2012年化学制药行业风险分析报告

2012年化学制药行业风险分析报告摘 要化学制药是我国医药市场的主体行业，在医药行业中占有举足轻重的地位，随着国家经济的发展和居民生活水平的提高，化学制药的市场逐步扩大，在全国中的地位逐渐升高，从近几年化学制药行业的发展情况看，化学行业虽然在国家整体经济中所占比例不是很高，但是扩张速度非常明显。回顾2011年供给扩大，需求增长2011年我国化学制药行业供需规模不断扩大，供给方面表现为资产规模、企业数量、从业人员、产量的不断增加，化学原料药和化学制剂两个子行业总产值均保持较高速度的增长，专利到期潮引爆国内原料药企产能扩张。国内特色原料药生产格局已经初步形成，并进一步向下游制剂发展。需求方面表现为行业的销售收入增长迅速，2011年的增展速度达到了23.40，同时销售收入达到了7155.16亿元的水平。长远来看，人口老龄化加剧带动化学药需求持续增长人口老龄化是拉动药品需求的刚性力量，筹资标准继续提高，基层医疗有支付能力的需求持续扩容；医保产品的需求进一步增长，高端产品加大引资力度。行业价格：基层价格趋低，成本增加医改政策的不断出台使得化学制药的市场向两个比较极端的方向发展，拥有质量优势的大型企业，外资企业不会放弃他们在高端市场（2、3级医疗机构）的利润空间，低端市场（基层医疗机构）市场规模的扩大，竞争的加剧以及国家政策的强制要求，大幅度的降价已经不可避免，基层的价格会越来越低，行业的成本在普遍增加，这种价格不断被强制降低的情况将使得基层用药变得越来越无利可图。进出口：恢复性较快增长2011年以来，世界经济继续缓慢复苏，国际化学药市场需求稳定，国内化学药市场持续较快增长，稳出口、扩进口政策效应继续显现，化学制药企业整体竞争力进一步提升，新兴医药市场开拓成效明显，产品结构优化取得实质性进展。在这些因素共同作用下，我国化学药外贸易呈现恢复性较快增长态势，进、出口规模均超过去年水平，总体好于预期。从进口来看，进口额持续增长，欧洲、亚洲和北美洲三大主要市场量价齐升，贸易平衡成效明显。进口企业集中度相对较高。龙头企业几乎清一色是外资企业。进口数量上国有、民营和“三资”企业基本三分天下，“三资”企业担当了进口的主力军。从出口来看，2011年出口额进一步提升，达到264.74亿美元，同比增长25.68%。特色原料药、西药制剂出口快速增长、原料药出口再次遇高标准入门槛。企业出口规模普遍不大。民营企业凭借数量优势，出口实绩较好。从省、市出口情况看，西药类产品出口主要集中在沿海地区，出口额排名前5位的省、市依次是江苏、浙江、山东、上海和河北，累计出口额比重高达68.4%。行业整体运营增强2011年化学制药行业偿债能力和运营能力有所提高，但是盈利能力有所降低，发展能力较弱。在2011年行业销售毛利率、销售毛利润率、资产报酬率均有所下降，负债率和亏损面下降，从而提高了行业的整体竞争力，应收账款增长率、资产增长率有所提升，增强了行业整体的发展能力；同时，应收账款周转率、产成品周转率和流动资产周转率均有所提高，大大增强了行业整体的营运能力。区域布局集中，制剂药发展空间进一步增大总体看，化学制药行业主要集中在长三角，珠三角，环渤海，东北等区域，中西部偏少。从行业资产规模来看，行业的区域集中度很高。 2011年底，我国共具有各类化学制药企业2107家，区域上行业的集中度与资产集中度基本一致，依旧是江苏、浙江与山东三强鼎立，拥有超过35%的企业数。两个子行业都保持了良好的经济效益和增长态势，随着世界化学药产业的布局，2011年我国已经成为了世界化学原料药第一大国，随着2011年大批专利药物的到期，我国制剂药有望迎来高速发展的时期。展望2012年行业竞争进一步加剧，整合步伐加快国家在医疗服务医疗保障领域的加大投入将逐步减轻制药行业以药补医的压力，尤其是基本药物制度的普遍推广和实施，对于制药市场格局的影响正在逐步显现，更加重视基层。进入医保目录的化学制药企业将在未来几年具有更强的竞争力。新版GMP将淘汰技术落后企业，加快企业兼并重组，药企环保减排任重道远。大批原研药专利到期，仿制药市场活跃全球仿制药正处于“黄金时代”，原因有四：1、大量药品失去专利，仿制药分享盛宴；2、新药上市减少，缺乏重磅炸弹；3、医疗支出不堪重负，仿制药大受青睐。2012年将会有大批的原研药专利到期，将会给我国的化学制药企业带来新的一轮机遇。药品降价与成本上升风险依然严重，管控多样化，重复投资严重新药品价格调整共涉及53个品种，300多个剂型规格，平均降幅17%，其中高价药品平均降幅22%。部分品种在部分省市存在调价压力。单独定价品种调整压力更大。同时，价格监管趋于多样化。在药品价格链条中，除维持原先的监管以外，增加了对出厂价和流通价的监管，需要化学制药企业有更好的资源运作能力，安排好整个药品价格链条，同时会增加一定幅度的成本。新版GMP比以往要求要高，在短期内可能会对一些上市公司形成较大的成本压力。新修订的药品GMP将对制药企业和产业结构产生重大影响，通不过的制药企业必须停产或转产。根据制药工业水污染物排放标准几乎所有的医药制造企业都涵括其中。目前企业在药品降价、中标难度加大等困境中，根本无力投入环保。大中城市的大企业一直是环保监测重点对象，支出大、环保标准高；一些偏远地方的小企业环保要求和监管往往力度不够，会形成不公平的市场竞争。同时各个部位各种标准混杂一起，在具体执行中几种标准该如何统一协调，也是个问题。行业信贷建议：2011年化学制药行业整体利润增速在15.61%左右，增速减缓。我们认为在传统产业发展放缓和市场前景不明朗的情况下，化学药产业由于其确定的高增长性，加之产业结构调整、行业布局加速，未来我国化学制药市场仍然值得期待，其中的结构性机会更将层出不穷。总体来说，授信的总规模要扩大，增加一些研发项目和国家支持项目的授信，减少重复建设或没有竞争力项目的授信。适当增加长期授信，优化医药行业客户地域结构，加大对重点发展地区的授信，提高在化学制药行业发展较好地域的授信，坚持有进有退的原则，进一步优化客户结构，重点支持优势企业和跨国公司在华投资企业，推出化学药行业中效益及发展前景不佳的企业。同时要根据化学药企业的金融服务需求，制定个性化的金融服务方案，通过提供授信，组建资金结算网络，提供保理，投资理财，财务顾问，个人金融服务等一揽子金融服务。同时避免对小型企业尤其是流通业，原料药行业中产能过剩产业的小企业的授信，对发展滞后区域的企业投资持谨慎态度，进一步优化产业布局，减少对于不具备核心产品，不具备核心竞争力的企业的授信额度。目 录第一章 化学制药行业概况1第一节 行业定义及分类1第二节 行业地位：国民经济中基础性产业2第二章 2011年化学制药行业发展环境分析4第一节 2011年宏观经济环境分析4一、国内经济环境分析4二、国内经济趋势判断8三、国际经济环境分析10第二节 2011年产业政策环境分析13一、产业政策分析13二、十二五规划：深化医改成果，对化学制药行业提出新要求15三、十二五规划：化学制药行业升级改造17四、重点政策分析19五、产业政策发展趋势22第三节 2011年行业发展社会环境分析23一、行业发展社会环境概述23二、节能环保环境分析24第四节 2011年行业技术环境分析25一、行业主要技术术语及简要解释25二、行业劳动生产率快速增长26二、行业技术未来发展趋势预测26第三章 2011年化学制药行业运行情况分析29第一节 供给分析及预测29一、供给总量及增速分析29二、供给结构变化分析29三、供给预测31第二节 需求分析及预测31一、需求总量分析31二、需求结构变化分析32三、需求预测32第三节 市场分析及预测35一、供需平衡分析及预测35二、价格变化分析及预测35第四节 2011年全球市场及我国进出口情况分析36一、全球市场情况分析36二、全球市场发展趋势预测37三、2011年化学制药行业全球贸易政策分析37三、出口情况分析43四、具体产品出口分析48第五节 投融资分析及预测52一、行业资金渠道分析52二、投资结构特点分析53三、兼并重组情况分析53第六节 经营情况分析及预测54一、行业规模：稳定扩张，高速增长54二、三费变化：销售费用大幅提高，成本整体下降55三、经营效益：高收入、低利润、高亏损、低效益56四、财务指标分析58第四章 2011年化学制药行业竞争状况及发展特征61第一节 行业竞争状况分析61一、进入壁垒：政策限制多，标准更加严格且不统一61二、退出壁垒：专业性高，退出成本高61三、准入条件：化学制造行业生产经营规范条件62第二节 行业竞争结构分析63一、“波特五力”模型分析63二、竞争特点63第三节 行业发展特征分析66一、受政策推动，增长潜力巨大66二、外商投资政策收放参半66三、受经济周期行业影响不大67四、药品价格调整弱于预期，药品调价加剧行业竞争67五、节能减排重点关注行业67六、生命周期焕发新的曙光68七、专利药到期潮加剧原料药企产能扩张69第五章 2011年化学制药行业产业链分析70第一节 化学制药行业产业链介绍70一、产业链简图70二、产业链分析逻辑：上游价格，中游政策，下游规模与资产70第二节 化学制药行业上游产业分析化工行业71一、供给分析71二、需求分析74三、供需平衡分析及预测75四、进出口分析78五、化工行业对化学制药行业的影响81第三节 化学制药行业下游产业分析流通业83一、整体需求分析：高效的流通有力提升整体利润空间83二、医药流通发展情况分析83三、医疗机构发展情况分析88第六章 2011年化学制药行业子行业分析94第一节 各子行业介绍94第二节 化学原料药制造行业发展情况分析95一、行业规模：行业整合下的集中度提高95二、供求状况96三、财务情况：盈利能力有所提高97四、运行特点98五、发展趋势：面临环保风险较大100第三节 化学制剂制造行业发展情况分析101一、行业规模：行业扩张速度加快101二、供求状况103三、财务情况：整体运行良好104四、运行特点：行业经营状况好转105五、发展趋势：预计供需矛盾有缓解107第四节 子行业对比分析108一、化学制剂制造行业的综合竞争力较强108二、子行业运行对比分析108第七章 2011年化学制药行业区域发展分析113第一节 化学制药行业区域分布总体分析113一、产销分布：长三角、珠三角、环渤海等东部地区为主，中西部为辅113二、规模分布：江苏、山东、浙江规模领先113三、效益分布：江苏、山东、浙江利润居前114第二节 化学制药行业重点区域发展分析116一、浙江省规模效益型116二、江苏省产业集聚型119三、山东省资源优势型121第八章 2011年化学制药企业竞争力分析125第一节 行业内企业竞争情况分析125一、企业规模特征分析125二、企业所有制特征分析127第二节 重点企业分析130一、重点化学制药企业竞争力分析130第三节 行业内上市公司分析145第九章 2012年化学制药行业风险分析146第一节 经济环境风险148第二节 政策环境风险148一、产业政策风险148二、环保政策风险148三、药品价格调整难以预判，价格监管趋于多样化149第三节 市场供需风险150一、供给风险150二、需求风险150三、外贸风险150四、原材料价格风险151五、产品结构风险151六、产品价格波动风险152第四节 其他风险153一、技术风险153二、创新资金风险153三、人民币汇率风险154第十章 2012年化学制药行业投资策略155第一节 行业发展趋势要点155一、以调整结构、产业升级、转变发展方式为主导的发展机遇155二、2012年：微利时代下的转型发展155第二节 行业总体授信原则156第三节 子行业授信指引157一、积极支持类157二、适度支持类157三、限制类157四、退出类157第四节 区域授信指引158一、积极支持类158二、适度支持类158三、限制类158四、退出类158第五节 企业授信指引159一、积极支持类159二、适度支持类159三、限制类159四、退出类159第六节 项目授信指引160一、积极支持类160二、适度支持类160三、限制类160四、退出类160表 录表1化学制药行业子行业分类1表22007-2011年化学制药行业工业总产值占GDP比重2表3化学制药行业对国民经济的作用和贡献3表42011年宏观经济主要指标情况4表52011年1-12月历次货币政策回顾7表62010-2011GDP排名前20名的国家10表7化学制药行业历年来重点产业政策汇总13表82011年化学制药行业相关产业政策汇总14表9各部委在医药行业中的“十二五”规划概况15表102011年化学制药行业重大事件回顾22表11化学制药行业社会环境因素分析23表122011年化学制药拟在建项目汇总31表13我国化学药行业2011进口情况41表142008-2011年我国西药类化学药出口情况43表152011年西药类化学药出口企业数量分析44表162011年西药类化学药出口企业类型44表172011我国医药保健品出口结构45表182011我国西成药出口十强公司45表192011我国化学原料药出口十强公司46表202009年1月-2011年12月肝素钠出口量价48表212011年12月份维生素C及其衍生物进出口统计情况49表2220111化学制药企业并购扩张情况54表232007-2011年化学制药行业主要指标统计55表242007-2011年化学制药行业三费变化情况56表252007-2011年化学制药行业经营效益指标58表262007-2011年化学制药行业盈利能力指标58表272007-2011年化学制药行业营运能力指标58表282007-2011年化学制药行业偿债能力指标59表292007-2011年化学制药行业发展能力指标59表302007-2011年化学制药行业主要财务指标对比分析60表31化学制药行业产业生命周期分析69表322007-2011年化工行业工业总产值71表332011年1-12月我国主要化学原料及化学制成品产品产量72表342012年化工行业产值预测73表352007-2011年化工行业销售收入情况74表362012年化工行业销售收入预测75表372010-2011年我国化工行业主要产品价格76表382010-2011年我国化工行业主要产品进口总值79表392010-2011年我国化工行业主要产品进口数量80表402010-2011年我国化工行业主要产品出口总值81表412011年我国化工分品种出口数量81表42全国甲乙类传染病报告发病及死亡90表43全国丙类传染病报告发病及死亡91表442007-2011年化学原料药行业规模数据95表452007-2011年化学原料药制造行业工业总产值情况96表462007-2011年化学原料药制造行业销售收入情况96表472007-2011年化学原料药制造行业主要财务指标对比分析98表482007-2011年化学原料药行业工业人均单月产值表99表492007-2011化学原料药制造行业重点地区资产效益变化情况100表502007-2011年化学制剂行业规模数据102表512007-2011年化学制剂制造行业工业总产值情况103表522007-2011年化学制剂制造行业销售收入情况103表532007-2011年化学制剂制造行业主要财务指标对比分析105表542007-2011年化学制剂制造行业重点地区资产效益变化情况107表55化学原料药子行业对比108表562011年化学制药细分行业竞争力评价108表572011年化学制药行业各行业规模及效益情况109表582011年1-12月化学制药行业细分行业财务状况112表592011年1-12月化学制药行业资产区域分布情况113表602011年化学制药行业企业分布表114表612011年化学制药行业销售情况区域分布表114表622011主要区域利润分布表115表632011年1-12月化学制药行业不同区域亏损情况对比116表64浙江省化学制药行业财务状况表118表65江苏省化学制药行业财务状况表120表66山东化学制药行业经济效益发展情况表122表67不同规模企业资产结构126表68不同规模企业人员结构126表69不同规模企业亏损状况127表70不同规模企业利息支出情况127表71不同规模企业盈利状况127表72不同所有制企业资产状况128表73不同所有制企业人员状况129表74不同所有制企业亏损状况129表75不同规模企业盈利状况130表76复星医药成员企业131表772011年复星医药财务状况132表78复星医药SWOT分析表133表792011华北制药财务状况137表80华北制药SWOT分析表139表812011年海正药业财务状况142表82海正药业企业竞争力分析143表83化学制药行业上市公司企业一览表145表84化学制药行业各项评级因素判断结果147表85化学制药行业主要风险因素分析147图 录图12010-2011年工业增加值累计增速情况5图22006-2011年全社会固定资产投资及其增长速度5图32011年1-12月全国城镇固定资产投资资金来源情况6图42008-2011年CPI、PPI月度走势7图5新药研发流程图25图62007-2011年化学制药行业人居单月生产总值26图72007-2011年化学制药行业工业总产值及增长率29图82007-2011年化学制药行业销售收入32图92007-2011年化学制药行业产销比35图10全球大型制药公司近年收入增速37图112009年1月-2011年12月维生素C及衍生物出口量价50图122007-2011年化学制药行业资产及负债变化趋势55图132007-2011年化学制药行业三费比重变动图56图142007-2011年化学制药行业销售收入情况57图152007-2011年化学制药行业利润情况57图162007-2011年化学制药行业亏损情况57图17行业竞争结构63图18产业生命周期图68图19化学制药行业产业链简图70图202007-2011年化工行业产销率情况75图212010-2011年化工行业价格指数走势78图222007-2011年化学原料药行业资产情况表95图232007-2011年化学原料药行业产销率97图242007-2011年化学原料药行业亏损情况99图252007-2011年原料药行业三费情况变化表100图262007-2011年化学原料药行业三费情况占行业比重101图272007-2011年化学制剂行业资产情况102图282007-2011年化学制剂行业产销情况104图292007-2011年化学制剂行业工业人均单月产值情况106图302007-2011年化学制剂行业利润情况106图312007-2011年化学制剂行业亏损情况107图322011年1-12月化学制药行业各子行业销售利润率对比110图332011年1-12月化学制药行业各子行业销售收入增长率对比110图342011年1-12月化学制药行业各子行业资产负债率对比111图352011年1-12月化学制药行业各子行业流动资产周转率对比111图36我国化学制药行业资产分布情况117图372007-2011浙江省化学制药行业地位变化情况117图382007-2011年江苏省化学制药行业地位变化表119图392007-2011年山东化学制药行业地位变化表121图40化学制药行业企业规模情况125图41化学制药行业不同规模企业市场份额情况125图42化学制药行业企业类型128十年真诚 专注创赢 165 咨询电话-01087167575第一章 化学制药行业概况第一节 行业定义及分类化学制药行业指化学药品的生产，分为原料药生产和药物制剂生产两部分。化学原料药是化学药品生产的物质基础，从产品主要包括抗菌素、内分泌品、基本维生素、磺胺类药物、水杨酸盐和水杨酸酯、葡萄糖和生物碱等；然后通过加工化学原料药，生产出适合于服用的药物制剂，直接用于人体疾病防治、诊断，产品主要包括片剂、针剂、胶囊、药水、软膏、粉剂、溶剂等各种剂型的药品以及放射性药品。化学药品通常按治疗用途和药理作用分类，约有30个大类，如抗感染药、抗寄生虫病药、解热镇痛药、麻醉药、心血管系统用药、激素类和计划生育用药等。按国家统计局对行业划分标准，化学制药属于医药制造行业（行业代码27）下属子行业，包括化学药品原药制造（代码2710）和化学药品制剂制造（代码2720）两个子行业。表1 化学制药行业子行业分类行业及代码子行业及代码行业描述27医药制造工业2710化学药品原药制造2720化学药品制剂制造数据来源：国家统计局2011年化学制药工业增幅有所放缓，尤其是制药企业的利润，受到了生产成本提升和药价严格管控的双重挤压。2012年是化学制药行业转型升级的“调整之年”，挑战与机遇共存。第二节 行业地位：国民经济中基础性产业化学制药是我国医药市场的主体行业，在医药行业中占有举足轻重的地位，随着国家经济的发展和居民生活水平的提高，化学制药的市场逐步扩大，在全国中的地位逐渐升高，从化学制药行业工业总产值及增长率可以看出，工业产值占GDP的比重不断上升，自2005年起一直保持较快的增长速度。从长远来看，由于我国化学制药行业在世界中还处于相对比较落后的地位，尤其是原研药研发能力，为保证广大人民群众的用药需求，提高化学制药行业的国际竞争力，国家依然会大力支持化学制药行业的发展。另一方面国内外对于药品的需求还会继续增加，综合考虑，化学制药行业在国民经济中的地位有望进一步提升。表2 2007-2011年化学制药行业工业总产值占GDP比重单位：亿元，%国内生产总值化学制药行业工业总产值工业产值比重20062108712790.141.2720072573063082.521.1420083006703792.661.2120093353534207.401.2420103979835166.881.3020114715647107.011.51数据来源：国家统计局从近几年化学制药行业的发展情况看，化学行业虽然在国家整体经济中所占比例不是很高，但是扩张速度非常明显，行业规模也在不断扩大。从2007-2011年化学制药行业工业总产值占GDP的比重来看，近5年来化学制药企业数量稳步上升，从业人员增长趋势良好；资产增速略有下降，但增长趋势良好；由于行业扩张略快，负债率略有增加。表3 化学制药行业对国民经济的作用和贡献角度作用和贡献分析对国民经济贡献角度化学制药是国民经济的重要产业，关系到国计民生。2011年化学制药行业在工业总产值占全国GDP的比重进一步攀升，达到了1.51%。行业走出了医改降价的压力，全年利润走出“V”增长，行业经营能力反而上升。工业化水平提高角度现在我们建立了较为完整的工业体系，且能满足全国13.2亿百姓所有医疗保障需要的各种药品需求，甚至我国生产的一些药品还可供应世界很多国家和地区。比如说，化学原料药的60多个产品在全球就有很强的竞争力。这是一个由无到有、由弱到强的过程。相关行业影响角度化学制药行业作为一个庞大的工业门类，其行业产业链比较长，包括上游包括原材料工业（如农业、畜牧业、化学工业、造纸等）、设备制造业（如玻璃仪器产业、空调、检验设备、灭菌设备等）、配套产品工业（如容器、电器、包装印刷等）、能源工业（如水、电、煤等），下游包括销售业（药品及中间产品销售）、服务业（保险、广告等）、运输业等。总的来说，上游行业对化学制药行业影响较大，主要是控制了化学制药行业的成本。节能减排角度目前我国化学原料药尤其是青霉素工业盐、维生素等产能过剩依然存在；二是近年来国家相继出台了一系列政策，包括对于药典的修正和环保法案的实施，将进一步提高行业准入门槛，加快优胜劣汰调整步伐，一些环境污染严重、能源消耗高的企业面临淘汰。我国化学制药企业应该发展出具有低污染、高产出的道路。产业结构调整角度当前，化学制药行业面临产能过剩、环保新政以及企业缺乏自主创新等不利局面，因此亟待加速产品结构调整，提高产业集中度，探索新的发展思路。参与国际竞争角度以产业强劲上行为依托，2011年1-12月，我国医药对外贸易快速发展，进出口额732.8亿美元，同比大幅增长39.1%，两倍于全国外贸增速。其中，出口445.2亿美元，同比增长34.9%；进口287.7亿美元，同比增长46.1%；对外贸易仍呈现157.5亿美元顺差，但同比增幅较去年同期收窄近七个百分点。数据来源：世经未来第二章 2011年化学制药行业发展环境分析第一节 2011年宏观经济环境分析一、国内经济环境分析表4 2011年宏观经济主要指标情况指标1-12月绝对量同比增长（%）国内生产总值（亿元）4715649.2其中：第一产业477124.5第二产业22059210.6第三产业2032608.9规模以上工业增加值-13.9固定资产投资（不含农户）（亿元）30193323.8其中：第一产业679225.0第二产业13226327.3第三产业16287721.1房地产开发投资（亿元）6174027.9其中：住宅4430830.2社会消费品零售总额（亿元）18122617.1进出口总额（亿美元）3642122.5出口额1898620.3进口额1743524.9居民消费价格-5.4工业生产者出厂价格-6.0工业生产者购进价格-9.1农产品生产价格-16.5城镇居民人均消费性支出（元）151616.8数据来源：国家统计局，中国产业数据网（一）工业生产平稳较快增长，企业利润继续增加2011年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长13.9%。国有及国有控股企业增加值比上年增长9.9%，集体企业增长9.3%，股份制企业增长15.8%，外商及港澳台商投资企业增长10.4%。分轻重工业看，重工业增加值比上年增长14.3%，轻工业增长13.0%。分行业看，39个大类行业增加值全部实现比上年增长。分地区看，东部地区增加值比上年增长11.7%，中部地区增长18.2%，西部地区增长16.8%。数据来源：国家统计局图1 2010-2011年工业增加值累计增速情况（二）固定资产资保持较快增长，投资结构继续改善2011年，固定资产投资(不含农户)301933亿元，比上年增长23.8%，扣除固定资产投资价格上涨因素，实际增长16.1%。分产业看，第一产业投资6792亿元，比上年增长25%，；第二产业投资132263亿元，增长27.3%，增速提高0.3个百分点；第三产业投资162877亿元，增长21.1%，增速回落1.3个百分点。2011年，工业投资129011亿元，增长26.9%；其中，制造业投资102594亿元，增长31.8%；电力、燃气及水的生产和供应业投资14607亿元，增长3.8%。分地区看，2011年，东部地区投资144536亿元，比上年增长21.3%；中部地区投资82524亿元，增长28.8%；西部地区投资69489亿元，增长29.2%。数据来源：国家统计局图2 2006-2011年全社会固定资产投资及其增长速度从到位资金情况看，2011年，到位资金334219亿元，比上年增长20.3%，增速比1-11月回落2.4个百分点。其中，国家预算内资金增长10.8%，增速回落1.6个百分点；国内贷款增长3.5%，增速回落2.4个百分点；自筹资金增长28.6%，增速回落1.1个百分点；利用外资增长8.2%，增速回落2个百分点；其他资金增长9%，增速回落6.5个百分点。数据来源：国家统计局图3 2011年1-12月全国城镇固定资产投资资金来源情况（三）进出口保持较快增长，外贸顺差继续收窄2011年，我国外贸进出口总值36420.6亿美元，比2010年同期(下同)增长22.5%，外贸进出口总值刷新年度历史纪录。其中，出口18986亿美元，增长20.3%；进口17434.6亿美元，增长24.9%。贸易顺差1551.4亿美元，比上年净减少263.7亿美元，收窄14.5%。贸易方式继续改善。进出口总额中，一般贸易进出口19246亿美元，增长29.2%，占进出口总额的52.8%，比上年提高2.7个百分点；加工贸易进出口13052亿美元，增长12.7%。贸易伙伴多元化成效明显，对欧美日传统市场增长平稳，对新兴市场国家贸易增长强劲；贸易区域布局更趋合理，广东、江苏等7个省市对外贸易合计占8成以上，中西部对外贸易发展动力较强；贸易主体结构积极变化，外商投资企业继续占据主导地位，民营企业所占比重提升较快。贸易差额情况全年基本都为顺差，在7月达到最大，但在2011年第一个季度出现了逆差，是六年来首次出现季度逆差。（四）CPI、PPI走高2011年我国居民消费价格比上年上涨5.4%。其中，城市上涨5.3%，农村上涨5.8%。分类别看，医疗保健和个人用品上涨3.4%。7月份居民消费价格同比涨幅达到高点6.5%后，涨幅连续回落。12月份，居民消费价格同比上涨4.1%，环比上涨0.3%。全年工业生产者出厂价格比上年上涨6.0%，12月份同比上涨1.7%，环比下降0.3%。全年工业生产者购进价格比上年上涨9.1%，12月份同比上涨3.5%，环比下降0.4%。数据来源：国家统计局图4 2008-2011年CPI、PPI月度走势（五）货币供应量平稳回落，新增贷款有所减少从全年经济财政走势看，经济增长逐步放缓，企业利润下滑，物价高位回落，全国财政收入增长前高后低。从货币政策看，集中体现了“稳健”二字，既抑制了物价上涨，缓解了通胀压力，又使经济得到比较平稳的发展。表5 2011年1-12月历次货币政策回顾时间货币政策1月14日央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点2月8日央行宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点2月18日央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点3月25日央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点4月5日央行宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点4月17日央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点5月12日央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点6月14日央行宣布提高存款准备金率0.5个百分点7月6日央行宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点8月30日中央决定扩大准备金缴存范围9月6日中央银行发行30亿元1年期央票11月30日央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点数据来源：世经未来在财政支出方面，2011年财政支出结构得到进一步优化，加大了对“三农”、教育、医疗卫生、社会保障和就业、保障性安居工程、文化等的支持力度，切实保障和改善民生。对扩大药品市场、增加药品销售量具有重大作用。在结构性减税方面，结构性减税政策得到落实，包括提高个人所得税工薪所得减除费用标准、继续降低部分商品进口关税、提高增值税和营业税起征点、对部分小型微利企业实施所得税优惠政策等。尤其增值税的调整对于化学制造生产企业来说，将直接降低新增固定资产每期提取的折旧额以及企业管理费用，对企业减少增值税支出、增加盈利水平将产生积极的影响；同时可鼓励技术含量高的化学制药企业进行自主创新和技术进步，从而减轻化学制药企业的负担。人民币汇率方面，2011年人民币实际有效汇率总体呈上升态势，一季度为6.5832，环比升值1.15%，同比升值3.70%；二季度为6.5011，环比升值1.26%，同比升值4.96%；三季度为6.4176，环比升值1.30%，同比升值5.53%；四季度为6.3403，环比升值1.22%，同比升值5.02%。2011年人民币对美元平均汇率6.4588，同比升值4.81%。在美元兑人民币汇率不断下降之际，原料药和药品类商品进口的成本相应下降，因此中国药品市场进口来源产品的市场竞争力将会增强。但不容忽视的是，跨国公司的策略是将资本回收到母公司或海外公司，形成外盈内亏的现象表面上在中国利益损失，实际上母公司并不失利，只是在中国本土的合资企业要负担高额进口成本。二、国内经济趋势判断2011年中央经济工作会议于12月12日至14日在北京举行，2012年的宏观政策基调是“稳中求进”。会议决定2012年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系。从经济发展趋势来看，2012年中国宏观经济将呈现以下发展趋势：（一）经济预测：增速下滑的稳定增长经济增长将重归调整期，向可持续增长水平回归（7%-8%）。主要原因在于：短期来看，出口增长大幅回落；金融货币存在内在紧缩机制；地方财政收入增长放慢的制约主要表现在生产资料价格回落，大型企业利润减少以及房地产调整，土地出让收入减少。长期来看，国内需求不足、结构调整增长缓慢以及体制问题依旧存在。固定资产投资增速将维持18-20%。主要增长来源是市场力量推动的投资需求。全社会居民消费名义增速16-17%。短期看，在通货膨胀预期下降和经济增长放缓的背景下，消费增长的动力将有所放缓，但其波动性进小于投资，仍是经济增长的稳定因素；长远看，在劳动工资持续上涨和生产性投资增速放缓的情况下，消费和消费相关领域将持续稳步扩张。出口增速维持在12-15%的水平。受欧洲债务危机的影响，全球经济增长预期下调，欧洲进入衰退的可能性正在加大，我国出口增速继续下调；贸易顺差水平仍有可能在千亿美元，同比增速下降，对GDP贡献为负。（二）政策取向：货币政策环境趋松2012年总体将继续“一积极一稳健”的宏观经济政策。货币政策回到正常水平，货币政策外松内紧。预计货币政策会有局部松动，结构性财政政策税收政策、金融货币政策适度松动；财政税收政策的结构性调整。财政对于中小企业的扶持；结构性减税和税改。在经济减速和通胀压力下降的背景下，2012年货币政策环境将好于2011年。尽管未来政策调整的力度仍存在较大的不确定性，但相对2011年而言，维稳+结构性调整，将是较为明确的预期。如果经济增长下滑明显和海外经济形势严峻，不排除央行在2012年上半年有1-2次下调存款准备金率的可能。虽然2011年底西方一些央行已经开始降息，但从国内形势看，尽管短期通胀压力明显下降，但未来的3-6个月CPI同比还会处于较高水平，实际负利率的状况仍不能有效改善，因此，2012年上半年央行降息可能性较小。财政政策而言，以目前国内外经济前景偏弱的形势判断，2012年将实行较为积极的财政政策。由于未来的经济发展将更多依赖于内需拉动，因此财政政策的调整与改革将会围绕对收入分配制度的适当调整，引导服务业和新兴产业的投资和发展；由于地方债务负担问题和房地产调控影响，地方政府财政扩张余地受到严重制约，因此，政府维护经济增长势头的着眼点必然会放在制度性改革和调整上，以期引导市场资金发挥作用。（三）对化学制药行业影响：发展环境缓和，供需高速增长2011年我国医药产业保持平稳增长，产业总体呈现持续向好态势。化学制药行业属于刚性需求行业，受经济变化的影响较小，随着收入的增加及全民医保的实施，我国居民用于医疗保健的支付力不断增强，医药支出的提升空间巨大。货币政策的调整，对于经济保持稳定增长，有重要的作用，下游行业的需求才有保障。另外，固定资产投资，以及重大基建项目、医药改革的实施，都对化学制药行业的需求有拉动。总之，在2012年的经济发展预期下，我国化学制药行业的供需增速会进一步上升。三、国际经济环境分析2011年作为全球经济主要带动力量的发达经济体经济走势瞬息万变，整体拖累全球经济走向暗淡。（一）全球经济暗淡前行表6 2010-2011GDP排名前20名的国家单位：百万美元、%排名国家2010年2011年同比增1美国15,924,18415,064,8160.0539662中国7,426,0906,988,4700.058933日本5,974,2975,855,3830.0199044德国3,305,8983,628,623-0.097625法国2,555,4392,808,265-0.098946巴西2,258,6562,517,927-0.114797英国2,023,6872,480,978-0.225978意大利2,023,5282,245,706-0.10989俄罗斯1,563,6641,884,903-0.2054410印度1,476,9121,843,382-0.2481311加拿大1,430,0201,758,680-0.2298312西班牙1,374,7791,536,479-0.1176213澳大利亚1,219,7221,507,402-0.2358614墨西哥1,004,0421,185,215-0.1804415韩国986,2561,163,847-0.1800716荷兰770,312858,282-0.114217印度尼西亚729,051834,335-0.1444118土耳其695,059763,096-0.0978919瑞士522,435665,898-0.274620瑞典461,331571,567-0.23895数据来源：世经未来2011年作为全球经济主要带动力量的发达经济体经济走势瞬息万变，整体拖累全球经济走向暗淡。全世界总计为70011680百万美元，比2009年增加了4%左右，各国GDP均有不同幅度的增长，世界经济正在逐步复苏中。对于全球经济来说，2011年以来最大的冲击仍是欧债危机的不断恶化。希腊、爱尔兰和葡萄牙等国主权债务问题持续恶化，意大利和西班牙等欧元区核心国家债务风险也进一步加剧。同时，欧债危机从欧元区边缘国家向核心国家扩散，从公共财政领域向银行体系扩散。联合国2012世界经济形势与展望报告警告说，全球经济正在“二次衰退”的悬崖边上“蹒跚前行”。即使在假设欧洲主权债务危机得到控制的前提下，预计2012年世界经济增速也将从2011年的2.8%下滑至2.6%，远低于前期3.6%的预测值。（二）不确定性增加欧洲主权债务危机进一步恶化。欧元区受到主权债务危机波及的国家范围进一步扩大；银行受到波及，市场对欧洲银行业信用风险的担忧程度比雷曼倒闭时更为严重。2012年1季度为欧洲重债国的债务集中清偿期，若没有得力的政策措施出台，巨大的债务清偿压力可能给资本市场带来新的冲击。金融系统对实体经济的支撑转差。欧元区重债国公开市场融资成本攀升，股票市场震荡剧烈，欧洲银行间短期流动性紧张，金融系统对实体经济的支撑转差。美债问题是市场面临的潜在风险。国际三大信用评级机构对美国的主权信用评级展望全部为负面，一旦美国财政政策出现超预期收紧，必将会拖累美国经济增长并构成2012年全球经济运行的重大不确定性因素。实体经济。在欧洲主权债、欧洲银行业不出现无序重组和美国财政不出现超预期收紧的前提下，2012年1季度欧洲经济将出现轻微衰退，欧元区经济2012年全年处于衰退的边缘。2012年美国经济继续温和复苏，季度增速前低后高。尽管新兴经济体经济增长速度放缓但依然是全球经济增长的主要驱动力。外部需求疲软负面影响我国出口。欧洲经济处于衰退的边缘、美国经济温和复苏、新兴经济体增速高位放缓将负面影响我国出口。我国在稳步推进出口市场多元化战略，但这无法抵消欧美经济疲软对我国出口的负面影响。2012年净出口对我国经济增长贡献为负。（三）政策因素引领市场走向主要经济体政府将刺激经济增长作为决策首要考虑的因素。欧洲主权债务危机和美国财政政策是左右2012年全球经济运行态势的两个重大不确定性因素。欧洲主权债务危机的演变取决于欧盟、欧洲央行、欧元区各国政府以及国际社会所采取的救助政策是否及时、充分和得当。我们对2012年经济进行预判的基本假设前提是欧洲主权债务和欧洲银行不会出现无序重组、美国财政不会超预期收紧。一旦政策失误使欧洲主权债和欧洲银行出现无序重组，2012欧元区经济将陷入深度衰退，全球经济将受到巨大冲击，此情形为极端假设情形。一旦美国财政超预期收紧，美国经济受到拖累、全球经济也将会受到影响。由于历史上仅出现极少量的货币因危机而消亡的案例，欧元区解体对全球经济的巨大冲击难以预测，欧元区解体的情形不被考虑在内。此外，2012年是诸多国家和地区的大选之年，政府更替导致的政策不确定性增强和大选之前的政治博弈也是市场面临的另一个不确定性因素。风险提示：政策失误使得欧洲主权债务出现无序重组，美国财政政策收紧超预期，突发事件改变经济运行轨迹。（四）2012年预测总体上看，2012年世界经济仍将呈现低速增长态势，预计2012年世界经济的年均增长率为4.5%左右，发达经济体的增长率为2.5%，新兴经济体和发展中国家经济增长率为6.5%。欧洲主权债务危机导致欧洲金融体系崩溃和欧元区解体的可能性很小，日本经济将将缓慢复苏，新兴经济体经济增长将保持快速增长。 美国经济再次陷入衰退的可能性不大。2011年10月以来，美国消费者信贷按年率一直保持正增长，美国货币政策继续保持宽松态势美联邦基金利率0-0.25%的超低水平将一直维持至2013年，美联储已宣布延长4000亿美元的国债期限，未来美联储仍有采取其他措施进一步放宽货币环境的可能性。不利因素方面，欧债危机正演变为经济金融全球化后世界经济所面临的最新挑战，全球正在进入一个借新债、换旧债和央行印钞票的阶段。美国经济增速下降，受通胀率上升影响，居民实际收入增速下降，受经济整体不景气影响，投资者信心不足。欧元区经济下行风险加大，受全球经济增速趋缓、南欧诸国财政状况持续恶化、欧债危机可能进一步升级等因素影响，欧元区经济增长乏力，同时欧元区各国经济走势分化更加明显，就业形势依然严峻，2012年欧元区经济增速较2011年将明显回落，身孩子可能出现负增长。未来各种形式的保护主义措施将干扰我国对外经济发展，应对气候变化对我国提出了更高的要求，大宗商品价格仍将高位剧烈震荡。受新兴市场国家经济增长和全球经济面临的风险将进一步上升的影响，2012年全球大宗商品价格将进入缓慢上升通道，但上升空间有限，欧债危机等不确定因素使大宗商品的价格波动幅度加大。（五）对化学制药行业的影响2011年我国医药产业保持平稳增长，产业总体呈现持续向好态势。目前我国医药市场已处于全球第三大的位置，如此增势意味着我国有望很快接近甚至超过日本，成为仅次于美国的全球第二大医药市场。化学制药行业属于刚性需求行业，受经济变化的影响较小，随着收入的增加及全民医保的实施，我国居民用于医疗保健的支付力不断增强，医药支出的提升空间巨大。目前我国原料药和中间体的产量和出口量位居世界前列。但随着产能的新一轮扩增，原料药产业的产能过剩情况越来越严重，并已从普通原料药向特色原料药蔓延。与此同时，制剂出口的质量和数量还相对落后。 在政策的影响下，国内出口制药企业开始更多地将目光投向附加值更高的出口制剂身上，出口制剂正迈向产能释放，面临全球仿制药市场蓬勃发展和全球“研发制剂”全面大规模转移的历史性发展机遇，有望参与并分享规范市场制剂的高容量和高盈利，实现向全球通用名药企业的转型。 然而国外市场壁垒较多。受汇率影响、准入标准、环保限制、原料市场价格影响较大。对照目前国内出口制剂的情况来看，政府的协调功能、企业的长远规划，对提早规划出口制剂产能调控尤为重要。 第二节 2011年产业政策环境分析一、产业政策分析化学制药行业是国民经济的重要产业，其在我国的工业化、城镇化发展进程中发挥了重要作用。同时，在化学制药行业的发展历程中，国家相关部门出台了一系列产业政策指导、规范、推动化学制药工业的发展，这些产业政策是影响该行业发展运行的主要政策文件。表7 化学制药行业历年来重点产业政策汇总颁布日期产业政策2004年基本医疗保险药品目录2005年国家发展改革委定价药品目录200