十章节货币需求

Chapter 10货币需求货币需求货币需求l第一节 货币需求的概念l第二节 货币需求理论l第三节 货币需求的主要决定因素第一节第一节 货币需求的概念货币需求的概念l货币需求的概念货币需求的含义：1、社会媒介流通中货币必要量2、个人资产以货币形式持有的财富量第二节第二节 货币需求理论货币需求理论l一、传统货币数量论（一）现金交易说（二）现金余额说l二、凯恩斯流动性偏好理论l三、凯恩斯理论的推广（一）存货理论模型（二）惠伦模型（三）资产选择理论l四、弗里德曼的现代货币数量理论一、传统货币数量论一、传统货币数量论l“货币数量说”（The Quantity Theory of money）是指以货币的数量及其变动来说明货币的价值或一般物价水平及其变动的一种理论。l传统货币数量说是指凯恩斯出版通论之前的货币数量说，以区别于弗里德曼的新货币数量说。（一）现金交易说（一）现金交易说MV=PT M为货币数量；V为货币流通速度（常数）；P为一般物价水平；T为商品与劳务的交易量（常数）（二）现金余额说（二）现金余额说M=kPyM为货币数量；k为以货币形式持有的财富或收入在总财富或总收入中所占的比例(相对稳定）；P为一般物价水平；y为实际产出（常数）。二、凯恩斯流动性偏好理论二、凯恩斯流动性偏好理论l（一）流动性偏好人们愿意持有名义收益为零但可以灵活周转的货币的倾向。l（一）货币需求三动机l（二）货币需求函数M=M1+M2=L1（Y）+L2（r）（一）交易动机（一）交易动机l个人或企业为应付日常交易的需要而持有一定数量的货币。这部分货币需求决定于收入的数量以及从收入到支出的时间间隔的长度，但主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。（二）预防动机（二）预防动机l人们为了应付意外发生的支出、为了不错过意外的有利的购买机会以及为了偿付未来债务而持有一定数量的货币。这部分货币需求也主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。（三）投机动机（三）投机动机l人们为了在未来的某一适当时机从事以债券的买卖为典型的投机活动而持有一定数量的货币。这种货币需求决定于市场利率，且与市场利率成反比。三、凯恩斯理论的推广（一）三、凯恩斯理论的推广（一）l（一）存货理论模型论证了交易动机的货币需求也是利率的递减函数ibTM2三、凯恩斯理论的推广（二）三、凯恩斯理论的推广（二）l（三）资产选择理论论证了人们同时持有货币和债券或其他金融资产投资决策的基本原则不是预期收益极大化，而是预期效用极大化。预期效用极大化包括预期收益极大化和预期风险极小化，但收益和风险往往成正比四、弗里德曼的现代货币数量理论四、弗里德曼的现代货币数量理论l（一）强调货币需求的稳定性l（二）货币需求的影响因素1.财富总量2.人力财富与非人力财富比例3.各种资产的收益率4.其他因素l（三）货币需求公式),1,(uYwdtdPPrrrPfMmeb第三节第三节 货币需求的主要决定因素货币需求的主要决定因素l收入状况l市场利率l金融业的发达程度l公众的消费倾向l可供流通的社会商品总量l物价水平和通货膨胀率l货币的流通速度l人们的预期和偏好本章结束