部一点。从这个意义上讲，三重顶（底）与双重顶（底）也有相似的地方。圆顶与圆底圆顶与圆底 这是市场在温和的运动中完成反转的两种形态，它们出现在市场的顶部或底部时，需要经过缓慢地、潜移默化地完成趋势的反转。它既不像头肩顶那样剧烈振荡，也不像双重顶那样左冲右突。（2）持续整理形态）持续整理形态 对称三角形情况大多是发生在一个大趋势进行的途中，它表示原有的趋势暂时处于休整阶段，之后还要沿着原趋势的方向继续行动。由此可见，见到对称三角形后，今后走向最大的可能是原有的趋势方向。对称三角形 123456 对称三角形对称三角形 对称三角形仅仅是原有趋势在运动途中的休整阶段，所以持续的时间不应该太长。持续时间太长持续时间太长了，了，保持原有趋势的能力保持原有趋势的能力就会下降。就会下降。突破的位置一般应在三角形的横向宽度横向宽度的二分之一到四分之三的某个地点。三角形的测算功能三角形的测算功能ABC测算功能测算功能上升三角形 上升三角形是对称三角形的变形体。对称三角形有上下两条直线，将上面的直线由逐渐向下倾斜变成水平方向就得到上升三角形。ABC下降三角形 下降三角形同上升三角形正好反向，是看跌的形态。它的基本内容同上升三角形可以说完全相似，只要方向相反。应用形态理论应注意的问题:n站在不同的角度，同一个形态可以有不同的解释。n在进行实际操作的时候，形态理论要等到形态已经完全明朗后才行动，得到的利益不充分。从某种意义上讲，有错失机会之嫌。4.技术指标法技术指标法 原始数据指的是开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额，有时还包括成交笔数。其余的数据都不是原始数据。（1）技术指标法的定义技术指标法的定义 技术指标系统主要有两类：技术指标系统主要有两类：价格指标价格指标：即通过价格变化来计算技术指标，如移动平均线、平滑异同移动平均线、相对强弱指数、随机指数等常用的技术指标量能指标量能指标：即通过价格与成交量的相互关系来计算技术指标，如能量潮、成交量比率等 n指标的背离（指标走向与价格走向不一致）n指标的交叉（指标中两条线发生相交现象）n指标的取值（指标进入超买区和超卖区）n指标的形态（指标出现反转形态）n指标的转折（指标的曲线发生了调头）n指标的盲点（指标大部分时间无能为力）技术分析的应用法则主要通过以下技术分析的应用法则主要通过以下几方面进行：几方面进行：技术指标的本质：技术指标的本质：技术指标可以进行定量的分析，这样使具体操作时的精确度得以大大提高。技术分析方法都有一个共同点，那就是重视价格，重视成交量不够。技术指标由于种类繁多，所以考虑的方面就很多，投资者能够想到的，都能在技术指标中得到体现，这一点是别的技术分析方法无法比拟的。（2）移动平均线移动平均线（MA moving average）MA计算方法就是求连续若干天市场价格（通常采用收盘价）的算术平均。天数就是MA的参数。10日的移动平均线常简称为10日线MA（10），同理我们有5日线、15日线等概念。移动平均线的特点：n 追踪趋势n 滞后性弱点n 稳定性n 助涨助跌性n 支撑线和压力线的特性参数选择得越大，上述的特性就越大。MA有自己的盲点盲点。在盘整阶段或趋势形成后的中途休整阶段或局部反弹和回落，MA的信号频繁，极易出现错误。这是使用MA最应该注意的。移动平均线的运用方法n一条移动平均线的用法：如果股价行情线往上切过移动平均线，而移动平均线走势向上，则为买进信号。如果股价行情线往下切过移动平均线，而移动平均线的趋势转下，则为卖出信号。n葛氏八法则葛氏八法则 1.平均线从下降逐渐走平，当股价从平均线的下方突破平均线时是为买进信号。2.股价连续上升远离平均线之上，股价突然下跌，但未跌破上升的平均线，股价又再度上升时，可以加码买进。3.股价虽一时跌至平均线之下，但平均线仍在上扬且股价不久马上又恢复到平均线之上时，仍为买进信号。4.股价跌破平均线之下，突然连续暴跌，远离平均线时，很可能再向平均线弹升，这也是买进信号。5.股价急速上升远超过上升的平均线时，将出现短线的回跌，再趋向于平均线，这是卖出信号。6.平均线走势从上升逐渐走平转弯下跌，而股价从平均线的上方，往下跌破平均线时，应是卖出信号。7.股价跌落于平均线之下，然后向平均线弹升，但未突破平均线即又告回落，仍是卖出信号。8.股价虽上升突破平均线，但立刻又恢复到平均线之下而此时平均线又继续下跌，则是卖出信号。买进信号:（图中红色为股价，黑色为MA）卖出信号：n两条移动平均线的用法：当短期平均线往上切过中期平均线，则为买进信号。当短期平均线往下切过中期平均线，则为卖出信号。n三条移动平均线的用法：如果短期平均线往上切过中期平均线，而这两条短、中期平均线又一起往上切过长期平均线，则可确认长期牛市的形成，是股市长期上升趋势即牛市到来的信号。在这种股价走势中，短、中期移动平均线将一直保持在长期移动平均线之上。（3）平滑异同移动平均线平滑异同移动平均线MACD （convergence and divergence moving average）MACD的计算 MACD由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成，正负差是核心，DEA是辅助。DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差。现在我们以较流行的12天和26天时间参数为例，对DIF的计算过程进行介绍。n 快速平滑移动平均线采用12天参数，其计算公式为：今日EMA(12)2/（12+1）今天收盘价 11/（12+1）昨日EMA(12)n慢速平滑移动平均线采用26天参数，计算公式为：今日EMA(26)2/(26+1)今天收盘价 25/（26+1）昨日EMA(26)DIFEMA(12)一一EMA(26)利用MACD进行行情预测，主要是从两个方面进行：.以DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。n当DIF和DEA均为正值时，为多头市场。n当DIF和DEA均为负值时，显示为空头市场。nDIF对DEA的交叉可以看做是重要的市场运动即将开始的警讯，DIF从下向上穿越DEA是趋势反转向上的信号，而DIF从上向下穿越DEA则是看跌的信号。DEA是DIF的移动平均，也就是连续数日的DIF的算数平均。参数：SHORT(短期)、LONG(长期)、M 天数，一般为12、26、9.利用DIF的曲线形状，利用形态进行行情分析 主要是采用指标背离原则：如果DIF的走向与股价走向相背离，则此时是采取行动的信号，至于是卖出还是买入要依DIF的上升或下降而定。.分析MACD柱状线，由正变负，卖出信 号；由负变正，买入信号。（3）相对强弱指数相对强弱指数RSI（relative strength index）RSI以一选定的时期内价格的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据价格涨跌幅度显示市场中多空双方力量的强弱。ARSI(4)=A+B100%以4日为例介绍RSI的计算方法：其中：A=4个数字中正数之和；B=4个数字中负数之和（-1）实际上，实际上，RSI表示向上波动在总的波动中占的百分比。表示向上波动在总的波动中占的百分比。RSI的取值在的取值在0100之间。之间。=N日内收盘价上涨幅度总和上涨下跌幅度总和日内收盘价上涨幅度总和上涨下跌幅度总和100RSI的应用法则：.两条不同参数的RSI曲线的联合使用 短期的RSI 长期的RSI，则属多头市场。短期的RSI 长期的RSI，则属空头市场。当然，这只是参考，不能完全照此操作。RSI值值 市场特征市场特征 投资操作投资操作 80100 极强 卖出 5080 强 买入 2050 弱 卖出 020 极弱 买入.根据RSI取值的大小判断行情 当RSI在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶（底），是采取行动的信号。这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，离50越远越好，出错的可能性就越小。形态理论中有关这类形状的操作原则，这里都适用。.从RSI的曲线形状判断行情 .从RSI与股价的背离方面判断行情 RSI处于高位，并形成一峰比一峰低的两个峰，而股价却对应的是一峰比一峰高，这叫顶背离，是比较强烈的卖出信号，与此相反的是底背离。相对而言，用RSI与股价的背离来研判行情的转向成功率较高。.接近极值的RSI具特殊分析意义 接近极值的RSI预示了市场过热且严重超买，即使一次普通的调整，都可能有较深的幅度。nRSI在50以上准确性较高n6日RSI向上突破85，超买；向下跌破15，超卖n盘整时，RSI一底比一底高，多头势强，后市可能续涨；反之，是卖出信号n股价尚在盘整阶段，而RSI已整理完成，股价将随之突破n6日RSI向上突破12日RSI，卖进信号；反之，卖出信号。参数：N1、N2、N3统计天数，一般取6、12、24（4）威廉指标威廉指标（WMS%或R%）WMS%表示的是市场处于超买还是超卖状态。它表示的涵义是当天的收盘价在过去的一段日子的全部价格范围内所处的相对位置。Hn-Cn日WMS%=Hn-Ln100%其中：C为当天的收盘价，Hn和Ln为最近几日内（包括当 日）出现的最高价和最低价，n表示所选择的周期长度。WMS%的应用法则：.从WMS的绝对取值方面考虑 公式中，WMS取值介于0100之间，以50为中轴将其分为上下两个区域。n当WMS高于80，即处于超卖状态，行情即将见底，应当考虑卖出。n当WMS低于20，即处于超买状态，行情即将见顶。（这里80和20只是经验数字，不是绝对的。）通常，为适应观察者的视觉感受，在图表的区间坐标上，将向下的方向处理为数值增大的方向。当WMS由超卖区向上爬升，只是表示行情趋势转向，若是突破50中轴线，便是涨势转强，可以买进。当WMS由超买区向下滑落，跌破50中轴线，可以确认跌势转强，应予卖出。当WMS进入超买区，并非表示行情会立刻下跌，在超买区内的波动，只是表示行情价格仍然属於强势中，直至回头跌破卖出线时，才是卖出讯号。反之亦然。WMS可以配合可以配合RSI同时研判同时研判，一般当WMS突破或跌破50时，其反应将可以用来确认RSI的讯号是否正确。.从WMS的曲线形状考虑 n在WMS进入高位后，一般要回头，如果这时价格还继续上升，这就产生背离，是卖出的信号。n在WMS进入低位后，一般要反弹，如果这时价格还继续下降，这就产生背离，是买进的信号。nWMS连续几次撞顶（底），局部形成双重或多重顶（底），则是卖出（买进）的信号。（5）KDJ指标指标 KDJ的中文名称是随机指标随机指标，它是在WMS%的基础上计算的。K值是WMS%的指数平滑，D值是K值的指数平滑。J的实质是反映D与K的差值，J=3D-2K，由于实际的分析中，J使用的较少，这里不作重点介绍。KD的取值的大小 可以将0-20度线的区间确定为“超卖区”，80度线以上的区间确定为超买区。而2080度线之间的区间为徘徊区。KD的应用法则：的应用法则：KD曲线的形态 越是接近极值位置，这些形态发生反转与突破的可能性越大。KD曲线上的这些支撑与阻力位置一旦被突破，其意义比价格曲线上的支撑与阻力突破意义更大。K与D的交叉 当K线从下向上与D线交叉时，这个交叉被称作金叉金叉，是买入信号。当K线从上向下穿过D线时，便形成了死叉死叉，这是卖出股票的信号。KD与价格的背离 KD指标的背离是重要趋势转折的先兆。在KD指标中，当市场价格创出新高，但对应的KD值却未能创出新高值，这就构成了顶背离，说明上升趋势已经有发生反转的征兆；在下降趋势中，当市场价格创下新低，但相应的KD值却未能创出新低位，这就构成了底背离，它同样是下降趋势即将反转向上的预警信号，也是趁低买入的有利时机。其它技术指标其它技术指标 技 术 指 标 还 有 很 多 种，如：乖 离 率（BIAS）、心理线（PSY）、人气指标（AR）、腾落指数ADL等等，不一而足。每一个技术指标都是以一个特定的方式对市场进行观察，通过一定的数学公式产生技术指标数值。每个指标在预测行情方面的能力大小和准确程度也会有区别。应用技术分析应注意的问题应用技术分析应注意的问题u每种工具都有自己的适应范围和适用的环境。u每种指标都有自己的盲点，也就是指标失效的时候。u了解每一种技术指标是很必要的，但是，众多的技术指标我们不可能都考虑到，每个指标在预测大势方面也有能力大小和准确程度的区别。论文选题论文选题（任选一个）（任选一个）n股票投资分析报告股票投资分析报告n基金投资分析报告（开放式基金投资分析报告（开放式/封闭式）封闭式）n债券投资分析报告债券投资分析报告股票、债券投资分析报告框架：股票、债券投资分析报告框架：n我国宏观经济走势、我国证券市场发展近况n发行公司所处行业发展现状n选择该公司进行投资的原因n发行公司经营状况、财务状况n使用切线分析法、形态分析法及指标分析法对股票或债券价格走势进行预测n结论基金投资分析报告框架：基金投资分析报告框架：n我国宏观经济走势、我国基金市场发展近况n选择该基金进行投资的原因n基金管理公司经营管理状况n基金过去历史表现分析n预测基金未来走势（封闭式基金可使用使用切线分析法、形态分析法及指标分析法对价格走势进行预测）n结论要求要求n禁止抄袭，必须注明参考文献n采用A4纸、五号宋体字打印，行间距为固定值：22磅，字间距为默认值 n封皮标明：论文题目、学生名字、学号、专业、所在学院、联系电话n提交日期：6月6日之前n提交地点：曲江校区 教11楼 4层西头金融系n联系电话：13572296499演讲完毕，谢谢观看！